MMI. Страница 48

❗️ШОКИРУЮЩИЙ ОБВАЛ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ! Очень неожиданно! Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 10 марта, зафиксировал резкий обвал инфляционных ожиданий населения. • Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 10.7 vs 12.2% в феврале • Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 14.3 vs 15.0% месяцем ранее Инфляционные ожидания – на минимуме с марта 2021г. Но объективно говоря, это всё ещё повышенный уровень ИО. Подобные цифры за два дня до заседания Совета Директоров Банка России фактически снимают с повестки дня вопрос о возможном повышении ставки. Теперь главная интрига – смягчит ли ЦБ риторику?🤔

PPI В США: ОТСУТСТВИЕ ПОМЕСЯЧНОГО РОСТА ЦЕН ПО ОБОИМ ПОКАЗАТЕЛЯМ Производственные цены в США в феврале сократились на -0.1 mm sa vs роста в январе на 0.3% mm sa, ожидался рост на 0.3% mm sa. Годовой показатель снизился с 5.7% гг до 4.6% гг (прогноз: 5.4% гг). Core PPI снизился с 0.1% mm sa до 0.0% mm sa, годовая динамика: 4.4% гг vs 5.4% гг (ожидалось 0.4% мм sa и 5.2% гг) С темпами производственной инфляции, судя по всему, все довольно неплохо. Помесячный показатель вновь ушел в минус, а годовой – сильно ниже ожиданий. С базовым показателем – аналогичная картина.

ЦЕНА URALS – ДИСКОНТ НАЧАЛ СОКРАЩАТЬСЯ Минфин опубликовал расчет экспортной пошлины на апрель. Средняя цена Urals (из которой рассчитывается пошлина) за период с 15 февраля по 14 марта составила $50.80 VS 50.51 в предыдущем периоде. Средняя цена Brent за этот период составила $83 VS $85. Получается, что спрэд уменьшился с $35 до $32 или с 41% до 39%. Исходя из средней цены Urals, экспортная пошлина на апрель установлена в размере $14.3 за тонну VS $14.2 в марте. Сокращение спрэда – это, конечно, хорошо. Но обвал цены Brent, спровоцированный событиями в финансовом секторе США, скорее всего, вновь приведёт к уходу цены Urals ниже $50.

ОБЪЁМЫ СДАННОГО МНОГОКВАРТИРНОГО ЖИЛЬЯ В РФ В ФЕВРАЛЕ ВНОВЬ УШЛИ В МИНУС По данным Росстата, в феврале было введено в эксплуатацию 2.889 млн м2 в жилых многоквартирных домах по сравнению с 5.734 м2 в январе (показатель пересмотрен вниз с 5.926 м2). Годовая динамика вновь стала отрицательной: -2.2% VS 20.4% гг в январе. По итогам первых двух месяцев года сдача жилья выросла на 11.8% гг. Месяц назад мы отмечали, что январский всплеск, скорее всего, был связан со сдвигом сдачи жилья с декабря на январь. Февральские цифры подтверждают эту версию и указывают на то, что в этом году отрасль, скорее всего, будет двигаться ниже прошлогодней траектории.

🟢 - некоторая передышка за рынках - цифры по инфляции в США вышли, в целом, в соответствии с ожиданиями, и опасения жестких действий Федрезерва несколько ослабли. Инвесторы полагают, что наиболее критическая фаза проблем в финансовом секторе США уже позади, хотя, конечно довольно массовый переток вкладчиков в крупные банки идет полным ходом. Индекс страха VIX снизился более, чем на 10%, а спрос на UST10 и другие суверенные бонды несколько сократился. Российский рынок продолжил игнорировать заокеанский банковский кризис, индекс Мосбиржи прибавил почти процент, опережающую динамику показали бумаги Сбера, а также большинство ликвидных бумаг, хуже рынка были металлурги

ЭКОНОМИКА КИТАЯ ЗА 2М2023: ДИНАМИКА ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ, НО ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – НИЖЕ ПРОГНОЗА Китайское Статбюро представило объединенные цифры по итогам января-февраля 2023 • Промышленность 2М2023: 2.4% гг vs 1.3% гг в декабре; ожидалось 2.6% гг. • Розничные продажи 2М2023: 3.5% гг vs -1.8% гг; ожидалось 3.5% гг. • Инвестиции в основной капитал: 5.5% vs 5.1% (прогноз 4.4%) Несколько хуже консенсуса – промпроизводство, но вровень – розница, и сильно лучше - инвестиции. 8 января этого года Китай объявил о снятии антиковидных ограничений, и именно сроки полного восстановления Поднебесной – одна из ключевых тем в мировой экономике.

