Бла-бла-номика. Страница 11

Минфин опубликовал предварительные данные об исполнении федерального бюджета за январь-март Что видно из новых данных? 🔹Во-первых, поправки, которые недавно вносились в расчет НДПИ, ограничивающие привязку этого налога к мировым ценам на нефть, пока мало что дали: мартовские поступления (688 млрд руб.) ненамного выше февральских (521 млрд руб.), и то главным образом за счет не НДПИ, а НДД. 🔹Во-вторых, остальные доходы федерального бюджета уже почти выровнялись с показателями прошлого года. В марте, как и анонсировали в Минфине, на единый налоговый счет поступило более 2,5 трлн руб., и более 70% этой суммы относится именно к доходам, не относящимся к нефтегазовым. 🔹В-третьих, в марте продолжилось опережающее финансирование бюджетных расходов, и суммарные расходы за январь-март оказались на 34% выше января-марта 2022 года. И хотя структура расходов, к сожалению, не раскрывается, однако общая тенденция позитивная. Наконец-то мы отошли от практики зажима расходов в течение года и лихорадочных попыток освоить средства в последние дни декабря. Ну а дефицит бюджета по итогам марта составил 2,4 трлн руб., что является не только вполне посильной суммой, учитывая накопленные резервы и низкий госдолг, но и необходимостью — экономика продолжает нуждаться в бюджетном стимулировании.

В Минэке задумались о том, как добиться развития малого и среднего бизнеса. Как сообщил глава министерства Максим Решетников, самозанятые и микро-бизнес создаются у нас довольно активно, но с переходом этого бизнеса в категорию малого и среднего возникают сложности. И тут, по его словам, есть два варианта: продолжать «немного растягивать» критерии для субъектов МСП в тех или иных отраслях, или же создать новую категорию «МСП+» с переходным налоговым режимом и переходным режимом доступа к мерам поддержки МСП. Сама идея поддержать предпринимателей, сумевших обеспечить рост бизнеса в текущих непростых условиях — безусловно, правильная. Те условия работы, которые сейчас установлены для малого и среднего бизнеса, по сути, заточены лишь под его микро-часть. Яркий пример — «упрощенка», применение которой в общем порядке сейчас возможно лишь при выручке не более 200 млн руб. в год. И хотя по нашему же собственному законодательству такой бизнес едва перерос границу между микро- и малым (микро-бизнес может иметь выручку до 120 млн руб. в год, а малый — до 800 млн руб.), таким компаниям уже предлагается перейти на общий налоговый режим с более высокими ставками, подпаданием под НДС и расширенной отчетностью. Кстати сказать, «упрощенку» уже пробовали корректировать по обоим вариантам, озвученным М. Решетниковым — и лимит по выручке, и по сотрудникам немного увеличивали, и придумали «переходный режим», когда ставки налога на доходы уже повышаются, но право на «упрощенку» в следующем году еще не утрачивается. Но проблему отсутствия стимулов к росту это, увы, не решило, и в результате мы имеем не только крайне скудное число средних компаний, выросших из микро-бизнеса, но и ворох налоговых дел о «дроблении бизнеса». В этой ситуации вряд ли стоит делать выбор между «растягиванием» критериев, в которых применяются те или иные меры поддержки и новым «переходным режимом»: оба эти шага нужно делать одновременно. И главное, новые критерии и режим МСП+ должны заметно расширить границы существующих сейчас режимов для МСП. Ситуация с реформами «упрощенки» уже показала, что точечные изменения ничего принципиально не изменят.

