bitkogan. Страница 28
149311
@bitkogan
Профессор ВШЭ, инвестбанкир Евгений Коган. Авторский канал о деньгах и всём, что с ними связано
-
bitkogan
💰 Поговорим немного о нефти. Ну и, разумеется, о доходах от нее родимой. Попробуем оценить падение нефтегазовых доходов за весь 2023 год, исходя из данных за январь – апрель. Конечно же, грубо. Почему в январе – апреле 2022 года они были так высоки – суммарно 4,77 трлн рублей? 1️⃣ Высокие цены на энергоносители. 2️⃣ Все еще высокие объемы экспорта нефти и особенно газа. 3️⃣ Резкое падение рубля. Все три фактора сейчас ушли. Возможно, часть из них вернется. Но точно не все – о восстановлении экспорта газа в Европу речь сейчас не идет. Именно экспортная пошлина на газ рухнула сильнее всех – на 77,21%. Впрочем, в абсолюте это 575 млрд рублей – второе меньше 1,75 трлн рублей падения НДПИ на нефть. Именно НДПИ на нефть всегда определял львиную долю (70-75%) нефтегазовых доходов. И он получил основной удар от падения цен на нефть и роста дисконта российского сорта Urals к Brent. Если бы дисконт Brent был таким, как в прежние времена, то доходы бюджета при нынешнем курсе рубля были бы примерно на 25% выше. Но имеем то, что имеем. Хорошая новость для бюджета в том, что теперь дисконт не будет превышать $25 за баррель. Формально с июля, но фактически уже пару месяцев. Значит, при 📍сохранении цен, 📍объемов экспорта, 📍курса рубля, нефтегазовые доходы дальше снижаться не должны. А объемы? Правительство приостановило публикацию данных по добыче до 1 апреля 2024 года. Поэтому судить о ней мы сможем только по косвенным признакам. Честно говоря, думаю, что решение это не слишком рациональное. Те, кому знать что-то нужно об этом, и так все знают. Это я про супостатов. А так… Ну да ладно. Вице-премьер Александр Новак заявлял о сокращении добычи на 500 тыс. баррелей в день до конца 2023 года. Эта мера идет в соответствии с общей политикой ОПЕК+. Блумберг пока не замечает сокращения морских перевозок. В среднем морской экспорт из России с начала года, несмотря на ограничения, примерно на 10% (или 0,33 млн баррелей в день) выше, чем в 2022 году. Таким образом, все упирается (сюрприз-сюрприз) в цены на нефть. О них ниже.⤵️ -
bitkogan
В мае рубль сильно укрепился. Почему? С 6 по 27 апреля доллар торговался выше 81. Далее пошло укрепление рубля, причем весьма стремительное. Сейчас доллар торгуется на 77,1. Основная причина укрепления рубля – рост объема проданной экспортерами валюты. Чем больше валюты экспортеры переводят в рубли, тем крепче рубль. Логично. Но почему экспортеры начали продавать больше валютной выручки? Дело в новой методике подсчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Размер НДПИ зависит от оценки нефти Urals. Чем цена ее выше, тем больше платится налог, тем больше покупают рублей и тем крепче рубль. Есть 3 способа определить цену Urals: 1️⃣ Расчеты ценового агентства Argus (предыдущий метод) Агентство определяет цену, исходя из цен в европейских портах. Эти цены уже включают расходы на транспортировку и страховку. Однако, после перенаправления основных нефтяных потоков в «дружественные» страны, цены в этих портах потеряли свою актуальность. 2️⃣ Дисконтированная цена Brent Дисконт при этом не считают, а выбирают. В сентябре 2023 г., например, его хотят снизить до $20. 3️⃣ Цена, определенная на основе методики ФАС 📌В расчете участвуют цены на момент отправки из российских портов, в которых учтены предполагаемые расходы, а также цены при отправке по трубопроводу. 📌Так вот, при расчете размера налога из этих трех цен теперь будет выбираться МАКСИМУМ. 📌Кроме того, так же будет выбираться цена для расчета размеры пошлины. — 25 апреля нефтяные компании рассчитались по НДПИ. — Следующая выплата – 25 мая, уже по новому правилу определения цены, и к ней компании начали готовиться заранее и покупать рубли. Вот почему тренд на укрепление рубля сформировался сразу после апрельской уплаты налога. Такая мера однозначно должна помочь нарастить налоговые сборы. В результате повышения налога дефицит бюджета все равно и близко не достигнет цели Минфина в 2,9 трлн руб. Но, вероятно, эта мера поможет снизить дефицит с ожидаемых некоторыми 9-10 трлн руб. до 6-7. Будем посмотреть. #рубль #налоги @bitkogan 
