Обложка канала

MMI. Страница 74

97134 @russianmacro
Открыть

Макроэкономика ( российская и глобальная), мировые рынки. Максимально оперативная аналитика.

  • MMI

    СБЕРИНДЕКС: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В ДЕКАБРЕ ОСТАЁТСЯ ПОДАВЛЕННЫМ И ДЕМОНСТРИРУЕТ ПРИЗНАКИ ДАЛЬНЕЙШЕГО ОСЛАБЛЕНИЯ По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 19 по 25 декабря увеличились в номинале на 4.1% гг vs 4.1% гг и 4.9% гг в предыдущие 2 недели. Рост на 4.1% гг - это минимальные темпы начала октября. В преддверии новогодних праздников несколько улучшилась годовая динамика в еде (проды: 9.2% vs 7.3%), но гораздо более показательным выглядит дальнейшее нежелание населения приобретать промтовары (а в отдельных случаях и невозможность ввиду отсутствия). В этой категории довольно устойчивым продолжает оставаться спрос на лекарства. Также сокращаются темпы в услугах. Все это в сумме обусловило сохранение Сбериндексом довольно депрессивных уровней

  • MMI

    ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: РОСТ ЦЕН ОСТАЁТСЯ СДЕРЖАННЫМ С 20 по 26 декабря ИПЦ вырос на 0.12% VS 0.02% и 0.19% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала декабря: 0.85%, с начала года: 12.01%. Остаточное повышение тарифов на ЖКУ внесло в инфляцию 0.01 пп. Без них, а также без огурца, томата и самолёта рост цен составил: 0.05% / 0.01% / 0.07% / 0.09%. Динамика этого индекса показывает, что текущие темпы роста цен (mm saar) ниже целевых 4%. В декабрьских 0.85% прироста цен тарифы составляют 0.45 пп. Т.о без разового фактора тарифов мы имеем в декабре инфляцию 0.4-0.5%. По нашим оценкам, такая декабрьская инфляция соответствует 2.4-3.6% mm saar. Это значит, что уже 8 месяцев подряд темпы роста цен ниже целевых. Мы не думаем, что такая ситуация сохранится в начале 2023г. В 1-м квартале мы ждём ускорения, как минимум, до 4-5% mm saar после роста со средним темпом около 3% mm saar в сентябре-декабре. Ускорение отчасти будет связано с ослаблением рубля. По итогам 2023г прогнозируем рост цен в пределах 5-6%.

  • MMI

    💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» анализируем устойчивость рубля. 📍Какие факторы окажут наибольшее влияние на национальную валюту и чего стоит ожидать в 2023 году читайте по ссылке
    Рубль: вечные и временные ценности

    Экономист Газпромбанка Павел Бирюков Изменения условий, в которых функционирует валютный рынок в уходящем 2022 г., привели к росту его волатильности, при этом плавающий режим обменного курса сохранился. Рыночный механизм в условиях приостановки действия бюджетного правила усилил зависимость рубля от динамики внешней торговли. По мере восстановления импорта и ожиданий сокращения экспорта рубль в декабре ослаб. Этому дополнительно способствовал ежегодный декабрьский пик бюджетных расходов. В 2023 г., при постепенном…

    Telegraph

  • Реклама

  • MMI

    ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ РФ В ДЕКАБРЕ: КОМФОРТНЫЕ УРОВНИ Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности составил в декабре 53 пункта vs 53.2 в ноябре. В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…декабрьские данные сигнализировали о значительном улучшении состояния российского производственного сектора. Расширение производства было исторически сильным, темпы роста замедлились лишь незначительно от 27-месячного максимума ноября. Тем временем новые заказы продолжали расти благодаря внутреннему спросу, так как новые экспортные продажи снова сократились. Увеличение производства привело к ускорению в темпах создания рабочих мест, при этом занятость растет самыми быстрыми темпами за более чем, за 21 год. Резкий рост закупочной активности и более сильные ожидания. Инфляционные издержки снизились...»

