bitkogan. Страница 231

Идея гениальная: платные дороги и бесплатный транспорт через 15 лет!

Хотите, я скажу, что в итоге будет? Платность большинства дорог? Охотно верю. Бесплатность общественного транспорта, одновременно? Не верю. По Станиславскому. НЕ ВЕРЮ.

Почему? Да потому, что вспоминается вечное.
– Розочка, я понял, что мне таки пора что-то менять в жизни!
– И шо теперь? Ты сядешь на телевизор и станешь смотреть на диван?

Как всегда у нас бывает, выяснится, что собранные с населения деньги за пользование дорог (которые по абсолютной случайности будет поручено собирать «правильным сироткам», коим традиционно не хватает на леденцы), будут потрачены на всякие святые и, без сомнения, неотложные вещи.
А финансировать бесплатный транспорт... не получится.

Или я, «как обычно», не прав?

@bitkogan

В своё время, если мне не изменяет память, то ли Пентагон, то ли ЦРУ сообщали, что Россия в коварных связях с талибами не замечена. Но какое это имеет отношение, когда на кону – введение новых ограничительных мер?! Если кто-то решил, что связь есть, значит – вперед, даешь новые санкции.

С другой стороны, как Трампа не понервировать? Оно же святое дело!

Впереди выборы. Не согласится Дед с санкциями – отлично! Он агент Москвы и, следовательно, американскому народу все понятно. Согласится и подпишет – получит новый виток мировой напряженности. Но за это же Дед отвечает. Пока. Опять же, значит, не справился.

Направо пойдешь – коня потеряешь. Налево – зубов лишишься. Отличная, знаете ли дилемма. Демократы же пока ни за что не отвечают.

Мораль. Подобные инициативы в ближайший месяц будут повторяться с калейдоскопической быстротой. На кону выборы самого влиятельного человека мира, потому демократы продолжат раскачивать лодку. Работа у них сегодня такая.

Интересно, за что ждем следующие санкции? За сговор с нечистой силой?

@bitkogan

Друзья, начинаем прямой эфир с Михаилом Хановым!

Подключайтесь и задавайте вопросы.

@bitkogan

Все это – лишь любопытное наблюдение. Оно вовсе не означает, что рынок будет обязательно расти и в 2020 г. Мы уже не раз говорили о растущей волатильности, которая увеличивается, в том числе, и из-за обострения предвыборной борьбы.

Тем не менее, статистика за последние 20 лет говорит нам о том, что рынок в период активной фазы предвыборных баталий (сентябрь – ноябрь) растет с вероятностью около 70%. Как будет на этот раз? Поживем – увидим.

Выводы каждый сделает сам, и в соответствии с ними выстроит свою стратегию на ближайшие месяцы.

@bitkogan

Чем ближе выборы в США, тем больше разговоров о том, как предвыборная гонка повлияет на динамику фондовых рынков.

Существует расхожее мнение о том, что в месяцы, предшествующие выборам, рынок, как правило, растет. Решил проверить, так ли это на самом деле, и взял период с начала сентября до дня выборов.

Получил, что за последние 10 предвыборных компаний (начиная с 1980 г.), американский фондовый рынок рос в 7 случаях. В 2000 г., 2008 г. и 2016 г. индексы снижались; однако, полагаю, что 2008 г. можно оставить за скобками. Такие кризисы, как тогда, вспыхивают достаточно редко.

@bitkogan

ЦБ опубликовал «Основные направления денежно-кредитной политики на 2021 год и период 2022 и 2023 годов".

В документе четко описаны планы Банка России в зависимости от того, что будет происходить с российской экономикой. Банк России отмечает, что коронавирус негативно скажется на потенциальном ВВП, то есть на долгосрочной траектории ВВП, к которому стремится российская экономика.

В рамках базового сценария ЦБ прогнозирует стабилизацию цен на нефть в районе $50 за баррель и возвращение к потенциальному ВВП (который теперь стал ниже) к концу 2022 года. Базовый сценарий реализуется при условиях восстановительного роста потребительского и инвестиционного спроса. Такой сценарий сопровождается мягкой ДКП, плавно переходящей в нейтральную. При базовом сценарии ключевая ставка будет возвращаться в диапазон 5-6%.

