VPost. Страница 95
19899
@VwordMedia
Не спешите отписываться от нас. Мы очень скоро вернемся – под другим именем, но с прежней повесткой и правилами.
-
VPost
Зеленый переход может ускорить мировую инфляцию Новый максимум, теперь уже 40-летний: инфляции в США в декабре – 7%. Центробанки готовятся ужесточать политику, но не только она подпитывает рост цен. Ужесточение ДКП и восстановление цепочек поставок займет 1-2 года, но есть еще один фактор, причем долгосрочный – это зеленый переход, отмечает наш международный редактор Михаил Оверченко. Чтобы он состоялся, необходима высокая углеродная цена, и это скажется на ценах. Недаром появился термин «гринфляция» -
VPost
Мировой экономике угрожает долговой кризис – ВБ Всемирный банк бьет в набат – иначе о его обновленном макропрогнозе и не скажешь. Из-за пандемии мировой долг взлетел в 2020 г. до максимального за полвека уровня – 263% ВВП. Под особым ударом – развивающиеся страны, госдолг которых вырос на 9 процентных пунктов до 63% – так быстро он не рос вот уже три десятилетия. К тому же обязательства бюджетов могут еще увеличиться из-за госгарантий. Проблема усугубляется тем, что госдолг рос и до этого на фоне замедления роста экономик. Более половины стран с низким уровнем дохода находятся в тяжелом долговом положении, некоторые – уже объявили дефолт. В 2020 г. это сделала, например, Аргентина. В 2020 г. Всемирный банк, МВФ и G20 запустили механизм снижения долговой нагрузки для 73 бедных стран – Debt Service Suspension Initiative. Им был предложен мораторий на обслуживание долга – сперва до конца 2020 г., затем он был продлен до конца 2021 г. Несомненно, 2022 г. станет намного более трудным с учетом ожидаемого ужесточения условий на международных финансовых рынках и завершения моратория, признает директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева. Ударом для развивающих стран станет и ужесточение политики ФРС – сворачивание программы денежного стимулирования и повышение ключевой ставки, пишут в блоге МВФ экономисты фонда Стефан Даннингер, Кеннет Кан и Элен Пуарсон. Среди последствий – замедление спроса и торговли в США, отток капитала и обесценивание валют развивающихся рынков. Их власти оказываются перед трудным выбором – им нужно найти компромисс между поддержкой слабой экономики и обеспечением стабильности. В этих условиях особенно важны доверие к политике сдерживания инфляции – оно позволяет купить время и более постепенно ужесточать денежно-кредитную политику, а также устойчивая бюджетная политика. С этой точки зрения Россия смотрится очень выгодно с ее политикой бюджетной консолидации. Возможность финансового кризиса допускает и российский ЦБ. Это один из четырех сценариев в Основных направлениях денежно-кредитной политики до 2024 г. – правда, маловероятный. Срок кризиса – 2023 г., он может начаться с массовых продаж рисковых активов на финансовом рынке и обострения долговых проблем в странах с формирующимися рынками, описывал регулятор. По его оценке, этот кризис может быть сопоставим с кризисом 2008–2009 гг., а восстановление будет затяжным. Для России это будет чревато спадом в 2023 г. на 1,4–2,4% против роста на 2-3% в базовом сценарии. -
VPost
Проходной балл в🎓 вузах не снижается, 🏫школьный – не растет В мониторинге качества приема в вузы, который провели сотрудники Института образования Высшей школы экономики при поддержке Министерства образвования и науки, говорится, что в российских вузах впервые за 10 лет снизился средний проходной балл ЕГЭ. Эксперты, опрошенные обозревателем VPost Еленой Комаровой, склонны считать, что это скорее случайность, нежели закономерность. VPost публиковал и собственное исследование тенденций, которые скажутся на проходных баллах следующей приемной кампании -
Реклама
-
VPost
Пассивных инвесторов ждет сложный год Известная мантра: рядовому инвестору не надо умничать, лучше «купить рынок» – вложиться в фонд на тот или иной индекс, например S&P 500. Многие годы эта тактика работала, но теперь может дать сбой, предупреждает Morgan Stanley. Вложения в S&P 500 становятся все более рискованными, соглашаются эксперты и дают советы, как сбалансировать портфели. Легкие деньги заканчиваются Последние время американский фондовый рынок напоминал рог изобилия. 13 лет S&P 500 рос невероятными темпами: в среднем на 15% в год в 2009–2018 гг. и 20% последние три года. Этот рог наполняло падение реальных ставок, все дальше отклонявшее рынки от реальности, пишет директор по инвестициям Morgan Stanley Wealth Management Лиза Шейлетт. Теперь этот рог вот-вот истощится: мы вряд ли увидим подобные достижения в 2022 году, пишет она, и вот почему: ♦️Реальные ставки вырастут, когда ФРС США повысит ставку (сейчас рынок закладывает уже 4 повышения в этом году – VPost). Это только начинает влиять на рынок. ♦️Опасения «фискального обрыва». На ужесточение политики ФРС могут наложиться трудности с принятием инфраструктурного законопроекта Джо Байдена – налоговых поблажек может не быть. Подобная ситуация в 2013 едва не привела к рецессии. ♦️Доллар может ослабнуть. В 2021 г. он вырос на 6% за счет притока средств в гособлигации. Но все может развернуться, если рынки Европы, Китая, Японии будут восстанавливаться быстрее ожидаемого. ♦️Чрезмерное влияние