bitkogan. Страница 57
149311
@bitkogan
Профессор ВШЭ, инвестбанкир Евгений Коган. Авторский канал о деньгах и всём, что с ними связано
-
bitkogan
🇨🇳Китайские разработчики заработали 40% выручки глобального рынка игр По данным Sensor Tower, 41 китайская компания попала в топ-100 самых доходных разработчиков игр в январе. Суммарно они заработали $2,2 млрд, что составляет ~40% дохода участников списка. Очередной рекорд китайских компаний. В отличие от большинства стран мира, в Китае новая мобильная игра должна получить одобрение регулятора. В прошлом году в течение 9 месяцев регулятор не одобрял ничего, однако все резко поменялось в конце декабря 2022 г. – более сотни игр получили одобрение всего за пару месяцев. Регулятор ослабил хватку, и у игрового сектора появилось больше возможностей для роста. Новость о рекордной выручке подняла настроение игровому сегменту Гонконгской биржи: росли Tencent, NetEase и компании поменьше. Среди последних были и ракеты. Больше всех выросла Homeland Interactive Technology (3798 HK) из нашего портфеля «Китай» в сервисе по подписке. Homeland Interactive Technology делает карточные и настольные онлайн-игры, заточенные под китайского пользователя. У компании растет число пользователей, особенно тех, кто платит деньги, а также выручка и прибыль. На счетах компании скопилось $178 млн, что, несмотря на бурный рост акций с начала года, составляет больше половины ее капитализации! Кстати, в сервисе по подписке мы этим ростом воспользовались. Сегодня зафиксировали часть акций Homeland Interactive Technology с прибылью +50,8%. Доля кэша в нашем китайском портфеле после серии успешных продаж выросла до 30%. Скоро будем открывать новые позиции. Присоединяйтесь 😉 #Китай @bitkogan -
bitkogan
🇷🇺Что ждет российский фондовый рынок? – Почему растет российский фондовый рынок? Неужели, дно пройдено и впереди только рост? Спрашиваете – отвечаем! Действительно, на российском рынке относительно спокойно: ▪️продолжается размеренный рост ▪️волатильность невысокая ▪️инвесторы, кажется, приспособились к новым условиям ▪️индекс Мосбиржи обновил ноябрьские локальные максимумы ▪️многие сектора показывают положительную динамику (за исключением нефтегазового). Итог: нет негативных геополитических и экономических событий – происходит рост умеренными темпами. В случае же резких потрясений, как было с отменой дивидендов Газпрома или при объявлении мобилизации, рынок реагирует очень резко и за несколько дней способен рухнуть на 15-20%, что мы с вами и наблюдали. И, к сожалению, никто не может гарантировать, что это больше не повторится. Все больше «полетов» мы видим в компаниях 2-го и 3-го эшелона. С одной стороны, для тех, кто принимает на себя такой колоссальный риск, это способность заработать. С другой стороны, если это войдет в норму и будет продолжаться, то мы столкнемся с деградацией рынка – ситуация, при которой фундаментальный анализ перестает функционировать и преобладают спекулятивные настроения на рынке. Будет ли новое дно по индексу Мосбиржи? Вряд ли. При этом активными покупками мы сейчас не занимаемся несмотря на то, что на рынке есть фундаментально интересные и дешевые бумаги. Все потому, что при новых негативных новостях возможно сильное падение. И при новых обвалах российский инвестор уже активнее будет выкупать рынок. #российский_рынок @bitkogan -
bitkogan