✈️ Рейтинг 10 самых загруженных аэропортов мира на 2022 год: первые 4 места у Америки, на 5-м месте Дубай, на 6-м — снова США, а далее идут Стамбул, Лондон, Дели и Париж. Для сравнения, в аэропорту с самым большим в мире пассажиропотоком — Международном аэропорту Хартсфилд-Джексон Атланта — было обслужено 93,7 млн человек в прошлом году. Это почти столько же, сколько обслужили в сумме пять крупнейших российских аэропортов: Шереметьево, Домодедово, Пулково, Внуково и Сочи (97,1 млн чел.). При этом интересно, что лидирующие позиции аэропортов США обусловлены восстановлением именно внутреннего рынка. Так, по данным Международного совета аэропортов (ACI), от 75% до 95% пассажиропотока входящих в первую десятку аэропортов США приходится на внутренние перевозки. В целом же мировой пассажиропоток в 2022 году достиг почти 7 млрд пассажиров, что составляет 73,8% от уровня допандемийного 2019 года, при этом если внутренние перевозки составили 80% от уровня 2019 года, то международные перевозки — только 60%. «На международных рынках, конечно, мы страдаем с точки зрения восстановления немного больше», — поделился своими ощущениями директор ACI, добавив, что главный урок, который можно вынести из пандемии — это необходимость глобального сотрудничества и согласования правил, которые принимает каждая страна. В будущем же ACI ожидает, что глобальный пассажиропоток достигнет 92% от уровня 2019 года в 2023 году. А полное восстановление будет не раньше 2024 года. В России сейчас рынок авиаперевозок растет тоже за счет внутренних рейсов. В этом мы, как видим, не одиноки. При этом потенциал этого роста у нас особенно высок. Важно не пропустить момент. И пока решаются проблемы с авиапарком, необходимо активно развивать и региональные аэропорты, например.

Как идут дела с исполнением федерального бюджета? Раньше можно было это выяснить, заглянув на портал «Электронный бюджет», куда поступали оперативные данные казначейства на ежедневной основе. Однако с конца марта этот порядок поменяли, и теперь о доходах и расходах федерального бюджета можно будет узнать не ранее 10 апреля. Официальная причина такого переноса — сложности с учетом доходов бюджета, которые теперь поступают на единый счет, откуда их приходится рассортировывать (со всеми вытекающими отсюда техническими проблемами). В итоге доходы учитывались с опозданием, а итоговая картина с ростом расходов и полным провалом в доходной части для многих выглядела пугающе. Согласно новому порядку, данные будут публиковаться по истечении 5 рабочих дней с начала месяца, а поскольку есть и выходные, то сроки продляются. В итоге в апреле эта публикация запланирована уже на 10-е число, а в мае, учитывая праздники, сведения появятся чуть ли не во второй половине месяца. Надо сказать, что изменение сроков публикации данных о доходах бюджетов — уже далеко не первое изменение, возникшее из-за перехода к ЕНС. Сначала налогоплательщики и налоговые органы столкнулись с массой технических проблем, которые до сих пор находятся в процессе разрешения, затем региональные и местные бюджеты столкнулись с перебоями в зачислении доходов — причем в таких масштабах, что пришлось резко увеличивать трансферты и бюджетные кредиты. Совсем недавно вышли поручения Президента о проведении оценки функционирования системы ЕНС и сборе обратной связи о ней от налогоплательщиков. Не исключено, что в ближайшее время реформу скорректируют. В числе обсуждаемого — возврат прежнего порядка начисления НДФЛ на сотрудников, а также отказ от применения системы ЕНС до 2025 г.

Производительность труда в России в абсолютных значениях в 5 раз ниже, чем аналогичный показатель в США, и в 3 раза ниже — чем в Германии (в России — $30 тыс. на человека в год, в Германии — $90 тыс, а в США — $150 тыс.), по оценке «S+Консалтинг». При этом темпы роста производительности труда в России выше, но незначительно. В России этот показатель рос на 2,8% в год в 2017-2019 гг. по сравнению с 1,4% в США или -0,1% в Германии. Вот и получается, что либо мы переходим на другую модель роста и ускоренными темпами сокращаем разрыв в производительности труда, либо соглашаемся на консервацию своего отставания.