-
bitkogan
Каждый раз, как посещаю Израиль – заряд невероятной бодрости и веселья И, разумеется, вопросов на тему: «А что, так можно?!» Из свежего. Более 500 ракет было позавчера выпущено по Израилю из сектора Газа. Иду как раз в тот самый момент по улочкам Тель-Авива, спешу на очередную встречу. Хлопки. Взрывы. Что делает народ? Бежит в бомбоубежища? Как бы не так. Народ сидит в кафе. Все расслаблены и развлекаются, в основном, тем, что делают селфи на фоне работающей как часы системы «Железный Купол». А как же иначе? 😀 Израильский сервис. Все, кто хоть мимоходом побывал в Израиле, меня поймут. Это поэзия. Это высший пилотаж. Думал, что меня уже ничем не удивишь. Зря… Встретился с двумя друзьями. Ну, где трое благородных донов, там и бутылочка вина. Берем меню. — Можно это? — Да-да. Конечно… Возвращается через минуту. — Этого уже нет. Кончилось. И так примерно пять раз. Не выдерживаю: — Девушка, просто принесите что есть. Приносит две бутылки. Выбираем. Одну забирает. И… все. Вторая остается на столе. Пауза… —Э-э-э-э-э… Девушка! А можно, пожалуйста, открыть? Взгляд, выражающий всю бурю эмоций. И… штопор, который кладется на стол. Нет, я не в обиде. И правда, ребята, вы чего, обалдели? Три здоровых лба, а я, такая милая крошка буду вам открывать?! А права женщин? 😉 Ну и как с ней спорить? Сам, разумеется, открыл. Но чаевые – это святое. Не дал, гореть мне в аду! Про израильские банки я здесь уже писал. Но вот свежая история про коммуналку. Звонят мне на днях и говорят – а у вас, мистер, задолженность по коммуналке, которую необходимо срочно погасить. Недоумеваю – свой последний объект недвижимости я продал в Израиле в 2019 году. Но… Видимо, у кого-то наконец дошли руки посчитать! Спорить бесполезно – пришлось мчаться в соседний город возвращать долг. А то заблокировали бы мне все, что только можно и нельзя! 😷 Вот такой он, этот Израиль. Но мы все равно его любим, ведь он таким был, есть и будет, наверняка, еще очень долго. И в этом тоже есть свой шарм. #путевыезаметки @bitkogan 
-
Реклама
-
bitkogan
🌩 Тучи над рынком коммерческой недвижимости США сгущаются Друзья, всем привет! Мы с вами вместе с Джанет Йеллен не устаем повторять про то, что если не договорятся между собой супостаты – дефолта не избежать. А тут, понимаешь ли, и без того приходит стойкое ощущение – экономика США сейчас больше походит на бомбу замедленного действия. И дело не только в угрозе дефолта и банковском кризисе, но и в токсичном секторе коммерческой недвижимости общей стоимостью $5,6 трлн. 🔻На фоне роста процентных ставок и снижения спроса на офисные помещения, выдачи коммерческих ипотечных кредитов упали на 56% (Г/Г) и 42% (К/К) в первом квартале. 🔻Но, это только вершина айсберга. В прошлом месяце вице-председатель Berkshire Hathaway Чарли Мангер заявил, что американские банки обременены «плохими кредитами» на строительство коммерческой недвижимости, и в условиях падения цен на нее на рынке назревает буря. 🔻Наконец, вишенка на торте: на малых и средних региональных кредиторов приходится около 70% всех долгов в сфере коммерческой недвижимости. И опять же – кто является основными держателями подобных кредитов? Правильно – все те же малые и средние банки. И они сейчас заняты «чисткой балансов». Другими словами, эти банки будут более чем неохотно идти на рефинансирование долгов. Им самим сейчас позарез нужен кэш. Добавлю, что в этом году заемщикам предстоит выплатить около $450 млрд по кредитам на коммерческую недвижимость. А в течение двух лет речь уже идет о сумме в триллион. В условиях ужесточения комплаенса и высоких процентных ставок, количество дефолтов может подскочить до 20%. Вывод: веселье только начинается... То есть на $90 