Khtrader. Страница 130

#экономика РЫНОК ТРУДА США
Вышли данные по рынку труда в США за январь, безработица лучше ожиданий – 6,3%, а ждали 6,7%, тем не менее, базовые метрики рынка труда вышли хуже ожиданий

▪️На картинке базовые метрики рынка труда: черные линии – линейные показатели, а гистограммы – это гистограмма MACD, т.е. скорость изменения показателей.
▪️Как видим, базовые показатели остаются значительно хуже докризисного уровня - это все что нужно знать о рынке труда в США. Мало того, уже 4-й месяц подряд экономика США не создает новых рабочих мест, что крайне плохо и сигнализирует о плохих перспективах для темпов роста ВВП в I квартале.

ВЫВОД
Рынок труда больше не расширяется, что говорит о застое в реальной экономике и экономика США так и не восстановилась к докризисным уровням. Вопрос о состоянии реальной, а не финансовой экономики остается за макроэкономической статистикой.
Рынок запереживал и съехал с очередного исторического максимума, ждем выход Байдена и третьего пакета помощи.
@khtrader

#экономика ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК США

На прошлой неделе денежный рынок США снова продемонстрировал избыточную ликвидность на сетах до востребования. Спрос на дневные РЕПО со стороны нерезидентов сигнализирует о росте спроса на долларовую ликвидность на международном рынке – это должно поддержать долларовых быков.
Об этом и о многом другом в данной статье.

На превью. Главный вывод из статьи вытекает из ситуации с темпами роста высоколиквидных денег, которые очевидным образом оказывают поддержку продовольственной инфляции, и по всей видимости создадут проблемы ФРС уже в текущем году, т.к. на мой взгляд, инфляция спроса после снятия локдаунов начнет ускорятся.

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ 👇
@khtrader

​#экономика ПРОГНОЗ ПО ВВП США

Во всех учебниках по экономической теории написано, что 70% ВВП составляют потребительские расходы, они же издержки бизнеса, т.к. ВВП это бухгалтерская запись. Отсюда можно легко прикинуть прогнозный ВВП, нужно просто годовые темпы производительности труда суммировать с темпами прироста рабочей силы и мы получим прогноз по годовому ВВП. Количественные оценки нам не важны, т.к. это качественный анализ, тем более, что количественные оценки будут меняться от кварталу к кварталу.

▪️Синяя линия - это прогнозная модель с экстраполяцией на следующий квартал;
▪️Рыжая линия - годовая динамика ВВП США.
☑️Как видим, связь очень плотная и по прогнозу в последующих двух кварталах экономику США ждет резкий рост, стоит уточнить, что лаг между показателями - квартал, т.е. сначала расширяется рынок труда и производительность, потом расширяется экономика.

ВЫВОД
Это я к тому, что сегодня выходят данные по рынку труда в США за январь, выше описал почему эти данные важны.
На мой взгляд, худшее уже позади и с приходом весны экономика США начнет расширятся.
@khtrader

#экономика НЕДЕЛЬНАЯ СВОДКА ПО США
Ситуация в экономике США на прошлой неделе продолжает улучшаться

1️⃣На первой картинке новые заявки на пособия по безработице, как видим, кол-во новых обращений на прошлой неделе снизились до 779 тыс. заявок консенсус был за рост до 830 тыс. заявок.
2️⃣ На второй картинке - розничные продажи индекс Redbook, которые на прошлой неделе продолжают нарастать и уже выше прошлого года на 4,4%.

ВЫВОД
Ситуация в экономике США на прошлой неделе улучшалась, что не может не радовать, особенно улучшает конъюнктуру рынок труда, который продолжает налаживаться.
Рынку такие данные нравятся. Двигаемся дальше…
@khtrader

#видео АНАЛИЗ И ПРОГНОЗ S&P500
Первое ежемесячное видео с фундаментальным и техническим анализом и прогнозом фондового рынка США

В этом видео:
▪️Макроэкономический анализ. Также затрагиваю вопрос о назначении и применении данного анализа в оценках котировок S&P500;
▪️Монетарная оценка: анализ состояния баланса денежного рынка США и его влияние на котировки S&P500;
▪️Оценка аппетита к риску, как важная составляющая денежный потоков;
▪️Финансовая оценка: оценка доходности фондового рынка США;
▪️Технический анализ и итоги.

СМОТРЕТЬ ВЫПУСК 👇
@khtrader

#нефть ФОРВАРДНАЯ КРИВАЯ WTI

▪️На прошлой неделе запасы на хабе Кушинг резко снизились - это нанесено бирюзовой областью с белой окантовкой.
▪️Фьючерсная кривая, нанесенная рыжей линией, углубляет бэквордацию, при этом такое состояние наблюдается уже по всей кривой.
▪️Красной гистограммой нанесен фронтальный спред, показатель нарастает в бычьей зоне (выше ноля).
▪️Белая гистограмма отображает базис, т.е. связь спот-фьючерс. Базис продолжает подтягиваться к нулю т.е. цен на физическом и финансовом рынке почти равны, что нарушает ценообразование фьючерса.

