Бла-бла-номика. Страница 2
32171
@blablanomika
О российской экономике — просто и доступно, без сложных терминов и лишних слов.
-
Бла-бла-номика
Разговоры о повышении целевых таргетов по инфляции центральных банков в развитых странах продолжаются. Вслед за ведущими мировыми экономистами Бланшаром и Кругманом, про которых мы недавно писали, по теме высказался директор по инвестициям в инструменты фиксированной доходности крупной инвестиционной компании BlackRock Рик Ридер. По его словам, «мистическая» цель Федрезерва США по инфляции на уровне 2% в нынешних экономических условиях просто не имеет никакого смысла, а если ФРС продолжит повышать процентные ставки, миллионы американцев могут потерять работу. «Насколько придется поднять процентные ставки, чтобы довести уровень безработицы до показателя, при котором заработная плата начнет снижаться? Это того не стоит. Зачем лишать работы миллионы людей, чтобы перейти с 2,7% до 2%?», — обеспокоен Ридер. В Банке России же, напомним, совсем недавно увидели потенциал не для повышения, а наоборот снижения уровня цели по инфляции. И это при том, что центральный банк до сих пор не может обеспечить стабилизацию инфляции вблизи нынешнего 4-процентного целевого уровня. В случае такого решения денежно-кредитная политика станет еще более жесткой, а ключевая ставка будет поддерживаться на повышенном уровне ради достижения мистической цели по инфляции. Хороший способ прибить экономику. -
Бла-бла-номика
Чем хуже обстоят дела с демографией, тем активнее российские власти наступают на репродуктивные права женщин. Чего стоит недавнее выступление министра здравоохранения М.Мурашко, назвавшего «порочной практикой» стремление женщин отложить рождение детей ради получения образования, построения карьеры и создания себе материальной базы, ведь в таком случае у них не остаётся времени для рождения третьего и четвёртого ребёнка. Тем временем, суммарный коэффициент рождаемости, который показывает среднее число детей, рождённых женщиной в течение репродуктивного периода, опустился до 1,4 в 2022 году, тогда как для замещения поколений нужно хотя бы 2,1 ребёнка на 1 женщину. Одновременно сократилось число женщин, желающих иметь троих и более детей. Основными причинами, препятствующими рождению детей, для молодых женщин (20-29 лет) является отсутствие семьи, жилья и нормальных доходов. В возрастах старше 30 лет к этим причинам присоединяются ещё и потенциальные проблемы со здоровьем. К сожалению, в ответ на эти ограничения государство мало что может предложить. Сейчас мы видим только призывы агитировать за деторождение начиная со школьной скамьи и меры, направленные на усложнение доступа женщин к абортам. -
Бла-бла-номика
Воскресный дайджест «Блабланомики»: самое интересное в канале за неделю 🔸 Почему необходимость регистрации цифровых рублей в госсистеме может существенно ограничить потенциал развития этого нового инструмента 🔸 Какие профессии, согласно данным опроса ВЦИОМ, считаются сейчас самыми престижными 🔸 Почему агрострахование рискует окончательно превратиться в «навязанную услугу» 🔸 Какие новые подходы к определению границ бедности и среднего класса предлагает А.Н. Клепач и его соавторы 🔸 Какую пользу, по мнению китайских экономистов, принесет снижение ставок до нуля 🔸 Почему сторонники повышения ставок любой ценой ведут экономику к ещё большему огосударствлению и монополизму 🔸 Почему Банк России в рамках своей нынешней конструкции денежно-кредитной политики по-настоящему бороться с инфляцией не способен 🔸 Что говорится в пресс-релизе Банка России по ставке 🔸 Как повышение ставки скажется на показателях частного потребления -
Реклама
-
Бла-бла-номика
«В целом экономика достигла докризисного уровня», — гордо сообщает нам Банк России. Непонятно лишь, «докризисного» — это ДО какого кризиса? Видимо, имеется в виду уровень до начала прошлого года. Ведь согласно прогнозу Банка России, в 2023 году ВВП страны вырастет на 1,5-2,5%. А это значит, что по итогам этого года наша экономика будет как раз где-то около уровня 2021 года. Печальная правда, однако, в том, что и от предыдущих кризисов мы недалеко уехали. По сравнению с допандемийным 2019 годом ВВП страны вырастет лишь на 2-3% в этом году. По сравнению с досанкционным 2014 годом — на 7-8%. По сравнению с 2008 годом — на 15-16%. Ну то есть в среднем с тех пор рост составил менее 1,0% в год. До 2026 года Банк России вангует нам «_сбалансированный рост_» ВВП максимум на 2,5% в год. Просто посмотрите на график, что с нами будет при таких максимальных (!) прогнозных темпах роста в сравнении с китайской экономикой, почувствуйте разницу. Вот там — рост, а у нас — это топтание на месте под красивым лозунгом «сбалансированного роста». И большая проблема в том, что наш мегарегулятор вполне этим удовлетворен. А если и есть какие-то проблемы, так их пусть кто-то другой решает. Хотя уже очевидно, что сколько бы у нас проблем по разным направлениям ни было, без доступа к доступному и долгосрочному финансированию с места не сдвинемся. 
