PRObonds / Облигации и тренды. Страница 12
25196
@probonds
Инвестируем в высокодоходные облигации (и не только). Спекулируем на массовых заблуждениях и финансовых предрассудках. Учимся. Ведем статистику заработанного.
-
PRObonds / Облигации и тренды
#мфо #вдо #фордевинд Сегодня мы начинаем подготовку к выпуску облигаций МФК Фордевинд (15 июня, только для квалинвесторов, ruBB-, 500 млн.р., дюрация 2 года, YTM 17,2%). + об МФК-облигациях в целом Презентация эмитента и выпуска – ниже. Она нетипично подробная. Отчасти потому, что бизнес Фордевинда сильно отличен от бизнеса классических крупных микрофинансовых компаний, которые выходили на рынок облигаций. В отличие от последних, Фордевинд – это формат b2b. Большие по меркам микрофинансов выдачи, в основном, более 10 млн.р., низкие по тем же меркам проценты, в среднем около 40% годовых. Клиенты – в первую очередь МСП. Об облигационном сегменте МФК в целом. Основная сумма размещений их облигаций третий год идет через нас. И по нашей оценке, после плотной тройки размещений, Быстроденьги, Лайм-Займ, Фордевинд, совокупно 1,8 млрд.р., отрасль на фондовый рынок долго в сопоставимых масштабах не выйдет. Заметное отличие от 2021 года, когда МФК квартал за кварталом доминировали среди первичных размещений, набив изрядную оскомину покупателям. Уже 2 первых новых размещения и ожидание третьего оказали давление на доходности всего сегмента. После многомесячного снижения доходности остановились в диапазоне 14,5-16,5%. Остановки были и раньше, на более высоких отметках. Но каждый пункт снижения доходности дается труднее. По-моему, нынешний уход доходностей во флэт – показатель, что их дно мы, вероятно, уже видели. Даже небольшого потока первички, а какая-то она всё равно будет, хватит, чтобы, если не отправить рынок в коррекцию, то просто не давать идти дальше. Что заметно еще, это огромное число розничных покупателей в облигационных размещениях для квалифицированных инвесторов (все МФК – исключительно для них). Пару лет назад, на прошлой волне микрофинансовых размещений, такого и близко не было. Замечаем это не только мы. Как будет вести себя регулятор в отношении квалификации, загадка. Может, и пассивно. Чтобы не препятствовать притоку денег на фондовый рынок. Пока рынок относительно спокоен, думаю, именно так. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности -
PRObonds / Облигации и тренды
#итоги_первички 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#юань Юани тоже докупили. И, видимо, завтра новая покупка долларов. -
Реклама
-
PRObonds / Облигации и тренды
#портфелиprobonds #акции #репо __________________________________________ Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#портфелиprobonds #акции #репо Портфель PRObonds Акции (портфель смешанный, акции в нем никогда не занимали всех активов) принес уже почти 18% с момента запуска в апреле прошлого года. Сегодня немного расшифрую результат и отношение к нему. В прошлом году портфель заработал 3% после комиссий (2,6% после НДФЛ). Беру весь прошлый год, т.к. важна точка входа. Желание создать портфель было давним, а решение о старте принималось после большого обвала и это важно. Чтобы по итогам 2022 и 23 годов выйти хотя бы на 12% годовых (после НДФЛ это будет 10,2-10,4%), портфелю от нынешнего уровня нужно прибавить еще 6,5%. Если не менять структуру, то денежная позиция даст до конца года примерно 2% дохода. И потребуется прирост рынка примерно на 8-9% (2 900 п. по Индексу МосБиржи при значении 2 680 п. на вчера). Цель видится настолько же достижимой, насколько и непредсказуемой. Сохранив нынешние +/-18%, портфель претендует на 8-9% годовых за 2022-23 годы. И потерять этот уровень, в т.