bitkogan. Страница 54
149311
@bitkogan
Профессор ВШЭ, инвестбанкир Евгений Коган. Авторский канал о деньгах и всём, что с ними связано
-
bitkogan
Друзья, всем привет! Вчерашний рынок в США подтвердил старую истину – не так важно, как рынок открывается. Важно то, что происходит под закрытие, когда приходят Большие Деньги. Начнем с того, что цены производителей в США выросли на 6% в январе после роста на 6,5% месяцем ранее. Рынок ожидал, что рост замедлится до 5,4%. Короче говоря, инфляция замедляется чуть медленнее, чем хотелось бы. Реакция рынка – ужас, катастрофа. Ну а какая в принципе катастрофа? Инфляция же снижается! Да, действительно, все это повышает вероятность, что ФРС не остановится на еще одном подъеме ставки. Так это уже и так понятно. Вопрос лишь стоит в том – остановка будет на 5,25 или 5,5. С другой стороны, давайте посмотрим. Ставка с нуля УЖЕ поднялась до 4,75. Так или иначе, но основное движение УЖЕ сделано. Ладно… оторвемся от философии. Рынок достаточно неплохо держался всю торговую сессию. Однако игроки услышали грозный рык Лоретты Месснер (ФРБ Кливленда) и Джима Булларда (ФРБ Сент Луиса). Оба ястреба от американских финансов полагали в своих выступлениях, что ставку на ближайшем заседании нужно будет поднять сразу на 50 б. п. Такого «коварства» игроки пережить уже не смогли и… вновь ближе к закрытию сессии пошли продавать. ▪️Доллар на опасениях инвесторов в итоге подрос еще немного – DXY – 104,3. ▪️Золото, которое очень неплохо отскакивало до 1843–1844, завалилось на уровень 1828. ▪️Ну и доходность десятилеток опять подскочила до 3,88. Все пропало? Думаю нет. Рынок труда сильный. Отчеты корпораций в целом неплохие. Байбеки продолжаются. По мне – рынок очень быстро переварит полученную информацию и вполне может отскочить. Но вообще поведение рынка крайне нездоровое. Прыжки… Никакого тренда. Поэтому принял следующие решения. 1️⃣ В лонг позиции пока по-серьезному НЕ ВХОДИТЬ. Подождем. Вполне возможно, что рынок попробует просесть еще на 1,5-2%. Уровнем возможной поддержки сегодня видится 4000-4020. Хотя, возможно, что до этого и не дойдет. Вот будем там – возможно задумаюсь о покупке чего-то интересного. 2️⃣ Золото, на мой взгляд, серьезного потенциала падения пока не имеет. Рынок в целом весьма позитивен по золоту и, скорее, всего любые падения будет откупать. Текущие уровни, как мне видится – в целом неплохая база для отскока наверх. По крайней мере до 1900 или чуть выше. Можем ли с текущих 1828–1830 просесть еще? В принципе, и такое возможно. Но, думаю, крайне незначительно. Ну максимум на процент–полтора. Так что немного купил на текущих уровнях. Просядем – еще доберу. 3️⃣ Потенциал роста доходности десятилеток UST, на мой взгляд, уже крайне незначителен. По-любому, инфляционные ожидания снижаются. Так что… может ли TLT свалиться до 100, а TMF до 7,5-7,6? Не исключу. Что делать буду? Еще осторожно покупать. Еще процент. Еще другой. Не спеша. Глобально же, полагаю, что потенциал падения – весьма ограничен. А вот роста… По данным инструментам вполне можем вернуться на 106-108 и 9-10 достаточно быстро. А в течение года–двух… рост может быть и весьма приятным. Эдак до 120 по TLT и 13-15 по TMF. Но это уже мечты конечно. Хотя, на мой взгляд, вполне реальные. Друзья! Все эти мысли, разумеется, не рекомендации. Так… размышления. Каждый думает своей головой. Главное сегодня – не спешить. Рынки НИКУДА от нас не убегут. #рынки #инфляция @bitkogan -
bitkogan
1. Индекс DXY (стоимость американской валюты относительно корзины из шести других) 2. Инструмент с 3-ным плечом на 20-летки (TMF) 3. ETF на 20-летние гособлигации США (TLT) 4. JNUG – инструмент на золото и акции золотопроизводителей с двойным плечом @bitkogan 
-
bitkogan
🏦Зачем нужен Центральный банк Российской Федерации? Чтобы печатать деньги? Вы задаете правильные вопросы, на которые я попросил ответить команду канала ПРОСТО. Переходите, читайте и подписывайтесь, если такие вопросы порой будоражат и вас😉 @bitkogan -
