Обложка канала

MMI. Страница 25

97134 @russianmacro
Открыть

Макроэкономика ( российская и глобальная), мировые рынки. Максимально оперативная аналитика.

  • MMI

    🟢 - о голосовании по потолку лимита госдолга США в ближайшие дни объявили лидеры партий в Конгрессе Маккарти и Шумер, и большинство глобальных площадок продолжают отыгрывать этот кейс. Позитива добавил и представитель Федрезерва Джефферсон, заявивший накануне, что нынешние высокие уровни ставки еще далеко не в полной мере оказали понижательный эффект на инфляцию, и рынок расценил это как еще одно доказательство возможного окончания повышательного цикла. Исключением сегодня является Гонконг, где индекс теряет порядка процента на плохом прогнозе продаж от Alibaba. Сегодня на рынках ожидается повышенная волатильность ввиду экспирации контрактов на порядка $1.7 трлн. Индекс Мосбиржи вчера показал околонулевую динамику, в плюсе был отчитавшийся за Сбер, в нефтегазе выделились объявившие дивиденды Сургут (разочаровал) и Башнефть (лучше ожиданий)

  • MMI

    ❗️ОТТОК НАЛА ИЗ БАНКОВ ВОЗРАСТАЕТ, ЕГО МАСШТАБЫ СОПОСТАВИМЫ С ПЕРИОДАМИ КРИЗИСОВ Одна из загадок этого года – ситуация с налом? С начала апреля отток ускорился и идёт непрерывно. С начала года ушло более 800 млрд руб (1.7 трлн в 2022г). Что происходит? Мы не знаем ответа, поэтому только версии: 1. Нал для новых территорий. Да, но это лишь частичное объяснение. Там столько ТОЧНО не нужно 2. Довольствие военным. Мобилизованные, контрактники, получающие повышенные зарплаты, предъявляют спрос на нал 3. Цифровой рубль. Народ напрягся от разговоров про цифровой рубль, боится, что государство обяжет им пользоваться (как насильно перевели бюджетников на карту мир), начнет контролировать все расходы. Это могло повысить спрос на нал. НЕОБОСНОВАННЫЕ ОПАСЕНИЯ, но ЦБ надо активней проводить разъяснительную работу 4. Расширение сектора теневой экономики. Возможно. Отток нала не создает пока никаких проблем банковскому сектору. Но если начнет создавать, то станет ещё одним фактором в пользу повышения ставок.

  • MMI

    CONFERENCE BOARD: ПРИЗНАКОВ ПОЯВЛЕНИЯ КАКОГО-ЛИБО ОПТИМИЗМА НЕ НАБЛЮДАЕТСЯ Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с мартовских 108.6 до 107.9 пунктов в апреле, это -0.6% мм и -9.2% гг vs -1.2% мм и -8.8% гг ранее. Ждали -0.5% мм. Это – тринадцатый месяц падения подряд, и годовые темпы приближаются к области "ковидных" значений Conference Board отмечает, что “… банковский кризис серьезно повлиял на сентимент. Заимствования сейчас – самые дорогие за несколько лет, и не факт, что ключевая ставка начнет снижаться в этом году. Опасения рецессии не уменьшаются...”

  • Реклама

  • MMI

    ⚡️🔥Конференция институциональных инвесторов Investfunds Forum – рекордное количество участников! 25-26 мая в Санкт-Петербурге пройдет ежегодная конференция институциональных инвесторов Investfunds Forum. На конференции соберется более 400 представителей управляющих компаний, страховых компаний, НПФ, банков, брокеров, инфраструктуры фондового рынка. 🔸В макроэкономической дискуссии примут участие Александр Кудрин, профессор, НИУ ВШЭ; Софья Донец, главный экономист по России и СНГ+, Ренессанс Капитал; Наталья Ващелюк, главный аналитик, Совкомбанк; Антон Табах, главный экономист Эксперт РА, доцент ЭФ МГУ им. М.В.Ломоносова. 🔸В секции по инвестиционным идеям участвуют Владимир Цупров, директор по управлению целевыми капиталами, Благотворительный фонд Владимира Потанина; Дмитрий Тренин, директор по торговле, BCS Global Markets; Александр Присяжнюк, директор инвестиционного департамента, РСХБ Управление Активами; Евгений Жорнист, портфельный управляющий, УК Альфа-Капитал. 🎤С keynote speech выступит Евгений Коган, инвестбанкир, профессор ВШЭ, основатель медиа «Bitkogan». Участников ждем активная деловая программа и насыщенная неформальная программа – закрытый показ спектакля «Игроки» в театре Комедии, речной круиз по Неве, фуршет в панорамным ресторане F11, экскурсия «Ускользающий мир Петербургских дворов и парадных» с посещением квартиры Сергея Довлатова. Присоединяйтесь, регистрация еще открыта!👉🏻Подробности здесь

