MMI. Страница 82
97134
@russianmacro
Макроэкономика ( российская и глобальная), мировые рынки. Максимально оперативная аналитика.
-
MMI
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ STANDARD&POOR’S • Франция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, ⬇️прогноз понижен до “негативного” • Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, ⬇️прогноз понижен до “негативного” • Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный” • Сенегал - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный” FITCH • Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный” • Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный” • Тунис - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС+ • Шри-Ланка - ↔️рейтинг подтвержден на уровне RD • Австралия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный” • Испания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный” • Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный” • Камерун - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный” MOODY’S • Франция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа2, прогноз “стабильный” • Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня Са, прогноз “стабильный” • Габон - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа1, прогноз “стабильный” Суверенные рейтинги неделей ранее https://t.me/russianmacro/15897 -
MMI
Читая опубликованный Forbes в четверг рейтинг крупнейших медицинских компаний России, важно понимать разницу между показателями валовой выручки и объемом клиентской базы. При том, что сеть ЕМС заняла второе место с 25,23 млрд выручки, она получила ее с 9 филиалов, а другие лидеры рейтинга — со 117, 50 и 25 филиалов, что говорит о многократном превосходстве в объеме клиентской базы. Кроме того, ЕМС — сеть премиум-класса, никогда не стремившаяся открывать десятки филиалов и центров в регионах из-за фокуса на качестве в московских центрах. @banksta -
MMI
ЦБ КАЗАХСТАНА ПОВЫСИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 16.75%, ЗАЯВИВ, ЧТО ЦИКЛ УЖЕСТОЧЕНИЯ ДКП УЖЕ БЛИЗОК К ЗАВЕРШЕНИЮ. ТАК ЛИ ЭТО? НацБанк Казахстана принял решение увеличить ключевую ставку на +75 бп до отметки 16.75% годовых, в условиях того, что годовая инфляция в ноябре 2022 года составила 19.6% vs 18.8% месяцем ранее, а прогноз Банка на 2022 год повышен до 20-21% годовых… Регулятор заявил, что “…уже приблизился к окончанию цикла повышения базовой ставки. Достигнутый ее уровень оценивается как достаточно высокий. Сохранение базовой ставки на текущих значениях в течение продолжительного периода времени позволит стабилизировать инфляцию и постепенно снизить ее в среднесрочной перспективе. Вероятность дальнейшего ужесточения ДКП в условиях отсутствия новых проинфляционных шоков оценивается как низкая…” На наш взгляд - несколько неожиданная уверенность в отношении ДКП НацБанка в условиях того, что инфляция растет по всем компонентам, незаякоренные ИО и населения и предприятий находятся на исторических максимумах, а потребительское кредитование увеличивается высокими темпами, как отмечет сам регулятор. Не забываем и релокацию N-тысяч высоко-среднеплатежеспособного населения из России. 
-
Реклама
-
MMI
ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ПЕРВОЕ ЗА ПОЛТОРА ГОДА ЗАМЕДЛЕНИЕ ТЕМПОВ РОСТА КОСМИЧЕСКИХ ЦЕН Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам ноября составил 2.88% мм и 84.39% гг vs 3.54% мм и 85.45% гг в октябре. Рост цен производителей: 0.74% мм и 136.02% гг vs 7.8% мм и 157.7% гг месяцем ранее. Как производственные, так и потребительские цены в Турции в моменте прервали многомесячный рост. Начинает сказываться и эффект базы прошлого года – именно в прошлом ноябре начался галопирующий скачок, как CPI, так и PPI. 
-
MMI
РОССИЯ: КОМПОЗИТНЫЙ ИНДЕКС PMI В НОЯБРЕ ВЕРНУЛСЯ НА ОТМЕТКУ В 50 ПУНКТОВ НА РОСТЕ ВНУТРЕННЕГО СПРОСА По итогам ноября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах увеличился с октябрьских 45.8 до 50 пунктов. Услуги отыграли существенную часть октябрьского провала: 48.3 vs 43.7 в октябре. Ранее – рост делового климата в промышленности: рост до 53.2 vs 50.7. Как отмечает S&P "…. основной драйвер PMI Compisite – устойчивый рост промпроизводства, но и слабость сектора услуг, наблюдавшаяся месяц назад, существенно сократилась. Новые заказы и выпуск несколько восстановились, в то же время, экспортные продажи продолжали резко снижаться. Внутренний спрос растет..." 