Реклама
-
bitkogan
В конце 2022 спрос на квартиры в новостройках начал восстанавливаться – спасибо многочисленным акциям от девелоперов и льготной ипотеке. Немалая доля сделок приходится и на рассрочку, особенно в премиалке – перспектива не переплачивать за жилье и погасить всю сумму траншами за 1-3 года выглядит весьма привлекательно. В феврале PIONEER анонсировал пакет предложений по рассрочке в своем флагманском проекте HIGH LIFE на Павелецкой: ▪️Первый взнос от 4 млн рублей ▪️50% стоимости при вводе дома в эксплуатацию Данные условия удобны как будущим жителям, так и инвесторам, так как в перспективе позволяют получить привлекательную доходность. ✔️Локация, пользующаяся максимальным спросом в любое время, – центр Москвы, Садовое кольцо. ✔️Шесть высотных башен с квартирами от 47 кв.м. сдаются с готовой премиальной отделкой или white box. ✔️На территории свой собственный двор-парк 2 ГА, wi-fi, лаундж зоны, рабочие пространства, бьюти-зоны, фитнес, кинотеатр. Если задумывались о покупке квартиры для себя – сейчас самое время. Кстати, в феврале еще действуют скидки до 8,5 млн рублей. Контакты: highlife.ru +74994558829 Реклама. Рекламодатель АО "СЗ "ЛАЙФ ПАВЕЛЕЦКАЯ" ИНН 7717577210/ ОГРН 1067761499618 -
bitkogan
Что делать с деньгами в связи с новым пакетом санкций? Как мы уже писали ранее, в 10 -м пакете горячих приветов от ЕС могут быть меры против крупнейших российских частных банков. Источники изданий Reuters и Bloomberg сообщают, что новые санкции могут принять уже на следующей неделе. В том числе рассматривается вариант отключения некоторых банков от SWIFT. Нам поступает много вопросов от читателей о дальнейшей судьбе банков в случае, если они действительно окажутся в санкционном списке. На некоторые из них ответы очевидны ▪️Поскольку разговоры о санкциях ведутся уже давно, банки, по всей видимости, использовали все имеющиеся возможности к ним подготовиться. Скорее всего, корсчета в евро у них уже пусты. Или уж точно там немного средств. ▪️Даже если банки отключат от SWIFT, на безопасность хранения валюты на счетах это не повлияет. ▪️Заморозят ли активы? Это вряд ли. Скорее, могут закрыть корсчета. Вероятность этого весьма высокая. Что имеем с гуся? Достаточно эмоциональную реакцию российского рынка. В принципе, здесь все понятно. Плюс желание многих хайпануть на теме – вот вам и результат. Рынок взвешивает все «за» и «против». Акции того же Тинькофф снизились вчера всего лишь на 7%. К слову, рынок вчера был явно медвежий: на те же 7% просели акции Полиметалла, на почти 6% – Полюса. Здесь причина ясна – коррекция в золоте. Второй эшелон… ну с ним тоже все понятно. Однако сегодня рынок открылся отскоком, и индекс МосБиржи растет в моменте на 0,3%. В это же время доллар и юань продолжают укрепляться на 0,22% и 0,16% соответственно. Акции Тинькофф растут уже на 2,2%, Полиметалл – на 1,2%, а Полюс – на 1% Теперь насчет советов «экспертов» по поводу снятия валюты со счетов. Как будто бы мы сейчас с вами обсуждаем 2014 год, а не 2023-й. Ограничения ЦБ на снятие в 10 000 единиц валюты никто не отменял. Есть основание полагать, что все, кто хотел, уже ими воспользовались. Сверх лимита можно получить деньги в рублях. С которыми что надо сделать? Получить в обменниках за них обратно доллары, потеряв на двойной конвертации? А что делать потом? Хранить под подушкой? Возможно, это тоже решение. Но… не факт что самое эффективное. Мы уже год слышим разного рода апокалиптические прогнозы в адрес российских банков и российской финансовой системы. Да, жить стало сложнее, но в целом все корректно функционирует и после 9 предыдущих санкционных волн. Чего же в итоге делать? 1️⃣ Не принимать эмоциональных решений. 2️⃣ Если у вас валютный депозит в банках, у которых есть риск попасть под санкции и вы решили поддаться “экспертной” панике – так перевернитесь в юани, Гонконгские доллары, дирхамы наконец. Можно купить облигации в юанях. Эти валюты никто у вас не заблокирует. 