Обложка канала

PRO инвестиции. Страница 5

4007 @pro_inv
Открыть

Как грамотно управлять своими финансами? Что такое инвестиции и зачем вкладывать деньги? С чего начать? Как правильно инвестировать? Об этом и многом другом - на канале "PRO инвестиции"!

  • PRO инвестиции

    ​​Купи и держи

    Листал блог A Wealth of Common Sense и наткнулся на мысль, что простой подход «купи и держи» (buy and hold) на самом деле — весьма сложный. Всё время хочется продать акции, и это мешает инвестировать.

    Автор блога Бен Карлсон цитирует Говарда Маркса (Oaktree Capital):

    «Две основные причины, почему люди продают акции, это потому что акции растут и падают. Когда они растут, владельцы акций боятся, что не успеют продать вовремя и упустят прибыль. Когда акции падают, владельцы бумаг боятся, что акции подешевеют ещё сильнее»

    При этом: «Вы зарабатываете деньги не тем, что покупаете и продаёте, а тем, что держите»

    Что делать? Бен Карлсон предлагает разумно распределить активы и ребалансировать портфель тогда, когда это требуется. Больше ничего делать не нужно. Вообще. Ничего.

    Я согласен, что для большинства инвесторов это лучший вариант. Лишь бы им хватило силы воли следовать своему инвестиционному плану, а не эмоциям.

    Подробнее: When holding is the hardest part

    P.S. Есть мнение, что «купи и держи» это про американские акции, а в России это «купи и дрожи» 😁 Но я уже писал про опасность портфельного патриотизма и предпочтение знакомого. Диверсифицируйте вложения, и дрожать не придётся.

  • PRO инвестиции

    ​​Продолжение текста «12 опасных заблуждений об акциях». Начало чуть выше 👆

    7. Продам, когда акции поднимутся до цены Х.

    Подешевевшие акции зачастую не возвращаются к тому уровню, на котором вы хотели бы их продать.

    Если вы подумали «Продам, когда они поднимутся до $ 10», вы обрекли акции на долгие колебания у потолка в $ 9,75. Затем они упадут до $ 4 или даже до $ 1. Это может растянуться на десятилетие, и всё это время вы будете держать ненужные вам акции лишь потому, что установили ориентир $ 10.

    Если нет уверенности в целесообразности покупки акций компании, её акции следует немедленно продать.

    8. У консервативных акций не бывает сильных колебаний

    Компании находятся в непрерывном развитии, и их перспективы меняются. Не существует акций, которые можно просто держать, не обращая внимания на изменения.

    Два поколения консервативных инвесторов выросли на идее о том, что ошибиться в акциях электроэнергетических компаний невозможно, тем более что они платят дивиденды. Возникли проблемы с атомной энергетикой и тарифами на электроэнергию, и акции Consolidated Edison и некоторых других компаний обесценились на 80%. Затем так же внезапно они выросли сильнее, чем упали.

    9. Позитивное событие слишком долго не наступает

    Вы долго ждёте рост цены из-за благоприятных событий, но это не происходит. Вы продаёте акции — и вот тогда эти события наступают, цена растёт.

    С 1972 по 1981 г. акции Merck практически стояли на месте, хотя прибыль компании в среднем росла на 14% в год. А в течение следующих пяти лет акции взлетели в четыре раза. Кто знает, сколько разочарованных инвесторов избавились от них только потому, что устали ждать или жаждали больше «действия». Если бы они следили за историей компании, то не продали бы акции.

    Нужна сила воли, чтобы не продать акции компании, которая вам интересна, но всем остальным безразлична. Вам кажется, что все правы, а вы ошибаетесь. Но если фундаментальные показатели внушают надежду, то терпение вознаграждается — просто иногда на это нужны годы и даже десятилетия.

    10. Сколько денег потеряно из-за того, что я не купил их!

    Когда вы видите, что какие-то акции выросли в разы, вы жалеете, что не купили их. Но ваш капитал такой же, как минуту назад, когда вы не знали о взлёте цены. Потерь не было и нет.

    В инвестициях отношение к чужому выигрышу как к собственному проигрышу лишено смысла. При виде упущенных победителей инвестор начинает упрекать себя. Это толкает инвестора на необдуманные покупки для «защиты» от ещё больших «потерь», и обычно это заканчивается реальными убытками.

    11. Упустил одну компанию, куплю «вторую» после неё

    Такой подход редко даёт хороший результат. Ошибку, которая вам ничего не стоила (см. выше), вы превращаете в ошибку, которая дорого вам обойдётся.

