Обложка канала

MMI. Страница 28

97134 @russianmacro
Открыть

Макроэкономика ( российская и глобальная), мировые рынки. Максимально оперативная аналитика.

  • MMI

    💻 Майнинг биткоина: возможности для инвесторов Текущая ситуация и перспективы рынка криптовалют выглядят впечатляюще: после прошлогоднего падения монеты активно восстанавливают позиции — с начала 2023 года биткоин подорожал более чем на 60%. Криптоэксперты прогнозируют, что в 2024-2025 годах биткоин может преодолеть отметку $100 000. На этом фоне стартовал сбор заявок на покупку паев ЗПИФ «Финам — Цифровые активы», зарабатывающего на майнинге биткойна. 👉 Почему это интересно? • Инфраструктурное – сибирская электроэнергия для майнинга одна из самых дешевых в мире • Ценовое – для покупки пая достаточно 150 000 рублей, что почти в 15 раз ниже текущего курса биткоина • Продуктовое – не надо самостоятельно закупать оборудование, изучать особенности добычи биткоина и инвестирования в майнинг криптовалют • Юридическое – ЗПИФ регистрируется согласно требованиям российского законодательства, деятельность управляющей компании регулируется Центробанком • Инвестиционное – ожидаемая доходность инвестиций достигает 60% годовых ❗️Количество паев ограничено и доступно только квалифицированным инвесторам, поэтому успейте подать заявку #реклама Кра246еБи
    ЗПИФ комбинированный «Финам — Цифровые активы»

    www.finam.ru

  • MMI

    СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ STANDARD&POOR’S • Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный” • Гана - ↔️рейтинг подтвержден на уровне SD • Сальвадор - ⬇️рейтинг понижен на уровня SD FITCH • Словения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “ стабильный ” • Египет - р⬇️ейтинг понижен до уровня В, прогноз - “негативный” • Нигерия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “ стабильный ” • Швейцария - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный” • Индия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный” Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/17027

  • MMI

    🔴 - понижательные настроения на рынках, сегодня на Шанхайской бирже наибольшее давление наблюдается в бумагах компаний, контролируемых государством. Индекс страха VIX увеличился более, чем на 4%, но в любом случае он находится на довольно низких уровнях. Сегодня выходит статистика по инфляции в США, ждут 0.4% мм, 5.0% гг

  • Реклама

  • MMI

    ЭКОНОМИКА РФ: СНИЖЕНИЕ ВВП В 1-М КВАРТАЛЕ МОГЛО СОСТАВИТЬ ОКОЛО -2% гг Статистика за март, опубликованная на прошлой неделе, носила ожидаемо позитивный характер, о чем ранее сигнализировали индексы деловой активности: ИБК и PMI. Основной вклад в положительную динамику внесли обрабатывающая промышленность, ориентированная на ВПК, а также отрасли, ориентированные на потребительский спрос. В то же время снижение наблюдалось в добыче, ухудшилась динамика в строительной и транспортной отраслях. По нашим оценкам, годовая динамика ВВП в марте была в небольшом минусе (падение в пределах -0.5% гг), а по итогам квартала могла составить около -2% гг. Оценка Минэка: -1.1% гг в марте и -2.2% гг по итогам 1-го квартала. Во 2-м квартале из-за провально-низкой базы прошлого года экономика выйдет в плюс «год к году»: 4-5% % гг. Но секвенциальный рост (квартал-к-кварталу) может приостановиться.

  • MMI

    СТРУКТУРА ДОХОДОВ НАСЕЛЕНИЯ: РОСТ СОЦВЫПЛАТ РЕЗКО ЗАМЕДЛИЛСЯ Мы писали накануне про слабую динамику доходов населения в 1-м кв. А здесь показано, из чего сложились доходы. Не будем пересказывать таблицу, отметим лишь наиболее важные тенденции: • Резкое замедление роста соцвыплат (4.4% гг), на которые приходится примерно 5-я часть всех доходов (пенсии сидят здесь же). Конечно, у бюджета всё меньше возможностей для социальной поддержки населения, но традиционно перед выборами (март-24) всегда происходила раздача плюшек. • Оплата труда (57% доходов) сохраняет устойчивые темпы роста уже 4-й кв подряд (около 11% гг) • Резко растут доходы от предпринимательской деятельности (6% в доходах) и резко замедлился рост доходов от собственности (5% в доходах). Эта тенденция наметилась после ковида, который дал толчок частному бизнесу и самозанятости за счет развития различных цифровых платформ. Это, кстати, одна из причин дефицита трудовых ресурсов.