Есть еще три альтернативных сценария, не такие позитивные.

Проинфляционный сценарий – более низкая цена на нефть, снижение мировой торговли и нарушение глобальных цепочек добавленной стоимости. Потенциальный ВВП упадет еще сильнее. Инфляционное давление на экономику будет выше из-за роста цен на импортные товары и роста фактического ВВП относительно потенциального (который ниже, чем в базовом сценарии). Тогда ЦБ планирует переход к жесткой ДКП.

Дезинфляционный сценарий – заболеваемость никуда не уходит, продолжение ограничительных мер, слабый спрос домохозяйств и инвесторов, низкая цена на нефть, низкая инфляция. Мягкая ДКП будет дольше, чем в базовом сценарии.

И, на десерт, самый неприятный, рисковый сценарий: и заболеваемость сохраняется, и проблемы с геополитикой появляются. Упадет и потребительский спрос, и инвестиционный. При этом растёт инфляция, из-за ослабления рубля. В отличие от дезинфляционного сценария, где ЦБ планирует мягкую ДКП, в рисковом сценарии ЦБ будет вынужден ужесточить политику в связи с инфляционными рисками. И это еще хуже скажется на домохозяйствах и фирмах.

В целом, очевидны намерения нашего ЦБ перейти к нейтральной монетарной политике в перспективе, то есть повысить ставку.

Какие выводы можно сделать из того, что дешевая ключевая ставка с нами ненадолго?

1. Если вы планировали взять ипотеку, с этим лучше не затягивать, ставки, вероятно, станут выше.
2. Рост ключевой ставки окажет давление на цены на российском фондовом рынке.
3. Не стоит держать в портфеле рублевые облигации с дюрацией более 2-3 лет.
4. Советую присмотреться к флоутерам. Ужесточение ДКП приведет к повышенной волатильности, а флоутеры помогут от нее защититься. Скоро сделаю их более подробный разбор.
5. Изменение политики ЦБ требует пересчета большого количества моделей оценок стоимостей ценных бумаг и курса рубля. Так что, в скором времени, следует задуматься о пересмотре прогнозов.
Буду делиться с вами обновленными прогнозами по ходу развития событий.

@bitkogan

Как мы уже с вами обсуждали, на американском фондовом рынке, судя по всему, наступает период повышенной волатильности. Причин тому несколько: и обострение отношений с Китаем, и предвыборные перипетии, и опасения второй волны коронавируса.

Это означает, что снова могут появляться словесные интервенции и спекуляции, на которые рынок может реагировать излишне нервно и эмоционально. Кроме того, по отдельным историям могут быть также сильные движения, которыми не грех попытаться воспользоваться.

К примеру, вчера котировки компании Slack (WORK US) в ходе торговой сессии падали на 17-18%. Причина – недостаточно сильная, по мнению экспертов, финансовая отчетность. Соглашусь, что темпы роста выручки оказались ниже, чем у той же Zoom (ZM US), о которой писал на днях.

Вместе с тем, на мой взгляд, реакция рынка была излишне бурной. Slack – потенциально очень интересная история и не такая дорогая, как тот же Zoom. В частности, мультипликатор P/S у Slack куда меньше: около 16,5х против 43,0х у Zoom.

Вчера взял на себя риск и купил акции Slack в один из портфелей сервиса BidKogan. Да, никто не гарантирует здесь обязательный отскок. Но на таком волатильном рынке, как сейчас, бумаги вроде Slack могут показывать очень сильные движения.

Вчера после моей покупки цена отскочила вверх примерно на 3%. Посмотрим, то будет дальше. Кстати, в ближайшее время в BidKogan выйдет подробный аналитический обзор по компании Slack.

@bitkogan

Выборы в США. Справятся ли торговые роботы?

Друзья, в 17:00 встречаемся в прямом эфире YouTube с управляющим директором «Алго Капитал» Михаилом Хановым.

Обсудим ряд вопросов, весьма актуальных для тех, кто стремится лучше понимать поведение торговых роботов. А именно:

- На чью победу поставят торговые роботы в 2020? Возможно ли предугадать исход выборов?
- Как происходит процесс «обучения»? Привыкли ли роботы к Трампу и его твитам?
- Как самостоятельно настроить торговый алгоритм и заработать?
- Кратко о ключевых принципах количественного инвестирования и построения алгоритмизированных торговых систем.