    Лучше купить дорогие акции хорошей компании, чем скупать акции «второй после» по сходной цене.

    12. Акции растут, значит, я поступил правильно. Акции падают, значит, я ошибся.

    Одно из самых опасных заблуждений. Люди говорят: «За два месяца акции выросли на 20%, я нашёл победителя» или «За два месяца акции упали на 20%, я наткнулся на неудачника». Они путают цены с перспективами.

    Если вы не спекулянт, которому нужна прибыль 20%, то краткосрочные результаты не имеют значения для вас. Рост или падение акций после того, как вы их купили, свидетельствует лишь о наличии покупателей, готовых платить за тот же товар больше или меньше.

  • PRO инвестиции

    12 опасных заблуждений об акциях

    Питер Линч, один из самых известных инвесторов XX века, с 1977 по 1990 гг. руководил фондом Fidelity Magellan. В его книге «Метод Питера Линча» есть глава «12 опасных заблуждений об акциях».

    Идеи оттуда пригодятся тем, кто инвестирует в акции отдельных компаний. Для пассивных (индексных) инвесторов это не так актуально, но может быть полезно для общего развития.

    1. Акции, которые упали очень сильно, не могут упасть ещё больше.

    Ещё как могут. Нет правила, позволяющего определять, насколько могут упасть акции.

    Например, акции Polaroid стоили $ 143,5 за штуку. Цена упала до $ 100 — появились первые адепты теории «дальше падать некуда». Цена упала до $ 90, 80, 75 и так до $ 50. После каждого падения появлялись новые сторонники теории. Но падение остановилось только на отметке $41,8.

    Акции Kaiser упали с $ 25 до $ 13 долларов. По рекомендации Линча компания Fidelity купила огромный пакет акций Kaiser по $ 11. Цена упала до $ 8 и даже до $ 4 — и лишь тогда падение остановилось. После этого случая Линч зарёкся когда-либо говорить «ниже не опустится».

    2. Всегда можно понять, когда цена достигла дна.

    Это заблуждение связано с предыдущим. Попытка поймать дно падающей акции похожа на попытку поймать падающий нож. В случае с ножом обычно ждут, когда он вонзится в землю и, покачавшись, остановится. В случае с акцией вы берёте её в неподходящий момент.

    Иногда требуется 2-3 года, чтобы акции начали расти после дна.

    3. Акции, которые выросли очень сильно, не могут вырасти ещё больше.

    Могут. В 1950-х акции Philip Morris стоили $ 0,75. К 1961 году цена поднялась до $ 2,5, то есть выросла в 3,33 раза. Через 11 лет акции подорожали ещё в 7 раз, а потом ещё в 7. За 30 лет бумага подорожала с $ 0,75 до $ 124,5. Каждая вложенная $ 1 000 превратилась в $ 166 000 плюс $ 23 000 пришло в виде дивидендов.

    Питер Линч признаётся: «Я никогда не мог определить, какие акции вырастут в десять, а какие в пять раз. Я просто держу их, пока история компании остаётся прежней, в надежде на приятный сюрприз. Успех компании к сюрпризам отношения не имеет, а вот акции нередко преподносят их».

    4. Акции стоят всего 3 доллара. Что на них можно потерять?

    Неважно, сколько стоят акции, $ 50 или $ 3. Если цена упадёт до 0, вы потеряете 100% вложенных денег. Если упадёт до $ 0,5, то в первом случае вы потеряете 99% инвестиций, а во втором «всего» 83%.

    Плохие дешёвые акции так же рискованны, как и плохие дорогие акции. Если вы вкладываете $ 1000 в акции по $ 43 или акции по $ 3 за штуку, то при их падении до 0 теряете одну и ту же сумму. Если акции плохие, потенциальный убыток всегда составляет 100%.

    5. Все возвращаются.

    К сожалению, нет. Тысячи компаний обанкротились или годами влачат жалкое существование. Деньги, вложенные в их акции, потеряны или почти потеряны.

    6. Темнее всего перед рассветом.

    Люди склонны считать, что после неприятностей хуже уже не будет. Они ошибаются.

    Вагонные поставки упали с максимума в 95 650 единиц (1979 г.) до минимума в 44 800 единиц (1981 г.). За семнадцать лет это был самый низкий показатель, и никто даже не думал, что он может ещё сильнее ухудшиться. Однако в 1982 г. он упал до 17 582, а в 1983 г. — до 5 700. Отрасль сократилась на 90%.

    Бывает, что за тьмою наступает тьма кромешная.