ч. и на будущее, будет уже сложно. Портфель постепенно нащупывает рамки своей результативности и формирует стратегию управления, какой бы примитивной она не казалась. В общем, я и выходил на рынок акций с максимально простой логикой, т.к. отдавая отчет, что в самих акциях мало что понимаю. Спустя 13 месяцев эксперимента вижу, как почти нулевые трудозатраты дают не совсем и нулевые итоги. В моей интерпретации это значит, что трудозатраты можно понемногу увеличивать. Теперь это уже поможет двигаться выше по шкале доходности. -
PRObonds / Облигации и тренды
#итоги_первички 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#smartlabonline c МФК "Лайм-Займ" 7 июня в 15.00 МФК "Лайм-Займ" опубликовала финансовую отчётность за 2022 год. Чистая прибыль компании составила 404млн руб. (+113,7% за год), собственный капитал компании по состоянию на 31 декабря 2022 г. составил 938,3 млн руб. (+76,0% за год). 8 июня стартует размещение нового облигационного выпуска компании. Благодаря чему "Лайм-Займ" так нарастил бизнес и удастся ли поддерживать скорость роста и далее? Поговорим в прямом эфире! Гостями #smartlabonline будут: - Олеся Киселева управляющий директор Лайм Займ - Евгения Кукуева - финансовый директор Лайм Займ - Дмитрий Александров - управляющий директор Иволга Капитал Не пропустите трансляцию! https://www.youtube.com/watch?v=wEPniNrw4Uo Ждём вопросы к эмитенту в комментариях! -
PRObonds / Облигации и тренды
#фордевинд В таблицу не успела попасть предварительная информация о размещении 🪪 МФК Фордевинд: - ruBB-, - сумма выпуска: 500 млн.р., - срок обращения: 3 года, - ориентир купона / доходности 16% / 17,2%, Только для квалинвесторов. Организатор ИК Иволга Капитал Ориентир даты размещения - 15 июня. Сбор предварительных заявок с 9 июня. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности -
PRObonds / Облигации и тренды
#вдо #первичка #быстроденьги #лаймзайм 🍋 На 8 июня запланировано размещение 3-го выпуска МФК Лайм-Займ (ruBB-, 800 млн руб., ориентир купона 16,5%, для квал. инвесторов) 💰 Юаневый выпуск МФК БыстроДеньги Ю002Р-01 размещен на 60% Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительную заявку или подтвердите уже выставленную в наш телеграм-бот: @@ivolgacapital_bot 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#портфелиprobonds #вдо #сделки #лаймзайм #боржоми #победа #маныч #лизингтрейд #априфлай #займер #kviku #вэббанкир 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#портфелиprobonds #вдо #сделки #лаймзайм #боржоми #победа #маныч #лизингтрейд #априфлай #займер #kviku #вэббанкир PRObonds ВДО. Боржоми и Лайм Публичный портфель PRObonds ВДО продолжает с завидной ловкостью карабкаться выше. Доход с начала 2023 года – 9,5%. Не буду загадывать, но 15% за весь год теперь не такая и абстракция. Что может сделать нынешний год лучшим в истории портфеля. Учитывая, что среднегодовой доход за почти 5 лет – около 12,4%. Пользуясь рыночным спокойствием, продолжаем ротацию облигаций. Сохраняя заметную долю денег в РЕПО с ЦК. Доходность репуемых денег – около 7,5% годовых. А замены в облигациях дают портфелю чуть больше запаса непосредственно облигационной доходности, оставляя его коротким (дюрация портфеля, т.е. срок возврата вложенных денег – 1 год). В таблице розовым выделены сокращения позиций. Победа и Маныч сокращаются из-за слишком низких доходностей для своих рейтингов, в особенности это справедливо для Победы. Лизинг-Трейд и АПРИ Флай Плэнинг – с целью снижения влияния отдельных имен на портфель. Займер. Kviku, ВЭББАНКИР, Лайм-Займ (2-й выпуск) – для сохранения совокупного веса МФО в разумных пределах. При этом 8 июня портфель с первичного рынка пополнится бумагами нового выпуска МФК Лайм-Займ (только для квалинвесторов, ruBB-, 800 млн.