-
MMI
🔴🟢 - хороший рост сегодня на азиатских площадках, наибольшим спросом пользуется высокотехнологичный сектор в Гонконге - рынки отыгрывают существенное сокращение антиковидных мер в Китае. Укрепляются многие валюты, в частности - юань торгуется уже ниже 7 за USD. Нефть, как и некоторые другие товарные сегменты (руда, медь), также в плюсе - сегодня вступает в силу эмбарго ЕС на морские поставки нефти из России, накануне OPEC+ никаких корректирующих действий в отношении объемов добычи не предпринял, но заявил, что будет готов действовать в случае необходимости. Минувшею неделю WallStreet закрыл в небольшом минусе (кроме DJIA) на сильном отчете по рынку труда в США, что может дать повод к ужесточению риторики ФРС. 
-
MMI
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 5 ПО 9 ДЕКАБРЯ Понедельник 05.12 • 🌏 МИР, PMI Composite & Services • 🇪🇺 EU, эмбарго на поставки нефти из РФ + потолок цен на нефть из РФ ($60) • 🇹🇷 Турция, CPI (est. 3.0% мм, 84.65% гг) Вторник 06.12 • 🇦🇺 Австралия, ставка ЦБ (est. 3.1%, +25 бп) Среда 07.12 • 🇦🇺 Австралия, ВВП 3кв22 (est. 0.7% мм, 6.3% гг) • 🇨🇳 Китай: Экспорт, Импорт, Торговый баланс (est. -3.6% гг, -5.0% гг, $79.05 млрд) • 🇪🇺 EU, ВВП 3кв22 (est. 0.2% квкв, 2.1% гг) • 🇮🇳 Индия, ставка ЦБ (est. 6.25% гг, +35 бп) • 🇨🇦 Канада, ставка ЦБ (est. 4.25% гг, +50 бп) • 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.7% Четверг 08.12 • 🇧🇷 Бразилия, ставка ЦБ (est. 13.75% гг, unch) • 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 230К) Пятница 09.12 • 🇨🇳 Китай, CPI, PPI, ноя (est. 1.6% гг, -0.5% гг) • 🇧🇷 Бразилия, CPI, ноя (est. 6.03% гг, 0.55% мм) • 🇺🇸 США, PPI ноя (est. 0.2% мм) -
MMI
ЭКОНОМИКА В ОКТЯБРЕ: ВПЕЗАПНЫЙ «СТРОИТЕЛЬНЫЙ БУМ» УДЕРЖАЛ ЭКОНОМИКУ ОТ ДАЛЬНЕЙШЕГО ПАДЕНИЯ Статистика за октябрь показала, что после сентябрьского провала экономика вновь пытается расти. По нашим оценкам, падение ВВП в октябре составило -4.5% гг VS -5.0% гг в сентябре (оценка Минэка: -4.4% гг в октябре и -4.5% гг в сентябре). Это заметно лучше, чем мы ожидали месяц назад (падение на 6.5-7%). Главная причина связана с внезапно обнаружившимся строительным бумом (+9.6% гг), который выглядит ещё более удивительным на фоне начинающегося спада в жилищном строительстве. Экономику вверх в октябре тянул и промышленный сектор. Но здесь мы уже отмечали несоответствие с опросами, что косвенно подтверждает увеличивающийся вклад ВПК. Возможно, что и всплеск строительства связан с военными расходами. Из-за высоких цифр октября мы повышаем годовой прогноз ВВП с -3.6 до -3.0%. Падение ВВП в 2023г пока видится в районе -4%. Наши прогнозы по ВВП: • ноябрь: -5.5% гг • 4-й кв: -6.2% гг • 2022: -3.0% 
-
MMI
СНИЖЕНИЕ БЕДНОСТИ ПРИ ПАДАЮЩИХ ДОХОДАХ ПРОДОЛЖАЕТСЯ По данным Росстата количество бедных (людей, имеющих доходы ниже прожиточного минимума) в 3-м кв составило 15.3 млн vs 16.0 млн в 3-м кв прошлого года. Доля бедных людей в стране сократилась до 10.5% vs 11.0% год назад. Прожиточный минимум увеличился на 14.4% гг до 13 688 рублей в месяц. Это в точности соответствует приросту средней стоимости потребительской корзины в 3-м кв относительно 3-го кв прошлого года. Ранее мы уже отмечали, что снижение бедности при падающих доходах – это нонсенс. Но в 3-м квартале, который характеризовался углублением провала доходов населения, эта несуразность стала ещё более вопиющей. Единственное объяснение, приходящее на ум, заключается в том, что многие люди с низкими доходами оказались в армии и выпали из числа бедных. 