  • MMI

    ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: МИНИМАЛЬНОЕ ИЗМЕНЕНИЕ К МАРТУ По данным Росреестра, сегмент первичного жилья показал следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 9 472 (81.4% гг, эффект низкой базы прошлого года вполне логично начал сказываться и в сегменте новостроек) vs 9 376 (-0.5% гг) и 5 286 (-48% гг) в марте-феврале. К апрелю 2021: 16.9% Некоторый спрос (конечно, вряд-ли инвестиционный) присутствует, и мы связываем это в какой-то степени с тем, что часть покупателей предпочла взять ипотеку до введения дополнительных коэффициентов риска для заемщиков, что в итоге повысит итоговую для них ставку и закроет тему с "ипотекой от застройщиков" https://t.me/russianmacro/16759

  • MMI

    🟢 - заявления Байдена и конгрессмена Маккарти относительно хорошей вероятности разрешения проблемы лимита госдолга (возможно уже на этой неделе) взбодрили рынки. В Азии повышательная динамика на всех площадках, неплохо растут техи на ожиданиях позитивной отчетности от Alibaba и намерений Японии осуществить объемные инвестиции с производство полупроводников, Nikkei продолжает расти опережающими темпами на хорошей статистике накануне и на сохранении мягкой ДКП. Более 6% потерял вчера индекс страха VIX. Российский рынок закрылся в нуле, в "голубых фишках" прошла умеренная фиксация прибыли, но присутствовал рост в бумагах девелоперов (Эталон, Самолет), и вновь был необъяснимый рост в некоторых акциях электроэнергетики

  • MMI

    КАРТИНА ИНФЛЯЦИЯ ГЛАЗАМИ ЦБ: УСКОРЕНИЕ В УСТОЙЧИВОЙ ЧАСТИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ КОРЗИНЫ ПРОДОЛЖАЕТСЯ ЦБ дал обзор инфляции за апрель и ряды сезонно-сглаженной динамики цен. ЦБ оценил инфляцию в апреле в 0.31% mm sa VS 0.29% в марте и 0.28% в феврале. В пересчете на год (mm saar) получается: февраль – 3.4%, март – 3.5%, апрель – 3.8%. Если эти темпы сгладить по 3-м мес (в таблице), то получится, что текущая инфляция в 1-м кв была на цели, но в апреле ушла чуть ниже 4-процентной отметки. Динамика этого показателя позволяет говорить, что в целом инфляция с начала года остаётся на цели (4%). Тревожный момент – постепенное ускорение рост цен в устойчивой части потребительской корзины. Так цены на товары и услуги без плодоовощей, нефтепродуктов и ЖКУ росли последние 3 мес средним темпом 3.5% mm saar – и это max с июня 2022г. Этого, скорее всего, будет недостаточно для повышения ставки в июне. Но если тренд продолжится и очищенный показатель 3mm saar уйдёт выше 4%, ЦБ может начать повышение ставки в 3-м кв.

  • MMI

    ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: НЕБОЛЬШОЕ УСКОРЕНИЕ, НО БЕЗ ОСОБЫХ СЮРПРИЗОВ По данным Росстата, за короткую неделю с 11 по 15 мая (5 дней) ИПЦ вырос на 0.04% VS 0.00% и 0.19% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала мая – 0.09%, с начала года – 2 .15%. Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – составил, по нашим оценкам 0.10% VS 0.08% и 0.26% двумя неделями ранее. Таким образом, высокие темпы роста очищенных от волатильных компонент цен сохраняются. Два важных наблюдения – замедляется рост цен на услуги, что хорошо коррелирует с данными Сбериндекса, показывающими ослабления спроса на услуги. И ещё из важного – цены на бензин ракетой устремляются вверх. Наш прогноз инфляции в мае неизменен: 0.3% мм / 2.5% гг, что будет означать текущие темпы роста цен примерно на уровне апреля.