  • MMI

    🔴 - Построждественские настроения вряд-ли можно назвать позитивными - COVID-19 вновь на повестке дня. Китай, начиная с 8 января, снимает ограничения, но многие страны анонсировали необходимость наличия отрицательного теста для прибывающих к ним граждан Поднебесной. Нефть подешевела на возобновлении работы американских НПЗ, остановленных ранее из-за непогоды. Российский фондовый рынок потерял накануне порядка полпроцента, и вновь слабеет рубль, который котируется вблизи отметки 72 за доллар

  • MMI

    ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В НОЯБРЕ: ВОЕННЫЕ РАСХОДЫ ДВИГАЮТ ПРОМПРОИЗВОДСТВО ВВЕРХ • ИПП: -1.8% vs -2.6% гг • Добыча: -2.2% vs -2.7% гг • Обработка: -1.7% vs -2.4% гг Росстат оценил октябрьскую сезонно-сглаженную динамику в 0.7% mm sa, как и месяцем ранее. Цифры вышли заметно лучше наших ожиданий https://t.me/russianmacro/16085 В добыче – улучшение и в угле (-0.9% vs -3.3% гг в октябре), и нефти с газом (-2.1% гг vs -3.6%). В обработке – резкий скачок в секторах, связанных с гособоронзаказом: готовые метизделия: 15.9% гг, прочие транспортные средства: 16.5% гг, одежда: 8.7% гг.

  • MMI

    ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: РОСТ НАЧАЛА ГОДА – ВСЁ… По данным IRN.RU, по итогам декабря цены на жильё в Москве (вторичный рынок) снизились восьмой месяц подряд: -0.9% мм и 2.3% гг опустившись до 251.3 тыс. за квадратный метр (ноябрь: -0.8% мм и 5.2% гг). Динамика цен в долларах: -6.4% мм, 16.9% гг - это $3 895 за квадратный метр (в ноябре: -0.7% мм, 24.1% гг). Итак, от весеннего роста рублевых цен практически на четверть почти не осталось и следа. Темпы декабря – минимальные с октября 2018 года! Эксперты IRN отмечают, что “…учитывая практически идентичную реакцию рынка на события 2014 и 2022 гг., можно предположить, что цены на жилье в ближайшие год-два продолжат ползти вниз - темпами примерно 1% в месяц - и в итоге скорректируется примерно на 30% от максимумов весны 2022 г. То есть вернутся к уровням начала 2020 г. Если, конечно, не случится новых форс-мажоров…“

  • MMI

    БЮДЖЕТНАЯ СТАТИСТИКА ПОДТВЕРЖДАЕТ ЗАМЕТНОЕ УХУДШЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА По данным Минфина, доходы консолидированного бюджета в ноябре сократились на -3.7% гг VS -1.5% гг в сентябре. По итогам 10 мес доходы в плюсе: 9.7% гг. Рост расходов в октябре немного замедлился: 15.7% гг VS 17.1% гг в сентябре. По итогам 10 мес: 16.3% гг. В доходной части наиболее сильное падение последние месяцы демонстрирует налог на прибыль: -37% гг в октябре VS -23.9% гг в сентябре. За 10 мес: 11.9% гг. Падение налога на прибыль косвенно подтверждает данные Росстата о существенном ухудшении финансовых показателей корпоративного сектора во втором полугодии. Интересно, что наиболее устойчивую динамику в этом году показывают доходы с физлиц (НДФЛ): 17.3% гг в октябре VS 16.7% гг в сентябре; за 10 мес: 16.3% гг

  • MMI

    ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ: РАЗВОРОТ ПОНИЖАТЕЛЬНОГО ТРЕНДА ПОКА НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в ноябре снижение доходов с начала 2022 года на -3.6% гг vs -3.0% гг за 10М2022. Жесткие ковид-ограничения, которые затронули ключевые производственные центры, такие как Гуанчжоу и Чжэнчжоу, а также ущерб от ослабления внешнего спроса и сохраняющиеся проблемы в секторе недвижимости – все это обуславливает текущую депрессию в прибылях. Но, возможно, все может улучшиться в начале следующего года…

