Обложка канала

MMI. Страница 37

97134 @russianmacro
Открыть

Макроэкономика ( российская и глобальная), мировые рынки. Максимально оперативная аналитика.

  • MMI

    ВОЕНКА, СТРОЙКА, СЕЛО И БАНКИ – ГЛАВНЫЕ ДРАЙВЕРЫ ЭКОНОМИКИ РФ В 2022г В дополнение к вчерашнему посту о ВВП со стороны производства. Здесь показаны основные виды экономической деятельности, которые не вошли во вчерашний пост. Эти графики наглядно иллюстрируют неоднородность экономической динамики по отраслям в кризисный год. Как мы отмечали вчера, наибольший вклад в падение экономики по итогам года внесла торговля (-1.4 пп) и обрабатывающая промышленность (-0.3 пп). А поддержку экономике оказали госуправление и обеспечение военной безопасности (0.3 пп), сельское хозяйство (0.3 пп), стройка (0.2 пп) и банки (0.2 пп). Самая деградирующая на протяжении уже многих лет отрасль – образование – в прошлом году показала динамику близкую к нулевой. Добавленная стоимость, создаваемая образованием, составляет всего лишь 3.1% в общей ВДС по всей экономике, при этом образование – один из немногих видов деятельности, который по объёмам находится ниже уровня 2011г

  • MMI

    РИТОРИКА ФЕДРЕЗЕРВА ВНОВЬ ИДЕТ ВРАЗРЕЗ С МНЕНИЕМ РЫНКА Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился -$17 млрд. vs -$73 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.665 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$350 млрд РЕПО сократилось с $40 млрд до $30 Представителеи ФРС: Williams: • видим еще одно поднятие ставки Barkin: • скорее всего пик инфляции уже пройден, но нужно еще долго работать над ее снижением Yellen (Казначейство) • инфляция все еще на высоком уровне • экономика США чувствует себя очень уверенно

  • MMI

    🟢 - рынки вновь начинают верить в то, что глобальные центробанки близки к окончанию повышательного цикла, и настроения risk-on усилились. Индекс "страха" VIX снизился более,чем на 6 процентов. Ключевые события сегодня - отчетности американских банков. На Мосбирже - минимальные изменения, лучше рынка торговались бумаги золотодобытчиков (PLZ, POLY), а также Новатэк

  • Реклама

  • MMI

    РОСТ ДОБЫЧИ НЕФТИ В США С ИЗБЫТКОМ ПЕРЕКРЫВАЕТ СНИЖЕНИЕ ДОБЫЧИ В РФ ОПЕК рисует прямо-таки драматичное падение добычи нефти в РФ - до 10 млн бс во 2-м кв и до 9.94 млн бс в 3-м кв (нефть с конденсатом). Напомним, что в феврале РФ добывала по данным Росстата около 11 млн бс, а в марте обещала сократить на 0.5 млн бс (по оценке ОПЕК, добыча РФ в 1-м кв была 11.22 млн бс). Bloomberg недавно писал, что добыча РФ уже сокращена на 0.7 млн бс. Если прогнозы ОПЕК реализуются, то сокращение добычи в РФ по году составит 750 тыс бс (-6.8%). Это значит, что сопоставимо (если не больше) сократится и производство нефтепродуктов. Трудно представить, что при такой ситуации в главной отрасли экономика по итогам года избежит падения. Впрочем, мы пока что скептически относимся к этим прогнозам. Опыт 2022г показал, что российские экспортёры готовы идти на гигантские скидки, лишь бы сохранить объёмы. Несмотря на печальный прогноз по РФ, ОПЕК видит рост добычи в странах за пределами картеля, в первую очередь, благодаря США.