млрд долгов могут быть в дефолте. И это только по недвижимости. Однако самое серьезное – это то, что долговые кризисы носят всегда характер цепочек неплатежей. Вы не платите банку ➡️ Банк банкротится ➡️ Незастрахованные депозиты сгорают ➡️ А значит, многие цепочки коммерческих сделок летят под откос. Поэтому разрушительный эффект от дефолтов такого рода обычно больший, чем кажется на первый взгляд. Таким образом, стремительный рост ставки привел, как мы хорошо понимаем, к тому, что облигации на балансах банков значительно снизились в цене. Но одновременно с этим, падает стоимость обеспечений по кредитам в виде коммерческой недвижимости. Веселенькие такие ножницы. Так что… ждем-с. Рванет скоро. А то, что рынки пока сохраняют олимпийское спокойствие. Ну-ну. #дефолт #недвижимость #банки @bitkogan -
bitkogan
⌛️ Друзья, сколько раз вы говорили, что вам «некогда»? Некогда заняться чем-то действительно важным, откладывали это на время поудачнее – когда появятся деньги, когда закроется ипотека или когда появится больше свободного времени… А сколько раз потом жалели об упущенных возможностях? К сожалению, время – не лучший наш союзник по жизни. И когда многие из вас ответили, что вы не можете присоединиться к большой обучающей программе «Время действий» из-за нехватки времени, я действительно задумался… Мне очень знакомо это состояние, когда просто невозможно разорваться между всеми делами, обязательствами и желаниями. Но я могу помочь не откладывать ваши инвестиционные возможности в долгий ящик – дать больше времени на изучение всего материала. 📍Поэтому для всех, кто присоединится к обучению, доступ к курсу будет автоматически выдан не на 3 месяца, как это было заявлено ранее, а до конца года – то есть до 31 декабря 2023 года. Теперь вам больше не нужно переживать за время – его точно будет достаточно. И на отдых летом, и на изучение курса в комфортном для вас режиме. Без каких-либо доплат и переплат. Очень надеюсь, что вы воспользуетесь этой возможностью, потому что курс «Время действий», без сомнений, моя гордость – место, где я смог выложить свой 30-летний финансовый опыт. P. S. Текущая нестабильность практически гарантирует, что при отсутствии каких-либо действий с вашей стороны вы станете на 50% беднее к следующему Новому году. Готовы ли вы с этим смириться? Если ваш ответ «нет» – не ждите «подходящего момента», переходите по этой ссылке и начните действовать прямо сейчас. @bitkogan -
bitkogan
📊 Что нового на рынках? Рубль, нефть, Трамп, Маск, дефолт США – раздражителей все больше, а рынки спокойны как слоны. Чем вызван оптимизм инвесторов и сколько он продлится, расскажет Евгений Коган сегодня в 19:00 МСК. Напоминаем, что передача «Ответы на вопросы» идет в прямом эфире. Приходите, задавайте вопросы и черпайте идеи для новых инвестиций. UPD: Эфир перенесен на 19:15 МСК. #видео @bitkogan -
bitkogan
📺 Нефтегазовые доходы России снижаются – все пропало? Поступления в бюджет от продажи энергоносителей в апреле упали на 64% (г/г), но это еще не причина для паники. 1️⃣ Катастрофичные данные – результат высокой базы. 2️⃣ Несмотря на санкции, морские отгрузки нефти из России достигли максимума с начала 2022 года. Получается, рубль продолжит укрепляться? Снова мимо. Можно утверждать, что при продолжении падения ОПЕК снова сократит добычу и поддержит цены, но для долгосрочного эффекта нужно оживление экономики. Для начала китайской, а затем желательно мировой, а с этим проблемы… Так, что имеем в итоге? Смотрите в нашем новом видео. Делитесь ссылкой с друзьями и не забывайте ставить 👍, если понравилось! #видео -
bitkogan