3️⃣ Хотите быть привязаны к валюте – деривативы тоже никто не отменял. Хотя с этим поосторожнее. Только для тех, кто осознаёт и умеет контролировать риски. 4️⃣ Если в этих банках у вас рубли или рублевые активы – не стоит вообще переживать. 5️⃣ Если через эти банки вы торгуете на бирже – так продолжайте торговать и дальше. Кстати, речь идет о европейских санкциях. Если вы торгуете американскими активами – здесь отдельная песня. Но к европейским санкциям это отношения не имеет. ❓Вопрос – ждать ли новых горячих приветов и от США? Пока с этим тихо. Хотя… наши коллеги из за речки полюбили рассылать свои приветы. Но пока еще речи об этом не идет. #санкции #банки @bitkogan -
bitkogan
Что ждать от 10-го пакета санкций? Друзья, всем привет. Поговорим немного о европейском «10-м пакете санкций» в отношении России. Что он предварительно предусматривает? 1️⃣ Санкции против трёх российских частных банков, не очень хороший симптом с точки зрения европейского пиетета перед частной собственностью; Также, возможно, будут введены санкции в отношении ФНБ (фонда национального благосостояния) РФ – весьма серьезная рестрикция, направленная на дальнейшее удушение ликвидности этой структуры, и так испытывающей с этим проблемы. Заметим, что обозначенные меры, разумеется, предусматривают, в т. ч., отключение от SWIFT. 2️⃣ Отдельно, предполагается введение дополнительных санкций в отношении Ирана, как за поставки вооружения РФ, так и за содействие в обходе санкций. В целом же предусматривается возможность ужесточения позиции (контроля) касательно стран, выступающих в отношении России новыми «логистическими хабами», что направлено на предотвращение обхода санкций, применяемых к РФ. 3️⃣ Ограничение экспорта товаров двойного назначения и передовых технологий (планируется введение прямого запрета на экспорт в РФ тяжелой транспортной техники, строительной техники и ужесточение ограничений по поставкам электронных компонентов двойного назначения (вспомним приснопамятный COCOM). 4️⃣ Также, в рамках нового санкционного пакета , ограничениям могут быть подвергнуты около 130 российских физлиц и юрлиц (в частности, предлагается введение дополнительных санкций в отношении российских масс-медиа (включая персональные санкции в отношении некоторых медиаперсон). Что интересно: Гражданам РФ могут запретить занимать руководящие посты в стратегически важных европейских компаниях (речь идёт о нивелировании российского лоббизма в крупных европейских инфраструктурных проектах, но это может коснуться и вполне себе ординарных менеджеров российского происхождения). 5️⃣ В рамках пресечения «уклонения» от ранее принятых санкций (ограничения морских перевозок российской нефти), планируется ввести рестрикции в отношении ряда судоходных компаний третьих стран, подозреваемых в обходе соответствующих ограничений. Очевидно, что новый пакет санкций отчасти будет направлен на «прикрытие» лазеек, которые Россия относительно успешно пыталась/пытается организовать последние месяцы. Пока остаются нерешёнными вопросы включения в новый пакет ограничений в отношении алмазодобывающий отрасли РФ, а также Росатома (пока еврочиновники не определились с вопросом о его полном вытеснении с европейского рынка). Основным «антилоббистом» данной меры выступает Венгрия, имеющая контракт на постройку АЭС с участием России. Так или иначе, ожидается, что Европа примет согласованный 10-й пакет санкций в отношении РФ, к годовщине начала конфликта на территории Украины – 24 февраля. И небольшая вишенка на торте. Президент Сербии Александр Вучич в конце прошлой недели заявил, что власти страны ожидают «подходящий момент» для введения санкций против России, и «вопрос стоит не о месяцах». Он обосновал это беспрецедентным давлением Европы и экономическими интересами Сербии. На одной чаше весов перспектива реализации «дорожной карты» по интеграции в Евросоюз (текущим условием которой является присоединение к