Proeconomics. Страница 21
22276
@proeconomics
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. Фидбек, вопросы по ВП и реклама @netovetz
-
Proeconomics
Социальные программы приносят прибыль. Эта аксиома проняла даже крайне правых (ультралибералов) по идеологическим взглядам. Особенно, когда они увидели цифры выгоды, а не просто этические уверения, свойственные левым. Пример на эту тему приводит экономист Рутгер Брегман в своей книге «Утопия для реалистов. Как построить идеальный мир»: «Озарение посетило Ллойда Пендлтона, директора Группы по работе с бездомными в Юте, в начале 2000-х. Бездомность в штате вышла из-под контроля, и тысячи людей ночевали под мостами, в парках и на улицах городов Юты. Полиции и социальным службам не хватало рук, и Пендлтон был сыт по горло. И он кое-что придумал. В 2005 г. Юта объявила войну бездомности, но вела её не тазерами и слезоточивым газом, как это часто бывает, а пытаясь устранить корень проблемы. Цель? Убрать всех бездомных с улиц штата. Стратегия? Бесплатное жилье. Пендлтон начал с 17 самых жалких бомжей, каких только смог найти. Через два года, когда у бродяг появилось жильё, он стал постепенно расширять программу. Судимости, тяжёлые зависимости, гигантские долги — всё это не имело значения. В Юте крыша над головой стала правом. Программа имела колоссальный успех. В то время как в соседнем Вайоминге число людей, живущих на улицах, взлетело на 213%, в Юте наблюдалось снижение хронической бездомности на 74%. И всё это в ультраконсервативном штате. Движение чаепития издавна пользуется в Юте большой популярностью, да и Ллойд Пендлтон не вполне левый. «Я вырос на ранчо, где приходится много работать, — вспоминает он. — Когда-то я говорил бездомным найти работу, потому что полагал, будто это всё, что им нужно». Бывший управленец переменил своё мнение, узнав на одной конференции финансовые подробности. Выходило так, что раздача бесплатного жилья станет огромным облегчением для бюджета штата. Экономисты штата подсчитали, что один бродяга, живущий на улице, обходится правительству в $16.670 в год (на социальные услуги, полицию, суды и т. д.). Квартира вместе с консультациями по вопросам приобретения профессии стоили скромные $11.000. С цифрами не поспоришь. Сегодня штат Юта находится на пути к полному искоренению хронической бездомности, являясь, таким образом, первым штатом в США, успешно решающим эту проблему. И при этом экономя деньги». -
Proeconomics
Инфляция стройматериалов в России существенно замедлилась. В I кв. 2023 года средний рост по всем позициям составил 4,5%, по данным Pridex. Это примерно соответствует динамике докризисного периода – в I кв. 2019 инфляция стройматериалов составляла 4,05%. Для сравнения: по итогам I кв. 2022 года изменение стоимости достигало 29%. Теперь у девелоперов больше нет причин оправдывать рост стоимости новостроек и ИЖС стремительным удорожанием стройматериалов (что, несомненно, наблюдалось на пике «жилищного пузыря» в 2021-2022 годах, и было дополнительным фактором его появления). 
-
Proeconomics
Рекомендуем телеграм-канал об исследованиях международных рынков Globalook. В нем собраны: 🌍 ссылки на ключевые источники информации о зарубежных странах и международных рынках; 📈 аналитика и прогнозы развития мировой экономики, отдельных стран и регионов; 🔎 обзоры инструментов анализа внешних рынков; 🚀 успешные кейсы выхода за рубеж; 🗺 карты, яркая визуализация и прочий интересный и полезный контент. #аналитика #экспорт #исследования #маркетинг 
-
Реклама
-
Proeconomics
С начала года в США произошло уже 70 банкротств компаний от среднего бизнеса и выше. Это третий худший старт с начала года, если отсчитывать от 2000 года. В 2009 году до апреля было 118 банкротств. В 2020 году, затронутом Covid, произошло 71 банкротство. В 2023 году их было 70. Справедливости ради надо заметить, что примерно пятая часть банкротств произошла в целом не из-за кризисной экономики, а из-за проигрыша торговых сетей в противостоянии с онлайн-продажами. Вот ряд американских ритейлеров, подавших на банкротство с начала 2023 года: Bed Bath & Beyond - товары для дома, детские товары; Serta Simmons Bedding - постельные принадлежности и аксессуары; Party City - товары для вечеринок; Forma Brands – косметика, David's Bridal – свадебные принадлежности (как пример – это сеть из 300 магазинов, оборот компании $300 млн., она увольняет 9 тыс. сотрудников из 10 тыс.) 
