bitkogan. Страница 200
149311
@bitkogan
Профессор ВШЭ, инвестбанкир Евгений Коган. Авторский канал о деньгах и всём, что с ними связано
-
bitkogan
Сумма инвестиций. ETF и ПИФ не требуют значительных средств для начала работы. В ETF минимальные инвестиции ограничены стоимостью одной акции, в ПИФе их уровень задан правилами фонда и тоже, как правило, незначителен. Обращение. Акции ETF могут пройти листинг и торговаться на любой бирже, в любой стране. Паи ПИФов обычно обращаются в стране его регистрации. Кстати, некоторые ПИФы тоже могут обращаться на бирже, но для этого они должны удовлетворять специальным требованиям и пройти процедуру листинга на бирже. Расходы инвесторов. ПИФ. При покупке и продаже паев с инвесторов может взиматься специальная комиссия (надбавки и скидки). При управлении ПИФ взимается специальное вознаграждение за управление. ETF. Акции на бирже торгуются со спрэдом, при торговле ETF может взиматься брокерская и биржевая комиссии. При управлении ETF взимается специальное вознаграждение за управление. Маржинальная торговля. Паи ПИФов нельзя брать в долг или покупать на средства, взятые в долг. С акциями ETF допустима маржинальная торговля, т.е. возможно кредитное плечо и короткие сделки. Следует помнить, что это рискованные операции. Какие налоги? Режим налогообложения у ETF и ПИФ схож с налогообложением дохода при работе с ценными бумагами: ▪️Налог возникает после реализации ценной бумаги. ▪️При владении более трех лет есть налоговые льготы. ▪️При покупке/продаже ETF или ПИФ через российского брокера или управляющую компанию, в случае получения дохода, последние являются вашими налоговыми агентами. Что лучше: ETF или ПИФ? У каждого инструмента есть свои плюсы и минусы. К общему недостатку ETF можно отнести отсутствие активного управления, т.е. фонды жестко привязан к своему индексу. Зато ETF более разнообразны по направлениям инвестиций и имеют лучшую ликвидность благодаря биржевому обращению. ПИФы более гибки при управлении. Но, если вы решите продать паи фонда, на это уйдет несколько дней; если это интервальный или закрытый фонды, то несколько недель или месяцев. Есть интересные ПИФы и не менее интересные ETF. Нам, в силу лучшей ликвидности и большему разнообразию, интереснее работать с ETF. Впрочем, каждый решает сам. #ликбез @bitkogan -
bitkogan
Получили вопрос: чем отличаются ETF и ПИФ? Что лучше? ETF (exchange-traded fund) – биржевой инвестиционный фонд, акции которого обращаются на бирже. ПИФ (паевой инвестиционный фонд) – комплекс имущества (в т.ч. это может быть портфель ценных бумаг) без образования юридического лица, находящийся в доверительном управлении специализированной управляющей компании. В целом, ведь речь идет об инвестиционных фондах, это два весьма похожих инструмента для инвестиций. Разберемся, в чем сходства и различия этих инструментов. Кто и как управляет ETF и ПИФ? ETF управляет специальный провайдер. Как правило, это пассивная стратегия, которая отслеживает какой-то индекс. Сделки в фонде довольно редкое явление и направлены в основном на следование структуре индекса. ПИФ находится под управлением лицензированной управляющей компании (УК). В большинстве случаев применяется активное управление фондом, когда каждый день происходит изменение портфеля фонда, что-то покупается и что-то продается. Как происходит управление активами? ▪️Активами ETF и ПИФов управляют профессиональные управляющие в рамках заранее прописанных правил. ▪️Активы ETF и ПИФов почти всегда широко диверсифицированы. ▪️В случае с ETF, инвестиции, как правило, осуществляются в определенный индекс и управляющий должен жестко следовать структуре этого индекса. ▪️В случае с ПИФ, инвестиции осуществляются в ценные бумаги или иные активы в соответствии с правилами фонда. Управляющий имеет возможность реагировать на изменения рынка, меняя структуру активов