MMI. Страница 98
97134
@russianmacro
Макроэкономика ( российская и глобальная), мировые рынки. Максимально оперативная аналитика.
-
MMI
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС: ПЕРЕСМОТР ДАННЫХ ПО СБЕРИНДЕКСУ НЕ ИЗМЕНИЛ ТРЕНДЫ – СПРОС СОХРАНЯЕТСЯ ПОДАВЛЕННЫМ Сбер пересмотрел ряды данных по рассчитываемому им индексу потребрасходов, переформатировав некоторые категории и изменив часть пропорций. Тем не менее, общая картина особо не изменилась – тенденции и в товарах и в услугах сохраняются понижательными. По обновленным данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 10 по 16 октября увеличились в номинальном выражении на 6.1% гг vs 5.9% и 3.1% в предыдущие 2 недели. Непродовольственная розница продолжает находиться в области отрицательных темпов, затраты на еду держатся на более-мене стабильных уровнях, а в услугах пересмотр данных дал совершенно иную картину по некоторым категориям, например – по отелям в России, в которых по новой версии присутствует 10-процентный спад, а не 50-процентный рост, как сообщалось ранее. 
-
MMI
🔴🟢 - Снижение в пределах процента на WallStreet, сезон отчетностей проходит с переменным успехом, накануне плохо отчиталась Tesla. На сентимент повиляла ситуация о суверенными бондами, где негативные тенденции усиливаются, в частности - в отношении UST10Y и DE10Y. На FOREX китайский юань продолжает дешеветь, иена котируется уже почти по 150 USDJPY, японский ЦБ объявил сегодня об очередной серии скупки госбондов, т.к. доходность 10-летнего бенчмарка превысила верхнюю планку по доходности на уровне 0.25%. В плюсе торгуется Шанхай отыгрывая намерения Правительства Китая ослабить ковид-ограничения, это, в данный момент - основной рыночный риск в отношении Поднебесной. Основная статистика по Китаю до сих пор не опубликована... 
-
MMI
БАНК КИТАЯ ВНОВЬ СОХРАНИЛ ГОДИЧНУЮ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА ОТМЕТКЕ 3.65% ГОДОВЫХ Народный Банк Китая (НБК) оставил неизменной ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.65% годовых. Также, была сохранена и пятилетняя ставка на уровне 4.30% годовых Рост потребительских цен в стране в последний месяц возобновился (2.8% гг в августе vs 2.5% в августе) Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке. 
-
Реклама
-
MMI
ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫЕ ЭФФЕКТЫ МОБИЛИЗАЦИИ СОХРАНЯЮТСЯ С 11 по 17 октября ИПЦ вырос на 0.02% VS 0.03% и 0.07% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала октября – 0.08%, с начала года: 10.55%, за год: 13.3%. Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: 0.00% / -0.02% / 0.02% / 0.02%. Из 104 товаров и услуг, входящих в расчёт недельной инфляции, рост цен зафиксирован по 46 (45 неделю назад), снижение – по 45 (48). На наш взгляд, можно с полной уверенностью сказать, что мобилизация (и спровоцированная ей эмиграция) ударила по спросу и ценам. Насколько длительным будет этот эффект, сказать сложно. Мы полагаем, что спрос скоро стабилизируется, но более явно начнёт проявляться дефицит трудовых ресурсов и падение их качества. Долгосрочное влияние мобилизации может быть проинфляционным. После возвращения инфляции к цели в сентябре в этом месяце, по-видимому, вновь произойдёт резкое падение до 0-1% mm saar. Не удивимся, если уйдёт и в отрицательную область. 
-
MMI
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ОЖИДАЕМО ХОРОШИЙ СПРОС НА ФЛОУТЕР Сегодня Минфин впервые после 14 сентября вновь вышел на рынок внутреннего долга, предложив флоутер ОФЗ-29021 (погашение в 2030) и классический выпуск ОФЗ-26239 (на 25 млрд.), погашением в 2031 году. Хороший спрос во флоутере, очевидно, в условиях сложившейся конъюнктуры – это, пожалуй, лучший вариант для рынка. В рынок ушло бумаг на 25 млрд, спрос был в 3 раза выше (76.7 млрд) В 9-летней бумаге спрос составил 31.4 млрд., размещено 25 млрд., под средневзвешенную доходность в 10% годовых. Ведомство предоставило небольшую премию, порядка 12 бп по цене. 
