bitkogan. Страница 189
149311
@bitkogan
Профессор ВШЭ, инвестбанкир Евгений Коган. Авторский канал о деньгах и всём, что с ними связано
-
bitkogan
Высшим должностным лицам ФРС запретили торговать большинством ценных бумаг. В список входят отдельные акции или фонды, облигации, криптовалюты, товары, иностранная валюта. На третий год сидения в тюрьме Зоркий Глаз обнаружил, что одной стены не хватает… Вспомним недавние скандалы вокруг членов ФРС, начавшиеся в связи с раскрытием их финансовой информации: ▪️Член ФРС Ричард Кларида продал фонд акций и выкупил его незадолго до того, как председатель ФРС объявил, что центральный банк готов помочь рынкам и экономике. Такие махинации явно могли принести ему выгоду… В результате Кларида ушел в отставку на 2 недели раньше, чем должен был. ▪️Роберт Каплан, бывший глава Федерального резервного банка Далласа, совершал подозрительно крупные сделки с отдельными акциями (более, чем на миллион долларов за 2020 год). ▪️Эрик Розенгрен, бывший президент ФРС Бостона, активно и подозрительно торговал ценными бумагами в сфере недвижимости. В общем, весело там у ребят. Торговля шла полным ходом. Ну а что – не только же денежно-кредитной политикой заниматься. Иногда и поторговать хочется. Для благополучия. Душевного и, может, материального. Меры, конечно, верные. Но не слишком своевременные. Как причудлив все-таки мир вокруг. Годами чиновники ФРС себе позволяют практически все. При этом господа американцы умудряются всему миру диктовать и ненавязчиво продвигать свои ценности, этические нормы. Что же вы, зайчики, раньше тогда делали? #США @bitkogan -
bitkogan
Министры иностранных дел стран ЕС сегодня примут участие в учениях по кибербезопасности в Брюсселе. Заявляется, что целью данных учений является "тестирование реакции ЕС на возможные атаки". Все мы понимаем, с какой именно стороны ожидаются эти потенциальные кибератаки. Ранее, в середине января, Евросоюз начал масштабные шестинедельные учения по кибербезопасности. Что важно, эти учения начались почти в тот же день, когда Украина подверглась серьезной атаке, в результате которой было отключено порядка 70 правительственных сайтов. Отметим, что киберпреступления уже давно вышли за рамки баннеров с пугающими надписями или украденных переписок. Теперь в результате удачного нападения можно отключать электричество, перекрывать газ и много чего еще. И, к слову, первые сценарии по обеспечению безопасности были отработаны на финской энергетической компании. Естественно, на фоне такого развития безопасность данного направления вызывает особый интерес. Отчасти поэтому мы неоднократно упоминали сектор в роли крайне перспективного. И поэтому сегодняшние учения, в совокупности с обостренной геополитической обстановкой, будут проходить с участием министров иностранных дел. Вывод? #Кибербезопасность сегодня – это серьезная, обширная тема. Совсем не "мелкие разборки в сети", как принято было считать ранее. Мы планируем тщательно следить за успехами компаний, работающих в данном направлении – Check Point Software Tech. (CHKP), Rapid7 (RPD), Fortinet (FTNT), Positive Technologies (POSI), NortonLifeLock (NLOK), Splunk (SPLK), Palo Alto Networks (PANW) и др. А если не захочется выделять одного конкретного игрока, то есть общий подход – CIBR US. @bitkogan -
bitkogan
Здесь я не раз писал здесь про свою коллегу по телеграму (и ранее по ВШЭ) Арину Хромову. У Арины 7+ лет опыта в HR консалтинге и поиске топ-менеджеров. И вместе с командой она запустила сервис карьерных консультаций в чате онлайн. В сервисе вы можете задать любой вопрос по карьере и работе. Опытные консультанты под личным шефством Арины помогут вам найти решение: персонально, онлайн и дешевле, чем с любым карьерным консультантом. Сервис запустился недавно, поэтому цены на годовые и разовые подписки будут повышаться. Сейчас хорошая цена, чтобы приобрести. Ссылку на крутой сервис оставляем #партнерскийпост -
Реклама
-
bitkogan