-
Proeconomics
Совет директоров Норникеля не сдался под напором многочисленных "независимых" аналитиков, пророчивших накануне дивиденды в 500-800 рублей на акцию, и рекомендовал полностью отказаться от выплаты дивидендов за 2022 год. Их можно понять - год выдался нелёгкий. Нависшая угроза санкций, потеря многих поставщиков и каналов сбыта, неопределенности на рынках и в геополитике, падение free cash flow, готовящийся Минфином РФ windfall tax на прибыль прошлых лет, и так далее. И это при том, что развитие, капзатраты и соцобязательства никто не отменял. Хорошие новости — компания остаётся качественным активом, не страдающим от системного кризиса, к тому же не исключены промежуточные дивиденды. Ну и раздача обеспеченных дивидендными выплатами акций для сотрудников-"цифровых инвесторов" тоже намекает на то, что традиционные дивиденды скоро вернутся. -
Proeconomics
На диаграмме представлены 8 стран – крупнейших покупателей золота в резервы в 2022 году. И даётся сравнение с покупкой ими американских госбумаг. Лишь один Египет в прошлом году распродавал американские госбумаги, а Турция закупала больше золота, чем госдолга США. 
-
Proeconomics
(к предыдущему посту) Европа проводит гораздо большую долю своей торговли в своей собственной валюте (евро), чем Китай. Лишь около 20% расчётов Европы производится в долларах. Потому для долларовой системы гораздо опаснее не рост расчётов в юанях – такие расчёты по-прежнему занимают лишь считанные проценты (до 5%) от всей мировой торговли, а сделки в евро. Финансовый конкурент Америки вовсе не Китай, а еврозона. 
-
Proeconomics
В Китае увеличилась доля торговых счетов, выставляемых в юанях – например, в торговле с Россией (и, как ожидается, в торговле в Бразилией и Аргентиной). Но это не новая тенденция. Более того, счета в юанях при взаимной торговле Китая до 2015 года были намного выше. 
-
Proeconomics
По итогам апреля цены на вторичное жильё в Москве остались на том же уровне, динамики 0%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости». Рынок продолжает нащупывать равновесие между предложением и спросом. в I квартале 2023 г. стоимость кв. м увеличилась на 0,6%, после снижения на 7,5% в мае-декабре 2022 г. На рынке происходит и снижение дисконтов: если осенью прошлого года скидки могли достигать 15%, то сейчас редко превышают 5-7%. По данным ДомКлик, дисконт на московском рынке и вовсе в среднем сократился до 2%. Для нынешнего времени стагнация – это уже положительная новость. 
-
Proeconomics
Продолжая тему недостаточной монетизации экономики России. Сотрудники Института экономики РАН Владимир Маевский, Сергей Малков и Александр Рубинштейн подсчитали варианты перехода к преимущественно долговому способу монетизации российской экономики («Terra Economicus», №4, 2021). Они смоделировали три сценария. 1.Прирост денежного агрегата М0 на 20% осуществляется под долговые обязательства правительства и на 80% под прирост ЗВР. 2.Прирост денежного агрегата М0 на 50% осуществляется под долговые обязательства правительства и на 50% под прирост ЗВР. 3.Прирост денежного агрегата М0 на 70% осуществляется под долговые обязательства правительства и на 30% под прирост ЗВР. Краткие результаты их моделирования на период 2011-2019 (если бы ЦБ РФ действовал по заданным параметрам) были таковы: - При всех сценариях во все годы рассматриваемого ретроспективного периода имеет место тенденция к умеренному укреплению валютного курса рубля. Вместо среднегодового за 2019-й курса 64,7 рубля за доллар при Сценарии-1 курс был бы 61,4, при Сценарии-2 – 56,2, при Сценарии-3 – 52,7 рубля за доллар. - По всем трём сценариям среднегодовые (за период 2011–2019 гг.) темпы прироста ВВП оказались выше фактического среднегодового темпа, а индексы инфляции ниже фактического индекса инфляции. За период 2011-2019 среднегодовой рост ВВП составил 1,01%, а инфляция – 6,46%. При Сценарии-1 среднегодовой рост ВВП составил бы 1,14%, а инфляция – 5,70%, при Сценарии-2 – 1,88% и 4,76%, при Сценарии-3 – 2,44% и 4,07% соотв. Вывод экономистов: В рамках долгосрочного периода (а мы рассматриваем именно долгосрочный период 2011–2019 гг.) переход от валютного способа монетизации к долговому способу действительно ведёт к укреплению рубля, а через это укрепление – к росту ВВП и снижению инфляции. При этом госдолг за этот период вырос бы даже при Сценарии-3 только до 17% от ВВП (при факте – чуть выше 12%). -