бигтехов на индекс. На семь крупнейших компаний приходится уже почти треть капитализации S&P500. Именно они обеспечивают рост индекса. Это приводит к экстремальной концентрации риска для тех, у кого доля таких пассивных инвестиций велика. Тем более что регуляторы всерьез взялись за эти компании, требуя от них больше прозрачности и налогов. Чем их заменить Эти риски необходимо снизить и сбалансировать портфели, призывает Шейлетт, но дает лишь один совет: дивидендные бумаги. Ставить на «дивидендных аристократов» в ближайшие годы советует и Citi. Наш обозреватель Анна Третьяк спросила экспертов, как еще можно снизить риски. Вот, что они предложили: 💎Отраслевые ETF (Ярослав Кабаков, директор по стратегии «Финама»). Рост ставок на руку банкам, логично присмотреться к ETF на банковский сектор, либо к ETF на «акции стоимости»: в периоды ужесточения монетарной политики они демонстрировали лучшие результаты, чем «акции роста». (Павел Веревкин, инвестиционный стратег «Алор брокера») 💎Фонды денежного рынка (Кабаков) 💎Золотодобытчики могут проявить свой защитный характер. (Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций») 💎Сырьевой сектор интересен за счет высоких цен на энергоносители (Зельцер) 💎Более широкие индексы, например, Russell 2000. Более широкая диверсификация позволит сгладить период волатильности на рынках с одной стороны, а с другой, период существенных просадок можно использовать для формирования позиций. (Кабаков) 💎Европейские индексы. Ожидания инвесторов занижены, а мультипликаторы показывают хороший потенциал. (Никита Лосихин, начальник отдела инвестиционного консультирования ультрасостоятельных клиентов «Велес капитала») Вот только данные ETF, как правило, доступны только квалифицированным инвесторам, отмечает Веревкин. Неквалифицированным инвесторам, вероятнее всего, следует делать акцент на отечественные акции с высокой форвардной дивидендной доходностью. Особняком стоит еще один совет – не суетиться. Лосихин: «Пассивным инвесторам, привыкшим инвестировать в индексы, рекомендуем запастись терпением. На долгосрочном горизонте они все равно выиграют и обгонят инфляцию». Непонятно только сколько придется ждать. После «пузыря доткомов» индексу S&P500 потребовалось 13 лет чтобы переписать максимумы 2000 года, напоминает Веревкин, – и это без учета инфляции. -
VPost
Страховщики и климатологи нашли общий язык Как связаны убытки страховщиков и глобальное потепление? Напрямую, убедился наш международный редактор Михаил Оверченко, изучив данные за 2021 г. крупнейшей перестраховочной компании мира Munich Re и программы Евросоюза по наблюдению за Землей Copernicus. Они опубликованы независимо одна от другой, но местами практически идентичны. Как думаете, какая из этих цитат принадлежит Торстену Йеворреку, члену совета директоров Munich Re, а какая Саманте Берджесс, заместителю директора по изучению изменения климата в Copernicus? Удивительно, сколько климатических рекордов было побито в 2021 г. По мере потепления атмосферы вероятность экстремальных событий растет все больше. Природные катаклизмы в 2021 г. рисуют тревожную картину. Климатические исследования все отчетливее свидетельствуют, что вероятность экстремальных погодных явлений выросла. (Ответ: первая – климатологу, вторая – страховщику.) Вот что они так слаженно обсуждают: ♦️Застрахованные потери от природных катастроф составили около $120 млрд, по оценке Munich Re. По этому показателю прошлый год стал вторым в истории мирового страхового бизнеса после 2017 г., когда многочисленные ураганы нанесли $146 млрд ущерба. Совокупные потери, включая незастрахованные, составили $280 млрд; это четвертый по величине годовой показатель (рекордным был 2011 г. с $355 млрд). ♦️Одновременно 2021 г. занял пятое место в современной истории по уровню среднемировой температуры, по данным Copernicus. В целом, последние семь лет стали самыми жаркими за историю наблюдений. В Европе самым жарким за историю наблюдений оказалось прошлое лето, а рекорд был зафиксирован на Сицилии – 48,8°. Были крупные лесные пожары и разрушительные наводнения – они обошлись в $54 млрд (€46 млрд), по данным Munich Re, – рекордные потери от стихийных бедствий для Европы. Она была к этому не готова: страховки от наводнений мало распространены, поэтому застраховано было менее четверти ($13 млрд). Необычная жара наблюдалась в Канаде и Гренландии, а в США – сильные морозы в феврале. Даже в расположенном на юге Техаса Хьюстоне температура опускалась до -8°, отмечает Munich Re (а вот декабрь стал для Техаса самым жарким с 1889 г., указывает Copernicus). Энергетическая инфраструктура штата оказалась к этому не готова, миллионы людей остались в конце зимы без электричества, потери составили $30 млрд (половина – застрахованы). Это было третье по масштабам ущерба стихийное бедствие в 2021 г., а первым стал ураган Ида – $65 млрд (застраховано $36 млрд). Активность тропических ураганов (21 в 2021 г.) была гораздо выше долгосрочных средних значений (14,3 за 1991-2020 гг.). Концентрация углекислого газа в атмосфере, по данным Copernicus, оказалась максимальной в современной истории, а метана – росла самыми быстрыми темпами с начала спутниковых наблюдений. Прогнозы у климатологов и страховщиков тоже схожи. Саманта