Похоже, рынки рано обрадовались новостям о саммите Путина и Байдена. До него, как показывает развитие событий, еще надо дожить. СМИ пишут о новых столкновениях на Донбассе. Приходится повторять наш утренний тезис – успокаиваться рано, неделя будет очень напряженной. Как в плане новостей, так и в контексте риторики, которая снова может быть достаточно острой. «Прогулки» рубля (да и всего рынка), о возможности которых писали ранее, продолжаются… Более того, нельзя исключать, что на этой неделе таких «променадов», причем в обе стороны, будет достаточно много. Они, скорее всего, будут достаточно быстрые, резкие и непредсказуемые. Ускорения на Олимпиаде закончились, на рынках – в самом разгаре. #рубль #рынки #геополитика @bitkogan 
-
bitkogan
Почему в Азии нет проблем с инфляцией? За прошедший год инфляция в большинстве богатых стран достигла многолетних максимумов. Инфляция в США составляет 7,5%, в еврозоне 5,1% и т.д. Разгон цен произошел из-за дефицита предложения, ограничений, связанных с Covid-19 и роста спроса на фоне восстановления экономик. Недавно писали про низкую потребительскую инфляцию в Китае. Для Азии, в целом, характерно не такое сильное ценовое давление на потребителей, как в странах Запада. В ряде азиатских стран, таких как Китай, Индонезия, Вьетнам, инфляция ниже среднего уровня за десятилетие. Там же, где инфляция превышает этот уровень, она все равно выглядит скромной по сравнению с показателем в США и Европе. Так, Сингапуре инфляция составила (г/г) 4% в декабре, в Южной Корее и Таиланде 3%. В чем секрет низкого роста цен в Азии? ▪️Для большей части региона характерен низкий спрос. Экономики многих стран Юго-Восточной Азии до сих пор не восстановились от влияния пандемии, что мешает восстановиться и спросу. ▪️Разная структура индекса потребительских цен. Если на Западе кукуруза и пшеница играют важную роль в продовольственной части индекса потребительских цен, то в азиатских индексах больший вес приходится на рис. За последний год цены на кукурузу и пшеницу выросли примерно на 20%. И напротив, за тот же период цены на белый рис упали примерно на 20%. ▪️Проблема сбоев в цепочках поставок в Азии в настоящее время не так остра, как на Западе. Согласно опросам менеджеров по закупкам, большинство стран Европы и Америки по-прежнему страдают из-за задержек с поставками, однако в Китае, Индии, Индонезии, Таиланде и Вьетнаме их число снижается. Стоит помнить, что и азиатские страны в нынешние времена не могут избежать всех форм инфляционного давления. И главная причина – цены на энергоносители, которые сильнее зависят от глобальных тенденций, чем цены на большинство других товаров и услуг. А глобальные тенденции, мягко скажем, инфляционные. Даже в Азии, хоть инфляция и низкая, полная изоляция от ценового давления невозможна. @bitkogan -
bitkogan
Доброе утро, друзья! Все выходные народ нервничал. Меня спрашивали – "Ну что, все пропало, ужас-ужас? Откроемся сразу по 80?". Давайте по порядку... Рубль. На мой взгляд, при наличии неплохо изученного опыта 2014 г., потенциал просадки рубля достаточно ограничен. Не забываем – сейчас идет налоговый период, корпорации продают валюту для расчетов с государством. ЦБ имеет огромные резервы для предотвращения любых экстраординарных событий. При текущем развитии событий могу допустить на неделе дополнительное движение рубля на юг на уровень 78-79. А вот далее... вопрос творческий. Все зависит от раскладов, далеких собственно от экономики. Необходимо понимать: ЦБ весьма неплохо научился наказывать слишком ретивых спекулянтов, играющих против рубля. Поэтому, во-первых, не стоит слишком переживать. А во-вторых, даже если вы имеете фьючерсные или опционные контракты на USD/RUB, не стоит давать вашей жадности слишком большого простора для фантазий. Хотя тот факт, что рубль на этой неделе имеет шанс неплохо погулять, причем в разных направлениях, мало у кого вызывает сомнения. Открылись сегодня с гэпом рубля наверх. В моменте 76,7. Я бы не слишком радовался. Боюсь, еще полетаем. Российский рынок акций. В отличие от рубля, поддерживать котировки наших корпораций никто не будет. Кроме самих корпораций, которые в случае чего могут достаточно быстро объявлять о собственных байбеках. Ну