-
Бла-бла-номика
О повышении ключевой ставки и внутреннем спросе Банк России продолжает настаивать на опережающем росте внутреннего спроса в экономике. В пресс-релизе по итогам заседания отмечается, что «увеличение внутреннего спроса превышает возможности расширения производства». При этом ситуация в экономике остается в значительной степени неоднородной, что признает и сам ЦБ («сохраняется неоднородность тенденций в динамике экономической активности в отраслевом разрезе»). Если обратиться к одному из основных на данный момент оперативных индикаторов о состоянии потребительского спроса — Индексу изменения потребительских расходов от Сбера — действительно можно отметить ускорение роста потребительских расходов в последнее время. Но! По отдельным группам товаров и услуг расходы не выросли, а наоборот, снизились. Так, при росте общего индекса на 9,9% в годовом выражении (по данным на 16 июля) расходы на одежду и обувь снизились на 11,8%, мебель и предметы интерьера — на 25,6%. В то же время активный рост расходов в отдельных сферах объясняется скорее особенностями текущего момента и существующими ограничениями, чем общим ростом потребительской активности. Так, например, расходы на услуги автодилеров и запчасти подскочили на 30%, очевидно, на фоне ухода западных производителей с рынка и трудностей с обслуживанием существующего автопарка. Аналогично с этим рост расходов в сфере развлечений и отдыха связан с возникшими ограничениями на зарубежные поездки. То есть текущий рост расходов в сочетании с повышением цен является в определенной степени объективным следствием происходящей структурной трансформации экономики, о чем сам ЦБ говорил в прошлом году, прогнозируя последствия для российской экономики. Но теперь об этом в Банке России предпочитают не вспоминать, считая, что «восстановительная фаза развития российской экономики в целом завершена». В ходе пресс-конференции главе ЦБ несколько раз задавались вопросы, которые затрагивали различия ситуации в государственном и частном секторах экономики, в том числе о том, что расходы государства (включая сферу ВПК) могут быть мало подвержены влиянию ключевой ставки и поэтому основной удар придется на расходы частного сектора. При ответах на вопросы глава ЦБ не стала напрямую комментировать влияние повышения ставки на госрасходы, но при этом фактически признала, что это повышение ставки будет оказывать сдерживающее влияние в основном на показатели частного потребления. -
Бла-бла-номика
Из сегодняшнего пресс-релиза Банка России по ставке: «В дальнейшем темпы роста экономики будут постепенно приближаться к темпам, соответствующим траектории сбалансированного роста». «На текущем этапе основным проинфляционным риском является нарастающее отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста». «Банк России прогнозирует, что темп прироста ВВП составит 1,5–2,5% в 2023 году, 0,5–2,5% в 2024 году, 1,0–2,0% в 2025 году и 1,5–2,5% в 2026 году». В принципе, это все, что нужно знать о политике Банка России. Траектория сбалансированного роста экономики у него — это где-то 1–2% в год. Видимо, «баланс» — это когда народу на гречку хватает, а масло уже не надо, а то разбалансируете еще свою диету. Напомним только, что по оценке ЦМАКП, темпы роста «в 3–3,5% в год — это требования даже не развития, а безопасности», это то, что нужно для «решения задач эффективного суверенитета». Видимо, ЦБ эти задачи вообще не волнуют. -
Бла-бла-номика
Все эти стенания про «катастрофу» с инфляцией на фоне падения курса рубля и про то, как наш отважный ЦБ должен всех спасти резким повышением ставки сразу на 100 бп, а то и больше, в итоге демонстрируют только то, что Банк России в рамках своей нынешней конструкции денежно-кредитной политики по-настоящему бороться с инфляцией не способен. Он способен только подстраивать свою политику под обстоятельства, складывающиеся во внешнем мире, и не более того. Это, как если бы дорожная сеть строилась не исходя из плана, обеспечивающего эффективность передвижений, а аккуратно повторяя каждый пригорок и ямку. Издержки на перемещение по таким дорогам были бы совершенно неадекватными. По меткому выражению коллеги Truevalue: «Денежный суверенитет, а значит и риски финстабильности, характеризует