bitkogan
149311
@bitkogan
Профессор ВШЭ, инвестбанкир Евгений Коган. Авторский канал о деньгах и всём, что с ними связано
-
bitkogan
🌍 На прошлой неделе в Нигере, аккурат в период проведения саммита «Россия — Африка», произошёл госпереворот. Но, как говорил классик, мало взять власть в свои руки, важно удержать её. Американская Associated Press (AP), сообщает о якобы поступившем запросе захвативших в Нигере власть сил, в адрес российской ЧВК «Вагнер». Просьба заключается в предоставлении помощи со стороны «Вагнера» в связи с планами по вторжению в Нигер объединённой группировки нескольких стран, объединённой в структуру ECOWAS (экономическое содружество стран Западной Африки). ✉️ Таковые планы по вторжению в Нигер буквально вчера были согласованы и озвучены. В частности, Нигерией, власти которой, потребовали от мятежников восстановить в должности президента Нигера Базума. ‼️Срок ультиматума ECOWAS Нигеру истекает сегодня, 6 августа. Заявлено, что, если к этому моменту, силы, контролирующие власть в стране не вернут полномочия Президенту Базуму, то может начаться коллективное военное вмешательство. Очевидно, что в этом случае данную инициативу активно поддерживает и, скорее, даже подталкивает, прежде всего, Франция. ❓С чего вдруг? Как известно, после произошедшего захвата власти, новый режим Нигера сделал весьма радикальное заявление о приостановке экспорта урана и золота во Францию. В свою очередь, французские власти «поспешили подчеркнуть, что это не окажет непосредственного влияния на потребности Франции в уране, поскольку существующих запасов в стране хватит примерно на два года». «Диверсификация импортеров урана является краеугольным камнем стратегии энергетической безопасности государственной компании Électricité de France (EDF), призванной обеспечить её способность противостоять серьёзным потрясениям на рынке, таким как неожиданный запрет на экспорт нигерского урана». ❓Но так ли это? ☑️По данным Агентства по ядерной энергии ОЭСР (NEA), за последнее десятилетие доля Нигера (при всех внутриполитических сложностях) находится на уровне от 4 до 6% в мировой торговле ураном. Так, в период с 2005 по 2020 гг. Нигер поставлял около 18% урана для французской атомной энергетики. Кстати, объективности ради, в этот же период, Казахстан и Австралия обеспечивали соответственно 20% и 19% потребностей. ☑️Именно демпинговые (зачастую коррупционные) схемы поставок урана из Нигера делали его стабильно привлекательным для Франции в сравнении с другими источниками ядерного топлива. ☑️Напомним, что доля атомной энергетики во Франции, в отличие от большинства стран «позеленевшей Европы», составляет до 30%. И это во многом благодаря использованию относительно дешевых ресурсов Нигера. Для справки: 🔘В Нигере добычу урана ведут две компании — SOMAIR и COMINAK (так или иначе аффилированные с французами. Остальными бенефициарами являются государственная компания Нигера и ряд частных инвесторов (даже не сложно предположить, кто эти «частные инвесторы»)... 🔘А вот цены на уран (сюрпрайз) и на его переработку в последнее время растут как на дрожжах. В 2023 г. они достигли исторических максимумов. Дополнительным стимулом к росту могут стать произошедшие в Нигере события. ➡️Как бы то ни было, Франция (да пожалуй, не только она одна), может столкнуться с проблемами в поставках африканского урана и повышением цен на поставляемый продукт. А это уже прямой удар по экономике страны и значит, новый виток инфляции. Никто этого не допустит. А это значит — в самое ближайшее время в Африке «будет жарко». Будет ли в реальности вторжение? Не уверен. Скорее всего, постараются договориться. Не похоже, что есть достаточно сил для вторжения. Да и регион может быть в итоге серьезно дестабилизирован. Не думаю, что это все сейчас входит в планы и Франции, и других стран. 📍А вообще, я не раз и не два говорил — «неожиданно» будут возникать все новые и новые точки нестабильности в мире. С чего? Тенденция однако. #Африка #геополитика #энергетика @bitkogan -
bitkogan