Не было бы счастья, да несчастье помогло: инфляция позволила развитым странам снизить бремя государственного долга Согласно данным МВФ, благодаря инфляции долговая нагрузка США снизилась с 99% ВВП в 2020 году до 95% в 2022 году, несмотря на большой дефицит бюджета в эпоху пандемии. А чистое долговое бремя Италии сократилось со 142% ВВП до 135%. В целом же, по расчетам МВФ, неожиданное увеличение инфляции на 1 процентный пункт сокращает долю государственного долга в ВВП в среднем на 0,9 процентного пункта для стран с долговой нагрузкой более 50% ВВП (большинство развитых стран этот уровень превышает). Однако на дальнейшее снижение бремени госдолга на фоне инфляции в фонде просят не рассчитывать, дальше все будет хуже. Ведь если в 2021–2022 годах инфляция оказалась выше, чем ожидали инвесторы, кредитовавшие правительства по низкой ставке, то сейчас более высокий рост цен уже закладывается в стоимость кредитования. Вместе с ценами, кстати, росли и налоговые поступления правительств, в то время как государственные расходы, наоборот, оказались менее чувствительны к инфляции. И это тоже помогло ряду стран. А вот развивающиеся страны выиграли от инфляции значительно меньше. Их долги номинированы в долларах, а он за последнее время сильно окреп, подрывая таким странам кредитоспособность, о чем, впрочем, мы уже писали.

​🚢 Мы уже писали о том, как мировые производители пытаются покончить с доминированием Китая, ища пристанище в других азиатских странах. Но тут возникла проблема — портовая инфраструктура Индии и Юго-Восточной Азии не в состоянии конкурировать с китайской и требует серьезных инвестиций. По данным ООН, более 80% товаров перевозится именно по морю. Но если в Китае есть 76 портовых терминалов, способных обслуживать крупные суда, то в странах Южной и Юго-Восточной Азии их всего 31. А по данным MDS Transmodal, именно крупные суда обеспечивают 2/3 объемов перевозки грузов между Восточной Азией и Европой. И надо сказать, Китай получил свои лидирующие позиции не случайно: в период с 2016 по 2021 год страна инвестировала не менее $40 млрд в инфраструктуру прибрежных портов. Индии и Юго-Восточной Азии же, по мнению аналитиков, потребуется от 5 до 10 лет, чтобы построить достаточно терминалов для крупных судов и начать играть «более важную роль». Вот и еще одна наглядная иллюстрация, почему так важно вовремя инвестировать в инфраструктуру, а не ждать у моря погоды, как это любят делать, в том числе, и в России.

🚘🔌 Переход Европы на электромобили может быть под угрозой из-за нехватки лития, ключевого компонента аккумуляторов в автомобилях будущего Европа планирует запретить продажу новых бензиновых и дизельных автомобилей уже к 2035 году, а это означает, что к 2030 году спрос на литий вырастет в пять раз до 550 тыс. тонн в год. Что, по оценкам, более чем вдвое превышает объем, который регион сможет производить (порядка 200 тыс. тонн). А это значит, что европейским автомобильным концернам будет сложно конкурировать с Китаем, который быстро расширяет производство электромобилей и проникает на европейский рынок: на сегодняшний день на Поднебесную приходится 60% общемирового объема переработки лития. Планы по наращиванию собственного производства в Европе, конечно, есть, но пока, по мнению аналитиков, этого недостаточно. К примеру, австралийская Vulcan Energy Resources собирается наладить добычу лития в Германии и надеется производить 24 тыс. тонн в год к 2027 году. А французская Imerys намерена производить 34 тыс. тонн в год с 2028 года. Но этого хватит всего на 1,2 млн аккумуляторов для небольших электромобилей в год. А учитывая, что уже в 2022 году в Европе было продано 11,3 млн электромобилей, очевидно, что объемы небольшие. «Добывающий сектор Европы серьезно страдает из-за нехватки денег на ранней стадии разведки и гораздо более сложных условий выдачи разрешений, чем в Африке, Австралии и Канаде. В ближайшей перспективе Европа будет сильно зависеть от внешних ресурсов для снабжения своей промышленности», — считают в S&P Global Commodities. Любопытно, что после 25-летнего перерыва к добыче лития приступают и в России. Но стоит ли говорить, что для страны, занимающей третье место по запасам этого ценнейшего металла в мире, нам надо бы в этом вопросе ускориться.