в рамках правил фонда. Паи и акции. ПИФы состоят из паев, которые эмитирует управляющая компания и количество которых меняется по мере прихода новых или выхода старых пайщиков из фонда. ETF состоят из акций, которые свободно обращаются на бирже, как любая другая ценная бумага. Цена, ликвидность и торговля. ETF торгуются на биржевых торгах и имеют достаточно высокую ликвидность – их можно купить и продать на бирже по текущей цене, которая непрерывно меняется в течение торговой сессии. Чтобы купить или продать паи ПИФа, инвесторы должны подать заявку в управляющую компанию, что не очень удобно. Цена пая ПИФа рассчитывается в конце каждого операционного дня. Все инвесторы, подавшие заявку в один день, получают одну цену покупки или продажи. Расчеты по сделке проводятся в течение нескольких дней. Следует помнить, что ПИФы бывают разными: ▪️открытыми – покупка и продажа паев управляющей компанией каждый день; ▪️интервальными – покупка и продажа паев управляющей компанией через равные интервалы времени (несколько раз в год); ▪️закрытыми – управляющая компания не продает и не покупает паи после первичного размещения; вы можете купить или продать паи на неорганизованном рынке. Продолжение ⤵️ -
bitkogan
Еженедельный эфир с главным редактором Business FM Ильей Копелевичем. ▪️Может ли российский рынок дальше падать, или уже "Дно"? ▪️И что на на рынке американском – коррекция или начало обвала? ... в последней программе БФМ "Ближе к деньгам". А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews. @bitkogan -
Реклама
-
bitkogan
Встреча Лаврова и Блинкена, судя по всему, прошла вполне себе спокойно. Рубль днем укрепился вплоть до 76,3. Начали за здравие, закончили... Как всегда. Сейчас пара USD/RUB пробила 77 и направляется в сторону 77,5. Причина: новости о том, что США рассматривают возможность вывоза дипломатов из Украины. Неоднократно писали о том, что рубль еще полетает. Пока не вижу никаких поводов для паники. Новость выглядит, скорее, спекулятивной. #валюты #геополитика #доллар #рубль @bitkogan 
-
bitkogan
«Норникель» и РУСАЛ: наше мнение и немного о базовых металлах В последнее время часто получаем вопросы относительно двух отечественных металлургических гигантов – «Норникеля» (GMKN RX) и РУСАЛа (RUAL RX). Каков наш взгляд на их перспективы? Каковы сегодня ключевые риски? ▪️Триггеры 1️⃣ Цены на ключевых рынках. Стоимость алюминия на фоне зеленой повестки и геополитической напряженности могут вырасти еще выше. Bloomberg дает консенсус средней цены на 2022 г. выше $3000 за тонну и это, возможно, консервативный прогноз. Плюс вследствие логистического кризиса, который продолжается, на рынке могут возникать дисбалансы, приводящие к дефициту. 2️⃣ То же самое касается и рынка меди и никеля в контексте ГМК. Так, никель растет быстрее других на волне интереса ко всем «батарейным» металлам. Электромобили быстрее ожиданий завоевывают популярность и у потребителей, и у производителей, и у инвесторов. Поэтому дефицит никеля начинает ощущаться уже сейчас, а не в когда-то в будущем. Медь пока отстает, но в любой момент может наверстать упущенное, особенно на фоне нижения запасов на LME. Кроме того, отметим один общий для всех металлов позитивный фактор. Китай снова смягчает монетарную политику. Это традиционно хорошо для металлов, причем не только цветных. При этом медь всегда выступает одним из главным бенефициаров. 