«Неделя. Отражение» Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК. ▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели ▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей ▪️Ответим на ваши вопросы Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks. Подключайтесь и участвуйте в обсуждении! #видео @bitkogan -
bitkogan
🇨🇳Китай хочет вернуть детство без интернета Китайский интернет-регулятор предлагает резко сократить время, которое дети проводят за экранами смартфонов. А именно: 🟠не более 40 минут в день детям до 8 лет, 🟠до 1 часа детям 8-16 лет, 🟠до 2 часов детям 16-18 лет. Каким образом будет осуществляться контроль за временем — пока не понятно. В любом случае многие родители были бы благодарны партии за такую заботу. А вот для экономики эффект может быть спорным: ✅Негативное влияние на потребительский спрос. От которого, между прочим, зависит рост всей китайской экономики в ближайшие годы. Сколько денег тратит семья на ребенка? А сколько из этих трат было вызвано просмотром рекламы или ролика в «Тиктоке»? Точных цифр у нас нет, но явно немало. ✅Занятость среди молодых. Сейчас в Китае с этим большие проблемы. Каждый пятый человек в возрасте от 16 до 24 лет не работает. Ограничивая подросткам время в смартфоне, власти Китая ограничивают для них возможность раньше определиться с работой. Закон об ограничении времени в смартфоне для детей пока только рассматривается. Надеемся, что его не примут. Но ведь могут и принять, как приняли закон, ограничивающий детское время в мобильных играх. 🔎В случае принятия новая инициатива интернет-регулятора КНР ударит по котировкам китайских «техов», в частности Baidu, Bilibili, Tencent, Kuaishou. #законы #Китай @bitkogan 
-
Реклама
-
bitkogan
Русский бизнес хочет в Африку — часть 2 Друзья, мы рады, что вам понравился наш прошлый пост про перспективы российских компаний в Африке. Как обещали, публикуем продолжение. ✅«Интер РАО» — гидроэнергетика. На чем может выиграть: 🟡Строительство ГЭС мощностью 120 МВТ в Мозамбике. К сведению, это всего 0,3% от всех установленных мощностей «Интер РАО». 🟡Модернизация гидроэлектростанции Малка Вакана в Эфиопии. 🟡Совместное РФ с Мали строительство электросетей и новых ГЭС. ✅«Новатэк» — крупнейший российский независимый производитель природного газа, в том числе СПГ. На чем может выиграть: 🟡Компания уже начала поставки СПГ в Алжир. Кроме того, «Новатэк» может принять участие в проектах по добыче газа в стране. 🟡Перспективы поставок СПГ в ЮАР. ✅«Фосагро» и «Акрон» — лидеры по производству удобрений. На чем могут выиграть: 🟡«Фосагро» планирует за три года удвоить поставки удобрений в страны Африки. 🟡«Акрон» разрабатывает новые виды удобрения для африканских почв. ✅«Мечел» — производство железнодорожных рельсов. На чем может выиграть: 🟡Расширение ж/д сетей в Африке. Такие планы есть во многих странах. В частности, с 2022 г. Танзания и Бурунди вместе строят дорогу, которая пойдет до восточной части ДР Конго, а далее — Замбии, Руанды и Уганды. Объем инвестиций оценивается в $1,04 млрд. ✅НМТП — важнейший транспортный морской хаб на южном периметре РФ. На чем может выиграть: 🟡Рост торговли со странами Африки, скорее всего, приведет к увеличению объемов перевалки грузов в порту. Это, в свою очередь, позитивно отразится на финансовых показателях НМТП. Как видите, в России есть масса компаний, которым потенциально было бы выгодно работать с Африкой. Будет ли развиваться это направление? Сложно сказать, так как риски есть и немалые. Впрочем, многим российским компаниям сегодня нечего терять. #компании #Россия #Африка @bitkogan 
-
bitkogan
