PRObonds / Облигации и тренды. Страница 66
25196
@probonds
Инвестируем в высокодоходные облигации (и не только). Спекулируем на массовых заблуждениях и финансовых предрассудках. Учимся. Ведем статистику заработанного.
-
PRObonds / Облигации и тренды
#дефолты 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#дефолты Индекс потенциальных дефолтов. Первая статистика С момента запуска нашего эксперимента – индекса потенциальных дефолтов – прошло 10 дней. Для выводов рано, для первой числовой информации достаточно. Статистика приведена в таблице. Слово «индекс» не волне отражает суть идеи. Это, скорее, портфель дефолтов. Его идея – показать, сколько можно было бы сэкономить или, напротив, упустить, если продать бумаги при включении их в индекс. Но продажа облигаций – такая же абстракция, как и сам индекс. На практике ее реализовать проблематично. Поэтому информация (для нас) имеет сугубо индикативное значение. Вернемся к таблице. У каждой облигации, помещенной в индекс, 2 цены включения в него. Первая непосредственно предшествовала предварительному включению бумаги в индекс (на первые 50% от суммы выпуска), вторая – подтверждению включения в индекс (оставшиеся 50% выпуска). Со временем механизм включения изменится. Справа приведен результат включения в рублях. Это разница между текущей ценой облигации и средней ценой включения в индекс, результат рассчитывается в пересчете на всю сумму выпуска, из него вычитаются выплаченные по бумаге купоны. На вчера результат составлял чуть более 100 млн.р. Кратко о бумагах. ООО «Главторг» вчера оставался с заблокированными ФНС счетами, длится это уже 22 дня. Основание для блокировки, которое выдает сервер налоговой: «Обеспечение возможности исполнения решения о привлечении к ответственности за совершение налогового правонарушения или решения об отказе в привлечении к ответственности за совершение налогового правонарушения». Рискованное для эмитента основание. ООО «ЭБИС» вчера выплатило купон по облигациям БП3, а также завершило выплату купона по коммерческим облигациям. Однако близость погашений (в конце сентября 150 млн.р. и в конце ноября 150 млн.р.) и видимые проблемы компаний, которые мы считаем связанными с ЭБИСом, не меняют нашего отношения к выпускам данного эмитента. Вчера «Эксперт РА» установило по рейтингу ЭБИСа ruC статус «под наблюдением», высказывая опасения в выплате ближайшего купона. У ООО «Офир» (по нашей оценке, связанная компания) есть блокировки банковских счетов от ФНС с формулировкой «Неисполнение требования об уплате налога, сбора, страховых взносов, пени, штрафа, процентов». По данным налоговой, блокировки по тому же основанию с 17 августа есть и ООО «ЭБИС». Кандидатом на включение в индекс пока что остается ООО «Литана». Возможно, данным эмитентом заинтересовался один из облигационных организаторов. Если предположение подтвердится, исключим компанию из кандидатов. Сам список кандидатов, а возможно, и индекс, вероятно, пополнится новыми именами в ближайшие 1-2 недели. Об это отдельно. Индекс потенциальных дефолтов - наш мыслительный эксперимент и не может являться инвестиционной рекомендацией и, вообще, какой-либо рекомендацией к действию. -
PRObonds / Облигации и тренды
#голубойэкран Бум размещения корпоративных облигаций — как заработать частному инвестору? На РБК премьера новой передачи про облигации. @Aleksandrov_Dmitry немного рассказал про сегмент ВДО и отдельных его представителей Прямой эфир, а потом и запись, по ссылке 👇👇👇👇 https://www.youtube.com/watch?v=44lQ0JFDW0M -
Реклама
-
PRObonds / Облигации и тренды