и, разумеется, многочисленных спекулянтов, желающих усреднить позиции по комфортным ценам. Чего ждать от недели грядущей? В первую очередь, продолжения высокой активности политиков всех оттенков и мастей. Громких заявлений на всех уровнях. Инвесторам можно порекомендовать поменьше суетиться и максимально избегать плеч. Рынок будет летать, и не всегда в вашу сторону. Прекрасно понимаю, самый большой соблазн в таких условиях – это усредниться. Потом еще и еще… Так вот, не стоит. Эта неделя – неделя борьбы с собственными эмоциями и, кстати, с собственной жадностью. Помните, что в такие времена более важная задача, чем заработать – это НЕ ПОТЕРЯТЬ. Рынок международный. Поделился своим мнением по тому, что будет там происходить, еще вчера. Ну а пока российский рынок открывается неплохим ростом на фоне анонсированного общения между Байденом и Путиным. По всей видимости, вчерашнее долгое общение по линии Путин-Макрон дало свои плоды. Политики в очередной раз попытаются о чем-то договориться. И, вполне возможно, у них получится. Однако необходимо помнить – события развиваются достаточно быстро, и разнонаправленными новостями нас будут «потчевать» на этой неделе весьма часто. Кстати, не забываем – в субботу госсекретарь США Энтони Блинкен анонсировал свою встречу с главой МИД РФ Сергеем Лавровым 24 февраля в Европе. Будем надеяться, что решение России и Белоруссии продолжить учения не поставит крест на этих планах. Думаю, что не поставит. Вывод? Стараемся временно минимизировать свою активность, иначе можем потерять с таким трудом заработанное ранее. #рынки @bitkogan -
bitkogan
Теперь о рынках и всем всем всем остальном. После январского падения индекс S&P 500 долгое время торгуется в достаточно узком диапазоне. Однако пятничная просадка показала, что шанс на ретест предыдущего минимума (4200-4250) весьма высок. При этом полагаю, что до сильного обвала вряд ли дойдёт. Главное: - рынок труда сильный; - экономический рост хороший; - денег в системе много. И пусть мы с вами и ждем кар небесных и земных за прошлогодний аукцион безумной щедрости, основное пока – огромное количество денег, «сидящих на заборе» в ожидании хороших цен. Спокойно жду интересных уровней по S&P 500 для дальнейших покупок. Логика – продать страховочные инструменты и на вырученные деньги и припасенный кэш закупиться чем-то интересным. Чем? Будем думать вместе. Полагаю, что неплохой потенциал есть у компаний из традиционного автопрома, производителей продуктов питания, банков. И, разумеется, сильно просевших бумаг технологического сектора. Мы много говорили об этих идеях в прошлом. Будем говорить и в будущем. Идей этих достаточно много. А потом, открою страшный секрет – не знаешь, что купить, бери ETF на наиболее интересные, по вашему мнению, сектора или просто ETF на S&P. Глобально вряд ли проиграешь. Может ли рынок просесть ниже 4200-4250? Да элементарно, особенно учитывая происходящие в геополитике процессы. Не исключено, что просадка будет более сильной. 4200-4250 – это как первая цель. Теоретически можем прогуляться и на 3800, но практически – пока сомневаюсь. Так что реализовывать прибыль по защитным инструментам и покупать просевшие интересные бумаги буду неспеша. Ждать ли в этом году кризиса на рынках или просадок на 40-50%, как предупреждают многие гуру рынка? Однозначно сейчас ответить сложно. Но… катастрофы пока что-то не видно. При этом, если индексы от своих максимальных отметок успели просесть на 10-12%, то ряд бумаг реально уполовинились, а то и потеряли 60-70% от своей максимальной стоимости. Причина в каждом конкретном случае своя. Но четко прослеживается тенденция: то, что безудержно росло на хайпе, теперь достаточно быстро возвращается на более или менее разумные уровни. И это в принципе неплохо. Рынок избавляется от пузырей. Вместе с тем, компании с хорошим и понятным денежным потоком и растущим бизнесом и сегодня чувствуют себя неплохо, их котировки или растут, несмотря на общее снижение, или не собираются пока сильно снижаться. Рынок вполне сильный. На нем много средств и относительно невысок