Proeconomics. Страница 5
22276
@proeconomics
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. Фидбек, вопросы по ВП и реклама @netovetz
-
Proeconomics
Россия не одна страдает на нефтяном рынке. В мае доходы Саудовской Аравии от нефти упали до $19,2 млрд, самого низкого уровня с сентября 2021 года (на 37,7% в годовом исчислении). Падение доходов было вызвано сокращением экспорта нефти, что коррелировало с сокращением добычи ОПЕК+. Боль для Саудовской Аравии ещё не закончилась, и в настоящее время страна снова сокращает добычу на 1 млн баррелей в сутки, при этом экспорт уже ниже 7 млн баррелей в сутки, и это самый низкий показатель за последние восемь лет. Экспортные доходы от нефти упали ниже привычной отметки в 80% от всего экспорта – теперь они составляют 74%. Но самый удивительный факт для всего мира: Саудовской Аравии на протяжении долгих десятилетий при всех скачках цен на нефть удаётся сохранять стабильный курс риала к доллару. Сравните, как ведёт себя тот же зависимый от цен на нефть и газ российский рубль, да даже такая же зависимая норвежская крона. 
-
Proeconomics
В США сложилась невиданная ситуация: медианная цена подержанного дома (то, что можно назвать «вторичным рынком») стала выше, чем медианная цена нового дома. Такого на американском рынке ещё не было. Цены на новостройки падают быстрее, чем представления домовладельцев (на вторичном рынке) о справедливой стоимости дома. 
-
Proeconomics
Япония - одна из немногих стран, которые подробно разбивают свои данные о производстве полупроводников. Неудивительно, что со взлётом индустрии искусственного интеллекта производство логических микросхем находится на рекордно высоком уровне, в то время как производство памяти резко упало. 
-
Реклама
-
Proeconomics
«В 1957 г. экономист Николас Калдор выделил шесть знаменитых фактов экономического роста. Один из них: «Доли труда и капитала в общем доходе постоянны в течение длительных периодов времени». Константа такова: две трети дохода страны идут на зарплату рабочим, треть — в карманы владельцев капитала, то есть акций и машин. Поколениям молодых экономистов вдалбливали в головы, что «соотношение капитала и труда постоянно». Точка. Но это не так. Все начало меняться еще 30 лет назад, и сегодня лишь 58% богатства промышленно развитых стран идёт на зарплату людям. Может показаться, что эта разница незначительна, но на самом деле она огромна. Сработали многие факторы, в том числе упадок профсоюзов, рост финансового сектора, снижение налогов на капитал и рост азиатских гигантов. Но какова главная причина? Технологический прогресс». (Голландский экономист Рутгер Брегман в своей книге «Утопия для реалистов: как построить идеальный мир») Николас Калдор – венгерско-английский экономист кенйсианской школы. Все шесть фактов экономического роста выглядят так: 1.Выпуск на душу населения со временем возрастает, а темп его роста не уменьшается. 2.Физический капитал на одного работника (капиталовооружённость) растёт со временем. 3.Норма доходности капитала почти постоянна. 4.Отношение физического капитала к выпуску примерно постоянно. 5.Доли труда и физического капитала в национальном доходе почти постоянны. 6.Темпы роста выпуска на работника отличаются в различных странах. -
Proeconomics
Исторически переход от одной доминирующей «международной» валюты к другой занимал от не менее 30-40 лет. В новейшей истории доллар США постепенно вытеснял британский фунт-стерлингов около 40 лет – со времени основания ФРС в 1913 году и до середины 1950-х. Также из таблицы видно, что европейские валюты в качестве международных резервов №2 в начале ХХ века были более значимы, чем сегодня. В 1900 году на совокупную долю немецкой марки и французского франка приходилось 32% от всех резервов мира. В 2020 году на долю евро – только 21%. За 120 лет потеря составила 11 п.п. Но если посмотреть с другой стороны, то с 1920 по 1960 год в результате двух мировых войн значимость европейских валют была вообще близка к нулю – в мире доминировали только фунт и доллар. Континентальная Европа до сих пор расхлёбывает последствия двух войн. 
-
Proeconomics
Греки так и остались «самым больным народом Европы». Подушевой ВВП в Греции с 2008 года упал на 22% (в постоянных ценах). Плохи дела у всей Южной Европы, но всё же не настолько, насколько в Греции. Лидеры же по этому показателю в Европе предсказуемы – шведы и немцы, которые по подушевому приросту почти не уступают даже американцам. 