Друзья, всем привет! Сегодня, 5 августа, в саудовской Джидде должна начаться встреча, касающаяся урегулирования ситуации вокруг Украины. Если еще несколько дней назад анонсировалось участие в ней около 30 государств, то теперь речь идет уже о почти 40. Включая, кстати, и представителей таких стран, как Китай и Индия. В начале этой недели они еще ставили под сомнение свое участие. 🔎Присутствие российских представителей в мероприятии не предусмотрено (несмотря на попытки РФ принять участие во встрече). По утверждению WSJ, США и Европа надеются, что переговоры, исключающие Россию, могут привести к международной поддержке условий мира в пользу Украины. ✅Однако заметим: одно то, что Китай — буквально только вчера подтвердивший свое участие — недавно успешно выступил посредником между Исламской Республикой Иран и Королевством Саудовской Аравии (КСА), фактически возобновив дипломатические отношения между странами, говорит о многом. В том числе о возможном реальном инициаторе или организаторе и потенциальном бенефициаре намечающейся встречи. 🔎Разумеется, это лишь догадка. (Нельзя исключить и того факта, что основным инициатором здесь выступают и сами саудиты, разыгрывающие некую карту. В конце концов растущая роль КСА сегодня в мире всем достаточно очевидна. Да и амбиции молодого MBS вполне на высоком уровне). ✅Не исключено, что товарищ Си попросил саудитов (а те, в свою очередь, не могли не согласиться) на проведение, назовем ее так, «предварительной мирной конференции». ✅Кроме того, нельзя вычеркнуть вариант, при котором Китай будет давить на Россию через саудитов. (В том числе учитывая ведущую роль КСА в ОПЕК, на которую Россия сейчас так надеется). Речь может пойти и о так называемом параллельном импорте. Так или иначе сам факт проведения столь представительного мероприятия без участия одной из конфликтующих сторон (России) говорит о многом и наводит на разные мысли. Хотя, кстати, «по словам представителя администрации президента Бразилии Луиса Инасиу Лулы да Силвы, Бразилиа заявила организаторам, что на любых переговорах необходимо присутствие представителей РФ. Он добавил, что «невозможно проводить переговоры с самим собой, поэтому к переговорному процессу необходимо привлечь российскую сторону». Итак, встреча пройдет сегодня и завтра: 🟠Повестка не до конца понятна, но вполне вероятна: выработка механизмов и условий прекращения конфликта на территории Украины, очень возможно — отнюдь не на выгодных для РФ условиях. 🟠Впрочем, в переговорах в Джидде, ожидается участие советника президента США по вопросам национальной безопасности Джейка Салливана, являющегося представителем крыла американских элит, скорее, настроенных на некие компромиссы с РФ. Будем наблюдать за развитием событий, однако сам факт организации подобного мероприятия говорит об интересе основных мировых игроков к завершению конфликта вокруг Украины. 🔎Налицо очевидная усталость мировых акторов от этого конфликта и желание прекратить его. Вопрос в условиях... #геополитика @bitkogan -
bitkogan
🇷🇺 Мощная коррекция на российском рынке В пятницу на российском рынке наблюдалась по-настоящему высокая волатильность. Начинали торговый день за здравие: 🔵Индекс Мосбиржи снова рос на 1%. 🔵«Сургутнефтегаз» преф обновлял исторический максимум. 🔵Другие голубые фишки также росли в пределах 1-3%, ничего не предвещало беды. Но после обеда началось резкое падение индекса: 🔵IMOEX в моменте терял более 2%. 🔵Волатильные угольщики в лице «Мечела» и «Распадской» свалились на 7%. 🔵Даже крепкие гиганты мощно скорректировались в моменте. Затем последовал откуп, но к концу дня снова приблизились к уровням, где начинали выкупать рынок. Что нужно отметить? 1️⃣Преобладание физлиц на торгах, сейчас их доля в объеме торгов превышает 76%, это очень много. В таких ситуациях обычные физлица могут принимать эмоциональные и неверные решения. 2️⃣Сегодня по индексу Мосбиржи зафиксирован максимальный оборот торгов с их возобновления в марте 2022-го, даже больше, чем в день объявления мобилизации или в момент невыплаты «Газпромом» дивидендов. Восходящий тренд по-прежнему не сломлен, но сегодняшняя эмоциональная коррекция немного настораживает, особенно удивили объемы торгов. Видимо, очень большой объем денег сегодня прошел на рынке. Оно и неудивительно, индекс на своих локальных максимумах, многие заработали. Не отменяется факт и технической перегретости — индикатор RSI на недельном таймфрейме IMOEX уже более 83,7, что очень много. 🔎Следующая неделя может показать дальнейший вектор движения российского рынка. Конечно, по технике напрашивается хорошая коррекция. С октябрьского дна прошлого года не было ни одного периода, когда рынок корректировался более 10%. #рынки #Россия @bitkogan -
