MMI. Страница 90
97134
@russianmacro
Макроэкономика ( российская и глобальная), мировые рынки. Максимально оперативная аналитика.
-
MMI
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС: НАРОД ОТТЯНУЛСЯ НА ВЫХОДНЫХ По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 31 октября по 6 ноября сильно увеличились в номинальном выражении на 26.2% гг vs 5.5% и 7.2% в предыдущие 2 недели. Как отмечает Сбер ..."в большей мере такая галопирующая динамика обусловлена эффектом низкой базы, т.к. года назад в этот период был введен локдаун. Второй фактор роста – недавние длинные выходные с 4 по 6 ноября, которое население провело традиционно: выросли траты в продуктовых магазинах, в винных магазинах и в кафе, барах и ресторанах. Увеличились расходы на непродовольственные товары - увеличились траты в категориях “бытовая техника и электроника, мебель и предметы интерьера, одежда и обувь” – в эти дни многие россияне отправились в торговые центры... 
-
MMI
СМЕРТЬ ЕЛИЗАВЕТЫ II ЗАТОРМОЗИЛА ЭКОНОМИКУ UK Согласно предварительным данным Офиса национальной статистики, ВВП UK в 3кв2022 снизился до -0.2% квкв vs 0.2% квкв во 2кв2022 (прогноз: -0.5% квкв). Годовые темпы снизились до 2.4% гг vs 4.4% гг кварталом ранее (прогноз: 2.1% гг). Оба показателя снизились, хотя и вышли лучше предварительных прогнозов В разбивке по сегментам обработка показала снижение на -2.3% квкв, услуги не изменились: 0% квкв. Это было вызвано в том числе и спадом в отраслях, ориентированных на потребителя, на которые повлияли дополнительные выходные в связи с государственными похоронами Королевы Елизаветы II. 
-
MMI
🟢 - эйфория на рынках, инфляция в США снизилась ниже прогнозов экономистов, и теперь вероятность поднятия ставки ФРС в декабре на 50 бп - уже более 80%, хотя еще накануне она была менее 60%. Более ястребиный вариант в +75 бп отошел на второй план (вероятность 18%). Серьезно снизились доходности суверенных долгов и теряет позиции по отношению к другим валютам доллар. Практически единственное исключение на этом празднике жизни - криптовалюты, где сохраняется серьезное давление, и не исключен к-л структурный кризис в сегменте 
-
Реклама
-
MMI
БАНК МЕКСИКИ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 10.0% ГОДОВЫХ, НО ИНФЛЯЦИЯ НАЧАЛА СНИЖАТЬСЯ ЦБ Мексики (Banxico), согласно ожиданиям, и уже на одиннадцатом заседании подряд, поднял ключевую ставку и вновь на 75 бп до отметки 10.0% годовых. Но потребительские цены снизились с многолетних максимумов в 8.7% до 8.41% Banxico указывает, что в моменте инфляционные ожидания на 2022-23 года остаются повышенными. Прогнозы по общей (8.6%) и базовой инфляции (8.2%) этот год в случае пока что были сохранены Пока, что инфляция находится намного выше целевого показателя (3% и +-1% в обе стороны) 
-
MMI
ИНФЛЯЦИЯ В США ЗА ОКТЯБРЬ: ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫЕ ТРЕНДЫ УСИЛИВАЮТСЯ Потребительские цены в США с устранением сезонности в октябре увеличились на 0.44% mm sa (сентябрь: 0.39%), ожидался рост на 0.6% мм. Годовой показатель снизился с 8.2% до 7.8% гг (прогноз: 8.0% гг). Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) сильно замедлилась до 0.27% vs 0.58% mm sa месяцем ранее. Это минимальные темпы роста цен с сентября 2021г. Годовой показатель: 6.28% vs 6.63% гг (прогноз: 6.5% гг). Очень хороший сигнал для покупки риска! Ждём мощное ралли на рынках. Опасения повышения ставки выше 5% уходят с радаров! 
