Обложка канала

MMI. Страница 35

97134 @russianmacro
Открыть

Макроэкономика ( российская и глобальная), мировые рынки. Максимально оперативная аналитика.

  • MMI

    ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: НЕКОТОРОЕ ОЖИВЛЕНИЕ НАКАНУНЕ ЛЕТНЕГО УЖЕСТОЧЕНИЯ УСЛОВИЙ ПО ИПОТЕКЕ По данным Росреестра, рынок столичной первички в марте показал рост темпов по сравнению с февралем (в котором была высокая база прошлого года). Было зарегистрировано договоров долевого участия: 9 376 (-0.5% гг) vs 5 286 (-48% гг) и 5 777 (-15.2% гг) в феврале и январе. Эффект высокой базы прошлого февраля ушел (месяц назад был провал в темпах), и мартовские объемы – идентичны прошлогодним. По сравнению с 2021 годом рост составляет 18.2%. Некоторый спрос (конечно, вряд-ли инвестиционный) присутствует, и мы связываем это в какой-то степени с тем, что часть покупателей предпочла взять ипотеку до введения дополнительных коэффициентов риска для заемщиков, что, в итоге, повысит потом для них итоговую ставку. В любом случае, спрос остается сниженным как структурно, так и по ценовым соображениям

  • MMI

    ИБК в МАРТЕ: УСКОРЕНИЕ В БОЛЬШИНСТВЕ ОТРАСЛЕЙ ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ ДОБЫЧИ И СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА Согласно данным мониторинга предприятий от Банка России, в марте улучшение экономической конъюнктуры наблюдалось в большинстве отраслей. Индексы, характеризующие текущую ситуацию в отраслях (именно они представлены на картинке), поднялись в обрабатывающей промышленности, транспорте, строительстве, в услугах, в рознице. Правда, в рознице индекс пока что остаётся в отрицательной области, характеризуя в целом слабую ситуацию. Снижение индексов в марте наблюдалось в добыче и сельском хозяйстве. Негативная динамика в добыче, по-видимому, связана со снижением добычи нефти и усиливающимися ограничениями в части экспорта.

  • MMI

    🟢🔴 - минимальная динамика заокеанских площадок, но сейчас фьючерс на S&P500 торгуется в минусе не в последнюю очередь из отчитавшейся после основных торгов Tesla (-6% after hours). В опубликованной накануне Бежевой Книге подчеркивалось, что несмотря на некоторое замедление, американская экономика выглядит прочной, и рынки интерпретировали это как дополнительный аргумент для ФРС не спешить со смягчением ДКП. А глава ФРБ Нью-Йорка Williams отметил, что инфляция пока остается еще слишком высокой. Тем временем, индекс страха VIX продолжает переписывать многомесячные минимумы, потеряв вчера более 2%. Российский рынок накануне незначительно снизился, из наиболее заметных движений - падение бумаг Северстали на отказе от выплат дивидендов и снижение акций золотодобытчиков.

  • Реклама

  • MMI

    БАНК КИТАЯ ВНОВЬ ОСТАВИЛ ГОДИЧНУЮ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА ОТМЕТКЕ 3.65% ГОДОВЫХ Народный Банк Китая (НБК), как и ожидалось, оставил неизменной ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.65% годовых. Также, была сохранена и пятилетняя ставка на уровне 4.30% годовых. Темпы роста потребительских цен в стране в марте снизились: 0.7% гг vs 1.0% гг и 2.1% гг в двумя месяцами ранее. Сохраняется и помесячная дефляция: -0.3% мм vs -0.5% мм месяцем ранее Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке. ‼️Все ставки центральных банков мира доступны на сайте Cbonds https://cbonds.ru/central-bank-rates/

  • MMI

    ИНДИКАТОР БИЗНЕС-КЛИМАТА БАНКА РОССИИ: В МАРТЕ УСКОРЕНИЕ ЭКОНОМИКИ ПРОДОЛЖИЛОСЬ Банк России представил результаты опроса предприятий за март, который проходил в 1-й декаде апреля. Цифры свидетельствуют о продолжающемся разгоне экономики в начале года. Индекс, характеризующий текущее состояние (как изменился за последний месяц спрос и выпуск), вырос в марте с 0.7 до 1.8 (max с апреля 2013г). Улучшение конъюнктуры произошло как в части спроса, так и в части выпуска. Индекс, характеризующий краткосрочные ожидания (как изменится в следующие 3 месяца спрос и выпуск), вырос с 14.1 до 15.0 (max с июня 2013г). ИБК, являющийся композицией предыдущих двух индексов, поднялся с 7.3 до 8.3 (max с апреля 2013г). Динамика по отраслям неоднородна, о чём подробнее читайте с утра