    Продолжение ниже 👇

  • Реклама

  • PRO инвестиции

    ​​Ещё раз про НСЖ и ИСЖ

    В прошлом ноябре я писал, почему накопительное и инвестиционное страхование жизни — плохой выбор для инвестиций.

    Вот конкретный пример. На днях в одном Telegram-чате о финансах некая девушка упомянула, что у неё есть полис НСЖ от крупной российской страховой компании. Условия:

    🔸 Девушка вносит долларовый эквивалент 30 000 рублей каждый квартал в течение 5 лет.
    🔸 Страховая компания вернёт 8 800 долларов, когда закончится действие полиса.
    🔸 Возможен дополнительный инвестиционный доход, но он не гарантирован, а его размер неизвестен.

    За такой полис положен социальный налоговый вычет: можно вернуть до 15 600 рублей уплаченного НДФЛ за каждый год полиса, если полис на срок 5 лет или больше. За 5 лет налоговая вернёт девушке 78 000 рублей.

    Сейчас доллар стоит 63 рубля, но предположим, что в среднем в течение всех 5 лет действия полиса курс доллара 65 рублей.

    За 5 лет девушка внесёт 600 000 рублей, то есть 9 230 долларов, а гарантированный возврат — 8 800 долларов, то есть 572 000 рублей. Доходность, по моим расчётам, составляет -1,8% годовых. Да, со знаком «минус».

    Прибавим ещё 78 000 рублей возвращённого НДФЛ — получится 650 000 рублей. Доходность стала 3% годовых.

    Если средний курс доллара за эти 5 лет будет 70 рублей, доходность составит 1% годовых без вычета или 5,2% годовых с вычетом. Всё равно мало.

    Инвестиционный доход может добавить 2-3% годовых. Именно столько, по данным ЦБ, была доходность по 3- и 5-летним полисам ИСЖ. Вот только инвестиционного дохода может вообще не быть.

    Посмотрим на альтернативы:

    👉 Долларовые вклады: 2,5-3% годовых.
    👉 Рублёвые накопительные счета и карты с процентом на остаток: 6-7% годовых.
    👉 Рублёвые вклады: 7-8% годовых.
    👉 ОФЗ: 7-7,5% годовых.
    👉 ОФЗ плюс вычет на взнос по ИИС: ориентировочно 12% годовых.

    Доходность выше, и эти инструменты надёжны и прозрачны.

    НСЖ и ИСЖ — неэффективный способ распорядиться деньгами. Страховая компания точно получит прибыль. Заработает ли застрахованный?… Не факт. Если заработает, то доходность может оказаться ниже инфляции (даже официальной), что равносильно убытку.

    Для накопления и инвестиций выгоднее использовать другие инструменты. А для страховой защиты лучше купить обычный полис рискового страхования на год. Это недорого, и такой полис покрывает больше рисков, чем НСЖ или ИСЖ.

  • PRO инвестиции

    ​​Письмо Чарльза Эллиса внукам

    Чарльз Эллис посвятил инвестициям более 50 лет, сотрудничал с сотней инвесткомпаний и преподавал в Йельском и Гарвардском университетах. Еще он написал несколько книг, самая известная из которых — Winning the Loser's Game.

    Его письмо внукам — квинтэссенция его опыта и знаний о вложениях в ценные бумаги. Я перевел и немного сократил:

    «Вы открыли это письмо в надежде узнать что-то полезное об инвестициях. Я постарался изложить все максимально просто.

    Если вы прочитали это и поняли, что не готовы всерьез задуматься о сбережении и инвестировании, уберите письмо обратно в конверт и прочтите еще раз через несколько лет. Если тема инвестиций вам по-прежнему не очень интересна, наймите инвестиционного консультанта, чтобы он вам помог.

    Если же вы хотите получше разобраться в инвестициях, ведите дневник своих инвестиционных решений: что ждете от каждого вложения, а затем — получили ли вы то, что ждали. Это пригодится, чтобы выявить ошибки и не повторять их. Инвестиции похожи на вождение автомобиля: секрет успеха в том, чтобы не делать серьёзных ошибок.

    Вот 12 советов, которые вам стоит обдумать:

    1. Вы будете инвестировать в течение долгого времени — возможно, лет 50, поэтому всегда будьте долгосрочным инвестором. В долгосрочной перспективе наибольшую доходность приносят акции, так что в них должна быть вложена большая часть инвестиционного портфеля. Не забудьте о резерве денег на крайний случай.

    2. Никто не знает, какие компании и акции покажут себя лучше всего. Значит, следует широко диверсифицировать свои вложения.