  • MMI

    ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: ДОЛЯ МАЛОГО БИЗНЕСА ВЫРОСЛА ПО ИТОГАМ ГОДА По итогам 11М2022 доля предприятий МСП в общем обороте торговли и услуг увеличилась на 1 п.п. — до 22,7%. Можно предположить, что малый бизнес адаптировался к новой экономической ситуации лучше, чем корпорации, более зависимые от внешних рынков. Прирост выручки московских МСП по итогам года будет выше инфляции, лидером по секторам остается торговля, на которую традиционно приходится более 30% общего объема. Показатели малого и среднего бизнеса Москвы за 11М2022: • ОБЩИЙ РОСТ ВЫРУЧКИ: 25% гг (3.6 трлн. рублей) • Рестораны, кафе, бары: 60% (365 млрд.) • Турагентства: 25% (335 млрд.) • Транспорт и логистика: 60% - максимальный рост в секторе (160 млрд) • Культура, досуг и спорт: 55% (80 млрд) Логично лидируют направления, наиболее пострадавшие в 2021 от пандемии. Кроме того, отметим городскую поддержку общепита и другие антикризисные программы мэрии, в частности, льготное кредитование.

  • MMI

    🟢🔴 - смешанная динамика на построждественских рынках. Сегодня хорошо растет Гонконг, здесь спрос в высокотехнологических акциях - инвесторы позитивно реагируют на приближающееся снятие 8 января Китаем антиковидных ограничений. В то же время, накануне на WallStreet именно Nasdaq стал аутсайдером торгов на падении бумаг Tesla (довольно привычное явление в этом году). Российский рынок вновь провел позитивную сессию, здесь общая динамика секторов разделилась так: на слабом рубле росли акции экспортеров, но, в то же время, снижалась часть бумаг, ориентированных на внутренний спрос.

  • MMI

    ЦБ СОХРАНЯЕТ ЖЁСТКУЮ РИТОРИКУ По итогам декабрьского СД Банк России ужесточил риторику, но явного сигнала о смене направленности ДКП не дал. Сегодняшнее интервью зампреда ЦБ Алексея Заботкина, курирующего ДКП, на наш взгляд, опять не даёт явного сигнала, но сохраняет жёсткий тон: "Есть понимание, что если это (повышение ставки) потребуется для того, чтобы стабилизировать инфляцию на цели 4% к 2024 году, то мы это предпримем" Интересно, что про динамику денежной массы Заботкин говорит тоже самое, на что мы обращали вчера Ваше внимание в интервью Тремасова: "Для динамики совокупного спроса в экономике и, соответственно, инфляции более значимым, более релевантным денежным агрегатом является то, что называется «широкая денежная масса» М2Х, которая помимо рублевых счетов и депозитов и наличных рублей включает в себя валютные счета". Проще говоря, ЦБ не рассматривает бурный рост М2, как проинфляционный фактор, но ЦБ видит целый букет проинфляционных рисков. Реализуются они или нет, пока непонятно.

  • MMI

    ОСТАНОВКИ ПАДЕНИЯ ЦЕН НА ЖИЛЬЕ В США НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ В октябре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США снизился на -0.8% мм, годовая динамика: 8.6% гг (vs -1.5% мм и 10.4% гг месяцем ранее). По итогам 10М2022: 8.4% гг. Стоимость ипотеки все еще высокая, интерес публики к “недвижке” угасает, и в том числе – и инвестиционный спрос. Помесячные темпы в минусе четвертый месяц подряд, и такого не наблюдалось с 2012 года. Схлопывание ценового пузыря обеспечит определенный негативный импульс американской экономике.

  • MMI

    МИРОВЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ ПО-ПРЕЖНЕМУ ДАЛЕКИ ОТ ДОПАНДЕМИЙНЫХ УРОВНЕЙ Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок в последние дни уходящего года показала, что количество коммерческих рейсов не только не догнало 2019 год, что было давно понятно, но и опустилось до уровней восстановительного 2021г. Причина на поверхности – рейсы в Китай, который собирается с 8 января снять карантин для туристов, но пиковый новогодний сезон будет уже упущен. Впрочем, у Китая есть шансы отыграться уже в период Лунного НГ (22.01) Что касается результатов 2022г для российских авиакомпаний, то по прогнозу Росавиации (с весны не публикует ежемесячную статистику) всего будет перевезено около 95 млн. пассажиров против 111 млн. в 2021м. Это некоторый обвал, но с учетом того, что с весны закрыты 11 аэропортов Юга России, и нет авиасообщения с Западом, то такой результат можно рассматривать как приемлемый. Напомним, за счёт ФНБ в этом году спасали все крупнейшие российские АК