антироссийским санкциям), а на другой, затягивающийся конфликт с участием исторического союзника. При этом, по словам Вучича, «Сербия вынуждена будет ввести санкции против России значительно быстрее, на протяжении ближайших недель. Сербия сделала огромные шаги на пути к ЕС, что показали и отчеты Еврокомиссии, но не думаю, что мы увидим конкретные результаты, ведь сейчас условием является введение санкций против РФ». Пожалуй, вряд ли стоит объяснять, что это своего рода триггер: посмотрим, что выберет Сербия, ждать осталось чуть более недели. Понятно, что все эти новости – не самый лучший подарок как для российской экономики, так и для фондового рынка, о чем мы писали ещё в конце января. О рынке поговорим отдельно. #санкции @bitkogan -
bitkogan
Частные компании продолжают отчитываться. Теперь «Яндекс» представил финансовые результаты за 4 квартал и прошлый год. Если коротко: компания взяла курс на устойчивость и эффективность, и это принесло свои плоды. Рассмотрим тезисно ключевые моменты. Основные результаты за 2022 г.: ▪️Выручка компании составила 522 млрд руб. при маржинальности по скорр. EBITDA в 12,3%. Cкорр. чистая прибыль составила 10,8 млрд руб. ▪️Выручка Поиска и Портала в Q4 2022 выросла на 47% по сравнению с Q4 2021 и составила 69,7 млрд. Драйверами Яндекс называет улучшение качества поиска и рекламных технологий. ▪️GMV сегмента электронной коммерции за 2022 год вырос почти в 2 раза по сравнению с 2021 годом и составил 308 млрд руб. ▪️Райдтех (Такси, Самокаты, Драйв) за 2022 год показал рост заказов на 26%. Выросли и доходы партнёров – до 664 млрд рублей за весь 2022 год. ▪️Выручка сегмента «Устройства» взлетела на 189%. Количество проданных устройств с Алисой с запуска продаж в 2018 г. уже превысило 5 млн. Интересно остановиться на выручке Поиска и Портала. С одной стороны, хочется поспекулировать и объяснить все смертью рекламного рынка и отсутствием конкуренции. Но по факту ландшафт успел быстро измениться — теперь на этом рынке активно развиваются маркетплейсы, классифайды, экосистемы и пр. Для наглядности: в 2022 году каждый третий (33%) предприниматель начал обращаться к инструментам маркетплейсов, они оказались популярнее классических онлайн-форматов. Так что «улучшать рекламные технологии» Яндексу, скорее всего, действительно пришлось. Какие в целом напрашиваются выводы? ▪️Во-первых, «Яндекс» стал больше внимания уделять повышению операционной эффективности (сокращение расходов, оптимизация логистики и др.). ▪️Во-вторых, компания продолжает развивать продукты и технологии. Так, расходы на это выросли на 50% г/г до 72 млрд руб. Компания планирует продолжать в том же духе и в 2023 году: повышать эффективность бизнеса и растить ключевые направления, включая e-com. Будем и дальше внимательно следить за компанией и анализировать ее результаты, считаем акции привлекательными на долгосрочном горизонте. #отчетность @bitkogan -
bitkogan
Результаты по нашим стратегиям и сертификатам. Друзья! Мы приняли решение публиковать наши результаты по стратегиям и сертификатам чаще, так как запросы от читателей продолжают поступать. Если раньше мы планировали делать это в конце каждого месяца, то теперь будем делать каждые две недели. В таблицах – результаты по сертификатам и нашим стратегиям сервиса по подписке на середину февраля, начиная со старта, а также с начала 2023 г. Как обычно – сравнение с «бенчмарками». Все стратегии идут с опережением «бенчмарков» с момента запуска, такой же результат у сертификатов за исключением Smart. С начала 2023 года к середине февраля сертификаты несколько отстали от «бенчмарков», а также две стратегии – «Ультра-Агрессивная» и «Дивидендная», но год пока только начался. Остальные портфели идут пока с опережением. 👉 По вопросам приобретения сертификатов обращайтесь: @Bitkogans, ✉️ [email protected], ☎️ +79031431132 #результаты @bitkogan -
bitkogan
