Путь инвестора. Страница 26

​​Зачем инвестору знать дюрацию облигаций?

Дюрация говорит, насколько изменится цена облигации, если изменятся процентные ставки.

Высокая дюрация означает, что облигация более чувствительна к изменениям процентных ставок.

И напротив, низкая говорит, что облигация менее чувствительная к изменениям процентных ставок.

Возьмём облигацию «Норильского никеля». Её дюрация 4,05. Это означает, что когда процентные ставки понизятся на 1%, то цена этой облигации повысится на 4,05%. И наоборот: когда ставки повысятся, цена облигации понизится.

Сравним облигацию «Норильского никеля» с дюрацией 4,05 и облигацию «ТрансФин» с дюрацией 0,51. Если процентная ставка уменьшится, то цены обеих облигаций вырастут. Но сильнее вырастет цена облигации Норильском никеля, так как её дюрация выше. Также и наоборот, если ставка увеличится, то обе облигации подешевеют. И сильнее — та, у которой больше дюрация, «Норильского никеля».

Это означает, что если мы ожидаем понижения ставки, то следует выбирать облигацию с более высокой дюрацией — её цена скоро повысится сильнее, чем у облигации с меньшей дюрацией.

А если ожидаем повышения ставки, выбирать следует в пользу облигации с более низкой дюрацией. Её цена понизится не так сильно.

От чего зависит дюрация:

◻️Процентная ставка
◻️Условия оферты
◻️Доходность к погашению
◻️Надежность компании
◻️Срок погашения

Например, чем короче срок погашения, тем меньше дюрация. Чем ниже купон, тем выше дюрация.

Как ещё можно накопить 10 млн и за какой срок?

Вариант №1 тут https://t.me/daoinvestora/1543
Вариант №2 тут https://t.me/daoinvestora/1555 (не учтён налог на купоны).

Сегодня предлагаю вариант №3.

Что будет, если заменить отдельные облигации на БПИФ и ETF на облигации? Например, на эти:

◻️SBGB — БПИФ от Сбербанка на российские ОФЗ. Доходность за год 8,8%.
◻️SBRB — это фонд на российские короткие облигации с высоким кредитным рейтингом со сроком дюрации от 1 года до 3 лет. 8%.
◻️VTBB — фонд «Российские корпоративные облигации смарт бета» от ВТБ. 9%.

В следующие два фонда входят еврооблигации российских корпораций.

◻️FXRU (на случай ослабления рубля к доллару). Последние пять лет рос в среднем на 11% в год.
◻️FXRB (на случай укрепления рубля). Последние пять лет рос в среднем на 14% в год.

Получаем пять фондов и общую доходность портфеля 10%.

И снова инфляция поглотит за пять лет 7,21% доходности.

Придётся копить с реальной доходностью примерно 3%.

С другой стороны, благодаря ИИС типа А можно возвращать и также инвестировать 52000₽ каждый год.

Кроме того, пользуясь фондами вместо облигаций, не придётся платить налог на купоны от облигаций 13%.

За пять лет мы сможем накопить 10 млн, откладывая 160 тысяч в месяц, что с учетом инфляции.

Это не рекомендация.

​​Получится ли собрать портфель из облигаций с хотя бы ненулевой доходностью с учетом инфляции?

Инфляция за 5 лет составила 7,21%. Итак, мне нужна доходность, которая хотя бы опережает инфляцию.

Изменим портфель:

Остаются:

◻️ОФЗ 26207. 5,4%
◻️СвердлОбл8. 6,2%.
◻️Атомэнергопром-8-боб. 8,57%.

Убираем:

Ростелеком-002P-05R. 6%.
ЧТПЗ-001Р-05-боб. 7%.

Добавляем:

◻️Беларусь-07-об 8,7%.
◻️Сибирский КХП-001P-01. 7,8%.

Получаем доходность портфеля 7,3% против прежней 6,6%.

Теперь он хотя бы немного опережает инфляцию.

В портфеле все ещё нет ли одной облигации с амортизацией, с купоном выше 9,25 (ставка ЦБ + 5%, высокодоходных, или мусорных облигаций). Ставки по купонам на картинке обведены красным. А слева от этого столбика — доходность.

Но ради 1,3% доходности пришлось пожертвовать надежностью: обе новые облигации относятся к 3-му уровню листинга.

Портфель можно усовершенствовать, добавив в него ещё несколько бондов для диверсификации и увеличения доходности; портфель составлен для демонстрации всей ситуации с облигациями, не является рекомендацией.