Кроме того, анонсируем первую конференцию о количественных методах инвестирования от "Алго Капитал".

По ходу эфира ответим на ваши вопросы, относящиеся к теме встречи.

Автор лучшего вопроса получит в подарок недавно вышедшую книгу Чарльза Шваба «Инвестиционная революция» с моей рецензией на обложке.

@bitkogan

Tiffany (TIF US) подает в суд на французский концерн LVMH (Louis Vuitton Moet Hennessy), который собирался купить компанию примерно за $16 млрд. LVMH пытаются обвинить в затягивании сделки с целью переубедить США вводить дополнительные пошлины на ряд французских товаров, в том числе и предметов роскоши.

Крупнейшая сделка в фэшн-индустрии под угрозой развала.

Перед выборами политику пытаются «вкрапить» в любое дело. Я думаю, здесь причины чисто экономические. Финансовая ситуация у Tiffany, по итогам коронавирусного кризиса, значительно изменилась в худшую сторону. Louis Vuitton не хочет платить за компанию прежнюю сумму, а Tiffany очень бы хотелось «продаться» подороже. Для этого компания будет использовать любые аргументы: юридические, политические…

В ожидании сделки держал акции Tiffany (TIF US) в портфеле «Оптимальный» сервиса по подписке BidKogan. Они были проданы в ходе ребалансировки в августе.

На новостях о серьезных осложнениях в сделке акции Tiffany (TIF US) значительно «просели» в цене. Что закономерно.

@bitkogan

Платина.

Золото.

Серебро.

Палладий.

Обратите внимание: коррекция в драгметаллах, похоже, завершена.
Евро снова потихоньку растёт.

Вновь появляется шанс на пробитие уровня 2000 по золоту; соответственно, могут пойти вверх и другие драгметаллы.
Особо обратите внимание на палладий: не раз говорил о том, что этот металл может быть интересен.
Из всех драгметаллов палладий практически не снижался. Вполне возможно, что и дальше мы увидим опережающую тенденцию по росту палладия относительно других драгметаллов.

@bitkogan

В последнее время только ленивый не спросил о том, что думаю о судьбе рубля.
Интерес усилился на фоне событий в Беларуси и просьбы Главы Правительства России российским госбанкам помочь банковской системе Беларуси.

Практически убеждён: риском для рубля эта помощь являться не будет.

Финансовая система Беларуси настолько незначительна по своим объёмам, что вряд ли хоть как-то будет на что-то влиять. ВВП Беларуси порядка 3% от российского.

Основной риск, скорее, санкционного характера.

Впереди выборы Президента США. А значит, поиск виноватых во всем мире.
Американские сенаторы, во имя «доброго пиара», будут пачками вносить различные санкционные инициативы. Вот последняя.

А тут уж надо смотреть, ведь санкции санкциям рознь. 90% идей в области санкций для российской экономики – слону дробина. Но есть и неприятные, болезненные. Впрочем, сегодня есть ощущение, что до новой каденции МегаДед вряд ли будет одобрять и ратифицировать весь этот бред.

Пишу эту заметку – выходит пост у MMI. Ребята обратили внимание на тот факт, что счет текущих операций стал отрицательным.

В принципе, ничего неожиданного. Мы с вами это предсказывали еще месяца три назад, когда спорили с уважаемым Германом Оскаровичем и аналитиками Альфа Банка.
https://t.me/bitkogan/7460
https://t.me/bitkogan/7689

Однако, и ребята из ММI признают. Основные риски – не здесь, а, скорее, в теоретических грядущих санкциях.

Полагаю, что в ближайшее время нас вряд ли «порадуют» долларом по 80-82. А вот полетать вокруг 75-76 параллели, это да, это можем.

@bitkogan

В свое время, много лет назад, из СССР уезжал Александр Галич. Поехать его провожать было актом огромного мужества. Осмелилось только несколько человек.
Долгие годы система одного из них его травила, но он не мог иначе, ибо Галич был его другом. А человек этот жил по совести.