  • MMI

    ‼️ РЕКОМЕНДАЦИЯ MMI Это действительно наша рекомендация очень правильного канала War, Wealth & Wisdom https://t.me/warwisdom, который ведёт наш хороший друг Алексей Третьяков. Алексей ещё в начале нулевых признавался лучшим аналитиком по долговым рынкам в России. А в 2012 он вместе с партнёрами создал и возглавил УК Арикапитал, зарекомендовавшую себя одной из самых успешных компаний в сфере доверительного управления. В 2022 году два ПИФа Арикапитал заняли 1 и 2 место по доходности среди 239 российских фондов всех направлений. В своём канале Алексей рассказывает о российской и мировой экономике, рынках, делится своими наблюдениями и инвестиционными идеями. Зачастую это очень неожиданные и глубокие мысли, которые Вы не прочитаете в СМИ и других каналах. Из последнего, что нам понравилось: КАКИМ БУДЕТ ДЕФОЛТ США И ЕГО ПОСЛЕДСТВИЯ? МОЖЕТ ЛИ REVOLUT ПОВТОРИТЬ СУДЬБУ SILICON VALLEY BANK? РАЛЛИ В ЗАМЕЩАЮЩИХ ОБЛИГАЦИЯХ. СТОИТ ЛИ ПРИСОЕДИНЯТЬСЯ? Рекомендуем канал Алексея https://t.me/warwisdom. Это управляющий, которому можно доверять и нужно прислушиваться!
    War, Wealth & Wisdom

    Канал об инвестициях в условиях турбулентности. Авторы: Алексей Третьяков, основатель Сергей Перминов, главный экономист УК Арикапитал.

    Telegram

  • MMI

    ❗️НА УРОВНЕ КОНСОЛИДИРОВАННОГО БЮДЖЕТА СИТУАЦИЯ, ОКАЗЫВАЕТСЯ, НАМНОГО БОЛЕЕ ДРАМАТИЧНА, ЧЕМ НА УРОВНЕ ФЕДЕРАЛЬНОГО Минфин наконец-то начал публиковать данные по консолидированному бюджету за этот год. И эти цифры изумительны! Дефицит за 2 мес: -6.1 трлн руб! Дефицит фед. бюджета, который является частью консолидированного, в январе-феврале был -2.6 трлн. Но, правда, в 2022г дефицит консолидированного бюджета был меньше, чем федерального: -2.1 трлн VS -3.3 трлн. Для оценки бюджетного импульса и инфляционных эффектов важен дефицит консолидированного бюджета, т.к. именно он показывает объём новых денег, создаваемых в экономике через бюджетный канал. Мы видим, что этот импульс намного сильнее, чем мы о нём думали. ======== ❗️Для Минфина: если хотите занимать на ОФЗ дешевле, предпримите максимум усилий по повышению полноты, прозрачности и оперативности бюджетной статистики. Непонимание того, что происходит с бюджетом, рождает слухи и спекуляции, и способствует повышению риск-премии в госбумагах.

  • MMI

    АЕВ: СИТУАЦИЯ С ПРОДАЖАМИ СПЕЦТЕХНИКИ В РОССИИ В МАРТЕ ДЕМОНСТРИРУЕТ НЕКОТОРЫЕ ПРИЗНАКИ ВОССТАНОВЛЕНИЯ Мы регулярно приводим статистику АЕВ по продажам легковых авто , но раз в квартал публикуется статистика по реализации строительной техники в России. Как видно из данных на начало года, темпы продаж в марте составили -30.7% гг vs -52.2% гг и -41.1% гг в предыдущие 2 месяца. За 1кв23 продажи снизились на существенные -39.3% гг. Как видно, январь-февраль были особенно провальными, но в марте динамика несколько выправилась, хотя темпы все еще в глубоком минусе. В разрезе типов техники, основной вклад внесли гусеничные экскаваторы, продажи которых увеличились с февральских 403 до 526 штук в марте, а также гусеничные трактора (80 vs 133) Эти данные неполные, так как не учитывают продажи китайской техники, которая, как и легковые автомобили, постепенно занимает всё бОльшую долю на рынке.

  • MMI

    БАЛАНС ЕЦБ НЕ СНИЖАЕТСЯ, ОЧЕВИДНО ИЗ-ЗА ПРИОБРЕТЕНИЙ БУМАГ ПЕРИФЕРИЙНОЙ ЕВРОПЫ. РИТОРИКА СПИКЕРОВ ПО-ПРЕЖНЕМУ ЖЕСТКАЯ Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€12 млрд до €7.729 трлн, vs -€2 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.107 трлн. Позиция “Securities of euro area residents denominated in euro” не сокращается, скорее всего ввиду покупок бондов. Риторика представителей ЕЦБ: Knot, Kazimir, Nagel: • инфляция сохраняется высокой, и нужно больше повышений ставки • необходимо повышать ставки в течении более длительного времени, чем мы ожидали ранее • цикл повышения ставки еще определенно не окончен Vujcic: • прогресса в снижении базовой инфляции нет, нужно повышать ставку и в дальнейшем Schnabel: • нужно сделать больше, чтобы привести инфляцию к цели, но это – не ближайшая перспектива Centeno: • снижение ставки можно обсуждать только в 2024 году Holzmann: • ставка будет выше 4%