bitkogan
Пропустили все важное, что было на этой неделе? А мы вам расскажем На канале bitkogan: ▪️ Наступила новая эпоха — эпоха цифрового рубля. Что с этим делать? ▪️ Какие российские компании могут выиграть от сближения с Африкой? ▪️Что творится с курсом рубля? ▪️Что происходит с российской экономикой? Смотрим на последние данные. О крипте: 🔵Сколько принес наш портфель криптоактивов за полгода? 🔵О первом открытом уроке курса «Криптостарт 3.0». 🔵Можно ли заработать деньги на будущем уже сегодня без магического хрустального шара? На HOTLINE за неделю было много интересного: 🟡Российское производство замедляет темпы роста. 🟡Обслуживание госдолга США дорожает. 🟡Минфин возобновит покупку валюты в рамках бюджетного правила впервые с января 2022 г. 🟡Годовая инфляция в РФ достигла 4,4%. И будет расти дальше. 🟡Отчет Apple и Amazon. В «Это к деньгам» рассказали: 🟢Топ-3 главных заблуждений о деньгах. 🟢Какая инфляция – хорошо, а какая – плохо? 🟢Что купили в "пенсионный портфель" и что уже в нем? 🟢Видео для тех, кто только начинает свой путь в инвестициях. #лучшее @bitkogan -
bitkogan
Лето — сезон отпусков и во время отсутствия очень важно обеспечить ценным вещам сохранность и безопасность. Самое простое и удобное решение — арендовать банковскую ячейку (по сути — сейф), в которой можно хранить практически всё: от важных документов и ювелирных украшений до шуб и предметов коллекционирования. Такую услугу предлагает Сбер: сейф можно зарезервировать на срок от 1 до 1000 дней, а при необходимости продлить аренду. Тем более что сейчас, в честь трехлетия сервиса, действует акция: с 4 по 7 августа можно продлить аренду онлайн и получить скидку 3% на новый период. 
-
bitkogan
Что происходит с российской экономикой? Посмотрим на последние данные Спойлер: ничего хорошего. 1️⃣Инфляция растет. Уже достигла 4,4%. Увидели на прошлой неделе небольшое замедление роста цен из-за дешевеющего продовольствия (т. к. сезон урожая). Но импорт растет в цене и продолжит расти. Падение рубля будет разгонять инфляцию дальше. 2️⃣Деловая активность в РФ замедляет рост. Начнем с промышленности. По данным S&P Global, индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности упал до минимума за 9 месяцев. Российское производство замедляет рост из-за дефицита кадров и производственных мощностей. В услугах все немного лучше. Рост деловой активности есть, но тоже замедляется, т. к. падает спрос со стороны иностранных клиентов. 3️⃣Напряжение на рынке труда рекордное. По данным Росстата, безработица в июне упала до очередного минимума: 3,1% после 3,2% месяцем ранее. Но радоваться я бы не стал: миграция и СВО спровоцировали дефицит кадров. Безработица — это отношение безработных к рабочей силе. И рабочая сила как раз и падает. Выводы? Самые слабые точки для российской экономики сейчас: 1️⃣Санкции и их влияние на экспорт. 2️⃣Дефицит кадров, провоцирующий замедление производства. 3️⃣Ожидаемый в будущем разгон инфляции. Меня расстраивают два момента. Первое — решить описанные проблемы в короткие сроки очень непросто. Второе — и дефицит кадров, и падение экспорта (за которым следует падение рубля) провоцируют дальнейший разгон инфляции в РФ. А значит, ставки будут расти и душить бизнес. Что я ожидаю? Вероятно, динамика деловой активности в РФ будет дальше ухудшаться. А инфляция, скорее всего, к концу года превысит ожидаемые ЦБ 5-6,5%. #РФ #макро @bitkogan -
bitkogan
