Каждый второй инвестор ушел в минус Вроде бы парадокс: как можно не заработать на растущем рынке? Но половине российских частных инвесторов это удалось, обнаружила наш обозреватель Анна Третьяк, изучив обзор Центробанка. Он опросил 29 крупнейших брокеров, где открыты счета почти всех инвесторов и оказалось, что положительную доходность в первом полугодии 2021 г. получили только 51%. При этом рынок в целом рос: индекс Мосбиржи в первом полугодии прибавил 16,8%, S&P 500 — 14,4%, а с учетом снижения курса доллара – 12,7% (в иностранные активы вложено 38,7% портфелей) и лишь индекс гособлигаций RGBITR снизился – на 7%, но с учетом купонов – на 2,7%. Два крупнейших брокера (по числу клиентов), Сбербанк и «Тинькофф» сообщали VPost, что ¾ их клиентов к июлю 2021 г. были в плюсе. Правда, мы считали историческую доходность, а не результат за полгода: разницу между стоимостью активов на счете к 30 июня и суммой, внесенной на счет. Как это получилось Эксперты называют несколько причин такого результата. ♦️ Облигации. За последние несколько лет на рынке появилось много новых инвесторов, которые не склонны к риску, часть их средств была направлена на покупку надежных облигаций, но из-за роста ключевой ставки они подешевели, указывает руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. ♦️ Ставка не на те бумаги. Кроме того, некоторые крупные иностранные компании за этот период сильно упали, продолжает он: например, одна из самых популярных иностранных акций у российских инвесторов – Alibaba – обесценилась на 20%. Очень многое зависит от состава портфеля инвестора, говорит Леснов. Портфели большинства инвесторов диверсифицированы слабо, и одна неудачная ставка может привести к убытку. ♦️ Комиссии. Почти четверть инвесторов имеет портфель менее 100 тыс. рублей, а многие – менее 10 тысяч. На таких суммах комиссии могут сказываться на результате (например, один из крупнейших брокеров берет 150 руб. за первую сделку месяца). Комиссии даже небольшого размера на длительном горизонте начинают оказывать влияние на доходность портфеля, пишет ЦБ в обзоре. Не все так страшно Главное – чтобы убытки не отбили у тех, кто недавно пришел на рынок, охоту к инвестициям. Полгода – слишком короткий срок, чтобы оценивать их успешность. Принято подводить итоги по более продолжительным периодам, в 3-5 лет, тогда картинка более репрезентативна, говорит личный брокер «Открытие брокера» Алексей Калинин. Пока же 51%, по его мнению, «это даже хороший результат, если учесть, что количество клиентов на бирже растет по экспоненте, а уровень финансовой грамотности начинающих инвесторов достаточно низкий». Не стоит сравнивать результат с индексами, призывает ЦБ в комментарии для VPost: у каждого инвестора свой портфель, в среднем в нем всего 6 инструментов. Ответить, какие стратегии использовали клиенты, получившие положительную доходность, регулятор затруднился: необходимо проводить отдельное большое исследование. «Результат инвестиций в отличие от депозита, не гарантирован, поэтому 51% получивших положительную доходность представляется положительным фактом, так как она не сконцентрирована на узкой группе лиц», — подчеркивает представитель ЦБ В целом 2021 год был достаточно успешным для российских инвесторов, считает Леснов: «Да, не всем удалось заработать, но в ходе получения инвесторами опыта и при благоприятных условиях на рынке доля успешных клиентов будет расти». Например, убытки от падения облигаций «бумажные»: к погашению они будут компенсированы. Опыт, конечно, важен. Как показывают данные ЦБ. успешность инвестиций растет с возрастом клиента: если среди инвесторов 20-30 лет в плюсе находились 46%, то среди клиентов от 50 до 60 лет – уже 55%. После 60 лет, правда, показатели немного снижаются. Худший же результат в первом полугодии у молодых: среди инвесторов до 20 лет положительную доходность получили менее 30%. Возможно, с возрастом люди выбирают инструменты с меньшей потенциальной доходностью, снижая риск портфеля, и благодаря этому получают более стабильную доходность, говорится в комментарии ЦБ.