Обложка канала

bitkogan. Страница 166

149311 @bitkogan
Открыть

Профессор ВШЭ, инвестбанкир Евгений Коган. Авторский канал о деньгах и всём, что с ними связано

  • bitkogan

    Неспокойное время требует новых решений В последние недели на фондовом рынке инвесторы отмечают изменения, произошедшие из-за резкого роста инфляции во многих экономически развитых странах мира. Естественно, что центральные банки этих стран либо уже повысили процентные ставки, либо готовы ужесточать денежно-кредитную политику. Последствием таких шагов станет переток капитала из рисковых активов в защитные инструменты. Какие возможности дает текущая ситуация инвесторам, которые выбрали для себя инвестиции с умеренным профилем Risk/Reward (соотношения возможного риска к потенциальной доходности инвестиций)? В текущей ситуации инвесторы могут присмотреться к корпоративным облигациям, ценным бумагам компаний, подтвердивших выплату дивидендов или производящих уникальную продукцию. В качестве примеров возьмем Фосагро, создающее минеральные удобрения, с которых США были вынуждены снять санкции, и КАМАЗ, техника которого применяется в строительстве, сельском хозяйстве и многих других отраслях. Помимо перечисленных инструментов отмечаем паи фонда «ПНК-Рентал» от управляющей компании «Индустриальная недвижимость», о которой мы писали неоднократно. Их стоимость находится на уровне, примерно равном стоимости приобретения объектов недвижимости фондом. И уже сейчас дисконт по сравнению с рыночной стоимостью этих объектов составляет порядка 15%. Как скоро произойдет нивелирование этого отставания – вопрос пока творческий. Может быть этот процесс займет несколько месяцев. При этом покупка жилой недвижимости с целью перепродажи может не принести инвестору желанного результата. Стоимость квадратного метра, о чем мы писали сегодня утром, может начать снижаться из-за приостановки одобрения 70% ипотечных сделок, которые составляют основу спроса. А если не будет спроса, цена предложения также начнет снижаться. Покупка жилья с последующей сдачей ее в аренду также может не принести желаемый эффект. Снижение реальных доходов населения может привести к досрочному прекращению договоров аренды со стороны арендаторов и неготовности к заключению новых по текущим ставкам. При этом доходность по паям «ПНК-Рентал» ежегодно растет, в соответствии с заключенным с арендаторами договорам. Это позволяет сохранять капитал инвестора в условиях растущей инфляции. Здесь нет никакой ловкости рук и магии – арендный поток каждый год индексируется, что позволяет повышать доходность. По прогнозам, рентный доход составит от 48 до 51 рубля по итогам 2 квартала (это при текущей цене пая соответствует доходности около 12% годовых). Сейчас очень сложно найти привлекательные инструменты на выгодных ценовых уровнях. При этом их эмитент должен иметь стабильный денежный поток (CF) и качественную бизнес-модель, которая сможет адаптироваться к появляющимся буквально каждый день новым вызовам (и это, к сожалению, не фигуральное выражение). Пусть каждый инвестор сам примет взвешенное решение о включении в портфели интересных инструментов, которые принесут стабильную прибыль при умеренных рисках. #недвижимость @bitkogan

  • bitkogan

    Продолжая начатый выше разговор: Вчера мы видели, что прибавляли и отдельные компании на американском рынке, и индекс S&P 500 закрылся в плюсе. Более того, еще этим утром фьючерсы на Америку были в зеленой зоне. Однако на фоне падения доллара и нервных настроений инвесторов такая динамика может быть обманчивой. Это показал нам и сегодняшний день. Повторю свой тезис: любые отскоки американского рынка в текущих условиях, очевидно, разумнее использовать как повод для фиксации прибыли, нежели для формирования каких-то серьезных позиций. #рынки @bitkogan

  • bitkogan

    Продолжается неуклонное укрепление доллара США относительно других валют. Причины понятны. Рынок США вчера сделал попытку отскока. Однако вот ЭТОТ индикатор меня очень сильно настораживает. Боюсь, что этот отскок пока, скорее, повод для продажи. Что и подтверждают сегодняшние «красные» фьючерсы. @bitkogan