Что ждет рынок труда в 2023-м году? → В каких индустриях России идет активный найм? → Как переехать за границу и найти работу там? → Как стать топ-менеджером в текущей перестройке рынка? Ответы на эти и другие карьерные вопросы вы найдете в авторском канале Арины Хромовой 🔥 За 2022-й год Арина и ее команда помогли 1.000+ клиентам решить свои карьерные задачи. А еще на ее счету 8 лет в HR-е и проекты как в России и СНГ, так и в Германии, Турции, Италии, Великобритании и США. → Подписывайтесь на ее канал зарабатывайте больше и будьте уверены в своей карьере 📈💵 Реклама. Рекламодатель ООО «Карьерное пространство», ОГРН 1217700587939 -
Реклама
-
bitkogan
Природные катаклизмы и их экономические последствия В результате мощного землетрясения на юго-востоке Турции и на севере Сирии, погибло более 4000 человек (данные уточняются), а экономике был нанесен ущерб в миллиарды долларов. По данным геологической службы США (USGS), в одной только Турции потери могут превысить $1 млрд. Для сравнения, землетрясение магнитудой 6,7 в том же регионе в январе 2020 г. обошлось стране примерно в $600 млн. А как же страховые? После разрушительных землетрясений в 1999 г. был создан Турецкий фонд страхования от катастроф (TCIP), в который вошли 32 страховые компании. Для компенсации материального ущерба существует обязательное страхование от землетрясений (DASK). Рассчитывать на выплаты полной стоимости квартиры и вещей от DASK/TCIP не стоит, но уже кое-что. Что касается вчерашних событий, около 50% домохозяйств в наиболее пострадавших регионах Турции имеют ту или иную форму страхования на случай землетрясений. Что-то нам подсказывает, в Сирии ситуация куда плачевнее... Как отреагировал рынок? ▪️Акции страховой компании Türkiye Sigorta Anonim Sirketi (TURSG.IS) упали более чем на 6,7%, ▪️Aksigorta A.S. (AKGRT.IS) на 3,03%, ▪️а немецкой перестраховочной группы Hannover Rück SE (HNR1.DE) на 0,5%. ▪️В то же время, акции цементных компаний Konya Sirketi (KONYA.IS) и OYAK Çimento Fabrikalari A.S. (OYAKC.IS) выросли на 10%. Кому-то восстанавливать и получать большие заказы. А кому-то за все платить. Что дальше? Помимо землетрясений (а есть подозрение, что они в ближайшее время могут еще и еще повторяться), мир может столкнуться с новыми природными катаклизмами, включая лесные пожары (в Чили, к слову, за последнюю неделю лес выгорел на площади более 45 тысяч гектаров) наводнения, цунами, оползни и т. д. О вероятных бенефициарах писали здесь. Ну а пострадавшими будут страховщики. Так что… был бы аккуратнее сейчас с их акциями. Со временем страховщики продадут больше страховок, поднимут их цену, и у тех, кто выживет, все будет хорошо. Но сейчас аккуратнее. #акции #Турция @bitkogan -
bitkogan
Друзья, всем привет! Санкции на российские нефтепродукты только вступили силу, а Минфин уже «радует» цифрами. На фоне снижения нефтегазовых доходов, дефицит бюджета РФ достиг 1,76 трлн руб. в январе. Что произошло? 1️⃣ Снижение котировок цен на нефть марки «Юралс». 2️⃣ Сокращения объемов экспорта природного газа. 3️⃣ Исходя из этого, резкое сокращение поступлений в казну от НДС и НДПИ. И те и другие доходы уменьшились за январь более чем на 40%. 4️⃣ Одновременно с этим, резкий рост расходов бюджета. 