  • MMI

    ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ В АПРЕЛЕ: ЧЁТКИЙ ИНДИКАТОР СЛАБОСТИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ Опубликованная сегодня внешнеторговая статистика Китая за апрель выглядит весьма печально. • Экспорт: $295.5 млрд (8.5% гг) VS $315.6 млрд (14.8% гг) в марте; с начала года: $1 117 млрд (2.5% гг) • Импорт: $205.3 млрд (-7.9% гг) VS $227.4 млрд (-1.4% гг) в марте; с начала года: $822 млрд (-7.3% гг) • Профицит торгового баланса: $90.2 vs $88.2 млрд в марте; с начала года: $295 млрд (+45.1% гг) Замедление экспорта – это, прежде всего, индикатор слабости глобального спроса, что сигнализирует о замедлении мировой экономики. Слабость импорта – это индикатор подавленного внутреннего спроса в Китае. На низкую динамику импорта оказывает влияние, по-видимому, и закупка сырья в РФ по сильно заниженным ценам.

  • MMI

    ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США – ПОКА ЧТО НА ПОВЫШЕННЫХ УРОВНЯХ Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка зафиксировал снижение краткосрочных инфляционных ожиданий – на год вперед американцы ждут инфляцию 4.45% (4.75% месяц назад). Но среднесрочные ИО немного повысились, на три года вперёд – 2.89% (2.78%). В среднем за последние 3 месяца краткосрочные ИО составляют около 4.5%, и это, безусловно, является повышенным уровнем, который не может не вызывать беспокойство ФРС. В то же время заякоренность среднесрочных ИО (на 3 года вперёд) – их текущий уровень соответствует достижению цели 2% – это очень хороший знак, показывающий, что доверие к денежно-кредитной политике ФРС сохраняется. Ожидания по ставке ФРС США с момента последнего FOMC не изменились: рынок ждёт неизменности ставки на заседаниях 14 июня и 26 июля, а на заседаниях 20 сентября, 1 ноября и 13 декабря прогнозирует снижение ставки по -25 бп на каждом.

  • MMI

    MMI INFLATION SURVEY: ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ УСТОЙЧИВО СНИЖАЮТСЯ, ВСЁ ЕЩЁ ОСТАВАЯСЬ ПОВЫШЕННЫМИ Результаты майского опроса (приняло участие около 5 тыс респондентов): • Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) снизилась с 14.6% до 14.4% • Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) опустилась с 12.6% до 12.0% Напомним, что начиная с апреля мы изменили шкалу опроса, поэтому ИО апреля-мая некорректно сравнивать с опросами предыдущего года, проводившегося по кризисной шкале. Текущие ИО близки к тому, что было до кризиса, осенью 2021г, и тот уровень оценивался, как повышенный (правда, шкала опросов 2018-21гг также отличается от новой шкалы, поэтому полной сопоставимости и здесь нет). Тем не менее, ИО на уровне 12.0% в мае мы оцениваем, как повышенные. Говорить о нормализации ИО можно будет при переходе этого показателя в область однозначных цифр.

  • MMI

    С Днём Победы, уважаемые подписчики MMI!

  • MMI

    РЕАЛЬНЫЕ РАСПОЛАГАЕМЫЕ ДОХОДЫ РОССИЯН ОСТАЮТСЯ НА ДНЕ По данным Росстата, рост доходов россиян в 1-м кв замедлился до 8.7% гг VS 13.2% гг в 4-м кв. Это фактически совпало со среднеквартальной инфляцией (8.8% гг), поэтому реальные доходы практически не изменились: 0.1% гг VS 0.9% гг в 4-м кв. Реальные располагаемые доходы (т.е. за вычетом обязательных платежей, в т.ч. по кредитам) выросли на те же самые символические 0.1% гг VS 1.5% гг в 4-м кв. Правый график показывает уровень реальных располагаемых доходов в 1-м кв относительно 1-го кв 2013г (именно в 2013г доходы россиян были на максимуме). В этом году, также как и в прошлом, мы находимся на 7.8% ниже пиков 2013г. График наглядно иллюстрирует, что за прошедшее 10-летие к пиковым значениям 2013г мы даже близко не подходили. Можно сколь угодно долго рассуждать про успехи российской экономики, но ничего более убедительного, чем этот график, в данных Росстата нет…