Трамп требует дефолта Бывшему президенту США, при котором, кстати, потолок тоже поднимали дважды, дефолт кажется меньшим злом, чем демократический бюджет. Ему не нравится, что Штаты тратят деньги, как пьяный матрос. Великий мачо, без сомнения, понимает, о чем говорит. Он-то сам не хуже любого матроса умеет тратить деньги. И все мы знаем на что. 🃏Но в масштабах страны такой подход его не устраивает, и он как старый покерист готов поднимать ставки, чтобы положить конец расточительству. Если надо, то пойдет all-in. На другой стороне стола тоже немолодой игрок. И тоже готовый идти all-in. Никаких компромиссов, только безусловное поднятие потолка. Если оба идут all-in, то карты вскрывают. В обычном покере после вскрытия карт кто-то выигрывает, а кто-то проигрывает. Но в Конгрессе может возникнуть неловкая ситуация, когда у обоих игроков на руках по 4 туза, которые они заняли за соседними столами. И что же остается делать? Пожалуй, лишь договориться о следующей партии.😄 #дефолт #США @bitkogan -
bitkogan
🏦 Банковский сектор США показал рекордную прибыль И это несмотря на банкротства региональных банков. 📌В 1 квартале этого года прибыль банковского сектора США достигла рекордных $80 млрд, это +33% (г/г). 📌Из 4400 банков только 197 понесли убытки. Доброе утро! То мы поем песни о том, что еще немного, еще чуть-чуть, и несколько сотен американских банков погибнут смертью храбрых... И тут такое! Мадам Сижу отменяется? Откуда такие хорошие цифры? Давайте разбираться. 1️⃣ Половину совокупной прибыли отрасли составляет единовременная прибыль First Citizens и Flagstar, которые купили остатки обанкротившихся Silicon Valley Bank и Signature Bank. Как это им удалось так неплохо нажиться на сделках – отдельная история. Расскажем позже. 2️⃣ Рост ставок позволил крупным банкам нарастить операционную прибыль. Растут ставки ➡️ банки начинают больше зарабатывать на кредитах. Конечно, больше шансов заработать на росте ставок у крупных банков, т. к. им легче нарастить спред. 📌Кстати, самую высокую операционную прибыль в 1 квартале показал JPMorgan Chase – $11,7 млрд (+52% (г/г)). Таким образом, главная причина – это рост ставок. 📍Да, с одной стороны, банки могут выдавать кредиты под более высокий процент. Но и привлекать деньги сейчас дороже. Процентный расход для всех банков вырос в 10 раз по сравнению с прошлым годом. 📍Кроме того, не забываем – из-за роста ставок падает стоимость активов (акций и облигаций, в частности). Дешевеет капитал на балансе банков. Собственно, это одна из основных причин недавних банкротств банков в Штатах. Вероятно, подобных историй будет становиться больше. Как я вижу перспективы банковского сектора США в ближайшие пару лет? ✔️Сейчас будет «чистка». Из-за высоких ставок уже начались банкротства. Полагаю, процесс будет активно продолжаться весь год. ✔️Крупные банки будут пожирать мелких. Соответственно, многие большие игроки выиграют от подъема ставок. ✔️Пусть результаты квартала выглядят хорошо, не уверен, что весь год будет столь позитивным. Списаний предстоит еще немало. ✔️И если наше предположение о том, что фондовый рынок в итоге таки прогуляется на юг, и не слабо так прогуляется, окажется верным, придется списывать много чего из-за переоценки. ✔️В конце этого года — начале следующего ставки начнут снижать. И тут ситуация перевернется. Банкам станет снова дешевле привлекать деньги, а процентный доход с кредитов будет высоким (т. к. сейчас ставки по кредитам высокие). ✔️Поэтому, слабейшие игроки уйдут с рынка, а их клиентов заберут гиганты отрасли и будут на них прекрасно себе зарабатывать. Вывод из происходящего: Сектор этот мы с вами обязательно будем приобретать в наши портфели. Но не сегодня. Подождем месяца три-четыре. #банки #отчетность @bitkogan -
bitkogan
Кошерный счет для кошерных денег. Две стороны израильской банковской системы. Израиль – защитная гавань для российских инвесторов? «С красным паспортом вход закрыт» – сегрегация и дискриминация россиян набирает обороты. Палки в колеса начали вставлять даже в дружественном Казахстане. Островком безопасности остается земля обетованная, правда, и там все не так просто. Помимо процедуры compliance, нервы потреплет пресловутый израильский сервис. Как пройти через огонь и воду с поднятой головой – рассказывает основатель компании SmartGen Ltd., Марк Ойгман. Приятного просмотра! И не забывайте делиться ссылкой с друзьями. #видео @bitkogan -
