bitkogan. Страница 91
149311
@bitkogan
Профессор ВШЭ, инвестбанкир Евгений Коган. Авторский канал о деньгах и всём, что с ними связано
-
bitkogan
Американские горки на рынке облигаций Вчера доходности американских и европейских гособлигаций успели сначала сильно упасть, а потом вернуться обратно наверх. Т.е. цены на них сначала выросли, а потом упали обратно. Доходность американских десятилеток прогулялась с 4,1% до 3,9%, и уже снова превысила 4%. Европейские доходности по десятилеткам вчера утром прогулялись на 10 б.п. туда-обратно. Исключением стали гособлигации Великобритании. Они вчера немного выросли в цене, несмотря на то, что Банк Англии начал продавать облигации (QT). Он уже продал гособлигаций на £750 млн, и обошлось без тревоги. Но не стоит забывать, что сам портфель составляет £838 млрд… А потому все самое интересное еще впереди. Что нас беспокоит? Да, сейчас на долговом рынке нет сильных падений и это можно считать затишьем. Но наблюдаемые внутридневные колебания показывают, что рынок сейчас все-таки на нерве. Пока инвесторы притаились в надежде, что ставку перестанут так сильно поднимать. Но, пользуясь этим затишьем, банки избавляются от рисковых облигаций. А покупают их, конечно, розничные инвесторы в надежде на смягчение риторики ФРС. Так, приток в SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK) в прошлую пятницу составил $980 млн. Перейдет ли нынешняя волатильность на рынке облигаций в падение цен (и, соответственно, рост доходностей)? Тут все зависит от риторики ФРС, которая примет решение по ставке сегодня в 21:00 по МСК. Рынки уже заложили повышение на 75 б.п. Инвесторов будет больше интересовать, что скажет Пауэлл. Если глава ФРС объявит о замедлении темпов повышения ставок, волна оптимизма затронет не только фондовый рынок, но и долговой. Но эйфория может быть недолговечной, т.к. риски по облигациям растут. Если Пауэлл сегодня вдруг нажестит, и облигации, и весь рынок просядут. Вероятность такого сценария я бы не стал занижать. Уж очень все позитивные в последнее время. #госдолг #макро #облигации @bitkogan -
bitkogan
Практически в продолжение вышесказанного Авианосная группа США во главе с авианосцем USS Gerald Ford направляется в Европу. Прибытие на место планируется в середине ноября. На фоне событий на территории Украины и возможной эскалации, связанной с выходом России из «зерновой сделки», рассмотрим, чем чревато присутствие на потенциальном театре военных действий (ТВД) одновременно сразу двух американских авианосных ударных групп (АУГ). Дело в том, что направление в один регион сразу двух АУГ – ситуация экстраординарная. Немного цифр и истории. Что из себя представляет американская АУГ? АУГ – это флотское соединение во главе с авианосцем, включающее в себя боевые корабли эскорта и суда сопровождения, в том числе эсминцы класса Arleigh Burke и ударные подводные лодки класса Los Angeles. В зависимости от стоящих задач и акватории развертывания, может включать в себя от 10 до 15 единиц. В среднем, американская АУГ обладает примерно следующим потенциалом: 60/70 ударных самолетов, самолеты ДРЛО и ПЛО (дальнего радиолокационного обнаружения/противолодочной обороны), вертолеты ПЛО и не менее 600 крылатых ракет Tomahawk, либо ракет ПВО/ПРО (противовоздушной/противоракетной обороны) системы Aegis на кораблях сопровождения – и это при минимальном составе АУГ. Авианосец, который скоро появится у берегов Европы, это уже около 90 самолетов и вертолетов, в том числе истребители-бомбардировщики пятого поколения F-35C. На данный момент в Средиземном море уже находится одна АУГ, включающая в себя, помимо авианосца USS George Bush, ракетный крейсер