Сорос или Баффет? Вопрос вечный. Хотя и кажется навсегда решенным, глядя на долгосрочный результат. Но иногда хочется не только результата, но и романтики. На этой неделе фонды публикуют форму 13F за 4 квартал 2022 года. Однако заглядывать в портфель Оракула из Омахи большого смысла нет. Там все та же старая гвардия – более половины это Apple (AAPL) и Bank of America (BAC). Еще четверть с копейками в Chevron (CVX), Coca Cola (KO) и American Express (AXP). Остальное по мелочи, сделок практически нет. То ли дело Сорос! И долю в Tesla (TSLA) в 3,7 раза увеличил, и полмиллиона акций ARK Innovation ETF (ARKK) купил. Интересовался подержанными автомобилями – Carvana (CVNA), агрегаторами такси – Lyft (LYFT), Uber (UBER), финансами – Capital One (COF), Citigroup (C), Discover Financial Services (DFS) и даже криптой - Marathon (MARA), Silvergate (SI) и MicroStrategy (MSTR). Перечислять всех никакого поста не хватит! Но значит ли, что старый спекулянт стал фанатом Илона Маска, Кэти Вуд и прочих модных имен? Вовсе нет. Продал он этих модных имен не меньше. В частности, Zoom (ZM) и Airbnb (ABNB), сократил долю в Amazon (AMZN) и Rivian (RIVN). Следовать ли за ним? Тоже нет. Половины (если не больше) покупок, указанных в форме 13F Сороса, в его портфеле может уже не быть. А есть что-то еще. В 4-м квартале он купил 82 новые акции и продал 144. Даже для нашей ультра-агрессивной стратегии это крутовато! Форму 13F Сороса стоит воспринимать не как руководство к действию, а как занимательную историю из жизни портфеля крупного спекулянта. #акции #инвестиции @bitkogan -
bitkogan
Kraken, LocalBitcoins, а теперь и BUSD – «крестовый поход» против цифровых активов продолжается. Разберемся, что это означает. ▪️Начнем с закрытия P2P-платформы LocalBitcoins. Гражданам РФ на этот счет переживать не стоит, так как им ограничили доступ еще в октябре прошлого года. У остальных пользователей будет 12 месяцев на вывод средств, однако в компании просят сделать это как можно скорее. «Концом света» событие не назовешь, так как на рынке есть бесчисленное множество других обменников, к тому же с более привлекательными спредами. С учетом разницы юрисдикций, дотянуться до всех не получится ни у одного из регуляторов. При этом количество решений, которые предлагают покупку криптовалюты прямо в своем приложении, растет крайне быстро. ▪️Ситуация с криптовалютной биржей Kraken хоть и не столь драматичная, может послужить началом атаки на весь рынок DeFi. Речь идет не о штрафе в $30 млн, а о последствиях от приостановки услуг стейкинга для клиентов из США. Что же так не понравилось команде Гэри Генслера? Комиссию по ценным бумагам не устроил факт обещания определённых процентов и отсутствие деталей того, как именно компания использует монеты пользователей. Ходят слухи, что SEC может полностью запретить стейкинг цифровых активов для розничных клиентов. Не понятно, пойдет ли на такой шаг регулятор, но очевидно, что давление на сектор усилится. Это не убьет рынок стейкинга, как уже успели заявить отдельные "эксперты", но все проекты будут вынуждены вводить более жесткие методы идентификации, чтобы отсечь пользователей из США. Деглобализация, кажется, добралась и до крипты. ▪️Вишенкой на торте стал запрет на выпуск новых токенов Binance USD (BUSD) от департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк. По некоторым подсчетам, на BUSD приходится почти 35% всего объема торгов на Binance. Неудивительно, что в первый же час с Binance было выведено монет на сумму $500 млн. На нашем канале CryptoKogan мы обсудили способ заработка в сложившейся ситуации. Страшно ли это для пользователей BUSD? Абсолютно нет, предложенный механизм максимально щадящий, и никакого ужаса прямо сейчас не происходит. Но тенденция с прессингом стейблкоинов вызывает опасения. Если регулятор докажет в суде, что BUSD – ценная бумага, под ударом могут оказаться и другие стейблкоины, включая, USDT и USDC. Хотя USDT находится под ударом с момента создания, он до сих пор держит пальму первенства. Что делать дежателям крипты? 