-
MMI
ММК: ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ ДЕМОНСТРИРУЕТ ПОНИЖАТЕЛЬНУЮ ДИНАМИКУ, НО В 3КВ22 ВЫРОСЛИ ПРОДАЖИ Меткомбинат представил довольно сдержанные операционные результаты за 3кв и 9М2022 , но в то же время, за счет реализации запасов и некоторого увеличения спроса внутри России в 3кв22 выросли продажи (17.4% квкв) В 3кв22 заметно восстановился выпуск чугуна (13.1% квкв), но годовой показатель все еще в существенном минусе из-за внешней конъюнктуры и ремонта ряда мощностей (-15.2%гг) Производство стали сохраняет понижательные темпы (-3.3% квкв и -12.2% гг) Мы скептически смотрим на металлургический сектор в целом – санкции в моменте оказывают на него довольно существенное давление, и мы не ждем какого-либо улучшения ситуации в 4КВ2022. РАНЕЕ: Северсталь 9М2022 НЛМК 9М2022 
-
MMI
МОБИЛИЗАЦИЯ ЕЩЁ НЕ УСПЕЛА СКАЗАТЬСЯ НА СТАТИСТИКЕ ПО ИПОТЕКЕ В СЕНТЯБРЕ. ЕЁ ЭФФЕКТЫ МЫ УВИДИМ В ЭТОМ МЕСЯЦЕ По данным Росреестра, в сентябре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве вновь растет, составив 9 776 (0.7% гг) vs 9 621 (-13.8% гг) в августе. По итогам 9М22: 79 321 (-14.1% гг). Темпы роста ипотеки вернулись к докризисным уровням, хотя тревожным моментом является рост просрочек в сегменте. Мобилизация резко снизила активность в ипотеке. Но в статистике этого не видно, т.к. регистрировались ранее одобренные сделки. По итогам октября ожидаем увидеть снижение. Инвестиционная привлекательность real-estate сейчас крайне сдержанная – снижаются доходы населения и общая экономическая ситуация довольно неопределенная. Вторичный рынок подтверждает эти тренды 
-
MMI
ИНФЛЯЦИЯ В UK: ЦЕНОВОЙ КОШМАР ВНОВЬ УСИЛИВАЕТСЯ Рост потребительских цен в годовом сопоставлении в UK вновь обновил максимумы с 80-х и достиг в сентябре уровня в 10.1% гг vs 9.9% в августе, Помесячная динамика: 0.5% мм vs 0.5% месяцем ранее Как и в августе, наибольший вклад в рост цен вносят затраты на топливо, продовольствие, электроэнергию, газ, ЖКХ. Ситуация с ценами в UK – самая проблематичная среди наиболее развитых западных стран. Очевидно, проблемы для кабинета Л. Трасс еще очень далеки от их какого-либо продуктивного решения 
-
MMI
🟢🔴 - американские индексы вновь в плюсе, продолжающийся сезон корпоративных отчетностей способствует хорошему спросу, в частности накануне 14% прибавил Netflix (число подписчиков вновь растет), на 7% вырос United Airlines, покупают бумаги хорошо отчитавшихся банков, и вполне логично - акции компаний производителей вооружений (Lockheed) . В то же время, в долговом сегменте возобновили рост доходности суверенных бенчмарков - UST10Y торгуется выше 4% годовых. В Азии настроения не столь радужные - в Пекине зафиксированы многомесячные максимумы новых случаев коронавируса, и ожидания введения жестких карантинов велики. Несмотря на вчерашнее вмешательство ЦБ Китая, юань вновь сдает позиции к доллару. Российский фондовый рынок продолжил рост, наибольшим спросом пользовались золотодобытчики (Полюс, Полиметалл, Селигдар), а также девелоперы (ПИК, ЛСР, Самолет) 
-
MMI
РОСТ ПРОМПРОИЗВОДСТВА США В СЕНТЯБРЕ: СНИЖЕНИЕ ТЕМПОВ ЗАВЕРШИЛОСЬ? Индекс промышленного производства в США продемонстрировал хорошие показатели за прошлый месяц: 0.4% vs -0.1% мм / 5.3% vs 3.7% гг. Отмечено улучшение объемов в Mining (0.6% мм vs 0% в августе), стабильные темпы в Manufacturing: (0.4% мм vs 0.4%), Utilities Industry: некоторое сокращение отрицательных цифр до -0.3% мм vs -3.3% месяцем ранее Американская промышленность несколько восстановилась после не слишком удачного августа, показавшего довольно сдержанные помесячные темпы. В обработке сейчас определенное улучшение отмечено в производстве ТНП (0.6% мм vs -0.1%) и в стройке (1.1% мм vs -0.4%), но в то же время снизились объемы производства бизнес-оборудования (0.5% мм vs 1.6%) РАНЕЕ: Розничные продажи в США за сентябрь 