  • MMI

    НЕХВАТКА ЛЮДЕЙ ДЛЯ ПРОИЗВОДСТВА ВОЕННОЙ ПРОДУКЦИИ – ОСНОВНАЯ ПРИЧИНА РОСТА СРЕДНЕЙ ЗАРПЛАТЫ В РФ Итоги февраля: • Номинальная зарплата: 65 094 (13.2% гг) vs 63 260 (12.4% гг) в январе • Реальная зарплата: 2.0% гг vs 0.6% гг В лидерах (% гг): - Гос.управление и военная безопасность: 59 890 (17.6% гг) - Науч. исследования и разработки: 99 773 (17.6) - Трубопроводный транспорт: 107 355 (20.6) - Обрабатывающая пром-ть: 62 288 (17.0) в т.ч.: • Пр-во компьютеров: 80 275 (27.5) • Пр-во прочих готовых изделий: 51 052 (22.8) • Пр-во прочих транспортных средств: 71 920 (23.2) • Пр-во электрического оборудования: 63 157 (23.0) • Пр-во готовых метал. изделий: 59 776 (23.2) Показательна динамика зарплат в обработке. В лидерах именно те, где значительна доля военной продукции. Во всех остальных подотраслях динамика роста зарплат заметно скромнее. Скорее всего, дивергенция между военным и гражданским производством – и в части объёмов выпуска, и в части зарплат – в этом году будет только увеличиваться.

  • MMI

    БЕЗРАБОТИЦА В РФ ПРОДОЛЖАЕТ ОБНОВЛЯТЬ МИНИМУМЫ Статистика по рынку труда за март: • Рабочая сила: +205 тыс чел; 1.55% гг VS 0.84% гг в феврале • Занятые в экономике: +232 тыс чел; 2.27% гг VS 1.48% гг • Безработные: -27 тыс чел • Безработица: 3.45% VS 3.50% (3.3% VS 3.4% с устранением сезонности) • Спрос на труд (кол-во вакансий на бирже труда): +70 тыс вакансий, -6.5% гг VS -13.2% гг Напомним, что данные по рабочей силе и занятости сейчас несопоставимы с предыдущим рядом ввиду перехода для расчета этих показателей на результаты переписи-2021

  • MMI

    КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 8 ПО 12 МАЯ Понедельник 8.05 • 🇪🇺 EU, Sentix Index, май (est. -8.0) Вторник 9.05 • 🇷🇺 Россия, торги на Мосбирже не проводятся - День Победы • 🇨🇳 Китай, экспорт, апрель (est. 8.0% гг) • 🇨🇳 Китай, импорт, апрель (est. -5.0% гг) • 🇺🇸 🛢США, IEA, прогнозы по рынку нефти Среда 10.05 • 🇺🇸 США, CPI, апрель (est. 0.4% мм, 5.0% гг) • 🇺🇸 США, Core CPI, апрель (est. 5.5% гг) • 🇺🇸 США, Федеральный бюджет, апрель (est. -$302млрд) Четверг 11.05 • 🇨🇳 Китай, CPI, апрель (est. 1.0% гг) • 🇨🇳 Китай, РPI, апрель (est. -2.5% гг) • 🇬🇧 UK, ставка BoE (est. 4_._5%, +25 бп) • 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 245K) • 🇺🇸 США, РPI, апрель (est. 0.3% мм, 2.5% гг) Пятница 12.05 • 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.14% • 🇷🇺 Россия, инфляция за апрель Прогноз MMI: 0.49%мм, 2.42% гг • 🇧🇷 Бразилия, CPI, апрель (est. 0.55% мм, 4.1% гг) • 🇬🇧 UK, ВВП, 1кв23 (est. 0.1% квкв, 0.2% гг)

  • MMI

    ЛИКВИДНАЯ ЧАСТЬ ФНБ СОКРАТИЛАСЬ ДО $84.8 МЛРД – МИНИМУМ С ИЮНЯ 2019г На начало мая объём ФНБ составлял 12.476 трлн рублей (+570 млрд за месяц, +2 041 млрд с начала года), его ликвидная часть – 6.829 трлн (+117 / +696 млрд). Увеличение неликвидной части ФНБ – это преимущественно рост стоимости акций Сбера, на которые приходится почти что половина всех инвестиций ФНБ. Увеличение ликвидной части ФНБ (золото, юани и немножко евро) – это следствие ослабления рубля. Из ликвидной части финансируется дефицит бюджета, и именно эта часть ФНБ показывает запас прочности бюджета. В апреле стоимость ликвидной части ФНБ в валюте сократилась до $84.8 млрд - минимум с июня 2019г. Из ликвидной части ФНБ в апреле было изъято 4.259 млрд юаней (-21.390 млрд YtD) и 6.408 тонны золота (-33.937т YtD). Эти активы были проданы ЦБ за 83.2 млрд руб для компенсации недополученных НГД. ЦБ зеркалировал эти операции на рынке, продав юани на ту же сумму. С начала года запасы золота в ФНБ сократились на 6.1%, запасы юаней – на 6.9%.

