Никита Исаев | Фондовый рынок. Страница 3

СПБ Биржа 8 декабря начнет торги акциями КазМунайГаз с 08:30 мск

IPO КазМунайГаз Крупнейшая нефтегазовая компания Казахстана. Является вертикально-интегрированной нефтегазовой компанией, занимающейся разведкой, добычей, транспортировкой и переработкой нефти. Аналоги: Лукойл, Татнефть, Chevron, ExxonMobil, TotalEnergies SE. В рамках IPO инвесторам будет предложено не более 30,5 млн простых акций по цене в 8 406 тенге за одну акцию. В итоге объем IPO составит 256 млрд тенге или 5% доли в Группе. — Участие в IPO в тенге. Покупка акций КазМунайГаз в тенге - это преимущество для инвестора. На данный момент рубль укрепился, за 1 рубль дают 8 тенге, при этом средневзвешенный курс за последние 5 лет колеблется в районе 5 тенге за 1 рубль. Для покупки минимального объёма IPO вам требуется 160 000 тенге, по текущему курсу, это 20 000 рублей. При условии, возврата курса рубля к справедливым значениям в 5 тенге за акцию, вы сможете купить 32 000 рублей на 160 000 тенге (валютная переоценка даст 60%). — IPO проходит на локальном рынке KASE. Если посмотреть на тренды крупнейших размещений, то прослеживается динамика размещения на локальных рынка: крупнейшим в истории IPO Saudi Aramco (нефтяная компания Саудовской Аравии) разместилась у себя на Tadawul (Саудовская фондовая биржа). Южнокорейская компания LG Electronics (производитель электроники и бытовой техники) так же сделал листинг на локальном рынке. IPO Казмунайгаз на локальной бирже KASE (Казахстанская фондовая биржа) это международная практика листинга на локальном рынке. KASE - крупнейшая биржа Центральной Азии с доступом более чем 1400 финансовых инструментов. Торги на СПб бирже начнутся 8 декабря. — Опыт успешных IPO в Казахстане. Казатомпром - национальная атомная компания Казахстана. 383% максимальный прирост стоимости с начала IPO. 4323 тенге цена размещения 2145 тенге объем выплаченных дивидендов на акцию KEGOC - Казахстанская компания по управлению электрическими сетями. 281% максимальный прирост стоимости с начала IPO. 505 тенге цена размещения 732 тенге объем выплаченных дивидендов на акцию Kaspi разместился по 33,75 в первый день торгов на Лондонской бирже стоимость акций подскочила на 32%. За год вложения утроились. — Оценка компании Казмунайгаз. Капитализация компании 10,9 млрд долларов при покупки акций по подписки в рамках IPO 8 406 тенге. А балансовая стоимость компании составляет 20 млрд долларов, что составляет 16 000 тенге за акцию. С таким дисконтом к балансовой стоимости государство решила предложить акции населению. Финансовые дома оценили компанию по DCF модели в размере 12 800 (+52%). — Что делать с акциями после IPO? Не ожидаю что будет гигантский гэп на открытии в первый день торгов, но какой-то гэп будет т.к. продажа происходит с дисконтом. Так как локап периода нет (акции можно продать в первый же день торгов) то можно пробовать входить спекулятивно в эту идею. Купить в рамказ IPO, если в первый день торгов бумаги поднимутся в цене на процентов 10-15% можно сразу продать. Рекомендую как среднесрочное вложение на пол года - год. Ожидаю плавного устойчивого роста котировок по двум причинам - это важнейшая национальная компания с сильный фундаментом из нефтяных активов. Подать поручение на участие можно по ссылки.

С точки зрения инвестиций спасения в 2022 году не было нигде, кроме сырьевых рынков. Этот год наглядно показывает, как инфляционный шок вызывает резкий рост процентных ставок, который, в свою очередь грозит рецессией. На фоне столь сильной просадки практически во всех классах активов рынки впали в отчаяние. Инвесторы близки к точке, когда все, что им нужно, чтобы их просто кто-то обнял.

📉Индекс МосБиржи перешел в нисходящий тренд с 20 сентября С технической точки зрения перепроданный индекс совершил отскок от 1900, вернулся к линиям сопротивления 2050. Возврат выше уровня 2050 открывает шансы снова перейти в восходящий тренд.