    3. Игнорируйте ежедневные и еженедельные колебания цен, а также финансовые новости. Думайте о долгосрочных результатах. Аналогия: когда вы выбираете дом, вы оцениваете климат в этом регионе, а не погоду в отдельный день. Не бойтесь падения цены активов — это позволяет купить больше активов на ту же сумму.

    4. Совершайте сделки как можно реже. Так вы сэкономите на брокерских комиссиях и налогах. Вкладывайтесь в активы, которыми готовы владеть хотя бы 10 лет, и тщательно обдумывайте любое решение.

    5. Подумайте об индексном инвестировании. Большинство активно управляемых фондов в долгосрочной перспективе проигрывают индексам, поэтому лучше использовать индексные фонды. Выбирайте фонды с низкими комиссиями за управление.

    6. Опасайтесь комиссий. Они только кажутся низкими, но за десятилетия они лишат вас немалой части капитала. Например, если доходность инвестиций 10% годовых, а комиссия 1%, вы теряете десятую часть доходности.

    7. Прошлая доходность не гарантирует будущую, но знать историю очень полезно. Один из её уроков: пассивные (индексные) фонды показывают лучшие результаты, чем фонды с активным управлением.

    8. Активные инвестиции заманчиво выглядят, но могут сильно разочаровать. Если вы занимаетесь активными инвестициями, вы конкурируете с профессионалами всего мира.

    9. Для долгосрочного успеха не нужно искать того управляющего, который лучше остальных. Гораздо важнее инвестиционный план: зачем и как долго вы будете инвестировать, сколько будете вкладывать, к какому риску готовы. Чтобы разобраться с этим, вам пригодится хороший инвестиционный консультант.

    10. Три частые ошибки инвесторов это пытаться получить доходность выше средней по рынку, инвестировать на заемные деньги и покупать акции дорого и продавать дёшево. Избегайте эти ошибки.

    11. Смотрите на картину в целом. Например, ваша зарплата или иной стабильный доход похожи на купонный доход от облигаций. Если вы получаете в год $ 100 000, а ставки в экономике 5% годовых, ваш человеческий капитал как бы равен $ 2 000 000 в облигациях. Значит, держать значительную часть инвестиционного портфеля в облигациях — неразумно. Лучше сконцентрироваться на акциях.

    (Эллис не учитывает, что у всех разный инвестиционный горизонт и готовность к риску. — прим. пер.)

    12. Сбережения — первый шаг к инвестициям. Сбережения, доходность и время дают эффект сложного процента. За десятилетия вложенные средства вырастут в несколько раз даже с поправкой на инфляцию.

    С любовью,
    ваш дедушка Чарли»

    Оригинал (англ.)

  • PRO инвестиции

    ​​Дивиденды российских компаний. Полезные ссылки

    Лето — дивидендный сезон. Собрал для вас несколько ссылок, которые пригодятся, если вы хотите получать дивиденды по акциям российских компаний.

    Дивидендные календари:

    🔸 Black Terminal (нужна регистрация, чтобы видеть всю таблицу)
    🔸 Investfunds
    🔸 Smart-Lab
    🔸 БКС
    🔸 ДОХОДЪ
    🔸 КИТ Финанс

    После дивидендной отсечки, то есть составления списка акционеров, имеющих право на дивиденды, цена акций обычно падает примерно на размер дивидендов. Это дивидендный гэп. Как быстро он будет закрыт, заранее сложно сказать.

    Несколько ссылок про дивгэпы:

    🔸 Дивидендные истории в России. Статистика закрытия гэпов
    🔸 Закрытие див. гэпов 2014-2018 гг.
    🔸 Как закрываются дивидендные гэпы в 2018 г.
    🔸 Придумал план спекуляций, он сработает?

    Если же вы хотите разобраться в дивидендах с нуля, посмотрите сначала мой пост «О дивидендах» или подробную статью в Т—Ж «Как зарабатывать на дивидендах».

    Напомню о важном:

    Выбирать акции отдельных компаний сложно и рискованно, так что нужна диверсификация. Вкладываться в акции на небольшой срок тоже рискованно. Инвестировать только в дивидендные акции — не лучшая идея. А еще дивиденды облагаются налогом, которого нельзя избежать даже с помощью ИИС с вычетом на доход.

    На иллюстрации — фрагмент дивидендного календаря Smart-Lab:

  • PRO инвестиции

    ​​Инвестиционное планирование это процесс, а не однократное действие. Цели и обстоятельства со временем меняются — инвестиционный план придётся корректировать.