USS Leyte Gulf, эсминцы USS Nitze, USS Farragut, USS Truxtun и USS Delbert Black, атомную ударную атомную подводную лодку, вооруженную крылатыми ракетами Tomahawk. Исходя из новостей, новая авианосная группа во главе с авианосцем Gerald Ford прибудет в Европу в середине ноября. После прибытия второй АУГ, в Средиземноморье складывается уникальная ситуация за последние два десятка лет. Присутствие одновременно сразу двух АУГ в одном операционном районе (тем более в таком компактном) говорит о серьезной готовности к эскалации конфликта. Мда… Ближний Восток. Европа… В мире становится совсем не до шуток. А вы еще спрашиваете, почему Lockheed Martin (LMT US) так в цене растет? #геополитика @bitkogan -
bitkogan
Друзья, всем привет! Пока мы с вами рассуждаем о том, будет ли Великий и Ужасный жестить сегодня, выступая по итогам объявления о поднятии ставки, в Иране над куполом мечети Джамкаран подняли красное знамя возмездия. В США поднимают ставку, объявляя священную войну инфляции. В Иране поднятие этого знамени приравнивается к объявлению войны. Похоже на то, что священная война в данном случае планируется явно не с инфляцией. Что происходит? Саудовская Аравия поделилась с США разведданными о «неизбежной атаке» из Ирана по целям на территории страны. Согласно заявлению официальных саудовских лиц, Иран планирует совершить атаки на королевство, а также на Эрбиль в Иракском Курдистане с целью отвлечь внимание от внутренних протестов. США, Саудовская Аравия, Израиль и ряд стран региона повысили уровень боеготовности своих вооруженных сил. Министерство разведки и разведывательная организация Корпуса стражей исламской революции обвиняют разведслужбы США, Великобритании, Израиля и Саудовской Аравии в планировании и реализации протестов, связанных с гибелью Махсы Амини. Ранее Иран ввел санкции против десяти физических лиц и четырех государственных организаций США. Ограничения были введены, в частности, за «вмешательство во внутренние дела» страны, «поощрение насилия и беспорядков» и подстрекательство к совершению терактов. Ждать ли обострения ситуации на Ближнем Востоке? Шанс на то весьма высок. Как мы с вами прекрасно понимаем, «Восток – штука тонкая». И тут всегда может случиться что-нибудь эдакое. Фьючерсы на нефть пока реагируют на все достаточно спокойно – рост на 1,25%. Золото – на месте. Пока, по всей видимости, большие деньги сильно не переживают. Зря или не зря? Узнаем скоро. Если произойдет обострение, то цены на «черное золото» за минуту улетят на уровни выше $100 за барель. В этом у меня сомнений нет. #геополитика #нефть @bitkogan -
Реклама
-
bitkogan
Страны особого риска. Часть 3. Посмотрим на «новеньких» – кандидатов на большие проблемы в ближайший год. Шри-Ланка ▪️Уже объявила дефолт по внешним долгам впервые с 1948 г. ▪️Отношение внешнего долга к ВВП – более 70%. ▪️Импорт превышает экспорт последние несколько лет на 6-8% ВВП. ▪️Доходность десятилеток выше 30%. ▪️Дефицитный бюджет (в этом году будет около 10% ВВП). ▪️Валютные резервы – менее $2 млрд. Это мало: по оценке JPMorgan, только в этом году на обслуживание долга ушло бы $7 млрд (если бы не дефолт). Пакистан ▪️Отношение внешнего долга к ВВП – более 45%. ▪️Импорт превышает экспорт последние несколько лет на 8-10% ВВП. ▪️Доходности гособлигаций составляют около 13-16%. ▪️Пакистан исторически сводит бюджет с дефицитом. ▪️Валютные резервы – $14 млрд. На $1 млрд меньше, чем ожидаемая стоимость обслуживания долга в этом году. Турция ▪️Отношение внешнего долга к ВВП – более 60%. ▪️Импорт, как правило, превышает экспорт на несколько десятков млрд долл. ▪️Доходность гособлигаций со сроком 1-3 года составляет 14-15%. ▪️Опять же, дефицитный бюджет. ▪️Валютные резервы – $75 млрд. В 2 раза меньше, чем официальный краткосрочный внешний долг в стране. Сейчас такое время – множество факторов работает против самых бедных и задолжавших стран мира. Если глобальный долговой кризис действительно разразится, это имеет следующие важные последствия: 1️⃣ Политические потрясения. Например, дефолт в Шри-Ланке вызвал массовые протесты , вынудившие президента уйти в отставку. 