Берджесс, Copernicus: Выбросы [парниковых газов] продолжают расти, так что можно ожидать новых рекордов в 2022 г. Эрнст Раух, главный климатолог и геофизик Munich Re: Экстремальные погодные явления, скорее всего, станут более частыми или более суровыми в результате изменения климата. И, конечно, рецепты. Карло Буонтемпо, директор по изучению изменения климата в Copernicus: Эти события служат суровым напоминанием о том, что необходимы изменения, решительные и эффективные шаги по переходу к устойчивому развитию и сокращению нетто-выбросов углекислого газа. Торстен Йеворрек, Munich Re: Общества должны срочно адаптироваться к растущим погодным рискам и сделать защиту климата приоритетом. Другой крупный перестраховщик, Swiss Re, называл изменение климата «риском номер один» для мировой экономики. По его оценке, участившиеся природные катастрофы увеличат стоимость страхования имущества более чем на $150 млрд через 20 лет. -
VPost
Ставки по вкладам в крупных банках достигли 10% годовых Начало рабочего года крупные банки отметили новой волной повышений процентов по вкладам и счетам, обнаружила наш обозреватель Людмила Коваль. После повышения ключевой ставки 17 декабря до 8,5% аналитики прогнозировали пропорциональное увеличение ставок по вкладам – но они следуют за ключевой с лагом около месяца, предупреждали они. Так и вышло. Условия вкладов во второй половине декабря улучшали в основном те, чьи ставки заметно отставали от лучших рыночных максимумов, которые тогда перевалили за 9%. Здесь и далее указаны «честные» ставки вкладов на застрахованные суммы – начисляемые за весь срок вклада, не требующие соблюдения оборота по картам, подписки или покупки иных продуктов банка. Банки начали обновлять максимумы в последние дни 2021 года. Совкомбанк повысил ставки сразу на 0,8-1 п. п. и ввел трехлетний вклад «Оптимальный» со ставкой 9,7% (максимальная ставка в банке в результате выросла сразу на 1,8% годовых), а РГС-банк увеличил доходность вкладов на 0,2-1 п. п. до 9,2%. Это плановое повышение в ответ на рост ключевой ставки, объясняли банкиры. Теперь в гонку ставок включаются все больше крупных банков. Причем, как минимум у двух банков из топ-10 по портфелю вкладов населения «честные» ставки достигли или вот-вот достигнут 10% годовых, выяснил VPost. 🔹МКБ сегодня поднял ставки по всей депозитной линейке на 0,25-1,5 п. п. в зависимости от вида вклада. Больше всего выросли ставки вклада для платформы Финуслуги «МКБ. Преимущество» – до 10%. Такая ставка действует при размещении через платформу от 10 000 до 3 млн руб. на 185 или 370 дней. 🔹Совкомбанк с 18 января снова повышает ставку по вкладу «Оптимальный» на 3 года – на 0,3 п. п. до 10%, сообщила пресс-служба. 🔹Газпромбанк 11 января поднял базовые ставки вкладов сроком 3 месяца и 3 года на 0,2 и 0,4 п. п. соответственно. В результате доходность трехлетних вкладов достигла 9% с учетом капитализации, а при расходах по картам от 50 000 руб. в месяц – 10%. 🔹 «Открытие», Райффайзенбанк и Газпромбанк с начала этого года на 0,5 п. п. повысили ставки накопительных счетов. Банки за пределами топ-10 также повышают ставки. «Уралсиб» с 13 января повышает проценты по промо-вкладу «Прибыльный сезон» на 0,7-1 п. п. до 8,7% годовых, а также по накопительным счетам на 0,5-1,5 п. п. до 7-7,5% в зависимости от вида счета, сообщил банк. Экспобанк 10 января повысил ставки по своему самому доходному вкладу «Яркий процент» на 0,1-0,8 п. п. при размещении на 91-270 дней до 8,03-8,64% годовых с учетом капитализации (максимальная доходность вклада - 9,5% при вложении на 541-732 дня – пока сохранилась). Что дальше В ближайшее время еще несколько банков планируют поднять ставки по своим вкладам, знает управляющий директор проекта Финуслуги Московской биржи Игорь Алутин: в результате клиентам Финуслуг станут доступны вклады под 10% годовых сроком от 3 месяцев. Это банки отыгрывают декабрьское повышение ключевой ставки, говорит Алутин, а «в случае ее дальнейшего роста можно прогнозировать сохранение тренда». ЦБ в декабре намекал на такую возможность. В первые месяцы 2022 года она может достичь 10%, допускали директор по инвестициям «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой и главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Впрочем, не все готовы включаться в гонку ставок. К примеру, пресс-служба Сбербанка заявила, что и сейчас клиенты могут открыть вклады с повышенными ставками – речь идет о СберВкладе и «СберВкладе Прайм» (для держателей годовой подписки СберПрайм+ ) с максимальной доходностью при вложении на год с учетом капитализации 7,01% и 8% соответственно. -
VPost