уровень маржи. А вот шортов в последнее время явно прибавилось, и это вселяет надежду на скорый разворот. Полагаю, что, несмотря на грядущий подьем ставки и намеки на будущие продажи активов с баланса ФРС, мы уже в первой половине 2022 г. можем увидеть разворот рынков и поход на 5000 по S&P. Что насчет российского рынка? Здесь все гораздо интереснее. С одной стороны, на фоне всего происходящего хочется лишь сказать «Ой, мама моя родная…» Не время покупать? Трудно сказать. Несмотря на невероятно высокий уровень дивидендной доходности по значительному количеству эмитентов, все не так просто. По всем признакам рынок крайне недорог и потенциал его роста весьма и весьма значителен. Однако, учитывая тот факт, что санкции в той или иной форме практически неизбежны, и вопрос лишь в том, каковы они в реальности будут, сложно точно сказать – дешев сейчас рынок или дорог. Увы, считать – а в действительности, уже дорого или по-прежнему дешево, мы, вероятно, будем уже по факту обретения новых условий бизнеса. Каковы они будут и что в данных условиях может выручить инвестора – будем подробно обсуждать на предстоящем вебинаре. #рынки @bitkogan -
bitkogan
Google планирует повторить путь Apple и ограничить доступ к персональным данным Весной 2021 г. Apple сделали решительный шаг и дали возможность пользователям ограничивать доступ сторонних приложений к их персональным данным, особенно без ведома самих пользователей. И, как позже было подсчитано, три четверти пользователей воспользовались данной возможностью. С одной стороны, конечно, на это нельзя не посмотреть в позитивном ключе, ведь пользователи обладают большим контролем над данными о них самих, а Apple пожинает репутационные лавры как «защитница» своих клиентов. Но, само собой, всегда будет и проигравшая сторона, и ею оказались все компании, которые зарабатывали на продаже рекламы. На рекламном рынке традиционно считалось, что самой желанной целью являются пользователи как раз «яблочной» техники, поскольку они более платежеспособные. Так что и стоимость продажи рекламы для такой аудитории стоила существенно дороже. Все изменилось с выходом версии iOS 14.5, куда и были внесены упомянутые ранее изменения ATT (Прозрачность Отслеживания Приложений). Как следствие, цена на продажу рекламы пользователям iPhone и iPad упала, а пользователям Android резко возросла. Meta недосчиталась $10 млрд, а капитализация на фоне плохих новостей просела на $300 млрд. Пострадали, само собой, и другие интернет IT гиганты, нововведение Apple задело абсолютно всех. Но Apple не были бы Apple, если бы не смогли из этого извлечь существенную выгоду. Компания существенно увеличила собственный рекламный бизнес Search Ads. Согласно подсчетам, после нововведений доля Apple на рынке рекламы приложений теперь составляет около 65%. И это подарит дополнительную прибыль в размере $20 млрд в год. Теперь же и Google анонсировали, что планируют добавить в Android дополнительные настройки приватности, для ограничения возможностей приложениям отслеживать действия пользователей в рекламных целях. Как уточняют в самой компании, делается это с целью «ограничения передачи данных пользователей третьим сторонам». Правда, в отличие от Apple, поисковик планирует внести изменения не сразу, а в течение двух лет. Неужели это теперь тоже повлечет серьезные убытки для интернет IT гигантов? Скорее всего нет. По крайней мере, столь серьезных и неожиданных изменений вряд ли стоит ожидать, но компании типа Meta, Snap, Twitter и Pinterest (а также многие другие), могут потерять часть прибыли, хотя и не такую разительную как в случае с Apple. Ключевой особенностью в данном случае является тот факт, что Google в первую очередь зарабатывает на рекламе. Да и компания пообещала вводить изменения, согласуя действия с ключевыми игроками рекламного рынка. Но все равно, больше всего стоит ждать лишь увеличения доли Google на рынке продажи рекламы. Ведь иначе зачем крупной IT корпорации, которая до этого не слишком уж сильно заботилась о данных пользователей и их использовании, делать такой «финт ушами»? #IT @bitkogan -
