Лимон на чай. Страница 26

Вижу ещё одну угрозу для рубля в новом налоге

С 2021-го года вступит в силу закон о налогообложении облигаций. Его цель, на первый взгляд, благородная: пополнить просевший от кризиса бюджет страны и направить деньги на помощь людям.

Но не получится ли так, что вся эта ситуация, наоборот, сделает дыру в бюджете ещё больше?

Как было и что изменится

По налогам с российских облигаций сейчас такой расклад:

• С купонного дохода по государственным бумагам и с некоторых корпоративных платить не надо;
• Если вы заработали при погашении (купили дешевле, чем номинал) — тоже;
• Государство брало 35% с высокодоходных облигаций компаний, которые торгуются на бирже с 2017-го года.

Но с 1-го января 2021-го будет действовать ставка 13% для тех, кто живёт и платит налоги в РФ, и 30% для всех остальных. Это затронет все доходы по облигациям, без исключений.

В итоге наш заработок уменьшится

Покажу на условном примере:

• Допустим, у облигации купон 6% годовых, а её номинальная цена ₽1000. За год вы получите ₽60. И вот с этих ₽60 вам придётся заплатить государству 13% (₽7,8).

• К тому же, если вы приобрели облигацию за ₽900 и дождались погашения по номиналу в ₽1000, то и с этой разницы (₽100) возьмут ₽13.

В нашем примере если взять облигаций на 3 года до погашения, то за всё это время заплатите ₽36,4 с каждой. Вроде немного, но копейку взяли тут, ещё одну — здесь… Для иностранцев «потери» составят ещё больше.

В этом есть риски для рубля

Не факт, что именно эта история ударит по нему, так как угроз хватает — возможные санкции против РФ, выборы в США и низкие цены на нефть. Но новый закон тоже может отразиться на курсе рубля:

• ОФЗ станут менее привлекательными для иностранных инвесторов. Сейчас иностранцы не платят налоги. Но теперь с них возьмут 30% как с нерезидентов РФ.

• Из-за этого рубль ослабнет. Если иностранцы потеряют интерес к инвестициям в нашу страну, то они станут забирать свои деньги и обменивать рубли на доллары.

Закон начнёт действовать с 1-го января 2021-го года, и это ещё одна причина, почему доллар к концу года вырастет в цене — некоторые инвесторы могут потихоньку продавать ОФЗ заранее.

Напоследок расскажу про то, как избежать этого налога. Вижу только один вариант: открыть ИИС и покупать облигации через него. Пока эту лавочку ещё не прикрыли, ею можно воспользоваться. Тем более — есть время, чтобы изучить тему и подготовиться.

@lemonfortea

​​Что будет с рынком РФ, если американский обвалится

Все сейчас говорят о проблемах в США: экономика буксует, число заражённых растёт, а пожар тушат триллионами свеженапечатанных долларов. Такой расклад увеличивает вероятность обвала американского рынка.

Но не нужно думать, что это где-то там, «за бугром». Практика показывает, что проблемы США отражаются и на России.

Почему американцы тянут за собой нас

Экономику США и их фондовый рынок принято считать развитыми, а у нас — только развивающимися. Хотя бы потому, что:

• Основные финансы сконцентрированы в США.
• Объём американского рынка акций в 55 раз больше нашего: $0,59 трлн vs $33 трлн.

Поэтому если какой-то кипиш происходит в Америке, то это сказывается на нас — инвесторы при малейшем шорохе выводят деньги, в том числе и с нашего рынка.

Логика следующая: «если в таком надёжном крупняке, как США, происходит что-то плохое, то что будет с более молодыми рынками? Лучше вернуть деньги обратно от греха подальше».

Что будет с рынком РФ

Если рынок США обвалится, то и у нас попадает всё, как это было в марте 2020-го. Или как в 2008-м году, когда снижение деловой активности и объёмы торговли в Америке ударили по РФ.

Иногда достаточно одних негативных новостей. Например, в этот понедельник американский рынок потянул наш вниз на фоне публикации слабых прогнозов. В России тогда откровенно плохих вестей не было.

В тесной связи между США и РФ есть плюс

Она делает такую сложнопредсказуемую штуку, как инвестирование, чуть-чуть предсказуемой. Можно наблюдать за «старшим братом» и скорректировать свои действия на отечественном рынке.

Как я уже сказал — если сейчас в США будет обвал, то, скорее всего, пострадает наш рынок. Именно поэтому с осторожностью смотрю на инвестиции в компании РФ.

@lemonfortea

​​Кто выиграет от Нового шелкового пути?

Новый шёлковый путь (НШП) — торговый маршрут, который свяжет Восточную Азию с Европой по морю и суше. Идею продвигает Китай с участием (в первую очередь) России и Казахстана.

Проект показывает, как геополитика влияет на нашу экономику и фондовый рынок, и почему инвестору нужно вникать в неё хотя бы немного.

