PRObonds / Облигации и тренды. Страница 28
25196
@probonds
Инвестируем в высокодоходные облигации (и не только). Спекулируем на массовых заблуждениях и финансовых предрассудках. Учимся. Ведем статистику заработанного.
-
PRObonds / Облигации и тренды
#итоги_первички 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#джигрупп #новостиэмитентов Облигации Джи-групп входят в портфель PRObonds ВДО на 2,8% от активов https://t.me/ggroup_official/167 Джи-групп Джи-групп получила разрешение на строительство ЖК «Лисино» в Курортном районе Санкт-Петербурга Это второй проект компании в Санкт-Петербурге: право аренды земли в Сестрорецке компания приобрела на аукционе ДОМРФ в 2018 году, первый участок на Пискаревском проспекте был приобретен так же в 2018 году и его продажи были запущены в 1 квартале 2022 года. Планируется, что проект будет реализовываться в течение 12 лет, с 2023 по 2035 годы. Архитектурные решения и комплексную планировку территории разрабатывало шведское архитектурное бюро Semrén & Månsson. На 105 га земли компания намерена построить 370 тысяч кв.м жилья, общая выручка от проекта планируется на уровне 95 млрд рублей. Внутри микрорайона будут свои поликлиника, детские сады и школы, а сам проект соответствует лучшим практикам компании в части комфортной среды проживания: низкая плотность застройки и доступность необходимой инфраструктуры. Разрешение на строительство, сроком до 2025 года, выдано на первую очередь строительства (~45 тыс. кв.м. жилья), более точные планы по запуску продаж и строительных работ компания объявит позднее.
-
PRObonds / Облигации и тренды
#репо #рубль #облигации Денежный рынок пошел в рост Смена тренда на рублевом денежном рынке. Индекс MOEXREPO, отражающий доходность однодневных сделок РЕПО с ЦК (попросту – денежного рынка), вчера обновил локальные максимумы и ушел к значениям 3-месячной давности. Вчера его значение составило 7,24%. Казалось бы, мелочь, оно до сих пор ниже ключевой ставки (7,5%). Но последние пару месяцев РЕПО балансировало в районе 6,8-6.9%. Разница заметна. Мы вчера размещали свободные деньги по эффективной ставке (учитывает реинвестирование дохода) 7,52%. И подобных доходностей не встречали с осени. Отметил бы еще одну тенденцию – сужение спреда между доходностями облигаций и денежного рынка. Привожу ее на наглядном примере самых что ни на есть высокодоходных облигационных рейтингов уровня B и BB. Динамика денежного рынка – чуткий индикатор. До шока прошлого года он тянул ключевую ставку и доходности облигаций вверх, после шока – вниз. И снова смотрит выше. 17 марта – очередное решение Банка России по ставке. Будет ли он ее повышать, неизвестно. Но на таком денежном рынке шансы на повышение отлично от нуля, в отличие от шансов на снижение. Повторюсь с нашим планом действий. Мы под свободные деньги в портфеле облигаций будем выделять около 20% активов. Денег в портфеле и так было много, в среднем примерно 15%. Ожидается больше. И продолжим отбирать короткие бумаги, дюрацией до 1,5, максимум, 2 лет, чаще – до года. 