❗️ВНЕШНЕТОРГОВАЯ СТАТИСТИКА ВЕРНУЛАСЬ! Вчера ФТС приоткрыл завесу тайны, а сегодня привычные ряды по экспорту/импорту появились на сайте ЦБ. Цифры фиксируют рекордные показатели экспорта в 2022г: $589.1 млрд (+19.2%) при умеренном снижении импорта: $278.6 млрд (-8.4%). Торговый профицит достиг невиданных доселе $310.5 млрд (+63.2%). Именно торгового баланс является определяющим фактором в динамике рубля после введения санкций. Эти цифры объясняют бОльшую часть чудес, происходивших с рублём в 2022г. И именно они отвечают на вопрос, почему в последние месяцы рубль устойчиво дешевеет. Дело в том, что торговый профицит тает на глазах. В январе экспорт: -31.2% гг, импорт: -6.5% гг, торговый баланс: -58.8% гг. С учетом анонсированного в марте снижении добычи нефти (а значит, и экспорта) рынок ждёт дальнейшего ухудшения внешнеторговых показателей РФ. Совсем печально станет, если завалятся цены на нефть. А банковский кризис в США и расширяющийся профицит предложения вполне могут этому поспособствовать...

ОПЕК: НА РЫНКЕ ПРОФИЦИТ И В БЛИЖАЙШИЕ КВАРТАЛЫ ОН УВЕЛИЧИТСЯ ОПЕК в своем опубликованном мартовском ежемесячном обзоре, незначительно увеличила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2023 году до уровня 101.90 млн бс vs 101.87 млн бс в предыдущем прогнозе. БАЛАНС OPEC: • Январь 2023: добыча 28.81 млн. бс, спрос на нефть OPEC: 28.77 млн. бс (профицит в 0.04 млн. бс) • Февраль 2023: добыча 28.92 млн. бс, спрос на нефть OPEC: 28.77 млн. бс (профицит в 0.15 млн. бс) На рынке наблюдается профицит, цифры по январю были пересмотрены (по ранним данным был дефицит в 0.22 млн. бс). Что касается России, OPEC ожидает снижения добычи в следующем квартале на 900 тыс бс.

ИНФЛЯЦИЯ В США ЗА ФЕВРАЛЬ: В ЦЕЛОМ – НЕПЛОХО, ЦИФРЫ – ВРОВЕНЬ С ОЖИДАНИЯМИ Потребительские цены в США с устранением сезонности в феврале увеличились на 0.37 mm sa (январь: 0.52%), ожидался рост на 0.4% mm sa. Годовой показатель снизился с 6.41% гг до 6.04% гг (прогноз: 6.0% гг). Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) повысилась на 0.45% mm sa vs 0.41% mm sa месяцем ранее (прогноз: 0.4% мм). Годовой показатель: 5.54% гг vs 5.58% гг (прогноз: 5.5% гг). Несколько бОльшую динамику , чем в январе показали услуги, аренда жилья и транспорт. Но - подержанные авто: -2.8% мм vs -1.9% мм Цифры довольно приемлемы, они вышли в соответствии с прогнозом, и неповторение ситуации прошлого месяца, когда показатели разочаровали рынок – довольно неплохое подспорье для Федрезерва. Ну и для рынков.

БЕЗРАБОТИЦА В МОСКВЕ В ПЕРВЫЕ ДВА МЕСЯЦА 2023 ГОДА ПРОДОЛЖИЛА СОКРАЩАТЬСЯ Столичный рынок труда в январе-феврале по-прежнему находился в достаточно стабильном состоянии. Если на начало 2023 года в Москве было зарегистрировано 28.2 тысячи безработных, то на начало марта этот показатель составил 26.9 тыс. человек, уменьшившись на 1.3 тысячи, или -4.5%. Это минимум с конца 2019 года. Тенденции расширения штатной численности в предприятиях, прежде всего, в промышленности и IT, проявляются в условиях увеличившихся объемов по части импортозамещения – отечественных разработок, а также товаров, произведенных в дружественных странах. В агрегированное базе данных столичной службы занятости на одного кандидата приходится порядка 15 предложений о работе (на начало года – 14), в целом – это порядка 400 тысяч вакансий В разрезе секторов наиболее активно набор персонала проходил в предприятиях по производству продуктов, в сфере научно-исследовательских разработок, программного обеспечения, а также производстве электронной техники

РОССТАТ ЗАФИКСИРОВАЛ РОСТ ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ В 2022г НА 4.6% В пятницу Росстат опубликовал оценку инвестиций в основной капитал (ИОК) за 2022г. Рост составил 4.6% (по итогам 3-х кварталов сообщалось о росте на 5.9% гг). Одновременно были пересмотрены в сторону повышения оценки ИОК за 2020-21гг. Динамика инвестиций по итогам года оказалась очень неоднородной от региона к региону - так в ЦФО инвестиции снизились на -0.2%, в СЗФО - упали на -5.0%, в то же время на Урале подскочили на 10.0%, в Сибири - на 5.6%, на Дальнем Востоке - на 10.8%.

🔴 - WallStreet продолжает находиться в лихорадочном состоянии, в эпицентре - финансовый сектор, многие бумаги которого теряют в эти дни десятки процентов по итогам одной сессии. В вчерашнем выступлении Байден объявил, что регуляторный контроль за банками будет усилен (спасаем вкладчиков, но не собственников), но насколько его выступление успокоило рынки - вопрос спорный. Некоторые банки (GS, Nomura) уже начали прогнозировать паузу на ближайшем заседании ФРС. Доходности в суверенных бондах поступательно снижаются, а настроения в Азии сегодня сохраняются достаточно пессимистичными. Сегодня ключевые данные - февральская инфляция в США, ждут 0.4% мм и 6.0% гг. Российский рынок минувшую сессию закрыл в небольшом минусе, демонстрируя определенную устойчивость к глобальным штормам. Наибольшим спросом пользовались акции золотодобытчиков - Полюса и Полиметалла.