#лизинг #лизингтрейд #роделен Лизинговая отрасль: финансовые результаты первого полугодия 2022 года. 📍С 2022 лизинговые компании переходят на новый формат учёта, основное изменение - способ признания выручки. Теперь в выручке лизинговых компаний учитываются только полученные проценты. Переход на новый формат учёта с одной стороны делает отчётности лизинговых компаний более прозрачными в отношении понимания рентабельности бизнеса, с другой стороны из-за изменения формата учёта до конца 2022 годы мы сильно ограничены в анализе отчётности и не можем считать LTM показатели. 📍По итогам полугодия мы видим ту же тенденцию, что и по результатам 1 квартала. Компании, показавшие сокращение бизнеса и снижение выручки в 1 квартале, продолжили отставание от собственных результатов 1 полугодия 2021. 📍Из общих тенденций видно, что рост ставок во 2 кв. повлиял на сокращения покрытия процентных расходов. Из плюсов: в нашей выборке практически не наблюдается значительного роста дола, отношения долга к капиталу у большинства компаний осталось примерно на уровне 1 полугодия 2021 года. ❗️ Напоминаем, продолжается размещение нового выпуска облигаций "Лизинг-Трейда" (BB+(RU), 100 млн.р., 1,5 года до оферты, купон 17%). 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#портфелиprobonds #сделки #займер #аспэк #лизингтрейд #страна #лаймзайм В дополнение к сделкам, опубликованным в понедельник 15 августа, в портфеле PRObonds ВДО с сегодняшнего дня дня совершаются следующие операции: - Займер 01, сокращение с 4,1% до 3,5% от активов - АСПЭКДом01, сокращение с 3,8% до 3% от активов - ЛТрейд 1P4, сокращение с 1% до 0,5% от активов + ЛТрейд 1P3, увеличение не до 3%, а до 3,5% от активов + Страна 01, увеличение с 7,8% до 8,5% от активов + ЛаймЗайм01, включение в портфель на 0,5% от активов Все операции стартуют сегодня и совершаются по 0,1% от активов за сессию по рыночной цене. Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов. Не является инвестиционной рекомендацией. PRObonds | Иволга Капитал #портфелиprobonds #вдо #сделки #позитив #победа #маныч #вэббанкир #хайтэк #лизингтрейд
-
PRObonds / Облигации и тренды
#вдо #первичка «Пайплайн» планируемых размещений расширяется. И в нём всё больше дебютов, которые привлекают особенное внимание 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#ключеваяставка #нашевсё #офз #вдо 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#ключеваяставка #нашевсё #офз #вдо 2 разных рынка облигаций. И ключевая ставка рефинансирования Банк России в июле подтвердил настрой на заметное снижение ключевой ставки. Дефляция, о которой неделю за неделей отчитывается Росстат, придает шагам регулятора дополнительный импульс. Вроде бы все ждут нового снижения «ключа» 16 сентября, возможно, сходного по шагу с июльским (22 июля ставка была понижена с 9,5% до 8%). А экономические учебники говорят нам, что биржевые цены уже включают в себя ожидания будущего. Но что-то тут не так. ОФЗ как бенчмарк облигационного рынка, пусть и не закладывают положительных ожиданий по поводу ставки, всё-таки в доходности снижаются. На иллюстрации динамика доходностей ОФЗ 2-6 лет до погашения, с начала 2022 года. А если спуститься на пару этажей ниже, в сегмент высокодоходных облигаций (ВДО)? Привожу отраслевые подсегменты рынка: динамику облигационных доходностей микрофинансовых компаний, лизингодателей и девелоперов. Если не напрягать зрение и не лукавить, 2 последних месяца доходности здесь стабильны. Можно объяснять положение дел отдельными дефолтами и общей деградацией экономики. Но важнее другое: ключевая ставка перестает иметь регулирующий эффект хотя бы для части этой экономики. Части, которая не является гос- или квазигосэкономикой. На рынке желательно придерживаться трендов, они меняются реже и медленнее, чем мы ожидаем. И значит, во-первых, будет ли ключевая ставка в сентябре 7,5, 7 или 6,5%, диспозиция доходностей в ВДО может никак не измениться. Во-вторых, сама ключевая ставка становится чуть ближе к архивной ставке рефинансирования. -
PRObonds / Облигации и тренды
#взаимныйпиар Деньги, деньги, деньги — все зациклены именно на этом жизненном ресурсе, но мало, кто задается вопросом откуда они берутся и как циркулируют в нашем обществе На этот вопрос поможет ответить наш канал про банковский сектор. В Коротко о Банках вы найдете: - Свежие новости о банковской системе РФ - Анонсы важных законов и постановлений - Интересные новости о заграничной экономике P.S. просто подпишись, не пожалеешь!) https://t.me/aboutbank Коротко о Банках По вопросам сотрудничества — @shixkey Полезный, а главное интересный канал про банковский сектор нашей страны и планеты, в целом. Советую подписаться, чтобы не потерять эту жемчужину мира финансов!)