  • Реклама

  • bitkogan

    Новые реалии внесли коррективы в жизнь и деловую активность каждого. Что делать с разрушающимся бизнесом, командой, логистическими цепочками, издержками и финансированием? Как системный подход к разработке сценариев и плана действий помогает в проведении жизненно необходимых изменений? Если проанализировать другие периоды турбулентности в мировой истории, есть несколько путей развития бизнеса: • сохранить позиции на локальном рынке и найти иные точки роста; • частично выйти на другие рынки; • изменить стратегию и выйти на новые рынки. Независимо от выбора пути необходимо заново «пересобрать» компанию. О том, как это сделать, вы можете узнать на стратегической сессии Академии Первых «Как трансформировать бизнес в условиях изменившегося мира», которая пройдет в уникальном кулуарном формате за закрытыми дверями. Что ждет участников: ⚪ Вместе с ведущими и опытными стратегами разработаем реальные сценарии для каждого бизнеса с учетом макроэкономических и геополитических рисков. ⚪ Разберем кейсы слушателей – владельцев бизнесов и капиталов, построим планы действий для разных типов компаний и бизнесов – B2B/B2С производства и сервисы. ⚪ Под руководством экспертов – лидеров в своих отраслях, научимся выбирать и проверять гипотезы дальнейшего развития, а также выработаем антикризисные меры и поймем, что нужно и не нужно делать в текущих условиях. Постройте свои сценарии с ведущими экспертами с 25-летним опытом разработки стратегий более чем для 200 российских и международных предприятий в различных отраслях: FMCG, автомобилестроение, промышленное производство и ОПК, розничная торговля, телеком, агробизнес, транспорт, горная добыча и металлургия, нефть и газ. 📅 26 апреля, 10.30-21.00 Формат: оффлайн в Москве Участие платное Зарегистрироваться можно по ссылке: https://clck.ru/fbaVK #реклама

  • bitkogan

    ▪️«Проблема в том, что период, когда экономика может жить на запасах, конечен.» В переводе с русского на русский это означает: шевелиться со всеми преобразованиями экономики нужно очень быстро. Времени нет. И резервов тоже НЕТ. ▪️«Ожидается, что уже в 2 — начале 3 квартала мы войдем активно в период структурной трансформации и поиска новых моделей бизнеса для многих предприятий. Этот период может сопровождаться всплеском цен на отдельные товары. Поэтому инфляция будет выше цели» Т.е. впереди более чем непростые времена. ЦБ признает, что борьба с инфляцией через жесткую ДКП и высокую ставку сегодня бессмысленна. Высокая ставка ограничивает спрос на деньги и замедляет экономику. А проблема вообще в другом – в ограничениях на стороне предложения товаров. ▪️«Наша экономика действительно вступает в непростой период структурных изменений, связанных с санкциями». Структурные реформы? То, о чем мы говорим уже давно? Боюсь, речь немного не о том. Банк России не станет любыми методами снижать инфляцию, поскольку "это помешало бы адаптироваться бизнесу". Услышать подобное от Главы ЦБ к примеру месяца три назад было бы немыслимо. Подводим итоги: 1️⃣ Насчет ставки и резкого роста денежной массы уже сказал. 2️⃣ Насчет значительного количества адресных программ помощи экономике – тоже. 3️⃣ Похоже, в целом политика ЦБ будет направлена в сторону помощи экспорту и импорту. Будут развивать платежи в нацвалютах, двусторонние системы расчетов с рядом стран. Будут активно внедрять цифровой рубль. 4️⃣ По крипте позиция пока не обозначена. Но и традиционного негатива на эту тему не было. Все бы хорошо, но впереди уже виднеется новый пакет санкций, где речь снова пойдет о банках и о возможном эмбарго на российскую нефть. А поскольку новый этап обострения уже начался, пакет может быть довольно жестким. Так что и трансформация политики ЦБ, по всей видимости, будет решительной и кардинальной. Ограничиться риторикой на этот раз не получится. @bitkogan