комбинация способности выдерживать, избегать и/или противостоять значительному ослаблению национальной валюты без разворота в бюджетной или монетарной политике». Что же мы наблюдали у нас в последние годы? А именно отсутствие денежного суверенитета. Ах, курс рубля упал — давайте повысим ставку. Ах, ввели против нас санкции — давайте повысим ставку, а то вдруг инфляция подскочит. Что-то еще произошло в мире — давайте опять изменим ставку. Мы не один раз публиковали здесь свой собственный «индекс нервозности» центральных банков, опирающийся на частоту изменений базовой ставки — и в нем Банк России уверенно долгое время занимал абсолютно лидирующие позиции. Что и говорит лишь о попытках подстраиваться под меняющиеся условия, но не формировать среду самостоятельно. Суверенно. Что получаем в результате? Банк России, стоит признать, абсолютно провалил использование режима таргетирования инфляции. Краеугольный камень этого режима — уверенность экономических агентов в том, что центральный банк сможет привести инфляцию к целевому уровню. Однако сколько бы Банк России ни писал в своих пресс-релизах, что «по прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция… вернется к 4%», веры в это нет. Есть понимание, что если повезет с внешними условиями, то вернется, а если не повезет, то ЦБ будет пытаться делать вид, что все для этого делает, повышая и повышая ставку. Какая там суверенная экономика предложения, о которой говорил недавно Президент? В таких условиях негативные особенности в структуре экономики будут только усиливаться. -
Бла-бла-номика
Обсуждение данных по инфляции в преддверии заседания Банка России по ключевой ставке из аналитической плоскости все больше смещается в сторону эмоций. По умолчанию предполагается, что центральный банк должен действовать на опережение и задушить намечающийся рост инфляции в зародыше. Но только при этом нигде не говорится, что будет с экономикой при ставках кредита в 10% и выше. Точнее, что будет с рыночной частью экономики. Апологеты жесткой ДКП как будто все время забывают о том, в какой экономике мы живем и все надеются обуздать инфляцию простыми рыночными методами (ставкой). Вот только российская экономика неоднородна и многоукладна, с высокой и продолжающей расти долей госсектора, которому по большому счету все равно, какая ставка на рынке: он получает финансовые ресурсы совсем по другим каналам. А вот частникам при повышении ставок приходится несладко. Сторонники повышения ставок любой ценой фактически своими призывами ведут экономику к ещё большему огосударствлению и монополизму. И почему-то надеются победить таким образом инфляцию. -
Бла-бла-номика
Китайские экономисты рассуждают о пользе снижения ставок до нуля для китайской экономики Экономисты из китайского аналитического центра China Finance 40 Forum опубликовали аналитическую заметку, в которой не стесняются обсуждать довольно радикальный сценарий снижения ставок до нулевой отметки. Как отмечается в статье, основным вызовом для китайской экономики в настоящий момент является слабый спрос, а основным способом исправления такой ситуации является мягкая денежно-кредитная политика. Снижение процентных ставок имеет огромное значение для экономики. Оно приводит к снижению расходов на финансирование, снижению ставок по депозитам и росту стоимости активов. Выигрыш от такого снижения получают предприятия и домохозяйства, привлекающие кредиты для инвестиций и потребления, а в проигрыше оказываются те, кто предпочитает сберегать, а не инвестировать. В конечном итоге снижение процентных ставок поощряет рост инвестиций и потребления. Эксперты показывают масштаб выигрыша для экономики на примере величины сокращения процентных расходов домохозяйств, нефинансового сектора и госорганов при снижении процентной ставки до нуля. Общая сумма, по их оценкам, составляет в общей сложности более 7 трлн юаней, что эквивалентно около 6% годового ВВП. Конечно, это вовсе не обязательно означает, что ставки действительно должны быть снижены до нулевого уровня, но еще раз напоминает о том, насколько важным является влияние процентных ставок на экономику. -
Бла-бла-номика