-
PRObonds / Облигации и тренды
#голубойэкран #песочницаlive 🏖 ПЕСОЧНИЦА LIVE. Новый выпуск. Завтра, 18 августа, в прямом эфире обсудим: 🎰 Притча об аналитиках. Почему они вечно ошибаются в прогнозах, и за что мы их всё равно любим. 🧨 Индекс потенциальных дефолтов. Зачем? 🍹 А также облигационный fresh от @Aleksandrov_Dmitry и @Mark_Savichenko Ждём всех вас онлайн в 18.00 (мск). Свои вопросы по теме можете оставлять в комментариях к этому посту. -
PRObonds / Облигации и тренды
#анонс #скрипт #лизингтрейд #априфлай #шевченко ИК Иволга Капитал. Актуальные облигационные размещения С сегодняшнего дня на нашем прилавке вновь 3 размещения. АПРИ Флай Плэнинг. Это размещение можно было бы давно закончить. Но 24%-й купон обладают непреодолимой силой притяжения для всякого рода публики. Так что решили (организатор ничего не решает без поручения эмитента) немного почистить рынок и выпуск от ненужных сделок. Вчера отклонили заявок больше, чем удовлетворили, по аналогии с парой предыдущих дней. Выпуск АПРИ размещен на 82%, и завершится ли размещение сегодня или через полторы недели, не имеет важности. 4-й выпуск АО им. Т.Г. Шевченко. Размещено 38%. Учитывая любовь инвесторов к сельхозпроизводителям, даже не стараемся подтолкнуть размещение. Оно идет достаточно бодро. В сегменте ВДО и так последние недели размещаются разумными темпами только АПРИ и Шевченко (с поправкой на ММЦБ). Сегодня к указанной паре добавится новый выпуск Лизинг-Трейда. Это вторые 100 млн.р. из объявленных 500 (первый 100-миллионный выпуск был размещен в июле, его цена на вторичных торгах на вчера 101,2% от номинала). 🏗 Обобщенные параметры выпуска АПРИ Флай Плэнинг: • Размер выпуска - 500 млн.р. (номинал 1 облигации – 1 000 р.). • Срок обращения – 1 год (364 дня) до оферты (3 года до погашения; амортизация 50% выпуска вместе с выплатой 11 купона). • Купонный период - 91 день. • Ставка купона до оферты – 24% годовых. 🏗 Скрипт для участия в первичном размещении: - полное / краткое наименование: АПРИ Флай Плэнинг АО БО-П05 / АПРИФП БП5 - ISIN: RU000A104WA0 - контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] - режим торгов: первичное размещение - код расчетов: Z0 - цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.) 🏗 Важная информация об АПРИ Флай Плэнинг: 👉 Операционные результаты продаж АПРИ Флай Плэнинг за июль 👉 Пресс-релиз ДОМ.РФ о проекте АПРИ Флай Плэнинг по проекту на острове Русский 👉 Сообщение об открытии Сбербанком кредитной линии АПРИ Флай Плэнинг на 10 млрд.р. 👉 Презентация выпуска облигаций АПРТ Флай Плэнинг 🌾 Обобщенные параметры выпуска АО им. Т.Г. Шевченко: • Размер выпуска - 250 млн.р. (номинал 1 облигации – 1 000 р.). • Срок обращения – 1,25 года (455 дней) до оферты (4 года до погашения; равномерная амортизация в течение последнего года обращения). • Купонный период - 91 день. • Ставка купона / доходность до оферты – 17% / 18,1% годовых. 🌾 Скрипт для участия в первичном размещении: - полное / краткое наименование: АО им. Т.Г. Шевченко 001P-04 / Шевченк1Р4 - ISIN: RU000A104ZU1 - контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] - режим торгов: первичное размещение - код расчетов: Z0 - цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.) 🌾 Важная информация об АО им. Т.Г. Шевченко: 👉 Краткая презентация выпуска облигаций АО им. Т.Г. Шевченко 👉 Присвоение кредитного рейтинга АО им. Т.Г Шевченко 👉 Видеоразбор эмитента 🛻 Обобщенные параметры выпуска Лизинг-Трейд: • Размер выпуска – 100 млн.р. (номинал 1 облигации – 1 000 р.). • Срок обращения – 1,5 года до оферты. • Купонный период - 30 дней. • Купон: 17% годовых - первые полгода обращения выпуска, 16% - вторые полгода, 15% - третьи полгода. 🛻 Скрипт для участия в первичном размещении облигаций Лизинг-Трейд: - полное / краткое наименование: Лизинг-Трейд 001P-05 / ЛТрейд 1P5 - ISIN: RU000A1053H4 - контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] - режим торгов: первичное размещение - код расчетов: Z0 - цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.) 🛻 Важная информация о Лизинг-Трейд: 👉 Краткая презентация выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд" 👉 Отчетность ООО "Лизинг-Трейд" за первое полугодие 2022 г 👉 Операционные показатели ООО "Лизинг-Трейд" за июнь 👉 Сравнение показателей лизинговых компаний - эмитентов ВДО До конца августа планируем анонсировать и новые размещения (не из списка АПРИ - Шевченко - Лизинг-Трейд) Не является инвестиционной рекомендацией -
