MMI. Страница 84

РОСТ ИПОТЕЧНОГО ПОРТФЕЛЯ В ОКТЯБРЕ ЗАМЕДЛИЛСЯ, НО УМЕРЕННО По данным ЦБ, в октябре рублевый ипотечный портфель с учетом приобретенных прав требования вырос на 1.7% мм / 15.9% гг VS 2.3% мм / 16.1% гг месяцем ранее. В абсолютном выражении портфель увеличился на 221 млрд, достигнув 13.5 трлн рублей (объём выдач в октябре составил 448 млрд). Рост просроченной задолженности в октябре приостановился – 0.02% мм VS 0.6% мм месяцем ранее. В относительном выражении просрочка остается на предельно низким уровне – 0.42% от объёма портфеля. По итогам этого года рост ипотечного портфеля банков вряд ли превысит 15%. В следующем году замедление, скорее всего, продолжится; мы ждём 10-12% при сохранении льготной ипотеки и 5-10% при её сворачивании.

ИПОТЕЧНЫЙ РЫНОК В ОКТЯБРЕ: ОЖИДАЕМОЕ СЖАТИЕ Мы уже отмечали, что ипотека в Москве в октябре сжалась (эффект мобилизации). То же самое наблюдается и на федеральном уровне. По данным ЦБ, статистика выданных ипотечных кредитов в октябре: • 127.3 тыс штук (-21.3% гг) VS 136.6 тыс (-13.4% гг) в сентябре • 448 млрд руб (-10.4% гг) VS 518 млрд (8.7% гг) • Средняя ставка – 7.38% годовых Обращает на себя внимание резкий рост ставки, что, возможно, связано с сокращением объёма «ипотек под 0.1%», борьбу с которыми объявил ЦБ. Впрочем, по рыночным кредитам банки также объявляли о повышение ставок в ответ на общий рост неопределенности и повышение доходности ОФЗ. Правительство пока не определилось с продлением льготных программ на 2023г. Если будет объявлено об их сворачивании, то это может вызвать краткосрочный всплеск спроса на ипотеку в конце года.

ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: РЫНОК ОСТАЕТСЯ СИЛЬНО ЗАТОВАРЕННЫМ, ЦЕНЫ ПАДАЮТ СЕДЬМОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД По данным IRN.RU, по итогам ноября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) показали следующую динамику: -0.8% мм и 5.2% гг опустившись до 253.6 тыс. за квадратный метр (октябрь: -0.8% мм и 7.0% гг). Динамика цен в долларах: -0.7% мм, 24.1% гг - это $4 161 за квадратный метр (в октябре: -2.1% мм, 25.8% гг). Эксперты IRN отмечают, что “…рост объемов предложения прекратился, но рынок остается затоваренным и цены на жилье продолжают ползти вниз. И пока предложение держится на максимумах, этот тренд, скорее всего, не изменится. В настоящее время объем предложения более чем вдвое превышает уровень до начала СВО, как и уровень мая 2022 г., когда цены развернулись вниз. Избыток предложения, в сочетании с отрицательной динамикой доходов населения, приводит к снижению цен на жилье, даже несмотря на некоторый рост спроса. Вернее, спрос растет именно потому, что снижаются цены. Причем цены реальных сделок по-прежнему значительно ниже заявленных: по оценкам брокеров, 80% продавцов на вторичном рынке готовы к торгу, размер скидок достигает 15%…“

🔴🟢 - скромная разноплановая динамика на WallStreet накануне (более слабо торговались техи) - инвесторы ожидают сегодняшней речи Дж.Пауэлла, где могут быть озвучены дополнительные нюансы проводимой ДКП. Сегодня в Азии, несмотря на слабые цифры по PMI, подрастает Китай, инвесторы полагают, что сложная ситуация в экономике из-за очередных антиковидных мер возможно могут сподвигнуть НацБанк смягчить свою политику. Несколько восстанавливается криптосегмент. На российском рынке сохраняется неплохой спрос на акции золотодобытчиков, хуже рынка были бумаги девелоперов

ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ В КИТАЕ В НОЯБРЕ ВНОВЬ ВАЛИТСЯ ИЗ-ЗА ЛОКДАУНОВ Все три официальные (от NBS) индексы PMI по Китаю в этом месяце продолжают свое дальнейшее погружение ниже психологической отметки в 50 пунктов. • Composite: 47.1 vs 49 • Manufacturing: 48.0 vs 49.2 • Services: 46.7 vs 48.7 Это был самый низкий показатель с апреля, и вновь на деловой климат влияют ковид-ограничения. Ощутимо снизились новые заказы, отмечается и увеличение сроков поставок. Экспортные поставки снижаются пятый месяц подряд (42.3 vs 42.8)

ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ УВЕРЕННОСТИ В США: ПОЗИТИВ ОТСУТСТВУЕТ Опубликованный накануне индекс доверия потребителей в США в ноябре составил 100.2 vs 102.5 и 107.8 пунктов двумя месяцами ранее В ноябре потребительское доверие снова снизилось, что, скорее всего, было вызвано недавним ростом цен на бензин, отмечает The Conference Board. Индекс текущей ситуации продолжает снижаться и по-прежнему указывает на то, что экономика потеряла восходящий импульс ближе к концу года. Ожидания потребителей в отношении краткосрочных перспектив оставались мрачными - вероятность рецессии остается повышенной. Инфляционные ожидания выросли до самого высокого уровня с июля, причем главными виновниками были цены на бензин и продукты питания. Намерения купить дома, автомобили и дорогую бытовую технику сильно сократились. Сочетание инфляции и повышения процентных ставок будет по-прежнему создавать проблемы для экономического роста в начале 2023 года. Оценки домохозяйствами ожиданий снизились до 75.4 пункта vs 77.9 пунктов в октябре, это минимальные уровни за десятилетие, а оценка текущей ситуации в этом месяце сократилась до 137.4 пунктов против октябрьских 138.7 пунктов.

📲Telegram-канал про новости и не только @kommersant — канал для тех, кто хочет быть всегда в курсе самых важных и актуальных событий России и мира: 💼 ключевая информация о мировом и российском бизнесе; 📰 новости финансов, политики и экономики; 👥 главные события в обществе, культуре и спорте; 📊 объективный анализ и эксклюзивные комментарии о важных событиях и трендах. Держите новости при себе. Присоединяйтесь к «Коммерсантъ».

ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США – ЖИЛИЩНЫЙ ПУЗЫРЬ СХЛОПЫВАЕТСЯ ВСЕ УВЕРЕННЕЕ В сентябре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США снизился на -1.5% мм vs -1.7%мм, годовая динамика: 10.4% гг vs 13.0% гг месяцем ранее. По итогам 9М2022 рост уже не двузначный и составил 9.5% гг. Ужесточение условий по кредитованию, в том числе и по ипотеке. Сейчас они становятся в США все менее привлекательными, падающий ценовой тренд на “бетон” усиливается и при сохраняющейся жесткой политике ФРС он конечно, же, не ослабнет. Перегретый в последние годы рынок жилья демонстрирует все более явные признаки схлопывания “жилищного пузыря”.

НОЯБРЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ – ПИК ПРОЙДЕН? Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в ноябре показали замедление темпов. Рост инфляции в годовом сопоставлении составил 10% гг (прогноз 10.3% гг) vs 10.4% и 10% двумя месяцами ранее. Помесячная динамика (прогноз -0.2% мм) опустилась в область отрицательных значений: -0.5% мм vs 0.9% мм в октябре . Гармонизированный показатель HICP (11.3% гг vs 11.6% гг) Несколько сократились темпы роста тарифов на электроэнергию (основной драйвер), в то же время, цены на продовольствие продолжили увеличиваться Цифры – лучше прогнозов рынка, но риторика ЕЦБ после таких показателей по немецкой экономике если и ослабнет, то незначительно, т.к. уровни CPI остаются повышенными

ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: НЕБОЛЬШОЕ УЛУЧШЕНИЕ ИНДЕКСОВ, НО В ПРОМЫШЛЕННОСТИ СЕНТИМЕНТ ПРОДОЛЖАЕТ УХУДШАТЬСЯ Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне увеличился в ноябре до 93.7 пунктов vs 92.7 в октябре. Деловые настроения в промышленности - здесь отрицательные темпы усиливаются: -2.0 против октябрьских -1.2, и это неудивительно в свете усиливающихся намерений части европейских предприятий относительно релокации производств, например – в США. Услуги повысились до 2.3 vs 2.1 месяцем ранее. Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности отыграла часть ранее утраченных позиций, но сохраняется в районе уровней весны 2020 года, когда в Европе повсеместно объявлялись локдауны: -23.9 vs -27.5 пунктов в октябре. РАНЕЕ: FLASH PMI по Европе – все еще низкие уровни

FLIGHTRADAR24: ПОКАЗАТЕЛИ “ДОКОВИДНОГО” 2019 ВРЯД ЛИ БУДУТ ПРЕВЫШЕНЫ Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок сохраняет понижательный тренд, но эта тенденция в ближайшее время изменится – впереди новогодний всплеск поездок. Итоги 2022 года уже в большей степени понятны, и главный вывод – до уровня 2019 года авиаперевозчикам добраться не удалось. Трафик российских авиакомпаний, помимо существующих ограничений на полеты в ряд стран зависит и от регистрации бортов, существенная часть из которых до этого года находились в зарубежных реестрах (Бермуды, Ирландия). По данным Минтранса, к ноябрю российские авиакомпании вывели из иностранных реестров 87 импортных самолетов (в марте было только 44 “чистых” борта). Напомним, что вывод самолетов из иностранных реестров означает, что эти машины можно использовать на рейсах за рубеж. Больше всех перевел бортов в российский реестр Utair (27 самолетов), Аэрофлот – 22, S7 – 6. Победа и Уральские Авиалинии пока сохраняют прежние иностранные регистрации.

🔴🟢 - Масштаб беспорядков в Китае заметно снизился, что положительно сказалось на глобальном рыночном сентименте на сегодняшних торгах. Нефть несколько укрепилась с годовых минимумов на ожиданиях того, что OPEC+ может рассмотреть дальнейшее сокращение выпуска в ответ на слабый спрос потребителей. Накануне заокеанские индексы снизились , в основном на очередных заявлениях представителей ФРС касательно возможных более высоких конечных уровней повышения ключевой ставки: главный "ястреб" Д.Буллард полагает, что ее придется удерживать высокой вплоть до 2024 года. Российский рынок вчера закрылся в, умеренном минусе, реагируя на слабую конъюнктуру нефтяного рынка, правда наибольшее давление сохранялось в бумагах Яндекса, который будет реструктурирован, а спрос присутствовал в золотодобывающем сегменте

CREDIT SUISSE: В НЕКОТОРЫХ СТРАНАХ В 2023 ГОДУ ЖДЕМ РЕЦЕССИЮ, НО ИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ НАЧНЕТ ОСЛАБЕВАТЬ. СНИЖЕНИЯ СТАВОК ПОКА НЕ ПРОГНОЗИРУЕМ Швейцарский инвестбанк, находящийся сейчас в крайне шатком положении (требуется допэмиссия на $4.2 млрд, акции недавно обновили исторические минимумы, отток средств составил более CHF84 млрд. по итогам первых пяти недель 4 кв22) представил свои обновленные прогнозы на 22-23 гг, основные тезисы: • EU и UK скатятся в рецессию, темпы роста Китая сильно замедлятся, все эти экономики должны достичь дна к середине 2023 года и начать слабое восстановление. Этот сценарий основывается на ключевом предположении, что США удается избежать рецессии. Экономический рост будет в целом очень сдержанным в 2023 г. на фоне жестких монетарных условий и геополитических проблем • инфляция достигла своего пика в большинстве стран в результате решительных мер ДКП, в 2023 г на должна снизиться, но останется выше целевых показателей регуляторов США, UK и EU. Снижения ставок любым из ЦБ с развитых рынков мы в следующем году не ждем. • учитывая, что инфляция, вероятно, нормализуется в 2023 г. облигации станут более привлекательными, основные идеи: BUY - длинные UST, евробонды ЕМ, Investment Grade bonds, SELL - бонды EU. • USD - лучше рынка благодаря ястребиному Федрезерву и усилению опасений глобальной рецессии.