​​Рынок ипотечного кредитования монополизируется Доля двух крупнейших госбанков в объеме выданных ипотечных кредитов в стране составила около 77% в феврале этого года по сравнению с 67% в феврале 2021 года. При этом рост произошел за счет Сбербанка, чья доля выросла за тот же период с 48% до почти 59%. Еще более примечательная картина получается, если считать не по объему (в млрд руб.), а по числу выданных кредитов (в млн штук). В последнем случае доля двух крупнейших банков на рынке составляла в феврале этого года уже почти 81% при доле Сбербанка около 68%. Монополизация рынка ипотечного кредитования означает, что прочие банки, кроме лидеров, имеют все меньше возможностей для развития. А ведь рынок ипотечного кредитования при этом является одним из самых надежных и востребованных банками. А потом приходит ЦБ и говорит, что надо бы еще ограничить рискованное кредитование, тем самым вытесняя более мелкие банки из бизнеса вообще. При этом монополизация происходит именно за счет госбанков, то есть накладывается еще и на все традиционные проблемы неэффективности распределения ресурсов в госсекторе. В этой ситуации эффективность банковской системы в смысле ее полезности для экономики вряд ли будет расти.

В полку центральных банков, запускающих цифровые валюты, прибыло. Центральный банк ОАЭ приступает к началу реализации стратегии цифровой национальной валюты Digital Dirham. Денежные власти ОАЭ начинают внедрение цифровой валюты в стране не на пустом месте. К настоящему моменту за их плечами уже несколько успешных проектов в этой области. Например, совместная инициатива с Центральным банком Саудовской Аравии в 2020 году, подтвердившая возможность использования цифровой валюты в трансграничных расчетах. Кроме того, Центральный банк ОАЭ участвовал в совместном пилотном проекте mBridge по трансграничным расчетам с Монетарными властями Гонконга, Банком Таиланда и Народным банком Китая. По заявлениям властей, реализация стратегии должна занять от 12 до 15 месяцев. За это время планируется запуск в пробном режиме (soft launch) цифровых расчетов по внешнеторговым сделкам в рамках проекта mBridge, работы по демонстрации практической осуществимости (proof-of-concept) двусторонних расчетов с Индией, а также изучение возможности запуска цифровой валюты для внутреннего пользования, причем как в розничном варианте (для расчетов с населением), так и в оптовом (расчеты между компаниями и банками). Характерно, что власти ОАЭ основной упор при реализации проекта цифровой валюты делают именно на трансграничные операции. Цифровой дирхам является частью стратегии по укреплению позиций страны в качестве глобального финансового центра.

Картельный сговор превратился в дружеские договоренности — Россия, Алжир, Ирак, Казахстан, Кувейт, ОАЭ, Оман неожиданно вместе снижают добычу нефти с мая до конца 2023 года. Хотя страны ОПЕК не устанавливали цены с 1980-х, они периодически меняют объем добычи, влияя на стоимость нефти. ОПЕК+ действует по тому же сценарию. Это, соответственно, беспокоит США, где уже несколько лет подряд обсуждается NOPEC (законопроект о запрете картелей по добыче и экспорту нефти). И если ранее США сохраняли уверенность в том, что в Саудовской Аравии будут увеличивать добычу нефти, то после октября 2022 года ситуация окончательно изменилась. Тогда ОПЕК+ приняла решение сократить добычу нефти на 2 млн баррелей. Однако сейчас к странам ОПЕК+ даже не придраться — нефтяные «державы» сокращают предложение добровольно, аргументируя это тем, что решения направлены на поддержание стабильности на нефтяном рынке. И какой уж тут NOPEC: если даже принятие закона и возможности его реализации на практике будут под большим вопросом. Эксперты уже пророчат, что в IV квартале 2023 года нефть может вырасти в цене до $100 за баррель. И учитывая тенденции, вероятность реализации этого сценария возрастает. Следующее заседание ОПЕК+ будет в июне 2023 года, и есть вероятность, что сокращение добычи будет «обговорено» еще раз — в таком случае еще больший рост нефтяных цен обеспечен. Но вот сможет ли Россия воспользоваться этой ситуацией, успешно перенаправив экспортные потоки в условиях санкций и потолка цен — большой вопрос.