-
MMI
Программа льготной ипотеки под 7% сделала жильё доступнее в 1.5 раза. Число семей, которые могут позволить себе квартиру в ипотеку, выросло на 5.5 млн. Ранее жильё в Московском регионе могли позволить себе 20% населения Москвы, сегодня этот показатель составляет 30%, посчитали источники РДВ. 👉 Смотреть подробный разбор -
MMI
BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: В 2023г ЖЕСТКАЯ ДКП БОЛЬШИНСТВА МИРОВЫХ ЦБ МОЖЕТ СУЩЕСТВЕННО ОСЛАБНУТЬ. СЕЙЧАС – ПОКУПАТЬ ДОЛЛАР Итог октябрьского опроса управляющих (Global FMS): • Цикл жесткой политики мировых регуляторов должен завершиться к концу 2023 года. Тренд развернется • Крайний пессимизм в акциях, аппетит к риску – вблизи минимумов за десятилетия, но есть символическое улучшение к сентябрю • Четвертый месяц подряд наиболее предпочтительная позиция – покупка доллара, это рекомендуют 64% управляющих • Уровень cash – максимумы, начиная с начала 2000-х: 6.3% vs 6.1% в сентябре 
-
MMI
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ К НЕМЕЦКОЙ ЭКОНОМИКЕ – ТЕКУЩИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ УСЛОВИЯ РУШАТСЯ Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений в сентябре в моменте незначительно прервал понижательную динамику и составил -59.2 пункта vs -61.9 месяцем ранее (прогноз: -65.7) Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце обвалился до -72.2 пунктов vs -60.5 в августе (прогноз: -68). По словам главы ZEW А.Вамбаха,”….мы значительно повышаем вероятность наступления рецессии в Еврозоне. Текущие условия стремительно ухудшаются, прежде всего – в энергосфере, перспектив улучшения пока не видно… “ Ранее: - падение IFO - снижение Индекса потребительской уверенности GfK - понижательная динамика немецкого PMI 
-
MMI
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: ДИНАМИКА ВТОРИЧКИ ВНОВЬ ЗАМЕДЛЯЕТСЯ, ПРЕДЛОЖЕНИЕ СИЛЬНО ПРЕВЫШАЕТ СПРОС По данным Росреестра, в сентябре число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 10 364 (-29.3% гг) vs 9 689 (-30.6% гг) месяцем ранее. Августовское оживление начинает сходить на “нет”. По итогам 9М22: 96 273 (-21% гг). Снижающийся тренд стоимости жилья в Москве сохраняется на протяжении 5-х месяцев , опросы также предполагают его продолжение Текущая ситуация абсолютно не предполагает наличия повального интереса к недвижимости. Часть объектов в последний месяц продавалась с большими скидками, навес предложения, которое продолжает давить на цены, сохраняется довольно существенным 
-
MMI
🟢 - сентимент на рынках определенно улучшился - заокеанские индексы сумели отыграть пятничное снижение. Хороший спрос зафиксирован в высокотехнологическом секторе как на WallStreet, так и на сегодняшних азиатских торгах, в частности - в Гонконге. Одно из своеобразных событий накануне - перенос публикации макростатистики Китаем (ВВП, внешняя торговля), не исключено, что было принято решение "придержать" выход не очень позитивных цифр в период проведения съезда КПК. В то же время, усилиями китайского ЦБ юань вчера несколько укрепился, покинув зону локальных минимумов (свыше 7.21 USDCNY). Российский рынок прибавил более 3%, ключевым драйвером роста выступило завершение частичной мобилизации в Москве. 