bitkogan
📊 Друзья, современная экономическая история насчитывает десяток-другой различных кризисов. Да и само слово «кризис» уже успело набить оскомину даже у тех, кто далёк от темы финансов и инвестиций. Порой нам кажется, что они происходят всегда и везде — это создаёт ложное ощущение того, что они нас никак не касаются. Но, к сожалению, всё происходит с точностью до наоборот. Чтобы подтвердить этот факт, я предлагаю посмотреть на классификацию ниже: 🔻 отраслевой кризис 🔻 экономический кризис 🔻 энергетический кризис 🔻 финансовый кризис Что это? Сложные процессы из учебника экономики? Нет — это лишь малая часть реальных событий, которые нам уже удалось пережить. По факту, кризис — неизбежная часть нормально функционирующего экономического цикла. И, как бы сказали любые мотивационные спикеры, кризис — это время возможностей для одних и потерь для других. А так как вопрос, как стать первыми, кто получит возможности и не стать вторыми — всегда стоит достаточно остро, то предлагаю начать разбираться в нём с самого начала. Например, с того, как открыть свой первый инвестиционный счёт с выгодой для своего кошелька. Приятная новость в том, что вам больше не нужно искать информацию про то, как это сделать самостоятельно — я, Евгений Борисович Коган, сделал всё и написал одну небольшую, но крайне информативную брошюру, которая ответит на большинство ваших вопросов. О каких вопросах идёт речь? 🔹Как перестать терять до 52 000 рублей в год? 🔹Почему в 95% случае новичку открывать ИИС выгоднее, чем брокерский счёт? 🔹Как инвестировать на ИИС? 🔹Что нужно знать, чтобы инвестиции приносили не только прибыль, но и удовольствие? 🔹Как лучше всего пополнить ИИС? 🔹Три законных и один неприемлемый способ заработка на ИИС. 🔹Как правильно забрать свои деньги у государства? 🔗 Чтобы забрать пособие — просто перейдите по этой ссылке. Приятного чтения! @bitkogan -
bitkogan
Вышла инфляция в США: +4,9% в апреле после 5% в марте. Рынок ожидал, что инфляция сохранится на 5%, но по факту цифры оказались немного лучше. Что важно понимать: 1️⃣ Годовая инфляция сейчас падает из-за технических причин (эффекта высокой базы прошлого года). «Месяц к месяцу» цены в апреле выросли на 0,4% после +0,1% в марте. То есть рост цен ускорился. 2️⃣ Статистика не выглядит какой-то угрожающей или разочаровывающей. Поэтому, вероятно, цикл повышения ставки ФРС завершился. Рынок реагирует позитивно. Но я бы не слишком радовался. Вполне возможно, что к концу торговой сессии позитив спадет. #инфляция #США @bitkogan 
-
bitkogan
ГК «Самолет» публикует данные стоимости активов группы По состоянию на конец 2022 г. стоимость активов группы «Самолет» составила 761 млрд руб. против 532,9 млрд руб. в 2021 г., что означает рост на 43%. Напомним, активы группы формируются за счет земельного банка, технологических стартапов, самого бренда «Самолет» и других компонентов. ▪️Около 86% активов составляет земельный банк. Прежде всего, это земля под строительство многоквартирных домов и земельные участки для проектов развития индивидуального жилищного строительства (ИЖС). По итогам года земельный банк в денежном эквиваленте вырос на 45% до 652,6 млрд руб., сформировав наибольший вклад в увеличение стоимости активов, и достиг 45,9 млн кв.м (+58% г/г). ▪️Сам бренд оценивается в 40,2 млрд руб., что выше на 17%, чем в прошлом году и на 12%, чем в 1П 2022 г. ▪️Кстати, мультипликатор P/NAV, который показывает отношение капитализации к стоимости активов группы, составляет 0,2х. Это привлекательный уровень с инвестиционной точки зрения. ▪️Еще пару слов про ключевой актив «Самолета» – земельный банк. В Московском регионе стоимость земельных участков уже превысила полтриллиона рублей. К слову, это крупнейший земельный банк во всем российском девелопменте. Но группа не ограничивается только одним регионом: в рамках географической диверсификации земельный банк активно пополнялся и в