2️⃣ «Эффект заражения». Проблемы с долгами могут перекинуться от одной к другим. Мы это видим на примере долговых кризисов в Латинской Америке 1980-х гг., азиатских финансовых кризисов 1990-х гг. Что делать? Мировое сообщество должно работать сообща, чтобы предотвратить новую волну экономических и политических потрясений. Но есть проблема – развитые страны сейчас тоже страдают от кризиса и не имеют свободных ресурсов на решение подобных проблем. Так что, увы, обойдется не без страданий. Остается рассчитывать, что они будут хотя бы не глобальными. Время покажет. #кризис #дефолт #валюты @bitkogan -
bitkogan
Страны особого риска. Часть 2. На выходных писали, что в Египте второй раз за год обвалилась валюта. У страны большие долги и от дефолта ее спасают разве что союзники из Персидского залива и МВФ. Причины наблюдаемых проблем Египта: 1️⃣ Высокий внешний долг. 2️⃣ Высокие проценты по долгам. 3️⃣ Бюджетные дефициты. 4️⃣ Зависимость от российской нефти. 5️⃣ Зависимость от российской и украинской пшеницы. 6️⃣ Дефицит торгового баланса (импорт больше экспорта – падает спрос на египетский фунт) Ряд стран подвержены тем же рискам, что и Египет. Триггера тут два: 1️⃣ Инвесторы бегут с развивающихся рынков в более безопасные активы. 2️⃣ Продовольствие и энергия стали сильно дороже. Конечно, самая высокая концентрация рискованных стран в Африке. Помимо Египта, это Гана, Тунис, Намибия, Ангола и пр. Посмотрим ради примера на Гану. ▪️Внешний долг к ВВП – около 45%. ▪️Доходность 10-летних гособлигаций составляет около 25%. ▪️Бюджет дефицитный (-8% ВВП в прошлом году). Можно перечислить много проблемных стран, где сложности с долгами наблюдаются постоянно. Это и страны Африки, туда же отнесем Аргентину, где дефолт – это уже традиция. Но дефолты в таких странах имеют меньше шансов перекинуться на мировые рынки. Более интересны случаи «внезапные» для мировой экономики. Об этом в третьей части. #кризис @bitkogan -
bitkogan
«Экологи» готовятся получить добро от Сената Только на прошлой неделе писали о том, что «экологи» демонстрируют позитивную динамику, как в понедельник появились новые поводы для оптимизма. Лидер сенатского большинства Чак Шумер поделился информацией о том, что закон о возможности декриминализации и предоставления банкам права работать с «экологическими» компаниями может быть одобрен в ближайшее время при поддержке «группы сенаторов-республиканцев». Что эта новость означает по факту? ▪️Как мы уже говорили, ожидаем, что демократы будут стремиться получить дополнительные голоса избирателей до намеченных на 8 ноября промежуточных выборов в Конгресс. ▪️Конечно, пока говорить о полной легализация не приходится, но для сектора и связанных с ним производителей еды и напитков начинается «праздник и на их улице». ▪️Более того, властями Германии был предложен законопроект по легализации употребления, что может произойти в 2024 г. Одобрение этой инициативы может привести к рассмотрению схожего законопроекта в Европарламенте, что откроет для производителей почти весь европейский рынок. Ожидаем, что в ближайшие недели затянувшаяся история с легализацией в США на федеральном уровне получит стремительное развитие. А также ждем новостей из европейских