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ STANDARD&POOR’S • Багамы - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный” • Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный” • Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного” • Болгария - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный” • Лихтенштейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный” • Оман - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ, прогноз “стабильный” FITCH • Парагвай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный” • ЮАР - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный” Суверенные рейтинги неделей ранее

Кто идет на IPO? Российский и даже американский фондовый рынок уже много месяцев не балуют инвесторов новыми первичными размещениями. Зато возможность поучаствовать в IPO россиянам предоставляют казахстанская биржевая площадка AIX, а также СПБ Биржа. Речь о листинге КазМунайГаза. Что это за эмитент? • Крупнейшая нефтегазовая компания Казахстана • Активы КМГ расположены не только в домашней юрисдикции, но также в Нидерландах и Румынии • Цена размещения — 8406 тенге (примерно 1100 руб.) • Целевая цена и апсайд — 12 800 тенге и 52% • Объем IPO — 256 млрд тенге, или 5% доли в капитале КМГ Почему это может быть интересно россиянам? • Покупать бумаги на AIX могут нерезы, тикер акции на этой бирже — KMG • После запуска вторичных торгов на биржах KASE и AIX 8 декабря бумага будет доступна на СПБ Бирже под тикером KMG@KT • Инвестировать не на пике спроса и не в горячий сезон всегда выгоднее, так как цена покупки ниже • Уникальная конъюнктура: сильные фундаментальные показатели и благоприятная ценовая ситуация на сырьевых рынках Где узнать подробности? • В презентации Freedom Broker • На эфире с Тимуром Турловым, CEO Freedom Holding Corp, который является андеррайтером размещения. Тимур расскажет о финансовых результатах КМГ, инвестиционной привлекательности компании и о параметрах IPO.

ЦЕНОВЫЕ ОЖИДАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ РАСТУТ ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД Опрос предприятий, проводимый Банком России, фиксирует рост ценовых ожиданий бизнеса 3-й месяц подряд. Индекс, характеризующий ожидания бизнеса по изменению цен в следующие 3 месяца в целом по экономике, вырос до 18.4 vs 16.5 и 15.3 в предыдущие 2 месяца (это не численные значения ценовых ожиданий, а баланс ответов). Текущее значение индекса – максимальное с апреля. Рост ценовых ожиданий был зафиксирован практически во всех отраслях, в меньше степени – в сельском хозяйстве и торговле, в наибольшей степени – в промышленности и услугах. Важно подчеркнуть, что ценовые ожидания остаются в области повышенных значений – выше, чем в доковидный период. Такая же картина наблюдается и в отношении ИО населения, которые также остаются в области повышенных значений. Повышенный уровень ИО, на наш взгляд, является одним из важных аргументов, почему ЦБ встал на паузу. Мы ждём, что и в декабре ключевая ставка останется неизменной.

КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ПОСЛЕДНИЕ СОБЫТИЯ В КИТАЕ МОГУТ ОБРУШИТЬ РЫНОК ЕЩЕ СИЛЬНЕЕ Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели снизился на $187, это -7% нед/нед и -74% гг (vs снижения на $182 неделей ранее) до отметки в $2.404 за контейнер, и это уже тридцать девятая неделя подряд падения расценок. Жесткие карантинные меры в Китае уже определенное время оказывают негативное влияние на объемы перевозок на этом направлении. Цены на ключевом европейском направлении (Шанхай-Роддердам) на прошлой неделе рухнули на -18% нед/нед. Начавшиеся недавно беспорядки в Китае добавят существенный негативный импульс на глобальный контейнерный рынок

🔴 - рынки довольно нервно реагируют на ухудшение ситуации в Китае, где усиливаются протесты на жесткие антиковидные меры в ряде крупнейших городов, включая Пекин и Шанхай. Негативный сентимент доминирует не только в Поднебесной, но и на других площадках - в Японии, Австралии и Корее. На этих новостях также заметно снижается и нефть, и скорее всего события в Китае нивелируют недавний позитив от ожиданий возможного смягчения политики ФРС. В своей записке Goldman Sachs допускает 30-процентную вероятность того, что Китай откажется от всех ограничений до 2кв23, и ставит 60% на то, что во втором квартале жесткие меры будут отменены полностью.