В последние недели СМИ облетают новости о проблемах в Qiwi. Разбираемся, что случилось с компанией – «ужас ужас!» или временные сложности? Все началось с того, что ЦБ в ходе плановой проверки Qiwi выявил некоторые неточности в документах, которые касаются отчетности по ПОДФТ. Это и правда технический момент, такие недочеты являются типичными в ходе проверок таких компаний, как Qiwi – компания в своих заявлениях не лукавит. В настоящее время, по данным Qiwi, все ошибки исправлены, обновленные данные в ЦБ направлены. ЦБ в последнее время уделяет достаточно много внимания регуляции электронных платежей. Контроль в этой области эволюционирует и усиливается, это ни для кого не секрет. Так что, вполне возможно, предписания ЦБ связаны не с конкретными недочетами, а с ужесточением общего подхода к проверкам. В этом свете Qiwi представляется показательным примером того, как будет меняться подход к контролю такого рода бизнеса со стороны регулятора. В целом, по нашим оценкам, прогноз для компании скорее позитивный. Киви Банк имеет достаточный размер ликвидности и запасы по нормативам, так что период адаптации к новым реалиям должен пройти безболезненно. Компания находится в постоянном диалоге с ЦБ, по их оценкам, позитивном. Нельзя не учитывать тот факт, что Qiwi – исторически очень гибкие, умеют быстро приспосабливаться к изменениям внешней ситуации. Ну а недавние «новости» об отзыве лицензии или массовой блокировке кошельков, скорее, напоминают информационные атаки. Продолжаем следить за ситуацией. @bitkogan -
bitkogan
🇷🇺 Российский рынок без значимых коррекций продолжает свое восходящее движение. Индекс Мосбиржи постепенно приближается к 3200 пунктам. Разумеется, помогает и девальвация рубля, особенно рады этому экспортеры и, конечно, префы Сургутнефтегаза, обновившие сегодня исторический максимум. Активность на рынке остается высокой, о чем свидетельствуют обороты торгов. IMOEX 3176 | +0,90% RTSI 1057 | +1,04% USDRUB_TOM 94,63 | -0,37% CNYRUB_TOM 13,14 | +0,22% #рфр HOTLINE 
-
bitkogan
Друзья, всем привет! Стоило Citi, Oppenheimer, BofA, Credit Suisse и Goldman Sachs повысить прогноз по S&P 500 на конец года, как началось. 1️⃣Сначала в Fitch Ratings внезапно осознали, что не все в экономике США так хорошо, как настаивает Байден, и понизили рейтинг страны с ААА до АА+. Мы с вами окрестили данное событие пробуждением совести… 2️⃣Затем Баркин из ФРБ Ричмонда намекнул, что борьба регулятора с инфляцией еще не закончена. Точнее, последние данные обнадеживают, но этого недостаточно. Согласен полностью. Экономика еще не добита. Надо добить. 😜 3️⃣Вишенкой на торте стал прогноз члена FOMC о дальнейшем замедлении экономики. Сговорились, никак иначе… Как итог, ▪️S&P 500 вернулся к отметке 4500, ▪️а Nasdaq опустился ниже 14000. До статуса «черного августа» еще далеко, хотя потенциал есть, о чем свидетельствует 14%-ный скачок индекса волатильности. А что там с сезоном квартальных отчетностей? В целом компании утирают нос аналитикам: по данным Factset, 81% из более чем 250 компаний S&P 500, опубликовавших результаты, превзошли консенсус-прогнозы. Но даже сильные показатели, как выясняется, не гарантируют продолжения ралли. Вот и Apple они не помогли. ➡️Хотя выручка и составила $81,8 млрд против ожидаемых $81,55 млрд, ➡️а скорректированная прибыль на акцию $1,26 вместо прогнозируемых $1,20, ➡️акции на постмаркете просели почти на 2%. Так глядишь и капитализация БигТеха снова окажется ниже $3 трлн. Ужас-то какой! 😀 Спасет ли рынок Amazon? Хотя после выхода отчета акции компании взлетели на 10% благодаря более оптимистичному прогнозу на третий квартал, вспомните слова Баркина о неизбежном замедлении экономики и о том, что сбережения американцев тают на глазах. 🔎Вывод остается прежним: факторов для снижения становится все больше и больше. Вопрос — «захочет» ли рынок обратить на них внимание? Шанс на то имеется. По моим оценкам, первой целью движения вниз может быть 4250. Вот и посмотрим. #отчетность #акции @bitkogan 
-
bitkogan