«Стройотрасль по итогам первого полугодия показывает положительную динамику. С начала года ввели 52 млн кв. м жилья», — заявил вчера заместитель Председателя Правительства Марат Хуснуллин. Справедливости ради, стоит отметить, что это отрицательная динамика. В 2022 году за январь-июнь было введено 52,6 млн кв. м жилья. То есть снижение в этом году составило 1,1%. При этом годовой план по вводу жилья, зафиксированный в нацпроекте «Жилье и городская среда», мы скорее всего не то что выполним — даже перевыполним. По плану, в целом за 2023 год должно быть введено 85 млн кв. м жилья. Для сравнения, за 2022 год было построено 102,7 млн кв. м при плане в 80 млн кв. м. Но есть один нюанс. Если вспомнить изначальную версию нацпроекта «Жилье и городская среда» от 2018 года, то там были совсем другие цели… За 2022 год планировалось построить 104 млн кв. м жилья, а за 2023 год — 112 млн кв. м. И эти изначальные цели так и не удалось достичь в том году и крайне непросто будет и в 2023-м. -
Бла-бла-номика
Новые подходы к определению границ бедности и среднего класса предлагает А.Н. Клепач и его соавторы. Если следовать этим подходам, то малообеспеченными являются более 60% россиян, еще треть — это средний класс, а 4% — богатые в условиях 2019-2021 годов. При этом среди малообеспеченных около 18% имеют все три признака бедности, предлагаемых авторами: средств хватает только на покупку еды и одежды; долгосрочные финансовые цели отсутствуют; горизонт финансового планирования составляет менее 3-х месяцев. Своим исследованием авторы показывают, насколько велика в России доля населения, не способного активно вкладываться в развитие экономики через высокий и «качественный» потребительский спрос, наращивание человеческого капитала, инвестиции в ценные бумаги и долгосрочные сбережения. И конечно, такой подход идёт вразрез с официальной позицией, что уровень бедности у нас опустился до исторического минимума (9,8% в 2022 году) и за счёт мер адресной социальной поддержки бедность продолжит успешно снижаться и дальше. Очевидно, что выход за росстатовскую «границу бедности» вовсе не означает, что благосостояние людей увеличивается. Для изменения ситуации нужны не очередные изменения в методиках, а банальный, но от этого не менее необходимый экономический рост. -
Бла-бла-номика
Выпуску Банком России монеты «Творчество Виктора Цоя» и пятничному заседанию ЦБ по ключевой ставке посвящается Если Банк России будет действовать в своем ключе и поднимет в пятницу ставку, то у разбитых корыт сидеть нам еще долго. Хотя именно сейчас самое время вставать и развивать собственные производства. Но может все-таки настанет тот день, когда ЦБ прозреет и нам повезет… Ведь то, что сейчас от Банка России нужно — это обеспечение доступных кредитных средств для шага экономики страны вперед. -
Бла-бла-номика
Премии по договорам агрострахования бьют рекорды — по данным Банка России, в январе-марте 2023 г. объем премий вырос аж на 26,5% в годовом выражении, до 1,9 млрд руб., и за последнее десятилетие это стало самым высоким показателем для первого квартала. Однако число заключенных договоров агрострахования снова снизилось, до 7,9 тыс. Агрострахование рискует окончательно превратиться в «навязанную услугу». С 2023 года наличие такой страховки уже стало обязательным условием получения некоторых видов субсидий (например, погектарной поддержки), а с 2024 г. его хотят сделать условием получения льготного агрокредита. Вот и получается, что многие фермеры вынуждены делать страховку только ради субсидий, тем более что выплаты по агрострахованию в I квартале 2023 года, по данным Банка России, сократились более чем вдвое, и в 105 из 380 страховых случаев в выплате отказали. И вместо того, чтобы наладить сначала вызывающую доверие систему агрострахования, а потом уж связывать ее с господдержкой, мы рискуем получить все наоборот — рассчитывать на господдержку можно будет только после того, как заплатил страховщику (причем немалую сумму — в среднем она составляет 238,9 тыс. руб., но по контрактам с господдержкой в среднем выходит 4,1 млн руб., а по коммерческим договорам без господдержки — 38,6 тыс. руб.). Но в этом случае господдержка фактически уменьшится на размер страховой премии. Как бы новая мера «популяризации» агрострахования не привела к тому, что и субсидии будут доставаться лишь избранным. 