PRObonds / Облигации и тренды
#акции #прогнозытренды Индекс МосБиржи пробился вверх, но не собрал оваций Источник графика нефти Brent: https://www.profinance.ru/charts/brent/lc96 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#акции #прогнозытренды Индекс МосБиржи пробился вверх, но не собрал оваций Поведенческий консерватизм вновь доказал свою состоятельность и предсказательную силу. За 7 дней с момента предыдущей публикации на эту тему (о том, что, когда мы сообща боимся падения рынка, падения не происходит) мы докупили акций в соответствующие портфели ДУ, а индекс МосБиржи вырос на 3%. От минимума, куда рынок упал на пару сессий раньше – на 7%. И вчера он без сопротивления пробил вверх линию нисходящего тренда, которую я для себя нарисовал. Видимо, поскольку линия воображаемая, ее пробой не сопровождался восторгами участников рынка. Для меня это аргумент в пользу продолжения повышения. Что еще в пользу? Если не высасывать из пальца факты новостной повестки, примерно ничего. Разве вспомним рост глобального рынка акций, которого тоже, конечно, мало кто ждал. И который, видимо, не окончен. Но для продолжения роста у нас новостей и не нужно. Из плохого, действительно плохого, что обязательно и, видимо, в скором времени ограничит или откинет рост нашего рынка в будущем, нефть. Ее падение проходит в обстановке стоического спокойствия аналитического сообщества. Психологическая логика, обратная отечественному рынку акций. -
PRObonds / Облигации и тренды
#ХайТэк #новостиэмитентов ⚡️Хайтэк-Интеграция и поручители опубликовали отчётности за 6 мес. 2022 года В ГК ХайТэк входят ООО "ХАЙТЭК", ООО "ХАЙТЭК-ИНТЕГРАЦИЯ", ООО "ИВКС" 📈Выручка по группе компаний (не «очищенная» от взаимных операций) за 6 мес. 2022 составила 1 349 млн. (+9% к 6 мес. 2021) Совокупная прибыль за полгода 363 млн. (+70%) Долг группы по итогам 6 мес. составляет 562 млн., капитал 1 205 млн. 📟Основной драйвер роста выручки ООО ИВКС. За 6 мес. 2022 выручка составила 488 млн., против 233 млн. в 2021 году. Уход с Российского рынка западных систем видеоконференцсвязи (ВКС) сильно расширил количество клиентов ООО ИВКС. Если раньше клиентами были государственные структуры и некоторые госкомпании, которые из-за регулирования не могли пользоваться иностранными ВКС, то теперь спрос на отечественные ВКС значительно расширился и за счёт частных компаний. 📞Деятельность связанная с интеграцией ИТ-решений также показывает хорошие результаты. С начала 2022 года ООО Хайтэк-Интеграция выиграла в 10 аукционах государственных закупок, общая сумма которых составила 417 млн. руб. В ближайшее время эмитент опубликует управленческую отчётность с учётом внутригрупповых оборотов, мы обязательно дадим анализ управленческой отчётности в канале /Облигации ХайТэк-01 входят в портфель PRObonds на 2% от активов/ 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#лизингтрейд #анонс 17 августа старт размещения 5-го выпуска облигаций ООО «Лизинг-Трейд». Обобщенные параметры выпуска: o 100 млн.р. o Оферта через 1,5 года o Купон: 17% годовых - первые полгода обращения выпуска, 16% - вторые полгода, 15% - третьи полгода Организатор выпуска – ИК Иволга Капитал Скрипт для участия в первичном размещении: - полное / краткое наименование: Лизинг-Трейд 001P-05 / ЛТрейд 1P5 - ISIN: RU000A1053H4 - контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] - режим торгов: первичное размещение - код расчетов: Z0 - цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.) Время приема заявок 17 августа - с 10-00 до 13-00 Мск. с 16-45 до 18-30 Мск (с перерывом не клиринг) Контакты клиентского блока ИК «Иволга Капитал»: - [email protected], +7 495 150 08 90 - Александр Бойчук @AleksandrBoychuk +7 985 912 67 50 - Антон Дроздов, @Drozdov_Anton, +7 964 585 10 18 - Елена Шмелева, @ @elenashmelevaa, +7 999 645 91 23(в отпуске с 17 по 24 августа) Не является инвестиционной рекомендацией -
Реклама
-
PRObonds / Облигации и тренды