Для чего это Китаю

Его цель — перевозить товары в обход тех территорий, которые под контролем США. Но это не всё, что Китай получит от проекта:

• Быстрые перевозки. Получится сократить срок доставки из Китая в Европу с 45-60 до 10-13 суток.
• Новые рынки сбыта. Китай стремится найти новые страны для продажи своих товаров. В условиях буксующей экономики и торговой войны с США для Поднебесной это жизненно важно.
• Рабочие места на годы вперёд. Проект будет строиться долго. Позже всю дорожную инфраструктуру нужно обслуживать, для чего потребуются миллионы рабочих мест.

Что это даст России

Пути будут проходить через нас. А когда страна — важный торговый узел, то остальным придётся считаться с её мнением. Неплохой ход, особенно на фоне ухудшения отношений с Европой.

К тому же, Россия ввязалась в этот проект, потому что хочет:

• Помочь экономике. НШП создаст дополнительные рабочие места, а также будет пополнять наш бюджет.
• Развить отдалённые регионы. Транспорту и технике сейчас до них тяжело добираться. Но если будет построена нормальная инфраструктура, то эти уголки страны станет проще развивать.
• «Подружиться» с Китаем. России нужен надёжный партнёр, с которым она могла бы вместе противостоять Западу и США. Китай подходит больше всех, поэтому Новый шёлковый путь станет началом долгосрочных отношений между странами.

Каким компаниям на руку

В первую очередь это выгодно перевозчикам: РЖД, Globalports и ДВМП. Косвенно НШП даст толчок таким отраслям:

1. Металлургические компании. «Северсталь», НЛМК и «Русал»;
2. Пищевые. «РусАгро», «Черкизово» и «Абрау-Дюрсо»;
3. Производители удобрений: «ФосАгро».

Скорость перевозки и объёмы увеличатся, а значит, вырастет выручка.

Но рано делать выводы — проект ещё только строится, а коронавирус затянул процесс. Пока слежу за ходом дела, чтобы при случае удачно вложиться.

@lemonfortea

​​Как пенсионные фонды помогают валить рынок акций

Вчера мировые рынки попадали на 3-4%. На это есть 2 причины:

• В США выпустили негативный прогноз по экономике;
• Рост заболевших коронавирусом растёт, а страны планируют вводить повторный карантин.

Так ещё на днях вышла новость, что пенсионные фонды США, Норвегии и Японии продадут акции на $200 млрд. А это может ускорить обвал.

Зачем они избавляются от своих бумаг

Пенсионные фонды покупают акции, облигации или другие инструменты на деньги людей. Таким образом хотят приумножить вложения вкладчиков ради достойной старости. В России это что-то необычное, но в Норвегии, США и в Японии — многолетняя практика.

Эти фонды регулярно анализируют свои портфели и раз в квартал проводят ребалансировку. То, что выросло слишком сильно, продают и фиксируют прибыль.

Сейчас они подвели итоги лета и выяснили, что акции подорожали больше облигаций. Поэтому их продадут, чтобы уж точно заработать.

Фондам от этого хорошо, но не нам

Если кто-то крупный продаёт сразу много акций, то их цена начинает падать. Далее может включиться эффект толпы, и продавать начнут более мелкие инвесторы. Что в конечном итоге отразится на фондовом рынке.

Но хочу подчеркнуть: то, что пенсионные фонды США, Японии и Норвегии продают свои акции, — не главная причина возможного обвала.

В мире назревает веселуха по многим факторам, и эта новость скорее как вишенка на торте. Лучшая тактика минимум до конца года — переждать в сторонке или в консервативных инструментах (например, облигации и ETF).

А что в России?

Думаю, по нам попадёт тоже. Отечественный рынок акций и облигаций только-только развивается и зависит от того, что творится на мировых площадках.

Если происходит какая-то негативная движуха, то это, как правило, бьёт по нам рикошетом. Особенно прослеживается «связь» между рынком РФ и США — первый часто повторяет настроение второго.

Почему так происходит вообще отдельная тема. Ставьте 👍, если хотите узнать подробнее — подготовлю на этой неделе пост.

@lemonfortea

Как 90-летняя бабуля заработала 1 000 000 евро

Ингебор Моц — самый известный частный инвестор Германии:

• ей за 90 и она никогда не училась экономике,
• до 48 лет она была домохозяйкой и воспитывала детей,
• у нее было 4000 евро начального капитала.

Она начала инвестировать на бирже под 50 и за 10 лет заработала почти 1 000 000 евро.

У нее всего 3 главных правила:

1. Инвестировать только в самые крупные компании.

2. Выбирать компании, стоимость которых близка к минимальной за предыдущие 5 лет.

3. Держать акции от года до двух, чтобы не привязываться к ним

Не важно, кем вы работаете и сколько вам лет. Для того, чтобы инвестировать в акции и умножить свои деньги в 2-3-5 раз, не нужно быть профессором экономики и финансов. Надо знать базовые правила, в которых разберется даже ваша бабуля. Потому что хорошая инвест-стратегия всегда должна быть простой!

За 3 дня бесплатного мини-курса для начинающих вы узнаете эти правила и выберете те, что вам ближе. Показываю всё на пальцах — после 3-х занятий даже с 0 знаний об инвестициях вы поймёте, как вложить свою первую ₽1000 с прибылью.