Портфель из облигаций на 5 лет, чтобы накопить 10 млн рублей.

Посмотрим, как сработает составленный мной портфель. Как я выбирала бонды:

ОФЗ — тут https://t.me/daoinvestora/1547.
Муниципальную — тут https://t.me/daoinvestora/1550.
Корпоративные — тут https://t.me/daoinvestora/1551.

Предположим, я сейчас куплю эти облигации:

ОФЗ 26207. Доходность к погашению 5,5%
СвердлОбл8. Доходность к погашению 6,25%
Ростелеком-002P-05R. Доходность к погашению 5,9%.
ЧТПЗ-001Р-05-боб. Доходность к погашению 6,8%.
Атомэнергопром-8-боб. Доходность к погашению 7.8%.

Так как я планирую покупать много облигаций, а не несколько, то купонов от них хватить на покупку этих же самых облигаций. Другими словами, купоны я могу реинвестировать. Поэтому для расчета я возьму не доходность к погашению, а эффективную доходность к погашению в год. Русбондз сегодня показывает такую эффективную доходность для наших бондов:

◻️ОФЗ 26207. 5,4%
◻️СвердлОбл8. 6,2%.
◻️Ростелеком-002P-05R. 6%.
◻️ЧТПЗ-001Р-05-боб. 7%.
◻️Атомэнергопром-8-боб. 8,57%.

Капитал распределяем поровну между облигациями. Общая эффективная доходность в год составит 6,6%.

Портфель будем составлять на ИИС типа А. Поэтому начиная со второго года после начала инвестирования будем дополнительно вносить ещё 52 тысячи рублей.

Средняя инфляция в России за пять лет — 7,21%.

Копить придётся с отрицательной доходностью -0,61%.

Ответ для подписчика. Без учёта инфляции, чтобы накопить за пять лет 10 млн рублей с помощью облигаций, нужно откладывать ежемесячно 130 тысяч, или не менее 170 тысяч с учётом инфляции.

Чтобы копить хотя бы не с отрицательной доходностью, можно заменить две корпоративные облигации на две более доходные, но при этом с меньшей надежностью.

В моем расчете не учтён налог на купоны, которым будут облагаться все купоны от всех облигаций, даже государственных, с 2021 года.

Налога можно избежать, если вместо отдельных бондов покупать фонды на облигации. В следующих постах я проверю, подходят ли они для таких накоплений.




​​Три корпоративные облигации на 5 лет, чтобы накопить 10 млн рублей.

ОФЗ я уже выбрала тут https://t.me/daoinvestora/1547.
Муниципальную — тут https://t.me/daoinvestora/1550.

Какие требования я предъявляла к этим облигациям:

Цена 1000₽
Купон постоянный
Срок погашения 4,5-5,5 лет
Несубординированные
Неконвертируемые
Без амортизации
Без опциона call

На картинке — фильтр, который я выставила.

При выборе я пользовалась сайтом рузбондз. Для проверки рейтинга — сайтами акра и раэксперт.

Получился такой список:

◻️Ростелеком-002P-05R. Доходность к погашению 5,9%. Кредитный рейтинг ruAA.
◻️ЧТПЗ-001Р-05-боб. Доходность к погашению 6,8%. Кредитный рейтинг ruA+.
◻️Атомэнергопром-8-боб. Доходность к погашению 7.8%. Кредитный рейтинг ruAAA.

Следующий бонд я отвергла, так как его хороший кредитный рейтинг был отозван: Металлоинвест-7-боб. Доходность к погашению 7.9%.

Теперь в следующих постах мне предстоит посчитать доходность такого портфеля.

​​Выбираю муниципальную облигацию для портфеля облигаций на 5 лет. Федеральную уже выбрала тут https://t.me/daoinvestora/1547.

Выбираем на смартлабе вкладку с субфедеральными облигациями.

Мы видим следующие облигации с дюрацией около 5 лет.

◻️Оренб35004. Доходность к погашению 6,1%, рейтинг эмитента A+(RU).
◻️СвердлОбл8. Доходность к погашению 6,25%, и рейтинг A+(RU).

За эти облигации отвечает только муниципальный, а не федеральный бюджет, и их надёжность чуть ниже, чем у федеральных. С другой стороны, и доходность чуть повыше.

Для покупки муниципальных облигаций я выберу облигации с рейтингом не ниже категории А. Рейтинг можно проверить на сайте акрарейтингз.

Из найденных выше двух облигаций я выберу ту, у которой выше доходность — СвердлОбл8.