    Я так вижу составляющие хорошего плана:

  • PRO инвестиции

    ​​Доверять ли прогнозам аналитиков?

    Многие инвесторы начинали свой путь с того, что следили за инвестидеями и прогнозами более опытных частных инвесторов и аналитиков и совершали сделки на основе этих данных. Я считаю, что не стоит опираться на инвестидеи и прогнозы — по крайней мере, если вы инвестируете на большой срок.

    Откуда берутся инвестидеи и когда они могут быть полезны, я написал в статье «Учитывать ли инвестиционные рекомендации аналитиков?» («Тинькофф-Журнал»). Здесь — самое главное.

    Проблема в (не)точности идей и прогнозов. Никто не умеет предсказывать будущее со стопроцентной надёжностью. Как бы тщательно инвесторы и аналитики ни изучали отчёты и новости компаний, есть немалый шанс ошибиться, что-то не учесть или же встретить «чёрного лебедя» — какое-то неожиданное событие.

    Например, в начале мая 2017 года акции «Системы» рухнули после иска «Роснефти». Кто мог предсказать иск хотя бы за несколько дней до новости о нём?

    По исследованию Высшей школы экономики, точность прогнозов аналитиков в 2012—2014 годах в среднем была немного выше 50%. Лучший результат был 88,89%, худший — 26,09%. Показатель существенно менялся от года к году: например, аналитики одного из банков в 2012 году дали верные рекомендации в 55% случаев, в 2013 году — в 28,21% случаев, в 2014 году — в 59,09% случаев.

    Если вы следуете чьим-то инвестиционным идеям, вы можете как заработать, так и потерять. Аналитики не отвечают за качество своих прогнозов и не компенсируют вам убытки.

    Дэвид Дриман так пишет про аналитиков в книге Contrarian Investment Strategies. The Psychological Edge: «Если вас заинтересовали рекомендации конкретного аналитика, найдите все его рекомендации хотя бы за 3-5 лет и посмотрите на результаты. Если результаты не очень или аналитик не может предоставить свои рекомендации за такой период, ищите другого». Но помните: прошлые успехи аналитика не гарантируют, что в будущем его советы тоже будут правильными.

    Вместо чтения аналитики и новостей советую уделить больше внимания распределению активов по классам, диверсификации внутри классов и тому, чтобы инвестировать как можно больше денег. Это полезнее и занимает меньше времени.

    На иллюстрации ниже — что российские аналитики весной 2008 года говорят о значении индекса РТС в конце 2008 года. Консенсус-прогноз — 2 742. Однако в 4-м квартале 2008 года максимальное значение индекса было лишь 1 675, минимальное и вовсе 549: грянул кризис. Консенсус-прогнозы тоже не панацея.

  • PRO инвестиции

    ​​Разнообразие ETF

    Через ETF можно вложиться не только в хорошо известные индексы типа S&P 500 — хватает весьма специфических фондов.

    На «Смарт-Лабе» опубликована подборка необычных ETF. Я её чуть сократил и местами исправил описания. Формат: идея, тикер фонда, название фонда.

    Корпоративные события
    JPED — JPMorgan Event Driven ETF

    Слияния
    MNA — IQ Merger Arbitrage ETF

    Обратный выкуп собственных акций
    PKW — Invesco BuyBack Achievers ETF

    Следование гуру
    GURU — Global X Guru Index ETF

    Продажа колл-опционов
    QYLD — Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF

    Продажа пут-опционов
    PUTW — WisdomTree CBOE S&P 500 PutWrite Strategy Fund

    Компании, соответствующие библейским ценностям
    BLES — Inspire Global Hope ETF

    Бизнесы с хорошим управлением
    DUSA — Davis Select U.S. Equity ETF

    Покупка при росте (импульс)
    MTUM — iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF

    Шорт при падении (импульс)
    DWSH — AdvisorShares Dorsey Wright Short ETF

    Компании, торгующиеся по привлекательной ценe
    MOAT — VanEck Vectors Morningstar Wide Moat ETF

    Компании с хорошими дивидендами
    DVY — iShares Select Dividend ETF

    Покупка валют с высокими ставками и продажа с низкими
    DBV — Invesco DB G10 Currency Harvest Fund

    Стратегии, используемые хедж-фондами
    JPHF — JPMorgan Diversified Alternatives ETF

    Отслеживание рыночных циклов
    HTUS — Hull Tactical U.S. ETF

    Торговля фьючерсами на разные классы активов
    FUT — ProShares Managed Futures Strategy ETF

    Прибыль при росте инфляции
    RINF — ProShares Inflation Expectations ETF

    Покупка после IPO
    IPO — Renaissance IPO ETF

    Компании, инсайдеры которых увеличивают свои доли в акциях
    KNOW — Direxion All Cap Insider Sentiment Shares

    Сезонность
    SZNE — Pacer CFRA-Stovall Equal Weight Seasonal Rotation Index ETF

    Я считаю, что стоит знать о существовании таких ETF, но не советую основывать на них инвестиционный портфель. На роль фундамента лучше подходят традиционные фонды, отслеживающие индексы акций и облигаций стран, групп стран или всего мира.