Как получить бесплатный мини-курс по инвестированию?

👉 Переходите вот сюда: @lemonteabot

​​Стоит ли инвестировать в «Совкомфлот», который выходит на биржу

«Совкомфлот» занимается морскими перевозками нефти и газа. На днях он заявил о планах попасть на биржу, чтобы привлечь $500 млн на постройку новых судов и частичного погашения долгов.

Эту новость делают интересной мощные результаты компании за 1-е полугодие 2020-го года. Так, может, купить акции перевозчика или в будущем мы получим проблемы с ними?

Сильные стороны «Совкомфлота»

1. Валютная выручка. Компания зарабатывает деньги в долларах. И ей выгоден обвал рубля.

2. Потенциально неплохие дивиденды. Руководство должно направлять от 50% прибыли инвесторам. Растёт прибыль — растут дивиденды.

3. Долгосрочные контракты и крупные клиенты. Услугами «Совкомфлота» регулярно пользуются такие крупняки, как «Газпром», «Роснефть», «Новатэк» и «Лукойл». С некоторыми из них уже подписаны долгосрочные контракты.

Слабые стороны «Совкомфлота»

1. Зависимость от нефти и газа. Сейчас ОПЕК+ давит на рынок нефти, и запрос в мире на неё падает. Так ещё в перспективе мир может перейти на альтернативную энергию.

2. Государство останется собственником. Ему принадлежит 100% компании. После выхода на биржу расклад слабо изменится — у инвесторов будет 10-15% бумаг. Государство, как мы знаем по опыту других госкомпаний, не самый эффективный управленец.

3. Угроза санкций. Даже если их введут только против нефтяных компаний, то это может рикошетом попасть по «Совкомфлоту».

Что в итоге: краткосрочно прибыль может расти, а крупные контракты в какой-то степени подстрахуют «Совкомфлот». Но вот что будет с доходами компании в будущем — неизвестно.

Как поступаю я

Лично у меня будущее акций «Совкомфлота» вызывает вопросы:

• Слишком много рисков. Один мировой тренд на «зелёную» энергетику может перечеркнуть всё.

• Неопределенность на рынке. Я считаю, что нас ещё ждёт крупное падение. Ситуация в мире не стала лучше, чтобы рынки на этом фоне росли.

• Негативный опыт других госкомпаний. Например, «Газпром» вышел на биржу в 2006-м по цене ₽219 за акцию, и с тех пор топчется на месте. ВТБ разместил свои бумаги в 2007-м за ₽0,14/шт. Сейчас они стоят 3 копейки.

Предпочитаю инвестиции с более-менее ясными перспективами. Именно поэтому покупать «Совкомфлот», если он выйдет на биржу, не планирую.

@lemonfortea

​​ЦБ «нарисовал» прогнозы по экономике. От некоторых — мороз по коже

Центральный банк выпустил доклад, где прописал сценарии развития российской экономики на ближайшие годы. Некоторые прогнозы могут напугать, но ЦБ заявляет, что он готов к любому раскладу.

Так это или нет — покажет время, но планы ЦБ важно знать. Это поможет нам корректней простраивать собственную инвестиционную стратегию.

Центробанк рассчитывает на восстановление экономики

По этому сценарию последствия пандемии для России будут умеренными, и экономика оживёт с 2021-го года:

• люди снова начнут активно покупать товары и услуги,
• в страну пойдут инвестиции,
• а нефть будет стоить в районе $50.

При таком раскладе ЦБ будет сдерживать инфляцию на уровне 4%. Для этого постепенно поднимут ключевую ставку с текущих 4,25% до 5-6% годовых.

Но это — в идеале. На деле всё может быть иначе

В ЦБ это учли и разработали 3 альтернативных сценария. Один хуже другого:

1. Инфляция ниже 4%. Люди менее охотно покупают товары и услуги, что приведёт к замедлению экономики. Как итог — низкая инфляция. При таком раскладе ЦБ будет снижать ключевую ставку ещё какое-то время.

2. Инфляция выше 4%. При этом сценарии ждут дешёвую нефть, падения экономики и рост цен на привозные товары. Для стабилизации повысят ключевую ставку.

3. Полный абзац. Число заболевших короной стремительно растёт, ЕС и США вводят санкции против России, инвестиции из страны уходят, а рубль падает. Годовой рост инфляции ГОРАЗДО выше, чем 4%. В ответ на это ЦБ будет повышать ключевую ставку до 2023 года.

К чему готовиться

В планах ЦБ прийти к ключевой ставке в размере 5-6% годовых. Когда они это сделают — зависит от темпов восстановления экономики.

Но в любом случае это слишком небольшое увеличение, чтобы мы с вами увидели какой-то заметный эффект. Максимум, что может произойти:

• Кредиты и ипотека немного подорожают;
• Банковские вклады станут чуть-чуть выгоднее;
• Стоимость облигаций просядет.

