MMI. Страница 52

🟢🔴 - Хорошие настроения присутствовали на WallStreet накануне - глава ФРБ Атланты Bostic не исключил возможной паузы в цикле поднятия ставки. Впрочем на долговой сегмент это оказало умеренное влияние - доходности UST10 по-прежнему выше 4%. Наиболее интересные события происходят сейчас в криптосегменте, который находится под сильным давлением из-за проблем банка Silvergate, оператора одной из крупнейших платежных сетей переводов средств между криптокомпаниями. Инвесторы болезненно восприняли вероятность повторения истории, подобной FTX. На российском рынке прошла некоторая коррекция накануне сегодняшнего внеочередного заседания Совета Безопасности РФ

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В ЯНВАРЕ: КАКОЙ-ТО НЕРЕАЛИСТИЧНЫЙ РОСТ… Индекс потребительских расходов россиян мы рассчитываем, как сумму оборота розничной торговли, платных услуг населению и общепита. Далее мы дефлируем этот индекс на ИПЦ и получаем Индекс реальных расходов населения. ============== Мы уже писали сегодня, что в январе в секторе розничной торговли наблюдалось заметное оживление. Но ещё более сильный скачок произошёл в общепите, сохранилась положительная динамика в секторе услуг. В результате, годовая динамика реальных потребительских расходов резко улучшилась: -3.9% VS -7.2% гг в декабре. Сезонно-сглаженный индекс (граф справа), по нашим оценкам, подскочил почти что на 6% после 2%-го провала в декабре. Исходя из динамики Сбериндекса, этот показатель должен был составить -(5-6)% гг в январе. Потребительский бум, о котором рапортует Росстат в январе, на наш взгляд, выглядит мало реалистичным. Ждём, что последующая статистика приведёт картину в норму.

Ждет ли налоговая вашу 3-НДФЛ? Если в 2022 году вы получали доход от иностранных компаний или государств или от операций с валютой, вам нужно подать налоговую декларацию 3-НДФЛ. Для заполнения пригодятся брокерский отчет, а также отчет о выплатах по ценным бумагам. Справка 2-НДФЛ нужна, чтобы подтвердить уже оплаченные налоги.  В этом году подать 3-НДФЛ в налоговую вместе со всеми документами нужно до 30 апреля 2023 года. А заплатить налог по декларации — до 15 июля 2023 года. Клиенты ВТБ, находящиеся на брокерском обслуживании, могут найти отчеты и 2-НДФЛ в мобильном приложении или в веб-версии приложения ВТБ Мои Инвестиции: зайдите в «Прочее» → «Отчеты и справки». Заполнить и подать декларацию можно онлайн. Для этого зайдите в личный кабинет на сайте налоговой → раздел «Жизненные ситуации» → «Подать декларацию 3-НДФЛ» → «Заполнить онлайн».

МНЕНИЯ О КУРСЕ РУБЛЯ Тема валютного курса сейчас достаточно актуальна, но единого мнения в экономической среде на этот счет пока нет. Недавно в ходе семинара ЦБ и РЭШ Минфин представил свои расчеты, согласно которым без бюджетного правила при стоимости российской Urals от $30 до $100 за баррель равновесный $/RUB мог составить 40 до 100, а с правилом он торгуется в диапазоне от 72 до 84 рублей Аналитики SberCIB Investment Research не видят угроз стабильности рубля и прогнозируют его возврат к курсу 72 рубля за доллар к концу года. Сбер отмечает, что рубль будет поддерживаться повышением глобальных цен на нефть в условиях возможного дефицита предложения, сокращением дисконтов на российскую нефть, бюджетным правилом Минфина и инфляционным таргетированием со стороны ЦБ. Ранее Ингосстрах-Инвестиции поделились прогнозом в 100 рублей за доллар к 2024 году, и в 200 рублей за доллар к 2025 году. Также там полагают, что даже если стоимость нефти будет около $100 за баррель, девальвации российской валюты все равно не избежать. Однако кроме этого тезиса, других доказательств прогноза нет, и для получения прогноза достаточно попросту «старые данные умножить на два».

ИНФРАСТРУКТУРНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО ОЖИВЛЯЕТ ВЕСЬ СЕКТОР Один из ключевых секторов нашей экономики показал по итогам января довольно неплохую динамику: 9.9% гг vs 6.9% гг месяцем ранее. Мы по-прежнему полагаем, что увеличение объемов связано главным образом с инфраструктурой (дороги, мосты), а не с коммерческой и жилой недвижимостью Опубликованный ранее Банком России индикатор бизнес-климата (ИБК) зафиксировал улучшение экономической конъюнктуры в строительстве, хотя сам строительный индекс все еще находится на отрицательной территории и, объективно говоря, его значения не позволяют говорить о строительном буме, о котором рапортует Росстат.

ИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ В ЕВРОЗОНЕ ВНОВЬ УСИЛИЛОСЬ Предварительная оценка гармонизированного показателя HICP в Еврозоне составила в феврале 8.5% гг vs 8.6% гг и 9.2% гг двумя месяцами ранее. Помесячная динамика довольно заметно выросла: 0.8% мм vs -0.2% мм Тенденции, которые были зафиксированы в Германии подтвердились и в целом по Еврозоне, где помесячная дефляция, наблюдавшаяся на протяжении квартала сейчас уже не присутствует. Среди стран наибольшие темпы сохраняются в странах Балтии: Эстония (17.8% гг), Литва (17.2% гг), Латвия (20.1% гг). Минимальный февральский HICP зафиксирован в Испании (6.1% гг), Люксембурге (4.8% гг) и Греции (6.5% гг)

🇷🇺Новая всепогодная стратегия автоследования на российском рынке от БКС Мир инвестиций - «Абсолютная доходность Старт» Что в портфеле? Фавориты российского рынка акций с высоким потенциалом роста А как хеджируют? От валютных просадок или падения рынка предусмотрено использование фьючерсов или выход в кэш. Прогнозы по доходности? ОТ 15% ГОДОВЫХ! 🤑 И еще предусмотрен демократичный порог входа от 300 тысяч рублей и срок инвестиций от двух лет. Где подключить стратегию? На сайте Fintarget и в приложении «БКС Мир инвестиций»

ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ В ЯНВАРЕ – ИНДЕКС ВЕРНУЛСЯ К ПОЛОЖИТЕЛЬНЫМ ЗНАЧЕНИЯМ Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам февраля составил 50 пунктов vs 49.1 в январе Ситуация довольно оптимистичная - все основные субиндексы по итогам месяца в плюсе, а инфляция не растет • Выпуск: 50.8 vs 48.9 • Новые заказы: 49.3 vs 47.7 • Новые экспортные заказы: 48.3 vs 47.5 • Будущий выпуск: 62.8 vs 62.3 • Занятость: 51.2 vs 50.0 • Закупочные цены: 55.7 vs 57.0 • Отпускные цены: 54.8 vs 54.8

РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ: РЕЗКОЕ УЛУЧШЕНИЕ ДИНАМИКИ В НАЧАЛЕ ГОДА Статистика за январь: • В номинальном выражении: 4.7% vs 0.6% гг в декабре • В реальном выражении: -6.6% vs -10.5% гг в декабре • Продовольственная розница (в реальном): -2.1% vs -3.9% гг в декабре • Непродовольственная розница (в реальном): -10.4% vs -16.3% гг в декабре Левый график показывает, что за скользящий год розница провалилась на 7.3%, вернувшись к уровням ковид-кризиса. На этих же уровнях розница находилась в 2011г. Данные Сбериндекса сигнализировали о заметном улучшении динамики потребительских расходов в январе, но не столь сильном, как вышло по итогу. По итогам февраля потребительские расходы, согласно Сбериндексу, по-видимому, оставались на январском уровне (с устранением сезонности), но годовой показатель на 1-2 пп ниже из-за эффекта базы.