  • bitkogan

    Друзья, всем привет! Вчера выступила глава ЦБ. Надо сказать, выступление было знаковым. И весьма необычным. Внимательно проанализируем, что поведала нам повелительница ставок. 1 часть выступления касалась темы: "Что произошло и как действовал ЦБ". ▪️Санкции против России, в первую очередь, сказались «на ситуации в финансовом секторе, привели к росту спроса на валюту, ускоренной продаже финансовых активов, оттоку наличности из банков, а также к возникновению ажиотажного спроса на товары. И выросли риски финансовой стабильности.» Ну это так…. деликатно. Говоря иначе, удар был очень силен. В кошмарном сне не предполагалось ареста части ЗВР, SDN санкций на практически все крупнейшие банки… ▪️«Для их купирования Банк России принял широкий комплекс мер: 1. Повышение ключевой ставки, 2. Элементы капитального контроля, контроля за движением капитала, 3. Приостановка организованных торгов, 4. Введение регуляторных послаблений для финансовых институтов, 5. Поддержка заемщиков банков и 6. При повышении ключевой ставки одновременное введение льготных программ кредитования для малого бизнеса.» Меры действительно экстраординарные. Но и ситуация – дрянь, чего уж скрывать. ▪️«Повышение ключевой ставки позволило предотвратить риски финансовой стабильности, а также вернуть деньги населения в банковскую систему. Восстановление пассивов банков, то есть денег людей и компаний на счетах, — это принципиальное условие для дальнейшего расширения кредитования. Поэтому высокая ставка защитила, а не подорвала возможности банков по кредитованию в среднесрочной перспективе. Рост ключевой ставки также способствовал быстрому торможению скачка инфляции, который произошел в марте.» В принципе, все верно. Нужно было остановить панику. Паника была остановлена. Рубль искусственным путем стал стабилен. Другое дело, что тут, похоже, несколько переборщили. Минфину и экспортерам стало несколько не комфортно. Тема второй части – самая важная для нас: Что будем делать дальше? ▪️«Наша экономика действительно вступает в непростой период структурных изменений, связанных с санкциями. Санкции, в первую очередь, сказались на финансовом рынке, но сейчас они начнут все больше сказываться и на реальных секторах экономики. Основные проблемы будут связаны даже не столько с санкциями на финансовые институты, сколько с ограничениями на импорт, логистику внешней торговли, а в дальнейшем и с возможными ограничениями на экспорт российской продукции.» Это самое интересное. Главу ЦБ ранее интересовала, прежде всего, денежно-кредитная политика, ставка, стабильность рубля и т.д. А значит... все это на очереди?.. Выводы? 1. Ставку планируют снижать и далее. Вероятно, даже ниже уровня текущей инфляции. Не удивлюсь, если к июню-июлю увидим ставку на уровне 13-14%. 2. Вполне вероятен значительный рост денежной массы – то, о чем ранее постоянно говорили многие экономисты. Экономика не насыщена деньгами, но теперь это можно сделать. Гигантский валютный навес из превышения экспорта над импортом должен позволить увеличить денежную массу кардинально. Главное: похоже, что планируется серьезное количество целевых программ с еще более низкой ставкой. Это мое предположение. Но если руководитель ЦБ заговорила о ситуации в экономике и реальном секторе, вывод напрашивается сам собой. Продолжение ⤵️

  • bitkogan

    На фоне роста инфляции и геополитических рисков растет золото. Вместе с ним дорожают акции золотопроизводителей, а также связанные с золотом инструменты для тех, кто готов к очень высоким рискам. Мы говорим об инструментах на золото и акции золотопроизводителей с двойным плечом JNUG и NUGT, о которых писали сегодня в этом посте. #золото @bitkogan

  • bitkogan

    Как попасть в любой бизнес-зал в России без Lounge Key Банк «Открытие» в своем телеграм-канале рассказал об уникальной привилегии AirBack, возможности которой выглядят намного привлекательнее, чем просто Lounge Key или Priority Pass. Программа «Открытие Премиум» вошла в топ-3 лучших программ премиального обслуживания на российском банковском рынке по версии Frank RG, а сервис AirBack является призёром финансовой премии Retail Finance Awards 2021. AirBack — это 100% кешбэк не только за заказ трансферов и бизнес-залов, но и за услуги авиакомпаний и РЖД: например, выбор платного места, оплату билетов, багажа или питания. А если на ваших счетах в «Открытии» будет более 6 млн рублей, вам компенсируют еще и траты в ресторанах и кафе, в том числе на территории аэропортов и вокзалов. Привилегией можно воспользоваться до 12 раз в год. Подробнее об AirBack читайте по ссылке. Дополнительно все премиальные клиенты банка могут бесплатно оформить расширенную страховку для путешествий на семью до 4 человек с покрытием до 450 000 евро и получать повышенный доход по счетам и вкладам «Открытия», а также честный кешбэк 3% за любые покупки, бесплатные медицинские и юридические консультации и ряд других преимуществ. ➡️ Оставить заявку на премиальное обслуживание и подробнее прочитать условия можно по ссылке #реклама
    Банк «Открытие»