3️⃣ Сильная фундаментальная картина и недооценка по мультипликаторам. По консенсусу Bloomberg, выручка РУСАЛа в 2021 г. выросла на 38%, а в 2022 г. увеличится еще на 15%. При этом компания имеет самую высокую за последние годы операционную рентабельность (около 25%) и снижает долговую нагрузку. Так, если в 2019 г. Net debt/EBITDA составлял около 6,5х, то на конец 2021 г. снизился до 1,5х. Свою роль сыграл и рост EBITDA, увеличение объема денежных средств на балансе. По ГМК в целом картина схожая, хотя темпы роста выручки в 2021-2022 г. несколько ниже: 15% и 2% соответственно. При этом компания имеет одну из самых высоких в секторе EBITDA margin (на уровне 60%), генерирует высокий денежный поток и имеет комфортную долговую нагрузку. Компании при этом выглядят экстремально недооцененными по сравнению с аналогами. Так, по форвардному P/E «Норникель» сегодня стоит около 6,1х (13,0х в среднем по сектору), РУСАЛ – около 3,7х (около 10,5х в среднем по сектору). ▪️Риски 1️⃣ Прежде всего, геополитика. Обе компании входят в число важнейших для российской экономики и новые санкции стран Запада вполне могут быть обращены против них. 2️⃣ В 2022 г. заканчивается срок акционерного соглашения между РУСАЛ и ГМК. Как будут проходить переговоры по поводу нового? Пока неизвестно, и это фактор неопределенности. Стороны уже конфликтовали ранее, и нельзя исключать повторения истории. При подобном сценарии это определенно будет оказывать давление на котировки. 3️⃣ Возможное снижение дивидендов «Норникеля». Менеджмент и владельцы компании давно не скрывают своего желания снизить выплаты. Однако в рамках действующего пока АС без согласия РУСАЛа это было сделать невозможно. А РУСАЛу это нужно меньше всего, поскольку из дивидендов ГМК компания обслуживает свои обязательства. Вместе с тем, как будет прописана схема выплаты дивидендов в новом соглашении – пока неизвестно. Обе истории выглядят качественно в фундаментальном плане и недооцененными по мультипликаторам. Как правило, такое сочетание однозначно дает повод обратить на эти бумаги самое пристальное внимание. Однако и риски, безусловно, есть. Тем не менее, в долгосрочной перспективе, по нашему мнению, компании выглядят в любом случае привлекательно. О других интересных идеях из сектора металлов и добычи, которые мы считаем перспективными в 2022 году, очень детально говорили на нашем вебинаре. #металлурги #российский_рынок @bitkogan -
bitkogan
Первый дефолт по корпоративным облигациям последовал уже в январе 2022. Вчера не смогла расплатиться по погашению своего выпуска БО-07 OR Group (ранее – Обувь России). Про возможные проблемы у корпоративных заемщиков мы писали не раз на фоне повышения ставок и «шторма» на рынке облигаций после истории с Роснано. Увы, следующей «серией» – уже с реальным дефолтом – стала ситуация с достаточно крупной компанией (принадлежащая, безусловно, к 3-му эшелону). Впрочем, дефолт пока технический. У OR Group есть 30 дней, чтобы исправить ситуацию. И объем дефолта катастрофическим не выглядит – 592 млн. рублей. Также может обнадеживать тот факт, что дефолт произошел по выпуску с номиналом одной облигации 2 млн. рублей. Т.е. держатели облигаций, скорее всего, какие-то крупные инвеcторы; с ними легче договориться. На этом «хорошие новости» закончились. Если компания в ближайшие дни не расплатится, доступ на рынки ей будет закрыт навсегда. Что очень печально в отношении заемщика с достаточно длительной кредитной историей. Что делать держателям остальных выпусков, которые стремительно просели в цене? Мы полагаем, что ожидаемый Recovery Rate (объем возвращенных средств после дефолта), здесь будет, скорее всего, больше 0. Поэтому избавляться по любым ценам, наверное, не имеет смысла. В нашем сервисе по подписке в портфеле «Российские Активы» мы когда-то держали выпуск ОбувьРО1Р1, но продали его в марте 2020 года. #облигации #российский_рынок @bitkogan -
bitkogan
