Groks. Страница 42

Сергей Васильев, бывший банкир, первый инвестор Рамблера, глава инвесткомпании Русские Фонды про отключение от SWIFT: Российские банки, в отличии от западных, ещё со времён 90-х активно работали в обстановке множества корреспондентских счетов. Это было в те годы и модным и жизненной потребностью, когда все банки с нуля начинали свою работу. Кроме российских банков, не попавших под санкции и продолжающие работать в SWIFT, есть множество банков в дружественных юрисдикциях, типа Казахстана, Армении, и других стран. У многих банков установлены коррсчета с ним. И в первые дни возможной неразберихи, их будут активно использовать. Но главным помощником в борьбе с этой напастью по имени «SWIFT» будет конечно Китай, с банками которых наши госбанки уже давно работают. Тут идут ежедневно многомиллиардные обороты по взаимным расчётам. Если ситуация с блокировкой SWIFT будет затягиваться, то банки постепенно мигрируют на расчёты через крупные госбанки Китая. И последнее. Сегодня система расчётов нашего Центрального Банка одна из самых передовых в мире. Скорость расчётов и быстрота транзакций - гораздо выше, чем в любых западных банках, где кроме технических аспектов ещё и огромные процедуры комплаенс. Там примитивный платёж между двумя компаниями, даже без использования SWIFT, может занимать дни, а то и недели. У нас обычная практика — платежи несколькими рейсами в течении дня и часов. В общем, даже некоторое замедление расчётов, уже забытое российскими клиентами не будет сильно критично для бизнеса. Основные расчёты нашего бизнеса, это внутренние расчёты, это 99 %-ов всех платежей, где SWIFT не задействован вообще. А оставшийся 1% межстрановых расчётов, безусловно важный для международных расчётов, найдёт как себя провести. Мировые покупатели так заинтересованы в продукции нашего экспорта, а продавцы так заинтересованы в наших покупателях, что совместными усилиями бизнеса все быстро будет налажено. Главным проигравшим будет сама система SWIFT. Мир быстро увидит, что она собственно и не очень то и нужна. А значит проиграет западная финансовая система, десятилетиями раздувающая фетиш своих финансов, чтобы собирать деньги всего мира в западных банках.

Призы на 1 миллион рублей получат лучшие игроки киберчемпионата «Лига Чемпионов Бизнеса». Это стало возможным благодаря партнерству с ИТ-компанией ЛАНИТ — спонсором восьмого сезона этого спортивного события. Решение организаторов неслучайно. В компании много игроков, команды из ЛАНИТ несколько сезонов играли в «Лиге Чемпионов Бизнеса». Для своих сотрудников ЛАНИТ проводит версус-мероприятия, тренировочные занятия, организует турниры. Компания стремится развивать корпоративный киберспорт, а также вовлекать в соревнования коллег по отрасли. https://esports.businesschampionsleague.com/

А пока ждёте можете почитать про климатерианскую диету. Это новый тренд или стадия идиотизма, когда люди высчитывают углеродный след продуктов питания и выбирают самые экологичные из них. Больше всех благодарности от матушки природы будет тем, кто кушает исключительно бобы и чечевицу. www.usatoday.com/story/l…89189002

Подробнейшая статья в WSJ про энергосистему США. Занятных цифр там множество, но я хочу отметить следующее: в 2000 году в стране было зафиксировано чуть более двадцати крупных выходов электросетей из строя. В 2020 — 180, а 100 из них связано с «weather-related problems». Конечно же в таких изданиях вы не увидите и намёка на претензию к зелёному курсу, ибо фигня случается, а борьба за сохранение климата священна. Поэтому главный посыл в том, что пора обновлять энергосистему и для этого нужно всего-то пару сотен миллиардов баксов. Так избирателя готовят к расходам бюджета. Ждите соответствующую билль и присматривайте себе экоэнергокомпанию. Можно любую на выбор. www.wsj.com/amp/art…45196772

Китайский агрегатор такси DiDi объявил об уходе из России и Казахстане. Решение связано с «меняющимися рыночными условиями и другими вызовами» — это то, как надо отвечать, когда решение связано с огромным мезонинным кредитом и крайне неудовлетворительным финансовым положением, о чём я писал после изучения проспекта IPO. Кстати, в Bloomberg ещё ходили слухи, что DiDi собирается сократить 20% штата перед выходом на биржу в Гонконге.