ВЫВОД
Показатели финансового рынка WTI прямо указывают на бычий рынок, но, с точки зрения технического анализа и ситуации со спросом и запасами нефтепродуктов весьма вероятно, что вчерашний выброс был финальным в текущем цикле роста…ну или около того!
@khtrader

❗️Произошёл слив информации касаемо нефти, валют, индексов и крипты на 2021-2022 год :
Теперь мы знаем точно 👇

🛢Когда нефть по 62$/баррель
💵 Доллар/Рубль по 100р
📈РТС по 170100
⚡️Биткоин 60 тысяч $

👉Смотри тут
#реклама

#экономика ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ
Темпы показателя Global PMI, который нанесен белой линией, в январе снились – мировая экономика затормозила

▪️Среди развитых стран, хуже остальных выглядит деловой цикл в Японии (красная пунктирная линии), Великобритании (зеленая линия) и ЕС (бежевая линия) – кроме ЕС эти страны в рецессии, особенно Япония, ЕС награни.
▪️Лучше остальных выглядит деловой цикл в Швейцарии (сиреневая линия), что крайне неожиданно и в США (бирюзовая линия).
▪️Продолжает ухудшаться ситуация в Китае (фиолетовая линия) и показатель в Китае уже под Global PMI, также ухудшения в Канаде (бордовая пунктирная).

ВЫВОД
1️⃣Снова США впереди планеты всей, оставив ближайших конкурентов позади, это должно оказать дополнительную поддержку доллару, по крайней мере пока не принят второй пакет помощи.
2️⃣Негативные перспективы на январь сбылись, на мой взгляд, в феврале Global PMI оживится и весной можно ожидать уверенного роста.
@khtrader

​#sp500 МИРОВАЯ ТОРГОВЛЯ И S&P500
Продолжаю следить за метриками фондового рынка США

▪️Серая область с черным кантом - годовая динамика темпов мировой торговли. В ноябре, мировая торговля сильно выросла относительно ноября 2020 года и значительно выше докризисных уровней. Это крайне важный момент, т.к. именно мировая торговля в условиях глобализации оказывает поддержку компаниям, т.к. внутренний рынок относительно мирового - ничтожно мал.
▪️Красная линия - годовая динамика EPS (доходность на акцию), мы наблюдаем попытку разворота показателя в начале текущего года.

ВЫВОД
1️⃣Стоит помнить еще один момент, с приходом Байдена мировая торговля расшириться, т.к. демократы за глобализацию, а значит протекционизм будет частично свернут.
2️⃣Не устану утверждать, то, что доходность на акцию снижается, а спрос на рисковые активы растет говорит в первую очередь о том, что многие управляющие перепозиционируют свои портфели в пользу рисковых активов, т.к. реальная доходность активов с фиксированной доходностью отрицательная.
3️⃣Пузырь ли это? На мой взгляд, пока нет, но если так будет продолжаться, а, по всей вероятности, если судить по темпам инфляции, особенно отличилась сегодня ЕС, то да, рост цен на активы фондового рынка будут опережать рост доходов компаний, что приведет к пузырю на фондовом, долговом и рынках недвижимости.
@khtrader

​#нефть ЭКВАТОР НЕДЕЛИ

Информационный фон:
▪️С начала недели проходит много негативной информации на предмет затоваренности мирового рынка топлива, особенно в Азии;
▪️Ситуация в Китае с потреблением нефтепродуктов сложная, т.к. на 7% снизились внутренние перелеты относительно прошлого года. Также правительство выплачивает премии за то, что китайцы останутся дома на новогодние праздники. Ну и сам новый год это минус потребление нефтепродуктов;
▪️Вчера прошло заседание техкомитета ОПЕК+, сегодня пройдет заседание мониторингового комитета и вердикт по квотам на февраль - цирк устроили, как-будто бы можно вот так вот взять и нарастить\сократить добычу внутри месяца;
▪️Запасы в США согласно API снова сократились на 4 млн баррелей;
▪️Рынок нефти ходит вместе с фондовым рынком и давно перекуплен, если мерять статистику от минимума ноября.

Техническая картина:
▪️Котировки фьючерса на смесь WTI прошли отметку 54, что запустило восходящий фрактальный канал с целью на 58 долларов за баррель;
▪️По статистике на 59 долларах будет исторический свинг длинной в 25 долларов с минимумов ноября;
▪️По осциллятору рынок локально не перекуплен и потенциал роста на 5% еще имеется.