    ✈️Вы тратите, а мы возвращаем 100% предполетных расходов и не только! Нет, мы не сошли с ума, AirBack — уникальная привилегия для премиум-клиентов, которую мы сделали взамен недоступных в России Lounge Key и Priority Pass. Как она работает? Всё просто: оплачивайте покупки картой Opencard или «Всё что надо» и выбирайте, какие траты возместить бонусными рублями: ▪️бронирование бизнес-залов или заказ трансферов в приложении «О. Консьерж»; ▪️заказ еды или выбор места в салоне самолета; ▪️оплату билетов, питания и дополнительных услуг РЖД; ▪️оплату дополнительного или негабаритного багажа. А если на ваших счетах в «Открытии» остаток от 6 миллионов рублей, мы компенсируем ещё и траты в ресторанах, барах и кафе. Подробности об условиях смотрите на сайте

    Telegram

  • bitkogan

    Как пополнять свои брокерские счета в иностранных банках? ЦБ разъясняет, мы объясняем. И снова вернемся к теме современных лайфхаков. На этот раз речь пойдет о том, как резидентам можно сегодня пополнять свои счета в зарубежных брокерских компаниях. Тем более, что наш родной ЦБ выпустил на этот счет самые подробные разъяснения. Напомним, что 28 февраля вышел указ президента РФ «О применении специальных экономических мер в связи с недружественными действиями США и примкнувших к ним иностранных государств и международных организаций». В частности, один из пунктов указа запрещает с 1 марта 2022 г. зачисление резидентами иностранной валюты на свои счета в иностранных банках или иных зарубежных финансовых организациях. ЦБ РФ разъясняет: «Данный запрет не распространяется на случаи зачисления резидентами денежных средств в рублях на свои банковские счета (вклады) в рублях, открытые в иностранных банках». После перевода средств резидент имеет право конвертировать рубли в иностранную валюту. После этого средства можно зачислить на свой счет или на счет другого человека в иностранном банке. Переводим на русский. Получается, что если ваша брокерская компания не прекратила операций с резидентами РФ и принимает рубль в качестве валюты для пополнения счета, вы можете перевести на этот счет рубли, конвертировать их в доллары или евро и таким образом пополнять cash-составляющую вашего портфеля. Как мы понимаем, тут есть некоторые нюансы. Во-первых, как мы уже отметили, ваша брокерская компания в этом случае должна работать с резидентами РФ. Во-вторых, скорее всего, платеж не пройдет из санкционного банка (например, ВТБ или «Сбера»). В-третьих, вопрос, как потом выводить деньги обратно. Логично, что в обратной последовательности, но какие санкции введут завтра – пока никто не знает. Ограничения не самые приятные, но в целом дышать стало намного легче. #лайфхак @bitkogan

  • bitkogan

    Завтра, 19 апреля состоится четвертая конференция «Биржевые фонды и ETF на российском рынке». На ней «Национальная ассоциация специалистов финансового планирования» собрала ответы на самые горячие вопросы последних месяцев, которые возникали у держателей паев биржевых фондов и ETF: ▪️Почему фонды отклонялись от своей справедливой стоимости? Владимир Кулагин, основатель сервиса RUSETFs, провел анализ февральской статистики рыночных рисков по БПИФам, результаты которого он впервые представит на нашей конференции. Его рассказ дополнит Сергей Голованев, директор Управления развития индексных продуктов Московской биржи, который расскажет, как вообще создаются и рассчитываются индексы БПИФ? ▪️Как защищены деньги, вложенные в биржевые фонды и ETF? Илья Аникин, начальник управления учета и контроля ПИФ спецдепозитария «ИНФИНИТУМ», расскажет, как организованы учет и хранение активов биржевого фонда, как защищены права держателей паев фонда и что произойдёт с вложениями при реализации разных сценариев развития событий. А разобраться в том, что происходит с ETF, поможет Владимир Крейндель, исполнительный директор FinEx ETF. ▪️Что ожидает фонды компаний, попавших под санкции? Кирилл Копелович, управляющий директор департамента по работе с институциональными и корпоративными клиентами «РСХБ Управление Активами», расскажет о планах по развитию биржевых фондов под управлением «РСХБ Управление активами». Также на конференции выступит Евгений Горбунов, начальник отдела инвестиционных продуктов и технологий УК «Открытие» В конференции примут участие представители Московской биржи, УК «Тинькофф Капитал», ИК «ФИНАМ», УК «Ингосстрах – Инвестиции» и другие. 🔗 Программа и билеты на сайте http://etf-conf.ru/ ❗️Для подписчиков @bitkogan скидка на участие 10% по промокоду bitkogan10 #реклама