стран. В понедельник многие производители демонстрировали позитивную динамику. И мы сохраняем позиции в ряде компаний в экологическом сертификате и в портфелях сервиса по подписке, рассчитывая на дальнейшее повышение их капитализации. Мы много раз говорили о том, что по мере приближения к выборам стоит ожидать позитивной динамики в акциях «экологов». ▪️Ценные бумаги Canopy Growth (CGC US) прибавили за последний месяц 36,6%, ▪️Tilray (TLRY US) – вырос на 48%, ▪️Organigram (OGI US) – на 17%, ▪️Hexo (HEXO US) – на 11%. Рады, что не ошиблись. #экологи #акции @bitkogan -
bitkogan
Котировки: 1. Aurora Cannabis Inc. (ACB). 2. Canopy Growth (CGC US); @bitkogan 
-
bitkogan
Подведем итоги прошедшего месяца Октябрь 2022 года решил не выбиваться из статистики, показав уверенный рост как на фондовом рынке США, так и Европы: ▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 7%, ▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 12,9%, ▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 3,4%, ▪️Russell 2000 (^RUT) на 9,8%, ▪️DAX PERFORMANCE-INDEX (^GDAXI) на 9,3%, ▪️ESTX 50 PR.EUR (^STOXX50E) на 8,9%. Что послужило триггером к смене настроений на рынке? Мы с вами говорили про эффект Gamma Squeeze. Идеальные условия для шторма была вызваны наращиванием коротких позиций и вынужденной покупкой акций со стороны маркет-мейкеров для покрытия рисков. Похожая история была в meme-акциях, но сейчас масштаб куда более значимый. Поддержку рынкам оказали и последователи культа «голубиного ФРС», выступающие за снижение ставок и смягчение ДКП в общем смысле. Несмотря на «ястребиные» высказывания членов регулятора, надежда на более мягкую монетарную политику только укрепляется. В пользу смены тональности говорит и разрешение логистического кризиса, замедление роста заработной платы, а также снижение деловой активности в производственном секторе. Немаловажным фактором оказались промежуточные выборы в США. Это прекрасный способ добиться расположения населения в условиях падения уровня жизни, а о рецессии говорят чуть ли не из каждого угла. Помог ли оптимизм на рынке демократам на выборах – об этом мы узнаем уже на следующей неделе. Серьезным ударом по партии Байдена может стать безоговорочная победа республиканцев на выборах в Конгресс и Сенат. Ключевое событие на политической арене – уход в отставку Лиз Трасс и назначение Риши Сунака. Рынки воспряли определенным оптимизмом, однако перспективы экономики Великобритании по-прежнему туманны. Новому премьер-министру необходимо не только заняться вопросом реактивации деловой активности, но и решить важную проблему с забастовками. Что касается сезона отчетностей, то, по данным Factset, из отчитавшихся на сегодняшний день компаний из S&P 500, 71% из них превысили консенсус-прогнозы аналитиков по показателю EPS. Это ниже среднего показателя за 5 и за 10 лет – 77% и 73% соответственно. Не лучше обстоят дела и с данными по прибыли – 2,3% текущее значение против 8,7% за последние 5 лет. Немного о перспективах. По статистике, период с 1 ноября по 30 апреля является лучшим для фондового рынка. Если ФРС и вправду заговорит о смягчении монетарной политики, индекс S&P 500 может приблизиться к важному уровню сопротивления в 4000 пунктов. Для любителей техники, примерно в той же области проходят также важные технические индикаторы. Не уверен, что оптимизм способен длиться долго, возможно, неделю-полторы. Перспективы дальнейшего роста видятся гораздо более слабыми, тем более торгуемся вблизи важного и сильного уровня сопротивления. А вот продолжение падения примерно во второй половине месяца – наиболее вероятный сценарий, на мой взгляд. В целом, нас все же смущает общая перекупленность и замедление темпов роста мировой экономики. Да да. Вы не ослышались. Еще недавно мы видели перепроданность рынка. Еще немного и увидим обратное. Но…. это будет чуть позже. #рынки #ФРС @bitkogan -
