Эльвира и Антон. Страница 4

В начале октября за бочку давали $86. Сейчас почти $66. -22%. Нефть вдруг стала не нужна?

🤜🤛#дружескийстеб

1️⃣ за мной и 1️⃣ за тобой

😁 @divan_analytics

👆🏼 #дружескийстёб
Найдите 10 отличий.
@bondovik, зачем тебе наши стикеры и наш диван? Своего мало?)))

Заметки на полях. Несколько забавно читать посты/статьи, в гипертрофированном виде описывающие проблемы одного гипертрофированного центрального банка. Баланс его якобы превысил ВВП. Не забывайте, господа аналитики/трейдеры/управляющие, что долг Японии номинирован в национальной валюте. Этот долг скуплен самим же ЦБ. Система сама в себе. Нет там внешнего долга.
Кроме того, такая система может вырасти до ещё больших величин, пока стоимость обслуживания (interest expenses) остается около ноля. Нет проблем при нулевых ставках. Или вы ждёте, что Япония ставки повысит?)

ОПЕК распадается?! Эльвира хочет повышать ставку?! Антон хочет пихать ОФЗ без оглядки на рынок?! Нефть падает 9 сессий подряд?! ФРС ставку хочет повышать?! Кривая UST уплощается?! Санкции против сберовского отеля в Крыму?! КАК ДАЛЬШЕ ЖИТЬ?!

А хде госдолг? А хде госбанки?

Новые санкции со стороны США против трех граждан РФ и девяти компаний за Крымнаш.

Рубас сегодня, кстати, немного помогает МОНЕТИЗАЦИИ, подползая к 66.50

Нам приходит много писем с предложениями разместить рекламу или ВП, в связи с чем напоминаем: наш уютный диванный канал мы ведем для себя, друзей и подписчиков, а монетизируемся, в основном, на финансовых рынках - это позволяет делать хороший контент, поэтому рекламы и ВП здесь нет. Если это когда-нибудь изменится, мы вам сообщим. Спасибо, что читаете!

Надо поздравить @bondovik с днём рождения! Очевидно, один из лучших в телеге по финрынкам. А всё почему? Потому что профессионал, торгует, думает, даёт идеи и «в рынке» всегда.

Спасибо, читаем) во многом соглашаемся. Ну и помним, что один из первых постов у тебя - репост Эльвиры и Антона))

Так, парочка цифер для общей картины. С января по середину августа 2018 ЦБ для Минфина купил валюты по бюджетному правилу на $37 млрд. А с середины августа, когда ЦБ принял решение не покупать через рынок, а отдавать Минфину из своего кармана, по конец ноября покупки составят $25 млрд + в декабре $5-7 млрд. Очевидно, если бы продолжали тарить через рынок, то такой огромный навес спроса на баксы отправил бы рубэна на 70+ против доллара.

Многих, наверное, удивляет, как это при таком движении в базовом для России активе - нефти ($86->$71, -17%) - рубль остаётся таким устойчивым?
Эльвира и Антон такими вопросами не задаются. Так как на коленке все посчитано с учётом отмены fx-покупок до конца года. Напомним наши модельки показывали, что в последние три месяца 2018 при среднеквартальной нефти на уровне $75 и дефиците финсчета (грубо, считай, отток капитала) на уровне $25-30 млрд и нулевом изменении резервов (валюта не покупается, а прочие операции незначительны), текущий счёт сложится на уровне $25-30 млрд при среднем курсе на уровне 65 руб/долл.
Т.к. ключевая предпосылка - нефть и отток капитала. Первая напрямую зависит от геополитики и спроса/предложения на мировом рынке. Вторая - во многом от санкций. Пока что санкционный шум улёгся и пики внешних выплат впереди только. Все на Иран отвлеклись. Но уже завтра мы узнаем первые итоги промежуточных выборов в Конгресс. Демократов в Палате представителей инвесторы плохо воспримут, так как вероятность введения «жёстких» санкций против РФ возрастёт. Отсюда и отрицательная динамика по финсчету может нарисоваться, а увеличить профицит сальдо текущего счета может более слабый курс рубля.

А теперь по полочкам. Вери лонгрид. Постараюсь простым языком. 1. Платежный баланс (ПБ) показывает связь экономики с внешним миром. В нем отражено движение материальных и финансовых ресурсов из нашей страны и в неё. Всё по рыночным ценам за конкретный период.…

Кроме того, в обновлённом прогнозе на 2018 (осталось-то два месяца) ЦБ увеличил оценку оттока капитала на $10 млрд (!) относительно сентябрьских проектировок. Видимо, закладываются на жесткий сценарий в ноябре/декабре.

Кроме того, в обновлённом прогнозе на 2018 (осталось-то два месяца) ЦБ увеличил оценку оттока капитала на $10 млрд (!) относительно сентябрьских проектировок. Видимо, закладываются на жесткий сценарий в ноябре/декабре.

ОНЕГДКП 2019-2021. Основные правления политики денежно-кредитной на ближайшие годы.
Фундаментальный труд с Неглинной. Большой, конкретный.
И есть там одна замечательная фраза. «Исключительно для целей модельного расчета». Прямо так перед рассуждениями на тему возврата ЦБ с fx-покупками на открытый рынок в рамках реализации бюджетного правила и докупок недокупленного за 2018. Так вот, в основе всех расчетов лежит предположение, что $30 млрд, которые не купили в этом году, равномерно размажут на 2019-2021. И решение об этом будет принято после фактического возврата ЦБ на открытый рынок. И в моделях показано, что вернутся они в следующем году.
При $75/барр. в 2019 г. прогнозируется профицит счёта текущих операций в $131 млрд. (!), отток по финсчету - $41 млрд и рост резервов (где сидят операции в рамках бюджетного правила) на $90 млрд (!), ну т.е. $80 млрд - это новое, а $10 млрд - треть «долга» за 2018 г. Рубэн по грубым оценкам энтузиастов в такой модели крутится около 70 руб/долл. Среднегодовой. Такой, согласитесь, чутка разрывной сценарий, явно проинфляционный (не забываем ещё про повышение НДС и бензиновый нежданчик в 2019). Но нас предупредили же, что это «исключительно для целей модельного расчета»! Так что не бздеть! С другой стороны, зачем тогда показывать такие модели, если сами мало верите в это? Очевидно, слишком уж большой план по «интервенциям». Разорвёт нах.
Понятно одно. ЦБ должен действовать разумно. В случае «мягких» санкций и высокой нефти у ЦБ есть в загашнике должок за 2018 г. Игра против рубля быстро возобновится. В случае «жестких» санкций пойдём по сценарию IV квартала 2018. Резервы из кармана в карман будут перекладывать до тех пор, пока не вернётся пресловутая финансовая стабильность. Ручное управление, которое логично применять в условиях неопределённости.

29.10.18. Понедельник. Льют.

26.10.18. Пятница. Льют.