р., дюрация ~2 года, доходность ~17,7%), на 3% от активов. Помимо этого, уже с сегодняшней сессии начнется покупка облигаций Боржоми. Она перекроет выбывающую сумму сельхозоблигаций. На первичном рынке покупка пройдет за 1 сессию. Покупка Боржоми по 0,3% от активов за сессию по рыночным ценам. Все продажи – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней, по рыночным ценам. ______________________________________ Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности -
PRObonds / Облигации и тренды
#итоги_первички 
-
PRObonds / Облигации и тренды
📢 Всем, кому интересны вопросы стратегического и операционного менеджмента в компаниях малого и среднего бизнеса, рекомендую канал "Менеджмент налегке". 👌В нём наш доверенный партнёр и бизнес-эксперт @IgorMerzlov просто и понятно рассказывает о построении эффективного управления бизнесом. ✅Информация будет полезна собственникам и менеджменту компаний любых сфер деятельности. ⬇️ Подключайтесь https://t.me/grani_MN Менеджмент налегке 💯Легко и понятно об эффективном управлении бизнесом ➡️лайфхаки, тренды, лучшие практики: ✅ управления командами ✅ построения продаж ✅ внедрения финансового учёта ✅ автоматизации бизнес-процессов ...и многое другое Связаться со мной @IgorMerzlov
-
PRObonds / Облигации и тренды
ОПРОС ПО СТАВКЕ БАНКА РОССИИ: «ЯСТРЕБИНЫЕ» НАСТРОЕНИЯ ВНОВЬ ОСЛАБЛИ Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке: • КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 9 ИЮНЯ? • А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ? Результаты опроса показатели, что наши читатели ждут сохранение ставки на уровне 7.5%. За такое решение высказались 66% респондентов (63% в апреле, 59% в марте, 69% в феврале). За повышение ставки проголосовали 29% (30% в апреле, 36% в марте, 23% в феврале). При этом 49% сказали, что и сами на месте ЦБ оставили бы ставку без изменений (44% в апреле, 43% в марте, 42% в феврале). Доля тех, кто сам повысил бы ставку, составила 29% (32% в апреле, 35% в марте, 32% в феврале). Как видно, «ястребиные» настроения уменьшились по сравнению с апрелем и мартом, но остаются более сильными, чем в начале года. В опросе приняли участие более 18 тыс читателей каналов: @Bitkogan @Russianmacro @Dohod @Probonds @Cbonds Евгений Коган @Bitkogan Я по-прежнему думаю, что сейчас нет серьезного повода ожидать повышения ключевой ставки Центробанком. Даже с учетом некоторого роста инфляционных рисков ставка находится на достаточно комфортном уровне. Все-таки она не маленькая. Для повышения ключевой ставки нужно либо значительное ускорение инфляции, чего у нас сегодня нет, либо крайне серьезные внешние обстоятельства, которые, опять же, пока не наблюдаются. Возможно, многое изменится после того, как мы ознакомимся с 11-м пакетом – горячим приветом от друзей. Может, там произойдут серьезные изменения. Но пока ситуация не располагает к подъему ставок. Так что ЦБ, вероятно, воздержится от изменений и будет нам рассказывать, что надо быть настороже. И правильно. Суворов Евгений @russianmacro На наш взгляд, никаких принципиальных изменений в экономической и инфляционной картине за последние 5 недель (с апрельского совета директоров ЦБ) не произошло. Поэтому мы полагаем, что Банк России оставит "ключ" неизменным на отметке 7.5% годовых с сохранением прежнего сигнала. Всеволод Лобов @Dohod Практически отсутствующие изменения инфляционных факторов с предыдущего заседания совета директоров Банка России говорят о том, что пауза в действиях регулятора продолжится, и ключевая ставка, скорее всего, останется на уровне 