«За период 2017-2022 годов благодаря активным мерам поддержки из бедности вышли 3,6 млн наших граждан», — недавно заявили в правительстве. Строго говоря, такая оценка не совсем корректна, поскольку в 2021 году изменилась методология оценки бедности. Но тем не менее, цифры ведь вроде как показывают движение в нужном направлении… Новая методология работает хорошо, как и адресные меры поддержки бедных с учетом нуждаемости. В результате, в 2022 году уровень бедности снизился до исторического минимума и составил 10,5% населения (или 15,3 млн человек). Напомним, что в 2018 году планировалось снизить уровень бедности вдвое, до 6,6% к 2024 году. Однако в период пандемии эту цель перенесли на 2030 год. Только вот вопрос: КУДА «вышли из бедности» эти 3,6 млн человек и «выйдут» все остальные в перспективе до 2030 года. Кто-то мрачно шутит, что они пополняют статистику смертности. Но даже если это не так, то скорее всего они перейдут в следующие 10-15% населения страны с низкими доходами, незначительно превышающими официальную границу бедности (13,5 тыс. рублей в месяц в 2022 году). В принципе, если среднедушевой доход в семье даже на 1 рубль выше установленного значения или есть «лишнее» имущество, пусть даже неликвидное, то рассчитывать на помощь государства в виде пособий уже нельзя. А на что можно рассчитывать, чтобы выбраться из бедности? Чтобы поднять шансы для многих выбраться из бедности, нужны социальные лифты. Сейчас таковых, кроме участия в СВО, пока мало. Нужно сокращать социально-экономическую дифференциацию регионов. Нужен рост реальных зарплат — и не только на крупных и средних предприятиях в ограниченном круге отраслей. Нужен прирост высокопроизводительных рабочих при одновременном росте производительности труда. А то в прошлом году их число выросло всего на 1%, хотя, например, в 2018 году прибавка была в 14,7%. И это лишь неполный список направлений работы.

​Какие времена — такие и инвестиции Планы по увеличению военных расходов во многих странах, включая Францию, Германию, Польшу и Великобританию, предполагают значительное участие частного сектора. Ему достается существенная часть оборонзаказа и инвестиций в перспективные НИОКР. Частные же инвесторы, видя поддержку со стороны государства, расширяют свои вложения в компании ВПК и производителей продукции двойного назначения. Согласно данным, собранным PitchBook для Financial Times, за последние два года объем сделок частных и венчурных инвесторов в сегменте аэрокосмических и оборонных компаний составил $54 млрд. Для сравнения за период с 2015 по 2019 год средний объем сделок составлял около $10,4 млрд в год. После того, как в прошлом году президент Франции Эммануэль Макрон призвал оборонных подрядчиков перейти на «военную экономику», правительство также заявило о своей поддержке создания дополнительных инвестиционных фондов в сфере обороны для поддержки примерно 4000 малых и средних компаний, которые являются поставщиками таких промышленных гигантов, как Airbus, Dassault Aviation и Thales.

Воскресный дайджест «Блабланомики»: самое интересное в канале за неделю 🔸 Какие выводы можно сделать из высказывания Т. Голиковой о том, что благодаря ипотеке в России родилось более 500 тыс. детей 🔸 С какой инициативой выступило Минэкономразвития в отношении железных дорог в восточном направлении 🔸 Что становится заметно, если вникнуть в суть идеи «ипотеки для чиновников» поглубже 🔸 Когда Индия обгонит Китай по росту потребления нефти 🔸 Как Банк России возмущается по поводу программы льготной ипотеки 🔸 Какими новыми подробностями дополняется интрига о новом едином налоговом вычете на инвестиции физлиц 🔸 Почему Всемирный банк просит приготовиться к «потерянному десятилетию» в экономике 🔸 Как Китай решает проблему нехватки специалистов в области полупроводников 🔸 Какие новые меры по стимулированию рождаемости обсуждают в российском правительстве 🔸 Что подогревает дискуссию о прекращении глобального доминирования доллара

#TopReddit 🏦 Ситуация с банками никак не отпускает западных мемоделов: ведь деньги «влили» в основном в крупные банки. Плюс неизвестно, не выйдет ли это боком налогоплательщикам.