bitkogan
Друзья, прямой эфир с Дмитрием Абзаловым начинается ровно в 13:00 (МСК)! Подключайтесь. @bitkogan -
bitkogan
О защитных инструментах. Определять, дорог ли этот инструмент или дешев – занятие не совсем некорректное. Да, есть формулы, позволяющие оценить дороговизну инструмента через стоимость заложенных в него деривативов. Но здесь нужно знать, какие контракты входят в состав, уметь рассчитать бету и сравнить... Простым смертным это все сложно, да и не нужно делать. И в целом инструмент этот в сущности не про собственную его дороговизну, а скорее про рынок. Здесь разговор о другом. Вы зачем этот инструмент купили? Чтобы что? Спекульнуть и заработать на падении? Или захеджировать свой портфель? Если спекульнуть, то все просто. Рынок упал – прибыль у вас в кармане. Так зафиксируйте ее хотя бы по трети или половине позиции. Лучший момент для фиксации – это, как уже сказал, когда становится страшно за рынок, начинаются маржин колы и т.д. Может потом цена быть еще лучше? Бывает… Всех денег никогда не заработаешь. Увы. В случае с хеджированием портфеля, здесь беда. Закрывая позицию по защитным инструментам в хорошую прибыль, мы рискуем оказаться без страховки. Важно понимать, что страховкой для портфеля эти инструменты будут лишь в том случае, если мы смогли правильно рассчитать точное количество приобретённых ETN, их ожидаемый рост и, соответственно, просчитать обратную корреляцию с возможной просадкой портфеля. Инструментарий для этого есть, но сделать это достаточно сложно. Если бы ваш портфель по составу на 100% соответствовал индексу, который хеджирует защитный инструмент… Но такое бывает редко. Совет профессионала. Не пытайтесь рассчитать все до копейки. Страховочные инструменты дали вам возможность отыграть какую-то часть потерь портфеля? Отлично! Главное правило – страховочные инструменты (в данном случае медвежьи ETN, иногда тройные) не должны по объему вложенных средств превышать 15-20% от портфеля. Иначе это уже не страховка, а жестко спекулятивная ставка на падение рынка. Почему не 33%, в случае тройных ETN? ETN – инструмент с функцией времени. Рынок может стоять на месте, бумаги из вашего портфеля летать в разные стороны, а стоимость ETN – со временем стираться. В составе моих портфелей есть аллокация на золото, на отрасли, которые склонны расти в случае неблагоприятных событий в области геополитики (к примеру, военка), поэтому я предпочитаю иметь защитных ETN не более чем на 10-15% от портфеля. Да и свободный кэш всегда в портфеле должен быть. Пусть и немного. Фиксирую прибыль по таким инструментам, перевожу средства в кэш. И жду возможности для начала приобретения уже лонговых позиций. В конце концов, кэш – это тоже в некотором смысле защитный инструмент. ❗️Друзья. О защитных инструментах можно говорить долго, так как они – решение множества задач в текущей рыночной ситуации. Очень подробно и на конкретных примерах разберем все уже в этот вторник, 22 февраля. Все детали – по ссылке. Напоминаю: условия для «ранних пташек» действуют до понедельника. @bitkogan -
bitkogan
Как определить точку, когда надо фиксировать прибыль по защитным инструментам? Это – один из наиболее частых вопросов, которые я получаю. Отвечу как практик, который постоянно сталкивается с этой головной болью. Во-первых, однозначного ответа на этот вопрос не существует. На меня сейчас могут обрушиться сторонники теханализа: «Но это же абсолютно понятно…» и привести огромное количество аргументов – когда конкретно надо продать или купить. Тем более, основная задача теханализа – действительно подсказывать точки входа и выхода. В теории. А на практике... Видели ли вы когда-нибудь человека, который несметно разбогател, пользуясь исключительно теханализом? Я – нет. Зато узрел массу тех, кто остался без штанов, занимаясь трейдингом. Есть индикатор, который подводит меня крайне редко. Лучший момент для покупки акций и продажи защитных инструментов – это когда реально очень страшно и хочется закричать: «Мама, роди меня обратно!». Когда все летит вниз, идут массовые маржин-коллы и «льется