5️⃣ Итог – порядка 1,3 триллиона рублей доходы бюджета за месяц и более 3,1 – расходы. Рынки отреагировали на новость ростом пары USD/RUB выше отметки 71. Под конец торговой сессии, правда, российская валюта начала немного отыгрывать позиции. Стала ли коррекция результатом интервенций регулятора на рынке или же речь идет о естественном снижении – не столь важно. Впрочем – если и интервенции – мы же понимаем – они возможны только и исключительно в юанях. С долларами все посложнее будет. Как мы писали ранее, в рамках бюджетного правила Минфин увеличит продажи юаней в 2,8 раза с 7 февраля по 6 марта. Он будет продавать валюту на 8,9 млрд руб. в день (по сравнению с 3,2 млрд руб. в январе). По идее, это фактор в пользу укрепления рубля. Но похоже, не в этот раз. Насколько резкое увеличение продаж юаней повлияет на рынок – поймем начиная с сегодняшнего дня. Каковы перспективы рубля? С усилением санкционного давления, доходы от экспорта нефтегазовых доходов продолжат снижаться. Угроза вторичных ограничений может еще больше ограничить рынок сбыта для российских энергоносителей. Дополнительный фактор риска – нельзя исключить, что и Индия в один прекрасный момент на фоне давления США решит снизить поставки «черного золота» из России. Можно ли ждать резкого обвала рубля? Вчера мне позвонило несколько человек: «Женя, все пропало, срочно покупаем юани». Полагаю, что пока у бюджета страны есть возможность получать достаточно серьезную подпитку из ФНБ и на фоне ежедневных продаж юаней на сумму около 9 миллиардов рублей, паниковать не стоит. Какие еще меры теоретически могут принять для стабилизации курса рубля. 1️⃣ Поднять снова ставку. 2️⃣ Опять увеличить обязательную норму продаж валютной выручки. 3️⃣ Вновь снизить планку разрешенного вывода валюты из страны и ввести новые ограничения на покупку валюты. Пока – ни о чем из этих мер даже не думают. Да и давайте откровенно. Если курс рубля станет не 70-71, а 75-77, экспортеры только счастливы будут. Сразу резко возрастут и доходы бюджета. Вывод В резкую девальвацию рубля пока не верю. А вот постепенного движения в сторону 73-75 по доллару или 10,80-11,00 по юаню не исключу. В чуть более долгосрочном периоде… Ну что же. Уровень 75-80 вполне реален. Однако все слишком быстро меняется. Мы с вами уже хоронили рубль в начале 2022-го. И… вот что-то тогда пошло не так. Посмотрим. Однако и фьючерсы на валютную пару USD/RUB и CNY/RUB продолжаю держать. И клиентам рекомендую пока НЕ снижать достаточно высокую долю юаней на счетах. Как говорится, от греха подальше. P. S. И ещё: ✔️ЕС исключил из санкций нефтепродукты, произведенные из российской нефти вне РФ. Евросоюз сделал ряд исключений из эмбарго на российские нефтепродукты, а также из потолка цен при поставках в третьи страны, следует из пояснений Еврокомиссий. ✔️Помимо этого, потолок цен не будет действовать при смешивании российских нефтепродуктов и продукции из других стран. Таким образом, европейские провайдеры смогут оказывать услуги по страхованию и транспортировке таких нефтепродуктов выше установленного потолка. ✔️Bloomberg сообщил о новом рекорде морских поставок нефти из России. Россия сокращает объемы нефти, идущие по трубопроводам в Европу и наращивает морские поставки сырья. Суточный объем поставок нефти по морю к 3 февраля вырос на 125 тыс. барр. и достиг 3,456 млн барр. Это все, разумеется, не означает, что теперь у рубля начнется новый Ренессанс. Но и хоронить деревянный и кричать о том, что скоро 90 или даже 120 – я бы не спешил. #валюты #рубль @bitkogan -
bitkogan