  • MMI

    ИНФЛЯЦИЯ В МОСКВЕ: ПЕРВЫЙ ПОМЕСЯЧНЫЙ РОСТ, НАЧИНАЯ С ИЮНЯ Ноябрьские данные свидетельствуют, что многомесячная тенденция сокращения потребительских цен в Москве хоть и крайне незначительно, но развернулась вверх. В ноябре стоимость товаров и услуг в столице увеличилась на 0.3 мм vs -0.1%, -0.1%, -0.4% мм за последние три месяца. За 11М2022 года столичная инфляция составила 11% гг, это почти на 1% меньше, чем в среднем по стране. По категориям динамика следующая: • Непродовольственные товары: 0.07% мм vs -0.19% мм в октябре • Продовольственные товары: 0.5% мм vs 0.15% мм • Услуги: 0.3% мм vs 0.15% мм Как видно, рост в основном был обусловлен спросом на продукты питания. Подорожание в ноябре коснулось главным образом овощей и фруктов, стоимость которых за месяц увеличилась на 4.5% мм. На 1.9% мм выросла цена яиц, на 0.6% мм – колбасных изделий. В непродовольственном сегменте зафиксировано заметное удорожание смартфонов и холодильников – на 2.5% и 1.7% мм соответственно. В сфере услуг больше всего увеличились тарифы на авиаперелеты – на 19.7% мм. По итогам 2022 года правительство Москвы прогнозирует инфляцию на уровне 12.1 процента.

  • Реклама

  • MMI

    ИБК: УЛУЧШЕНИЕ ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ В НОЯБРЕ ЗАФИКСИРОВАНО В БОЛЬШИНСТВЕ ОСНОВНЫХ ОТРАСЛЕЙ Согласно данным мониторинга предприятий от Банка России, в ноябре отраслевая динамика характеризовалась высокой однородностью – улучшение динамики спроса и выпуска наблюдалось практически во всех основных отраслях. Индексы, характеризующие текущую ситуацию в отраслях (именно они представлены на картинке), показали минимальные значения в марте-мае, потом в течение лета восстанавливались, в сентябре вновь упали (после мобилизации), а в октябре-ноябре пошли вверх. На наш взгляд, динамика индексов ИБК очень хорошо характеризует (не количественно, а качественно) траекторию движения российской экономики в этом году. Сравнивания динамику отраслевых индексов ИБК с данными Росстата, главное несоответствие, бросающееся в глаза – это удивительный «строительный бум», фиксируемый Росстатом, но входящий в явное противоречие с результатами опросов.

  • MMI

    ИНДИКАТОР БИЗНЕС-КЛИМАТА БАНКА РОССИИ: ОЖИДАНИЯ БИЗНЕСА В НОЯБРЕ НЕМНОГО УХУДШИЛИСЬ ЦБ представил результаты опроса предприятий за ноябрь. Цифры показывают, что ухудшение экономической ситуации после объявления мобилизации в сентябре было краткосрочным. И в октябре, и в ноябре экономика восстанавливалась, фактически вернувшись на домобилизационные уровни. Но если в октябре мы наблюдали и улучшение текущей ситуации, и улучшение ожиданий, то в ноябре картина уже не выглядела столь однозначной – текущая ситуация улучшилась, но ожидания ухудшились. Индекс, текущего состояния (как изменился за последний месяц спрос и выпуск), вырос в ноябре с -6.3 до -3.3. Улучшение наблюдалось как в части спроса, так и в части выпуска. Индекс краткосрочных ожиданий (как изменится в следующие 3 мес спрос и выпуск), снизился с 8.6 до 8.4. Снижение произошло и в части спроса, и в части будущего выпуска. ИБК, являющийся композицией двух индексов, в ноябре повысился с 1.0 до 2.4. О ситуации в отраслях читайте далее

  • MMI

    🟢 - Российский фондовый рынок вчера незначительно вырос, из наиболее ликвидных бумаг хорошим спросом пользовался Сбер (рост кредитного портфеля в 2022 на 13% гг), обороты по которому составили более трети от общий дневных объемов на Мосбирже. Спрос в Роснефти, утвердившей накануне дивиденды за 9м22: 20.39 р. за акцию, отсечка - 12.01, доходность около 5%). Неплохо сейчас торгуется и рубль, котировки которого укрепились ниже отметки в 69.