Неоднократно писали о компаниях, связанных с кибербезопасностью. И не только потому, что данный рынок выглядит с нашей точки зрения очень перспективным, но и потому, что он является действительно интересным и увлекательным. Да и тема актуальная. Как полагается, в начале каждого года должны подводиться итоги года прошедшего, и строиться планы на будущий. И компания Positive Technologies как раз провела пресс-конференцию «Весь кибербез за один час», где ведущие эксперты и руководители делились успехами всей отрасли кибербезопасности, попутно строя догадки о том, что может произойти в году 2022. С точки зрения денег, в ИБ все круче и круче. На рынке ИБ стало больше денег: по данным RickedBased Security, глобальные затраты в этот сектор будут расти на 15% в год в течение следующих 5 лет. А по мне, так может быть и еще быстрее. Уж больно тема востребована. Таким образом, к 2025 году рынок может достичь показателя в $10,5 трлн (в 2015 он был равен $3 трлн). Также важно отметить, что с каждым годом все больше руководителей бизнеса понимают важность ИБ, и начинают осознавать, какой результат может быть. Это важный маркер, ведь мы понимаем, что в компаниях гораздо выше шанс что-либо внедрить, если руководство может оценить важность. У большинства российских компаний, несмотря на тренд на импортозамещение, стоят иностранные средства защиты. А с учетом новых указаний от Правительства, которые обеспокоились вопросом происхождения ПО в области ИБ, советуем приглядеться к отечественным представителям кибербеза. Одно из важнейших событий 2021 года – с ИБ можно теперь взаимодействовать через биржу. Ведь под самый занавес ушедшего года Группа «Позитив» (Positive Technologies) разместила акции в режиме прямого листинга. Также нужно отметить, что данная бумага менее прочих подвержена текущим и потенциальным негативным настроениям на рынке, ведь в капитале компании нет иностранных инвесторов. К сожалению, хакеры атаковали, атакуют, и будут атаковать. Главной целью в 2021 стали госучреждения. А главным методом получения информации стали методы социальной инженерии – их использовали почти в половине случаев. Промышленность крайне сложно относится к требованиям по ИБ, тем не менее процесс идет. С учетом того, что не так много предприятий имеют достаточный уровень защищенности, становится понятно, что ИБ, как рынку, есть куда расти, причем возможности колоссальные. Было приятно услышать, что самым защищенным направлением стал финансовый сектор. Его эксперты назвали наиболее подготовленным к большинству сценариев. Подведем итог. Цифровизация идет полным ходом. И даже дефицит полупроводников ей не особо мешает. А значит, защищать придется все большие объемы устройств. К тому же, злоумышленников меньше не становится. Так что ИБ, и так любимое нами направление, с каждым годом преподносит причины полюбить его по-новому. О котировках компаний сектора. В целом, если компании не будут совершать сильных ошибок, котировки должны быть выше. Движение, разумеется, не будет линейным. Но доходы сектора будут расти, это неизбежно. @bitkogan -
bitkogan
Не успели мы привыкнуть к панике на рынках из-за геополитики, опасений по ужесточению денежно-кредитной политики ФРС и переоценке справедливой стоимости технологических компаний, как появились новые поводы поволноваться. Сегодня утром ФАС (Федеральная антимонопольная служба) решила перехватить инициативу в создании горячих и леденящих душу новостей, и выдвинула предложение прописать в законодательстве возможность изымать акции у иностранных инвесторов в стратегические предприятия с нарушением закона. Выделим ряд моментов, которые в этой связи вызывают больше вопросов, чем дают ответов. 1️⃣ Пока речь идёт только о тех инвесторах, которые приобрели контрольный пакет. Но что помешает расширить трактовку на стадии обсуждения в парламенте и до неконтрольных долей инвесторов? 2️⃣ Сейчас нет четкого понимания: а какие хозяйственные общества имеют стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства? Металлурги тоже создают продукцию, которая идет на изготовление танков и оружия. Под эти критерии может быть подведено очень много предприятий, начиная от нефтегазового сектора и банков, заканчивая судостроением и авиалиниями. 