Что нового у Новатэка? Рассказываем Сегодняшние заявления Леонида Михельсона, председателя правления Новатэка, привели к росту акций компании на 4–5% в ходе торгов в первый день наступившей недели. Что интересного и важного он сказал? ▪️Сроки ввода очередей проекта «Арктик СПГ-2» остаются прежними. ▪️Добыча газа и ЖУВ в 2023 г. планируется на уровне 2022 г. ▪️Компания не намерена менять дивидендную политику. ▪️Развивается сотрудничество с Индией. ▪️Европа продолжает закупать российский СПГ. Последний пункт нам видится примечательным. По итогам 2022 г. реализация газа Новатэком на международных рынках увеличилась на 6,3% до 8,45 млрд куб. м. Этот фактор в совокупности с повышенными ценами на СПГ в 2022 г., подводит нас к наиболее важному заявлению: прибыль компании в 2022 г. выросла более чем на 50%. Мы можем предположить, что bottom line по итогам 2022 г. может достигнуть более 630 млрд руб. Таким образом, дивиденд на акцию за 3 и 4 кв. 2022 г. может составить более 58 руб. (за 1 и 2 кв. 2022 г. уже было выплачено 45 руб. на акцию). Здесь держим в уме заявление о неизменности дивидендной политики. Мы продолжаем считать акции Новатэка интересным кейсом. Скорее всего, компания продолжит показывать сильную динамику основных показателей в ближайшие периоды. Даже несмотря на увеличение налоговой нагрузки (налог для экспортеров СПГ на 2023–2025 гг.). Здесь важную роль сыграет ✔️рост объема реализации, ✔️расширение международного сотрудничества, ✔️а также запуск 1 и 2 очередей «Арктик СПГ-2». #газ #акции #дивиденды @bitkogan -
bitkogan
По данным «Яндекс», с декабря 2020 года потребность в бизнес-аналитиках выросла на 65,5%, а средняя зарплата специалиста до 129 961 рубль. Сейчас аналитики востребованы в IT, консалтинге, торговле, строительных и производственных компаниях. Бизнес-аналитик – специалист, который изучает ключевые процессы в компаниях и предлагает решения, которые позволяют им зарабатывать больше. Обучиться новой специальности можно в Академии Eduson. Их команда разработала интенсивный курс «Бизнес-аналитик», где вас ждет: ▪️ Обучение бизнес-аналитике всего за 6 месяцев ▪️ 173 практических урока и 20 бизнес-кейсов, моделирующих большинство рабочих задач бизнес-аналитика ▪️ Консультации с экспертами в удобное для вас время ▪️ Доступ к контенту остается у вас навсегда ▪️ Помощь с трудоустройством (среди компаний-партнеров: Avito, ВТБ и Mercedes Benz) Сменить профессию и стать востребованным специалистом с высокой зарплатой реально. Еще это отличная возможность перейти на удаленку и начать зарабатывать из любой точки мира. ❗️По промокоду BIT55 подписчики канала получат скидку 55% на обучение и карьерную консультацию с директором по аналитике в «Работа.ру» в подарок. → Переходите по ссылке, чтобы забронировать курс по ценам 2022 года. Станьте востребованным IT-специалистом за 6 месяцев! Реклама. Рекламодатель ООО «Эдюсон» ОГРН 1147746925369 -
bitkogan
Будет рецессия или нет, а золото не помешает На прошлой неделе Всемирный совет по золоту сообщил любопытные данные по активности центробанков. Так, по итогам 2022 г. стало известно, что регуляторы закупили рекордные 1136 тонн золота на сумму примерно $70 млрд. Рекордные, потому что такого не наблюдалось с 1967 года! Почему это интересно? До кризиса 2008-2009 гг. центральные банки, особенно в Западной Европе, свободно распродавали свои запасы сотнями тонн в год. После того как Никсон отвязал курс доллара от золота, порушив Бреттон-Вудские соглашения, накапливать золото не видели необходимости. Но уже после 2009 г. продажи прекратились, и пошла обратная тенденция. В частности, большую активность проявляла Индия, а также Китай, Россия и Турция. В конце концов, золото сохраняет свою стоимость в неспокойные времена и не зависит от эмитента или правительства и его финансового положения. А сколько с тех пор мы видели долговых кризисов? Возьмем тех же PIIGS, а потом ещё коронавирус и локдауны. Во время пандемии, кстати, покупки сократились, однако во второй половине 2022 г. активность