других регионах. Упомянутое ранее направление бизнеса ИЖС уже оценивается более чем в 80 млрд руб. Что касается не-девелоперских активов, то они превысили 100 млрд руб., во многом благодаря стремительному развитию «Самолет Плюс». Даже несмотря на высочайший уровень неопределенности в 2022 г., компания добилась рекордных финансовых и операционных результатов, фактически удвоив масштаб бизнеса. Сегодня же ГК «Самолет» продолжает развиваться высокими темпами, осваивая новые регионы и запуская различные продукты и сервисы. Все эти факторы способны положительно повлиять на оценку активов уже по итогам первого полугодия 2023 года. #недвижимость @bitkogan -
bitkogan
🍷 Виноделие в России – сектор, в котором компании может ждать кратный рост по выручке и прибыли Санкции дали российским винодельням новый толчок к развитию бизнеса. Их доля за последние три года уже выросла в два раза, с 20-30% до 55% рынка, и может вырасти ещё значительнее. В прошлом году закладка виноградников в России увеличилась на 43%, а общая площадь виноградников впервые превысила 100 тысяч га. Улучшается качество и восприятие российского вина: доля россиян, которые считают, что российское вино превосходит зарубежное, увеличилась с 23 до 30%. При этом Россия – одна из немногих стран, где потребление вина на душу населения растёт. По итогам 2022 года потребление вина на душу населения в России составило всего 5,6 литра при том, что в Германии и Испании потребление вина превышает 25 литров, во Франции и Италии оно составляет около 40 литров. С учётом того, что виноделие в России в плане представленности в разных ценовых категориях и ширины дистрибуции находится в самом начале роста, компании в секторе могут показать кратный рост выручки и прибыли. #санкции #импорт @bitkogan -
bitkogan
💻 Крупным поставщикам флеш-памяти (NAND) грозит банкротство На фоне непрекращающегося падения спроса на технику производителям электронных устройств и компонентов приходится непросто. Они вынуждены снижать цены в надежде удержать объемы продаж, но бесконечно это продолжаться не может. В случае с NAND-чипами ситуация особенно острая. По мнению исполнительного директора компании Phison, дальнейшее понижение цен нецелесообразно и, если в ближайшем будущем рынок не начнет восстанавливаться, некоторым крупным и средним компаниям грозит банкротство. Его слова подкрепляются данными аналитиков. За 2022 год такие производители чипов флеш-памяти, как: ▫️Kioxia, ▫️Micron, ▫️Samsung, ▫️SK Hynix, ▫️Western Digital, потерпели общие убытки в размере около $10 млрд. Им приходится снижать цены на уже произведенные чипы себе в убыток, так как производились они в условиях дефицита электронных компонентов, когда цены были стабильно высокими. Поэтому некоторые производители, например Micron и Phison, заявили, что цены больше понижать не будут. Их руководство заявило о стабилизации цен и надежде на установление равновесия на рынке. Они ожидают, что их примеру последуют и другие компании. Игроки рынка считают, что, даже если большинство производителей перестанут демпинговать и снизят объемы производства компонентов, выручка поставщиков чипов флеш-памяти NAND продолжит снижаться во втором квартале 2023 года. Но это уже станет краткосрочной проблемой, после чего рынок стабилизируется примерно к концу 2023 года. Вывод? Как бы там ни было, сейчас объемы продаж чипов памяти снижаются, а рынку еще далеко до стабильного положения. #чипы #банкротство @bitkogan -
Реклама
-
bitkogan