кровь» инвесторов. Означает ли это, что данный индикатор на 100% верный? Разумеется, нет. Стопроцентно в этой жизни только одно... Бывает, и что «ловля падающих ножей» в случае с акциями – не самое благодатное дело. И, также продавая медвежий ETN, можно назавтра понять, что несколько поспешил. Обидно… до жути. Поэтому: если мы говорим об акциях, покупать надо уровнями и не на 5 минут. Уровень цен для покупки видится хорошим – беру. Упало еще – отлично, можно докупить. Главное: не спешить и не пытаться брать на «всю котлету». Аналогично и с продажей акций. Уровень видится уже высокий, бумага явно дороговата и достигла тех уровней, что планировалось? Можно продать треть или половину. Подросло еще – еще фиксируемся. Момент для продажи, о котором можно только мечтать – это, разумеется, шорт сквиз (если ты в этот момент не в шорте 😀). Но и здесь не стоит спешить. Продайте треть или половину. Шорт сквиз, может, продолжится и дальше, но зафиксировать в такой ситуации хотя бы часть позиции – вполне разумно. Продолжение ⤵️ -
bitkogan
«Неделя. Отражение» Друзья, напоминаю, что наша традиционная встреча с Дмитрием Абзаловым пройдёт сегодня в формате ПРЯМОГО ЭФИРА. Время – 13:00 МСК Отправляйте свои вопросы на @askbitkogan до 12:00 МСК, ответим на самые животрепещущие. До встречи в прямом эфире! #видео @bitkogan -
bitkogan
Основные индексы китайского фондового рынка Читатель попросил рассказать про основные индексы китайского рынка. Действительно, все знают, чем S&P 500 отличается от Dow Jones и Nasdaq. Другое дело с менее освещаемыми индексами китайского рынка – на минутку, второго крупнейшего по капитализации рынка в мире. Разберем эту китайскую грамоту вместе. В Китае работает 4 фондовые биржи, расположенные в Гонконге, Шанхае, Шэньчжэне и Пекине. Когда говорят «биржи материкового Китая», подразумевают Шанхай и Шэньчжэнь, котирующиеся там акции называют А-акции. Пекинская биржа, конечно, тоже относится к материку (mainland China), но пока важной роли не играет: открыли ее совсем недавно, всего здесь торгуется меньше ста компаний. Шанхайская биржа – третья крупнейшая в мире, сразу после NYSE и Nasdaq. Здесь котируются акции 2 тысяч компаний с общей капитализацией порядка $8 трлн. Основной биржевой индекс – взвешенный по капитализации SSE Composite, он же Shanghai Composite. Отслеживает ежедневное изменение цен всех акций, торгующихся в Шанхае. Вторая крупнейшая фондовая биржа на материке Китая расположена в городе Шэньчжэне, здесь торгуется 2600 компаний с капитализацией около $6 трлн. Основной индекс SZSE Component отражает изменение котировок 500 крупнейших по капитализации компаний, торгующихся на бирже Шэньчжэня. CSI 300– удобный индекс для отслеживания торгов сразу на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах. CSI 300 включает акции 300 крупнейших китайских компаний, торгующихся на материковых биржах. Наибольший вес в индексе занимают производители алкоголя Kweichow Moutai (5,7%) и Wuliangye Yibin (1,8%), крупнейший в мире производитель аккумуляторов CATL (3,6%), China Merchants Bank (3,0%), страховая компания Ping An Insurance (2,8%), производитель бытовой техники Midea (1,7%). 23% индекса приходится на финансовый сектор, 15% - на производителей товаров повседневного спроса. С материком разобрались, переходим к Гонконгу. Гонконгские акции называют H-акции. В отличие от материковых бирж, Гонконгская более интегрирована в мировую финансовую систему, здесь больше иностранных и институциональных инвесторов. Касались других важных отличий в этом посте. Китайские компании с листингом в США если и имеют второй листинг в Китае, то, как правило, это Гонконг. После просадки в 2021 г. Гонконгская биржа опустилась на 7 место в рейтинге крупнейших бирж мира, уступив 6 строку Шэньчжэню. Основной индекс Гонконгской биржи Hang Seng насчитывает 64 компании – крупнейших по капитализации представителей основных секторов. В этом году число компаний планируется увеличить до 80. 37% в индексе занимает финансовый сектор (с наибольшим весом у HSBC, AIA, CCB), 26% – технологический (Tencent, Meituan, Alibaba). Есть у китайских бирж и свои аналоги Nasdaq. В Шанхае это STAR Market с основным индексом Star 50, в Шэньчжэне – ChiNext с индексом CNT. В Гонконге динамику технологического сектора отслеживает Hang Seng TECH Index. Однако в англоязычной прессе эти индексы используются сравнительно редко. Говоря о китайских рынках, наиболее часто ориентируются на Hang Seng, а также материковые SSE Composite и CSI 300. #Китай #ликбез @bitkogan -