1️⃣ Не паниковать, FUD – частый гость на криптовалютном рынке. Иногда даже создается ощущение, что отдельные ситуации специально разгоняются, а другие, более значимые, просто игнорируются. 2️⃣ Образовываться. Знаете, кто не переживает о судьбе централизованных стейблкоинов? Те, кто пользуется их децентрализованным аналогом. Кажется, мы все ближе к ситуации, когда эти знания становятся обязательными. 3️⃣ Держать активы на некастодиальных кошельках. Если вы до сих пор этого не сделали, то сейчас подходящее время. При реализации самых негативных сценариев у бирж могут начаться проблемы с ликвидностью – привет, FTX. #криптовалюты @bitkogan -
bitkogan
Израиль впервые в своей истории не просто добыл, но и экспортировал нефть. Все в этой истории замечательно. Особенно радует совершенно типичное для Израиля название танкера. Чисто израильское – SELIGER. Кстати говоря, на идише SELIGER – это благословенный человек. Так что, шутки в сторону. Все кошерно. А с другой стороны, какие молодцы. Все для безопасности. Все для нее родимой. «Танкер SELIGER выключил свои системы отслеживания перед подходом к платформе», читаем мы в заметке. Да, безопасность – наше все. Хочется поздравить израильтян. Вот ведь чудеса стали твориться! Моисей народ свой по пустыне 40 лет водил. Водил и принюхивался. И как почуял, что нет отвратительного запаха нефти, тут и государство основал. А израильтяне бедные уже 70 лет ищут нефть. Газ нашли. Ну вот, теперь и нефть. Для страны праздник. Начинается, похоже, новая эра - израильской нефти. Так и представляю нового министра нефти Израиля (разумеется из партии ШАС). И его участие в заседаниях ОПЕК+. Картина маслом, однако. Интересно, следующий танкер с «израильской» нефтью будет называться SEMSOROK или NEWVASIUKI? @bitkogan -
bitkogan
🇺🇸Чего ждать от рынка США? Друзья, всем привет! Чуда не произошло – рост потребительских цен в январе составил 0,5% (М/М) и 6,4% (Г/Г). Хотя цифры и оказались чуть лучше тех, что были ранее, и лучше ожиданий индикатора «nowcast» от ФРС Кливленда, радоваться все равно особо нечему. Уже понятно, что цикл повышения ставок продолжится и после мартовского заседания. В пользу последнего говорит и тот факт, что базовый ИПЦ вырос на 0,4% (М/М) и 5,6% (Г/Г), вместо прогнозируемых рынком 0,3% и 5,5%. Почему же тогда индекс NASDAQ Composite (^IXIC) вырос на 0,57%, а S&P 500 (^GSPC) снизился на незначительные 0,03%? Возможно, просветом для инвесторов мог стать фактор снижения среднего почасового заработка на 0,2% (М/М) и 1,8% (Г/Г). Что дальше? Инфляция постепенно отступает, но темпы оставляют желать лучшего. Данные лишь подтвердили слова членов ФРС о том, что работа регулятора еще не закончена. Что рынки впритык не замечают, так это возможное ужесточение риторики FOMC. Впереди у нас данные по розничным продажам, которые вполне могут показать рост на 1,9% (М/М), борьба с инфляцией затянется... Ну и наконец, завтра PPI – индекс цен производителей. Тоже многое будет ясно. Глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс уже заявил, что по итогам 2023 года однодневная процентная ставка будет между 5,0% и 5,5%. Правда и то, что мир оказался в нестабильной макроэкономической среде и одним лишь ужесточением ДКП проблему инфляции не решить. Давно что-то никаких новостей не было про сокращение баланса ФРС. Наши действия. ▪️Рынки вполне могут прогуляться и на 4080 и даже на 4050 – здесь более пристально на лонги посмотрим. ▪️Потихоньку вновь стал добирать золото и TMF. Или спешу? Посмотрим. #США @bitkogan -
bitkogan