-
Бла-бла-номика
Мода на профессии экономиста и юриста уходит в прошлое, а на первые позиции по престижности сейчас вышли айтишники, врачи и силовики. Таковы данные недавнего опроса ВЦИОМ. Как оказалось, своё лидерство по сравнению с аналогичным опросом 2006 года потеряли не только экономисты и юристы, но и госслужащие вместе с предпринимателями. В сознании россиян доходность этих профессий уже не та, что была в 2000-ных. Теперь наибольшее вознаграждение за труд, по мнению опрошенных, можно получить именно в сфере IT, на военной службе и в силовых структурах, а также в медицине. Впрочем, данные Росстата о средних зарплатах не подтверждают это мнение. Там по-прежнему наиболее высокие зарплаты отмечаются в финансовой и страховой деятельности (около 175 тыс. рублей в месяц, данные за апрель 2023 года) и в добыче нефти и газа (184 тыс. рублей). Что касается престижности рабочих и инженерных специальностей, которые сейчас так востребованы, то они заметно продвинулись и занимают сейчас 5-6 места в рейтинге наиболее престижных профессий после тройки лидеров (IT, врачи, силовики) и работников сферы образования. Правда, с точки зрения доходности профессий рабочим и инженерам есть куда расти. Так, 48% респондентов из тех, кто считает профессию инженера непрестижной, в качестве причины указали именно низкую зарплату. -
Бла-бла-номика
Для использования цифровых рублей потребуется регистрация в госсистеме, что может существенно ограничить потенциал развития этого нового инструмента. Банк России на этой неделе опубликовал проект положения «О платформе цифрового рубля», устанавливающего общие правила работы с цифровой валютой. Согласно этому документу, для открытия счета цифрового рубля физические лица и индивидуальные предприниматели должны быть зарегистрированы в государственной информационной системе со страшным названием «Единая система идентификации и аутентификации в инфраструктуре, обеспечивающей информационно-технологическое взаимодействие информационных систем, используемых для предоставления государственных и муниципальных услуг в электронной форме». Пользователи также должны будут получить ключ электронной подписи при личной явке в Многофункциональный центр (МФЦ). Подобные требования о прохождении регистрации могут негативно сказаться на перспективах внедрения цифрового рубля. Очевидно, что на первом этапе после введения в обращение цифрового рубля население будет настороженно относиться к новому инструменту расчетов. Поэтому ключевой задачей ЦБ будет являться проведение широкой информационной компании и всяческая популяризация цифрового рубля. Здесь очень пригодится китайский опыт проведения лотерей при раздаче цифровых юаней населению. Но ничего подобного в России, судя по всему, не планируется. Вместо этого новым пользователям предлагается проходить процедуру регистрации и идти в МФЦ за электронной подписью. Но какая часть населения захочет связываться с цифровыми рублями после этого? А не будет пользователей — не будет и никакого развития инфраструктуры расчетов на базе цифрового рубля. -
Реклама
-
Бла-бла-номика
Воскресный дайджест «Блабланомики»: самое интересное в канале за неделю 🔸 Как осуществляется программа развития промышленных парков и технопарков в российских регионах 🔸 В чем заключается предложение о приватизации в интересах пенсионеров, озвученное главой НИФИ Минфина 🔸 Как китайскому автопрому удалось выйти на качественно новый уровень 🔸 Как выглядит динамика заработной платы россиян в течение трудовой жизни 🔸 Как продолжается «донастройка» инвестиционного налогового вычета (ИНВ) в России 🔸 Как повышение МРОТ сказывается на российском бизнесе 🔸 Почему в России все больше берут ипотеку на 30 лет и что с этим можно сделать 🔸 Как идет дедолларизация мировой экономики -
