Proeconomics. Страница 27

ДОМ-РФ: Объём непроданных новостроек достиг 42 млн. кв. м. Это на 25% больше, чем в 2019-2021 годах. Т.е. «навес» лишних новостроек сейчас составляет 8-10 млн. кв. м. Стратегия девелоперов тут может быть только одна: придерживать выход новых новостроек на рынок, т.е. просто не начинать новые проекты, пока не продадут старые. В какой-то момент (вероятно, через 1,5-2 года) это должно привести к превышению спроса над предложением. Есть второй, но вряд ли девелоперы им воспользуются: резкое снижение цен на новостройки, минимум на 20%.

Clarksons Research: В 2023 году морская торговля сырой нефтью вырастет на 7% в тонно-милях, а нефтепродуктами - на 11%. Перераспределение торговых потоков - это на конфликт в Украине. Россия теперь возит свою нефть не в Европу, как раньше, а в Азию.

Потребление угля американскими производителями электроэнергии быстро сокращается после непродолжительного восстановления во время пандемии и может упасть до 400 млн. тонн в 2023 году - менее половины того, что использовалось всего 10 лет назад. К концу этого десятилетия более 200 ГВт из 318 ГВт пиковой угольной мощности в 2011 году будут выведены из эксплуатации. Энергокомпании больше не рассматривают уголь как часть своего будущего.

Доля домохозяйств в США, сообщивших о том, что получить кредит труднее, чем год назад, достигла нового рекорда в опросе потребителей ФРБ Нью-Йорка. Банки охлаждают потребление.

Экспортная выручка и поступления в бюджет от налогов падают. Дефицит бюджета Правительству в итоге придется закрывать либо эмиссией, либо девальвацией (и она уже началась). Затем правительство вынуждено будет существенно повышать налоги, проводить мягкую национализацию и вводить ограничения на вклады. Как в таких условиях сохранить капитал и сколько времени осталось в запасе?       Автор канала @ecworld больше 10 лет проработал финансовым директором в одной из крупнейших финансовых групп. Именно он в 2012 году спрогнозировал большую девальвацию рубля 2014-2020 гг. Он дважды за последние годы публично сбрасывал портфель акций перед началом обвала рынка: перед пандемией-2020 и перед СВО, заранее спрогнозировав события 2022 года, а также валютные ограничения - и заранее выведя своих читателей из-под рисков.       Если вы хотите понять, как дальше будут развиваться события, что будет происходить с валютой и рынками акций, какие инструменты теперь надежнее и как сохранить сбережения, - подписывайтесь на его канал @ecworld       Он пишет не просто интересно, а полезно - для тех, кто привык активно управлять своим капиталом, своими сбережениями.      Подписывайтесь на @ecworld

Мировые цены на сахар-сырец подскочили до 6-летнего максимума. Проблемы с поставками из Индии и Таиланда подняли цены. Ситуация может осложниться тем, что рост цен на нефть побуждает бразильские и индийские заводы перенаправить сахарный тростник на производство этанола. Для России это всё означает то, что наши производители сахара наверняка захотят повысить цены на него, воспользовавшись моментом. Правительству и здесь придётся регулировать рынок. Россия в этом сезоне (август 2022-июль 2023 гг.) по сравнению с предыдущим сезоном увеличит производство свекловичного сахара на 11,8%, до 6,35 млн. тонн, по данным ИКАР. Внутреннее потребление сахара в России составляет 5,8 млн. тонн.

Северный морской путь (СМП) недавно был обозначен в новой Концепции внешней политики России как один из стратегических приоритетов страны. Однако, как пишет Oilprice, гораздо больше возможностей освоить СМП сейчас имеют Турция и Китай. Обе страны ударными темпами строят ледоколы. При этом Россия, наоборот, приостанавливает строительство ледоколов (два из трёх не будут введены в строй, строительство третьего переносится с 2027 года на 2030-е). После начала конфликта на Украине на эти проекты у России нет денег и, более важное, доступа к некоторым западным технологиям в судостроении. «Как показал недавний московский саммит председателя КНР Си Цзиньпина и президента РФ Путина, Пекин готов оказать давление на Кремль, рассчитывая, что Китай, а не Россия, станет доминирующим игроком на восточной половине СМП. Эта позиция была подчёркнута заявлениями Китая о том, что его третий ледокол скоро будет введен в строй, а вскоре за ним последуют и другие ледоколы того же класса. Кроме того, Китай участвовал в строительстве китайских доков в пяти наиболее важных портах вдоль российской арктической береговой линии — Мурманске, Сабетте, Архангельске, Тикси и Уздене». «Турецкие верфи имеют возможность строить больше ледоколов меньшего размера, чем у их китайских коллег. Максим Кулинко, заместитель директора российского агентства СМП, говорит, что Турция, как и Китай, построит для этого маршрута неатомные ледоколы меньшего размера. У Москвы нет другого выбора, кроме как работать с турецкими и китайскими фирмами, потому что она не может производить необходимые корабли самостоятельно».