-
Реклама
-
MMI
❗️МОДЕЛЬ BLOOMBERG ПОКАЗАЛА 100-ПРОЦЕНТНУЮ ВЕРОЯТНОСТЬ РЕЦЕССИИ В США НА ГОРИЗОНТЕ 12 МЕС. ТОТ СЛУЧАЙ, КОГДА НЕ СТОИТ СЛЕПО ДОВЕРЯТЬ МОДЕЛЯМ... Bloomberg сообщает, что его модель, основанная на анализе 13 макро- и финансовых индикаторов, впервые показала 100-процентную вероятность рецессии к октябрю 2023г. Вероятность рецессии через 11 мес - 73%, через 10 мес - 30%. Экономисты (42 респондента), опрошенные Bloomberg, не разделяют этот прогноз - по их оценкам, вероятность рецессии через 12 мес составляет 60% (в предыдущем опросе было 50%). Мы разделяем мнение американских коллег-экономистов, считая, что вероятность рецессии в США в 2023г существенно меньше 100%. Наше мнение основано на анализе текущего состояния рынка труда, со стороны которого нет даже намёков на грядущие неприятности в экономике, состоянии промышленного сектора (ISM mfg). В то же время о растущих рисках рецессии свидетельствует продолжающееся ужесточение финансовых кондиций, снижающее инвестиционную активность и угрожающее рынку недвижимости. Ну и, конечно, инвертированная кривая UST, как индикатор надвигающегося кризиса, в последние десятилетия не подводила. Вероятность рецессии в США в 2023г, конечно, высокая, и, наверное, действительно, превышает сейчас 50%. Но рецессия рецессии рознь. Мы думаем, если спад и состоится, то будет носить мягкий и непродолжительный характер. Сильный спад может быть вызван движением ставки ФРС выше 5%. Но пока такой сценарий выглядит крайне маловероятным. Мы вообще считаем, что инфляционные риски сейчас сильно переоценены. Данные по ВВП США за 3-й кв будут опубликованы 27 октября. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает ускорение экономики США в завершившемся квартале до 2% QoQ saar по сравнению с -0.6% QoQ saar во 2-м кв. -
MMI
ДОБЫЧА ГАЗА – КРУТОЕ ПИКЕ – ПРОДОЛЖЕНИЕ В этой серии мы расскажем о том, что отважный экипаж «Бройлера747», похоже, сталкивается с новыми неприятностями – резким сокращением спроса на газ на внутреннем рынке. Краткое содержание предыдущих серий: Апрель 1-15 мая Май 1–15 июня Июнь 1–15 июля Июль 1–15 августа Август 1-15 сентября Сентябрь В первой половине октября падение добычи: -33.8% гг (-38.4% гг в сентябре), падение экспорта в ДЗ: -63.1% гг (-67.6% гг в сентябре). По итогам 9.5 мес: -18.0% гг по добыче и -41.4% гг по экспорту. На внутреннем рынке по итогам 9.5 мес спрос на газ упал на -5.2% гг (-9.5 млрд м3), хотя ещё по итогам 9 мес фиксировалось сокращение на -4.1% гг (-7.2 млрд м3). Это говорит о резком падение спроса на газ внутри страны, хотя до сих пор он снижался плавно. Это может быть следствием углубления спада в промышленности, но точно сказать пока сложно. Цены на газ в Европе продолжают падать. Котировки TTF сегодня уходили ниже $1300 (-63% от августовских пиков). 
-
MMI
НЛМК: НЕПЛОХИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПРОДАЖ В 3КВ22, НО ПРОИЗВОДСТВО СНИЖАЕТСЯ. ПЕРСПЕКТИВЫ СЕКТОРА – ОЧЕНЬ НЕОДНОЗНАЧНЫ Опубликованная отчетность НЛМК за 3кв и 9М2022 носит смешанный характер. Из-за введенных санкций ЕС и соответствующей необходимости переформатировать прежние логистические цепочки, а также снижения спроса на сталь в Европе компания продемонстрировала довольно заметное поквартальное снижение производства (-11% квкв, и всего 1% гг) С другой стороны, по итогам 3КВ22 на +8% квкв выросли продажи, но этот показатель был достигнут благодаря реализации ранее накопленных запасов, а также некоторого оживления спроса в России и Турции Мы скептически смотрим на металлургический сектор в целом – санкции в моменте оказывают на него довольно существенное давление, и мы не ждем какого-либо улучшения ситуации в 4КВ2022. РАНЕЕ: Северсталь 9М2022 