  • bitkogan

    После ухода Visa и Mastercard, а также отказа Apple в работе с картами МИР, решили напомнить о том, что в App Store пользователи яблочных устройств могут расплачиваться, подключив способ оплаты со счета мобильного телефона. Сам способ оплаты можно изменить следующим образом: ▪️Открыть Настройки ▪️Выбрать пункт Учетная запись Apple ID ▪️Оплата и доставка ▪️Ввести пароль или воспользоваться Face ID, Touch ID ▪️Выбрать пункт Добавить способ оплаты или, если уже есть данная опция, сразу выбрать для оплаты Мобильный телефон ▪️Ввести номер телефона ▪️Подтвердить действие проверочным кодом из СМС ▪️Как только данный способ будет добавлен, то, в случае наличия карт в списке, рекомендуем далее нажать в правом верхнем углу на надпись Изменить и перетащить пункт с мобильным номером в верх списка ▪️Нажимаем кнопку Готово и радуемся возможности расплачиваться за подписки и покупать приложения🤗 Для оплаты со счета мобильного телефона принимаются номера операторов: Билайн, МегаФон, МТС и YOTA. ❗️Важно убедиться в возможности вашего тарифа проводить списание средств сторонними средствами (к примеру, ряд корпоративных тарифов такой возможностью не обладают). Тем не менее, подобный запрет в некоторых случаях возможно снять; для этого рекомендуем обратиться к оператору. Если вы пользуетесь обычным тарифом, который сами и выбирали/подключали, то с большой долей вероятности у вас все же будет возможность пользоваться мобильным счетом как способом оплаты. #лайфхак @bitkogan

  • bitkogan

    О «мусорных облигациях» Очень серьезная проблема будущего – вероятность большого количества дефолтов по так называемым «Junk bonds». Эту проблему пока мало обсуждают. Но это будет. И вероятность в случае роста ставки в США 100%. Вопросы – в масштабах и скорости процессов. Однозначно, по мере ужесточения денежно-кредитной политики, эмитенты с невысоким рейтингом могут столкнуться с проблемами при выпуске новых долговых обязательств для обслуживания и погашения существующих долгов. Учитывая тот факт, что уже в 2020 году общий долг американских «компаний-зомби» приблизился к $1,4 трлн, волна дефолтов может если не обрушить, то пошатнуть американскую экономику. Пока, тем менее, инвесторы рисков не замечают. По данным Refinitiv Lipper, за период, закончившийся 6 апреля, на рынке высокодоходных корпоративных облигаций США наблюдался второй подряд еженедельный приток средств. Стоит отметить, что индивидуальные инвесторы составляют более пятой части покупателей высокодоходных облигаций. Говоря о рисках, согласно Bank of America, рост инфляции может ударить в первую очередь по таким отраслям, пищевая, транспортная и туристическая, поскольку они имеют леверидж выше среднего и маржу ниже среднего. Несмотря на то, что потенциально проблемные отрасли составляют лишь около 18% рынка, эффект домино не пощадит никого. #облигации @bitkogan

  • bitkogan

    С сегодняшнего дня в банках можно приобретать наличную валюту. Важное условие – это валюта, которая поступила в банки с 9 апреля. Будут ли наши сограждане стремительно скупать валюту или останутся равнодушными? Я думаю, что если и будет ажиотаж, то очень недолго. Скорее всего, объемы покупки будут сравнительно небольшими. Во-первых, не исключаю, что наличная валюта будет не во всех банках, и желающим ее приобрести придется ее отслеживать и успевать купить. Во-вторых, я не уверен, что многие сегодня захотят держать валюту под подушкой, т.к. люди прекрасно понимают все риски, связанные с этим. Значительного влияния на курс рубля разрешение покупать наличную валюту не окажет. Огромные экспортные поступления, сильно просевший импорт, серьезные ограничения на перемещение валюты, запрет на продажу нерезидентами российских ценных бумаг – все это гораздо более серьезные факторы, сдерживающие резкие колебания курса рубля. Конечно, для государства (для лучшего пополнения доходной части бюджета) и экспортеров курс доллара в районе 85-87 предпочтительнее, чем 75-79. И тем не менее, вряд ли мы увидим стремительное ослабление рубля в ближайшее время. #валюты @bitkogan

