ДОХОДЪ. Страница 43

❗️ Рынки акций перекуплены, реальная доходность облигаций отрицательна, против России возможны новые санкции. Что делать? Как подготовиться к возможной коррекции и можно ли на ней заработать?

👨‍💻 Ответы есть в канале Ленивый инвестор, в котором практикующий инвестор с капиталом более 10 миллионов рублей делится своим мнением по ситуации на рынках и рассказывает про собственные инвестиционные решения.

📶 Публичный портфель Ленивого инвестора составляет 3 000 000 рублей. Он регулярно отчитывается за каждую копейку и делится полезными финансовыми лайфхаками. Доходность публичного портфеля за 2020 год составила 46%. Минимум сложных терминов и максимум практики.

🌐 Ленивый инвестор ведет свой блог с 2012 года. С 2017 года ведется одноименный телеграм-канал, где его читает уже 75 000 ленивых инвесторов, подписывайтесь и вы.

#взаимныйпиар

​​📈 Ближе всего к максимумам за год:
Роснефть
Яндекс
ПИК
Фосагро
Мосбиржа
Ростелеком
Система
Распадская
ОГК-2


📉 Ближе всего к минимумам за год:
Башнефть-п
НМТП
QIWI

​​🇺🇸 Индекс S&P 500 за неделю вырос на 1,2%

📈 Акции PayPal в лидерах роста. На прошлой неделе компания провела день инвестора, на котором сообщила о позитивных прогнозах относительно своего будущего. PayPal ожидает, что общий объем платежей (TPV) утроится к 2025 году. Кроме того, в ближайшие несколько лет планируется масштабное обновление сервиса, куда будет добавлена возможность торговать акциями.

📈 На прошлой неделе Walt Disney опубликовала результаты за 1 квартал 2021 финансового года. Компания сообщила о значительном росте числа подписчиков на Disney+ до 95 млн пользователей. Прибыль за период составила $17 млн, что оказалось лучше результатов двух предыдущих кварталов, которые компания завершила с убытком.

📉 Акции PepsiCo выглядят хуже рынка несмотря на то, что в прошлый четверг производитель напитков и снеков сообщил о финансовых результатах, которые превзошли прогнозы аналитиков. PepsiCo также сообщила об увеличении дивидендов на 5%, начиная с июня 2021 года.

События недели

15.02.2021, понедельник
🇺🇸 Национальный выходной. Закрыты NYSE, NASDAQ.
🇯🇵 ВВП, 4 кв
🇪🇺 Промышленное производство, торговый баланс, декабрь

16.02.2021, вторник
🏭 Норникель - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🌐 Яндекс - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🇪🇺 ВВП, первая оценка, 4 кв
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий ZEW, индекс текущих условий ZEW, февраль

17.02.2021, среда
🔌 День инвестора Энел
🏭 Новатэк - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🏭 ЧТПЗ - финансовые результаты по МСФО за 2 полугодие 2020
🇬🇧 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇺🇸 Розничные продажи, промышленное производство, январь

18.02.2021, четверг
🛒 День инвестора и аналитика Магнит
🏭 Полюс - финансовые результаты по МСФО за 2020
🇷🇺 Розничные продажи, январь
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, предв., февраль
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA

19.02.2021, пятница
🇯🇵 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇬🇧 Розничные продажи, январь
🇩🇪 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, предв., февраль
🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, предв., февраль

20.02.2021, суббота
🛒 Лента - финансовые результаты по МСФО 2 полугодие 2020

Как работает рынок акций.

#доходъюмор

​​​​Индекс Мосбиржи по итогам недели +1%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Qiwi +12,7%
Яндекс +9,2%
TCS +8,7%
Мосбиржа +3,3%
Русал +3,2%


⬇️ Аутсайдеры
Mail. ru -2,4%
Аэрофлот -2,6%
Сбербанк -2,8%
МТС -3,0%
HH. ru -4,1%

Котировки

​​Российский финансовый рынок сегодня итак не в лучшей форме относительно мирового на фоне возросших внешнеполитических рисков, но дополнительным негативным фактором для рынка облигаций стали риторика решения по ключевой ставке Банка России и заявления на пресс-конференции главы регулятора.

В частности, на фоне указанных рисков и более высокой, чем ожидалось инфляции в начале года, Банк России, фактически, заявил об окончании цикла мягкой денежно-кредитной политики.