  • MMI

    60 МЛРД РУБ ИЗ ФНБ НАПРАВЛЕНЫ НА ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНТЕРНЕТ-КОМПАНИИ В апреле правительство резко увеличило инвестиции из ФНБ, которые осуществляются либо для спасения терпящих бедствие компаний/отраслей, либо для финансирования инфраструктурных проектов. Всего из ФНБ в апреле было проинвестировано 105 млрд (117 млрд с начала года), из которых 35 млрд достались НЛК-Финанс (дочка страховой компании НСК, созданной для страхования рисков авиационной отрасли и авиаперевозчиков в связи с санкциями), а 60 млрд – интернет-компании VK (бывшая Mail.ru Group). Что это за удивительная инвестиция, правительство не комментирует (а надо бы, т.к. это средства налогоплательщиков, и общество должно знать, куда тратятся деньги). Всего из ФНБ за 4 мес изъято 507 млрд, вернулись в ФНБ – 7 млрд. 390 млрд – это компенсация за счет продажи юаней недополученных НГД, а 117 млрд – это инвестиции, осуществленные, по сути, за счет эмиссии. Чистый фискальный импульс со стороны ФНБ – 110 млрд. К концу года он может вырасти до 1 трлн.

  • Реклама

  • MMI

    ЗА ПОСЛЕДНИЕ ПОЛМЕСЯЦА ДЕВЯТЬ СТРАН ПОДНЯЛИ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ, ИНФЛЯЦИЯ СНИЖАЕТСЯ В АБСОЛЮТНОМ БОЛЬШИНСТВЕ ГОСУДАРСТВ Во второй половине апреля – начале мая действия регуляторов в отношении ДКП вновь были единодушными – все поднимали ставку, и это касается как ЕМ, так и DM. Подняли стоимость заимствований США, EU, Норвегия, Дания, Швеция, Австралия, Н. Зеландия, Малайзия, Аргентина В отношении CPI картина сохраняется практически однозначной: инфляция увеличивается только в UK, Дании, Австралии, Индонезии и Аргентине, и во ВСЕХ других странах (кроме Колумбии, unch) инфляция идёт вниз. Отметим, что несмотря на снижение, проблемной остается Восточная Европа (Венгрия, Чехия, Польша), а в Аргентине сохраняются трехзначные темпы роста

  • MMI

    РЫНОК ТРУДА В США – ПРОБЛЕМ НЕТ, НО РОСТ ЗАРПЛАТ УСКОРЯЕТСЯ Вышедшая статистика по рынку труда США за апрель показала следующие показатели (все лучше ожиданий): • Количество новых рабочих мест 253K vs 165К в марте (прогноз 180К) • Частный сектор: рост на 230К vs 123К, прогноз 154К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации) • Норма безработицы: 3.4% vs 3.5% месяцем ранее, прогноз 3.6% • Рост зарплат: 0.5%мм и 4.4%гг vs 0.3%мм и 4.3%гг в марте. Прогноз: 0.3% мм и 4.2% гг • Participation rate не изменилась: 62.6% vs 62.6 месяцем ранее. Итоговые цифры несколько ниже статистики от ADP (+296К в апреле), но для рынков это плохие цифры. С экономикой все в порядке, меньшая, чем прогнозировалась безработица, рабочих мест создается больше, чем ждали, но нужно принимать меры с ростом оплаты труда.

  • MMI

    МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: ПАДЕНИЕ ЦЕН НА ЗЕРНО ПРОДОЛЖАЕТСЯ Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в апреле впервые за год вырос: 0.6% мм / -19.7% гг vs -2.5% мм / -20.8% гг в марте. Рублевый индекс растет уже 5-й мес подряд (7.0% мм / -16.5% гг), что связано с ослаблением рубля (в апреле средний курс USD составил 81.0 vs 76.1 в марте). Рост индекса ФАО связан, прежде всего, со скачком цен на сахар из-за пересмотра в сторону понижения прогнозов производства в Индии и Китае, а также более низких, чем ожидалось ранее, объемов производства в Таиланде и ЕС. В силу изолированности российского сахарного рынка от мирового, скачок цен на сахар в мире не должен сказаться на динамике цен на сахар у нас. В РФ цены на сахар определяются урожаем свёклы. В то же время обращает на себя внимание дальнейший обвал цен на зерновые и растительные масла. Устойчивый тренд вниз по зерновым - это наиболее важный фактор для прогноза мировой продовольственной инфляции.