  • bitkogan

    Нефть Brent. Несмотря на усилия США, цены упорно идут на север. Ничего неожиданного. И вполне возможно, это далеко не предел. @bitkogan

  • bitkogan

    Золото. Как и ожидалось, потихоньку продолжается движение вверх. @bitkogan

  • Реклама

  • bitkogan

    Индекс DXY (доллар США против корзины основных валют). Движение вверх продолжается, что значит – инвесторы постепенно уходят от риска. @bitkogan

  • bitkogan

    Друзья, всем привет! Уже 50 дней продолжается то, что нельзя называть иначе как «специальная операция». То, что изменило всю систему координат и ход жизни многих и многих в этом мире… Меняются и рынки. Российский кардинально. Мировой... тут данные события достаточно резонансно совпали с тейперингом, повышением ставок и намечаемым QT (количественным ужесточением). По-настоящему буря на этих мировых рынках ещё не грянула. Но грянуть может. Когда? Вспоминаем вечное – «Sell in May and go away»? Мое мнение: пока рынки может жестко «поколбасить». Но чего-то более серьёзного жду все же осенью. Пока рынки держатся на удивление неплохо продолжают прыгать в диапазоне 4100-4600 по S&P 500 при том, что острота ряда проблем усиливается с каждым днем. Очевидно, основная причина устойчивости рынков – пока ещё высокий уровень ликвидности в сочетании с неплохим, хоть и замедляющимся, экономическим ростом и великолепными данными с рынка труда. Однако раскручивающийся маховик инфляции и начинающаяся жесткая борьба с этой бедой, усугубление энергетического кризиса, в совокупности с очередными сбоями в цепочке поставок, оказывают и будут оказывать давление на котировки ценных бумаг, курсы валют и цены на коммодитиз. В перспективе, все это может привести (и в ряде мест уже приводит) к росту недовольства населения и, как следствие, волне беспорядков по всему миру. Для справки стоит отметить, что одной из причин «арабской весны» стал именно экономический фактор (стагнация, коррупция, безработица и бедность). Что касается геополитики, то здесь, кроме событий на Украине, на первый план вновь возвращается «Тайваньский вопрос». В конце прошлой недели Китай объявил об учениях возле острова из-за «неверных сигналов» США «тайваньским сепаратистам». Так правительство поднебесной отреагировало на визит шести американских конгрессменов в Тайвань. Кроме того, 24 апреля во Франции должен состояться второй тур президентских выборов. Согласно последним данным, Эммануэль Макрон увеличил отрыв от кандидата «Национального объединения» Марин Ле Пен. За действующего главу государства готовы отдать голоса 54%. Так называемые «желтые жилеты» меж тем не дремлют, выступают как против Ле Пен, так и против Макрона и призывают бойкотировать 2-й тур выборов. Еще одна тема, за которой пристально следят рынки, – стартовавший на прошлой неделе сезон квартальных отчётностей. Хотя результаты Goldman Sachs, Morgan Stanley, Wells Fargo и Citigroup за 1 квартал 2022 г. показали снижение прибыли, в целом, они оказались лучше аналитических прогнозов. В ближайшее время отчитаются: - Bank of America (BAC), - J&J (JNJ), - L’Oreal ADR (LRLCY), - Netflix (NFLX), - Prologis (PLD), - IBM (IBM), - American Airlines Group Inc. (AAL), - Snap Inc. (SNAP), - The Bank of New York Mellon Corporation (BK) и - Lockheed Martin Corporation (LMT). Одним из центральных событий этой недели станет выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла 21 апреля на весеннем заседании Международного валютного фонда. Недавний скачок доходности двухлетних облигаций свидетельствует о росте ожиданий относительно того, насколько ФРС может повысить ставки в этом году. По моим оценкам, вполне можем увидеть и 1,5-1,75. Еще одна важная тема – готовящиеся пакеты новых санкций. Европейский союз рассматривает возможность введения поэтапного запрета на импорт российской нефти. Если блок решится пойти на столь решительный шаг, цены на «чёрное золото» могут взлететь до новых высот. Каких? Трудно сказать. Но, думаю, $130 – не предел! Ждать ли на предстоящей неделе долгожданных реальных мирных переговоров? Боюсь, что нет. Предположительно, серьезные переговоры на эту тему начнутся не раньше конца месяца. А пока ждем новых обострений. Таким образом, можно ожидать новых прыжков цен на нефть, золото, иные коммодитиз... Ну и свистопляски на рынках. @bitkogan