Positive Technologies начали сбор заявок в рамках вторичного размещения акций (SPO) КЛЮЧЕВЫЕ ДАТЫ ▪️‎ Сбор книги заявок 19.09 - 27.09.2022 ▪️‎ Объявление цены и размещение акций 28.09.2022 ДЕТАЛИ РАЗМЕЩЕНИЯ ▪️‎ Ценовой диапазон: 1200 - 1320 рублей за акцию ▪️‎ Размер размещения: до 4% (2,64 млн акций) от акционерного капитала Компании ▪️‎ Мораторий на продажу акций (lock-up): 180 дней от Продающих акционеров и Эмитентов, ограничивающие продажу и дополнительную эмиссию акций ▪️‎ 100% вторичные акции ▪️‎ Free-float: до сделки 10,44%, после сделки 14,44% ▪️‎ Продающие акционеры: основные акционеры и топ-менеджеры Компании. Новых акций не будет, доля текущих акционеров не будет размыта ▪️‎ Цель размещения: значительно расширить базу долгосрочных инвесторов, что позволит существенно увеличить ликвидность акций и приблизить Компанию к попаданию в высшую лигу российских эмитентов - список "голубых фишек" ▪️‎ Чтобы акции Компании попали в основной индекс IMOEX, ликвидность акций должна вырасти примерно наполовину. Уже сейчас средний дневной объем торгов акциями составляет 200 млн рублей, это очень солидно. SPO поможет увеличить ликвидность акций и капитализацию free float, что является необходимыми шагами для включения в индекс IMOEX ВЗМОЖНОСТЬ ПРИОБРЕСТИ 4+1 АКЦИЮ ▪️‎ Каждый участник сделки в течение следующих 12 месяцев получит право приобрести 1 дополнительную акцию по цене SPO на каждые четыре, купленные в рамках SPO (безотзывная оферта) ▪️‎ Право купить акции по старой цене сохранится даже в случае, если акции будут проданы на бирже сразу после SPO. Этот опцион — это бонус, дополнительная мотивация для тех, кто покупает акции именно на SPO, а не на вторичном рынке ▪️‎ Книга заявок будет закрыта сразу после того, как компания наберет нужный объем заявок по той цене, которая устроит акционеров. Позитив не хотел бы размещаться по нижний границе диапазона 1200-1320 руб, чтобы не оказать негативного влияния на вторичный рынок акций, поэтому будут стремиться разместиться ближе к верхней границе

Сегодня полностью закрыл позицию по бумагам #POSI. Топливо для роста не так много, по мультипликаторам стала дорогая. Жду коррекции.

📈 Реакция рынка на допуск нерезидентов Нерезиденты вернулись на рынок акций, а рынок растёт.

8 августа Мосбиржа допустит нерезидентов 9 августа Мосбиржа не допустит нерезидентов 12 сентября Мосбиржа допустит нерезидентов

❗️Мосбиржа предоставит нерезидентам из дружественных стран доступ к рынку акций с 12 сентября. Однако они не смогут торговать бумагами стратегических и ряда других предприятий, а именно акциями Аэрофлота, Алросы, ФСК ЕЭС, Совкомфлота, Газпрома, Роснефти, ВТБ и префами Транснефти. Это предварительный список.