bitkogan
Друзья, всем привет! Вот и ноябрь – в этом году крайне важный месяц. Ставка ФРС, промежуточные выборы в США, саммит G20, завершение зерновой сделки – далеко не полный перечень событий. В преддверии заседания ФРС по ставке, самое время поговорить о негативном влиянии сильного доллара на экономику других стран. Бегство инвесторов от риска и серия повышений ставок со стороны американского регулятора привели к тому, что японская йена, к примеру, обесценилась к доллару более чем на 37% с начала года, индийская рупия – на 10%, британский фунт – на 16,5%, а турецкая лира… «всего» на 70% и т.д. Основной недостаток слабой валюты – рост цен на импортные товары. Скачок цен на ввозимые продукты приводит к росту инфляционного давления в стране. Особенно, если страна импортозависима. В результате, снижается покупательная способность населения. Еще одним негативным фактором является рост стоимости обслуживания кредитов в иностранной валюте, в частности, долларах. А если у страны большой долг, номинированный в иностранной валюте… Тогда вообще прощай, тушите свет. Резко возрастает стоимость обслуживания этого долга, осилить которую смогут «не только лишь все»… Думаю, вслед за египетским фунтом в самое ближайшее время увидим подобные шоу от еще целого ряда валют. Не добавляет оптимизма ситуации и отток капитала, который достаточно жестко бьет по развивающимся странам. Распродажа на долговом рынке, а также жесткая монетарная политика, привели к росту доходностей государственных облигаций в значительном количестве стран. Другими словами, цена заимствования выросла, а вот кредитоспособность, наоборот, снизилась. Классическая кредитная ловушка. Для стабилизации ситуации, ЦБ многих стран были вынуждены пойти на интервенции. Так, в сентябре правительство Японии потратило более $20 млрд на покупку собственной валюты. На время падение йены удалось остановить, однако без поддержки со стороны регулятора пара USD/JPY очень быстро вернется к значениям выше 150. Или Японии, как и многим другим странам, придется думать о поднятии ставки. Что в случае Японии практически нереально. А вообще, подьем ставки – это удар по экономическому росту. То есть ситуация абсурдно неприятная. Подьем ставки по основной резервной валюте мира обрушивает другие валюты, приводя к жесткому инфляционному давлению и оттоку капитала. Борьба с этим – подьем ставок по этим валютам и последующая рецессия. И, наконец, страны вынуждены тратить огромные ресурсы на валютные интервенции для поддержки своей валюты. То же самое касается огромного количества других стран – Южной Кореи, Тайваня, Филиппин, Вьетнама, Индии, Малайзии и тд. Что будет, когда валютные резервы иссякнут? Планом Б станет продажа государственных облигаций США. По некоторым данным, к этой практике уже прибегли ЦБ Китая, Японии и Индии. Переизбыток предложения на рынке может вызвать цепную реакцию. В результате, на первый план вернется ФРС. Спираль, однако. И закручивается она не в самую веселую строну. Вывод. По всей видимости, более чем умные товарищи из ФРС все это отлично понимают. И то, что излишнее усердие от них в ужесточении ДКП может ударить по всему миру, они тоже знают. Как и то, что в итоге это все ударит по США… Так что, как уже и говорилось ранее, жду некоторого (для начала) хотя бы смягчения риторики. #валюты #рынки #ФРС @bitkogan -
bitkogan