bitkogan
Оценивая состав и решения Совета, можно сделать выводы: ▪️о корпоративной культуре компании и защищенности прав миноритариев; ▪️об эффективности работы менеджмента компании; ▪️насколько решения СД согласуются с долгосрочным развитием компании и ведут ли к росту стоимости. Всегда следует обращать внимание на опыт каждого из членов СД. Знания об образовании, профессиональном пути участников совета и пр. позволят вам предположить, какой стратегии будет придерживаться тот или иной директор. Появление в СД новых людей, например, из конкурирующей компании или контрагента по бизнесу, могут быть вестником приближения сделок M&A. Принадлежность членов совета к менеджменту компании или крупным акционерами позволят предположить, на чью сторону встанут в том или ином случае его члены, будут ли защищать права миноритариев, встанут на сторону крупных акционеров или менеджмента. Мы затронули основные моменты работы и организации СД. Еще раз хотим подчеркнуть важность этого органа, а также необходимость оценки его деятельности при покупке ценных бумаг той или иной компании. #ликбез @bitkogan -
bitkogan
Не все важные решения СД принимает самостоятельно. В некоторых случаях он лишь дает рекомендации, а решение принимает собрание акционеров, например, решение о дивидендах. В СД обычно входит от 6 до 12 человек, которые избираются на годовом собрании акционеров. Полномочия каждого длятся один год, после чего он может переизбираться неограниченное количество раз. Кандидатов в члены СД выдвигают акционеры с долей голосующих акций более 2%. В СД может входить генеральный директор компании, причем он не может быть его председателем. Но тут есть одна тонкость: возглавить СД может, например, заместитель гендиректора или топ-менеджер, поэтому нужно обращать внимание на такие «мелочи», ведь иногда менеджмент начинает играть в компании «первую скрипку», нарушая права акционеров. Кроме того, чтобы не быть зависимым от менеджмента компании, СД может иметь собственные исполнительные структуры (комитеты), которые готовят информацию о важных вопросах и варианты их решения для вынесения их на СД. Очень важна роль председателя СД. Именно он задает рабочую атмосферу совещаний и направляет их, что в итоге определяет эффективность деятельности всего совета. Функции председателя СД и генерального директора компании принципиально разнятся. Если первый управляет именно Советом, второй отвечает за управление всей организацией. Для обеих ролей необходимы свои навыки и модели поведения. Генеральный директор – человек, «создающий результаты», исполнитель воли СД и управляющий. Председатель Совета больше выступает в качестве генератора идей и того, кто продвигает эти идеи. За свою работу члены СД получают вознаграждение, размер которого устанавливается на общем собрании акционеров. Иногда переменная часть этого вознаграждения зависит от результатов работы компании. В СД могут быть избраны не только акционеры и менеджеры компании, но и приглашенные, так называемые независимые директора. Считается, что такие специалисты более объективны при принятии решений. Они не зависят от интересов отдельных акционеров или топ-менеджеров, поэтому нет конфликта интересов. Наличие независимых директоров считается хорошим тоном, хотя и не является обязательным. Продолжение ⤵️ -
Реклама
-
bitkogan