-
Реклама
-
PRObonds / Облигации и тренды
#взаимныйпиар 🇨🇳 Китай меняется на глазах и стремительно меняет весь мир. Но что мы с вами знаем о закрытой китайской системе экономики, политики, науки и обществе? Чтобы быть в курсе всех событий из жизни Китая, подписывайтесь на канал Рисовая Лапша. Там вы найдете: • Самую свежую информацию о бизнесе и экономике Китая и Азии; • Главные новости о технологических прорывах; • Интересные факты из Поднебесной. 🥢 Все, что нужно знать о Китае, собрано в одном канале @RisovayaLapsha 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#итоги_первички 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#портфелиprobonds #платежи 
-
PRObonds / Облигации и тренды
www.forbes.ru/tekhnol…g-forbes Позитив девятый, и уже почти обошел ВК/Мэйл. А ведь всего два года назад был ВДО -
PRObonds / Облигации и тренды
#портфелиprobonds #акции #репо 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#портфелиprobonds #акции #репо Портфель PRObonds Акции. Подальше от госкомпаний Результат портфеля PRObonds Акции за 10 месяцев его ведения (портфель запущен 22 апреля 2022 год) – 4,3%, или 5,1% годовых. Это за вычетом комиссий и до вычета НДФЛ. Новых операций нет. Совокупная доля акций в января была снижена до 52,5% и таковой остается. Остальные 47,5% - однодневные сделки РЕПО с ЦК, их доходность сейчас около 7,1-7,5% годовых с учетом реинвестирования. Если рынок акций завершил коррекцию и вернулся к росту, портфель будет от него отставать. Однако из более предсказуемых тенденций – тенденция удорожания денег. Впереди, возможно, и повышение ключевой ставки. Так что большая денежная доля допустима. Немного о предстоящих изменениях портфельной стратегии. Первоначальная идея портфеля PRObonds Акции – регулирование баланса денег и бумаг, поиск точек входа в рынок и выхода из него. Идея сработала. Портфель был собран, когда акции буквально никому были не нужны. В результате, за 2022 год Индекс МосБиржи полной доходности (включает дивиденды) упал на -37%, а портфель прибавил 3%. Так же, наибольший вес акций в портфеле был набран во время мобилизационной паники. Утвердившись в идее баланса, можно сделать следующий ход – постепенно минимизировать или исключить из портфеля акции компаний с госучастием. Нетривиальная задачка, с поправкой на монополию российского государства в любых сферах, включая рынок акций. Но перспективная. К своему первому дню рождения портфель должен под нее преобразоваться. _____________________________________________ Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности -
PRObonds / Облигации и тренды
#итоги_первички 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#итоги_первички 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#инфляция #нашевсё #колумнистика Источник иллюстрации: https://budget.gov.ru/%D0%91%D1%8E%D0%B4%D0%B6%D0%B5%D1%82?regionId=45000000 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#инфляция #нашевсё #колумнистика Сеанс инфляции с последующим разоблачением Канал MMI натолкнул меня на полезную ссылку: budget.gov.ru/%D0%91%…B5%D1%82 Название страницы: Актуальная бюджетная статистика в цифрах. Цифры приведены в виде понятной инфографики 👇 и обновляются ежедневно. Это цифры бюджетной катастрофы. Накопленный всего за 2 неполных месяца 2023 года дефицит бюджета, ~3,8 трлн.р., уже превысил годовой план по дефициту, он 3,5 трлн.р. Отрезок с 1 января по 20 февраля, отраженный в инфографике, короткий для долгоиграющих планов. И последующие расходы, вероятно, будут заметно ниже, и с доходами правительство что-то будет придумывать. Не уверен, что можно придумать что-то сейчас, чтобы не навредить потом. Как пример, инициатива г-на Белоусова об очередном разовом добровольном взносе бизнеса, суммой 250-300 млрд.р., похоже, преобразуется в налоговую норму. Как бы и порядка больше, и давления. Но в целом, откатить назад настолько, чтобы даже только стабилизировать бюджетный дефицит на этом уровне, представляется слабо реальным. Мысль я высказывал еще осенью: пока есть чем финансировать потери бюджета, экономика и, главное, рубль их мало будут замечать. Для финансирования есть ликвидная часть накопленных фондов. Тогда на период затишья перед бурей я отводил весь 2023 год, а то и больше. В чем цифры с приведенного сайта предлагают усомниться. По мере истощения накоплений будет обостряться потребность в госзаимствованиях, которые у нас теперь внутренние. Т.