  • MMI

    ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: БЕЗ СЮРПРИЗОВ С 11 по17 апреля ИПЦ вырос на 0.04% VS 0.11% и 0.13% в предыдущие 2 недели; рост цен с начала апреля – 0.21%, с начала года – 1.88%, годовой показатель опустился примерно до 2.6% гг. Замедление инфляции по сравнению с предыдущей неделей – это, прежде всего, остановившийся рост цен на самолёт и огурец, а также начавшееся снижение цен на томат. Без них рост цен составил 0.05% VS 0.07% и 0.09% в предыдущие 2 недели. Мы по-прежнему ждём в апреле инфляцию на уровне 0.5% мм / 2.4% гг и сохранения текущей инфляции выше 4% mm saar.

  • MMI

    BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: СООТНОШЕНИЕ АКЦИИ VS ОБЛИГАЦИИ – МИНИМАЛЬНОЕ СО ВРЕМЕН КРИЗИСА 2009 ГОДА Итог апрельского опроса управляющих (Global FMS): • Рецессию ожидает уже 63% респондентов vs 51% и 24% двумя месяцами ранее • 38% полагают, что в этом году вероятность стагфляции - высокая • Большинство управляющих прогнозирует пик ужесточения политики Федрезервом на уровне 5.25-5.5% это произойдет во 2кв2023. • Но регулятор начнет снижать ставку только в 1кв 2024 (считают 35%), а в 4кв22 (28% опрошенных) • 65% полагают, что FED не изменит свой таргет по инфляции в 2% • Основные рекомендации: - overweight cash, облигации (10% в портфеле), акции ЕМ - underweight акции, техи - уровень cash вновь вырос до 5.8% vs 5.5% vs 5.2% ранее.

  • MMI

    КоммерсантЪ пишет, что Совкомбанк одним из первых среди крупнейших банков опубликовал РСБУ за 1й квартал. По данным отчетности банк только за первые 3 месяца 2023 года заработал в 2 раза больше прибыли, чем за весь 2022 год. Чистая прибыль банка составила 31,6 млрд руб., против 14 млрд в прошлом году. Первый зампред правления банка Сергей Хотимский пояснил в разговоре с КоммерсантЪ, что «имели место некоторые разовые события, торговые доходы оказались выше, чем обычно». Чистые процентные доходы Совкомбанка в январе-марте составили 22 млрд руб., чистые комиссионные — 17,2 млрд. Кредитный портфель увеличился до 1,55 трлн руб. против 1,49 трлн к концу 2022 года. «Ожидаем роста совокупного кредитного портфеля на 15–20%», — сказал Хотимский. Объем средств клиентов также увеличился: на 29 млрд рублей в рознице и на 88 млрд в корпоративном сегменте. @banksta

  • MMI

    ❗️20 апреля в 19-30 мск приглашаем на Zoom семинар «Харизматичные идеи на российском рынке акций» от одного из лучших российских фондов акций. Ведущие: Алексей Третьяков, Основатель & CEO УК Арикапитал, автор телеграм-канала War, Wealth & Wisdom Пётр Салтыков, Управляющий фондом «Харизматичные идеи» Обсудим: ⚡️Дивидендные истории. Кто вслед за Сбером может приятно удивить инвесторов? ⚡️Инвестиционные идеи в фундаментально недооценённых эмитентах ⚡️Секреты многолетней успешной работы Фонда Открытый ПИФ «Харизматичные идеи» работает с 2018 года. В 2022 году Фонд показал минимальное снижение среди всех ПИФов российских акций. Результаты по состоянию на 31 марта 2023 года: ✔️Доход с начала 2023 года +16,7%; ✔️Доходность за последний год +52,8%; ✔️Доход за три года +85,1% (3-е место среди 158 российских фондов всех категорий). Участие бесплатное для клиентов УК Арикапитал, а также подписчиков канала MMI. Подробная программа и регистрация
    War, Wealth & Wisdom

    Канал об инвестициях в условиях турбулентности. Авторы: Алексей Третьяков, основатель Сергей Перминов, главный экономист УК Арикапитал.