сильно возросла – за период с июля по декабрь центробанки закупили 862 тонны золота. Покупали золото ЦБ Турции, Китая, Египта и Катара. Ещё немного любопытной статистики Закупки центробанков в 2022 г. увеличили общий мировой спрос на золото до 4741 тонны, что на 18% больше, чем в 2021 г. – это самый высокий показатель с 2011 г. Тенденции говорят сами за себя. В свете опасений по поводу глобальной рецессии и ужесточения глобальной политики центробанков, такие меры предосторожности совсем не выглядят глупо или параноидально. Продолжим наблюдать. #золото @bitkogan -
bitkogan
📺 6 ошибок инвестора, которые не дадут вам зарабатывать Финансовые рынки – безграничный океан возможностей, который невозможно «оседлать» без подготовки. Около 80% инвесторов теряют деньги в первый же год на бирже. Действуя по принципу «предупрежден – значит вооружен», поговорим о типичных ошибках начинающих инвесторов и поделимся лайфхаками по формированию портфеля в нашем новом видео на YouTube канале Bitkogan. Смотрите, комментируйте и делитесь с друзьями. #видео @bitkogan -
bitkogan
МВФ прогнозируют рост ВВП РФ на 0,3% вместо спада на 2,3% Оптимистичные ребята, да? Как они выводы сделали, я более-менее понимаю. Взяли глобальный экономический рост и докинули немного на долю России. Однако опасаюсь, что их бодрый прогноз не вполне реалистичен. Вижу 6 основных проблем российской экономики: 1️⃣ Дефицит бюджета на ближайшие годы. Нужны новые источники денег – одним ФНБ сыт не будешь, ведь дефицит может быть совсем не 3 триллиона, как прогнозировалось ранее, а раза в 2 больше. Значит, придется заимствовать, в том числе и у населения, а тому нужны стимулы. Например, поднять потолок по ИИС до 5-10 млн руб., чтобы люди вкладывали деньги без налога. Не время жадничать, господа налоговики. 2️⃣ Миграция специалистов из РФ. Для бизнеса это колоссальная неопределенность. Нужны стимулы для привлечения квалифицированных кадров в страну. 3️⃣ Вероятный подъем ставки ЦБ из-за нарастания инфляционных ожиданий. Подъем ставки – более дорогое привлечение денег, которое будет замедлять и так проблемный спрос и бить по кредитованию. 4️⃣ Отсутствие инвестиций. Бизнесу нужны стимулы инвестировать, с чем помогут программы льготного кредитования. И главное – ощущение стабильности. Эх, мечты. 5️⃣ Одна из серьезнейших проблем – низкая покупательная способность населения. Из выходов, опять же, льготное кредитование. Например, можно выдавать кредиты под залог замороженных активов с выгодной ставкой. И, конечно, условия нужны такие, чтобы деньги шли строго в российскую экономику. 6️⃣ Санкции – это хаос базовых условий и предпосылок. Они могут повернуть ситуацию в новое и непредсказуемое русло. И получится как в том анекдоте: — Господа, позвольте, как это у меня не сыграл козырной туз? — Раскладец, батюшка, раскладец. #Россия #макро @bitkogan -
bitkogan
Microsoft VS Google – гонка ИИ Мы уже писали о компании OpenAI и ее чат-боте ChatGPT. Невероятно многозадачный бот способен не только отвечать на вопросы пользователей, но и создавать уникальный контент – писать стихи и даже программный код. Успех ChatGPT взбудоражил корпорации. В Microsoft небезосновательно полагают, что масштаб влияния ИИ-продуктов на мир будет сопоставим с влиянием компьютеров или появления мобильной связи, и расширяют партнерство со стартапом, вкладывая в него еще $10 млрд. Не за «спасибо», конечно: по некоторым данным, Microsoft будет получать 75% прибыли OpenAI до тех пор, пока не вернёт свои инвестиции, +49% акций. Сотрудничество с OpenAI должно