Что еще выяснил ЦБ про инвесторов 🔹 Они очень поляризованы. На 1% крупнейших инвесторов приходится 76% активов на брокерских счетах. Инвесторов с портфелем больше 100 млн руб. всего 0,05%, на них приходится 36,4% совокупных активов. А вот на 23,4% клиентов с активами до 100 тыс. руб. (пустые счета не в счет) приходится 0,75% активов. 🔹 Мужчины инвестируют активнее, но женщины чуть лучше. В среднем мужчины заключают сделки 3 дня в месяц, женщины – 2 дня (при этом почти 70% инвесторов проводят не более 5 сделок в месяц). Женщины чуть чаще (52% против 45%) используют инструменты коллективного инвестирования – ПИФ и ETF. По итогам полугодия в плюсе оказались 51,5% женщин и 50,7% у мужчин. 🔹 Много вкладывают в иностранные бумаги. Иностранные активы занимают 38,7% портфелей, причем их доля не очень зависит от размера портфеля. 🔹Их портфели не очень диверсифицированы. В среднем портфеле находится 6 инструментов: 2 – в тех, что до 10 000 руб., и 18 – в портфелях от 100 млн руб. Диверсификация растет с размером портфеля и возрастом клиента. Логично: чем больше портфель, тем больше возможностей его разнообразить и балансировать. К тому же портфели растут с возрастом: пустых счетов и до 10 тыс. руб. становится меньше, а портфелей от 100 тыс. до 1 млн рублей – заметно больше. ЦБ считает это «логичной иллюстрацией факта накопления личного богатства с возрастом и увеличения свободных средств, направляемых на инвестирование». 🔹 Не следуют рекомендациям брокера. 30% инвесторов подписаны на сервисы инвестиционных рекомендаций, но пользуются ими менее 25% подписчиков. -
VPost
Каждый второй инвестор ушел в минус Вроде бы парадокс: как можно не заработать на растущем рынке? Но половине российских частных инвесторов это удалось, обнаружила наш обозреватель Анна Третьяк, изучив обзор Центробанка. Он опросил 29 крупнейших брокеров, где открыты счета почти всех инвесторов и оказалось, что положительную доходность в первом полугодии 2021 г. получили только 51%. При этом рынок в целом рос: индекс Мосбиржи в первом полугодии прибавил 16,8%, S&P 500 — 14,4%, а с учетом снижения курса доллара – 12,7% (в иностранные активы вложено 38,7% портфелей) и лишь индекс гособлигаций RGBITR снизился – на 7%, но с учетом купонов – на 2,7%. Два крупнейших брокера (по числу клиентов), Сбербанк и «Тинькофф» сообщали VPost, что ¾ их клиентов к июлю 2021 г. были в плюсе. Правда, мы считали историческую доходность, а не результат за полгода: разницу между стоимостью активов на счете к 30 июня и суммой, внесенной на счет. Как это получилось Эксперты называют несколько причин такого результата. ♦️ Облигации. За последние несколько лет на рынке появилось много новых инвесторов, которые не склонны к риску, часть их средств была направлена на покупку надежных облигаций, но из-за роста ключевой ставки они подешевели, указывает руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. ♦️ Ставка не на те бумаги. Кроме того, некоторые крупные иностранные компании за этот период сильно упали, продолжает он: например, одна из самых популярных иностранных акций у российских инвесторов – Alibaba – обесценилась на 20%. Очень многое зависит от состава портфеля инвестора, говорит Леснов. Портфели большинства инвесторов диверсифицированы слабо, и одна неудачная ставка может привести к убытку. ♦️ Комиссии. Почти четверть инвесторов имеет портфель менее 100 тыс. рублей, а многие – менее 10 тысяч. На таких суммах комиссии могут сказываться на результате (например, один из крупнейших брокеров берет 150 руб. за первую сделку месяца). Комиссии даже небольшого размера на длительном горизонте начинают оказывать влияние на доходность портфеля, пишет ЦБ в обзоре. Не все так страшно Главное – чтобы убытки не отбили у тех, кто недавно пришел на рынок, охоту к инвестициям. Полгода – слишком короткий срок, чтобы оценивать их успешность. Принято подводить итоги по более продолжительным периодам, в 3-5 лет, тогда картинка более репрезентативна, говорит личный брокер «Открытие брокера» Алексей Калинин. Пока же 51%, по его мнению, «это даже хороший результат, если учесть, что количество клиентов на бирже растет по экспоненте, а уровень финансовой грамотности начинающих инвесторов достаточно низкий». Не стоит сравнивать результат с индексами, призывает ЦБ в комментарии для VPost: у каждого инвестора свой портфель, в среднем в нем всего 6 инструментов. Ответить, какие стратегии использовали клиенты, получившие положительную доходность, регулятор затруднился: необходимо проводить отдельное большое исследование. «Результат инвестиций в отличие от депозита, не гарантирован, поэтому 51% получивших положительную доходность представляется положительным фактом, так как она не сконцентрирована на узкой группе лиц», — подчеркивает представитель ЦБ В целом 2021 год был достаточно успешным для российских инвесторов, считает Леснов: «Да, не всем удалось заработать, но в ходе получения инвесторами опыта и при благоприятных условиях на рынке доля успешных клиентов будет расти». Например, убытки от падения облигаций «бумажные»: к погашению они будут компенсированы. Опыт, конечно, важен. Как показывают данные ЦБ. успешность инвестиций растет с возрастом клиента: если среди инвесторов 20-30 лет в плюсе находились 46%, то среди клиентов от 50 до 60 лет – уже 55%. После 60 лет, правда, показатели немного снижаются. Худший же результат в первом полугодии у молодых: среди инвесторов до 20 лет положительную доходность получили менее 30%. Возможно, с возрастом люди выбирают инструменты с меньшей потенциальной доходностью, снижая риск портфеля, и благодаря этому получают более стабильную доходность, говорится в комментарии ЦБ. -
VPost