Одним из немаловажных факторов при выборе акций в портфель является наличие в структуре управления компании Совета Директоров (СД). Попробуем разобраться, для чего он нужен и почему так важен. Почему рекомендации и решения СД так важны для обычных инвесторов? В любой публичной компании присутствуют два уровня управления: операционный (исполнительный) и стратегический. Операционный служит для управления текущей деятельностью. Той самой рутиной, без которой не может существовать ни один бизнес: продажи и маркетинг; производство; управление персоналом и прочие рабочие моменты. Управляют этими процессами менеджеры во главе с исполнительным (генеральным) директором. Стратегический уровень служит для формирования и реализации долгосрочных планов акционеров, здесь вырабатываются и принимаются практически все жизненно важные для бизнеса решения. Куда распределить деньги, инвестировать их в развитие или пустить на дивиденды, и в каком объеме? Продать непрофильный бизнес или лучше купить конкурента, чтобы развивать новое направление? И это лишь небольшая часть «больших» задач. Если в компании несколько акционеров, то, как правило, они справляются самостоятельно. Но, если это большая публичная компания, где сотни или десятки тысяч акционеров, то здесь потребуется специальная структура, которая способна учесть интересы всех собственников и принять оптимальное решение, чтобы бизнес рос. Для этого и формируется СД. Совет наделен полномочиями принимать решения по многим вопросам: ▪️Утверждение стратегии компании. ▪️Назначение, контроль за работой и если потребуется, увольнение менеджмента компании. ▪️Контроль за отчетностью и корпоративными стандартами. ▪️Согласование крупных сделок, в том числе M&A. ▪️Рекомендации об обратном выкупе (buyback) и о выплате дивидендов. ▪️Утверждение допэмиссий и SPO (Secondary Public Offering - Вторичное публичное размещение). И многое. Все действия совета направлены на развитие компании, обеспечение прав акционеров и контроль за деятельностью крупных акционеров, так называемых мажоритариев, и менеджмента компании. Продолжение ⤵️ -
bitkogan
Доброе невеселое утро, друзья. Понимаю: каждый сейчас нервно думает о том, будет или не будет? Что будет? Санкции? Какие? И как это отразится на каждом из нас? Я думаю, что сидеть на нервах и ловить каждую приходящую новость – это путь в Кащенко. Пусть политики играют в свои игры. Надеюсь, у всех хватит благоразумия договориться. Мы должны помнить главное: надо жить. Воспитывать детей, а не заряжать их своей нервозностью. Помогать своим старикам и всем тем, кому мы можем помочь… Продолжать заниматься бизнесом, в том числе для того, чтобы позаботиться о слабых, тех, кто нуждается в нашей помощи. Нет преступления страшнее войны. Но если не в наших силах что -то изменить, давайте думать о реальной помощи тем, кому тяжелее, чем нам. Далее посмотрим, и будем принимать решения по ситуации. А гадать сейчас… похоже, занятие достаточно нерациональное. Будем держать вас в курсе и вместе думать о том, что и как можно сделать, чтобы в эти непростые времена сохранить свои кровные, не поддаться панике, не совершить необратимых глупостей и в итоге не пойти по миру. #геополитика #мнение @bitkogan -
bitkogan
Как защитить свой портфель Друзья! Пришло время поговорить о том, что делать в нынешних непростых условиях. Мировые фондовые рынки штормит. Основные причины нам известны и понятны: геополитика, ужесточение монетарной политики ФРС (рост ставок и разгрузка баланса), растущая инфляция в долларе США и другие факторы. ▪️Что делать? ▪️Как спастись от убытков или хотя бы их минимизировать? ▪️Как сделать так, чтобы портфель в условиях турбулентности продемонстрировал достаточную степень устойчивости, чтобы не «упасть» хуже рынка? Обо всем этом очень подробно поговорим на моем очередном вебинаре во вторник, 22 февраля. Рассмотрим причины сегодняшней нервозности на рынках. Попробуем представить себе, как долго это может в теории продолжаться. И, конечно, тщательно и на конкретных примерах разберем большинство защитных инструментов, которые приемлемо использовать в текущей ситуации. До встречи! P.S. Для «ранних пташек» – уже традиционно – действуют более привлекательные условия участия. Карета превратится в тыкву в понедельник, в 12:00 МСК😉 Для подписчиков сервиса по подписке – дополнительный бонус (промокод будет опубликован в закрытом канале). @bitkogan