Разговоры о закате долларовой эпохи, которые раньше были уделом экономистов-маргиналов, теперь стали самым обычном делом. Илон Маск в ответ на комментарий пользователя твиттера о том, что доллар теряет статус резервной валюты, написал: «Серьезная проблема. Политика США была слишком жесткой, из-за чего страны захотели отказаться от доллара». Дискуссию о прекращении глобального доминирования доллара подогревают ставшие регулярными сообщения о том, что Китай стягивает в орбиту юаневых расчетов все новые и новые страны. В прошлом году Китай и Саудовская Аравия начали обсуждать возможность использования китайских юаней вместо долларов при продаже саудовской нефти в Китай. Теперь Бразилия и Китай достигли соглашения о торговле в юанях и объявили о создании клирингового центра, который обеспечит расчеты без использования доллара США. Но доля американской валюты в мировых расчетах, несмотря на все перипетии, не снижается. В феврале 2023 года она составила 41,1%, увеличившись на 3% за год. Юань же, наоборот, уменьшил долю с 2,23% до 2,19% за год. Поэтому говорить о том, что нас ожидает скорый и неминуемый закат доллара нельзя, но то, что мир постепенно движется к новой многополярной валютной системе — несомненный факт.

В правительстве обсуждают новые меры по стимулированию рождаемости Делать что-то надо, ведь в 2022 году число рождений сократилось на 6,9%, до 1,3 млн детей, а в целом тренд на снижение рождаемости наблюдается с 2015 года. Сейчас всё еще и осложняется общей неопределённостью и тревожностью в обществе. Да и приток мигрантов сильно сократился, поэтому естественная убыль населения уже достигает почти 600 тыс. человек ежегодно. Отметим, что обсуждаемые меры весьма точечные и малозатратные для бюджета. В правительстве считают, что основные формы поддержки рождаемости (маткапитал, единое пособие на детей) и так уже приняты и «работают». Среди новых обсуждаемых мер такие: 🔹одновременное получение пособия по уходу за ребёнком и зарплаты для матерей, вышедших на работу до достижения ребёнком 1,5 лет; 🔹расширение возможностей дистанционной занятости для беременных и матерей с детьми до 3 лет; 🔹кредитные каникулы по ипотеке для семей с 4 детьми на срок до 1,5 лет; 🔹поддержка студенческих семей с детьми (приоритетное предоставление мест в общежитии, перевод родивших матерей на бюджетные места, комнаты матери и ребёнка и группы кратковременного пребывания для детей в университетах); 🔹снижение числа абортов за счёт убеждения в «правильном» репродуктивном выборе при посещении врача в женской консультации. Так или иначе, весь этот комплекс мер слабо ориентирован на стимулирование рождения вторых и последующих детей. Тот же маткапитал теперь дают при рождении первенца. Но в таком случае мы не сможем приблизиться даже к простому замещению поколений, для которого семьи с двумя и более детьми должны доминировать (сейчас в 55% семей — один ребёнок). Для увеличения числа рождений людям нужна уверенность в завтрашнем дне, растущая экономика, новые рабочие места с достойной зарплатой, особенно в более гибкой сфере малого частного бизнеса. Пока мы не выйдем из нынешнего кризиса, массово и сознательно рожать больше детей семьи вряд ли захотят.

Алло, мы ищем таланты: Китай решает проблему нехватки специалистов в области полупроводников организацией новых курсов и повышением заработной платы. Согласно последним данным, в этом году Китай столкнулся с нехваткой 200 тыс. инженеров в области полупроводниковой промышленности, а учитывая стремление США отрезать Китай от глобальных цепочек поставок, проблема становится еще актуальнее. Вот в стране и решили, что пора активнее выращивать собственные кадры: согласно университетским данным, число магистров, изучающих технологии микросхем, в 10 ведущих университетах в период с 2018 по 2022 год почти удвоилось и составило 2893 студента. Кроме того, появляется ряд частных школ, предлагающих краткосрочные курсы по разработке микросхем. Качеству обучения, конечно, еще нужно будет подрасти до уровня США или Тайваня, но шаги в этом направлении делают. При этом средняя годовая зарплата инженера начального уровня в этом секторе удвоилась с 2018 года, примерно с 200 тыс. юаней ($28,7 тыс.) до 400 тыс. юаней. К слову сказать, все больше специальностей, связанных с микроэлектроникой, появляется и в российских вузах. Но конечно, чтобы конкурировать с США, Тайванем или тем же Китаем, нужно наращивать число специалистов и обеспечивать больше взаимосвязей между университетами и производствами. Ведь в том же Тайване, например, студенты из трех лет обучения могут только полгода проводить в аудитории, а остальное время — на самом производстве полупроводников.