укрепить позиции Microsoft в конкурентной борьбе с Google. Те же бьют тревогу и пытаются не отстать. ChatGPT вызвал беспокойство по поводу жизнеспособности обычных поисковых систем – чат-бот стремится давать ответы на поисковые запросы, а не просто показывать релевантные ссылки пользователям. Если OpenAI и Microsoft первыми создадут умный поисковик, то доля Google на рынке поисковых систем может значительно снизиться с нынешних 90%. Также недавно стало известно, что китайский поисковый гигант Baidu планирует запустить свой аналог ChatGPT с последующей интеграцией бота в поисковую систему. Да и отечественный Яндекс не собирается оставаться в стороне и работает над собственным ИИ. Кто же победит в этой гонке? Самое время делать ставки, господа! #IT @bitkogan 
-
bitkogan
📺 Кто вы – спекулянт или инвестор? Несмотря на свою роль в формировании ликвидности, спекулянты до сих пор ассоциируются с чем-то негативным. В своем новом видео Евгений Коган расскажет, с чем это связано и почему с одними лишь «инвесторами» рынку не выжить. Смотрите, комментируйте и делитесь с друзьями. #видео @bitkogan -
bitkogan
Что происходит с золотом?.. Друзья, всем привет! Не скрою, ждал коррекцию. Продал заранее и JNUG и NUGT – инструменты с плечом в Ультра-Агрессии. И… Не удержался – позавчера даже немного купил на фоне очень сильного рынка. Но вовремя почувствовал – нет, коррекция еще возможна – и оперативно избавился в небольшой убыток. Понял – слишком опасно, назревает реальная болтанка. И вот пришла настоящая коррекция. ▪️Цена на золото со свистом упала более чем на 4,5% за пару дней. с 1955 до 1865. Все пропало? ▪️Одновременно пошла расти доходность по гособлигациям США. Два дня назад мы любовались уровнями 3,35, за два дня вернулись на 3,53. ▪️Одновременно доллар ожидаемо пошел расти относительно остальных валют. DXY с уровня чуть выше 100, моментально допрыгал почти до 103. Резко однако. ▪️Валютные пары. ▪️Евро, штурмовавшее уровень 1,102 свалилось до 1,079. ▪️Британский фунт с 1,24 рухнул на 1,205 Одним словом, нормальная движуха пошла. Все то, что мы с вами ждали. Правда, несколько ранее. И чего теперь будет? Да ничего особенного. Золото должно было пройти волну коррекции. Любое линейное движение вверх всегда заканчивается жестким обратным движением. Чем более резкое идет первоначальное движение, тем более жесткий характер носит коррекция. И без возвратной волны не может по определению быть движение дальше, к новым высотам. А вообще… Центробанки продолжают рекордными темпами приобретать золото в свои закрома. Базовые условия за 2 дня ничуть не поменялись. Значит, снова скоро будем искать точку входа. Надо же выполнять «нормативы по заработкам» 😉 Главное сейчас не торопиться немедленно отбить одним махом все потери. Успеем. Рынок еще не раз и не два предоставит нам такую возможность. #золото #рынки @bitkogan -
bitkogan
Облигации или акции? Трежерис или евробонды? Вверх или вниз? Рынки снова лихорадит на фоне действий ЦБ и cмешанных квартальных отчетов. Что это означает и куда бежать? 🤔 💡Смотрите последний эфир Евгения Когана на YouTube канале Bitkogan Talks. Уверены, ситуация на рынке станет более прозрачной и понятной. #видео #рынки @bitkogan -
bitkogan