Вообще я скептически отношусь к прогнозам, особенно на 2-3 года вперёд. Но ЦБ — серьёзная организация, к выводам которой стоит хотя бы присмотреться и учесть в дальнейшем.

@lemonfortea

​​Почему «Детский Мир» остался без хозяев

«Детский мир» продан бывшими владельцами. Теперь все его акции распылят между мелкими акционерами.

Инвесторы насторожились, что это связано с проблемами в компании. Но не всё так однозначно, как может показаться.

Сначала о том, как обычно распределяются акции

Если в общих чертах, то примерно так:

1. Чтобы привлечь деньги, компания выпускает акции (100%).

2. Вложили больше денег — получили больше бумаг и больше влияния на собрании акционеров.

3. Основная часть акций остаётся за владельцами или крупными инвесторами, а на фондовый рынок (где мы их покупаем), попадают крохи.

Иногда ключевого владельца (с +50% акций на руках) у компании нет, но зато есть другие крупные инвесторы с долей поменьше (40,30 или 20%). Например, в России это «Магнит», «Лукойл», «Яндекс» и «Мосбиржа».

Как «Детский мир» стал ничьим

У «Детского мира» было 2 крупных владельца — «АФК Система» и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ). Они с ноября 2019-го года продавали свои доли на рынке, а недавно «избавились» от последних остатков.

И у бывших владельцев были на то причины:

• «АФК Система» хочет уменьшать свои долги на деньги от продажи.

• Для РКИФ уход — обычная история. Он сам по себе устроен так, чтобы «посидеть» в какой-то компании, а затем продать свою долю с прибылью, если акции выросли.

А тут ещё цена бумаг «Детского Мира» поднялась, и бывшие владельцы, видимо, решили на этом заработать.

Отразится ли «свободное плавание» на компании

Сейчас любые прогнозы — это гадание на кофейной гуще:

• В России ничего похожего не было, поэтому трудно сделать какие-то первые выводы.

• При этом я допускаю, что в долгосроке свободное плавание пройдет без последствий для «Детского Мира» — в планах у них перейти на онлайн-продажи и захватывать новые рынки.

• Но и тут всё неоднозначно — в любой момент может появиться новый владелец, который неизвестно в какую сторону поведёт компанию.

Вот из-за этой неопределённости за «Детским Миром» лучше наблюдать и ждать конкретики. После чего принимать решения.

@lemonfortea

От 9 до 14% по облигациям — реально, но опасно?

Такие проценты можно получить, если вложиться в субординированные облигации (суборды), которые называют «младшими братьями» обычных.

Но, как вы знаете, чем выше доходность, тем больше риски. И суборды тому яркое подтверждение.

Чем субординированные облигации отличаются от обычных

На первый взгляд — ничем. Их тоже выпускают для привлечения денег, только с повышенным процентом.

Но если покопаться в законах РФ, то увидим интересные нюансы:

• Суборды могут выпускать только банки на срок от 5 лет;
• Инвесторы не могут требовать досрочного погашения — это право выпустившей организации;
• Если банк видит, что может обанкротиться, то имеет право не возвращать деньги инвесторам.

Последнего, на мой взгляд, уже достаточно, чтобы забыть про такие облигации.

И если бы только это…

У инвестиций в суборды есть ещё недостатки:

1. Доступны не всем. Их могут купить квалифицированные инвесторы. Кроме этого, потребуется от $1000, а в некоторых случаях нужно ₽10 млн.

2. Сложнее продать, чем обычные облигации. Потенциальные риски останавливают покупателей. Да и не все могут зараз выложить много денег за одну бумагу. Как быстро вы избавитесь от суборда в случае проблем — трудно сказать.

3. Нет возможности подстраховаться. Если по банковским вкладам есть госстрахование, у акций диверсификация, то по субордам спастись от рисков будет сложнее.

В кризис риски удваиваются — ведь суборды выпускаются банками, которые в первую очередь страдают от бурь на фондовом рынке.

Если резюмировать

Суборды для тех, кто может себе позволить купить сразу несколько штук и какие-нибудь другие бумаги в придачу. Копить на одну штуку — идея сомнительная, потому так вы очень сильно рискуете.

Инвесторам с небольшими суммами лучше купить акции и обычные облигации — порог для входа доступнее, а если грамотно подойти к этому вопросу, то доходность может выйти как у субордов и даже выше.

Как инвестировать эффективно и попутно уменьшить риски — рассказываю в своём бесплатном мини-курсе: @lemonteabot

​​Что инвестору покупать в кризис?

Этот пост — не руководство к действию. Я просто показал общие принципы выбора ценных бумаг, а какие конкретно покупать — каждый решит самостоятельно.

Итак, давайте представим, что надо собрать портфель из защитных бумаг.

Выбираем акции, на которых кризис отразится меньше всего

На мой взгляд, сейчас есть 3 сектора экономики, для которых нынешняя ситуация либо на пользу, либо нейтральна. Из каждого возьмём несколько бумаг:

1. Добытчики драгоценных металлов. Как правило, золото и серебро дорожают в кризис, тем самым увеличивая доходы их добытчиков. Например, спад экономики может пойти на пользу «Полиметаллу» и «Полюс Золото».