Премьер Эстонии готова передать Украине любые истребители, но у страны их нет – Газета.ru Вспоминается анекдот: Абрам Рабинович и Фима Кацман идут по улице. Вдруг Фима поворачивается и говорит: — Послушай, Абрам! А вот если у тебя было бы два «Мерседеса», ну таких, самых крутых, со всеми наворотами, бар внутри и всё такое — ты бы мне дал один? — Фима, дорогой! Сколько мы уже с тобой знакомы? Тридцать лет? Мы же с тобой друзья со школы. Так чего ты спрашиваешь? Конечно, если бы у меня было бы два таких «Мерседеса», один был бы точно для тебя. Идут дальше. Опять Фима поворачивается: — А вот, Абрам, представь, что у тебя две шикарные яхты, совершенно одинаковые. Ты бы одну мне дал? — Фима, ну что ты задаёшь такие вопросы? Мы же с тобой как братья, ты у меня свидетелем на свадьбе был, и на бармицве у моего сына, и вообще... Конечно, если бы у меня было бы две яхты, одну я тебе бы отдал. Дальше идут. Вдруг опять Фима поворачивается: — А представь, Абрам, что у тебя было бы две курицы... — Фима, ну это уже нечестно. Ты ведь прекрасно знаешь, что у меня есть две курицы. Курицы у Абрама были, а вот двух истребителей – нет. Похоже, и одного тоже нет. @bitkogan -
bitkogan
❗️Инфляция в Штатах оказалась выше ожиданий рынка В январе она составила 6,4% после 6,5% месяцем ранее. При этом рынок ждал, что она сократится до 6,2%. «Месяц к месяцу» цены разогнались до 0,5% – серьезное ускорение, ведь за декабрь цены выросли всего на 0,1%. Замедление инфляции оказалось не таким уж безусловным процессом. А это может подтолкнуть ФРС к подъему ставки даже выше, чем ожидалось ранее. Реакция рынка на отчет? Скажем так, достаточно нервная. 🔹Фьючерсы колбасит вверх-вниз: фьючерс на S&P 500 прогулялся ниже 4140, потом до 4180 и дальше в том же духе. 🔹Аналогично и десятилетки: амплитуда доходности UST10 после выхода данных была от 3,63% до 3,72%. 🔹И золото полетало: сначала вниз до 1850, потом вверх до 1870 и т.д. У инвесторов явно нет понимания, хороша ли эта ситуация. Ожидается, что ФРС поднимет на следующем заседании ставку на 25 б.п. Но, если инфляция будет и дальше оставаться высокой, это будет не последним повышением. Если так случится, это поспособствует дальнейшим коррекциям на рынке акций. Данный вариант развития событий нужно обязательно держать в голове. #США @bitkogan -
bitkogan
Вечные субординированные облигации в России – почему не сейчас? Вы спрашивали про «вечные» субординированные облигации – отвечаем. Полагаем, что сейчас не самое удачное время для включения таких облигаций или еврооблигаций в свои портфели. 1️⃣ Уже есть прецеденты отказа от выплат по данным облигациям. Не будем называть имена, но это достаточно крупные участники рынка. Пускай выплаты приостановлены временно, но лишиться по облигациям купонных выплат – критично. Мы в первую очередь ради выплат и держим их в портфелях. Как бы эта «мода» отказа от выплат не переметнулась и на остальных эмитентов. Особенно мы бы избегали субординированных бесконечных банковских облигаций, хотя опасения касаются и прочих корпоративных. 2️⃣ Такие облигации обладают очень высокой дюрацией. Проще говоря, высоким рыночным риском или риском изменения цены. И в текущей ситуации процентные ставки «смотрят» скорее вверх в этом году. А это значит, что цены по облигациям могут снизиться. Так зачем же эти риски брать, если есть понятные простые инструменты с погашением или офертой через 1-2 года. Их текущая доходность, может, пониже немного, зато есть спокойствие и уверенность в завтрашнем дне. Насколько возможно на рынке РФ... Когда же можно покупать «вечные» бонды? Когда в экономике все хорошо. Доходы компаний и банков растут, и есть ожидания по снижению процентной ставки. Но все это пока не про Россию, увы. #облигации @bitkogan -
Реклама
-
bitkogan