    Telegram

  • MMI

    ИПОТЕКА В МОСКВЕ: "БЕСПЛАТНЫЙ” СЫР ВСЕ ЕЩЕ ДЛЯ КОГО-ТО ПРИВЛЕКАТЕЛЕН… По данным Росреестра , в марте число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 11 464 (-7.1% гг) vs 9781 (-9.8% гг) и 7 071 (-15.3% гг) в феврале-январе. По отношению к 2021 году – показатели практически идентичны (+0.5%) Несмотря на повышение ставок, рост ипотечного портфеля сейчас несколько ускорился , и население продолжает брать кредит на первичку по сильно неадекватным ценам за м2. Мы не исключаем, что в какой-то степени это может быть связано с тем, что с 1 июня и в дальнейшем с 1 января будут ужесточены параметры по коэффициентам риска для заемщиков в зависимости от первоначального взноса, и схематозная “ипотека под 0%” должна окончательно исчезнуть.

  • MMI

    ACEA: ПРОДАЖИ ЛЕКГОВЫХ АВТО В ЕС РАСТУТ В ОСНОВНОМ ЗА СЧЕТ СТРАН ЮЖНОЙ ЕВРОПЫ Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА) , продажи легковых авто в Евросоюзе в марте 2023 демонстрируют определенное улучшение динамики - было зафиксировано значительное увеличение количества регистраций легковых автомобилей на 28.8% гг, это 1 087 939 штук. В прошлом месяце на многих крупнейших рынках блока наблюдался двузначный рост, при этом лидировали Испания (66.1% гг) и Италия (40.7% гг). В 1кв2023: 17.9% гг, и за этот период ведущий автопроизводитель континента, Германия, показала скромный рост в 6.5% гг В разрезе типов двигателя отмечается рост продаж электроавто (доля в марте: 13.9% vs 12.1% в феврале) и бензиновых: 37.5% vs 36.9%.

  • MMI

    ИНФЛЯЦИЯ В UK: НОМИНАЛЬНОЕ СНИЖЕНИЕ С ВЫСОКИХ УРОВНЕЙ, НО ЦИФРЫ – ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ Рост потребительских цен в UK составил в марте 10.1% гг vs 10.4% гг и 10.1% гг двумя месяцами ранее (прогноз: 9.8%). Помесячная динамика: 0.8% мм vs 1.1% мм в феврале (прогноз: 0.5%). Все показатели – выше прогноза рынка Наибольший повышательный вклад в ежемесячное изменение CPI был внесен услугами ЖКХ, продовольствием, затратами на отдых и развлечения. Вновь снизились затраты на топливо. Отметим, что базовый CPI также оказался выше ожиданий, 6.2% гг vs 6.2% гг в феврале (прогноз: 6.0% гг), и 0.9% мм vs 1.2% мм (ждали 0.6% мм) Ситуация с ценами в UK пока еще самая проблематичная среди наиболее развитых западных стран. CPI находится выше отметки в 10% уже седьмой месяц подряд

  • MMI

    🟢🔴 - слабоотрицательная динамика на WallStreet, преимущественно хороший ход отчетностей за 1кв23 был несколько нивелирован высказываниями спикеров ФРС относительно более жесткой ДКП. В то же время, индекс страха VIX уже опустился на минимум за несколько лет. В Азии на перспективах новых американских ограничений в отношении Китая под давлением торгуются техи. Мосбиржа по -прежнему растет, ее индекс перевалил за отметку в 2600 пунктов. Вновь неплохой рост в Сбере, из второго эшелона опережающий рост показали бумаги Мечела.

  • MMI

    ЖИЛИЩНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО: СТРОЯТ ПОКА ЕЩЁ МНОГО, НО ПОКУПАЮТ ВСЁ МЕНЬШЕ И МЕНЬШЕ По данным Дом.РФ на конец марта в процессе строительства в РФ находилось 98.5 млн м2 жилой площади в МКД, что на 3.1% выше, чем годом ранее. Но количество проданного жилья продолжает устойчиво снижаться. Но конец марта в строящихся домах было продано всего лишь 29 млн м2 или 29.4% от объёма всего строящегося жилья. Ещё в середине 2021г этот показатель находился на уровне около 45%. На наш взгляд, это очень хороший индикатор, показывающий реальную ситуацию со спросом на новое жильё, и эта ситуация всё более дрейфует в сторону кризисной. Снижение цен для оживления спроса выглядит всё более неизбежным. Сокращение объёмов строительства, по-видимому, также не за горами. Ранее: • Ввод многоквартирного жилья в РФ