ВЫВОД
Бычий рынок продолжается и кажется, этому нет конца и края, но это обманчивые ощущения, конец текущего роста всенепременно будет, первой ласточкой сему служит снижение котировок меди и рост доллара.
Ввиду чего с покупками надо быть осторожными, также как и с продажами ибо часто в конце движения наблюдается сквиз-шорт.
@khtrader

​#экономика БАЛАНС ИНВЕСТИЦИИ/СБЕРЕЖЕНИЯ
Данный баланс оказывает существенное влияние на ВВП страны, т.к. инвестиции - волатильная компонента объема экономики

В качестве вступления нужно оговорить один момент, в США внутренние сбережения всегда меньше инвестиций, это и есть результат отрицательного платежного баланса, этот дефицит компенсируется внешними займами.

На картинке:
▪️Синяя линия - баланс инвестиции/сбережения в динамике от года к году;
▪️Черная линия - процентная ставка нанесена инверсионно, для наглядности связи.

1️⃣В данной связи между показателями баланса и ставки есть временной лаг в год, из чего можно вывести важную предпосылку: как только начинают повышать ставку, через год жди сокращение инвестиций и начало сокращения экономики страны, которую нужно снова стимулировать снижением ставки, и так по кругу.
2️⃣Но более важно, на мой взгляд, стоит отметить тот факт, что при нулевой ставке с 2009 по 2015 год инвестиции все-равно сокращались относительно сбережений - это отмечено красной стрелкой! Это и есть принцип "ловушки ликвидности", который ввел в обиход Дж. Кейнс еще в довоенное время.
3️⃣При этом обратите внимание, что каждый раз цикл роста ставки заканчивается более низким ее показателем: 12% в 1984 году; 10% в 1990 году; 6% в 2001 году; 5% в 2008 году и 2,5; в 2019 году - это отмечено рыжей диагональю. Из этого наблюдения можно предположить, что нужно менять стратегию центрального банка т.к. ставка, как важный инструмент монетарной политики все менее эффективна.
==================================
❗️Судя из данной картинки, отрицательные ставки в США вопрос времени, или же нужны новые инструменты монетарной политики.
@khtrader

​#sp500 ПУЗЫРЬ S&P500
Продолжаю следить за базовыми показателями фондового рынка США – это серьезный показатель решений в монетарной политике, что бы там нам не говорил ФРС

▪️Синяя линия - мультипликатор EPS, т.е. доходность индекса S&P500;
▪️Черная линия - мультипликатор PE Shiller, т.е. стоимость индекса S&P500 относительно доходности, взял Шиллера, потому что он сглаженный на инфляцию;
▪️Красная линия - капитализация широкого рынка США - 5000 акций.

В январе все наблюдаемые показатели остановились в тренде, что говорит об остывании фондового рынка, это весьма положительно, т.к. наблюдаемый тренд на фондовом рынке локально был и остается перекупленным, что не говорит об обязательной коррекции.
❗️Причины, по которой инвестора довольствуются меньшей прибылью на акцию (синяя и черная линии) кроются в низких процентных ставках, что снижает премии за риск. На мой взгляд - это не к добру!

ВЫВОД
1️⃣В январе ситуация немного поутихла, но требуется еще время для того, чтобы рынок остыл и показатели его рентабельности и эффективности пришли в норму.
2️⃣Но при низких процентных ставках эта норма будет этажом ниже, а мы знаем, что, когда снижается риск-премия – это не к добру, и в случае роста инфляции у ФРС появится необходимости в политике «дорогих денег», что окажет давление на финансовые рынки.
3️⃣В момент сжатия ликвидности важен относительный размер кредитного плеча к залоговому активам, вот по этому направлению также пухнет пузырь и чем раньше ФРС примет активные действия против раздувания долгов, тем лучше.
@khtrader

​#золото ДОЛГОСРОЧНЫЙ ВЗГЛЯД
Основными детерминантами рынка золота выступают денежная масса и реальная процентная ставка

На верхней картинке синей линией нанесена совокупная денежная масса в развитых странах, выраженная в долларах. Тесную связь видно и без статистики, логическая связь также проста: чем больше денег, тем больше золото-валютных резервов под них требуется.
❗️На сегодня мы видим некую дивергенцию между показателями, поскольку мы знаем, что центральные банки будут продолжать вектор "дешевых денег", денежная масса будет и дальше расти, а значит дивергенция должна отыграть ростом котировок золота.