​​Доходность и купонная доходность — это разные цифры. У выбранной мной облигации ОФЗ 26207 купонный доход 8,15%. А доходность — 5,5%.

Дело в том, что сейчас эта облигация торгуется по цене выше номинала — за 114,55%. Ее можно купить за 1145,50 рублей.

Когда наступит срок погашения, то государство вернёт нам только 1000₽ — номинал облигации.

За счёт этой разницы общая доходность ниже, чем купонная доходность.

​​Как можно накопить 10 млн рублей за 5 лет?

Ещё один запрос от подписчика. В этом посте был расчёт на 10 лет https://t.me/daoinvestora/1545.

5 лет — это средний срок. Поэтому в качестве инструмента я выберу не ETF, а облигации.

Облигации предполагают фиксированный доход. Мы точно знаем, сколько мы получим в конце инвестиционного срока. В то время как на ETF и акции может сильно влиять ситуация на рынке.

В отличие от ETF и акций, мы также точно знаем дату выхода из инструмента. Когда нам понадобятся деньги, не нужно будет ждать удобного момента для выхода. Однако, выйти из них можно и раньше без потерь.

У меня нет готового портфеля облигаций. Поэтому я составлю его специально.

В портфеле будут облигации:

◻️З корпоративные
◻️1 муниципальная
◻️1 ОФЗ

Сегодня я выберу ОФЗ.

Идём на смартлаб и открываем карту облигаций. На ней показана доходность и дюрация.

Меня интересуют облигации с дюрацией 5 лет. Посмотрим, какие есть:

ОФЗ 26219 с доходностью 5,36%
ОФЗ 26226 — 5,4%
ОФЗ 26207 — 5,5%

Конечно, я выберу ОФЗ 26207 с самой высокой доходностью.

Муниципальную и корпоративные облигации я выберу в следующих постах.

​​Как накопить 10 млн быстрее? (Начало подсчета тут https://t.me/daoinvestora/1543).

Если взять за основу наш портфель и покупать все бумаги на ИИС типа А, то можно увеличить сумму накоплений.

В первый год мы купим бумаги на 500 тысяч рублей.

Через год нам вернут 52 тысячи (13% от 400 тысяч рублей — максимальный возврат налога).

Так, во второй год и далее мы можем на эти 52 тысячи покупать еще и дополнительные бумаги. Каждый раз уже на 552 тысячи рублей.

Если льготы по ИИС не отменят в течение 10 лет, то с их помощью можно увеличить прибыль от инвестиций примерно на 900 тысяч.

​​Сколько нужно откладывать каждый месяц, чтобы накопить 10 млн рублей за 10 лет?

По запросу от подписчика я рассчитала, сколько нужно копить, чтобы получилась такая сумма, на основе портфеля нашего с вами канала.

Портфель состоит, в основном, из ETF, которые торгуются на Московской бирже.

С какими сложностями я столкнулась при расчете:

◻️Нет удобного онлайн-инструмента. Я попыталась воспользоваться portfoliovisualizer, но он не знает бумаг, которые торгуются на Московской бирже. Очень жаль, потому что инструмент позволяет учитывать инфляцию и ежемесячные пополнения.
◻️Большинство фондов нашего портфеля новые. Они появились на бирже позже, чем 10 лет назад.

Как я считала.

Вместо исторической доходности по этим бумагам, я воспользовалась среднегодовой доходностью.

Я взяла 20%, которые подсчитал сервис учета портфелей. Промокод сервиса на 20%: DAOINVEST

Отсюда вычла с запасом 8% инфляции за 10 лет и получила доходность 12%.

И воспользовалась обычным калькулятором сложных процентов.

Результат.

С учетом инфляции портфель канала позволит накопить 10 млн рублей за 10 лет, если докупать бумаг на 500 тысяч ежегодно, или 42 тысячи рублей ежемесячно.

Расчет получился очень приблизительным. Кроме того, скоро я сделаю ребалансировку портфеля, и, вероятно, доходность по нему снизится.

Если вы знаете более точный и удобный способ расчета, то можете посоветовать мне в личку.

Какой может быть стратегия внутри полиса индивидуального страхования жизни (ИСЖ)? Начало об ИСЖ в этом посте https://t.me/daoinvestora/1537.

◻️Стратегия может быть привязана к одному активу, одной отрасли и экономике одной страны. Очевидно, такая стратегия таит много рисков.

◻️Некоторые продукты предполагают, что актив, к которому стратегия привязана, можно менять в течение срока страхования.