2. Телекоммуникационные компании. Люди постоянно пользуются интернетом и мобильной связью, а в пандемию — даже больше. К тому же, потребление подобных услуг, скорее всего, будет расти, а с ним и доходы компаний вроде «Ростелеком» и МТС.

3. Ритейлеры. Они продают товары, которые нужны всегда. Поэтому обычно их выручка не сильно проседает в кризис. В этом секторе привлекательны бумаги компании X5 Retail Group.

Обратите внимание: нефтяной, банковский и IT сектора пропустил из-за неопределённости в мире. По той же причине обошёл стороной бумаги американских компаний — выборы в США и торговая война с Китаем добавляют рисков.

Наша задача — купить «верняковые» варианты.

Помним про защитные инструменты

В обычных условиях — это ОФЗ, ETF и доллары. Но России грозят санкции (риск для наших облигаций), в США тоже несладко (угроза для доллара)…

Остаётся только купить ETF:

• FXMM и FXTB — подстрахует от валютных скачков.

• FXGD — фонд, инвестирующий в золото.

Плюс ETF в том, что они вкладываются в разные бумаги. Поэтому когда одна в нём просаживается, другая вытягивает.

Что в итоге

По сути, это готовый шаблон антикризисного портфеля. Если вы только планируете инвестировать — можете брать его за основу. А по мере стабилизации ситуации наращивать долю рискованных бумаг.

Если у вас уже есть портфель, проанализируйте его на предмет «а достаточно ли я застрахован от рисков?». И когда поймёте, что риски ещё велики, присмотритесь к тем инструментам, которые я сейчас предложил.

@lemonfortea

​​Акции «Газпрома»: туманные перспективы, но надежда есть

Сейчас над «Газпромом» нависает сразу несколько угроз. Но в долгосроке он может отыграться. В чём дело и какие есть перспективы — сейчас расскажу.

Без коронавируса не обошлось

К падению мировых цен на газ из-за пандемии добавилась тёплая зима. В результате у «Газпрома» снизились поставки в Европу, в СНГ и по России, что сказалось на результатах за 1-е полугодие:

• Чистая прибыль обрушилась на 96%: ₽836 млрд → ₽32 млрд;
• Выручка упала почти на треть — с ₽4,08 трлн до ₽2,9 трлн;
• EBITDA просела на 55% (с ₽405 млрд до ₽181 млрд).

Что будет с погодой и коронавирусом дальше — никто не знает.

Мировые события усугубляют расклад

Вот что сейчас угрожает бизнесу и акциям «Газпрома»:

1. Санкции. «Северному потоку-2» грозят ограничения со стороны ЕС из-за отравления Навального.

2. Проблемы с Турцией. Она заменяет наш газ более дешёвым сырьём из Азербайджана. К тому же, Турция нашла собственное месторождение газа и будет его разрабатывать.

3. Хранилища в Европе переполнены. Значит, новый газ закачивать будет некуда.

Всё это привело к тому, что акции торгуются на исторических минимумах (₽174 за шт). Это притом, что когда «Газпром» вышел на биржу в 2006-м, его бумаги стоили ₽218. Как говорится: без комментариев…

Увидим ли мы рост акций

Среднесрочно их будет «штормить» из стороны в сторону по причинам выше. Но на долгий срок (от 3-5 лет) акции «Газпрома» интересны:

• Компания нашла крупного покупателя в лице Китая и планирует построить газопровод «Сила Сибири-2»;
• Газ будет востребован в перспективе — им заменяют менее экологичные виды топлива;
• К тому же, это неплохая дивидендная история (средняя доходность за последние 3 года около 7%). В будущем планируют наращивать выплаты.

Отдельно хочу выделить ещё один повод для оптимизма. По оценкам, бумаги «Газпрома» должны стоить дороже в 1,5-2 раза, чем стоят сейчас, что намекает на рост акций в долгосроке.

О том, как определять реальную стоимость компаний, я рассказываю в своём бесплатном мини-курсе: @lemonteabot. Пройдите его — так вы научитесь искать недооцененные акции самостоятельно.

​​Сможет ли «заменитель» IPO упростить жизнь компаниям и инвесторам

Сейчас основной способ компаниям попасть на биржу — провести первичное размещение акций (IPO). Это сложно и дорого, поэтому далеко не каждая корпорация способна зайти на биржу.

Чтобы упростить процесс, в США придумали вариант, который позволит значительно большему числу компаний торговать своими бумагами на фондовом рынке, о чём сейчас расскажу.

Но вначале как компания сейчас попадает на биржу

Ей предстоит пройти через много этапов:

• Собрать и отправить документы в Комиссию по ценным бумагам;
• Нанять инвестиционные банки для помощи в размещении;
• Презентовать себя и собрать книгу заявок от инвесторов;
• Определить цену размещения, по которой бумаги будут торговаться;
• Запустить IPO.