Когда золото снова начнет дорожать? И начнет ли вообще? Почему при рекордной инфляции и растущих экономических и геополитических рисках, защита от них никому не нужна? На самом деле, нужна. Только при растущих ставках инвесторы предпочитают гособлигации и депозиты металлу, не приносящему процентного дохода. На это справедливо указывают коллеги из СберИнвестиций. Однако, как и мы, они полагают, что это временно. Разворот политики ФРС в сторону смягчения будет означать начало нового длительного растущего тренда по золоту. Момент разворота, и куда могут прийти цены, вопрос дискуссионный. ФРС планирует начать снижение ставки не ранее 2024 года, но рынки могут заставить ее поторопиться. И, скорее всего, заставят, как это уже было в 2019 году. Да, регуляторы еще «пожестят», но не исключено, что дно мы увидим уже в текущем году. А в следующем цены могут вернуться к максимумам в районе $2100 и выше. Здесь мы агрессивнее того же Сбера, который ждет выхода к $2000 даже в оптимистичном сценарии лишь к 2025 году. #золото @bitkogan -
bitkogan
К нам в личку часто обращаются на тему переезда за границу Мы начали исследовать тему и поняли, что релокация – дело нелегкое. Хотя многих ошибок можно избежать, если иметь инструкцию по налаживанию жизни за рубежом. В последние пару недель вы часто пишете о проблемах, с которыми сталкиваетесь за границей. Приходят вопросы и жалобы на сложности с арендой, документами и выводом денег. Самые частые запросы – про Турцию, Казахстан, Грузию, Армению. Мы хотим помочь вам разобраться во всех волнующих вас аспектах переезда. Но чтобы это было сделано эффективно, просим вас пройти короткий опрос. Опишите волнующие вас проблемы при переезде. Мы уже начали готовить хороший материал на эту тему. Ваши истории и вопросы точно помогут нам быть полезнее. Скоро расскажем подробнее 😉 @bitkogan -
bitkogan
Рекордное снижение электропотребления Это важно! Напомним, что спрос на электроэнергию является довольно важным макроэкономическим показателем. Исходя из его динамики можно делать выводы о состоянии экономики и промышленности. Спрос на энергию с начала октября снова стал падать, снизившись на 0,8% (г/г), что является антирекордом в данном году. Волнительнее всего то, что покупку энергии уменьшили металлургические и химические предприятия, а также газодобывающая отрасль. Судя по всему, это только начало. Ожидается, что отрицательная динамика может сохраниться, в самом негативном сценарии достигнув 2,5% до конца года. Для сравнения, за этот год потребление электроэнергии снижалось только два раза: на 0,3% в феврале, и на 0,2% в июле. К тому же, продолжает сокращаться промышленное потребление электроэнергии. Уже 4 месяца. За прошедший месяц наибольшее падение спроса наблюдалось со стороны металлургической промышленности. Но из этого не стоит делать однозначно негативных выводов, ведь и рекордный рост среди регионов по спросу на электроэнергию вызвала также металлургическая промышленность (запуск алюминиевого завода в Иркутской области). Падение потребления электроэнергии означает прежде всего то, что экономика реально замедляется. Судя по тому, что отрицательная динамика промышленности была и в предыдущие месяцы, нынешнее падение спроса вызвано во многом еще и человеческим фактором (тут и просто теплая погода, и отток населения за рубеж, и мобилизация). Вероятно, это экономические последствия и частичной мобилизации, и санкций. Результаты мы начинаем пожинать именно сейчас. Вполне вероятно, что основные трудности впереди. #макро #энергетика #РФ @bitkogan -
bitkogan
