MMI. Страница 68
97134
@russianmacro
Макроэкономика ( российская и глобальная), мировые рынки. Максимально оперативная аналитика.
-
MMI
Выживание вместо развития Институт экономики роста им. П.А. Столыпина совместно с «Эксперт РА» и Институтом комплексных стратегических исследований (ИКСИ) опросил руководителей бизнеса о состоянии компаний и возможностях развития в России. Полная версия исследования - -
MMI
ИНФЛЯЦИЯ В UK СНИЖАЕТСЯ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, НО БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ – НА МЕСТЕ Темпы роста потребительских цен в UK вновь снизились с максимумов 80-х и составили в декабре 10.5% гг в vs 10.7% гг и 11.1% гг двумя месяцами ранее. Помесячная динамика: 0.4% мм vs 0.4% мм в ноябре Снизились затраты на топливо, но достаточно высокими остаются продовольствие, электроэнергию и ЖКХ. Отметим, что базовый CPI вопреки ожиданиям снижения, остался на прежнем уровне в 6.3% гг (прогноз: 6.2% гг) Ситуация с ценами в UK – самая проблематичная среди наиболее развитых западных стран. Но тренд, как и в некоторых других ведущих мировых экономиках уже разворачивается вниз. 
-
MMI
🟢🔴 - Банк Японии не стал сегодня ужесточать свою ДКП, сохранив выкуп 10-леток, это обусловило и рост Nikkei и одновременно удешевление иены, причем обоих показателей на схожую величину - около 2.5%. Очевидно, до назначения нового главы регулятора (Курода уходит в апреле) спекуляций в отношении таргетирования кривой госдолга ожидать не стоит. На остальных площадках изменения менее значительные, впрочем более процента накануне потерял DJIA. Среди отчитавшихся вчера эмитентов можно отметить Goldman Sachs, объявившего о падении доходов от комиссий, в то же время его конкурент Morgan Stanley показал более оптимистичные цифры. Российский рынок вчера скорректировался по довольно широкому спектру бумаг, в акциях торговавшегося в последнее время лучше рынка Сбера прошла фиксация прибыли после выхода отчетности за 2022 год. 
-
Реклама
-
MMI
БАНК ЯПОНИИ – ОТРИЦАТЕЛЬНАЯ СТАВКА СОХРАНЕНA, ТАРГЕТИРОВАНИЕ КРИВОЙ ГОСДОЛГА ПРОДОЛЖАЕТСЯ ЦБ Японии сохранил свои принципы ДКП на прежнем уровне, включая целевой показатель -0.1% для краткосрочных процентных ставок и обещание поддерживать долгосрочные ставки на уровне около 0%. Это, пожалуй, был ключевой момент сегодняшнего заседания – на рынках в последние дни усиленно разгонялась тема того, что BoJ может прекратить таргетирование кривой госдолга, но этого, в итоге, не случилось. По итогам ноября CPI сохраняется на максимальном за последние годы уровне в 3.8% гг vs 3.7% гг в октябре. Иена на решение ЦБ отреагировала снижением со 128.5 до 131.3 USDJPY 
-
MMI
❗️РОССИЯ – ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ: ПРОФИЦИТ СТО В ДЕКАБРЕ СХЛОПНУЛСЯ ПОЧТИ ЧТО ДО НУЛЯ! Предварительная оценка платёжного баланса за 4-й кв свидетельствует о сохранении наблюдавшихся во 2П22 тенденций: экспорт сокращается, а импорт плавно восстанавливается. В результате внешнеторговый профицит быстро схлопывается. В 4-м кв профицит СТО составил $31.4 млрд (-33% гг), но если сравнить с оценкой за 11 мес, то видно, что в декабре профицит СТО схлопнулся до $1.7 млрд VS $10.3 млрд в ноябре и $19.7 млрд в октябре. Столь стремительное обнуление внешнеторгового профицита и объясняет случившееся падение рубля. В начале года импорт обычно низкий, так что сейчас профицит СТО, по-видимому, повыше, чем в декабре, даже не смотря на предельно-низкие цены на нефть. Дальнейшее сокращение СТО может произойти во 2-м кв, когда импорт обычно начинает расти, а по экспорту к тому времени доп удар нанесут санкции на нефтепродукты. Впрочем, работающее бюджетное правило будет сглаживать давление на рубль, пока не кончатся юани. 