Proeconomics
Важнейшая функция экономического анализа – это выявление неудачных проектов. Примерно с 2006 г. российская система экономического обоснования инвестиций начинает разрушаться, - пишут экономисты из ЦЭМИ РАН («Мезоэкономика России: стратегия разбега», 2022). Как пример они приводят транспортное строительство. «Устанавливается двоевластие методологий. К традиционной (согласно которой из выгод следует вычитать затраты) добавляется новая, для проектов государственно-частного партнёрства, где экономическим эффектом инвестиций считается сумма выгод и затрат. Те мегапроекты, которые следовало бы признать неэффективными из-за чрезмерных затрат и недостаточных выгод, становятся высокоэффективными. В 2007–2008 гг. из Госэкспертизы выводится функция проверки эффективности капвложений. Возможно, причиной было негативное отношение экспертизы к документации по обоснованию инвестиций в строительство ЦКАД. Новые утверждённые методики оценки эффективности использования средств федерального бюджета, направляемых на капитальные вложения (приказы Минэкономразвития России от 24 февраля 2009 г. № 58, от 27 марта 2019 г. № 167), не позволяют сравнивать варианты проекта и выбирать лучший из них по общепринятым критериям. В частности, в качестве одной из характеристик результатов проекта в транспортном строительстве предлагается «увеличение объёма грузо- и пассажирооборота (в т-км и пасс-км)». Таким образом, увеличение нагрузки на сеть можно «подать» как положительный результат. В настоящее время качество обоснования крупных проектов проверяется технологическим и ценовым аудитом, однако влияние критериев общественной эффективности на выводы аудита, по-видимому, незначительно. Так, Министерство экономического развития РФ признало успешным проект 6-го этапа (км 334 – км 543) строительства скоростной автомобильной дороги Москва – Санкт-Петербург с показателем эффективности, равным 0,3%, что в 25–30 раз меньше обычной социально-экономической нормы дисконта, применявшейся ранее при оценке эффективности в российских и советских проектах (8–10%) и в несколько раз меньше аналогичного показателя в странах с развитой рыночной экономикой (4–6%). Если же имелся ввиду какой-то новый отечественный показатель, то в таком случае возникает риторический вопрос: почему «успешный проект» не проверялся на соответствие общепринятым критериям? «Трансформация» системы экономического обоснования транспортного строительства завершена в конце 2019 г., когда была принята методика оценки социально-экономических эффектов для всех подпрограмм строительства (реконструкции) и эксплуатации объектов транспортной инфраструктуры. Методика имеет ту же особенность, что и более ранние разработки – в ней нет социально-экономических затрат. «Прогресс» лишь в том, что если ранее инвестиции в проект почти полностью относились к выгодам, то в 2019 г. – только валовая добавленная стоимость при условии, что уровень использования производственных мощностей составляет не более 70% (что выполняется почти для всех видов деятельности). Объяснить изменение правил можно и лоббированием интересов строительного бизнеса (хотя не очень понятно, в чём будет его убыток, если более разумно отбирать проекты), и непрофессионализмом (хотя трудно предположить, что кто-либо из отраслевых специалистов удорожание строительства считает вкладом в развитие страны). Нельзя не заметить и общую тенденцию на повышение значимости директивного стратегического планирования. Эта тенденция выражена и в том, что документация раннего предпроектного этапа (т.е. программы) теперь получила название «проекты» (национальные, федеральные), а само переименование считается проектным подходом. Значение собственно инвестиционного проектирования, формирования проектных решений нивелируется, априорные допроектные решения невозможно теперь обоснованно отклонить, так как расчётные формулы новых показателей просто не содержат знака «минус». -
Proeconomics