⚡️⚡️⚡️Банк России ограничивает продажу неквалифицированным инвесторам ценных бумаг недружественных стран Брокеры с 1 октября 2022 года не будут исполнять поручения неквалифицированных инвесторов по приобретению ценных бумаг эмитентов из недружественных стран, если в результате сделки доля таких бумаг в портфеле неквалифицированного инвестора превысит 15%. Такое предписание Банк России направил брокерам. С 1 ноября 2022 года порог для таких сделок составит 10% портфеля клиента, с 1 декабря — 5%. С 1 января 2023 года брокеры должны будут приостанавливать исполнение любого поручения неквалифицированного инвестора по увеличению позиции по ценным бумагам иностранных эмитентов из недружественных стран. Это решение направлено на минимизацию для неквалифицированных инвесторов инфраструктурных рисков, поскольку иностранные финансовые институты, где учитываются такие ценные бумаги, могут без предупреждения заблокировать возможность распоряжаться приобретенными активами. От такой блокировки уже пострадали более 5 млн инвесторов. Защитить права владельцев этих бумаг постфактум очень сложно, так как решение проблемы лежит за пределами российской юрисдикции. Предписание касается также поручений на покупку и продажу поставочных производных финансовых инструментов, базисным активом которых являются иностранные ценные бумаги эмитентов из недружественных стран, а также поручений на проведение операций по увеличению коротких позиций по таким ценным бумагам. ❗️Ограничения не распространяются на операции по закрытию коротких позиций, а также на операции с иностранными бумагами российских компаний и эмитентов из дружественных стран. Решение по операциям с бумагами эмитентов из дружественных стран Банк России примет позже, с учетом результатов работы участников рынка по выстраиванию системы хранения без участия депозитариев недружественных стран.

Когда покупать акции российских компаний? У частного инвестора, который покупал акции российских компаний (Газпром, Сбербанк, Норникель, Лукойл и др.) результат по портфелю с начала года -35%. В результате бумажного убытка, настроение инвесторов разделилось на два мнения. Первое мнение: "Я ни чего делать не буду. Буду сидеть на заборе, ждать когда все восстановиться". Второе мнение: "Буду докупать подешевевшие акции". Мое мнение, что «ничего не делать» - это ошибочное поведение. Необходимо докупать рынок. Когда покупать акции российских компаний? Покупать надо вчера! Покупать агрессивно и много. Ключевые инвестиционные тезисы: 1. Денег в финансовой системе РФ стало больше на 1,2 трлн рублей (м2 сейчас 70,8 трлн руб). Чем больше денег в системе, тем выше капитализация компаний. 2. В сентябре заканчиваются полугодовые депозиты, которые можно было открыть в марте под 15–20%, население будет искать, куда инвестировать свой капитал. С начала 2022 г. по июль средства на счетах от 3 до 6 месяцев выросли с 0,8 до 11,8 трлн руб. Сейчас банки дают 7% по вкладам. При инфляции в 15% размещать деньги на вкладе под 7% не разумно. Вы теряете 8% из-за инфляции. 3. Дивиденды поддержат рост рынка акций. К примеру Газпром 30 сентября окончательно сообщит, выплатят они дивиденды в размере 51 рубль на акцию или нет? При текущей цене в 252 рубля, дивидендная доходность составляет 20%. Сейчас нет инструментов, которые дадут вам "почти" гарантированных 20% к 25 октября 2022. Инвесторы будут скупать Газпром, пока дивидендная доходность не снизиться до 13%, а это 390 рублей за акцию. От текущей цены 250 рублей за акцию - это рост котировок на 50% за два месяца. Какие есть риски? 1. Расконвертация депозитарных рассписок С 5 сентября инвесторам на брокерский счет начнут приходить разблокированные депозитарные расписки. Нужно учитывать, что кто-то захочет продать конвертированные акции. Но чтобы снизить возможный спекулятивный эффект ЦБ ввел специальные меры. Можно будет продать не более 5% в день, для продажи всего пакета потребуется около 1 месяца. 2. Геополитические риски

Сегодня индекс МосБирже закрылся на уровне 2445 Это значит, что первый потенциал роста российского фондового рынка +10% отработал. Ждём ещё +15 сверху. Мои ожидания настолько оптимистичны, что я ожидаю достижения этой цели к концу сентября. Сегодня триггером роста выступил Лукойл, прибавив +10% на дивидендных ожиданиях.

Неделю назад подсветил разворот на российском рынке, а сегодня вышла новость, которая даст мощный драйвер: Совет директоров Газпрома рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие 2022 г. в размере 51,03 руб. на акцию. Доходность — 25% (цена закрытия 30 августа — 204 руб.). Реестр будет закрыт 11 октября. Дата собрания акционеров, где примут решение по дивидендам — 30 сентября.