-
MMI
ИНТЕРЕСНАЯ МАКРОЭКОНОМИКА НА РЫНКЕ НЕДВИЖИМОСТИ Одна из главных тем обсуждений на прошлой неделе - есть ли пузырь на рынке недвижимости. На самом деле мы действительно наблюдаем рост продаж недвижимости с привлечением кредитных средств. Отчасти это связано с беспрецедентными мерами от правительства по стимулированию спроса в виде льготной ипотеки. С другой стороны, ситуация пузыря в других странах (по примеру США) возникала, когда привлеченные средства использовались для приобретений нескольких объектов одним человеком — это ситуация до которой нам сейчас очень далеко. Недвижимость - один из важнейших секторов для экономики РФ, поэтому с высокой долей вероятности мы увидим продолжение и увеличение числа общих и точечных стимулов. Коллеги обращают внимание на компанию Самолет, которая станет одним из бенефициаров роста продаж «первички», в первую очередь в Московском регионе за счет крупнейшего земельного банка. Согласно интерактивной финансовой модели, у акций застройщика Самолет в связи с этим есть значительный потенциал роста - даже в случае, если рост на рынке недвижимости будет ниже ожиданий. -
MMI
ОPEC: ПРОГНОЗ СПРОСА НА 2023 СОХРАНЕН, НА РЫНКЕ - НЕБОЛЬШОЙ ПРОФИЦИТ ОPEC в своем январском ежемесячном обзоре, не изменил свои ожидания по росту мирового спроса на нефть в 2023 году до уровня 101.77 млн бс (+2.23% гг) vs 101.77 млн бс в предыдущем прогнозе. БАЛАНС OPEC: • 3кв2022: добыча 29.44 млн. бс, спрос на нефть OPEC: 28.46 млн. бс (профицит в 0.98 млн. бс) • Октябрь: добыча 29.56 млн. бс, спрос на нефть OPEC в 4кв22: 28.75 млн. бс (профицит в 0.81 млн. бс) • Ноябрь: добыча 28.88 млн. бс, спрос на нефть OPEC в 4кв22: 28.75 млн. бс (профицит в 0.13 млн. бс) • Декабрь: добыча 28.97 млн. бс, спрос на нефть OPEC в 4кв22: 28.75 млн. бс (профицит в 0.22 млн. бс) 
-
MMI
ЦИАН: РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ МОСКВЫ В 2022 – СНИЖЕНИЕ ЦЕН И ОБЪЕМОВ, И РОСТ ДИСКОНТА ПРИ ПРОДАЖАХ Мы регулярно мониторим ситуацию на столичном рынке недвижимости последние тенденции на котором показали (по версии IRN) фактическое нивелирование годового роста. Эксперты ЦИАН представили свой взгляд на текущую конъюнктуру рынка: • Цены на новостройки могут снизиться еще на 5–6% в ближайшие два месяца • Продажи новостроек в 2022 году оказались на -21% ниже, чем в 2021 году: спрос вернулся на уровень пятилетней давности. Продолжается смещение спроса в пользу столичных проектов: 59% ДДУ зарегистрировано в Москве. • В конце прошлого года средняя цена предложения 1 кв. м на первичном рынке Московского региона достигла отметки 260.3 тыс. рублей. За год «квадрат» подорожал на 6.5% гг. • Застройщики все чаще предоставляют скидки: в начале 2022 года с явно заявленным дисконтом продавалось около 6% всех лотов, в конце года — около 28%. Самые высокие скидки (в среднем по региону — 13%) фиксировались в октябре, после объявления частичной мобилизации. • Стоимость новых предложений, выходящих на рынок, стала на 13% ниже по сравнению со среднерыночными ценами. Этот разрыв увеличивается с осени 2022 года, что также ведет к корректировке среднего прайса. • В 2022 году девелоперы Московского региона получили выручку в размере 1.63 трлн рублей. Это - 13% год-к-году. • По итогам года 73% всех сделок в Московском регионе были заключены с привлечением ипотеки. Это рекордный показатель. В ипотеку берут меньшую площадь и на больший срок. • Объем предложения в конце 2022 года достиг отметки в 113 тыс. лотов и вернулся к уровню 2018 года. Конкуренция на рынке усиливается. Рост выбора на рынке связан с низкими продажами по сравнению с предыдущими годами и выводом большого количества новых лотов. -
MMI