7.5% годовых. На фоне повышенной неопределенности внешних факторов сигнал также останется сдерживающим. Андрей Хохрин @Probonds Вообще, Банк России, по меркам мировых ЦБ, меняет ключевую ставку очень часто. В среднем раз в 2,5 месяца. Но, как мне кажется, после скачек 2022 года, он взял паузу на наблюдение. Делать что-то заранее не спешит. Скорее, готовится к оперативному ответу на резкое изменение ситуации. И ситуация может измениться из-за падения рубля к основным валютам. Вот тогда и увидим 8% или около того. Может, и больше. Но приурочено это будет к 100 рублям за евро или доллар. -
PRObonds / Облигации и тренды
🍋 Уважаемые инвесторы, МФК «Лайм-Займ» опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2022 год, а также аудиторское заключение к ней. Приводим значения некоторых ключевых показателей из отчета и их динамику по сравнению с 2021 годом: ▪️Совокупный объем активов компании по состоянию на 31 декабря 2022 г. составил 2,7 млрд руб. (+54,6% за год). ▪️Портфель выданных займов в 2022 году вырос до 2,1 млрд руб. (+58,3% за год). Он составляет 76,7% от общего объема активов компании. ▪️Чистая прибыль компании за 2022 год составила 403,9 млн руб. (+113,7% за год), совокупный доход за 2022 год составил 405,1 млн руб. (+113,8%). ▪️Собственный капитал компании по состоянию на 31 декабря 2022 г. составил 938,3 млн руб. (+76,0% за год). С полным текстом аудиторского заключения и отчетностью можно ознакомиться на сайте Компании. -
Реклама
-
PRObonds / Облигации и тренды
#платежи #портфелиprobonds 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#иволгакапитал Результаты ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений за май • Сумма облигаций в обращении, размещенных нами как организатором, продолжает восстанавливаться. По итогам мая она превысила 14,7 млрд.р. Прирост с начала года – 3,6 млрд.р. В конце 2021 года сумма была больше – 15,6 млрд.р., и до ее достижения при условии спокойного рынка нам нужно поработать еще месяца-два. Надеюсь, к концу года портфель превысит и 20 млрд.р. • Совокупный доход, который выплачивается по этой сумме облигаций, на максимум уже вышел: в мае держатели заработали 173 млн.р. выплаченного или накопленного купонного дохода. Преодоление 200 млн.р. в месяц – цель нынешнего лета. • Восстанавливается и доходность вложений в организованные Иволгой выпуски. Если разделить весь полученный с начала 2019 года от облигаций доход (купоны за минусом дефолтов) на среднюю сумму портфеля, получим примерно 3,4% годовых. Очень мало. Хотя до конца года накопленная доходность может приблизиться к 6% годовых. Что тоже мало. На конкурентные банковским депозитам отметки, 7-9% годовых, мы выйдем, вероятно, только в будущем году. • Дефолтные риски. Среди организованных нами выпусков оцениваем как наиболее высокую вероятность дефолта у Голдман Групп (облигации ОбэединениеАгроЭлита, ТД Мясничий, ИС петролеум) и у строительной компании Литана. Также с нами, фактически, не коммуницирует строительная компания AAG, что с учетом ее отказа от рейтинга (на момент размещения облигаций действовал рейтинг ВВВ-), тоже относит выпуск к рисковым. Если все указанные выпуски уйдут в дефолт, портфель потеряет около 750 млн.р. Неприятно. Но при нынешних объемах уже слабо повлияет и на сумму, и на доходность. ____________________ Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности 
-
PRObonds / Облигации и тренды
#дайджест #вдо #отчётности 📂Дайджест отчётностей в сегменте ВДО по 1 кв. 2023 года Публикуем отчётности за прошедшую неделю. Всего по итогам пятницы за 1 кв. 2023 года отчиталось 74 эмитента, полная таблица (с большим количеством параметров, чем на скриншоте) здесь 