  • MMI

    ОПЕК: ПРОГНОЗ СПРОСА НЕЗНАЧИТЕЛЬНО ПОНИЖЕН, НО В ПЕРВОМ КВАРТАЛЕ НА РЫНКЕ - ПРОФИЦИТ ОПЕК в своем опубликованном апрельском ежемесячном обзоре, номинально сократила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2023 году до уровня 101.89 млн бс vs 101.90 млн бс в предыдущем прогнозе. БАЛАНС OPEC: • Январь 2023: добыча 28.80 млн. бс, спрос на нефть OPEC: 28.53 млн. бс (профицит в 0.27 млн. бс) • Февраль 2023: добыча 28.88 млн. бс, спрос на нефть OPEC: 28.53 млн. бс (профицит в 0.35 млн. бс) • Март 2023: добыча 28.78 млн. бс, спрос на нефть OPEC: 28.53 млн. бс (профицит в 0.22 млн. бс)

  • MMI

    Мы уже писали про оценку ВВП со стороны использования, а здесь показана оценка ВВП по производству. По итогам года многие виды деятельности в плюсе. Наиболее сильный рост в госуправлении и обеспечении военной безопасности (4.1%), что логично; сильный рост в финансовом секторе (3.4%), что объясняется масштабными программами льготного кредитования, поддержанного через бюджет. Про сильный рост в стройке (5.2%) и сельском хозяйстве (6.7%) мы уже знаем. Интересно, что рост выпуска с/хз продукции Росстат оценивал в 10.2%, т.е. намного выше, чем рост ВДС. Более слабая динамика ВДС в сравнении с выпуском наблюдается в большинстве отраслей. Так провал в обработке Росстат оценивает в -2.5% (снижение выпуска оценивал в -1.3%). Объяснить это можно так – производим в штуках столько же, но создаём меньшую добавленную стоимость. Такое может происходить из-за упрощения продукта. Это косвенное подтверждение того, что в условиях санкций экономика становится более примитивной.

  • MMI

    📊 По данным исследования, 91% компаний уже имеют файрволы, но лишь 28% довольны выбранным вариантом. Рынок NGFW крупнейший в сфере ИБ, но ~80% игроков на нём были иностранными вендорами, большинство из которых уже ушло из России. Мы учли все критические потребности крупного бизнеса и выпустили многофункциональное решение для комплексной защиты корпоративной сети – Solar NGFW. ✅ Что получит организация: – стабильную работу при высокой нагрузке; – защиту от новых сетевых атак; – индивидуальный подход и квалифицированную поддержку.

  • MMI

    В ходе выступления на конференции Data Fusion вице-премьер Дмитрий Чернышенко отметил, что сегодня в России насчитывается около 23 тысяч IT-компаний, в 2022 году их прирост составил более 70%. На горизонте 3 лет, начиная с 2022-го, инвестиции госкомпаний и госкорпораций в отечественное ПО составят более 922 миллиарда рублей. По словам чиновника, нет сомнений, что в России функционируют конкурентоспособные цифровые решения мирового масштаба. «Сейчас их необходимо готовить к экспорту и делать это через институт «цифровых атташе», - заявил он на совместной технологической конференции ВТБ и Сколково.

  • MMI

    ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА США ПРОДОЛЖАЕТ УВЕЛИЧИВАТЬСЯ По данным Минфина США, дефицит бюджета в марте составил -$378 млрд vs дефицита в -$262 и -$38.8 млрд двумя месяцами ранее. Последний раз, когда был зафиксирован профицит бюджета – январь прошлого года (+$119 млрд) Расходы выросли на $116 млрд за месяц. Наибольшее увеличение произошло по социальному обеспечению, медицинскому обслуживанию и процентам по государственному долгу. Общие доходы упали из-за снижения поступлений подоходного налога с физлиц, что было лишь частично компенсировано более высокими сборами по линии социального страхования и пенсионных поступлений.

  • MMI

    SOKOLOV раскрыл отчетность по МСФО Чистая выручка холдинга ювелирного холдинга SOKOLOV (без НДС, таможенных и других обязательных отчислений) составила 26,9 млрд рублей, увеличившись с 2021 года на 22%.Размер EBITDA вырос на 93% до 4,455 млрд рублей. Как заявляет сама компания, коэффициент долговой нагрузки (net debt/EBITDA) снизился с 2.2х по итогам первого полугодия 2022 года до 0,98х на 31 декабря 2022 года. Это произошло благодаря как росту масштабов бизнеса, так и существенному росту эффективности операционной деятельности». SOKOLOV – первая российская ювелирная компания, вышедшая на публичный долговой рынок в декабре прошлого года. До этого, в марте, SOKOLOV выплатил первые купоны по облигациям своего дебютного выпуска на МОЕХ на 3 млрд рублей. Сумма первого купонного дохода составила 100.23 млн рублей.
    EBITDA ювелирного ритейлера Sokolov выросла в 2022 году на 93%

    EBITDA ювелирного холдинга Sokolov в 2022 году выросла на 93%, до 4,455 млрд рублей, сообщила компания.