На второй картинке синей линией нанесена реальная процентная ставка, показатель перевернутый (нанесен инверсионно), это сделано для наглядности, т.к. чем ниже реальная ставка, тем выше спрос на золото и наоборот. Вот этот "наоборот" мы и наблюдаем сейчас, т.к. реальная ставка поджимается к нулю, но все еще в отрицательной зоне, у нас инверсия, поэтому на картинке над нолем.
❗️И снова, знания о стабильной ДКП говорят о том, что ставки будут оставаться низкими еще долгое время, а значит, рост инфляции окажет давление на реальную ставку, что должно детерминировать котировки золота к росту. Инфляция спрос непременно оживится в текущем году.

ВЫВОД
Исходя из вышесказанного, пока нет причин отменять долгосрочный рост цен на золото, но нужно учитывать временной лаг, который присущ фундаментальному анализу, он может достигать лага в год. Этот лаг связан со спекулятивными и инвестиционными потоками опирающиеся на аппетит к риску, который сейчас нарастает, т.е. мы входим в "риск-он", что оказывает давление на котировки золота, т.к. спрос на защитные активы сокращается.
Остается решить вопрос о моменте покупки золота, на мой взгляд, еще рано!
@khtrader

ОПРОС
Аудитории на рынке нефти, на прошлой неделе минимально угадала с прогнозом (гистограмма) в оценках рынка нефти (черные точки на картинке), рынок оказался минимально ниже цены на момент голосования.
Аудитория потихоньку восстанавливает позиции в битве за распределение попаданий, посмотрим, как будет на этой неделе.
@khtrader

#риски ТЕД-СПРЕДЫ
Связь ставок внутри страны и на международном рынке в Лондоне по валютам фондирования

▪️Средняя по рынку ТЕД-спредов (желтая линия) на неделе осталась плоской, внутри корзины все показатели скромно подросли, кроме показателя в Японии. Это обусловлено снижением спроса на йены на фоне жёсткой риторики Банка Японии на прошлой неделе, также это видно по динамике пары USD/JPY.

ВЫВОД
1️⃣Ситуация на международном валютном рынке остается спокойной по валютам фондирования, но самое главное то, что теперь в лидерах ТЕД-спред по доллару, что весьма положительно для долларовых быков.
2️⃣С технической точки зрения, котировки доллара все больше формирует контрциклический паттерн.
@khtrader

​#риски РЫНОК ЗАЩИТНЫХ АКТИВОВ

▪️Защитные активы на прошлой неделе резко снизился - это нанесено красной линией, которая отображает динамику корзины защитных активов в процентном отклонении, от квартальной средней.
▪️Синяя гистограмма (белый кант) - это средняя чистая спекулятивная позиция по корзине защитных активов. Мы видим, что именно спекулянты выступают двигателем рынка, и сейчас позиция на фьючерсном рынке по защитным активам переписала локальный максимум и на 10-летних пиках.
▪️Между показателями присутствует временной лаг: спекулянты чуть запаздывают с действиями, т.к. торгуют по тренду.

ВЫВОД
1️⃣Положение чистой спекулятивной позиции продолжает намекать на начало масштабного «риск-он», в прошлых выпусках так и писал, что локально, нужен сброс котировок при нормальных метриках аппетита к риску.
2️⃣Вопрос о моменте входа в покупки на фондовом рынке крайне сложный, т.к. история с кризисом действий социальных брокеров может еще покоптить недельку-другую, и чем это все закончится пока сказать сложно.
3️⃣Поэтому спешить точно не стоит, пришло время напряженно созерцать с рукой на кнопке.
@khtrader

#видео ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Еженедельный технический анализ финансовых рынков. Выпуск №13 от 01.02.2021г

▪️Разберем базовые сценарии по активам на финансовых рынках, а именно: товары (газ, нефть, золото, медь, пшеница и кукуруза), валюты (доллар, евро, фунт, новозеландец, австралиец, канадец), а также, РТС, рубль и S&P500.
▪️Данный обзор является продолжениям воскресного видео с еженедельными прогнозами финансовых рынков.

СМОТРЕТЬ ВЫПУСК 👇
@khtrader

#нефть НЕДЕЛЬНЫЙ ДИАПАЗОН ПО WTI
Вашему вниманию недельные уровни, рассчитанные по стохастической математике (статистика)

❗️На прошлой неделе котировки остались в торговом диапазоне, поэтому начинаем неделю с чистого листа

Уровни на текущую торговую неделю по WTI (СМЕ):
▪️Торговый диапазон – 53,44 – 50,40;
▪️1-е ст. отклонение сверху – 55,05, вероятность коррекции 87% (т.е. риск продолжения тренда 13%);
▪️1-е ст. отклонение снизу – 48,50 метрики вероятности те же.
====================================================
Брать контртрендовые сделки можно даже от границ торгового диапазона, но вероятность возврата не надежная, а вот от первых ст. отклонений уже вероятность поинтересней.
@khtrader