Интересное наблюдение за поведением потребителей на рынке мясной продукции. Коммерческий директор агрохолдинга «Белая Долина» Альбина Искакова: «Основная тенденция современного рынка – это превалирующая доля колбас регулярного потребления (т.е. продукты, которые покупают постоянно – сосиски, варёные колбасы), которые по итогам 2022 года растут и в объеме (на 0,3%), и в доле в структуре продаж (на 1,4 п.п.). Это во многом объясняется инертностью потребительского поведения – люди привыкли покупать сосиски / варёные колбасы и видят в них альтернативу более дорогому мясу. Продукты нерегулярного потребления (т.е. продукты, которые берут от случая к случаю – ветчины, сардельки, копченые и сырокопчёные колбасы) по итогам 2022 года падают, и падают сильнее рынка (на 5,7%), что связано с сокращением располагаемых доходов населения – потребителям стало не до изысков, поэтому на данных продуктах экономят в первую очередь». Упрощение ассортимента – то, о чём много сейчас говорят маркетологи. Продукция высшего среднего и среднего класса не только в продовольствии, но и во всей линейке потребительских товаров, - снижается в объёмах продаж.

Продажи шин в России в I квартале 2023 года упали на 16% в количественном выражении, но сразу на 42% в денежном. Логичная статистика. Сильно упали продажи новых машин. Из-за падения реальных доходов многие автомобилисты переходят на Б/У шины.

Что изменилось за год на рынке загородного жилья в Московском регионе. Данные ДомКлик на март 2023 года. Сразу бросается в глаза рост предложения на самых дорогих и престижных предложениях – Рублёвка и Новая Рига. Загородка вокруг Одинцово +1,2 тыс. домов год к году, Красногорск +4,8 тыс. домов. Если коротко: многие состоятельные люди эмигрируют, а потому распродают свою недвижимость. Если же брать второй пояс Подмосковья (30-60 км от МКАД), то бросается в глаза то, насколько 1 кв. м загородной недвижимости сейчас дешевле, чем там же квартиры в МКД. Загородка 60-70 тыс. кв.м против 100-140 тыс. за кв.м в многоквартирном доме, соотношение уже 1:2. При таком «жилищном пузыре» в МКД всё больше покупателей будут выбирать загородный дом (особенно если на рынок ИЖС всё же придёт ипотека).

Россия возглавила мировой антирейтинг из исследованных 57 стран по падению реальных цен на жильё с 2010 по 2022 год. Номинально стоимость жилья в России за это время выросла на 54%, но с учётом инфляции она упала на 33%. После России по уровню падения реальных цен на жильё идут: Греция -26%, Италия -24%. Все три экономики находятся в длительной стагнации, и это в первую очередь отразилось на рынке недвижимости. Дополнительно на рынок жилья отрицательно воздействовали депопуляция, а также эмиграционный отток в трёх худших странах рейтинга.

У западных христиан сегодня Пасха. И в США в качестве мемов-протестов многие люди вместо окрашивания яиц на Пасху стали красить клубни картофеля. В Америке цены на яйца выросли на 55,4% в феврале по сравнению с прошлым годом, в то время как цены на картофель выросли всего на 13,5% в годовом исчислении. Potatoes USA, национальный совет по маркетингу и продвижению, картофеля, присоединился к этой акции, пытаясь сделать «пасхальный картофель» традицией, а не разовым мемом.

Капитализм эволюционирует в структуры солидарности, которые можно обозначить и классическим термином «социализм». Работа ЦЭМИ РАН («Мезоэкономика России: стратегия разбега», 2022) показывает, как этот процесс уже сегодня идёт на Западе. «Экономика, основанная на интеллекте, представляет собой прежде всего экономику, основанную на демократических (самоуправляемых) формах хозяйствования и управления. Некоторые исследователи называют такую экономику «экономикой солидарности», другие – «экономикой участия», третьи – «интеллектуальной экономикой». Так или иначе суть её состоит в противодействии авторитарным системам управления за счёт широкого вовлечения работников предприятий в решение хозяйственных проблем, развития партисипативного менеджмента путём участия членов трудового коллектива в собственности и управлении. Как справедливо отмечают М.Келли и Т.Ханна, расширение масштабов моделей «экономики участия» – это принципиально иной путь экономического развития современного мира, способный привести экономики стран к лучшим результатам: более стабильным рабочим местам; к устойчивому развитию локальных территорий (в частности, заброшенных сельских и бедных районов); развитию социальной инфраструктуры; снижению социального неравенства; развитию полноценного гражданского общества за счёт более активного участия работников в управлении и собственности компаний. Развитие демократических моделей собственности и коллективного управления в настоящее время М.Келли и Т.Ханна называют «тихой революцией», которая уже буквально «шагает по планете». «Тихая революция» заключается в широком распространении демократических (самоуправляемых) фирм – коллективных предприятий, под которыми понимаются предприятия любой организационно-правовой формы, чей трудовой коллектив участвует путём голосования в принятии значительной части решений по управлению предприятием на основе принципа «один человек – один голос» и контролирует их реализацию. Примером интеллектуальной фирмы может служить нидерландская Buurtzorg – организация в сфере здравоохранения, специализирующаяся на медицинском патронаже. Данная компания не раз признавалась лучшим работодателем в Нидерландах. Основой организационной культуры Buurtzorg является самоуправление высококвалифицированных работников. Фирма привлекла внимание бизнес-сообщества и академических кругов своей управленческой моделью, основанной на функционировании самоуправляемых команд медицинских работников для оказания относительно недорогих услуг по уходу. В Buurtzorg работает более 10000 медсестёр и ассистентов в 850 самоуправляемых командах. Компания формирует команды профессиональных медсестёр и помощников медсестёр, вкладывает в обучение сотрудников и реализует в своей деятельности принципы открытого менеджмента. Кадровым ядром организации являются самоуправляемые команды из 10–12 специалистов, обслуживающие до 60 пациентов и обладающие всеми необходимыми управленческими полномочиями. Члены команды сами решают, как лучше организовать свою работу, сколько пациентов они будут обслуживать, как и где открыть офис, определяют графики, распределяют роли и т.д. Команды находятся в постоянном взаимодействии, чтобы оптимально составить график и спланировать наилучший уход за клиентами. Buurtzorg использует систему Omaha в рамках своей IT-платформы, которая дает возможность всем командам использовать онлайн-планирование и электронную документацию. Благодаря IT-платформе команды связаны между собой, обмениваются знаниями и получают поддержку. Сетевая электронная медицинская карта используется в индивидуальном планировании ухода за клиентами и генерирует важные данные, по которым можно оценивать состояние здоровья населения».