"Сейчас в базовом сценарии цикл (смягчения политики), действительно, закончился, и мы будем обсуждать сроки перехода к нейтральной политике, темпы перехода по мере того, как будет развиваться ситуация. Сейчас о конкретных сроках пока говорить рано".

"Если прогноз инфляции стабилизируется в целом на уровне, близком к 4%, то это время возвращаться к нейтральной денежно- кредитной политике".

Нейтральная политика, вероятно, предполагает (при различных уровнях ожидаемой инфляции, состояния спроса и прочих параметров) более высокую ставку, чем сейчас, вплоть до 5-5.5% (сейчас 4.25%).

На этом фоне доходность 10-летних ОФЗ превысила 6.5%, доходность 15-летннего выпуска приближается к 7%.

Наша модель инфляции все еще показывает возможности для последнего снижения ставки на 25пп летом, но отмеченные Банком России факторы неопределенности (в особенности ожидания роста ставок в США и санкционные риски, то есть риски для рубля) действительно будут сильным сдерживающим фактором для такого решения.

С апреля Банк России обещает начать публикацию траектории ключевой ставки.

"Мы собираемся начать опубликовывать траекторию ставки в апреле по итогам следующего опорного заседания. Этот прогноз будет включать видение совета директоров по прогнозной траектории ключевой ставки. При этом эта прогнозная траектория не будет точечной, она будет отражать весь спектр модельных расчетов, сценарных условий, которые принимались во внимание при обсуждении вопроса на совете директоров".

Это очень полезное действие позволит сделать политику денежного регулятора более предсказуемой, что также, вероятно, означает завершение процессов полноценного модельного обоснования его решений (внутри ЦБ).

⚡️Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 4,25%

Пресс-релиз
Наше обоснование: https://t.me/dohod/10643

​​​​Выбор модели экономического роста в России

#доходъюмор

​​💰 НЛМК – дивиденды

Совет директоров группы НЛМК рекомендовал дивиденды по итогам 4 квартала 2020 года в размере 7,25 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам 3,5%. Дата закрытия реестра будет определена позже.

Менеджмент отмечает устойчивое финансовое положение группы, ожидает рост производства стали в 2021 году. На дивиденды принято решение направить сумму в 2 раза превышающую свободный денежный поток компании за квартал.

❌ Акции НЛМК не включены в активный портфель по дивидендной стратегии из-за среднего индекса стабильности дивидендов (DSI).
Стратегия на российском рынке 2021

✅ Акции НЛМК входят в индекс IRDIV благодаря относительно высокой исторической дивидендной доходности и высокому рейтингу качества эмитента.
Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV

НЛМК в сервисе «Дивиденды»

#НЛМК #дивиденды

​​💰Черкизово – дивиденды

Совет директоров группы Черкизово рекомендовал финальные дивиденды по итогам 2020 года в размере 134 рубля на акцию (рост в 2 раза г/г). Дивидендная доходность к текущей цене 6,6%. Дата закрытия реестра: 5 апреля 2021г.

По итогам 1 полугодия 2020г компания уже выплатила 48,8 рублей на акцию. Общая сумма дивидендов по итогам 2020г может составить 5,9 млрд рублей. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев 8,9%.

❌ Акции компании не входят в наш текущий активный дивидендный портфель из-за невысокого индекса DSI.
Стратегия на российском рынке 2021

❌ Акции Черкизово не входят в индекс IRDIV из-за относительно низкой исторической дивидендной доходности и невысокого рейтинга качества эмитента.
Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV

Черкизово в сервисе «Дивиденды»

#Черкизово #дивиденды

​​Доходность государственных облигаций США на различных сроках до погашения, реальная (после инфляции) доходность, уровень безработицы и ожидаемая инфляция, 1962-2021гг.

Номинальные ставки коротких (1-2-летних) бумаг имеют все шансы опуститься в отрицательную зону в ближайшие дни. Особенности финансовой системы США ранее делали такой сценарий маловероятным. Поэтому, если такое произойдет, это будет определенной вехой.

Долгосрочные ставки при этом растут вместе с ожидаемой инфляцией, но ФРС может взяться и за них (это будет хорошо для акций, товаров и развивающихся рынков, но более неопределенно с точки зрения будущего развития событий).

​​⚡️ВСЕ АКЦИИ S&P500 В СЕРВИСЕ АНАЛИЗ АКЦИЙ

Мы добавили в сервис все акции, входящие в состав индекса S&P500.