◻️Бывают продукты с активным управлением. Управляющие следят за ситуацией на рынке и принимают решения.

◻️Купонная стратегия привязана к определённым акциям и предполагает выплату купона ежемесячно только в том случае, если акция в этом месяце не подешевела ниже определенной цены. У такого продукта может быть эффект памяти. В этом случае купон заплатят в следующем месяце или позже, когда акция снова достигнет нужной цены.

В любом случае, если бы я решила купить такой продукт, то пришлось бы очень внимательно читать договор, четко представлять, что тут за стратегия и принимать решение исходя из ситуации на рынке.

Так, в ожидании кризиса следует выбирать продукт, привязанный к более устойчивым активам, таким как телекоммуникации, ритейл, фармацевтика, электроэнергетика, страхование, коммунальное хозяйство.

И конечно, следует проверить надежность самой страховой компании.

​​Уже сегодня 9 ноября в 20.00 начнётся бесплатный 2-х недельный тренинг «ПЕРВЫЕ ШАГИ В ИНВЕСТИРОВАНИИ».

Ознакомьтесь с программой и отзывами и запишитесь на тренинг по ссылке.

Это практический тренинг про управление личными финансами и создание пассивного дохода от 25% годовых на инвестициях в акции РФ и США.

Что вам подарит тренинг:

◻️Вы узнаете, как создать капитал в 1 млн. руб. уже через 3 года
◻️Возьмете личные финансы под контроль и сохраните до 100 тыс. руб. в год
◻️Поймете куда стоит вкладывать деньги, а куда нет;
◻️Узнаете как и куда инвестировать в 2020-м году
◻️Сформируете первый инвестиционный портфель
◻️Начнете инвестировать и сможете выйти на пассивный доход от 25% годовых;

Автор тренинга — наш с вами старый знакомый Федор Сидоров.

Чтобы узнать подробности и записаться, перейдите по кнопке⤵️

Инвестиционное страхование жизни (ИСЖ).

Разберёмся, для чего это нужно.

ИСЖ — это продукт, который обладает функциями и страхования и консервативных инвестиций.

Функции страхования:

◻️Вся сумма внутри страховки защищена от развода и взысканий.
◻️Выплата по страховому случаю.
◻️Наследники получают всю сумму и сумму дохода сразу, а не в течение шести месяцев вступления в наследство.
◻️Налоговые льготы.

Функции инвестирования:

◻️Инвестиционная стратегия предполагает, что при наихудшем развитии событий инвестор получает свою вложенную сумму.
◻️В лучшем — прибыль, и возможно, даже значительно выше, чем по вкладу.

Это неликвидный продукт. Забрать деньги без потерь в любой момент не получится. Чтобы успешно воспользоваться таким продуктом, нужно иметь сумму, которую можно не трогать в течение пяти лет и более.

Какие проблемы можно решить с его помощью?

Защитить капитал от дележки в случае развода, от взысканий, обезопасить своё благосостояние в случае болезни, обеспечить иждивенцев и наследников в случае смерти.

В ближайших постах продолжу исследовать ИСЖ, чтобы решить, покупать его или нет.

О чем говорят инвестору казначейские акции?

Начало рассказа о казначейских акциях тут https://t.me/daoinvestora/1523.

Большое количество казначейских акций на счете компании может говорить о следующем:

◻️Компании удалось сохранить значительную часть прибыли и купить на неё свои собственные акции на фондовом рынке.

◻️Так, компания делает минимальной опасность того, что какой-нибудь крупный акционер может повлиять на её дела извне.

◻️Также, храня у себя часть своих акций, компания может обезопасить курс своих акций в свободном обращении от манипуляций. Курс сохраняет стабильность.

◻️Если у компании много казначеек, то, скорее всего, у неё не будет проблем с выплатами дивидендов. Казначейские акции могут послужить резервом в случае кризиса.

Иногда компании скупают свои же акции именно, чтобы выплатить дивиденды и сохранить лояльность акционеров. Вскоре после этого казначейки продают обратно на фондовый рынок.

Считается, что покупка и владение компанией своими же акциями — это хороший признак, который говорит о стабильности и надежности. Однако, важен ответ на вопрос, для чего именно компании понадобились свои собственные акции. Поэтому каждую отдельную новость, когда компания их покупает, аналитики рассматривают отдельно.

​​Облигации или фонды на облигации? Что лучше?

Плюсы и минусы того и другого.

◻️Купон на облигацию начисляется ежедневно. Благодаря этому ее можно продать в любой рабочий день без потери дохода.