500 санкций в год – это не предел Тема возможных санкций против России продолжает нервировать рынок. Прошлый год завершался обсуждением перспектив отключения России от системы SWIFT, запретов на ввоз американских смартфонов и различной высокотехнологичной продукции, этот год – тоже начался с обсуждения новых санкций накануне переговоров России и США в Женеве. Санкции против разных стран уже стали общим геополитическим фоном. Но на самом деле их количество неуклонно растет вот уже 65 лет. В 70-е вводилось в среднем 118 санкций в год, в 90-е – уже 279, а в 2010 – 482, согласно Global Sanctions Data Base (GSDB). Их взрывной рост повышает неопределенность для торговли, побуждая страны сокращать международную специализацию. Почему это происходит, задается вопросом в колонке на voxeu.org экономист Питер А. Г. ван Бергейк из Университета Эразма в Роттердаме. Волна санкций 2010-х куда сильнее, чем предыдущая, поднявшаяся в начале 1990-е – рост их числа на 73% против 59%. Чем можно объяснить эти санкционные войны? 1990 год ознаменовался окончанием холодной войны и ускорением глобализации, что обусловило расширение применения экономических санкций. В частности, окончание конфликта сверхдержав позволило быстро ввести санкции против Ирака в ответ на его вторжение в Кувейт. А глобализация, стимулируемая крахом коммунизма, сделала прежде закрытые экономики уязвимыми перед санкционным оружием. На рубеже тысячелетия волна санкций начала спадать, но в 2010-х снова набрала силу. В 2017 г. стало намного больше новых – в первую очередь «умных» (т.е. финансовых и туристических) – санкций, из которых более половины были введены Соединенными Штатами, говорится в исследовании GSDB. Геополитический контекст 2010-х годов ван Бергейк считает зеркальным отражением разрядки и перестройки, которые привели к разрушению Берлинской стены и Железного занавеса. Сейчас же «зарождается холодная торговая война – если не Новая холодная война» – соперничество США и Китая, санкции и контрсанкции, которыми обмениваются ЕС, США и Россия, «санкционные дела» Ирана и Северной Кореи. Наконец, глобальный финансовый кризис 2008-2009 гг. стал поворотным моментом глобализации, которая начала сужаться еще до торговых войн, начатых Дональдом Трампом, Brexit и торгового кризиса, вызванного пандемией COVID-19. Сейчас экономические санкции являются симптомом основной болезни – деглобализации, считает ван Бергейк. Оценить эффективность санкций непросто. До середины 1960-х почти половина санкций были провальными, говорится в исследовании GSDB, и только 20-30% можно было назвать полностью успешными. Затем ситуация переменилась – успешных санкций становилось все больше, но после 1995 г. их доля начала снижаться. В то же время в последние годы неуспешным нельзя назвать почти ни один санкционный режим. Почему же так увеличился «рынок» экономических санкций? Ван Бергейк объясняет это сочетанием факторов – снижением роли вооруженных конфликтов и растущей важностью стратегической торговой политики, сокращением сопутствующего ущерба от санкций для населения, развитием санкционных механизмов. Мир нуждается в решении глобальных проблем, например, экологических, что «требует усиления глобального управления общественными благами». Однако эти коллективные действия осложняются фрагментацией мировой экономики из-за деглобализации и вызовом, который Китай бросил гегемонии США. Так что мир может ждать все более широкое применение экономических санкций, которые превращаются в инструмент борьбы с глобальными проблемами. -
VPost
Пора задуматься о дивидендах Высокая инфляция заставляет инвесторов менять тактику. В гонке с ней не выиграть привычными методами, предупреждают аналитики Citigroup и советуют ставить на «дивидендных аристократов» – компании, которые десятилетиями увеличивают выплаты акционерам -
VPost
Как поступить в 🧑🎓университет на бюджетное место Студенты сдают зимнюю сессию, а у выпускников, будущих первокурсников, начался решающий период в подготовке к ЕГЭ. По данным за прошлые годы аналитики составляют алгоритмы, чтобы увеличить шансы абитуриентов поступить на бюджетное место. Как правильно формировать стратегию поступления, разбиралась корреспондент VPost Елена Комарова. -
VPost
Омикрон не так опасен – проверено на животных Омикрон – по данным из ЮАР и Великобритании, в наибольшей степени им пораженных, – кажется, не так опасен, как его предшественник, вариант дельта. Однако надежных данных по-прежнему недостаточно, а главное, очень многие люди получили иммунную защиту от коронавируса: кто-то вакцинировался, кто-то переболел. А значит, более легкое течение болезни при заражении вариантом омикрон не обязательно объясняется особенностями вируса. Чтобы понять, действительно ли дело в самом вирусе, несколько групп исследователей провели эксперименты с лабораторными животными и культурами клеток ин-витро. Майкл Даймонд, вирусолог из Вашингтонского университета в Сент-Луисе, штат Миссури, и его коллеги заразили хомяков и мышей и омикроном, и другими вариантами коронавируса. Разница в течение болезни оказалась огромной: концентрация вируса в легких у животных, зараженных омикроном, была минимум в 10 раз ниже, чем у зараженных другими вариантами. Именно поражение легких в наибольшей степени определяет тяжесть течения ковида – вирус вызывает мощнейший иммунный ответ, который губит функциональные клетки легких, инфицированные и не инфицированные, что приводит к смерти больных или их тяжелой