    Интерфакс

  • MMI

    БАНК КАНАДЫ ВНОВЬ БЕРЕТ ПАУЗУ Канадский регулятор (ВоС), как и ожидалось, оставил ключевую ставку без изменений на уровне в 4.5% годовых. Вероятность окончания ужесточения ДКП была озвучена еще по итогам январского заседания, но, как указывает BoC, в случае необходимости жесткие действия вполне возможны. Инфляция с максимумов в 8.1% в июне прошлого года уже опустилась в марте до 5.2%, главным образом из-за снижения стоимости бензина, и также и на товары длительного пользования и часть услуг. BoC ожидает снижения инфляции к 3% уже к середине этого года, и возвращения к таргету в 2% в 2024 году ‼️Все ставки центральных банков мира доступны на сайте Cbonds https://cbonds.ru/central-bank-rates/

  • MMI

    ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ В МАРТЕ ОПРЕДЕЛЕННО УЛУЧШИЛАСЬ Поднебесная опубликовала цифры по внешней торговле за март (данные таможенной статистики). • Экспорт: 14.8% гг vs -6.8% гг месяцем ранее (прогноз: -7.0%). • Импорт составил -1.4% гг vs -10.2% гг месяцем ранее (прогноз: -5.0%). • Профицит торгового баланса: $88.19 vs $116.88 млрд Торговля активно восстанавливается. 8 января этого года Китай снял значительную часть антиковидных ограничений, результаты данного решения не сильно были видны в феврале, но в марте – уже другая картина

  • MMI

    ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: ОГУРЕЦ СДАЁТСЯ, НА АВАНСЦЕНУ ВЫХОДИТ САМОЛЁТ С 4 по10 апреля ИПЦ вырос на 0.11% VS 0.13% и 0.05% в предыдущие 2 недели; рост цен с начала апреля – 0.17%, с начала года – 1.84%, годовой показатель опустился ниже 3% гг Главным возмутителем спокойствия на этой неделе стал самолёт – билеты на него подорожали сразу на 8.3%. Это компенсировало усиление дезинфляционных трендов в продовольственных товарах и продолжающее снижение цен на БТЭ. Динамика последней очень странная на фоне падения рубля. Возможно, были большие запасы. Но после их исчерпания при таком курсе будет резкий скачок. Без огурца, томата и самолёта рост цен составил 0.07% VS 0.09% и 0.04% в предыдущие 2 недели. В апреле мы ждём рост цен на 0.5% мм / 2.4% гг. Текущая инфляция, скорее всего, останется чуть выше 4% mm saar.

  • MMI

    В МАРТОВСКИХ ЦИФРАХ ПО ИНФЛЯЦИИ ЭФФЕКТА ОТ ОСЛАБЛЕНИЯ РУБЛЯ ЕЩЁ НЕ ВИДНО Данные по инфляции за март: 0.37% мм / 3.51% гг. Это выше, чем показывали недельки. Сезонно-сглаженная аннуализированная инфляция (по нашей оценке) - 4.3% mm saar. Отклонение месячных данных от недельных связано с услугами. Их доля в месячной корзине заметно больше, чем в недельной. Именно в услугах бурный рост, поэтому мы и видим месячную оценку выше, чем складывается из недель. Что касается цен на услуги, то об этом мы уже писали – это догоняющий эффект – цены на услуги, отставшие от цен на товары после ковида, сейчас догоняют общую инфляцию. Это не стоит трактовать, как повышенную устойчивую инфляцию. В товарах текущая инфляция остаётся очень низкой, что, на наш взгляд, не позволяет говорить о принципиально изменившейся инфляционной картине. Мы считаем, что эти данные НЕ являются аргументом «ЗА» повышение ставки. Но вероятность такого решения 28 апреля увеличивается из-за печальной динамики национальной валюты…