ГРУЗООБОРОТ ТРАНСПОРТА: НАЗЕМНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ В ПОРЯДКЕ, НО ПОДКАЧАЛА ТРУБА В январе снижение объемов грузооборота транспорта составило -2.2% гг vs -4.6% гг и -5.7% гг двумя месяцами ранее. Помесячная динамика: 1.4% мм vs 2.3% мм месяцем ранее. • Трубопроводный транспорт: -6.7% гг vs -4.5% гг в декабре • Железная дорога: 1.6% гг (-5.2% гг) • Автомобильный транспорт: 10.5% гг (-1.9% гг) • Внутренний водный: -24.1% гг (-30.4% гг) Общая динамика восстанавливается, и это – благодаря железнодорожным и автоперевозкам, динамика которых теперь стала положительной. Некоторую ложку дегтя добавила ключевая позиция сегмента – прокачка по трубе, и здесь рассчитывать на дальнейшее улучшение вряд ли приходится ввиду прекращения экспорта нефтепродуктов в Европу с 5 февраля.

🟢🔴 - преимущественно негативное закрытие заокеанских индексов, хуже рынка торговался высокотехнологичный сектор (Tesla: -5%), техи под давлением и сегодня в Азии. Представители Федрезера Kashkari и Bostic накануне вновь покошмарили рынки, и доходность UST10 превысила 4%. Инфляция в Германии накануне разочаровала рынки, сегодня выходит аналогичный показатель по всей Еврозоне. Мосбиржа провела очередную неплохую сессию, уверенно торговался Газпром (похолодание в Европе), динамика лучше рынка во многих ликвидных бумагах (LKOH, GMKN, PLZL, TATN)

ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: КАПИТУЛЯЦИЯ ОГУРЦА ВЕРНУЛА ФЕВРАЛЬСКУЮ ИНФЛЯЦИЮ В НОРМУ С 21 по 27 февраля ИПЦ снизился на -0.02% VS 0.06% и 0.18% в предыдущие 2 недели; рост цен с начала февраля – 0.43%, с начала года – 1.28%, годовой показатель – 11.0% гг. Без огурца, томата и самолёта рост цен составил 0.02% VS 0.03% и 0.10% в предыдущие 2 недели. Итоги недели позволяют утверждать, что инфляция вернулась в норму. Если по итогам месяца рост цен составит 0.45%, то в терминах сезонно-сглаженной аннуализированной инфляции это будет означать, по нашим оценкам, замедление до 5.3% mm saar VS 5.7% в январе. Устойчивые компоненты (без огурца/томата/самолёта) вновь растут очень медленно. Похоже, что вероятность повышения ставки на заседании ЦБ 17 марта снижается. Впрочем, подождём окончательных данных за февраль.

ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА ФЕВРАЛЬ: МНОГО УЛУЧШЕНИЙ ПО ОТНОШЕНИЮ К ЯНВАРЮ, НО ЕВРОЗОНА…. Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам февраля в целом более оптимистичная, чем в предыдущем месяце. Глобальный индекс – вновь на отметке в 50 пунктов, вполне ожидаемо воспрял Китай, повышательную динамику показали большинство развивающихся стран, а в России 6-летний максимум показателя. В Штатах индекс потихоньку также восстанавливается. Проблемы сохраняются в ключевых экономиках Старого Света – Германии и Франции. Немцы находятся ниже отметки в 50 пунктов уже 8 месяцев, а французы вновь опустились в эту область после краткосрочного роста в январе. Это и обусловило снижение и общего индекса по Еврозоне

РОСТ ИПОТЕЧНОГО ПОРТФЕЛЯ ПЛАВНО ЗАМЕДЛЯЕТСЯ По данным ЦБ, в январе рублевый ипотечный портфель с учетом приобретенных прав требования вырос на 0.6% мм / 16.4% гг VS 2.3% мм / 17.1% гг месяцем ранее. В абсолютном выражении портфель увеличился на 78 млрд, превысив 14.1 трлн рублей (объём выдач в январе составил 282 млрд). Просрочка по ипотеке увеличилась в январе почти что на 1 млрд, но всё-равно остаётся очень низкой – 56.4 млрд (0.41%). Рост ипотечного портфеля по итогам прошлого года составил 2 051 млрд (+17.1%). Мы ожидаем, что в этом году прирост будет более умеренным – в пределах 1 500 – 1 800 млрд (11-13%).

