▪️«Проблема в том, что период, когда экономика может жить на запасах, конечен.» В переводе с русского на русский это означает: шевелиться со всеми преобразованиями экономики нужно очень быстро. Времени нет. И резервов тоже НЕТ. ▪️«Ожидается, что уже в 2 — начале 3 квартала мы войдем активно в период структурной трансформации и поиска новых моделей бизнеса для многих предприятий. Этот период может сопровождаться всплеском цен на отдельные товары. Поэтому инфляция будет выше цели» Т.е. впереди более чем непростые времена. ЦБ признает, что борьба с инфляцией через жесткую ДКП и высокую ставку сегодня бессмысленна. Высокая ставка ограничивает спрос на деньги и замедляет экономику. А проблема вообще в другом – в ограничениях на стороне предложения товаров. ▪️«Наша экономика действительно вступает в непростой период структурных изменений, связанных с санкциями». Структурные реформы? То, о чем мы говорим уже давно? Боюсь, речь немного не о том. Банк России не станет любыми методами снижать инфляцию, поскольку "это помешало бы адаптироваться бизнесу". Услышать подобное от Главы ЦБ к примеру месяца три назад было бы немыслимо. Подводим итоги: 1️⃣ Насчет ставки и резкого роста денежной массы уже сказал. 2️⃣ Насчет значительного количества адресных программ помощи экономике – тоже. 3️⃣ Похоже, в целом политика ЦБ будет направлена в сторону помощи экспорту и импорту. Будут развивать платежи в нацвалютах, двусторонние системы расчетов с рядом стран. Будут активно внедрять цифровой рубль. 4️⃣ По крипте позиция пока не обозначена. Но и традиционного негатива на эту тему не было. Все бы хорошо, но впереди уже виднеется новый пакет санкций, где речь снова пойдет о банках и о возможном эмбарго на российскую нефть. А поскольку новый этап обострения уже начался, пакет может быть довольно жестким. Так что и трансформация политики ЦБ, по всей видимости, будет решительной и кардинальной. Ограничиться риторикой на этот раз не получится. @bitkogan