-
MMI
ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС в ОКТЯБРЕ: ТОРГОВЫЙ ПРОФИЦИТ СОКРАЩАЕТСЯ, НО ОСТАЕТСЯ ВЫСОКИМ ЦБ опубликовал оценки основных показателей платёжного баланса. Итоги октября: • Счёт текущих операций (СТО): $17.7 млрд (в 3-м кв среднемесячное значение составляло $17.1 млрд) • Баланс товаров и услуг: $19.3 млрд ($22.7 млрд) Профицит баланса товаров и услуг продолжает устойчиво сокращаться, отражая восстановление импорта на фоне ухудшения ситуации с экспортом. В то же время в абсолютном выражении значения и торгового баланса, и СТО остаются очень высокими, что и поддерживает курс рубля на текущих уровнях (60.95 за USD в моменте). По мере дальнейшего сокращения торгового профицита рубль будет плавно слабеть, но чтобы произошёл обвал, торговый профицит должен схлопнуться в разы. Пока такой сценарий представляется маловероятным. В ближайшие месяцы ключевым фактором для внешней торговли РФ (и для рубля) будет эффективность введения эмбарго ЕС на экспорт нефти (с 5 декабря) и нефтепродуктов (с 5 февраля). 
-
MMI
ЦИАН: РЕКОРД ЧИСЛА ОБЪЯВЛЕНИЙ О СРОЧНОЙ ПРОДАЖЕ ВТОРИЧКИ Довольно интересную статистику привел Циан, основные ее моменты: • Доля объявлений со срочными продажами обновила максимум и достигла 4% • Количество объявлений в целом по всему рынку с марта выросло на 29%, количество срочных продаж — на 85% • Максимальная доля срочных продаж- в Махачкале, Ставрополе, Краснодаре и Ростове-на-Дону • По количеству квартир со срочными объявлениями лидирует Краснодар, Мособласть, Москва • Продавцы снижают цены в объявлениях на 5–8% за срочную продажу. Наибольшая скидка — во Владивостоке, Махачкале и Севастополе • Самые дорогие новые объявления о срочной продаже выходили на рынок в первые дни частичной мобилизации • Каждая пятая квартира со срочной продажей - в домах, построенных в 2018–21 • В Москве увеличилось количество объявлений о срочной продаже в престижных районах в центре и на севере города MMI: приведенные цифры подтверждают негативные тренды на рынке жилья, улучшения на котором мы не ожидаем 
-
MMI
VK: ХОРОШИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ 3КВ2022, НО В НИХ ЕСТЬ И ЕДИНОВРЕМЕННЫЕ ФАКТОРЫ Выручка компании в предыдущий квартал показала довольно неплохую динамику, увеличившись на 21% гг, основной драйвер - рост продаж онлайн рекламы на 29% гг, ключевые направления которой продемонстрировали следующие темпы: • перформанс форматы (71% гг) • СМБ сегмент (128% гг) • видеореклама (16% гг) Чистая прибыль выросла на 41.2% гг, однако отметим и существенный one-off эффект - в сентябре VK продала подразделение My.Games за $642 млн https://vk.company/ru/investors/info/11320/ 
-
MMI
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» мы возобновляем аналитическое покрытие АФК «Система» с рекомендацией «ПОКУПАТЬ». 📍Компоненты инвестиционной истории компании разбираем по ссылке -
MMI
🔴 - в ожидании выхода сегодняшней важнейшей статистики по инфляции в США (прогноз: рост на 8% гг) рынки довольно заметно скорректировались накануне, аналогичные настроения и сегодня в Азии. Не добавили вчера оптимизма и разочаровавшие квартальные отчеты от Walt Disney и News Corp. Испытавший в последние настоящий шок криптосегмент продемонстрировал некоторый отскок - сделка по поглощению биржой Binance своего конкурента FTX в моменте не состоялась, но последней, с немалой вероятностью грозит банкротство. Нефть скорректировалась на росте запасов топлива в США, а также на опасениях сокращения спроса в Китае. Российский рынок по итогам торгов скорректировался вниз почти на 2%, но лучше рынка уже который день торгуются акции золотодобытчиков 
-
MMI
ДЕЗИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ В НАЧАЛЕ НОЯБРЯ УСИЛИЛОСЬ С 1 по 7 ноября ИПЦ вырос на 0.01% VS 0.07% и 0.08% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала года: 10.67%, годовой показатель: 12.5% гг. Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: -0.02% / 0.01% / 0.01% / 0.00%. Очередной уход этого индекса в отрицательную область – очень хорошая иллюстрация того, что инфляция остается подавленной. Из 104 товаров и услуг, входящих в расчёт недельной инфляции, рост цен зафиксирован по 46 позициям, снижение – по 50. По итогам ноября мы ждём инфляцию на уровне 0.15% мм / 11.72% гг (1.1% mm saar). И пока мы видим, что инфляционные тренды идут ниже нашего прогноза по году – 12.0%. Выходим скорее на 11.6%. Это ниже и прогноза ЦБ (12-13%). Может ли низкая инфляция в ноябре заставить ЦБ снизить ставку на декабрьском заседании? Мы думаем, что для этого, отклонение от прогноза должно быть сильнее, чем сейчас, а ещё должны заметно снизиться инфляционные ожидания. 