  • bitkogan

    Что произошло с «замороженными» бумагами санкционных брокеров? Часть II. Продолжим начатый вчера разговор. Санкции продолжаются, в их орбиту попал Сбер, а также Альфа брокер, которому ранее перевели «санкционные» портфели. Происходящее можно назвать «идеальным информационным и операционным штормом», которого никогда еще не было на российском фондовом рынке. Нам пишут: «Бумаги инвесторов до настоящего времени заморожены, мы видим их в отчете брокера, но ничего не можем с ними сделать...» Что имеем в реальности? Согласно выписке о состоянии счета ДЕПО, которую прислал нам подписчик, замороженные бумаги после перевода находятся на счете Брокера 2, открытом в БЭБ и должны быть доступны для операций. Но… Если посмотреть брокерский отчёт, то в строке «Место учета» значится "Х акции находятся в НКО АО НРД", а в строке КЦ МФБ на «Месте учета» стоит "ноль". Получается, что неведомыми путями акции поменяли основное место учета. Можно предположить, что счет КЦ МФБ в НРД или именно эти бумаги заблокированы и не уходят дальше. В результате клиенты брокеров, бумаги которых попали в «санкционный трансфер», не могут ими торговать, а остальные – могут. Возможные причины блокировки: ▪️блокировка со стороны Euroclear (допускаем такую причину частично, т.к. торги на СПБ бирже американскими бумагами продолжаются); ▪️покрытие маржин-колла (или репо) одного из участников клиринга; ▪️инициатива одного из названных участников инфраструктуры торгов; ▪️административная инициатива Регулятора для сохранения работоспособности СПБ биржи (но в таком случае Регулятор должен был сделать официальное сообщение); ▪️незавершение части операций, связанных с переводом бумаг. Ясно одно: замалчивание проблемы только увеличивает непонимание и раздражение инвесторов-граждан РФ и уменьшает их веру в фондовый рынок страны, который является одним из основных механизмом перераспределения сбережений граждан в инвестиции. Мы систематизировали тысячи вопросов подписчиков. Было бы верно и справедливо, если бы все заинтересованные лица – брокеры, Центральный Банк России, НРД и БЭБ – ответили на них в самое ближайщее время. Это будет полезно для всех: инвесторов, финансового рынка и государства. А главное – для экономики, которая остро нуждается деньгах. Итак, почему...: 1️⃣ бумаги, согласно выписке со счета ДЕПО, находятся в БЭБ на торговом счете нового брокера и должны быть доступны для операций, а согласно отчету брокеров, место учета – в НРД, и бумаги недоступны для торговли? 2️⃣ иностранные акции, купленные на СПБ бирже за $, по неведомой причине оказались в НРД? 3️⃣ одни «санкционные» брокеры дали своим клиентам возможность продать иностранные бумаги, а другие нет? 4️⃣ после переноса бумаги оказались заблокированными на счетах в НРД по месту учета в то время, как другие инвесторы и брокеры торгуют ими на СПБ бирже? 5️⃣ одни брокеры разослали рекомендации клиентам закрыть обычные (не маржинальные) позиции в иностранных ценных бумагах, а другие нет? 6️⃣ когда была возможность продать иностранные бумаги со счетов клиентов (о чем была информация на сайтах «санкционных» брокеров) заявки на продажу принимались брокерами избирательно? 7️⃣ брокеры отказывали клиентам в частном переносе активов за несколько дней до официального уведомления о централизованном переносе активов к другим брокерам? 8️⃣ происходит такая «чехарда» с ИИС? 9️⃣ молчит Регулятор и брокеры? Значительное число российских инвесторов в замешательстве – что делать, когда информации нет, а активы заморожены? Будем надеяться, что в ближайшее время ситуация благополучно разрешится, и доступ к торговле заблокированными бумагами восстановится. Важные уточнения: 1. Данная публикация – лишь попытка осознать происходящее, т.к. комментариев и разъяснений от участников рынка и Регулятора пока нет (вполне вероятно, по объективным причинам). 2. Наша точка зрения базируется на переписке с подписчиками, мнениях экспертов фондового рынка, нормативных актах и здравом смысле. Мы не представляем интересы брокеров или иных институтов финансового рынка. @bitkogan