В начале февраля Financial Times опубликовал материал про хедж-фонды, которые делают ставку на Россию. Тогда упоминалось, что индекс MOEX торгуется по P/E = 5, а S&P 500 по P/E = 21. Сейчас всё стало ещё дешевле. Более того, у РЦБ одна из лучших дивидендных доходностей в мире. И плюс ко всему, экономисты всё чаще говорят про сырьевой суперцикл, одним из главных бенефициаров которого будет Россия. Это не инвестиционная рекомендация, а успокоения пост. Пока одни видят обвал и подвергаются панике, другие видят возможность и реализуют её. Собственно так было всегда, «the time to buy is when there's blood in the streets».

Доля фриланса за последние два года сильно возрасла, но чтобы начать достойно зарабатывать, нужно следить за рынком и трендами. Команда канала Профессионалы 4.0 регулярно делится актуальной информацией о работе фрилансеров, а также о human cloud платформах, на которых можно найти крупных заказчиков и подобрать удобные проекты. Это сообщество, в котором вы узнаете, почему внештатные специалисты получают больше офисных сотрудников, какие навыки ищут компании и сколько за них платят. В общем, загляните в Профессионалы 4.0, чтобы не отставать от рынка фриланса. #реклама

Массы, убедившие себя в строгой необходимости возобновляемых источников энергии редко задумаются о том, сколько металла и прочих ресурсов необходимо добыть из земли для производства того же ветрогенератора. В добавок многие ещё верят, что ничего обслуживать не надо — раз соорудил и через несколько лет инвестиции вернутся сторицей, причём не только в денежном смысле, но и в духовном. Тем временем среди экономистов уже укоренился термин «гринфляция» — увеличение инфляции в среднесрочной перспективе из-за роста цен на энергоносители, вызванное переходом к низкоуглеродной экономике. И это в принципе всё, что нужно знать об экономической выгоде всей зелёной инициативы. То есть все возобновляемые источники настолько дороги, неэффективны и нестабильны, что аж создают огромный инфляционный импульс. MSCI, например, посчитали, что соответствие стратегии Net-Zero 2050, к коей стремятся в Европе и США, увеличит инфляцию в штатах на пару процентов в ближайшие 5 лет. Их прогнозируемый прирост почти равен уровню инфляции в стране до пандемии! Но всё это не зря, говорят мудрые аналитики, ибо к 2050 зелёная энергия станет дефлятором. Сейчас ни один ЦБ в мире не может толком угадать инфляцию на горизонте в пол года, а гениальные экоэкономисты умеют мыслить на десятилетя вперёд. Удивительные люди. www.msci.com/www/blo…56784391 #гринфляция

Про непоклебимую веру в себя. Основатель Peloton Джон Фоули: «Я вижу это ясно как день: через 15 лет Peloton станет одной из немногих компаний с триллинной капитализацией» (нынешняя — $10 млрд). Это, пожалуй, самое нескромное убеждение, которое я слышал, после заявлений Джерома Пауэлла о временной инфляции прошлым летом, хех.

Вчерашний текст познакомил меня с партнёром венчурного фонда Runa Capital Константином Виноградовым, который сегодня в Zoom рассказал мне про MIPTBASE.org. Добившиеся определённых успехов в бизнесе выпускники МФТИ формируют эндаумент-фонд университета с целью обеспечения базового жизненного стандарта для студентов. Однажды я писал, что все те блага в Гарварде, Стэнфорде или Йеле, которые кажутся для нас недостижимыми, возникли не в результате какой-то особенной политики в сфере образования, а благодаря частным инициативам. Члены Лиги плюща за свою вековую историю накопили десятки миллиардов долларов пожертвований, доходность по которым обеспечивает деятельность университетов и позволяет постоянно наращивать капитал. Я даже прикидывал, что для того, чтобы годовой бюджет МГУ был эквивалентен Стэнфордскому, более миллиона москвичей должны отдать все (sic!) свои налоги на один МГУ. Да, в США другая экономика, стоимость обучения, паритет покупательской способности, но бюджеты их ВУЗов даже в пропорции кратно больше. И больше они исключительно благодаря эндаумент-фондам. Ребята из Физтеха создали полностью прозрачный с точки зрения управления и финансовых потоков фонд. За статистикой пожертвований вы можете наблюдать в режиме реального времени. Более того, они планируют выкладывать свои наработки в open source и, возможно, в будущем их решениями смогут воспользоваться другие университеты, что важно для российского эндаумента в целом. Эндаумент я считаю самым рациональным способом благотворительности. Единожды переведённая сумма не расходуется сразу, а будет инвестироваться и служить на благо десятилетиями или даже веками. Поэтому я хочу поделиться презентацией эндаумента МФТИ и упомянуть, что более 20% доноров никогда не учились в МФТИ. Приглашаю всех поучастовать в этом добром и полезном деле. И знайте, что глава ПИК Сергей Гордеев удвоит каждое ваше пожертвование.