-
MMI
ИНФЛЯЦИЯ В ОКТЯБРЕ: ЗАМЕДЛЕНИЕ Росстат опубликовал инфляцию за октябрь, зафиксировав рост цен на 0.18% мм / 12.63% гг. Это чуть меньше, чем показывали недельные данные (0.23% мм). В терминах сезонно-сглаженной аннуализированной инфляции это составляет, по нашим оценкам, 2.5% mm saar по сравнению с 4.1% mm saar в сентябре. Текущие темпы роста цен в товарах замедлились, более того, в части непродовольственных товаров мы вновь наблюдаем отрицательную динамику – проды: 1.0% mm saar (2.7% в сентябре), непроды: -0.7% mm saar (1.4%). Отметим, что подавленная инфляция сохраняется уже 6 месяцев подряд. За период с мая по октябрь ИПЦ снизился на 0.9%. Впору было бы бить тревогу и говорить о необходимости дальнейшего смягчения ДКП. Но очень смущает динамика в услугах. Здесь 2-й месяц наблюдаются очень высокие темпы роста цен, по нашим оценкам: 9.5% mm saar (9.9% в сентябре). Это заставляет более осторожно смотреть на складывающуюся инфляционную картину и баланс рисков 
-
MMI
АУКЦИОНЫ ОФЗ: ЛОГИКА В ДЕЙСТВИЯХ МИНФИНА НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ Сегодня Минфин вновь предложил 3 выпуска: классический 26237 (погашение 3.2029), флоатер 29021 (11.2030), и линкер 52004 (3.2032) Максимальную интригу представляло размещение ОФЗ-26237 в плане того, повторится ли история недельной давности с ОФЗ-26240, когда на объем в 30 млрд был дан дисконт в целых 5.5% по цене. На этот раз при спросе в 307.8 млрд (!!) по номиналу (большая часть заявок стояла существенно ниже рынка) было размещено лишь 16.2 млрд, средневзвешенная доходность – 10.18%, по цене отсечения – 10.31% (с утра бумага торговалась по 10.35%). Похожая ситуация и в других аукционах – Минфин отсек заявки ниже рынка, взяв минимальные объёмы: • ОФЗ-29021. Спрос – 209 млрд, размещено – 18.2 млрд • ОФЗ-52004. Спрос – 20.3 млрд, размещено – 7.1 млрд Всего Минфин разместил бумаг на 41.5 млрд по номиналу. 