-
Proeconomics
Мировые цены на удобрения рухнули за последние несколько месяцев, ослабив давление на фермеров. В годовом исчислении индекс снизился на 45%. Подешевевшие минеральные удобрения – это тоже одна из причин снижения цен на продовольствие. Для российского бюджета это плохие новости. Ожидалось, что в 2023 году пошлина на «минералку» принесёт бюджету 120 млрд рублей, но отрасль за полгода заплатила в 24 раза меньше — только 5 млрд. Производители ничего не платят, если продают тонну удобрений дешевле чем за 450 долларов. 
-
Proeconomics
Каждая рецессия в США начиналась, когда финансовый баланс корпоративного сектора, показатель свободного денежного потока в масштабах всей экономики, был в дефиците. Сегодня он имеет профицит в размере 2% от валовой добавленной стоимости. 
-
Proeconomics
Забыли про ещё одно последствие повышение ключевой ставки с 7,5% до 8,5%. Это – повышение ставки по депозитам. Обычно они идут вверх в соотношении 1-2,5-3 к повышению ставки. Т.е. по депозитам банки будут давать больше на 0,3-0,4 п.п. Это будет способствовать увеличению сберегательной модели поведения населения. Ставка по депозитам в 8-8,3% будет превышать уровень инфляции на 4-4,5 п.п. -
Proeconomics
В июне 2023 года продолжился рост выдачи ипотеки на загородные индивидуальные дома (по данным ДомКлик «Сбера»). За полтора года, с января 2022 года доля такой ипотеки выросла на 7 п.п. – с 0,9 до 7,9% от всей выданной ипотеки. По-прежнему ипотечный лидер – вторичный рынок, на который приходится 65-70% всех выданных жилищных кредитов. Потому рост ключевой ставки бьёт именно по этому сегменту рынка. В июне динамика спроса на ипотеку в системе «Сбера» была: - ИЖС - 8,8 тыс. выдач, +6,3% с мая, - вторичный рынок - 75,2 тыс. выдач, +4,3% первичное жилье - 25,4 тыс. выдач, -1,8%. Понемногу спрос на жильё продолжает уходить с рынка новостроек на «вторичку» и ИЖС. Потому чем дороже будет коммерческая ипотека, тем это выгоднее девелоперам новостроек, живущим на льготной ипотеке. 
-
Proeconomics
Тихим сапом структура российской экономики меняется, причем радикально. С начала года число самозанятых в Москве увеличилось на 126 тысяч человек – до 1,36 миллиона. Всего занятых в Москве официально 7,2 млн. Т.е. самозанятые уже составляют почти 20% всех трудоспособных в Москве. Понятно, что многие официально трудоустроенные могут быть и самозанятыми – сдавать квартиру или подрабатывать. Но всё равно эта цифра позволяет увидеть очень высокую долю «свободной экономики». Более 127 миллиардов рублей московские самозанятые заработали в январе-мае этого года. За пять месяцев этого года они выдали клиентам 38,6 млн чеков – на 34% больше, чем годом ранее. Ещё одна интересная цифра. Московские самозанятые составляют 18% от всех самозанятых России. И это при том, что население Москвы – менее 10% от населения страны. Очередное подтверждение, что частная инициатива в нашей экономике явно сконцентрирована в столицах. -
Proeconomics
Организаторы Бизнес-клуба «Атланты» открывают возможность для предпринимателей присоединиться к клубу, сообществу, чатам и мероприятиям на месяц без оплаты. Никаких советов – только практический опыт. Это отличная возможность найти партнёров, клиентов, решить свои бизнес-вопросы, найти новые идеи, полезные контакты, инвестиции для создания новых проектов и многое другое. «Атланты» — это место развития и поддержки для предпринимателей с годовым оборотом от ₽60 млн. и топ-менеджеров крупных компаний от ₽5 млрд. В клубе уже более 650 резидентов, со средним годовым оборотом ₽1.5 млрд. Переходите по ссылке и оставляйте заявку на гостевой месяц в «Атлантах» без взносов 👈 
-
Proeconomics
Китайский импорт сырой нефти из Малайзии вырос почти в 3 раза от общего объёма производства Малайзии. При этом экспорт нефти из Малайзии за последние пять лет снизился. Под видом малайзийской Китай привозит иранскую и российскую нефть. Малайзия – пункт перелива этой нефти. Вероятнее всего, настоящие объёмы поставки российской нефти в Китай морским транспортом больше, чем сообщают российские наблюдатели (российская статистика же засекречена). 