Илон Маск пожертвовал $5.7 млрд акций Tesla, чтобы получить налоговые льготы, сообщает Reuters. Не перестаю удивляться, что огромное количество людей до сих пор восхищается способностью некоторых выделить миллиарды долларов на благотворительность. И ведь восхищаются подобной жертвенностью не только слабо осведомлённые в базовых механиках капитализма выходцы из постсоветского пространства, но и сами американцы. Некоммерческий сектор в Америке — триллионная индустрия, которая по вкладу в ВВП сопоставима с розничной торговлей. Это отдельная мета-экономика и в качестве примера скажу, что пожертвования в родной университет являются длинной инвестицией в R&D и HR, а не просто благодарностью своему альма-матер, как может показаться обывателю. И в этом нет никаких конспирологических умозаключений с моей стороны. Достаточно почитать про устройство эндаумент-фондов. Но самое главное то, что благотворительность — это легальный метод ухода от налогов и инструмент лоббирования (легальный метод коррупции), а гендиректора крупнейших благотворительных фондов имеют зарплату в несколько миллионов долларов в год. И, кстати, их оклады зависят от размеров фонда точно также как доходы управляющих в коммерческих инвестиционных компаниях зависят от объёма активов под управлением. При всё при этом я нисколько не хочу очернить саму идею благотворительности, как социального института. Она всегда несёт в себе созидательную функцию, хотя часто прислуживает интересам доноров. Более того, я ратую за популяризацию и развитие благотворительности всюду, просто нужно понимать, что чем больше сумма пожертвования, тем меньше альтруизма у донора. #мысливслух

На рынке интернет рекламы появился силуэт ещё одного всадника аппокалипсиса. Google объявил о планах ввести новые настройки приватности в Android, похожие на те, что ввела Apple для iOS в прошлом году. Но не спешите паниковать, Google пообещал не менять существующие подходы как минимум 2 года. www.wsj.com/article…45016401

Уоррен Баффет, который обычно не инвестирует в технологический сектор, прикупил акций Activision Blizzard на $1 ярд. По великой случайности это произошло за несколько недель до анонса сделки с Microsoft, после чего бумаги взлететели на 23%. То есть меньше чем за месяц дедушка получил около $200 мультов нереализованной прибыли. Давняя дружба с Гейтсом здесь не причём, инсайдерских сливов не было, просто так совпало, хех. www.ft.com/content…6c120e91

Яндекс поделился финансовой отчётностью за 2021 год. Несмотря на рост выручки с рекламы на 26% её доля в общих доходах снизилась до 44%. То есть новые направления генерируют уже 56% выручки, соответствуя стратегии диверсификации бизнеса и сокращения зависимости от рекламного рынка. Консолидированная выручка увеличилась на 54% до ₽356 млрд. Ранее я писал про большую ставку компании на сегмент e-commerce и по итогу GMV достиг ₽160 млрд, показав почти трёхкратный рост. Этому способствовало увеличение базы активных покупателей в 2 раза (до 9.8 млн) и активных продавцов в 3 раза (до 23.9 тыс), а также расширение ассортимента более чем в 12 раз (25.2 млн SKU). В 2022 году Яндекс прогнозирует увеличение GMV в электронной коммерции ещё на 100%. Сегмент Такси превзошёл прогнозы по росту GMV. Показатель вырос на 75% до ₽574 млрд. За год было совершено 2.4 млрд поездок, о чём Яндекс сообщил впервые. Для сравнения, у Uber — 6.3 млрд поездок. Важно, что четверть поездок на такси совершается пользователями за пределами России. Для Такси международный бизнес может стать в ближайшие годы одним из основных драйверов роста. Я не раз говорил про высокий churn rate водителей в других сервисах, что провоцирует большие расходы по SG&A на удержание баланса. Яндекс же продолжает сохранять одну из самых низких комиссий в мире (эффективная комиссия сервиса (ETR) менее 10%, например, у Uber – 17.3%) и несмотря на это компания показывает прибыль по сегменту: маржа от скорректированной EBITDA составляет 4.4% в Q4 2021. Кстати, господин Худавердян во время звонка с аналитиками отдельно подчеркнул успехи на международных рынках. И это то, чего так давно ждали от Яндекса инвесторы. Речь идёт про прогресс с беспилотными роверами-доставщиками в США, Дубае и Корее, а также Маршрутизации в Дубае и Турции. А такси уже работает в 20 странах (11 из них – Европа), наращивая обороты в СНГ и EMEA. https://ir.yandex/financial-releases?year=2021&report=q4