🤷♂️ Договорились… как-нибудь договориться. Ведь не договориться нельзя. Друзья, всем привет! Именно так коротко можно подвести итог 3-го акта 224 серии под названием: «Не допустим дефолта Америки» «Спикер Палаты представителей Конгресса США Кевин Маккарти не увидел движения в диалоге с хозяином Белого дома Джо Байденом по госдолгу. Тот, в свою очередь, назвал встречу продуктивной и рассказал, что Маккарти во время встречи заявил, что США не объявят дефолт». Друзья, чтобы ни у кого сомнений не было. И тогда гора-таки родит мышь, и, как это принято в Голливуде, в финале все будут аплодировать. Зверское чудище под названием дефолт США будет побеждено. Какой ценой? Какие-то программы все-таки придется порезать, в том числе и международные. Что еще? – Пока никто не знает. Меня, как и многих из нас, во всей этой истории, если честно, интересует реакция рынка. А она-то как раз крайне невыразительна. Порой не покидает ощущение, что сейчас не май, а конец июля. Рынок спит. Обороты низкие. Колебания – в достаточно узком диапазоне. Прямо-таки трагедия для спекулянтов. Однако не в них дело. Дело в том, что рынок ведет себя алогично и внезапным движением может обрушить любую самую разумную инвестиционную стратегию. Обратите внимание. С одной стороны, все вроде бы как последовательно: 🔸Высокие ставки. 🔸Крайне опасная ситуация в банковском секторе. 🔸Не до конца задушенная инфляция. 🔸Риск дефолта. 🔸Приближающаяся рецессия (или уже наступившая). 🔸Напряжение на рынке корпоративных долгов. Рост возможностей для кассовых разрывов корпораций. Высокие доходности по джанкам. 🔸Огромные и, скорее всего, во многом нерешаемые проблемы в секторе коммерческой недвижимости. 🔸Увольнения в крупных компаниях. Можно еще перечислять и перечислять. А рынку – по барабану. Казалось бы, чего там: шорти на всю ивановскую, будет тебе счастье? Но как насчет шорт-сквизов? – Уже насладились в прошлую пятницу. ❗️Не получится ли, что первые намеки на возможную договоренность по поднятию потолка госдолга взорвут рынок и приведут к массовым закрытиям коротких позиций? Ну и выносу индекса S&P, к примеру, на 4250? Да элементарно. И нужно внутренне быть к этому готовым. Что это означает на практике? Только то, что всегда нужно думать не о том, как «очень хочется заработать», а о персональном риск-менеджменте. То есть ЛЮБАЯ непредсказуемая ситуация, когда что-то идет не так, как вы планировали, не должна вас лишить более чем 5% от ваших инвестиций. 5% – это даже много. А что это означает для каждого в отдельности? Здесь уже требуется предметный и конкретный разговор. Ситуаций много. Они разные. Есть индивидуальные вопросы – обращайтесь. Вообще, нужно помнить следующее. Вслед за эйфорией по поводу того, что ОНИ-таки договорятся, придет понимание, что с рынка нужно будет занять порядка $1 трлн. Интересно. А вы как думаете, это не обрушит рынки? Вкупе со всеми остальными проблемами. #рынок #США @bitkogan -
bitkogan
Друзья, добрый вечер! Прозвучал хороший вопрос: «Вот вы все рассказываете нам про ставки ФРС, ЕЦБ и ЦБ РФ, как их поднимают, обещают опустить, как облигации растут или падают. Скажите нам, простым инвесторам, что нам с того, что вы постоянно эту информацию подаете, будто от этого зависит не то чтобы все, а вообще все!» Разбираемся. Процентная ставка – это основа на рынке облигаций. Ее размер задает ориентиры для определения стоимости заимствований, а изменение влияет на текущую доходность уже размещенных долгов. Допустим, вы держите долгосрочные бонды, а регулятор начинает повышать ставки – вы теряете стоимость портфеля за счет роста доходности. Цена облигаций падает, вы продолжаете получать купон, но он по факту уже не дает вам доход, а всего лишь покрывает убыток от переоценки вашей позиции. И, наоборот, ставки снижаются, доходность падает, цены облигаций растут – все довольны. Если вы вовремя зашли в облигации, в момент максимальных ставок, с высокой текущей доходностью, это уже половина успеха, надо лишь немного подождать. К чему я это все? Сейчас, возможно, удачное время, чтобы сформировать облигационный портфель. ФРС и ЕЦБ, пытаясь побороть инфляцию, подняли ключевые ставки настолько высоко, что дальше поднимать опасно. И в ближайшее время мы увидим период затишья, когда ставки будут сохраняться на одном уровне. Высока вероятность, что в дальнейшем, скажем, через полгода или более, регуляторам придется начать снижать ставки. Что за этим последует? Правильно! Текущая доходность облигаций начнет снижаться, а их стоимость будет расти. Дело остается за малым: подобрать в свой портфель облигации, которые надежны и высокодоходны. Что делать? В нашей продуктовой линейке есть несколько хорошо работающих безрисковых облигационных инструментов, с помощью которых можно заработать на изменении ставок как в России, так и за ее пределами. 