​​Доверять ли прогнозам аналитиков?

Многие инвесторы начинали свой путь с того, что следили за инвестидеями и прогнозами более опытных частных инвесторов и аналитиков и совершали сделки на основе этих данных. Я считаю, что не стоит опираться на инвестидеи и прогнозы — по крайней мере, если вы инвестируете на большой срок.

Откуда берутся инвестидеи и когда они могут быть полезны, я написал в статье «Учитывать ли инвестиционные рекомендации аналитиков?» («Тинькофф-Журнал»). Здесь — самое главное.

Проблема в (не)точности идей и прогнозов. Никто не умеет предсказывать будущее со стопроцентной надёжностью. Как бы тщательно инвесторы и аналитики ни изучали отчёты и новости компаний, есть немалый шанс ошибиться, что-то не учесть или же встретить «чёрного лебедя» — какое-то неожиданное событие.

Например, в начале мая 2017 года акции «Системы» рухнули после иска «Роснефти». Кто мог предсказать иск хотя бы за несколько дней до новости о нём?

По исследованию Высшей школы экономики, точность прогнозов аналитиков в 2012—2014 годах в среднем была немного выше 50%. Лучший результат был 88,89%, худший — 26,09%. Показатель существенно менялся от года к году: например, аналитики одного из банков в 2012 году дали верные рекомендации в 55% случаев, в 2013 году — в 28,21% случаев, в 2014 году — в 59,09% случаев.

Если вы следуете чьим-то инвестиционным идеям, вы можете как заработать, так и потерять. Аналитики не отвечают за качество своих прогнозов и не компенсируют вам убытки.

Дэвид Дриман так пишет про аналитиков в книге Contrarian Investment Strategies. The Psychological Edge: «Если вас заинтересовали рекомендации конкретного аналитика, найдите все его рекомендации хотя бы за 3-5 лет и посмотрите на результаты. Если результаты не очень или аналитик не может предоставить свои рекомендации за такой период, ищите другого». Но помните: прошлые успехи аналитика не гарантируют, что в будущем его советы тоже будут правильными.

Вместо чтения аналитики и новостей советую уделить больше внимания распределению активов по классам, диверсификации внутри классов и тому, чтобы инвестировать как можно больше денег. Это полезнее и занимает меньше времени.

На иллюстрации ниже — что российские аналитики весной 2008 года говорят о значении индекса РТС в конце 2008 года. Консенсус-прогноз — 2 742. Однако в 4-м квартале 2008 года максимальное значение индекса было лишь 1 675, минимальное и вовсе 549: грянул кризис. Консенсус-прогнозы тоже не панацея.