ГЕРМАНИЯ: ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ УЛУЧШАЮТСЯ, ИНДЕКС В ПЛЮСЕ ВПЕРВЫЕ ЗА ДОЛГОЕ ВРЕМЯ Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений в Германии в январе продолжил продолжил отыгрывать часть ранее утраченных позиций и составил 16.9 пунктов vs -23.3 и -36.7 двумя месяцами ранее (прогноз: -15.0) Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце улучшился до -58.6 vs -61.4 и -64.5 в декабре и ноябре (прогноз: -58.0) По словам главы ZEW А.Вамбаха, ”….условия для немецкого экспорта в Китай после снятия ковид-ограничений, несомненно улучшатся. Инфляционное давление постепенно сокращается, а цены на газ отошли от запредельных уровней…“ Ранее: • уверенный рост ВВП по итогам года • восстановление IFO • улучшение динамики немецкого PMI 
-
MMI
Приглашаем на мероприятие, посвященное программе MBA - Управление инвестициями от Высшей школы экономики 26 января в 19:00 на онлайн-платформе ZOOM Банковский институт НИУ ВШЭ устраивает День открытых дверей программы MBA. В экспертный совет программы входят топ-менеджеры ведущих компаний и организаций (ЦБ РФ, “Сбербанк“, “Открытие”, “АТОН”, “АКРА”, Счетная палата РФ). Директор Банковского института НИУ ВШЭ, Академический руководитель программы Василий Солодков и преподаватель программы, управляющий директор, Департамент корпоративного финансирования, Банк ГПБ (АО) Сергей Захаров расскажут о соответствии содержания программы с CBOK CFA Institute, а также о главных преимуществах и актуальности MBA в 2023 году. ❗️Участие в мероприятии бесплатное. ❗️Зарегистрироваться можно по ссылке. #реклама Pb3XmBtzt6X8LjJCMctfGRFW3Q5QUwTQ9bcnBY2 -
MMI
СБЕР СУМЕЛ ЗАРАБОТАТЬ В ПРОШЛОМ ГОДУ 300 МЛРД. РУБЛЕЙ Сбер опубликовал показатели по итогам декабря и всего 2022 года, за который банку удалось увеличить базу на 3 млн клиентов, сейчас у банка 106.7 млн розничных клиентов и 3 млн корпоративных. Чистая прибыль Сбера в декабре 2022 выросла на 40% гг до 125.5 млрд руб. Всего за прошлый год банк заработал более 300 млрд рублей. Рост кредитного портфеля в ноябре: кредиты физлицам 1.7% мм (1.8% мм в ноябре), кредиты юрлицам: 0.5% мм ( vs 1.1% мм). За весь 2022 год: 12.9% и 12.4% соответственно, а совокупный кредитный портфель вырос на 12.6% с начала года - до 30.8 трлн руб. Бумаги Сбера сейчас – одни из самых популярных на Мосбирже, и они, как известно, в определенной мере являются прокси на общее отношение рынка к российской экономике. Дополнительные кейс – ожидания дивидендов в 2023 году 
-
MMI
🟢🔴 - вчера американские площадки были закрыты, сегодня на азиатских торгах ситуация смешанная. Растет Япония, но снижается Китай - инвесторы несколько разочарованы данными по росту ВВП по итогам 2022 года , за исключением 2020 года - это минимальные темпы с середины 70х годов прошлого века. Российский фондовый рынок провел очередную хорошую сессию, сохраняются покупки в акциях Сбербанка, а также во многих историях второго эшелона - заметную опережающую динамику показали, например, бумаги Мосбиржи и СПБиржи 
-
MMI
ЭКОНОМИКА КИТАЯ В ДЕКАБРЕ: ЦИФРЫ ЛУЧШЕ ПРОГНОЗА, НО КОНЪЮНКТУРА ВСЕ ЕЩЕ ДОВОЛЬНО СДЕРЖАННАЯ Китайское Статбюро представило относительно неплохие цифры по итогам декабря • Промышленность: 1.3% гг vs 2.2% гг в ноябре; ожидалось 0.2% гг. Весь 2022: 3.6% гг vs 3.8 гг годом ранее • Розничные продажи: -1.8% гг vs -5.9% гг, ожидалось -8.6% гг. Весь 2022: -0.25% гг vs -0.09 гг годом ранее • Инвестиции в основной капитал: 5.1% за 11М22 (прогноз 5.0%) Все три показателя вышли выше консенсуса. 8 января этого года Китай объявил о снятии антиковидных ограничений, которые довольно чувствительно ударили по многим сегментам экономики Поднебесной. Опубликованная ранее статистика по внешней торговле свидетельствует о довольно слабом состоянии китайского экспорта. 