📺 Релокация в Дубай: преимущества для бизнеса, налоги, недвижимость, климат. Часть 2 Новое видео в YouTube канале Bitkogan Мы с уже известным вам Антоном Москалевым – соучредителем и управляющим директором Palladium Realty – продолжаем обсуждать нюансы релокации и инвестиций в Дубай. Тема сегодняшнего разговора – недвижимость. В этом выпуске: ▪️Какие районы Дубая выбрать для бизнеса? ▪️Как развивается инфраструктура города ▪️От чего зависит стоимость жилья ▪️Что в Дубае с рассрочкой и ипотекой ▪️Можно ли расплатиться криптовалютой И многое другое. Смотрите, комментируйте и задавайте вопросы к следующим выпускам. #видео @bitkogan -
bitkogan
Что в Европе? Сегодня, в 13:00 МСК, выйдут данные по инфляции ЕС за октябрь. Кардинальных изменений по сравнению с сентябрьским отчётом (+9,9%) не ожидаем. Хотя цены на природный газ и снижаются, легче домохозяйствам пока вряд ли станет. Причина до боли проста: неопределенность в будущем и желание переложить предыдущее повышение цен на потребителей. Со временем, тем не менее, давление и вправду ослабнет. Одновременно с ИПЦ, будут опубликованы предварительные оценки ВВП еврозоны за третий квартал. Жесткая монетарная политика и охлаждение рынка недвижимости, вероятнее всего, негативно сказались на экономике блока. Недаром аналитики ЕЦБ понизили прогноз по росту ВВП в 2023 году с 1,5% до 0,1%. Респонденты ожидают рецессию в период между третьим кварталом 2022 года и первым кварталом 2023 года, с кумулятивным снижением на 0,7%. В четверг, помимо выступлений Кристин Лагард, Фрэнка Элдерсона, Фабио Панетты и Елизабет Маккол из ЕЦБ, инвесторы уделят особое внимание заседанию Банка Англии. В 15:00 МСК будет опубликовано решение по ставке, а через полчаса состоится пресс-конференция Эндрю Бейли. Ожидается, что регулятор повысит ставку на 75 б.п. до 3%. Сохранение инфляционного давления не дает места для смягчения монетарной политики. Неделя важная. Самое главное: не забываем, что в среду нас порадует или огорчит ФРС. Не расслабляемся. И не забываем – на носу промежуточные выборы в США. А перед выборами всегда жди каких-то чудес. Возможно, вполне в стиле Хелоуина. Так, чтобы всем страшновато стало. И правильнее все голосовали. #Европа @bitkogan -
bitkogan
«Оборонный» рост Мало кто обратил внимание, но за последние месяцы, на фоне остального стагнирующего рынка акций, довольно резко прибавили цены оборонных компаний США. С чем это может быть связано? Прежде всего, с новыми очень серьёзными заказами. На этом фоне особенно впечатляюще выгладит Lockheed Martin (LMT). И это очень интересно. К примеру, если General Dynamics (GD) производит все то, что активно СЕГОДНЯ используется по миру, то LMT – это во многом прежде всего оружие будущего. На фоне происходящих событий Америка явно взяла курс на техническое перевооружение своей армии. И это не я говорю, и это не отчеты Пентагона – это мнение рынка. Это говорят деньги. А они как раз врут редко. #акции #оборонка @bitkogan 
-
Реклама
-
bitkogan
Биржевая лихорадка набирает обороты Кризис, угроза рецессии, слабые отчеты техов – рынкам все нипочем. По данным EPFR Global, за неделю до 26 октября приток средств в глобальные фонды акций достиг $23 млрд – максимум с марта текущего года. Больше всего инвесторам пришелся по вкусу IT сектор. Видимо, ожидали сильных квартальных результатов, но по факту обрадовал лишь Apple Inc. (AAPL). Ни сильный доллар, ни геополитическое напряжение, ни перебои в производстве не помешали компании завершить квартал с 8% ростом выручки. Вдобавок ко всему, Apple вернула акционерам более $29 млрд, в том числе $25,2 млрд за счет выкупа 160 млн акций и $3,7 млрд в виде дивидендов. Теперь понятно, почему около 40% портфеля Уоррена Баффета составляют акции технологического гиганта... Вернемся к рынкам. Что ими движет? В первую очередь, макроэкономические