На практике этапов больше, а весь процесс может занять долгие месяцы. К тому же, компании приходится «отстёгивать» кучу денег инвестиционным банкам…

Ещё один серьезный недостаток IPO — после того, как инвесторы получают свежие акции, они не могут их продавать в течение 3-х месяцев, а иногда и больше (lock-up период).

Альтернативу IPO нашли

В США хотят разрешить компаниям «прямое размещение» на бирже. В теории это может упростить жизнь инвесторам и компаниям:

1. Размещение без посредников. То есть, компания сразу попадает на биржу, избегая высоких комиссий инвестиционным банкам.

2. Торговля без lock-up периода. Инвесторы смогут продавать новые акции сразу, как захотят, а не ждать 3 месяца.

Пока это только проект, а как всё будет на самом деле — неизвестно.

Но уже сейчас у прямого размещения нашлись противники

Некоторые крупные фонды хотят помешать нововведению — по их мнению, будет хаос на рынке. Даже пишут петицию, в результате чего Комиссия по ценным бумагам США остановила разработку проекта.

Логика в выводах крупных фондов есть:

• С одной стороны здорово, что больше компаний смогут размещаться на биржах. А значит, у инвесторов будет шире выбор ценных бумаг.

• Но с другой — обычное IPO помогало определить «пригодность» бизнеса и команды, и не каждая компания могла через это пройти. Большой приток на рынок и хороших, и плохих организаций может привести к дестабилизации обстановки на рынке.

В общем, неизвестно, увидим ли мы эти нововведения или нет. Нам остаётся ждать и смотреть за происходящим. И тем временем IPO как было основным способом попасть на биржу, так и останется.

@lemonfortea

​​Как кризис повлияет на «МТС» и «Ростелеком»?

Обе компании предоставляют услуги связи и могли выиграть от коронакризиса, благодаря тому, что люди больше сидят дома и чаще пользуются гаджетами.

Но это предположение. А так ли на самом деле, и что будет с их акциями «МТС» и «Ростелекома» после кризиса — попробуем разобраться.

Кризис уже отразился на показателях компаний

С «Ростелекомом» всё просто — у него выросли доходы от цифровых сервисов и мобильной связи. И за 2-й квартал 2020 года компания показала такие результаты:

• Выручка увеличилась на 13%: с ₽113 млрд до ₽127 млрд;
• Чистая прибыль подросла на 35% (с ₽5,8 млрд до ₽7,7 млрд).

С «МТС» — сложнее: часть её доходов приходится на услуги связи в роуминге за границей. Но из-за мирового карантина этот сегмент просел. Кроме того, снизились доходы фирменных магазинов компании.

Ситуацию удалось немного выровнять за счёт роста продаж интернет-услуг в карантин. В итоге чистая прибыль уменьшилась на 7,8%: ₽12,8 млрд → ₽11,8 млрд.

Если подвести итоги: предположение о том, что кризис на руку всем телекоммуникационным компаниям, оказалось частично верным. По факту, только «Ростелеком» смог воспользоваться самоизоляцией, а «МТС» немного потеряла, но её спасла диверсификация бизнеса.

А что дальше?

Предполагаю, что доходы «Ростелекома» и «МТС» могут расти в будущем:

1. Коронавирус запустил новый тренд. Он заставил компании задуматься о том, что удалённая работа выгоднее, чем аренда офиса.

2. Люди не экономят на интернете и мобильной связи. А во время карантина ещё больше используют эти услуги.

Всё это указывает на то, что у компаний есть перспективы.

Кому отдать предпочтение

Обе компании выглядят интересными для инвестирования:

• У «Ростелекома» финансовые показатели выросли резвее. Но бизнес «заточен» под 2 направления: интернет и платное телевидение. Кроме этого, дивиденды небольшие — около 5,6% годовых.

• «МТС» выглядит надёжнее из-за разных источников продаж: мобильная связь, телефоны и планшеты в магазинах, собственный банк. Кроме этого, компания платит больше дивидендов: средняя доходность в районе 8-9% годовых.

Так что, на мой взгляд, можно рассмотреть обе компании: «Ростелеком» ради роста, а «МТС» — под дивиденды.

@lemonfortea

​​❓Обвал, разворот или просто коррекция

Что же всё-таки произошло на рынках на этой неделе и чего инвесторам ждать дальше — на эту тему сегодня вышло дельное видео на канале «Деньги не спят». А ещё у нас с ведущими сошлось мнение по российскому рынку. Я уже как-то писал здесь про ребят, и вот опять появился повод — оставляю ссылочку на их свежий выпуск.

А кто не видел топ-3 самых полезных на мой взгляд видео канала, которые я рекомендовал в прошлый раз — вам сюда. Это нетленки, которые никогда не устареют. Посмотрите, чтобы не повторять ошибок.

И хочу отметить ещё одну историю — недавно ребята начали снимать интересные интервью с людьми из мира инвестиций, живущими в разных странах мира. Классные ролики, наводящие на размышления и открывающие гостей с неожиданных сторон — плейлист тут.

👉 СМОТРЕТЬ ВИДЕО

​​Проходить категоризацию инвесторов или открыть счёт у зарубежного брокера?