1️⃣ Это доверительное управление внутри российского периметра. 2️⃣ Это консультационное управление на базе иностранных брокеров – наших партнеров. 3️⃣ Это наш инвестиционный сертификат (High Yield Bonds Index), основанный на иностранных бондах вне российского периметра. Чтобы узнать подробности, напишите нам – мы обязательно вам ответим. #облигации @bitkogan -
bitkogan
🤖 Любовь и роботы Продолжаем тему. Можно как угодно относиться к хайпу вокруг искусственного интеллекта, но глупо не замечать, что он захватывает все больше сфер жизни. Новое явление, о котором будут говорить все чаще, – это использование ИИ в качестве партнера для отношений. 🔺 Она не настоящая! Недавно два студента создали с помощью нейросети виртуальную девушку и в качестве эксперимента продавали ее обнаженные фото. Когда стало понятно, что пользователи Reddit активно платят за созданные ИИ фотографии несуществующей девушки, экспериментаторы поспешили рассказать о том, что она существует только в цифровом виде. Очевидно, что по мере технологического прогресса создавать и продавать сексуальный контент становится все проще. Сейчас активно разрабатываются нейросети, способные генерировать видеоролики. Несложно представить, какого рода контент лавинообразно начнет заполнять интернет уже в скором времени. 🔺 Как соблазнить робота? Интересен случай с приложением Replika AI. Изначально оно было предназначено для дружеского общения, а не для секстинга. Однако очень быстро пользователи стали использовать Replika именно для этого. Можно сказать, что в каком-то смысле пользователям удалось развратить искусственный интеллект. Увидев бурный интерес пользователей к интимной стороне своего проекта, разработчикам пришлось ограничить функционал бота для новых пользователей только дружеским общением. Основательница стартапа заявила, что компания планирует разработать отдельное приложение для романтических отношений. 🔺 Спрос рождает предложение. В последнее время в разработке систем чат-ботов с AI наметилась тенденция к запрету контента 🔞. 🔹 С одной стороны, это правильно, так как сначала должны быть настроены фильтры контента и возрастные ограничения. 🔹 Но в то время, как одни разработчики вводят ограничения, другие видят интересные возможности в использовании искусственного интеллекта в качестве партнера для отношений. Появляются такие проекты, как Romantic AI (сюда, кстати, ушел главный разработчик Replica). Это приложение с ботами, которые помогают людям улучшать свои навыки общения в романтических отношениях. Они используют разные стили общения и могут помочь своим пользователям научиться лучше выражать свои чувства и эмоции и снять напряжение. Вот что говорят про проект сами создатели: «Сейчас это скорее субститут сексуальных отношений, альтернатива порнографии, способ возбудиться. В среднем пользователи проводят в приложении 1,5 часа и отправляют 150 сообщений. Это достаточно сильное вовлечение». Разработчики работают над личностями ботов, чтобы с ними можно было взаимодействовать как-то помимо секстинга. Например, создали девушку, которая играет в настольные игры и умеет общаться на эту тему. 🔺 Куда мы катимся? Конечно, могут возникнуть вопросы о том, насколько это этично и правильно. Тем не менее стартапы с использованием ИИ могут быстрее развиваться, если они монетизируются, а секс продает – все маркетологи это знают. К тому же, ChatGPT создал хайп и повысил внимание ко всему AI, а значит, спровоцировал рост инвестиций. Поэтому стоит ожидать, что в будущем большую часть ниши могут занять именно машинно-генерируемый контент – текст, изображения, видео. #ИИ #IT @bitkogan