инвалидизации. Другие группы исследователей тоже пришли к выводу, что по сравнению с предыдущими вариантами коронавируса омикрон обнаруживается в меньшем количестве в легочной ткани. Даймонд обращает особенное внимание на то, что зараженные омикроном животные почти не худели во время болезни, а зараженные другими вариантами быстро теряли вес, то есть болели значительно тяжелей. Еще одна группа работала с культурами человеческих легочных клеток, так называемыми органоидами. Данные этого исследования также подтверждают, что омикрон менее опасен для легких, а кроме того, вероятно, найдено и объяснение, почему он менее опасен. Дело в белке, который называется мембранно-связанная сериновая протеаза-2 (TMPRSS2). Его много на поверхности легочных клеток и почти нет на поверхности клеток верхних дыхательных путей. Так вот, предыдущие варианты коронавируса пользовались этим белком для проникновения в клетки легких, омикрон же гораздо хуже связывается с TMPRSS2. Равиндра Гупта, вирусолог из Кембриджского университета, Великобритания, соавтор исследования TMPRSS2, считает, что омикрон гораздо лучше предшественников задерживается и размножается в верхних дыхательных путях. А Даймонд находит в этом причину высочайшей заразности омикрона, сопоставимой разве что с корью, которая считается наиболее заразной из всех вирусных инфекций. «Обнадеживающие выводы! – радуется Мелани Отт, вирусолог из Института вирусологии им. Гладстона в Сан-Франциско, она не принимала участия ни в одном из исследований. – Кажется, мы теперь сможем объяснить те явления, что наблюдаем у пациентов – если, действительно, вирус вызывает локальную инфекцию в верхних дыхательных путях и в меньшей степени наносит ущерб легким. Но еще предстоит собрать клинические данные, чтобы выяснить, каков иммунный ответ человеческого организма, как биология омикрона влияет на развитие болезни». Особенности омикрона могут быть опасными для детей, предупреждает Одри Джон, инфекционистка из Детской больнице Филадельфии в Пенсильвании. У маленьких детей относительно небольшие носовые ходы, объясняет она, что может сделать инфекцию верхних дыхательных путей более серьезной для них, чем для взрослых. Правда, продолжает Джон, пока она не видела данных о росте госпитализаций среди маленьких детей. (По материалам Nature) -
VPost
Казахстан🧹 зачистит себя сам Ввод в Казахстан миротворческих войск ОДКБ, который вечером 5-го января запросил президент страны Касым-Жомарт Токаев, связан, скорее, с необходимостью зафиксировать элитный расклад после отставок 4-5 января, пишет в колонке для VPost директор Информационно-аналитического центра по изучению общественно-политических процессов на постсоветском пространстве МГУ им. Ломоносова Дарья Чижова. Правительство, госсекретарь, руководство Комитета национальной безопасности – ушли в отставку. Запрос президента Токаева на помощь от союзников по ОДКБ символизирует начало стабилизации ситуации в Казахстане. Неоднократно подчеркивалось, что функции ОДКБ – охрана инфраструктуры. Значит, уже получены гарантии, что зачистка улиц будет обеспечена центральной казахстанской властью самостоятельно. -
VPost
🌲Ученые просят Путина остановить благоустройство московских лесов Более 20 ученых Российской академии наук, экспертов по охране окружающей среды и гражданских активистов обратились к президенту России Владимиру Путину с призывом остановить запланированное московскими властями благоустройство особо охраняемых природных территорий Москвы (ООПТ). Сохранение природных территорий внутри городской черты является стратегическим приоритетом развития города, и для того, чтобы они выполняли свою средозащитную функцию им необходимо только экологическое благоустройство, но ни в коем случае не хозяйственное, говорится в обращении. В Москве достаточно рукотворных парков для досуга и отдыха, а новые такие объекты, по их мнению, можно создавать на территории промзон и перестраиваемых по реновации кварталов. Несмотря на обращения ученых и активистов к мэру Москвы с призывом отказаться от опасных для природных территорий проектов, в утвержденном бюджете Москвы на 2022-2024 годы предлагается направить десятки миллиардов рублей на благоустройство «Битцевского леса», природно-исторического парка «Покровское-Стрешнево» городского леса «Кусково» и другим московских ООПТ, а в обнародованных планах по благоустройству идет речь о строительстве спортивных и развлекательных центров, дорог, ста километров инженерных коммуникаций и т.д., говорится в обращении. Фактически речь идет о хозяйственном освоении ООПТ, что противоречит российскому законодательству и общемировым тенденциям и ставит под угрозу экологическую и климатическую устойчивость города и здоровье его жителей, пишут ученые и защитники природы. Обращение (среди подвисавших – академик РАН Михаил Флинт, руководитель Центра устойчивого развития и здоровья среды Института биологии РАН Владимир Захаров, директор института географии РАН Ольга Соломина, директор Центра по проблемам экологии и продуктивности лесов РАН Наталья Лукина) уже поддержал «Гринпис». -
VPost