Почему невыгоден сильный рубль? В первую очередь, бюджет недополучает средства (смотрите видео выше), во вторых, у экспортеров снижается валютная выручка и в третьих, валютные сбережения населения уменьшаются. Почему укрепляется рубль? С марта 2022 года динамика рубля определяется преимущественно балансом спроса импортеров на иностранную валюту и предложением иностранной валюты со стороны экспортеров. У экспортеров сверх доходы из-за дорогой нефти и газа. У импортеров ограничения на поставку товаров из-за санкций. Профицит платежного баланса России продолжает поддерживать рубль Профицит текущего счета платежного баланса в январе – июле, по предварительной оценке Банка России, подскочил до $166,6 млрд с $50,2 млрд в аналогичном периоде прошлого года. Рост показателя в январе – июле более чем в 3 раза. Профицит текущего счета останется внушительным, но в ближайшие месяцы может начать уменьшаться, этому будут способствовать увеличение импорта по мере переориентации поставок с Запада на Восток и если начнут снижаться цены на нефть и газ. Минфин РФ ослабит рубль в сентябре начав валютные интервенции Минфин РФ готов начать покупки валюты на нефтегазовые сверхдоходы – как только будет одобрена концепция бюджетного правила. Сам механизм бюджетного правила должен быть согласован до внесения в Госдуму проекта бюджета – в этом году правительство должно сделать это до 1 октября. А значит теоретически – интервенции могут начаться уже в сентябре. Пока рассматривается только механизм контроля курса рубля за счет покупок юаня. Ранее о приостановке действия старого бюджетного правила Минфин объявил в начале марта после того, как западные страны в рамках санкций заморозили около $300 млрд золотовалютных резервов страны. Что будет с рублем? Действия Минфина в краткосрочной перспективе могут оказывать существенное влияние на курс рубля. Этому свидетельствует скрытые интервенции через государственные банки, когда в конце мая и начале июле курс рубля по отношению к доллару взлетал с 56 до 67 и с 50 до 64 соответственно. Но органически, курс рубля будет укрепляться, пока импорт не заработает.

Что будет с рублем в сентябре? 25 августа прошли основные платежи экспортеров по налогам - это ослабит спрос на рубль. Есть еще две причины по которым ожидаю ослабление рубля по отношению к доллару: 1. ФРС продолжит повышение ключевой процентной ставки. Это способствует укреплению курса доллара по отношению к большинству валют. Ближайшее заседание ФРС 21 сентября. 2. В сентябре заканчиваются полугодовые депозиты, которые были открыты в марте этого года под 20% годовых. Инвесторы будут диверсифицироваться по валютам.

Индекс Московской бирже вот-вот выйдет из нисходящего тренда!

Еврокомиссия назвала условие для разморозки инвестиций россиян Европейская комиссия допустила проведение расчетов с попавшим под санкции Национальным расчетным депозитарием (НРД), где зависли ценные бумаги российских инвесторов, но при соблюдении двух условий: Во-первых, НРД не должен получать от таких сделок какую-либо экономическую выгоду; Во-вторых, сделки должны быть согласованы регуляторами стран, в которых зарегистрированы иностранные контрагенты НРД. Несмотря на наличие четких условий, провести расчеты и перечислить замороженные в европейских депозитариях денежные средства на счета российских инвесторов будет непросто. Брокерам, управляющим компаниям и другим участникам финансового рынка нужно будет раскрыть адресатов платежей, чтобы исключить перечисления в адрес лиц, подпавших под санкции. Кроме того, в силу требований санкционного регламента, даже если инвестор, которому причитаются выплаты, не находится под санкциями ЕС, активы все равно должны быть заморожены, так как их держателем является подсанкционный НРД. Для разморозки требуется отдельная лицензия от европейских регуляторов, на получение которой может потребоваться значительное время.

Финансовые результаты Positive Technologies (POSI) за первое полугодие 2022 •‎ Объем продаж компании вырос на 72%, увеличившись с 1,8 до 3,1 млрд рублей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. •‎ Выручка за 6 месяцев увеличилась на 78% год-к-году и составила 3,5 млрд рублей. •‎ Валовая прибыль компании показала уверенный рост на 110% во втором квартале и на 77% по итогам первого полугодия. •‎ Показатель EBITDA вырос до 685 млн рублей, увеличившись в 4,4 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. •‎ Чистая прибыль Positive Technologies по итогам 6 месяцев 2022 года составила 381 млн рублей.