-
MMI
НЕФТЯНИКИ, СТРОИТЕЛИ, МАШИНИСТЫ И ШАХТЁРЫ – ЛИДЕРЫ ПО РОСТУ ЗАРПЛАТ В СЕНТЯБРЕ Итоги сентября: • Номинальная зарплата: 61 879 (12.1% гг) vs 59 907 (12.9% гг) в августе • Реальная зарплата: -1.4% гг vs -1.2% гг Основной вклад в динамику зарплат в сентябре внесли нефтяники. Их зарплаты выросли в полтора раза, превысив 200К. Скорее всего, это разовые выплаты по результатам рекордного 2-го квартала. А вот рост зарплат строителей и железнодорожников – это тенденция. Мобилизация усилила дефицит кадров на стройке. А на ЖД в этом году повышенная нагрузка из-за переориентации пассажироперевозок с самолёта на ЖД. В лидерах (сентябрь / 9М2022, % гг): • Нефтяники и газовики (добыча): 203 327 (53.5 / 10.4) • Железнодорожники (пассажир. перевозки): 76 881 (27.9 / 21.5) • Трубопроводный транспорт: 93 923 (21.4 / 15.5) • Строители: 62 159 (20.0 / 17.5) • Шахтёры (уголь): 84 921 (19.2 / 25.9) • Железнодорожники (груз. перевозки): 82 074 (18.3 / 14.9) • Растениеводы и животноводы: 41 936 (17.3 / 17.5) 
-
MMI
Президент Локо-Инвест Павел Вознесенский в интервью Forbes рассказывает о том: - как мы заработали инвесторам двузначную доходность на облигациях в этом году; - как устроены наши стратегии, и какие результаты они показывают; - каких принципов мы придерживаемся при управлении активами. www.forbes.ru/investi…gosdolga -
MMI
КИРИЛЛ ТРЕМАСОВ О СИТУАЦИИ В ЭКОНОМИКЕ И ПРОГНОЗАХ https://www.youtube.com/watch?v=K4HWg_sxmKE -
MMI
НЕДОООЦЕНЕННЫЕ АКЦИИ РОССИЙСКОГО РЫНКА Во что вложиться, когда на бирже штиль? Аналитики БКС составили подборку недооцененных российских акций, которые могут вырасти на десятки процентов. При определенных условиях. Что это за бумаги и от чего зависит их динамика, вы узнаете из нового выпуска YouTube-шоу «Без плохих новостей» на канале «БКС Мир инвестиций». Также в выпуске: — самые важные новости российских и зарубежных компаний; — макро-тренды, за которыми важно следить; — новое в регулировании; — ответы на вопросы зрителей. Смотреть: https://youtu.be/WDx3URJ73WY #реклама Pb3XmBtzt7rYLfkytmk1urFkw9VmPFCXSidxvUW -
MMI
❗️ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА – КАТАСТРОФА! Росстат опубликовал финансовые результаты корпоративного сектора по итогам 9 мес. Эти данные рассчитываются без учета субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений. Цифры зафиксировали настоящую катастрофу! Сальдированный финансовый результат (прибыли минус убытки) сократился в 3-м квартале более чем вдвое (-56.3% гг), при этом в сентябре этот показатель оказался убыточным! То есть в сентябре сумма убытков превысила сумму прибылей по экономике. Похоже, что в условиях санкций и крепкого рубля экспорт сырья из РФ становится всё более убыточным. В какой-то момент компании будут вынуждены прекращать продажи себе в убыток и сокращать объёмы. 