данные. Замедление роста зарплат в частном секторе, а также падение тарифов на морские перевозки, вселяют надежду на спад инфляционного давления. Снижение ИПЦ может послужить поводом для смены риторики ФРС. В этом плане ключевым событием недели станет пресс-конференция Джерома Пауэлла (состоится 2 ноября в 21:30 МСК). На что еще обратить внимание? Оптимизм – оптимизмом, а инверсия кривой доходности американских казначейских облигаций (US10Y-US02Y) продолжает расти. Переводя на русский язык: доходность десятилеток НИЖЕ доходности коротких бумаг. Это вернейший признак приближения рецессии. Помимо этого, увеличилось число дефолтов – в августе цифра подскочила до 59 в августе, что превышает показатель в 55 за весь 2021 год. Основная часть давления приходится на строительный сектор – 16. За ним следует банковский сектор – 8. По прогнозам Moody's, уровень дефолтов вырастет до 2,9% к концу 2022 года. Несмотря на все риски, аналитики рейтингового агентства считают, что регулятору удастся обеспечить «мягкую посадку», избежав при этом рецессии. Инфляция же со временем вернется к целевому уровню центрального банка. В то же время, рост реального ВВП в следующем году составит менее 1%. В Q4 2022 экономика увеличится на 0,2%, вместо прогнозируемых ранее 0,6%. Прогноз. В принципе, движение рынков наверх теоретически ещё может продолжиться. Однако полагаю, что потенциал роста в настоящий момент если и есть, то крайне НЕЗНАЧИТЕЛЬНЫЙ. Возможно, ещё 3-4% от текущих значений. А вот потенциал падения – велик. Если все страшилки реализуются: ▪️долговой кризис, ▪️возможный кризис ликвидности, ▪️несгибаемая жесткость регуляторов (в чем я крайне сомневаюсь), ▪️кризис в небольших развивающихся странах из-за дальнейшего укрепления доллара и оттока капитала), ▪️кризис в сфере недвижимости и девелопмента из за растущих ставок по ипотеке, ▪️дальнейшее напряжение в геополитике, которого уже всерьез испугаются инвесторы, ▪️рост популизма в мире и откровенные просчеты политиков. (Кто сказал, что Лиз Трасс последняя такая? Вон, у бразильцев Лула вновь появился. Сейчас наобещает всем золотых гор. Будем следить за полетом вниз бразильского реала…) … Тогда можем еще раз проехаться вниз. Куда? Трудно сказать. К примеру, «…в Goldman Sachs обратили внимание, что в ценах на все классы активов еще не заложен рост ставок в следующем году, а инвесторы в акции расценивают «жесткий «ястребиный» сценарий» как наименее вероятный. В инвестбанке допустили, что при ужесточении денежно-кредитной политики S&P 500 может рухнуть до 2888 пунктов, что на 24–25% ниже текущих уровней.» Я в такие страшилки НЕ ВЕРЮ. По крайней мере, пока. Но возврат (для начала) на уровень 3600 по S&P считаю вполне возможным. Теоретически, можем даже до 3200 дойти. Но… не будем спешить. Планирую продолжить реализацию прибыльных позиций и жду момента для покупки шортовых инструментов. #рынки @bitkogan -
bitkogan
Лонговые инструменты: 1. URTY – это пассивный ETF от ProShares, отслеживающий инвестиционный результат Russell 2000 Index (300%) 2. TQQQ – это финансируемый за счет заемных средств ETF (биржевой индексный инструмент), который отслеживает изменения индекса NASDAQ-100 с целью 3-кратного достижения его ежесуточного изменения @bitkogan 
-
bitkogan
📺 Как структурировать инвест портфель с учетом изменения процентных ставок по российским госбумагам, санкций и повышенной волатильности Новое видео в YouTube канале Bitkogan. ▪️Как структурировать свои инвестиции ▪️Что делать с рублëвыми активами? ▪️На какие секторы / компании обратить внимание ▪️Что по налогам? И не только. Смотрите, комментируйте, задавайте вопросы к следующим выпускам. #видео @bitkogan