Продолжение разговора о бенефициарах искусственного интеллекта Кто еще помимо производителей чипов и «железа» заработает на внедрении искусственного интеллекта (ИИ)? ▪️Поставщики облачных ИИ-сервисов: компании, предлагающие услуги обучения или поддержку ИИ. Примеры таких сервисов: Amazon Web Services, Azure AI от Microsoft, IBM Automation, Alibaba Cloud AI. Несмотря на отставание в гонке с Microsoft, Google не стоит списывать со счетов, так как компания обладает одним из самых мощных облачных сервисов. Услуги этих компаний потребуются многим организациям (от научных лабораторий, до онлайн-ритейлеров), не имеющим собственных вычислительных мощностей для работы с ИИ. ▪️Компании из сферы кибербезопасности. К сожалению, искусственный интеллект можно использовать не только в благих целях. Доступный ИИ неизбежно спровоцирует качественное и количественное усиление киберугроз. Как следствие, это приведёт к повышению спроса на услуги компаний, которые смогут предложить продукты для эффективной борьбы с ними. К таким компаниям можно отнести, например: Cisco, Cloudflare, NortonLifeLock и другие. Станут востребованными принципиально новые продукты, связанные с ИИ. В частности, системы распознавания дипфейков (deepfake) и предотвращения кражи личности. У Intel уже есть такое решение и можно ожидать, что в дальнейшем спрос на подобные системы будет расти, например, в банковской сфере или органах безопасности. Кто может пострадать от внедрения ИИ? Среди компаний – те, которые не сумеют адаптироваться к новым технологиям и выйти на новый уровень конкуренции. Что касается работников. Внедрение ИИ, по сути, автоматизация умственной деятельности, приведёт к значительным переменам на рынке труда. Поговорим об этом в следующей заметке. #IT #ИИ @bitkogan -
bitkogan
📺 Не так страшен долг, как его обслуживание, особенно в условиях растущих процентных ставок. Неопределенность в экономике и туманные политические перспективы привели к росту премии за риск по государственным облигациям. Так, доходность по наиболее надежным десятилетним T-Notes в США подскочила за год более чем на 88% до 3,7%. Тем не менее, даже при работе с «безопасными» инструментами стоит проявить осторожность. И мы говорим не только о проверке суверенного кредитного рейтинга, но и об оценке долговой нагрузки, планов заимствования и, самое главное, способности обслуживать долг. 🔗 О чем именно идет речь – смотрите в нашем новом видео на YouTube канале Bitkogan. #видео @bitkogan -
bitkogan
Сегодня очень важный день для рынков Сегодня в 16:30 МСК выходят данные по инфляции в США. Как мы писали ранее, прогнозы не самые оптимистичные. Недаром, инвесторы начали активно хеджироваться против снижения S&P 500, на что указывает стремительный рост опционных премий. И, тем не менее, по итогам вчерашней торговой сессии индекс ▪️S&P 500 (^GSPC) вырос на 1,15%, ▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,11%, ▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 1,48%, ▪️Russell 2000 (^RUT) на 1,10%. В чем причина вчерашнего оптимизма? Вероятно, инвесторы обрадовались снижению ожиданий по росту заработной платы. По данным ФРБ Нью-Йорка, прогнозы по увеличению доходов домохозяйств снизились на 1,3 процентных пункта до 3,3% в январском опросе, что стало самым большим месячным снижением за последние почти десять лет. В то же время, потребительские инфляционные ожидания на один год вперед остались на уровне 5%. Сегодняшние данные должны прояснить ситуацию с темпами роста цен и трендом на дезинфляцию. Пока же, член совета управляющих ФРС Мишель Боуман настаивает на продолжении цикла повышения ставок, а JP Morgan считают, что рынки недооценивают решимость регулятора. Чего ждем? По мне ситуация 50/50. Выходят данные по инфляции чуть хуже ожиданий – рынкам это может и не понравиться. ✔️Увидим рост доходности UST10. ✔️Увидим снова рост доллара. ✔️Ну и падение рынка акций на процент-другой. Если данные будут сильными – можем и шорт сквизом полюбоваться. Но по-любому я ожидаю, что рынок даже если и просядет на не самой лучшей статистике, скорее всего, достаточно быстро отыграет потери. В любом случае полагаю, что потенциал движения на 4250-4300 существует. Возможно, даже еще немного выше. Так что посмотрим в 16:30 на статистику. Взял в короткую немного SPXU. Если данные выйдут не лучшие – инструмент может прибавить процентов 5–10. Реализую прибыль – и возможно буду переворачиваться наверх. Если же все ок… Значит рванет золото и TMF. Тогда закрою SPXU в убыток. Страховка однако. #рынки @bitkogan