(к предыдущему посту) Этим исследованием Кейс и Шиллер показали, что нормальность некоторых рынков демонстрирует долгосрочная консервативная доходность. В случае акций – это долгосрочный тренд по дивидендам – со слабым колебанием (тогда как волатильность рынка акций обычно очень высока). В случае рынка недвижимости – долгосрочный тренд по доходности аренды. Это, пусть и широкими мазками, можно увидеть и на примере рынка жилья в Москве. Так, за последние 5 лет средняя стоимость 1 кв. м выросла с 165 тыс. руб. до 270 тыс., на 65%. Аренда же жилья за это время осталось на уровне 2019 года – об этом упоминают многие риэлторы. Стоимость аренды стоит на месте, а стоимость новостроек в Москве бурно растёт. Это и называется «жилищный пузырь». Об этом говорят и риэлторы: «Если бы не выдавали льготную ипотеку, если бы застройщики не предлагали субсидированную ипотеку, то цены на новостройки в эконом- и среднем классе были бы на 20% меньше, бизнес-класс был бы дешевле на 30-40%».

На графике отражён долгосрочный рост цен на недвижимость США, начиная с 1960 года (из книги нобелевского лауреата по экономике Ричарда Талера ««Новая поведенческая экономика»). Этот график использует данные по ценам на недвижимость, собранные правительством вплоть до 2000 года, после которого стали доступны данные экономистов Кейса–Шиллера. Все цены скорректированы на инфляцию, т.е. выражены в реальных долларах. На графике виден умеренный рост цен на жильё на протяжении всего изучаемого периода вплоть до середины 1990-х, а после этого резкий подъем. Кроме того, после продолжительного периода, в течение которого индекс отношения цены покупки жилья к стоимости аренды идентичного жилья колебался вокруг отметки 20:1, цены на жильё резко отличались от этого долгосрочного тренда. Имея перед глазами эти данные, Шиллер предупреждал об опасности возникновения пузыря цен на недвижимость, и это предупреждение в конечном итоге оправдалось (обвал рынка недвижимости США в 2007-08 годах).

Очень надёжный, проверенный временем индикатор рецессии в США – продажи новых автомобилей. Продажи новых машин в I кв. 2023 года подскочили на 11,7%. Неудовлетворённый спрос (во многом возникший из-за дефицита чипов в 2021-2022 годах) сейчас составляет 6 млн. автомобилей. Рецессии будет сложно набрать обороты из-за такого переизбытка спроса.

Как Россия формирует новый для себя рынок экспорта энергоносителей. На этом графике видно, как экспорт российских нефтепродуктов (в основном дизеля) в Марокко за год, как начался конфликт на Украине, вырос практически с ноля до 1,6-2 млн. баррелей в месяц. Значительную часть дизеля Марокко реэкспортирует (и западные аналитики предполагают, что делятся частью реэкспортной выручкой с поставщиками из России). The Wall Street Journal сообщала в конце февраля 2023 года, что Марокко, у которого ранее не было значительного экспорта дизельного топлива, в январе отправила 280 тыс. баррелей дизельного топлива на испанские Канарские острова и ещё 270 тыс. баррелей в Турцию.

Экспорт продовольственных товаров России в 2022 году составил $41,3 млрд. Также это был второй год в истории России, когда экспорт продовольствия превысил его импорт. Если ещё посмотреть историю СССР, то это второй год по такому показателю более, чем за 60 последних лет.