🔮Можно ли заработать деньги на будущем уже сегодня без магического хрустального шара? Почему многие из нас любят читать научную фантастику? Потому что писатели, наделенные воображением, рисуют будущее и его технологии, которые ещё не доступны в нашей реальности. Так называемое прекрасное далёко… Но несмотря на то, что они предсказали много технологических прорывов, их миры по-прежнему остаются в воображении, а не в чертежах. А 10 июля 1856 г. на нашей планете родился гений, который мог заглянуть в будущее и вытащить оттуда в наш день новые технологии. Никола Тесла — автор более 700 патентов и инноваций. Вот некоторые из них: ▪️пульт дистанционного управления ▪️первый рентгеновский снимок ▪️радиоуправляемая лодка, которая могла плыть без людей (он мог управлять ее движением с помощью радиосигналов). ▪️первая гидроэлектростанция на Ниагарском водопаде ▪️люминесцентная лампочка Он спрогнозировал появление смартфонов уже в 1926 году на основе своих практических опытов. Тесла еще 120 лет тому назад был активным сторонником возобновляемых источников энергии, рассуждая, как можно использовать силу солнца и ветра. Он изобрел немало технических устройств, которые считаются революционными и по сей день. Сколько же он заработал денег на своих изобретениях? Мало кто знает, но он умер без гроша в кармане и позабытый всеми. Знаете, за всем в нашем мире так или иначе стоят технологии. Колесо, пирамиды, электросамокаты. Их изобретали люди, которые умели видеть возможности нового витка развития человечества. Но чаще всего они не могли сделать на этом имя при жизни и не обеспечили себя финансово. Если признаться честно, то мало кто из нас такой же гений, как, например, Никола Тесла. Никто из нас не сможет приручить электрическую молнию. ☝🏻Но что мы можем сделать, чтобы не только не остаться без гроша в кармане, но и быть уверенным в своём завтра и послезавтра наших детей, о котором нам рассказывают писатели-фантасты? Присоединиться к третьему потоку курса «Криптостарт», обучение на котором уже набирает свои обороты. 🔗 И чтобы не только приложить руку к новым технологиям раньше других и понимать, что вообще происходит прямо здесь и сейчас, но успеть монетизировать это, то переходите по этой ссылке прямо сейчас. #крипта @bitkogan -
bitkogan
Немного о рублевом первичном долговом рынке Вчера состоялось достаточно интересное событие. Впервые за очень долгий период времени эмитент второго эшелона разместил облигационный долг по ставке купона 12%. Собиралась книга заявок на новый 5-летний выпуск долговых бумаг Восточной Стивидорной Компании (структура Global Ports). Эмитент более чем сильный, с рейтингом по национальной шкале — АА. Спрос на бумагу оказался очень высоким, в результате объем выпуска увеличили с 10 до 15 млрд р. Финальная ставка полугодового купона — 12%, что транслируется в доходность 12,36% — спред (премия) к G-curve (кривой гособлигаций) порядка 190 базисных пунктов, что для сильного эмитента 2-го эшелона вполне неплохо. Считаем, что на вторичном рынке премия может смело снизиться до 130–150 базисных пунктов. Можно сделать вывод, что денег на рынке очень и очень много. 🔹Спрос в длинных ОФЗ с фиксированным купоном на размещениях Минфина совсем не фонтанирует (облигации с переменным купоном (флоутеры) — отдельная история). 🔹Но, если на рынок выходит сильный корпоративный эмитент и предлагает достойную премию — бумагу разрывают. Основным риском видится процентный риск (рост доходностей в ОФЗ сопоставимой дюрации), часть которого перекрывается премией, упомянутой выше. 📌Минимальный объем заявки на участие в данном выпуске был установлен в 1,4 млн рублей, по понятным причинам, в сервисе по подписке мы не участвовали. На вторичке же, ограничений по минимальному лоту не будет. #облигации @bitkogan -
bitkogan
«Норильский никель» (GMKN RX) опубликовал финансовую отчетность за 1 полугодие 2023 г. Сам по себе факт публикации – уже позитивный момент, ведь многие компании на данный момент отказались раскрывать консолидированные данные. Отметим, что снижение ключевых показателей не стало сюрпризом для рынка. Тезисно прокомментируем ключевые моменты. 🟡Выручка сократилась на 20% год к году и составила $7,2 млрд. Здесь важно отметить пару моментов. ➡️Во-первых, ГМК продолжает диверсификацию географии продаж, и теперь рынки Азии – основное направление экспорта, на которое приходится почти половина выручки. ➡️Во-вторых, несмотря на снижение биржевых цен на все ключевые металлы, физические объемы продаж платиноидов и золота увеличились. 🟡EBITDA показала снижение на 30% в годовом выражении на фоне сокращения выручки. Показатель составил $3,4 млрд долл. Вместе с тем, и мы хотим это подчеркнуть, рентабельность EBITDA осталась на высоком уровне — 47%. 