Вспомните мою недавнюю заметку про морганов с гольдманами, которые вложились в криптофонды и начали продвигать идею о том, что биткоин является очень хорошим хеджем против инфляции и подобен золоту. То, что это абсолютно разные активы, очевидно как дважды два четыре и я подчёркивал, что это также очевидно для инвестбанков. А теперь посмотрите на копирайт под графиками выше. Их подготовил отдел исследований товарных рынков Goldman Sachs и разослал клиентам в конце января в материале с заголовком «Золото: время покупать защитный реальный актив». И вот, что пишут гольдманы по поводу волатильности BTC: «Как мы часто говорили, мы считаем, что это обусловлено отсутствием использования криптовалюты за пределами цифрового хранилища ценностей, что указывает нам на то, что криптовалюте ещё слишком рано конкурировать с золотом или долларом за потоки инвестиций в защитные активы». Хотя в начале января они же писали, что «биткоин будет конкурировать с золотом в качестве хранилище ценности». Хочется тиражировать этот случай в качестве примера того, как легко инвестбанкиры могут переобуваться, но они не называли временных рамок, а потому их нельзя обвинить в непоследовательности. Когда нужно подогреть рынок они скажут «конкурировать будет», а когда остудить — «крипта пока не конкурент». Умно, не так ли? И заметьте, что сейчас Goldman Sachs фактически повторяет мой тезис про отсутствие product/market fit у криптовалют. А завершить текст я хочу высказыванием главного трейдера Cargill: «Основная цель биткоина — спекуляция. Биткоин нуждается в инвесторах больше, чем инвесторам нужен биткойн».

Слева — график аннуализированной волатильности биткоина, которая упорно отказывается падать, несмотря на кратный рост капитализации и повышение ликвидности за последние годы. Справа — динамика биткоина в сравнении с обесценивающимся высокотехнологичным мусором в составе ARKK Кэти Вуд и устойчивым золотом. Биткоин — новое золото, говорите?

Онлайн-университет Code Breakers приглашает на бесплатный вебинар «Как создавать сайты и мобильные приложения без кода и зарабатывать на этом». На нём разберут особенности одной из самых трендовых специальностей в ИТ 2022 года — No-code разработчик. Пригодится тем, кто планирует сменить профессию и выйти на заработок от 150 тыс. руб. за проект. На вебинаре CEO Code Breakers, экс-продакт в Yandex и Qlean, ноукодер — Анна Радзиевская расскажет, какие перспективы у данного направления в IT, какие проекты можно создать с помощью No-code, какие навыки для этого потребуются и как зарабатывать в этой нише много. Обучение подойдёт даже тем, кто никогда не работал в IT, и не планирует изучать языки программирования. А зарабатывать вы начнёте уже после 3 месяцев обучения работая удалённо. Мероприятие бесплатное, регистрация по ссылке: https://bit.ly/3GJfukc #реклама

Кажется, рынок интернет рекламы ждут ещё большие потрясения, нежели те, что мы наблюдаем после изменений в iOS. На этот раз рынок решила взбаламутить не огромная частная компания, а целые государства. В России недавно вступил в силу беспрецедентный закон о госсчётчике, который обязаны поставить 79 площадок, включая YouTube, Netflix, Instagram. То есть Google теперь должен либо установить пиксель от Mediascope (дочка ВЦИОМ), чтобы передавать данные о своих пользователях в Роскомнадзор, либо предоставить измерителю данные, «необходимые и достаточные для проведения исследования». При этом процесс передачи данных никак не регламентирован, хотя попустительства в такой щепетильной теме должны быть недопустимы. Национальная комиссия по информатике и гражданским свободам Франции (CNIL) объявила незаконным использование счётчика и сервисов Google Analytics. «Проанализировав условия, на которых данные, собранные с помощью Google Analytics передаются в США, CNIL считает передачу данных незаконной и приказывает владельцам французских веб-сайтов соблюдать GDPR и прекратить использование Google Analytics». Кстати, от регулятора Нидерландов недавно тоже было заявление про то, что использование Google Analytics может быть запрещено в будущем.