  • MMI

    🚨Ищем инвесторов для инвестиций в строительство коттеджей. Строим в г. Краснодар. •‎ доход 25% годовых, гарантируется договором; • ‎выплаты дивидендов ежемесячно; •‎ увеличение / уменьшение вклада без комиссий и ограничений; •‎ минимальная сумма вклада: 500 тыс.₽; •‎ юридическое сопровождение сделки - бесплатно для вас. Чтобы стать инвестором или предварительно ознакомиться с договором, напишите в сообщения @amaks_invest или позвоните по тел.: 8(861)2982629; 8(918)162-17-17. Оформляем сделки дистанционно, в том числе с иностранными гражданами😉 Коротко о нас: Строительная Компания «АМАКС», строим коттеджи, на рынке уже 10 лет. www.sk-amaks.ru

  • MMI

    ДОМОХОЗЯЙСТВА ВНОВЬ ВЗВИНТИЛИ ТЕМПЫ ЗАИМСТВОВАНИЙ Долг россиян увеличился в марте сразу на 545 млрд рублей (1.9% мм /10.01% гг) vs роста на 267 млрд рублей (0.9% мм /8.1% гг) месяцем ранее до общих 29.75 трлн. Это один из максимальных помесячных объемов за последние несколько лет - в июне 2021 года было взято кредитов на 556 млрд. рублей. Темпы прироста долгов населения вновь растут, кредит населению в марте оживился, что, возможно, связано со смягчением требований банков к заемщикам. Потребительская активность оживает (и потребкредиты и ипотека), и склонность населения к сбережениям, очевидно несколько сокращается. Это - определенно проинфляционный фактор

  • MMI

    ИПОТЕКА В МОСКВЕ: ПО ОТНОШЕНИЮ К 2021 ГОДУ СОХРАНЯЕТСЯ ДЕСЯТИПРОЦЕНТНЫЙ МИНУС По данным Росреестра, в марте число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 11 633 (45.5% гг) vs 11 464 (-7.1% гг) и 9781 (-9.8% гг) двумя месяцами ранее. Как и в ситуации с вторичкой, сейчас, равно, как и в нескольких последующих месяцах годовая динамика будет крайне искаженной ввиду обвала в 2022 году. По сравнению с более репрезентативным 2021 годом сейчас наблюдается снижение в -10.2%. Впрочем, тот факт, что с 1 июня и в дальнейшем с 1 января будут ужесточены параметры по коэффициентам риска для заемщиков в зависимости от первоначального взноса никуда не делся, и это в определенной степени подстегивает спрос на “привлекательную” (для кого – “секрет Полишинеля”) ипотеку. Национальные цифры по выдачам ипотеки несколько подтверждают это

  • Реклама

  • MMI

    ACEA: РОСТ ПРОДАЖ ЛЕГКОВЫХ АВТО В ЕС НЕСКОЛЬКО СБАВИЛ ОБОРОТЫ Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА) , продажи легковых авто в Евросоюзе в апреле 2023 зафиксировали некоторое ухудшение темпов - количество регистраций легковых автомобилей увеличилось на 17.2% гг vs 28.8% гг, это 803 188 штук vs мартовских 1 087 939. В прошлом месяце на многих крупнейших рынках блока наблюдался двузначный рост, при этом лидировали Италия (29.2% гг) и Франция (21.1% гг). В разрезе типов двигателя отмечается уменьшение темпов продаж электроавто (доля в апреле: 11.8% гг vs 13.9% гг в марте), но рост бензиновых: 38.2% vs 37.5% месяцем ранее.

  • MMI

    🟢🔴 - понижательные настроения накануне на WallStreet и сегодня в Азии - решение по лимиту госдолга пока затягивается ввиду турне Байдена в некоторые азиатские страны. Исключение сегодня -Япония, где инвесторы отыгрывают хорошие данные по ВВП. Индекс Мосбиржи прибавил почти 0.9%, вновь наблюдались необъяснимые повышательные движения в 2-3 эшелонах, накануне рост на десятки процентов присутствовал в некоторых бумагах электроэнергетического сектора.

  • MMI

    ЭКОНОМИКА ЯПОНИИ В 1КВ23 ПРЕРВАЛА ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД Согласно оценке Cabinet Office , экономика Японии во 1кв23 выросла на 0.4% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью, в 4кв22: 0.0% квкв). Годовой рост ВВП составил 1.3% гг vs 0.4% гг кварталом ранее. Аннуализированные темпы роста составили 1.6% гг vs -0.1% гг в 4кв22. Цифры вышли лучше прогноза (рынок ждал роста на 0.1% квкв. и 0.7% гг) Основной драйвер – потребление домохозяйств, которое в 1кв23 выросло 0.4% квкв vs 0.3% в 4кв22.