Прошло много лет. И его сын снял фильм «Покаяние». Великий фильм.
К чему это я? Да так.... навеяло что-то.

Есть такая штука. Совесть называется.

Просматриваю последние новости из Беларуси. Интересно: Лукашенко об этой штуке слышал?
Несомненно, удержание власти в своих руках (тем более – многолетнее) требует иных качеств. Но все же...

@bitkogan

Если инвестор решит вложиться в драгоценные металлы, что ему лучше приобрести: золото или серебро?

Оба актива являются драгоценными металлами, которые относительно сложно добывать. Общие тренды похожи. Однако, существуют важные различия между этими двумя видами активов.

Ежегодная добыча серебра примерно в восемь раз превышает ежегодную добычу золота. Это не значит, что рынок серебра больше. За прошлый год мировое предложение серебра оказалось в двенадцать раз меньше по объему в денежном выражении, чем предложение золота. Получается, что вложение одной и той же суммы денег в серебро и в золото относительно сильнее скажется на цене серебра. Именно поэтому цена серебра на рынке является значительно более волатильной.

Конечно, на длительных периодах корреляция между золотом и серебром крайне высока из-за схожих свойств данных активов. Тем не менее, во время спадов на рынке драгметаллов серебро, как правило, дешевеет более быстрыми темпами, чем золото. А во время роста, серебро, в среднем, увеличивается в цене быстрее золота.

Например, с 2008 по 2011 годы максимальный прирост цены золота составил примерно 59%, а прирост стоимости серебра – 400%. С 2011 по 2016 наибольшее падение золота было около 40%, а у серебра – примерно 71%. Серебро в большей степени подходит для инвесторов, подготовленных эмоционально к высокой амплитуде изменения стоимости этого актива.

К различиям можно также отнести тот факт, что серебро более широко используется в промышленности. У серебра уникальные электропроводящие и теплопроводящие свойства, поэтому более половины предложения серебра направляется на нужды производства. Промышленность зависит от количества добытого серебра, а запасы этого металла есть далеко не во всех странах. У правительств в резервах серебра также особо нет.
Значит ли это, что в будущем серебро может взлететь? Вопрос крайне философский. В ближайшее время реализации такого сценария я бы не ждал.

Если присутствует достаточно высокий спрэд между ценами на золото и серебро, то со временем он будет, с высокой вероятностью, снижаться из-за корреляции между этими металлами.

Золото и серебро – чрезвычайно изменчивые товары, и резкие колебания их цен могут напугать кого угодно. Владение золотом и серебром может быть ценным средством защиты от экономической нестабильности и может помочь сбалансировать ваш портфель. Тем не менее, из-за более высокой волатильности серебро больше подходит для инвесторов с высоким аппетитом к риску, так как на колебаниях цен серебра можно больше заработать. Главное: держать в голове, что покупка металла не принесет никакой пользы, если вы запаникуете и продадите его при первом же большом падении.

Прилагаю графики цен серебра и золота, а также их спрэда. Исходя из графика спрэда, серебро сейчас даже немного переоценено по сравнению с золотом.

@bitkogan

Дональд Трамп номинирован на Нобелевскую премию мира.

В своё время Нобелевскую премию Альберту Гору дали за работу по защите окружающей среды и исследования по проблеме изменения климата. Затронутые вопросы, несомненно, важны, но тянут ли они на целую Нобелевку... вопрос риторический.
Действительно выдающимся людям Нобелевку не давали, а тут за какой-то доклад...

Трамп способствовал установлению отношений Израиля с рядом стран. Трамп признал Иерусалим столицей, а Голанские высоты – территорией Израиля. Я, как израильтянин, считаю, что Донни заслуживает десять Нобелей.

Конфликт Израиля и ряда арабских стран – общемировая проблема (мы помним, что мировые державы неоднократно сталкивались на этом маленьком пятачке земли). Многие говорили о проблеме, но ничего не делали. Реальные подвижки были дважды: когда Израиль подписал мирный договор с Египтом, и с Иорданией. Нельзя сказать, что это очень тёплый мир, но оба договора соблюдаются. Что очень важно для региона.

Донни совершил прорыв. Не меньше.

@bitkogan