    При этом я допускаю, что некоторые специфические ETF могут пригодиться как Satellite-часть портфеля. Подробнее о концепции Core-Satellite

  • PRO инвестиции

    ​​Кредиты с точки зрения психологии

    «Использование кредитов избавляет нас от предвкушения, которое является источником счастья. Исследования утверждают, что удовольствие от предвкушения покупки зачастую больше, чем удовольствие от свершившегося факта. Когда мы поддаёмся сиюминутным желаниям, то лишаемся счастья, и в обществе его становится меньше».
    — Евгения Кравченко, преподаватель курса ВШЭ «Экономическая психология»

    «Когда человек что-то покупает, это даёт всплеск удовольствия, но это ощущение кратковременное. Когда берут кредит на какую-то покупку, которая не жизненно необходима, например на новый iPhone, покупка даёт ощущение радости. Но затем, когда человек оказывается в ситуации, что надо эти деньги выплачивать, уровень радости сильно снижается, особенно если платить надо много и долго».
    — Наталья Антонова, доцент факультета социальных наук ВШЭ

    Из статьи «Жить завтрашним днём» (banki.ru)

    P.S. Год назад я писал, в каких случаях кредиты имеют смысл.

  • PRO инвестиции

    ​​О Санкт-Петербургской бирже

    На этой неделе в «Тинькофф—Журнале» вышла моя статья о Санкт-Петербургской бирже. Это одно из самых подробных описаний работы этой биржи в рунете и уж точно самое свежее.

    Ниже расскажу о ней кратко. Текст в «Т—Ж» — в три раза подробнее и с иллюстрациями.

    Удивительно, но Санкт-Петербургская биржа на самом деле находится в Москве. Благодаря ей можно вложиться в акции иностранных компаний: Alphabet (Google), Apple, Chevron, Facebook, Ferrari и т. д. Есть также некоторое количество облигаций.

    На 29 мая 2019 года на бирже торговалось 886 бумаг. 30 мая к торгам допустили ещё 100 акций, так что теперь их почти 1 000.

    Иногда говорят, что на Санкт-Петербургской бирже торгуются ETF от крупных зарубежных провайдеров. Это не совсем так: это проект НП РТС на базе Клирингового центра МФБ, при этом ETF не допущены к организованным биржевым торгам. Всё сложно, в общем. Достаточно запомнить, что раз нет организованных торгов, то ETF доступны только квалифицированным инвесторам. Жаль.

    Большинство бумаг на этой бирже торгуется за доллары, так что надо помнить о валютной переоценке: можно получить убыток в долларах, но прибыль в рублях, с которой надо платить налог. Налог удерживает брокер. С дивидендов американских компаний налог 30%, но его можно снизить до 10+3%, если подписать у брокера форму W-8BEN.

    Если вы хотите вкладываться в акции зарубежных компаний через российского брокера и использовать налоговые вычеты, Санкт-Петербургская биржа — хороший вариант. Только учтите, что не все российские брокеры пускают туда.

    А вот как всё устроено на этой бирже:

  • PRO инвестиции

    ​​Хорошая книга — одна из лучших инвестиций. Всего за несколько сотен, максимум пару тысяч рублей вы получаете информацию, которую автор книги собирал и обдумывал годами. Хорошая книга об инвестициях — инвестиция вдвойне.

    Напомню, что прошлым летом я составил список книг по теме. Посмотрите, если не видели.

    На фото — бумажная часть моей инвест-библиотеки, причём не вся:

  • PRO инвестиции

    ​​Полезная памятка о том, как получать вычеты с помощью индивидуального инвестиционного счета. Если хотите узнать больше про ИИС и вычеты, посмотрите мою статью в Т—Ж.

  • PRO инвестиции

    ​​Несколько советов на случай, если вы инвестируете ради финансовой независимости, нужный капитал почти собран, а тут рынок заметно упал и капитал уменьшился:

    1. Не повышайте риск по портфелю. Попытки компенсировать убытки за счёт наращивания риска незадолго до достижения цели вряд ли приведут к хорошему.