-
Proeconomics
ЦБ РФ повысил ключевую ставку сразу на 1 п.п. – с 7,5% до 8,5%. Соответствует ожиданиям западных аналитиков, что до конца 2023 года повышение ставки будет 2 п.п. (т.е. до 9,5%). Половина этого пути пройдена. https://t.me/proeconomics/12094 ЦБ считает, что потребительский рынок и рынок корпоративного кредитования слишком перегреты. Для простых россиян повышение ставки означает, что повысится стоимость потребительских кредитов, автокредитования и ипотеки для вторичного рынка. -
Proeconomics
В 2008 году размер ВВП Еврозоны и США был почти на одном уровне. В 2023 году ВВП Еврозоны остался почти на том же уровне, что и 15 лет назад, а ВВП США за это время вырос в полтора раза. Комментируя эту диаграмму, американец из Силиконовой долины, партнёр Founders Fund и космической компании Varda Space Industries Делиан Аспарухов пишет в своём Тви: «Дайте этой тенденции ещё одно десятилетие, и Европа почувствует себя страной Третьего мира. Она перестанет быть актуальной для мира: ни роста ВВП, ни орбитальных ракет, ни искусственного интеллекта. Мы (в США) будем исследовать Солнечную систему, а во Франции всё ещё будут протестовать против пенсионного возраста». 
-
Реклама
-
Proeconomics
Ключевой график для понимания глобального процесса, идущего на рынке труда. Повсюду – вне зависимости от уровня развития экономики в стране – сокращается потребность в работниках со средней квалификацией. Зато идёт рост спроса на высоко- и одновременно низкоквалифицированный труд. В конечном итоге это удар по нижнему среднему классу. Прогнозы о будущем рынка труда говорят о том же: продолжится спрос на высоко- и низкоквалифицированный труд. Например, для США это исследователи, инженеры, занятые в IT, врачи и одновременно – сиделки в домах престарелых и всякий временный труд вроде сельскохозяйственных рабочих. 
-
Proeconomics
У россиян резко выросло благосостояние? «С января по июль 2023 россияне приобрели на 42,4% больше украшений с драгоценными и полудрагоценными камнями, чем за тот же период прошлого года, показало исследование ювелирной сети «585*Золотой». Прирост общей суммы продаж составил 34,6%. Средний чек на кольца, серьги и подвески с драгоценными камнями на июнь 2023 г. в разных городах России зафиксирован в районе 9 000-9 200 руб. Самый высокий средний чек в Москве – 11.494 руб.». В кризис россияне демонстрируют совсем другой спрос на ювелирные изделия. Например, в кризис 2015 года он выглядел так: «Российские ювелиры в этом году (в 2015-м) выпустили вдвое меньше золотых украшений, чем в прошлом году, из-за падения спроса. А серебряных браслетов, цепочек, колец и прочего - на 30% меньше. Ювелирная отрасль чувствует себя не очень уверенно на внутреннем рынке, так как у населения стало меньше средств, которые они могли бы потратить на украшения». -
Proeconomics
Июльский Мониторинг Ассоциации российских банков (аналитики Степанов и Моргачёва) фиксирует всё большее расхождение денежно-кредитной политики Центрального банка РФ и тенденций в российской экономике: «Оживление экономической активности вызывает у Банка России не стремление его поддержать, а опасения, что «экономическая активность растёт быстрее, чем предполагалось в апрельском прогнозе Банка России». Отсюда возникает настойчивое желание сдержать этот процесс. Вероятно, соответствие или несоответствие прогнозу более существенно, чем реальные потребности в поддержании экономики. При этом целевой уровень инфляции установлен, по-видимому, «на вечные времена», независимо от того, что происходит в экономике. В условиях, когда экономический рост восстановился только в марте текущего года, Банк России начал информационную подготовку к повышению ключевой ставки. Вероятность повышения ставки в конце июля аргументируется ростом проинфляционных рисков, вызванных, в том числе, увеличением потребительского спроса. Мнимый анализ баланса про- и дезинфляционных рисков завершается тезисом «все будет зависеть от среднесрочного бюджета». Наряду с этим рассматривается обращение Банка международных расчетов (БМР) с оригинальной аргументаций призыва к повышению ключевой ставки – в целях борьбы с глобальной инфляцией. И это тогда, когда БМР в марте приостановил участие Банка России в своей деятельности».