Поправки о категоризации могут осложнить инвесторам доступ к зарубежным акциям. Например, чтобы торговать иностранными бумагами, нужно будет сдать специальный тест.

Закон вступит в силу только в 2022-м году, но многие инвесторы уже ищут возможности его обойти. Один из вариантов — открыть счёт у иностранного брокера. Насколько эта схема избавит от головной боли и кому подойдёт — сейчас расскажу.

Плюсы работы с иностранными брокерами

Хотите торговать иностранными бумагами без всяких тестов — просто обратитесь в компании с зарубежной лицензией. Это например, Just2Trade и Exante или филиалы иностранных брокеров в России (LightSpeed, Interactive Brokers).

Попутно вы получите:

• Больше выбора. Российские брокеры предоставляют доступ к примерно 1400 бумагам. Иностранные брокеры расширяют этот список в несколько раз.

• Прокачанную страховку. В России в случае банкротства брокера ценные бумаги никуда не исчезнут, а свободные деньги на счету — могут. У иностранных брокеров иначе: в США страховка — $500 тыс., а в Европе — €20 тыс.

У иностранных брокеров есть и минусы

Решая одну проблему, вы получите другие:

1. Много бюрократической возни. Перед открытием счёта проверяют данные о доходах, выписку из банка, даже регистрацию по месту жительства. Затем надо будет регулярно отчитываться перед налоговой в РФ.

2. Налоги возьмёте на себя. Наши брокеры платят налоги за вас, а вы получаете чистые деньги на счет. У иностранного брокера выплаты придется делать вам самостоятельно.

3. У некоторых брокеров могут быть «штрафы» для мелких инвесторов. Например, у Interactive Brokers чем меньше сумма на счету, тем больше вам придется заплатить:

А. Если до $2 тыс., то возьмут $20 в месяц;
Б. Если от $2 до $100 тыс., комиссия — $10;
В. Те, у кого на счету больше $100 тыс., освобождаются от комиссии.

Так нужен ли счёт у зарубежного брокера?

Учтите, что это одновременно и много «плюшек», и проблем. Иностранные брокеры подойдут тем, у кого хороший капитал. Тем, у кого сумма небольшая, проще пройти тест на квалификацию и работать с российскими компаниями в привычном режиме.

@lemonfortea

​​Нашёл классную идею для вложений. Делюсь с вами

Наблюдаю за производителем удобрений «ФосАгро» и думаю, что в долгосроке его акции вырастут. Для этого есть минимум 3 причины, о которых сейчас расскажу.

Продажи удобрений растут

В пандемию выросло потребление продуктов питания. Из-за этого увеличился спрос на кормовые смеси для домашнего скота, а значит, — и на удобрения, с помощью которых выращивают корма. Плюс Бразилия и Индия закрыли предприятия по производству сельхозхимикатов и частично перешли на продукцию «ФосАгро».

Всё это привело к тому, что за 1-й квартал 2020 года:

• Продажи удобрений «ФосАгро» выросли на 10%: с 2,16 млн до 2,4 млн тонн;
• Чистая прибыль взлетела на 77% (!) с ₽11,7 млрд до ₽20,8 млрд;
• EBITDA увеличилась на 11% — была ₽18,3 млрд, а стала ₽20,3 млрд.

Тренд с ростом продаж удобрений наблюдался ещё до коронавируса, просто пандемия его усилила.

«ФосАгро» выиграет от ослабления рубля

Компания продаёт удобрения другим странам в долларах. И чем слабее наша валюта, тем больше выручка экспортёров в рублях.

Как это работает на примере: допустим, «ФосАгро» в январе отгрузила удобрений на $100 (₽7000). В феврале она продала такую же партию за $100, но рубль ослаб до 75 за $1. Как итог — компания заработала уже ₽7500.

Сейчас есть вероятность, что рублёвый доход «ФосАгро» будет расти в долгосрочной перспективе.

Рост дивидендов может привести к подорожанию акций

«ФосАгро» направляет инвесторам минимум 50% чистой прибыли. Логично, что если прибыль компании вырастет по причинам выше, то можно ожидать увеличение дивидендов.

Это подтверждает руководство — оно планирует к 2022 нарастить размер выплат инвесторам до 7% годовых. Хотя, уже сейчас средняя доходность 6% годовых выглядит привлекательно.

Небольшая оговорка в конце

Я дал вам пищу для размышлений, чтобы вы её «переварили» и самостоятельно приняли решение.

@lemonfortea

​​3 варианта, как сохранить свои сбережения от падения рубля

С начала 2020-го года рубль просел к доллару на 20% ($62→$74), а к евро на 27%. И я готовлюсь ко всему.

Расскажу про 3 варианта, которые помогут сберечь ваши сбережения от падения рубля.

1. Еврооблигации в $ и €

По сути, это обычные облигации, только в долларах или евро. Они привлекают своей доходностью от 3 до 9% в валюте. Что ещё важно — вы всегда знаете, когда получите свой %.

У еврооблигаций есть порог входа: обычно, стоят от 1000 долларов или евро. А некоторые и вовсе доступны от 100 000.