-
MMI
МОБИЛИЗАЦИЯ/ЭМИГРАЦИЯ УСИЛИЛА НАПРЯЖЕНИЕ НА РЫНКЕ ТРУДА Итоги октября: • Рабочая сила: +164 тыс чел; -0.71% гг VS -0.97% гг в сентябре • Занятые в экономике: +153 тыс чел; -0.23% гг VS -0.48% гг • Безработные: +11 тыс чел • Безработица: 3.87% (3.9% с устранением сезонности) • Спрос на труд (кол-во вакансий на бирже труда): -48 тыс вакансий, -18.5% гг VS -18.3% гг Норма безработицы с устранением сезонности снизилась в октябре на 0.1 пп, вернувшись к годовому минимуму. Стоит отметить, что стабилизировался спрос на труд – хотя число вакансий на бирже и снижается, но это сезонность. Одновременно немного восстановилась занятость после провала в сентябре. Всё это позволяет говорить о возросшем напряжении на рынке труда, что во многом является следствием мобилизации/эмиграции, приведшей к обострению проблем с кадрами на предприятиях. 
-
Реклама
-
MMI
РЫНОК ТРУДА В США В НОЯБРЕ ДОСТАТОЧНО КРЕПКИЙ И ЗАРПЛАТЫ РАСТУТ, ВСЕ ЭТО – ПРОИНФЛЯЦИОННЫЙ ФАКТОР! Вышедшая статистика по рынку труда США за ноябрь показала улучшение показателей, и цифры вышли выше прогноза: • Количество новых рабочих мест 263K vs 284К в октябре (сильно лучше прогноза, ждали 200К). • Частный сектор: рост на 221К vs 248К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации) • Норма безработицы не изменилась: 3.7% vs 3.7% месяцем ранее, прогноз 3.7% (это порядка 6 млн человек) • Рост зарплат: 0.6%мм и 5.1%гг vs 0.5%мм 4.9%гг в октябре (!!!) • Participation rate незначительно сократилась: 62.1 vs 62.2 месяцем ранее. Рынок труда - более, чем устойчивый, рост оказался заметно выше прогноза, и недавних данных ADP( всего +127К) , вкупе с ростом зарплат это – явный сигнал Федрезерву о необходимости бОльшего закручивания гаек. Негативно для рынков…. 
-
MMI
ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В МИРЕ ОСТАЮТСЯ СТАБИЛЬНЫМИ Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в ноябре показал символическое снижение: -0.1% мм / 0.3% гг VS -0.1% мм / 2.0% гг в октябре. Снижение индекса зафиксировано 8-й мес подряд, что является самой длительной непрерывной серией снижения с 1998/99 гг. За 8 мес цены на продовольствие снизились на 15.1%, и это абсолютный рекорд – более быстрого снижения этого индекса мы ещё не видели. Рублевый индекс показал в ноябре схожую динамику (-0.6% мм / -16.1% гг), т.к. курс практически не изменился (в ноябре средний курс USD составил 60.9 vs 61.1 в октябре). ФАО отмечает, что мировые цены на пшеницу в ноябре снизились на 2.8% из-за усиления конкуренции на мировых рынках с увеличение поставок из РФ. Мировые цены на фуражное зерно также снизились на 1%, а цены на кукурузу упали на 1.7%. Ситуация мировых рынках продовольствия остаётся благоприятной для окончательной победы над инфляцией в долларовой зоне. 
-
MMI
БАЛАНС ФРС ПОСТУПАТЕЛЬНО СНИЖАЕТСЯ, А ТОН РЕГУЛЯТОРА УЖЕ НЕ ТАКОЙ ЖЕСТКИЙ Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$37 млрд. vs -$5 млрд. ранее до $8.634 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$381 млрд. C сентября регулятор обязался сокращать активы на $95 млрд. в месяц. Риторика представителей ФРС: Powell: • имеет смысл замедлить темп повышения ставки, и уже – в декабре • рост ставки будет продолжен, т.к. борьба с инфляцией еще далека от завершения • возможно, в 2023 году будут несколько более высокие уровни ставки, чем мы ожидали в сентябре • вероятна более мягкая просадка экономики, и без чувствительной рецессии Mester: • логично будет замедлить темп повышения ставки, но речи о паузе сейчас идти не может Bullard (главный “ястреб”): • ставка должна быть повышена до достаточно ограничительного уровня • придется удерживать ставку в 2023, и возможно в 2024 году • более логично повышать ставку более медленно, но – в более продолжительном периоде, с потенциально более высоким конечным ориентиром • сейчас рынке недооценивают риски того, что политика ФРС может быть более агрессивной 