РЕЗКОЕ СНИЖЕНИЕ ОДНОЛЕТНИХ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ В США Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка показал, что инфляционные ожидания, как однолетние, так и трехлетние продолжили снижение, последние сейчас находятся вблизи “доковидных” уровней. Считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП. На год вперед американцы ждут инфляцию 4.23% vs 4.95% и 4.99% двумя месяцами ранее, на три года вперёд –2.66% vs 2.71% и 2.99% Однолетние ожидания довольно заметно обвалились, и это может стать довольно важным фактором для корректировки вниз ближайших намерений Федрезерва.

СБЕРИНДЕКС: СИЛЬНЫЙ РОСТ РАСХОДОВ НА 8 МАРТА По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 6 по 12 марта увеличились в номинале на 2.7% гг vs -9.2% гг и -1.6% гг в предыдущие 2 недели. Как мы и обращали Ваше внимание неделю назад, годовая динамика потребительских расходов на этой неделе начала улучшаться. Но улучшение оказалось заметно сильнее, чем предполагал эффект базы. Мы полагаем, что определяющую роль могло сыграть 8-е марта (в прошлом году было не до праздников), из-за которого рост расходов сравнительно с прошлогодним уровнем оказалось намного более сильным. Опираясь на эти цифры, пока сложно оценить реальную картину с потребительским спросом в марте. Но остановившийся рост цен говорит об отсутствии сильного роста потребительских расходов.

КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: РАСЦЕНКИ ПРАКТИЧЕСКИ ВЕРНУЛИСЬ НА ДОКРИЗИСНЫЕ УРОВНИ Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели снизился на -$53, это -3% нед/нед (vs снижения на -$39 ранее) до отметки в $1.806 за контейнер. Годовое снижение составляет -80% гг Рынок окончательно преодолел кризисные явления которые наиболее остро наблюдались во второй половине 2021 года, когда значения индекса Drewry World Container Index (WCI) превышали отметку в $10.000. За минувший год наиболее заметно снизились тарифы на китайском направлении (более -80% гг), которое полтора года назад испытывало довольно существенные проблемы в части логистики. Нормализация цен на этом рынке означает, что шоки издержек (шоки со стороны предложения), сыгравшие важную роль в разгоне инфляции в 2021г, ушли. То есть нынешняя инфляция - это уже преимущественно про спрос

Информационное сообщение для российских держателей еврооблигаций АО "ГТЛК" Юридическая компания a.t.Legal, действующая в интересах своих доверителей, в рамках подготовки к судебным процессам о взыскании с АО "ГТЛК" накопившейся за 2022-2023 годы задолженности по еврооблигациям, выпущенным его дочерней компанией GTLK Europe DAC и компанией специального назначения GTLC Europe Capital DAC, приглашает заинтересованных держателей еврооблигаций, права на которые учитываются российскими депозитариями, к сотрудничеству в целях выработки единого подхода к сложившейся ситуации, формирования инициативной группы для подготовки и подачи в суд коллективных исков и последующего участия в судебных процессах. Ваши обращения просим направлять по корпоративному электронному адресу юридической компании [email protected], по телефонам +7 (495) 621-7439,+7 (495) 621-8613, по почте 101000, Москва, Мясницкая ул., д. 7, стр. 1 с пометкой "для Вадима Резниченко"! К обращению просим прикладывать копию актуальной выписки по счету депо владельца еврооблигаций, выданную российским депозитарием, а также указывать контактное лицо, электронную почту и телефон для связи! Наш сайт в Интернете: https://atlegal.ru С уважением, команда a.t.Legal #реклама

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ STANDARD&POOR’S • ЮАР - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного” • Аргентина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+ • Португалия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный” FITCH • Ямайка - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного” • Бельгия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, ⬇️прогноз понижен до “негативного” • Кипр - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВВ, прогноз “стабильный” • Исландия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный” • Конго - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+ • Ю. Корея - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный” Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/16592

ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА США ПРОДОЛЖАЕТ УВЕЛИЧИВАТЬСЯ По данным Минфина США, дефицит бюджета в феврале составил $262 млрд vs дефицита в $38.8 и $85 млрд двумя месяцами ранее. Последний раз, когда был зафиксирован профицит бюджета – январь прошлого года (+$119 млрд) Расходы выросли на $18 млрд по сравнению с прошлым февралем. Наибольшее увеличение произошло в статьях по социальному обеспечению, медицинскому обслуживанию и процентам по государственному долгу. Общие доходы упали на $28 млрд из-за снижения поступлений подоходного налога с физлиц, что было лишь частично компенсировано более высокими сборами по линии социального страхования и пенсионных поступлений.