ЦБ вновь порадовал вкладчиков и огорчил заемщиков Очередное резкое повышение ключевой ставки сразу на 100 б. п. до 8,5% на руку вкладчикам, но вряд ли обрадует заемщиков. По словам старшего управляющего директора рейтингового агентства НКР Александра Проклова, НКР ожидает пропорционального роста ставок по кредитам и депозитам. «Причем сигнал ЦБ о возможном дальнейшем повышении ставки также должен быть воспринят банковским сообществом всерьез. Дальнейшие повышения ставки в контексте устойчиво высокой инфляции выглядят вполне логично, поскольку сейчас ключевая ставка по-прежнему находится на уровне, близком к инфляции», - предупреждает он. Вклады станут выгоднее Увеличение ключевой ставки на 1 п. п. даст новый стимул для роста стоимости денег в экономике в целом и ставок по банковским вкладам в частности, объясняет аналитик банка «Хоум Кредит» Станислав Дужинский. «До конца декабря мы увидим на рынке общее повышение ставок по вкладам на 0,25-0,5 п. п.», - уверен руководитель службы пассивов и комиссионных продуктов «Почта банка» Геннадий Чаусов. В ближайшее время, по его словам, «Почта банк» планирует увеличить ставки. "Ставки по депозитам и накопительным счетам следуют за ключевой ставкой с лагом 1-2 месяца. Скорость изменения банковских ставок зависит от потребности каждого банка в депозитной базе, от уровня конкуренции за средства вкладчиков, от маркетинговой политики банка, от наличия возможностей выгодного размещения привлеченных средств", - напоминает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. По его мнению, пик депозитных ставок будет достигнут в январе-феврале. По оценке аналитиков ПСБ, в ближайшие несколько месяцев интерес клиентов к классическим банковским сберегательным инструментам продолжит расти благодаря росту доходности этих продуктов. «Срочные вклады начнут расти опережающими темпами по сравнению с накопительными и сберегательными счетами, так как это хорошее время для размещения средств во вклады и фиксирования ставки на длительный срок», - полагает Чаусов. Однако в следующем году можно ожидать замедления роста ключевой ставки и доходности депозитов, предупреждают банкиры. Дужинский и Васильев ожидают, что ближе к концу следующего года ключевая ставка будет плавно снижаться до 7% годовых и динамика ставок по вкладам будет ей соответствовать. Естественно, что после первых признаков стабилизации и снижения ключевой банки начнут понижать ставки и уменьшать сроки вкладов с «высокими» ставками, соглашается Чаусов. Кредитование замедлится В настоящее время ставки на кредитной стороне растут с существенным опозданием по сравнению с депозитной, отмечает Дужинский. Теперь большинство игроков будут вынуждены отреагировать на увеличение стоимости фондирования и повысить ставки по ипотеке, вопрос только в сроках и размере такого повышения, полагает представитель Росбанка. «На рынке задолго до заседания ЦБ сформировались однозначные ожидания резкого повышения ставки. После этого речи об одномоментной смене вектора на понижение не будет еще по крайней мере три-четыре месяца (два-три цикла между заседаниями совета директоров Банка России) – все игроки рынка будут продолжать жить с ощущением постоянного роста ставки, что приведет к некоторому замедлению темпов кредитования»,- считает Андрей Спиваков, управляющий директор по кредитным розничным продуктам Райффайзенбанка. По словам Дужинского, из-за роста стоимости фондирования и регуляторных ограничений в сфере кредитования чистая процентная маржа и рентабельность розничного банкинга находятся под давлением, и в обозримой перспективе этот тренд продолжится. -
Реклама
-
VPost
Ястребиный настрой ЦБ не напугал рынок Российский рынок слабо отреагировал на решение ЦБ повысить ключевую ставку на 100 базисных пунктов (б.п.) с намеком на возможность дальнейшего повышения. Индекс Мосбиржи, снижавшийся с утра на 1,1%, немного усилил падение – до -1,26%. Индекс ОФЗ RGBITR продолжил расти на 0,11%. Рубль, с утра укреплявшийся на на 19 коп. к доллару и 25 коп. к евро, к 14.00 мск торговался вблизи уровней закрытия четверга: 73,78 руб./$ (+0,03 коп.) и 83,53 руб./евро (-0,05 коп.). Жесткий шаг ЦБ был ожидаем, так что его влияние на акции, облигации и рубль в моменте не должно быть ярким, считает эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. «Для рынков нейтрально, все уже в цене», – солидарен директор по инвестициям УК «Промсвязь» Андрей Русецкий. Что дальше Доходности облигаций, прежде всего коротких, могут продолжить рост. Хотя сегодняшнее решение регулятора по большей части уже заложено в цены активов, сохранение явно ястребиного настроя, напротив, выглядит некоторым сюрпризом главный стратег «Атона» Александр Кудрин. Так что нельзя исключать роста доходности облигаций, особенно в короткой части кривой, полагает Кудрин. С другой стороны, рынок ОФЗ уже заложил в цены дальнейший рост ключевой ставки до 8,75-9%, что, в целом, соответствует сигналу ЦБ, говорит старший аналитик «Сбер управление активами» Владислав Данилов. Поэтому он ждет нейтральной динамики ОФЗ и рубля. По мнению Зельцера, потенциал дальнейшего падения цен длинных госбумаг ограничен, если не исчерпан, а вот шанс на постепенное восстановление цен ОФЗ значительный. Тем не менее инвесторам стоит по-прежнему отдавать предпочтение флоутерам как защитному и ликвидному инструменту, а вот с облигациями с фиксированным купоном быть предельно осторожными, советует директор по инвестициям «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой. Особенно в условиях постепенного снижения ликвидности перед Новым годом: это может обеспечить повышенную волатильность, в т.