е. инвесторы в госдолг – преимущественно госбанки. Об этом тоже недавно писал. Когда и должник, и заимодавец представляют, по факту, одного экономического субъекта и пытаются решить одну его задачу, это сродни перекладыванию фантиков между разными карманами одних брюк. Исход видится понятным и без очевидных альтернатив – высокая инфляция. Хотя это не столько исход, столько этап в работе с кассовыми разрывами бюджета. Тоже конечный этап. Надеюсь, за пару лет, включая его, или ишак заговорит, или… найдутся разумные механизмы борьбы с экономическим кризисом. Что делать нам? Мы занимаемся облигациями, а они от витка инфляции страдают даже больше обычных денег. Первое, минимум длинных бумаг, со временем, ноль длинных бумаг. Это всё, что дольше 2 лет до погашения. Сейчас у нас в портфеле средняя длина бумаги – чуть больше 1 года. Второе, в нашем облигационном портфеле увеличивается доля денежных инструментов, цель на данный момент – 20% от активов, и она может сдвинуться выше. До сих пор для этого использовались однодневные сделки РЕПО с ЦК (доходность около 7,2-7,5%), но мы тестируем и рынок депозитов МосБиржи. Третье. Видимо, в портфель добавится валюта. Через нас размещается юаневый выпуск МФК Быстроденьги, доходность в юанях 8,6%. Видимо, с него начнется валютная диверсификация нашего исторически рублевого портфеля ВДО. Ожидаемо прозаичная концовка. Но мы привыкли решать проблемы знакомыми инструментами. Чтобы не добавить новых проблем. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности -
PRObonds / Облигации и тренды
#итоги_первички 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#портфелиprobonds #вдо #сделки #страна 
-
Реклама
-
PRObonds / Облигации и тренды
#портфелиprobonds #вдо #сделки #страна Текущая годовая доходность портфеля PRObonds ВДО (за последний год, за 365 дней) закрепилась выше 11%. Т.е. если бы бумаги в соответствии с нашим портфелем были куплены непосредственно перед всеми риск-событиями прошлого февраля, портфель всё равно бы дал за год двузначную доходность. Целевая годовая доходность, на перспективу уже следующих 365 дней – вероятно, не ниже 14%. Глубину просадок на пути к этим значениям можно наблюдать на графике. Что меня, тоже на перспективу, крайне беспокоит, это неконтролируемый виток инфляции. Вскоре сформулирую свои опасения. Он не лишит портфель доходности, даже, видимо, не уведет портфель вниз, е.к. основная масса бумаг – короткая. Но кому будет нужен результат, и близко не покрывающий обесценение денег? Инструкция к действию в новой реальности готовится. Из сделок сегодня одна, но большая: сокращение через оферту облигаций Страны с 8% до 4% от активов. ГК Страна Девелопмент объявила новую ставку купона 14% (доходность 14,9%). Неплохая доходность при рейтинге ВВВ. И вес ее облигаций в портфеле останется значительным. Но не избыточным, как сейчас. Мы докупали бумаги на просадке (средняя цена покупки 96%) и под оферту. Оферта объявлена. И еще одна таблица, увы, не слишком читабельная. Это премии и дисконты облигаций, входящих в портфель PRObonds ВДО, к средним доходностям своих кредитных рейтингов. На бумаги с дисконтами приходится всего около 9% от активов портфеля, на бумаги с премиями доходностей к своим рейтингам – 88%. Неплохой результат селекции последних месяцев. _________________________________________ Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности -
PRObonds / Облигации и тренды
#итоги_первички 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#портфелиprobonds #акции #репо Падение прошедшей недели портфель PRObonds Акции пережил спокойнее рынка. На днях я высказывал скепсис в отношении рубля, облигаций и акций. Но не хотел бы на нем зацикливаться. Обычно пишешь о том, что испытываешь в данный момент. Момент проходит, и взгляд меняется. Так что портфель готов и к приобретениям. Правда, произойдут они, если акции попытаются просесть еще. Рынок в напряжении, до паники в таких условиях короткий путь. А паника – это покупка. Если дальнейшего снижения не будет, останусь с нынешними 52% акций в портфеле (доли акций соответствуют Индексу МосБиржи голубых фишек). Немного подорожало РЕПО с ЦК, на которое приходятся оставшиеся 48% портфеля. Эффективная ставка (с учетом реинвестирования дохода) закрепляется выше 7% годовых. Думаю, минимумы по стоимости денег в прошлом. А большой вес денег в портфеле будет для него меньшей проблемой. Несколько слов о результатах портфеля PRObonds Акции. За 10 месяцев ведения он принес 3,4% с учетом комиссий, но до НДФЛ. Индекс МосБиржи вместе с дивидендами принес бы примерно столько же, но болтало его не в пример круче. Видимо, завершать первый год портфель будет вблизи 5%. Говорить об успехах рано. Как и делать прогнозы на будущее. Не является инвестиционной рекомендацией. 