    2. Не снижайте риск по портфелю, в страхе продавая дешевеющие акции. В мире в целом и в США в частности ещё не было такого «медвежьего» рынка, негативные последствия которого в конечном счёте не были бы полностью устранены.

    Кстати, если вас сильно беспокоит просадка стоимости портфеля, вероятно, вы переоценили свою готовность к риску. Когда рынок восстановится, стоит немного уменьшить долю акций в портфеле.

    3. Старайтесь сберегать как можно больше в последние годы или месяцы перед тем, как начать использовать свой капитал.

    4. Можно поработать на один-два года дольше. Дополнительное пребывание в течение одного-двух лет в фазе накопления означает минус один-два года в фазе изъятия денег из портфеля. Это повысит «срок службы» вашего капитала на несколько лет.

    #инвестиции

  • PRO инвестиции

    ​​Самые доходные акции

    Многие инвесторы мечтают вложиться именно в те акции, которые вырастут на тысячи процентов. Есть три причины, почему это сложно сделать:

    1. Мы не знаем, какие акции подорожают сильнее всего.
    2. Многим инвесторам не хватает терпения, и они продают акции уже после небольшого роста, хотя потом бумага может подорожать во много раз.
    3. Перед достижением новых высот цена акции может падать, а значительный рост возможен — но совсем не гарантирован! — с околонулевой отметки. В такие бумаги психологически тяжело вкладываться.

    Финансовый аналитик Бен Карлсон в своей статье The Best Performing Stocks обращает внимание именно на третью причину. Он упоминает акции пяти компаний, которые сильнее всего подорожали с 9 марта 2009 года по 15 июня 2018 года:

    🔸 Patrick Industries — 39 800%.
    🔸 Jazz Pharmaceuticals — 28 500%.
    🔸 MGP Ingredients — 17 500%.
    🔸 Sleep Number — 14 800%.
    🔸 GTT Communications — 13 900%.

    Вложив несколько тысяч долларов в любую из этих бумаг, можно было заработать сотни тысяч. Но кто ж знал!

    За март 2009 — июнь 2018 максимальная просадка цен этих акций была 64%, 50%, 74%, 58%, 51% соответственно. Если же посмотреть на цену этих бумаг с октября 2007 по июнь 2018, то максимальная просадка по ним была 98%, 97%, 95%, 99%, 81% соответственно. Такие просадки свойственны для акций компаний на грани банкротства.

    Чтобы не продать стремительно дешевеющие акции или решиться на покупку бумаг предбанкротной компании, нужна немалая отвага... или глупость. Цена ведь не всегда восстанавливается после существенного падения. См. ниже график цены акций Citigroup с 2006 по 2019 год.

    Вывод Бена Карлсона: «Самые доходные акции похожи на лотерейный билет. О них приятно помечтать, но шанс разбогатеть с их помощью минимален».

    #инвестиции

  • Реклама

  • PRO инвестиции

    ​​Барри Ритхольц: от чего зависит доходность инвестиций

    Примерно два месяца назад я показал, от чего зависит результат инвестиций по версии Моргана Хаузела. Сегодня посмотрим, что о влиянии разных факторов на доходность думает Барри Ритхольц, основатель Ritholtz Wealth Management.

    От более важных факторов к менее значимым:

    1. Поведение и дисциплина.
    Инвестор может уничтожить собственный капитал, действуя на эмоциях. Зачастую главный враг инвестора — он сам.

    2. Умение учиться.
    Все делают ошибки. Если инвестор на них учится и не повторяет их, отлично. Если не учится и продолжает ошибаться, вряд ли его ждёт успех.

    3. Продолжительность жизни и ранний старт.
    Чем раньше начнёте инвестировать и чем дольше будете вкладываться, тем лучше: сложному проценту нужно время для работы.

    4. Состояние рынка и… дата рождения.
    На результат сильно влияет, насколько рынок дешёвый или дорогой в момент начала инвестиций и в момент, когда инвестор начинает жить с накопленного капитала. К сожалению, это от нас не зависит. Как влияет дата рождения, см. пост в ЖЖ nakhusha.

    5. Распределение активов.
    По исследованиям, доходность инвестиций сильно зависит от того, как инвестор разделит средства между акциями, облигациями, товарами и другими классами активов.

    6. Издержки.
    За 20-30 лет комиссии за сделки или доверительное управление могут забрать значительную часть капитала. А ведь ещё есть налоги.