ч. из-за желания игроков «отрисовать» на закрытие этого непростого года более привлекательные уровни, рассуждает он. Рубль может укрепиться до 72-73 руб./$ в краткосрочной перспективе, прогнозирует Полевой, благодаря сохранению жесткой политики ЦБ, снижению активности нерезидентов (они уже могли сократить позиции в рубле/ОФЗ) и усилению экспортных продаж под предстоящие налоги/дивиденды. А вот рынок акций вряд ли отреагирует. При прочих равных повышение ставок, конечно, негативно влияет на фондовый рынок, но на самом деле чувствительность российского рынка акций к изменению ставок довольно низкая, говорит директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков. Российские компании отличаются высокой дивидендной доходностью и платят дивиденды регулярно, поэтому на их котировки изменение процентных ставок влияет не так сильно, как например, повлияло бы на американские компании, многие из которых дивиденды не платят, объясняет он: «Инвестируя же в российскую компанию, можно в любом случае довольно быстро получить возврат за счет дивидендов». Так что сейчас определяющие факторы для российского рынка акций другие – прежде всего это геополитика, полагает Исаков. Кроме того, сегодня снижаются и другие рынки, указывает он. -
VPost
Повышение ключевой ставки, кажется, продолжится в следующем году ЦБ не обманул ожидания рынка: ключевая ставка поднята на 100 б.п. до 8,5% – это максимум с осени 2017 г. – и послал ястребиный сигнал. ♦️Инфляция обгоняет прогноз ЦБ, признал он в пресс-релизе (7,4-7,9% по итогам года). ♦️Вклад устойчивых факторов остается существенным. ♦️Баланс рисков значимо смещен в сторону проинфляционных. ♦️Отклониться от цели (4%) инфляция может дольше и сильнее, чем ожидалось. Поэтому ЦБ будет действовать решительно. ЦБ настолько стремился быть понятным рынку, что дал сигнал даже во время «недели тишины», опубликовав отчет по инфляционным ожиданиям населения – они оказались на многолетнем максимуме. Так что главным был вопрос – не на сколько ЦБ повысит ставку сейчас, а как он будет действовать дальше. И ответ он дал недвусмысленный: при развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом ЦБ допускает возможность повышения ставки на ближайших заседаниях. Что же пугает ЦБ? ♦️Спрос растет быстрее предложения. В ряде секторов разрыв может усилиться из-за пандемии. ♦️Это транслируется в рост цен по широкому кругу товаров и услуг из-за высоких и незаякоренных инфляционных ожиданий. ♦️Рост номинальных процентных ставок в условиях повышенных инфляционных ожиданий пока слабо влияет на кредитование и склонность к сбережению. ♦️Ускоренный рост кредитования, рост реальных зарплат и низкая склонность к сбережению поддерживают рост потребительской активности, особенно на рынках непродовольственных товаров. ♦️Потребление платных услуг приблизилось к допандемическому уровню, несмотря на сложную эпидемическую обстановку. ♦️Усилилось инфляционное давление со стороны рынка труда. На эти риски ЦБ указывал уже много раз. Во многих отраслях дефицит рабочей силы. ♦️Усиление структурного дефицита трудовых ресурсов может привести к отставанию темпов роста производительности труда от роста зарплаты. ♦️Замедлению инфляции могут препятствовать также «пробки» в производственных и логистических цепочках. ♦️Сохраняются проинфляционные риски со стороны ценовой конъюнктуры мировых рынков. ♦️Происходит более быстрая нормализация денежно-кредитной политики центробанками развитых стран. Что дальше? И ФРС, и ЕЦБ признали, что инфляция задержится на повышенных уровнях. В ноябре инфляция вышла на 10-летний максимум в еврозоне (4,9%), а в США – пик за 40 лет (6,8%). Но накануне заседания ЦБ российская инфляция принесла хорошие новости – две недели подряд она снижалась в годовом измерении и с 8,4% в конце ноября упала до 8,1% к 13 декабря. Это не смягчило ЦБ: на колебания инфляции повлияли разовые факторы – например, резко подорожавшие ноябре, а потом дешевевшие поездки в Турцию, индексация цен на автомобили. К тому же в последнюю неделю ускорился рост цен на продовольствие. Для населения и компаний инфляция не так важна, как ее ожидания, считает директор по инвестициям «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой, а их разгоняет в том числе ослабление рубля и геополитическая напряженность. Инфляционные ожидания, заложенные в рынке ОФЗ (разница доходностей классических бумаги и ОФЗ с защитой от инфляции) также растут и находятся на многолетних максимумах, что отражает не только сами ожидания, но и неопределенность и низкую ликвидность, пишет он в обзоре. Полевой видит пространство для повышения ставки на первых заседаниях в 2022 г. на 50-150 б.п., главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова тоже допускала в прогнозе на 2022 г. повышение ставки до 10%. -
VPost
Чем грозит снижение тарифов в системе ОМС на лечение тяжелых аутоиммунных заболеваний? Наши коллеги из «Таких дел» выяснили, смогут ли врачи помочь пациентам, а больницы покрыть расходы на приобретение для них лекарственных препаратов. #партнерский пост