Движение вверх. Операционные результаты группы «Эталон» за 4 квартал и весь 2022 год. О том, что прошедший год, несмотря на объективные трудности, «Эталон» может занести себе в актив, мы уже говорили. Группа установила рекорд по вводу недвижимости в эксплуатацию. Покупка же YIT принесла «Эталону» массу плюсов не только через синергию портфелей, но и через технологические разработки и денежные поступления. Эффект виден уже в результатах 4 квартала. Что рассказал девелопер? Самое важное – тенденция к восстановлению продаж. Середина года была тяжелой, из-за чего в целом по году продажи снизились на 35% (г/г) в м2 и на 30% (г/г) в рублях. Однако 4 квартал был лучше 3-го и 2-го, внутри самого 4-го квартала также имеем рост от месяца к месяцу. Что касается производственных показателей, то готовятся к запуску 850 тыс. м2 новых площадей, которые обеспечат базу для дальнейшего роста продаж и бизнеса в целом. Долг компании в 2022 г. подрос на 12% до ₽93 млрд, но его отношение к EBITDA до распределения стоимости приобретения активов (PPA) на уровне 0,9 при целевом уровне 2-3. Что имеем с гуся? ▪️Устойчивое финансовое положение ▪️Диверсифицированный по сегментам и регионам портфель ▪️Рост продаж и объема новых площадей ▪️Рост числа ипотечных сделок благодаря снижению ставок и расширению льготной ипотеки. Выводы каждый может сделать сам. #акции #недвижимость #российский_рынок @bitkogan -
Реклама
-
bitkogan
В 2022 году рынок недвижимости Дубая показал рекордные цифры роста за всю историю наблюдений, несмотря на то, что после первой половины года часто звучали голоса скептиков по этому направлению инвестиций. Как всегда, мой партнер и товарищ Антон Москалев подготовил материал на эту тему в своем телеграм канале. #Дубай @bitkogan -
bitkogan
Постоянно сталкиваюсь с вопросом. — Есть ли в 2023-м какие-то защитные гавани, где можно пересидеть волатильность и вообще, отдохнуть от шарахающихся рынков? Да, разумеется, есть. Обратите внимание. ✔️Рынки летают сейчас как птицы. ✔️Валюты – нестабильны. ✔️Золото, и то – стремится ввысь и одновременно с этим, иногда показывает весьма неприятные кульбиты. И только одно сегодня более или менее понятно – в результате жестких действий ФРС инфляция и инфляционные ожидания в долларе США начали потихоньку снижаться. Но доходность-то облигаций качественных и весьма надежных корпораций США сегодня еще не такая и низкая, благодаря предыдущей (и, собственно, продолжающейся) политике ФРС на рост ставок. Я говорю сейчас о более чем надежных концернах а ля Boeing, Kraft Heinz или Dell. Давайте посмотрим, что дают нам сегодня облигации этих концернов, номинированные в долларах США с погашениями к примеру в 30-х, 40-х и т. д. годах. К примеру, берем облигации концерна Делл с погашением в апреле 2038 г. и купоном 6,5%. ▪️Данные облигации дают сегодня доходность к погашению порядка 6 годовых. ▪️Текущая доходность – порядка 6,20. Берем другой пример – облигации Крафт Хейнз с погашением в августе 2039 г. и купоном 7,125. ▪️По текущей цене доходность к погашению 5,6. ▪️Текущая доходность – порядка 6,14. Будут ли дальше падать цены этих бумаг? Не уверен. Скорее наоборот. Снижение инфляционных ожиданий приведет еще через месяц–другой к тому, что ФРС перестанет поднимать ставку. Более того, к предвыборному году в США возможно придет пора стимулировать экономику и начать снижение ставки. Как вы думаете, насколько сильно вырастут данные облигации в случае, если ставка снизится к примеру на 50 б. п? Так что вполне возможный вариант – за пару лет можно получить и весьма неплохие купоны (6-7%) и плюс рост цены процентов на 5-10. А возможно, и чуть побольше. Как вам данная идея? Есть ли риск? Разумеется. ✔️А вдруг инфляция снова пойдет расти. На мой взгляд, при текущей жесткой политике ФРС риск небольшой. ✔️А вдруг… корпорации эти обанкротятся. Гм… ну эти – вряд ли. ✔️Ну и наконец… а вдруг инопланетяне высадятся и украдут эти компании. Данный риск, думаю, гораздо выше предыдущих. Захеджироваться от него почти невозможно. Как понизить уровень всех трёх рисков? Да просто доля таких длинных бондов в портфеле, очевидно, не должна превышать 20-30% от общего размера вложений. Кстати, минимальный объем вложений в подобные бонды – $2 тыс. Очень большой список подобных идей будет опубликован в сервисе по подписке на днях. #облигации @bitkogan -