«Проблему роста денежного предложения, столь необходимого для ускорения экономического роста, российские денежные власти отодвигают на второй план и концентрируют свои усилия на задачах финансовой стабилизации. Теоретики Банка России строят свои теоретические конструкты: они исходят из того, что российская экономика есть развивающаяся малая открытая экономика, экспортирующая в основном сырье (Синяков, Юдаева, 2016). Вопрос о долговом способе монетизации отодвигается на второй план. Банку России следовало бы пересмотреть своё отношение к долговому способу монетизации нашей развивающейся экономики. Этому пересмотру может способствовать следующее обстоятельство: в последнее время эксперты Международного валютного фонда фиксируют, что центральные банки ряда развивающихся стран в целях борьбы с экономическими последствиями пандемии стали активно заниматься скупкой гособлигаций». (чем более развитая экономика, тем больше ЦБ применяет долговой способ монетизации экономики) (Terra Economicus, №4, 2021) 
-
Proeconomics
Последний прогноз ИНП РАН от 28.04.23 дает рост ВВП по итогам 2023 года +0,3%. I кв. 2023 год к году пока показывает динамику ВВП -2%. Но сейчас идёт сравнение с относительно высокой базой 2022 года, особенно в январе-феврале 2022, до начала СВО (если бы не СВО, то по итогам 2022 года, вероятно, ВВП России мог вырасти на 4,5-5%. Так что правильно говорить, что из-за СВО мы потеряли около 7% ВВП – несостоявшийся потенциальный рост плюс падение на 2,1% по итогам года). Уже в марте отмечался рост на 1,2% по отношению к марту 2022 г. Также рост экономической активности в марте 2023 г. характеризуется увеличением погрузки грузов на ж/д транспорте (+2,3% к марту 2022 г.). Наблюдается рост потребительской активности. Впечатляющую динамику продолжает демонстрировать общественное питание (+8,6% в феврале 2023 г. к февралю 2022 г. и +18,4% к февралю «допандемийного» 2019 г.), растут объёмы оказания платных услуг населению. Спад в розничной торговле сократился в марте 2023 г. до -3,8% г/г. 
-
Proeconomics
Цена кредитно-дефолтного свопа (CDS) против правительства США (страхование от дефолта по долгу правительства США) уже более чем в два раза выше, чем во время предыдущих кризисов потолка долга. 
-
Proeconomics
Инфляция в Германии продолжает устойчивое снижение. Главный понижающий фактор – дешевеющие нефть, газ и уголь. Это ещё и путь к восстановлению реальных доходов немцев. В прошлом году реальные доходы населения в Германии упали на 4% - сильнее, чем даже во время эпидемии коронавируса (на 1% в 2020-21 годах). Единственный путь немецкого правительства выправить ситуацию с доходами – сбить уровень инфляции хотя бы до 3,5-4%. 
-
Реклама
-
Proeconomics
Продажи тепловых насосов в Германии выросли на 122% в I квартале 2023 года по сравнению с прошлым годом, который также был рекордным годом. Для сравнения: за весь 2018 года было продано 84 тыс. тепловых насосов. Уже в 2020 году в новостройках ФРГ впервые было установлено больше тепловых насосов, чем газовых котлов. Принцип работы теплового насоса прост и известен всем на примере обычного холодильника. Система источника теплоты использует содержащуюся в грунте, грунтовых водах, воздухе окружающей среды или солнечную энергию и подает её тепловому насосу. 
-
Proeconomics
За последние 50 лет, только после атак 11 сентября 2001 на США и краха Lehman в 2008 году банки сократили кредитование так же резко, как за четыре недели до 12 апреля, согласно данным St. Louis Fed. Это также иллюстрация к тому, что ФРС на опыте крупных кризисов прошлых лет научилась сдерживать банковский кризис (во всяком случае «пока»). 
-
Proeconomics
Нефть West Texas Intermediate Midland будет добавлена к эталону Brent в июне текущего года. Впервые в эталонную корзину добавлена нефть не из Северного моря Почему WTI добавляется в корзину Brent? После начала конфликта на Украине в Европу поступает больше сырой нефти из США. В то же время производство сортов, входящих в корзину Brent, постоянно падает, как и торговля этими сортами. Производство Brent, Ekofisk, Troll, Forties и Oseberg - первоначальных сортов нефти корзины - упало до менее 700 тыс. баррелей в сутки с 850 тыс. баррелей в сутки в конце 2020 года. В то же время количество сырой нефти марки WTI, ежедневно поступающей в Европу, значительно увеличилось, достигнув 1,25 млн. баррелей в сутки. WTI Midland является лучшим кандидатом для включения в корзину Brent, потому что сорт имеет схожие физико-химические свойства с большинством сортов Северного моря. По мнению некоторых аналитиков, WTI не просто станет ещё одним сортом корзины сырой нефти Brent. WTI Midland станет доминировать в нём, а это означает, что политические, экономические и отраслевые события в США будут оказывать гораздо большее влияние на цены на нефть марки Brent, чем раньше.