Как и прежде вы можете отбирать акции по различным показателям, пяти базовым и трем дополнительным стратегиям. Российские и иностранные акции не смешиваются в одном списке, чтобы их сравнение в контексте отбора было корректным.

Разобраться как наилучшим образом использовать сервис вам поможет наш Гид по Анализу акций (pdf).

Особенности расчета фактора DCF для акций США представлены в этой методике (pdf).

🇷🇺 Заседание Банка России в феврале. Ждем сохранения ставки.

12 февраля российский ЦБ проведет заседание, по итогам которого будет определена ключевая процентная ставка.

Главное

🔹По итогам 2020 года инфляция оказалась на максимуме за последние 4 года – 4,9%. В январе показатель превысил 5%. Продуктовая инфляция, вероятно уже превышает 7%.

🔹В 2021 году стагнация внутреннего спроса будет оказывать дефляционное влияние на рост цен, которое станет заметным во 2 полугодии. Тогда мы допускаем снижение ставки регулятором на 0,25 п.п. до 4,0% с целью поддержания экономического роста и сохранения инфляции вблизи целевого уровня.

🔹Однако в преддверии выборов в России некоторую неопределенность в прогноз инфляции и роста денежной массы добавляют потенциально возможные социальные денежные выплаты, что может сделать дальнейшее снижение ставки не нужным для поддержания инфляции на уровне таргета.

🔹Несмотря на стабилизацию нефтяного рынка, слабый рубль (санкционные риски, сохраняющийся относительно высокий отток капитала, отрицательные реальные процентные ставки), рост инфляции и высокие инфляционные ожидания населения не позволят регулятору снизить ставку на ближайшем заседании - она останется на текущем уровне в 4.25%.

Подробнее читайте в Дзен.

ЧИТАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ КАНАЛОВ УВЕРЕНЫ В НЕИЗМЕННОСТИ СТАВКИ НА ЗАСЕДАНИИ СД БАНКА РОССИИ 12 ФЕВРАЛЯ

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики.

В очередном опросе на тему: ЧТО ВЫ ЖДЕТЕ ОТ ЗАСЕДАНИЯ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ БАНКА РОССИИ ПО СТАВКЕ 12 ФЕВРАЛЯ? В опросе приняли участие около 23 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds

Результат следующий:
• 13% ожидают повышение ставки на 25 бп до 4.5%
• 82% ожидают сохранение ставки на текущем уровне 4.25%
• 5% ожидают снижение ставки на 25 бп до 4.0%

Евгений Коган @Bitkogan
Принципиально – подъем процентной ставки, это достаточно серьезное решение. Если хотите, не только экономическое, но и в некотором роде политическое. Это изменение некой парадигмы.
То есть, если с одной стороны мы говорим, что хотим помогать нашей экономике, а с другой будем повышать ставку, это будет выглядеть, по меньшей мере, странновато.
Исходя из этого, я думаю, что сегодня речи о повышении ставки точно не идёт. Тем более, что повышение ставки может привести к росту курса рубля.
Вместе с тем, и снижать ставку нет никакой возможности, так как цифры по инфляции всё-таки не такие уж и маленькие: годовая инфляция за январь составила 5,2% по сравнению с таргетом ЦБ 4%.
Поэтому с высокой долей вероятности можно сказать, что центральный банк не будет в этот раз предпринимать никаких действий. Считаю, что в целом это было бы более чем разумно.

MMI @russianmacro
Мы не сомневаемся в том, что ЦБ оставит ставку без изменений. Мы также не сомневаемся в ужесточении сигнала по сравнению с декабрьским заседание. Главная интрига – насколько сильно будет ужесточен сигнал, и прозвучит ли намек на возможное повышение ставки уже на ближайших заседаниях. Мы считаем, что время для перехода к нормализации ДКП пока не пришло. Но не уверены, что в ЦБ думают также.
Итак, наш прогноз: ставка без изменений, сигнал нейтральный (без намеков на скорое повышение), реакция рынка – никакая (хотя, возможно, кто-то и вздохнет с облегчением после того, как не увидит в пресс-релизе намеков на скорое повышение ставки).