-
MMI
ВВП КИТАЯ: ТЕМПЫ РОСТА В 2022м – ОДНИ ИЗ САМЫХ МЕДЛЕННЫХ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ГОДЫ Китайская экономика выросла на 2.9% гг в 4кв22, снизившись с роста на 3.9% гг в 3кв22, но выше рыночных оценок роста на 1.8%. Квартальная динамика: 0% квкв vs 3.9% квкв. За весь 2022 год экономика увеличилась на 3.0% гг (8.1% в 2021), заметно не дотянув до официальной цели в 5.5%. Это - одни из самых медленных годовых темпов за последние десятилетия, худшим был 2020й, когда ВВП Китая прибавил всего 2.2% гг. Китайское Статбюро отмечает, что «…восстановление экономики не является устойчивым, поскольку глобальная ситуация по-прежнему сложная и тяжелая, а внутреннее давление в виде сокращения спроса, шока предложения и ослабления ожиданий все еще сохраняется…». Цель роста ВВП на 2023 год китайские власти планируют объявить в марте 
-
MMI
НОВАТЭК. ИТОГИ 2022 - ДОБЫЧА ГАЗА ВЫРОСЛА НА 2.8%, ПРОДАЖИ - НА 1% В то время, как Газпром показал настоящий крах добычи газа https://t.me/russianmacro/16154, Новатэк, напротив, сохранил положительную динамику. В 2022 году Новатэк добыл 82.1 млрд м3 природного газа и 11.9 млн тонн газового конденсата и нефти. По сравнению с 2021г добыча газа выросла на 2.8%, но продажи - лишь на 1%. Один из ключевых рисков для инвесторов в акции Новатэка – опасность дополнительных изъятий со стороны государства, как это может произойти с производителями удобрений и угольщиками https://t.me/russianmacro/16165 
-
Реклама
-
MMI
РОССИЯ ПЫТАЕТСЯ ЗАЛИТЬ МИР СВЕРХДЕШЁВОЙ НЕФТЬЮ По данным Bloomberg поставки российской нефти морем достигли на прошлой неделе max значений с апреля 2022г. Экспорт вырос на 876 000 бс до 3.8 млн. Неудивительно, что при таком наращивании поставок дисконт к мировым ценам расширяется. Логика, по-видимому, следующая: т.к. с 5 февраля экспорт нефтепродуктов в ЕС будет закрыт, а на других рынках наши нп не нужны, то для того, чтобы минимизировать падение добычи, мы будем больше экспортировать нефти. Но с огромной скидкой. Поставки, по-видимому, пойдут индусам, которые переработают нефть в дизель и продадут в ЕС, заместив потерю российских нп. При такой схеме вся маржа, естественно, останется у индусов. В российской макростатистике это отразится как более умеренное снижение добычи и сильное падение в обработке. Трендом последнего десятилетия была модернизация НПЗ с тем, чтобы меньше продавать нефти и больше нефтепродуктов (оставляя маржу в стране). Сейчас этот тренд, по-видимому, развернётся. 
-
MMI
ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ В НАЧАЛЕ ГОДА НЕМНОГО СНИЖАЮТСЯ По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 в первой декаде января снизилась с 8.177% до 8.13% годовых. На рынке ОФЗ за прошедшую неделю без особых изменений. Длинный конец ОФЗ (с погашением в 2032-41гг) сейчас торгуется в диапазоне 10.15–10.29% годовых; ОФЗ с погашением через год – 7.43%, 3-летние – 8.55%, 5-летние – 9.20%, 7-летние – 9.96%. Наблюдаемый обвал цен на российскую нефть – это проинфляционный фактор (по крайней мере, в краткосрочной перспективе), т.к. усиливает риски ослабления рубля. В этих условиях рассчитывать на снижение ставки ЦБ не стоит. Кривая, на наш взгляд, может становиться более крутой – короткий конец будет привязан к ключу, а длинный будет дрейфовать вверх по мере роста бюджетного дефицита. Если, конечно, ситуация с ценами на российскую нефть не изменится. 
-
MMI
❗️МИНФИН КОНСТАТИРУЕТ ДАЛЬНЕЙШИЙ ОБВАЛ ЦЕН НА РОССИЙСКУЮ НЕФТЬ Минфин опубликовал расчет экспортной пошлины на февраль. В пресс-релизе отмечается, что средняя цена Urals (из которой рассчитывается пошлина) за период с 15 декабря по 14 января составила $46.82. Средняя цена Brent за этот период составила $81.5. Получается, что спрэд увеличился до $35 или 43% (!) Это новый антирекорд. Исходя из средней цены Urals, экспортная пошлина на январь установлена в размере $12.8 за тонну VS $16.7 в предыдущем месяце. Как мы отмечали ранее, $45 – это уже критическая цена для бюджета, рассчитанного в этом году на $70 за баррель. В этом случае зеркалирование операций в рамках бюджетного правила (продажу юаней на внутреннем рынке) придётся приостанавливать уже в следующем году https://t.me/russianmacro/16207. Ориентиром для валютного курса при такой цене нефти является 80 рублей за доллар. 