    7. Выбор отдельных ценных бумаг.
    Многие инвесторы уделяют этому больше всего внимания, хотя в долгосрочной перспективе это не очень значимый фактор по сравнению с поведением инвестора или распределением активов.

    Источник: What Helps or Hurts Investment Returns? Here’s a Ranking (Bloomberg)

    #инвестиции

  • PRO инвестиции

    ​​Жить на дивиденды. Или нет?

    Месяц назад на сайте Forbes был опубликован весьма интересный материал The Mystery Of Dividend Preference And The 'Spend Dividends Only' Strategy.

    По мнению автора заметки, дивиденды это хорошо, но не стоит переоценивать их и не стоит составлять инвестиционный портфель только из дивидендных акций. Перевожу его материал с небольшими сокращениями и адаптацией под российское налоговое законодательство:

    «Многие инвесторы с восторгом относятся к идее жить на проценты и дивиденды после того, как перестанут работать. Другими словами, доллар в виде дивидендов привлекает их сильнее, чем доллар от продажи актива.

    Сэмуэль Харцмарк, специалист по финансам из Школы бизнеса Чикагского университета, считает это проявлением мысленного учета (mental accounting), то есть когнитивным искажением. Он описывает «заблуждение о бесплатных дивидендах» (free dividend fallacy), при котором инвесторы считают дивиденды чем-то не связанным с ценой акции — хотя после выплаты дивидендов цена акции уменьшается примерно на размер дивидендов (т.н. гэп), а восстанавливаться может очень долго.

    Доходит до того, что дивиденды приравнивают к купонам по облигациям. Однако у облигаций есть дата погашения, в которую можно получить номинал бумаги, а у акций нет. Кроме того, размер дивидендов со временем может как увеличиться, так и уменьшиться, а размер купонов облигаций чаще всего постоянный.

    Доход при продаже бумаг не всегда облагается налогом, так как можно использовать вычет за долгосрочное владение бумагами или ИИС с вычетом на доход. Напротив, избежать налогов с дивидендов законно не получится. Чем меньше налогов, тем лучше.

    Berkshire Hathaway, холдинг Уоррена Баффетта, не выплачивает дивиденды по своим акциям. Баффетт считает, что компания сможет выгоднее распорядиться прибылью, вкладываясь в новые активы, а не раздавая деньги инвесторам. Тем, кому нужны деньги, он советует продать немножко акций Berkshire Hathaway.

    Ларри Суидроу, специалист по инвестициям и автор нескольких книг, считает любовь инвесторов к дивидендам аномалией. Если забыть о комиссиях и налогах, то неважно, получили вы 1 доллар от дивидендов или продажи акций: доллар это доллар. Создавать портфель только из акций, по которым платятся щедрые дивиденды, рискованно: портфель может быть недостаточно диверсифицирован, ведь по 60% американских акций и по 40% акций других стран дивиденды не выплачиваются.

    Если ваш план финансовой свободы основан на предпочтении дивидендных выплат доходу от прироста капитала, вы делаете ставку против экономической теории, портфельной теории, исторических данных, налогового кодекса, поведенческих финансов и мнения Баффетта. Что ж, удачи».

    #инвестиции

  • PRO инвестиции

    ​​Неприятная новость для клиентов «Открытие Брокер»

    Неожиданно для всех «Открытие Брокер» решил изменить тарифы на депозитарное обслуживание. TL;DR: комиссия за депозитарное обслуживание вырастет для многих клиентов в 17,5 раз уже с 1 мая. Новость на сайте брокера

    Раньше комиссия за учёт ценных бумаг взималась ежемесячно как 0,00083% от среднемесячной стоимости ценных бумаг, но не менее 10 рублей и не более 5 000 рублей. То есть для клиентов, имевших на счёте до 1 200 000 рублей, комиссия была 10 рублей в месяц.

    С 1 мая комиссия фиксированная и равна 175 рублей — или 3 доллара США для клиентов, торгующих иностранными ценными бумагами. Взимается в те месяцы, когда были сделки или погашение ценных бумаг. Если портфель меньше 1000 рублей или меньше 15 долларов, комиссия не взимается.

    Если у вас крупный портфель или вы совершаете сделки 1-2 раза в год, то вы вряд ли заметите изменения (или новый вариант даже окажется выгоднее). Зато такая комиссия может стать весьма чувствительной для многих рядовых инвесторов — у кого небольшой инвестиционный портфель и кто при этом совершает сделки каждый месяц.

    Будьте внимательны. Помните: чем выше комиссии, тем меньше денег вам достаётся.