-
MMI
У ЕЦБ В ПРИОРИТЕТЕ ИНФЛЯЦИЯ, НО НЕ ТЕМПЫ РОСТА ЭКОНОМИКИ (ФРС №2?) Европейский регулятор на прошлой неделе сократил свой баланс на €9 млрд до €8.762 трлн, vs -€3 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился всего на €74 млрд. Риторика представителей ЕЦБ: Lagard: • сама по себе рецессия не снизит инфляцию, и если она ускорится – примем дополнительные меры • несмотря на риск рецессии, мы продолжим поднимать ставку Makhlouf: • сокращение баланса (QT) начнется в 2023 году, но точные сроки пока назвать не представляется возможным • можем поднять ставку до 3%, и это – в пределах ожиданий рынков Kazaks: • совершенно очевидно, что в ближайшей перспективе надо агрессивно поднимать ставку • ждем рецессию в ЕU, но надеемся, что она не будет продолжительной 
-
MMI
ЦБ ОЦЕНИВАЕТ СНИЖЕНИЕ ВВП В 3-М КВ В -4% гг, В 4-М КВ: -7.1% гг В докладе о денежно-кредитной политике ЦБ представил краткосрочные оценки и прогнозы ВВП и Инфляции. ЦБ оценил сокращение ВВП в 3-м кв на уровне -4.0% гг VS -4.1% гг во 2-м кв. Это в точности совпадает с нашей оценкой и лучше, чем оценка Минэка (-4.4% гг). Прогноз ВВП на 4-й кв: -7.1% гг. Этот прогноз предполагает, что по году будет -3.2%. Наши оценки пессимистичней: -8.5% гг в 4-м кв и -3.6% за год. Минэк прогнозирует -2.9% за год, что предполагает оценку 4-го кв: -(5.8-6.0)% гг. Аналитики прогнозируют -3.5% за год. Это даёт оценку 4-го кв на уровне около -8% гг. В комментариях ЦБ отмечает, что «оперативные индикаторы указывают на снижение экономической активности в сентябре. Основная причина – рост неопределенности на фоне усиления геополитического напряжения и частичной мобилизации. Оценки индикатора бизнес-климата Банка России в октябре ухудшились во всех крупных отраслях. Потребительская активность остается сдержанной» 
-
Реклама
-
MMI
🔴🟢 - выборы в американский Конгресс завершаются, и по предварительным подсчетам в Палате представителей победу убедительно одерживают республиканцы, но в борьбе за Сенат пока что равенство. На рынках сейчас наиболее драматичные события происходят в криптосегменте, где китайская биржа Binance предпринимает попытку поглотить испытывающую серьезные проблемы с ликвидностью американскую площадку FTX. Один из торгующийся на ней токенов, FTT, накануне фактически обесценился, упав на -90% (LUNA №2 ??), обусловив неисполнение обязательств самой FTX, откуда инвесторы начали массово вводить средства, что и вызвало обвал в других криптовалютах. 
-
MMI
КИТАЙ: ДЕФЛЯЦИЯ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ЦЕН ЗАФИКСИРОВАНА ВПЕРВЫЕ С 2020 ГОДА По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам октября темпы роста розничных цен снизились до 2.1% гг vs 2.8% в сентябре (прогноз: 2.4%). Помесячный показатель: 0.1% мм vs 0.3% месяцем ранее. Производственные цены одиннадцатый месяц подряд снижаются с рекордных отметок за четверть века и уже вошли в область отрицательных темпов: -1.3% гг vs 0.9% в сентябре (прогноз: -1.5%) Нацбюро отмечает, что новые вспышки COVID-19 и сохраняющиеся в некоторых областях жесткие ограничения продолжают серьезно влиять на потребительский спрос. По этой же причине в Поднебесной серьезно страдает и внешняя торговля 
-
MMI
‼️ РЕКОМЕНДАЦИЯ MMI Это действительно наша рекомендация очень правильного канала War, Wealth & Wisdom https://t.me/warwisdom, который ведёт наш хороший друг Алексей Третьяков. Алексей ещё в начале нулевых признавался лучшим аналитиком по долговым рынкам в России. А в 2012 он вместе с партнёрами создал и возглавил УК Арикапитал, зарекомендовавшую себя одной из самых успешных компаний в сфере доверительного управления. Именно Арикапитал показала лучшие результаты управления фондами в России в 2021гг. В своём канале Алексей рассказывает о российской и мировой экономике, рынках, делится своими наблюдениями и инвестиционными идеями. Зачастую это очень неожиданные и глубокие мысли, которые Вы не прочитаете в СМИ и других каналах. Из последнего, что нам понравилось: МИНФИН РАЗМЕЩАЕТ ОФЗ С РЕКОРДНЫМ ДИСКОНТОМ К ЦЕНЕ ВТОРИЧНОГО РЫНКА https://t.me/warwisdom/336 ВЫДЕРЖИТ ЛИ БЮДЖЕТ США ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ ФРС? https://t.me/warwisdom/338 ЧТО ПРОИСХОДИТ НА ВНУТРЕННЕМ РЫНКЕ ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ? ПРАКТИЧЕСКИЕ СОВЕТЫ РОССИЙСКИМ ИНВЕСТОРАМ https://t.me/warwisdom/341 Рекомендуем канал Алексея https://t.me/warwisdom. Это управляющий, которому можно доверять и нужно прислушиваться! War, Wealth & Wisdom Канал об инвестициях в условиях турбулентности. Авторы: Алексей Третьяков, основатель Сергей Перминов, главный экономист УК Арикапитал.