🟡«Норникелю» удалось на 12% снизить операционные расходы, и это очень хорошие новости. Этого удалось достичь благодаря жесткому контролю над издержками, а также минимизации инфляционного давления. 🟡Кроме того, важно обратить внимание на снижение капитальных вложений. Так, показатель уменьшился на 19% год к году. Это стало возможным благодаря оптимизации расчетов с подрядчиками, а также пересмотру сроков некоторых инвестпроектов. 🟡Чистый оборотный капитал снизился с начала года на 20%. Этому, главным образом, способствовало ослабление рубля, а также сокращение дебиторской задолженности. 🟡Свободный денежный поток увеличился на 28% год к году до $1,35 млрд. 🟡Теперь несколько слов о долговой нагрузке. ➡️Чистый долг снизился на 8% год к году до $9,1 млрд. ➡️Соотношение чистого долга к EBITDA на конец июня 2023 г. составило 1,2x, что говорит о комфортной долговой нагрузке «Норникеля». Отметим также, что компания продолжила оптимизацию долгового портфеля, адаптируясь к изменению долгового рынка и условий финансирования. Нельзя не вспомнить успешное размещение 5-летних рублевых облигаций на общую сумму 60 млрд рублей в мае текущего года. Переходим к выводам 🔎Несмотря на снижение выручки, «Норникель» продолжает генерировать хорошие денежные потоки. При этом удается контролировать затраты, понемногу распродавать скопившиеся в прошлые периоды складские запасы, выстраивать новые логистические цепочки продаж, успешно действовать на долговом рынке. ➕По совокупности факторов оцениваем отчетность нейтрально-позитивно. Причем, положительных моментов, по нашим оценкам, больше. Так что, если так все пойдет и дальше, глядишь, и до возобновления дивидендных выплат рынок доживет. Ну а если нет… Подождем еще немного 🙂 #российский_рынок @bitkogan -
Реклама
-
bitkogan
Мы уже писали о том, что «Тинькофф Инвестиции» в 2022 г. дал старт Российскому инвестиционному чемпионату (РИЧ). В двух этапах чемпионата приняли участие около 250 тыс. человек. На волне растущей популярности Тинькофф провел дополнительный турнир — Кубок РИЧ. Это турнир-сателлит чемпионата с призовым фондом 50 млн рублей, где победитель определялся по показателю абсолютной доходности. Кубок РИЧ проходил с марта по май, и теперь пришло время подводить итоги. Если смотреть в целом, то в совокупности игроки смогли заработать почти полмиллиарда рублей. А если быть точным – 485,6 млн. При этом, победитель РИЧ, получивший Кубок заработал 88,6 млн руб., а его доходность составила 87,20%. Кроме того, помимо обладателя главного приза 50 инвесторов стали победителями Кубка РИЧ. ▪️Наиболее популярным инструментом, по статистике, оказались обыкновенные акции Газпрома (GAZP). ▪️В топ-3 по популярности сделок также вошли обыкновенные акции Сбера (SBER) и Яндекса (YNDX). ▪️Кроме того, участниками турнира активно использовались фьючерсы на Сбер и Мосбиржу. ▪️Некоторые победители показали всю доходность исключительно на фьючерсах на акции «Сбера». Рынок растет, и участники наглядно показали широкому кругу розничных инвесторов, как крупно можно заработать на такой ситуации. Отметим, что подобные турниры достаточно популярны в некоторых других странах. И, судя по всему, начинают прочно вписываться в нашу инвестиционную реальность. Это своего рода интеллектуальный спорт, где разум решает, наверное, самую насущную задачу – зарабатывание денег. И судя по всему, рабочая мотивация для прокачки инвестиционной грамотности, ведь, судя по историям победителей, даже любители демонстрируют высокую доходность. Жаль таких соревнований не показать по ТВ, но спортивным ресурсам уже очевидно пора публиковать их результаты. Следующим соревнованием станет ежегодный Российский инвестиционный чемпионат — в середине сентября. Он будет проводиться уже во второй раз. Так что история возобновится совсем скоро, и у нынешних победителей нет времени почивать на лаврах. Тем более, что на рынке, по мнению многих специалистов, назрела коррекция. Плюс, будет расти конкуренция среди игроков. Тем любопытнее будет наблюдать за результатами. #инвестиции @bitkogan -