  • MMI

    ❗️ПРАВИТЕЛЬСТВО В АПРЕЛЕ ТРАТИТ ДЕНЬГИ, КАК НЕ В СЕБЕ… Неделю назад мы обращали Ваше внимание, что расходы правительства в первой декаде апреля вновь резко подскочили после, казалось, нормализации в марте. Данные за неделю с 11 по 17 апреля оказались ещё более шокирующими. Всего за неделю из федерального бюджета было потрачено 1.140 трлн, расходы за 17 дней месяца составили 2.068 трлн, с начала года – 10.144 трлн. Динамика среднесуточных расходов ФБ (млрд руб в сутки): • Январь – 97 • Февраль – 98 • Март – 75 • 1-17 апреля - 122 Бюджетная роспись на год – 29.867 трлн. Чтобы уложиться, Минфин должен тратить в оставшееся время лишь 76.4 млрд руб в сутки. Такое вряд ли возможно. Проинфляционные риски со стороны бюджета явно усиливаются, и это может стать важным аргументом в вопросе повышения ключевой ставки на заседании ЦБ 28 апреля…

  • Реклама

  • MMI

    ПРЕДСТАВИТЕЛИ ЕЦБ НЕ СНИЖАЮТ ОПАСЕНИЙ ОТНОСИТЕЛЬНО УРОВНЕЙ ИНФЛЯЦИИ, АКЦЕНТ – НА БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€2 млрд до €7.731 трлн, vs -€1 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.105 трлн. Риторика представителей ЕЦБ: De Cos: • инфляционное давление в Европе еще очень значительное Villeroy: • инфляция потенциально более устойчива, чем мы полагали ранее • в нашей политике надо сейчас рассматривать более отдаленные перспективы, чем сиюминутные темпы роста ставки • инфляция становится более обширной • основная дистанция цикла повышения, конечно, же, пройдена Holzmann: • мы должны повысить ставку на +50 бп в мае Vasle: • если БАЗОВАЯ инфляция развернется, то уместно +25 бп в мае

  • MMI

    ИНДЕКСЫ ZEW В ГЕРМАНИИ: ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ ВАЛЯТСЯ, ПОКАЗАТЕЛЬ – СИЛЬНО ХУЖЕ ПРОГНОЗА Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений институциональных инвесторов к немецкой экономике в апреле упал до 4.1 пунктов vs 13.0 и 28.1 и двумя месяцами ранее (прогноз: 15.3) Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце, хоть и немного улучшился до -32.5 vs -46.5 и -45.1 в марте-феврале (прогноз: -40.0), но все еще - в сильно отрицательной области По словам главы ZEW А.Вамбаха, ”….инфляция и высокие ставки давят на экономику, неопределенность возрастает. Но несколько восстанавливаются текущие ожидания по прибылям в финансовом секторе… “ Ранее: • улучшение индексов IFO • PMI по Германии – рост в услугах, но плохая ситуация в промышленности

  • MMI

    ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: ИМПОРТОЗАМЕЩЕНИЕ РАСКРУЧИВАЕТСЯ? В феврале московские власти запустили свою программу импортозамещения - «Зелёный коридор». Декларируется сокращение в 2 раза срока административных процедур для всех новых производств более 1.5 тыс. кв.м. Вчера Сергей Собянин сообщил, что за 2 месяца к программе подключилось около 100 проектов. Все эти заводы будут построены раньше срока. Ключевые послабления участникам проекта: • почти вдвое уменьшится срок проведения предварительного согласования предоставления земельного участка. • вчетверо сократится срок проведения процедур подписания, присвоения учетного номера и направления на рассмотрение в Росреестр проекта договора аренды земельного участка. • оформление и закрытие ордеров (разрешений) на проведение земельных работ и установку временных ограждений будут осуществлять в уведомительном порядке. Это позволит сократить срок проведения этих процедур в 10 раз. • вдвое сократят срок согласования проектов организации дорожного движения, необходимых для проведения строительных работ. На столько же снизится срок проведения госэкспертизы проектной документации и результатов инженерных изысканий. • на треть сократится срок предоставления техзаключения по подземным коммуникациям и сооружениям. Подсчет инвестиций в рамках всего проекта затруднен из-за использования различных программ господдержки, но речь идет о сумме не менее 130 млрд рублей. Стоит отслеживать эффективность «зелёного коридора» для понимания возможности масштабировать облегчённые имущественно-земельные процессы на всю страну.