В то же время фонды на облигацию в большей степени подвержены волатильности. Возможно, придётся ждать, пока цена фонда подрастёт до нужной отметки, прежде чем выйти из неё.

◻️Со следующего года все купоны на все облигации, даже ОФЗ, будут облагаться налогом 13%.

А прибыль от фонда освобождается от налога, если владеть им больше трёх лет.

◻️По облигациям купоны выплачиваются регулярно. Благодаря этому, храня в облигациях серьезный капитал, можно получать постоянный пассивный доход.

Напротив, чтобы получить деньги от прироста цены фонда, придётся продать его акции.

Что же делать мне? Стоит ли добавить в портфель облигации?

Посмотрим, как ведут себя облигации и фонды на облигации в портфеле нашего канала:

Облигация ТрансмхПБ2 показала доходность 9,62%.

ETF FXRB — 6,23%, а БПИФ SBGB отрицательную доходность -1,47%. Последний вошёл в боковик, и его цена сейчас не растёт. График на картинке.

Но так как у меня очень длинный горизонт инвестиций — до пенсии, и купоны от облигаций с их налогами мне сейчас не нужны, я собираюсь додержать эту облигацию до погашения, а покупку новых облигаций оставлю до того времени, когда захочу получать от них пассивный доход.

А фонды на облигации буду докупать и держать минимум три года в качестве консервативного инструмента, чтобы не платить налог на прибыль.

​​Последняя двенадцатая акция в дивидендном портфеле канала — это акция компании АЛРОСА — алмазодобывающая компания. Добывает, перерабатывает и продает драгоценные камни.

Познакомимся с Алросой по ее мультипликаторам.

У Алросы растут прибыль, выручка и капитал, что хорошо. Долги снижаются, что тоже хорошо.

◻️P/e в районе 7 говорит о том, что компания окупит сама себя за 7 лет. Плохо для российского рынка, если 8 и больше. Тут ставим плюс.

◻️P/b показывает, не переплачиваем ли мы за то, что останется от компании в случае её немедленного банкротства, или хватит ли капитала компании, чтобы покрыть ее текущую стоимость. Чем меньше показатель, тем лучше для компании. P/b Алросы приближается к 2. Показатель больше 1 говорит, что в случае банкротства и продажи всего имущества компании этого имущества не хватит даже на покрытие долгов. Тут ставим минус.

◻️P/s чуть меньше 1 показывает, что выручка Алросы покроет рыночную цену компании за один год. У Алросы этот показатель был за последние годы 2-2,5, а сейчас стал 1,99. Нормой считается показатель меньше 2. Тут я дам оценку «нейтрально».

◻️L/a в медленно понижался за последние 5 лет и сейчас около 40. Показатель меньше 50 говорит, что компания развивается не на заемные, а на собственные средства. Тут плюс.

​​Сравним некоторые мультипликаторы ПАО АО «ФСК ЕЭС» и «Юнипро».

Они входят в дивидендный портфель канала.

Эти компании можно сравнивать между собой, так как они обе работают в одной отрасли — электросети.

◻️ROS — return on sales. Мультипликатор показывает, какова доля чистой прибыли в выручке или насколько эффективно компания работает со своими расходами.

ROS ФСК ЕЭС около 35% и немного снизился за последние пару лет. А у Юнипро тоже снизился и составляет почти 24%. Продажи ФСК ЕЭС рентабельнее.

◻️ROA — return on assets. Отношение чистой прибыли к активам, или насколько эффективно компания пользуется собственным активами.

У ФСК ЕЭС показатель составляет примерно 7%, у Юнипро — 14%. Юнипро. Юнипро тут в два раза эффективнее.

◻️ROE — return on equity. Отношение чистой прибыли к собственному капиталу, или насколько эффективно компания пользуется собственным капиталом.

У ФСК ЕЭС он около 10% и за последние два года упал почти на 2%, у Юнипро также упал и теперь около 16%. Юнипро здесь эффективнее.

На картинке мультипликаторы ФСК ЕЭС.

​​В основном портфеле нашего с вами канала осталась одна единственная облигация — ТрансмхПБ2.
И вчера по ней был выплачен купон в размере 228₽. Столько вышло по пяти таким облигациям.

Эту облигацию я купила в июле прошлого года. За это время она принесла 684₽, или 13% прибыли. Доходность — почти 9,5% годовых.

А остальные облигации я заменила на SBGB, 4 штуки — паи БПИФа от Сбербанка на российские ОФЗ.

И ещё добавила FXRB, 5 штук — еврооблигации российских эмитентов.