Их рыночная цена зависит от ситуации в экономике. Если вам срочно понадобятся деньги и вы захотите продать еврооблигации — можете получить убыток. Например, в марте 2020 многие еврооблигации теряли в цене и продавать их было невыгодно

Итог: этот вариант интересен по доходности, но подойдёт на долгий срок тем, у кого есть стартовая сумма.

2. ETF на еврооблигации

Фонды, которые вкладываются в несколько еврооблигаций одновременно. Например, FXMM и FXTB.

Преимущество в том, что порог входа очень низкий: от 15$. Но из-за диверсификации доходность ниже, чем если покупать по отдельности интересные облигации

Итог: подойдет для всех, при умеренной доходности

3. Обычный вклад в $

Стандартный метод, к которому все привыкли. Доходность тут мизерная — 0,01% до 0,35% годовых. Всё потому, что она зависит от ФРС США, которую сейчас снизили практически до нуля.

Вклад подойдёт для тех случаев, когда вы не знаете точно, на какой срок хотите «припарковать» свои сбережения.

Итог: подойдет для всех, но низкая доходность.

Есть и ещё один способ…

Банки стали предлагать более интересные варианты — инвестиционные вклады от 1,4 до 2,5% годовых в долларах. Звучит здорово. Но на самом деле:

• Часть денег нужно держать на обычном депозите, а другую часть — в виде инвестиций или в ПИФ, или в ценные бумаги, или в страховые полисы.

• Соответственно, эту заявленную доходность вам никто не гарантирует

Вариант очень специфичный, потому что сильно зависит от банка и программы. Всегда нужно внимательно перечитывать что вы получите по итогу. Уплаченные комиссии могут запросто перекрыть ваши доходы.

Резюмируя

1. Еврооблигации — отличный вариант подстраховаться от валютных рисков в долгосроке, но дорого стоят.
2. ETF стоит рассматривать как доступную альтернативу еврооблигациям.
3. Банковский вклад годится для людей с небольшой суммой и если горизонт инвестирования неизвестен.
4. Инвестиционные вклады изучать под микроскопом и быть очень осторожным

Но, чтобы вы не выбрали, помните про важность хранения сбережений в валюте. Это нужно делать всегда, а сейчас тем более.

@lemonfortea

Показываю наглядно, как с помощью диверсификации можно снизить риски

Я всегда говорил, что если покупать разные активы из разных отраслей, можно сильно уменьшить риски. Сейчас покажу это на живом примере.

Итак, есть 2 компании — «Лукойл» и «РусГидро». Когда мы взглянем на их отчёты за 2-й квартал, то обнаружим интересную картину…

Стоимость нефти ударила по «Лукойлу»

У компании сильно просели доходы из-за падения цен на нефть. В итоге результаты, по сравнению с прошлым годом, вышли хуже:

• Выручка обвалилась более чем в 2 раза: ₽2,1 трлн → ₽0,97 трлн;
• EBITDA упала на 55% с ₽324 млрд до ₽144,5 млрд;
• «Лукойл» сработал в убыток на ₽18,7 млрд (против прибыли в ₽181 млрд годом ранее).

С дивидендами тоже «облом» — их могут выплатить меньше, чем год назад. Где-то ₽100 на бумагу, что примерно 1,9% доходности. Лучше, чем ничего, но мало…

Акции «Лукойла» закономерно упали на 22%: с ₽6717 в январе до ₽5174 в августе.

Коронавирус слабо затронул «РусГидро»

Компания нарастила производство электроэнергии, плюс следила за расходами. Поэтому во 2-м квартале 2020-го года у «РусГидро»:

• Выручка увеличилась на 10,7%: ₽90,3 млрд → ₽100 млрд;
• EBITDA выросла почти в 1,5 раза (с ₽20,5 млрд до ₽31 млрд);
• Чистая прибыль увеличилась на 40% — с ₽15,3 млрд до ₽21,3 млрд.

Акции «РусГидро», в отличие от «Лукойла», выросли на 27% (₽0,58 → ₽0,74).

Больше диверсификация — меньше риски

Как видите, «Лукойл» посыпался в кризис, а «РусГидро» даже подросла. Но, когда у вас есть несколько активов, падение одного компенсируется ростом другого. И чем разнообразнее ваш портфель, тем меньше на вашей доходности сказываются кризисы.

Это называется диверсификация. Когда вы инвестируете в разные компании, страны, валюты, отрасли экономики и так далее.

Пример с «Лукойлом» и «РусГидро» хорошо доказывает, почему это важно:

1. Если бы вы сложили все яйца в акции «Лукойла», ваша доходность падала вместе с нефтью.

2. Инвестировать только в «РусГидро» — тоже не выход. Так вы заработали бы чуть больше в кризис, но потом топтались на месте: с 2012-го года акции торгуются в диапазоне от ₽0,5 до ₽0,8 и редко выходят за его пределы.

Поэтому нужно всегда помнить о диверсификации и покупать компании из разных секторов экономики. Так вы сможете спать спокойно.

@lemonfortea