Всеволод Лобов @Dohod
Инфляция довольно сильно растет в начале года, особенно продуктовый сегмент (здесь она, вероятно, превысит 7% в феврале). Как результат растут и инфляционные ожидания. Это отражает и рынок облигаций. В этих условиях Банк России не будет снижать ключевую ставку. Реализации базового сценария с доминированием дефляционных факторов мешает рост мировых товарных цен, санкционные риски и неопределенные планы правительства о денежных выплатах перед выборами. Поэтому мы, вероятно, увидим некоторое ужесточение риторики, а интереснее всего будет оценка состояния спроса в 2021 году.

Андрей Хохрин @Probonds
По опросу Bloomberg, 100% экспертов ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 4,25 п.п. 100%! Не припомню такого единодушия. Но это не единение регулятора и экспертного сообщества. Это, скорее, признание, того факта, что ставка при ее нынешних значениях не имеет статуса инструмента монетарного регулирования. Учитывая инфляцию выше 4,5%, доходности основной части кривой ОФЗ от 5 до 6%, ставка должна быть выше 4,5%. Или, ее надо поднимать, или, как это сейчас и есть, безразлично наблюдать за ней как за реликтом.

​​Инфляция, ключевая ставка и реальные процентные ставки в России.

Краткосрочные реальные ставки (после инфляции) сейчас отрицательны, пятилетние - близки к нулю впервые с 2015 года. В частности, поэтому рубль остается слабым относительно цен на нефть, а отток капитала остается высоким (не говоря, о текущих санкционных рисках). Процентные ставки длинных ОФЗ на этом фоне растут.

Эта ситуация, вероятно, сохранится всю первую половину года. Приток капитала в акции продолжится. Банку России будет сложно снижать ставки в начале года, впрочем, похоже, даже в самом лучшем случае он сможет себе позволить лишь снижение на 25пп и только, если продуктовая инфляция и инфляционные ожидания изменят тренд и подтвердят это изменение (по базовому сценарию должны).

​​🇺🇸 Индекс S&P 500 за неделю вырос на 4,6%

📈 Акции PayPal (+15%) достигли рекордной отметки после публикации отчета о прибылях и убытках за 4 квартал. Для компании 2020 год был самым успешным в ее истории. Пандемия благоприятно сказалась на операционных и финансовых результатах, ускоряя внедрение цифровых платежей. За 4 квартал выручка выросла на 23% в годовом выражении, чистая прибыль выросла практически в 3 раза до $1,57 млрд, а общий объем платежей вырос на 39%.

📈 Alphabet (+14,3%) сообщила о результатах за 4 квартал, которые превзошли ожидания аналитиков Уолл-стрит. Выручка Alphabet выросла на 23% в годовом выражении на фоне восстановления расходов на рекламу. Выручка от рекламы на YouTube за 4 квартал выросла на 46%, выручка от поискового сервиса Google Search выросла на 17% в годовом выражении.

📉 Акции Qualcomm (-6,7%) по итогам недели оказались хуже рынка. В прошлую среду компания отчиталась о результатах за 1 квартал финансового года. Выручка и прибыль продемонстрировали значительный рост в годовом выражении, чему способствовал высокий спрос на смартфоны с поддержкой 5G и прочей электроники, где используются чипы и другие комплектующие от Qualcomm. Позитивные результаты все равно оказались немного ниже ожиданий Уолл-стрит.

События недели

08.02.2021, понедельник
🏭 EN+ - операционные результаты за 4 кв 2020
🛒 Мать и дитя - операционные результаты за 4 кв 2020
🏭 Русал - операционные результаты за 4 кв 2020
🇩🇪 Промышленное производство, декабрь
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix, февраль

09.02.2021, вторник
🛒 М.Видео - операционные результаты за 4 кв 2020
🛒 День стратегии М.Видео
📊 Объявление итогов ребалансировки индекса MSCI
🇩🇪 Торговый баланс, декабрь

10.02.2021, среда
💎 Алроса - результаты продаж за январь 2021
🇨🇳 Индекс цен производителей, индекс потребительских цен, январь
🇩🇪 Индекс потребительских цен, оконч., январь
🇺🇸 Индекс потребительских цен, Базовый ИПЦ, январь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA

11.02.2021, четверг
🏭 НЛМК - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🇷🇺 Торговый баланс, декабрь
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю

12.02.2021, пятница
🇷🇺 Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке
🇬🇧 ВВП, промышленное производство, торговый баланс, декабрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., февраль