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ДВИЖЕМСЯ К 11 ПРОЦЕНТАМ Сегодня Минфин предложил два классических выпуска: 26241 (погашение 11.2032) и 26238 (05.2041) • В выпуске 26241 спрос составил 59.1 млрд. рублей, размещено бумаг по номиналу на 20.36 млрд, цена средневзвес – 95.27 (вчерашнее закрытие: 95.58), под средневзвешенную доходность в 10.54% • ОФЗ-26238: при спросе рынка в 43.09 млрд, размещено на 30.4 млрд. рублей, цена средневзвес: 72.68 (закрытие: 72.96), средневзвешенная доходность: 10.76% Итого, ведомство сумело разместить по номиналу бумаг на 50.76 млрд рублей, прошлые 2 аукциона: 7.25 и 133.8 млрд. Доходности продолжают расти, и это – достаточно тревожный фактор…

ФЕВРАЛЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: ЦИФРЫ ХУЖЕ ПРОГНОЗА, ГАРМОНИЗИРОВАННЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ РАСТЕТ Предварительные цифры DESTATIS по индексам потребительских цен ведущей экономики Европы в феврале зафиксировали довольно тревожные моменты. Февральская инфляция составила 8.7% гг (прогноз 8.5% гг) vs 8.7% и 8.6% двумя месяцами ранее. Помесячная динамика: 0.8% мм vs 1.0% мм в январе (прогноз 0.6% мм). Но гармонизированный показатель HICP и вовсе увеличился (9.3% гг vs 9.2% гг и 1.0% мм vs 0.5% мм). Ждали 9% гг и 0.7% мм. Снижаются цены на энергоносители, но растут расценки на услуги и на продовольствие. Негативная статистика – сам CPI не опустился до прогнозируемых уровней, а гармонизированный HICР оказался и выше и хуже прогноза. Ситуация с ценами в ведущей экономике Старого Света – сигнал для ЕЦБ.

ЦЕНА URALS И ДИСКОНТ К BRENT В ФЕВРАЛЕ ПРАКТИЧЕСКИ НЕ ИЗМЕНИЛИСЬ По данным Минфина, средняя цена Urals в феврале составила $49.56 (-46.2% гг) VS $49.48 (-42.2% гг) в январе и $50.47 (-30.6% гг) в ноябре. Средняя цена Brent в феврале равнялась $83 VS $84 в январе и $81.5 в декабре. Таким образом, дисконт Brent к Urals в феврале составил около $34 или 40.5% (в январе было около $35 или 41%). Напомним, что Минфин принял решение ввести предельный размер дисконта Urals к Brent, учитываемого при расчете цены нефти для целей налогообложения: в апреле он составит $34, в мае - $31, в июне - $28, с июля - $25. Это может увеличить поступления в бюджет (за счет сокращения прибыли нефтяников). Пока же нефть остается неприемлемо дешевой для бюджета даже с учетом случившегося ослабления рубля.

ПОГРУЗКА РЖД В ФЕВРАЛЕ: ЗЕРНО И СТРОЙКА НАРАЩИВАЮТ ОБЪЕМЫ, ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ УГОЛЬ Согласно оперативным данным РЖД по итогам февраля объем погрузки составил 97.2 млн. тонн, это 0.2% гг vs -4.8% гг и -5.3% гг в декабре и ноябре. За 2м2023: -2.4% гг Погрузка РЖД – один из ключевых опережающих индикаторов положения дел в промышленности. Две плюсовые позиции еще больше улучшили динамику: зерно: 30.9% vs 22.5% гг, и строительные грузы: 18.6% vs 8.1% гг в январе. Но, что немаловажно – отыграл часть утраченных позиций уголь (первый по общему объему погрузки) Остальные сегменты (за 2м23): • уголь: -1.2%гг vs -4.3% и -4.6% двумя месяцами ранее, • нефть и нефтепродукты: -4.3% гг vs -4.9%, • кокс: -8.3%, • железная руда: -1.9%, • удобрения: -6.5%, • черные металлы: -11%гг, • цемент: -9.4%, • лесные грузы: -25.2%, • цветная руда: -0.5%, • химикаты и сода: -14.4%, • металлолом: -14.4%, • контейнеры: -2.2% гг, • промсырье: -23.9% гг