Бла-бла-номика
Дедолларизация мировой экономики идет своим чередом. Новости о перекраивании современной валютной системы теперь выходят чуть ли не в ежедневном формате. Китай продолжает увеличивать запасы золота, а Индия задумывается об открытии операций с национальной валютой для иностранцев. В июне Народный банк Китая добавил в свои резервы 23 тонны золота, увеличив общий запас до 2330 тонн. Примеру Китая следуют и другие центральные банки: в первом квартале 2023 года мировой объем закупок драгоценного металла увеличился на 176% в годовом исчислении. Параллельно с этим Китай продолжает сокращать вложения в казначейские облигации США, чем заметно нервирует американское руководство. Резервный банк Индии между тем выступает с инициативой об открытии счетов в рупиях для нерезидентов, а также заявляет о необходимости интеграции индийских платежных систем с платежными системами других стран для проведения трансграничных расчетов. «Хотя господство доллара США пока остается неоспоримым, оно начало медленно разрушаться, и экономический порядок должен развиваться таким образом, чтобы в будущем мы могли выйти за рамки доллара», — заявляют в центральном банке. Можно сказать, что санкции против России и заморозка международных резервов в долларах и евро стали так называемым «моментом Спутника» для мировой финансовой системы. Теперь все участники, и прежде всего крупные страны, вынуждены учитывать реальные риски блокировки или конфискации своих активов, и реагировать на эти риски, перемещая свои вложения и переходя на расчеты в новые валюты. -
Бла-бла-номика
«У нас стало намного больше ипотеки на 30 лет», — отмечают с некоторой долей озабоченности в Банке России. Да, беспокоиться тут есть о чем. Сочетание высоких цен на жилье, высоких ставок по кредитам и стагнирующих доходов вынуждает людей брать кредиты на как можно более долгий срок, чтобы сделать ежемесячный платеж посильным. В результате, население годами ограничивает остальное потребление. А учитывая, что освобождение от долговой нагрузки для многих станет реальностью лишь в пенсионном возрасте, покупка квартиры превращается в «событие на всю жизнь». При этом все основные причины, приводящие к удлинению сроков ипотеки, сложились довольно давно, и ситуация лишь усугубляется. С конца 2022 года средневзвешенный срок по выданным ипотечным жилищным кредитам (ИЖК) перевалил за 24 года, а в некоторых регионах уже превысил 26 лет (например, в Краснодарском крае, Дагестане, Адыгее). Для сравнения, еще в 2020 году этот показатель в среднем по России составлял менее 18 лет, а в 2011-2018 гг. — около 15 лет. Какой из этого выход? Понятное дело, что запретить или ограничить выдачу 30-летней ипотеки — это не решить проблему, а загнать ее вглубь. Решением должно стать создание условий, делающих приобретение нового жилья действительно доступным для жителей разных регионов — с учетом разницы в их покупательной способности. Это может быть ипотечная программа, где ставки по ипотеке и лимиты на одного заемщика устанавливаются индивидуально в каждом регионе, в зависимости от уровня доходов населения и состояния жилищного строительства. А для того, чтобы ставки по такой ипотеке были действительно доступными, нужно не только предоставление субсидий из бюджета, но и «донастройка» банковского регулирования со стороны Банка России, обеспечивающая для банков снижение стоимости фондирования такой ипотеки, а также стоимости проектного финансирования застройщиков. 