bitkogan
Индекс RGBI @bitkogan 
-
bitkogan
Друзья, всем привет! То, что происходит в настоящий момент с курсом рубля мне напоминает старую шутку про аналитиков! — Дружище, ты вообще понимаешь, что происходит. — Ну я, если хочешь, могу объяснить. — Слушай, объяснить и я могу. Ты скажи, что происходит! Правда политологи всегда доказывают, что эта шутка именно про них. Но от этого, если честно, не легче. Почти все и в этой сфере чаще всего развивается явно не по прописанным заранее сценариям. Итак, рубль. Традиционный ответ любого аналитика сегодня — ⏪Складывается впечатление, что есть устойчивый спрос на валюту, для которого недостаточно предложение экспортной выручки⏩ ⏪Недавнее ослабление курса рубля по прежнему связано со слабостью счета текущих операций⏩ 🔘Кроме того, налоговый период завершился. Экспортерам можно особо не спешить с продажей валютной выручки. 🔘Ну и всеми отмечено, что отток средств продолжается. Кстати, частично это связано с сезонностью. Народ активно по возможности покупает валюту для отпуска в той же Турции или еще где. Хоть цены на все и взлетели для отпускников, но и в России, как выясняется, отдыхать стало не намного дешевле. Объяснения понятные. Но они не отвечают на главный вопрос — а чего вдруг именно сейчас так резко пошел слабеть рубль. ➡️В конце концов нефть торгуется на вполне себе неплохих уровнях на радость тем же Саудитам. ➡️И ЦБ вроде как с 1 августа обещал потихоньку продавать валюту. ➡️И по поступающим данным, Минфин вследствие слабости рубля решил не спешить с покупками валюты. «Из-за ослабления рубля власти в ближайшие месяцы не будут покупать валюту на нефтегазовые сверхдоходы, отступив от бюджетного правила». Может виноват значительный спрос на наличные? «Объем наличных денег в обращении в июле 2023 года увеличился в России на 388,7 млрд руб., следует из статистики Центробанка. Это почти в четыре раза больше, чем за аналогичный период прошлого года (97,7 млрд руб.)». Когда рубль был 60, всем стало понятно — данная ситуация не выгодна для государства и экспортеров. А комфортна лишь для населения и ЦБ. Население могло закупаться недорогой валютой, а ЦБ получил резкое падение инфляции. Ну а теперь… Теперь пожалуй и Минфин счастлив. И ЦБ бьет в колокола, опасаясь раскрутки инфляции. Никто особо не заинтересован в дальнейшей девальвации рубля. Так что в данный момент полагаю, что будет следующее. 🟡ЦБ имеет возможность вмешаться и через продажу юаней. 🟡ЦБ в случае необходимости может административно ограничить покупки валюты и вновь поменять правила игры по выводу средств физлицами. 🟡Импорт при таком курсе для ряда игроков уже не настолько выгоден. А для кого-то уже и убыточен. 🟡Минфин будет тормозить с покупками валюты в рамках бюджетного правила, как уже намекнул нам. 🟡Доходы от роста цены на нефть потихоньку, но начнут влиять на курс. Так что, по всей видимости у рубля в ДАННЫЙ момент нет значительного потенциала для дальнейшего ослабления. ↔️Т. е. 95… увидеть можем. Любое движение может носить инерцию и излишний размах. ↘️И потихоньку снова потом вполне можем вернуться на 80-е уровни. И там и зажить какое-то время. На мой взгляд, на уровни 87–92. Чисто экономически (и здесь я полностью согласен с Софьей Донец) рубль сегодня по фундаментальным показателям даже с учетом всех негативных факторов, имеет внутреннюю недооценку примерно процентов на 20 от текущих уровней. Если только не произойдет (или происходит) что-то, кардинально меняющее расклады и все модели. Что-то, ломающее саму систему координат. И тогда уже придется вновь оценивать — а насколько тогда рубль верно оценен. Но это все будет уже, скорее, не из области экономики. ☑️Ну а пока — пока продаю в хорошую прибыль остатки фьючерсов на USD/RUB и CNY/RUB. И юани в портфелях. Скорее всего, жадность при текущем курсе нужно уже умерить. P. S. Индекс RGBI попробовал было после решения ЦБ по ставке немного подрасти и… снова устремился на юга. Новое повышение ставки выглядит более чем реально. #валюта #рубль #ЦБ @bitkogan