🏆 Группа компаний АПРИ «Флай Плэнинг» отмечена дипломами на конкурсе «Строитель года -2022». Конкурс ежегодно проводится Челябинским региональным союзом строителей, и каждый год «Флай Плэнинг» удостаивается наград. В этом году дипломами отмечены сразу два проекта группы компаний - «ТвояПривилегия» и «Парковый Премиум» в номинациях: - «Лучший реализованный проект по созданию современной комфортной инфраструктуры в сфере малоэтажного жилищного строительства» за создание комфортных условий проживания и пляжного отдыха дипломом - победителя отмечен новый город «ТвояПривилегия»; - «Лучший реализованный проект в сфере комплексного многоэтажного жилищного строительства» за создание комфортных условий проживания - дипломом участника отмечен ЖК «Парковый Премиум». Конкурс комиссии «Строитель года» проводится более пятнадцати лет. 👷♀ Для оценки объектов - участников конкурса, члены Конкурсной комиссии выезжали на объект, чтобы увидеть и оценить номинантов «вживую» и пообщаться с участниками процесса на месте. 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#стройка #прогнозытренды Источник данных: rosstat.gov.ru/storage…998.html 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#стройка #прогнозытренды Строители пирамид На днях общался с руководителем блока продаж одного из облигационных эмитентов – девелоперов. В т.ч. задал вопрос, скажется ли положительно на росте продаж жилья снижение цен первички? Цены на жилье растут и летом, и этот более быстрый рост в сравнении с ростом темпов реализации. В отчет получил мнение, что покупатели не так интересуются ценой жилья, как величиной ипотечных ставок. Это, кстати, хорошо читается и по рекламным баннерам (по меньшей мере в Москве), где основной упор делается на околонулевые ставки по ипотеке (речь о жилье +/- комфорт-класса, где доминируют ипотечные сделки). Прозвучало и еще одно интересное замечание. Снижать цены некомфортно, поскольку, это будет расстраивать тех, кто уже купил. В этой обстановке цены на жилье могут повышаться и дальше. По крайней мере застройщиками. В обмен на беспрецедентно дешевую ипотеку. Ценность именно цены в представлении покупателя невелика. Он видит сформированный тренд ценового роста, и тренд для него важнее. Тем более, покупка совершается на заемные, кажущиеся бесплатными деньги. Но ипотечный аннуитет предполагает выплату тела кредита. Собственно, он и превращается в выплату только тела. Которое в свою очередь заметно увеличилось. Психологический парадокс таков, что, какой бы высокой ни была цена покупки недвижимости, если она растет в дальнейшем, есть мотивация платить по кредиту. Да, дорого и сложно, но нереализованный доход от прироста цены делает заемщика богаче хотя бы на бумаге. А за это можно заплатить. Парадокс разрушается, когда рост цены останавливается. Как разрушается и внутренняя убежденность платить дальше. Не забываем, ипотека сейчас – это около 80% приобретаемого жилья. И значит, масса, а то и основная масса сделок совершаются на грани платежных возможностей покупателей. В экономической теории такую динамику называют кредитной пирамидой. Пирамидальный рост цены от, скажем, инфляционного отличается тем, что каждое новое ее повышение требует значительно большего масштаба кредитования. Поэтому такой рост, кажущийся устойчивым, в один не самый прекрасный день не замедляется, не останавливается, а более-менее резко переходит к падению. Невозможность или нежелание обслуживать дешевые кредиты за дорогое имущество выводит его на продажу, где и несостоятельные покупатели, и кредитующие банки составляют друг другу жесткую конкуренцию. Когда произойдет разворот, у меня нет четкого мнения. Думаю, не позднее следующего года. Застройщикам придется сокращать маржинальность, увеличивать диверсификацию и усложнять методы реализации и продвижения, а также уходить в более низкий класс жилья. Сложности должны быть у тех, кто агрессивно ставит на рост бизнеса под дешевую ипотеку. У банков может создаваться мнение о безопасности ипотеки, поскольку она с запасом обеспечена залоговым имуществом. Однако именно банки, могут оказаться основным звеном, давящим на вторичный рынок, когда столкнутся с зыбкостью своей защиты. Для массового покупателя лучшее, что может произойти, чтобы спасти ситуацию – это рост доходов, даже номинальный, т.е. чисто инфляционный рост. В таком случае доля платежей по ипотеке в доходах будет снижаться (аннуитет инфляционно не увеличивается). Однако от обывателя это не зависит. А если роста доходов или инфляции не будет, слишком велики шансы, что массовый покупатель превратится в массового продавца. Любая ценовая динамика сродни синусоиде. Когда мы не ее гребне, с легкостью строим планы о дальнейшем росте и подчиняем планам свои действия. Чем только усиливаем неизбежную обратную тенденцию.