  • MMI

    СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ В КОРОТКОЙ ЧАСТИ КРИВОЙ НЕМНОГО СНИЗИЛИСЬ По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 в первой декаде апреля осталась без изменений - 7.676% годовых. На этом уровне ставка остаётся с конца февраля. В то же время в короткой части кривой (до 90 дней и на 91-180 дней) зафиксировано небольшое снижение – 5.64% (5.74%) и 6.79% (6.81%). На рынке ОФЗ с начала апреля разнонаправленные тенденции: в бумагах до 3 лет доходности снизились, от 5 лет и дальше – рост доходности. Правда, изменения не драматичные, длинный конец пока что ниже 11%. Но уйдёт выше, если рынок вновь увидит всплеск бюджетных расходов. ОФЗ с погашением через год – 7.64% (-13 бп), 3-летние – 8.70% (-14 бп), 5-летние – 9.68% (+10 бп), 7-летние – 10.28% (+7 бп), 10-летние – 10.59% (+14 бп). Самые длинные выпуски (2034-2041гг) находятся в диапазоне 10.67-10.82%. Напомним, что ЦБ сохраняет сигнал о возможном повышении ключевой ставки.

  • Реклама

  • MMI

    НОВЫЕ САНКЦИИ США (цитаты Интерфакс) • США ВВЕЛИ САНКЦИИ ПРОТИВ МЕГАФОНА И МЕТАЛЛОИНВЕСТА - OFAC • ЛИЦЕНЗИЯ НА СВОРАЧИВАНИЕ ОПЕРАЦИЙ С МЕТАЛЛОИНВЕСТОМ, МЕГАФОНОМ ВЫДАНА ДО 11 ИЮЛЯ 2023Г • США ВВЕЛИ САНКЦИИ ПРОТИВ МЕЖДУНАРОДНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО БАНКА И ЕГО ГЛАВЫ НИКОЛАЯ КОСОВА - OFAC ofac.treasury.gov/recent-…20230412

  • MMI

    ФРС США ПРИБИЛА ИНФЛЯЦИЮ К ЦЕЛИ! РОССИЙСКОЙ...) В дополнение к предыдущему посту. Здесь показаны текущие темпы роста цен в США. Эта картинка показывает, что инфляция в США прочно легла на цель - 4%! Правда, ФРС пока немного ошибся с целью, 4% - это таргет российского ЦБ, а у ФРС - 2%. Но и достижение российской цели - большой успех в нынешней фазе цикла, когда экономика США находится в состоянии перегрева (выше потенциала). Не сомневаемся, что выверенные действия ФРС вернут инфляцию к американской цели в следующие 6-12 месяцев, хотя для этого может и потребоваться некоторое повышение ставки. И, скорее всего, это всё-таки приведёт к замедлению экономического роста. Правда, МВФ смотрит на экономику США очень оптимистично, повышает прогнозы https://t.me/russianmacro/16859 и никакой рецессии не ждёт.

  • MMI

    ЭКОНОМИКА США: ПОБЕДА НАД ИНФЛЯЦИЕЙ ВСЁ БЛИЖЕ! НО ФРС ЕЩЁ РАНО РАССЛАБЛЯТЬСЯ Потребительские цены в США выросли в марте с устранением сезонности на 0.1% mm sa VS 0.4% в феврале (ожидалось: 0.4% mm sa). Годовой показатель снизился до 4.98% гг VS 6.04% в феврале (ожидалось: 5.2% гг). Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) снизилась до 0.4% mm sa VS 0.5% месяцем ранее. Годовой показатель: 5.59% гг VS 5.54% (прогноз: 5.6% гг). Хорошие цифры, оказавшиеся заметно ниже прогноза. Эти цифры означают, что у ФРС больше гибкости в плане проведения ДКП и поиска баланса с рисками финстабильности. Однако базовая инфляция пока что высокая, поэтому повышение ставки на заседании FOMC 3 мая остаётся вероятным.