bitkogan
Друзья, всем привет! Да, помучили нас с вами рынки. Непростая выдалась неделя. Отчет Meta (запрещена в России) задал тон – по итогам вчерашней торговой сессии: ▪️NASDAQ Composite (^IXIC) взлетел на 3,25%, ▪️S&P 500 (^GSPC) на 1,47%, а ▪️Russell 2000 (^RUT) на 2,06%. Казалось бы, с «медведями» покончено и рынкам обеспечен дальнейший рост, но тут вышли результаты Amazon.com, Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOG) и Apple Inc. (AAPL). Во всех трех случаях цифры оказались ниже прогнозируемых: ▪️Прибыль на акцию (EPS) Amazon составила $0,03 против ожидаемых $0,17, а темпы роста доходов облачного подразделения снизились с 27,5% в Q3 до 20% в Q4. ▪️Прибыль на акцию (EPS) Alphabet составила $1,05 против ожидаемых $1,18, а доходы от Google Cloud выросли до $7,32 млрд, что ниже консенсуса в $7,43 млрд. ▪️Прибыль на акцию (EPS) Apple составила $1,88 против ожидаемых $1,94, а выручка снизилась на 5,49% (Г/Г) до $117,15 млрд. Кроме того, упали доходы от продажи iPhone и Mac. Реакция инвесторов не заставила себя ждать – акции компаний на пост-маркете снижались в моменте более чем на 4%. Правда, до этого, в ходе основной сессии ценные бумаги Amazon и Alphabet взлетели на 7%. Учитывая замедление экономики и сохранение ястребиной риторики со стороны ФРС, перспективы неоднозначные. — С одной стороны, наблюдаемые сейчас процессы и наползающая рецессия. — С другой стороны, постепенное восстановление экономической активности в Китае может простимулировать и спрос на товары и услуги бигтехов. Хотя… не слишком ли многое мы ставим на Китай? В целом поддержку рынку могут оказать и рекордные байбеки. В январе компании выкупили собственных акций на $132 млрд. В ноябре аналитики Goldman Sachs Group Inc. прогнозировали 10-процентное снижение объемов байбеков в 2023 г. В чем опасность обратных выкупов? Вроде бы как замечательно. Компании верят в перспективы развития и выкупают собственные бумаги с рынка. Ну а что если что-то идет не так? Тогда вместо денег у компании на счетах собственные акции, бодро проседающие вместе с рынком. И в случае проблем с ликвидностью компании приходится начать продажу собственных акций, еще более усугубляя ситуацию. По сути, созданная самой же компанией пирамида начинает рушиться. Итог Слабые отчетности ведущих технологических компаний ведут рынки вниз. Началась та коррекция, которую мы с вами собственно и ждали. ✔️DXY – резко вверх. ✔️Золото – вниз (поэтому от греха подальше временно закрыл плечевую позицию). Далеко ли полетим вниз? Пока, с учетом РАЗВОРОТА глобального тренда рынка, падение не выглядит драматическим. Просадка может быть и не глубокой. И после 2–4-процентной коррекции, вполне возможно, у нас с вами впереди новая волна роста. От 5 до 10 процентов дополнительно. На 4350–4400. Другое дело, что потом уже может начаться и суровый обвал. Но… давайте до этого доживем. Рынки в этом году крайне волатильны и очень быстрые. Так что… будем очень осторожны. Чтобы не попадать в ловушку собственных иллюзий и не становиться заложником позиции. #рынки #байбек @bitkogan