3️⃣ Будут ли прописаны четкие критерии, подходящие под понятие совершенной с нарушением закона сделки? Считаем, что эта новость достаточно серьезная. С одной стороны, российский капитал, зарегистрированный в офшорных юрисдикциях, постарается перерегистрироваться в России. С другой стороны, иностранный капитал сейчас напуган геополитикой, а «игра мышцами» со стороны ФАС способна только поднять градус этого накала. Что сделают иностранные инвесторы? Они очень чутки в вопросах оценки страновых рисков. И если капитал поймет, что ему не рады, то выберет для себя более безопасные страны для вложения. Как это отразится на российском рынке? Падение объемов торгов, страх по поводу перспектив у российских инвесторов и другие «прелести». Внимательно следим за ситуацией и не поддаемся панике. Пока что можно воспринимать ситуацию, как розыгрыш новой карты в геополитическом противостоянии. @bitkogan -
bitkogan
Получаем много вопросов по Eurasia Mining (EUA.L). Тема особенно актуальна после резкого роста цен на никель и платину в последние дни. Напомним, что согласно результатам аудита по JORC Eurasia Mining можно считать скорее никелевой компанией, чем платиновой. Мы писали об этом, и на прошлой неделе компания подтвердила, что никель стал основным металлом в ее корзине. Почему это хорошо? Рынок любит модные темы, и «батарейная лихорадка» тому наглядное подтверждение. Производители электромобилей ощущают серьезный дефицит лития и никеля, и всеми силами пытаются обеспечить надежность поставок. На прошлой неделе Tesla заключила сделку с канадской компанией Talon Metals на поставку 75 тыс. тонн никелевого концентрата с месторождения Tamarack в Миннесоте. При этом добыча по плану начнется лишь в 2026 году. Это не первая сделка Tesla в никеле и, вероятно, не последняя. Поскольку новые серьезные проекты в никеле найти не так просто, Илон Маск раздумывает о будущей добыче никеля на астероидах. Про астероиды судить не возьмемся, но все, что поближе, разлетается как горячие пирожки. Про покупку Sibanye Stillwater бразильского месторождения Santa Rita за $1 млрд. плюс 5% роялти мы уже писали. Как и о том, что этот проект схож по размерам и структуре с проектом НКТ Eurasia Mining. Активность высока не только на уже работающих никелевых проектах, но и на тех, что только в зачаточном состоянии. BHP купили долю в Kabanga в Танзании, исходя из оценки проекта $658 млн. С НКТ сравнивать сложно, потому что у Kabanga нет аудита по JORC. Но здесь важен порядок сумм, в которые сейчас оцениваются никелевые проекты. Например, рыночная капитализация австралийской Chalice Mining, которая по размеру немного превосходит НКТ, но добычу начнет еще нескоро, более $2 млрд. Ну и вспомним про Эндрю Форреста, о котором мы тоже писали, и о его планах по бизнесу в России с покупкой Noront более чем за $500 млн. Проект, примерно в 5 раз меньший, чем НКТ, до которого надо еще строить дорогу к 2026-му году за $1,6 млрд. На фоне такого ажиотажа и таких оценок капитализация Eurasia Mining определенно выглядит заниженной. Тем более, что НКТ – не единственный проект компании. Не секрет, что основные акционеры компании ведут переговоры о продаже контрольного пакета. Исходя из оценок проектов выше, есть основания полагать, что в результате этих переговоров Eurasia Mining может быть оценена значительно дороже, чем рынок оценивает ее сейчас. Очевидно, что геополитические риски тоже могут иметь место. Но вряд ли они станут определяющими в случае Eurasia Mining. Продолжаем следить за развитием событий. #металлы #никель #платина @bitkogan -
bitkogan
О рынке сегодня. У меня почему-то в ушах крутится старая песенка: — Что происходит на свете? — А просто зима. — Просто зима, полагаете вы? — Полагаю. Я ведь и сам, как умею, следы пролагаю в ваши уснувшие ранней порою дома. Заголовки финансовых СМИ, к сожалению, не располагают к оптимизму и соревнуются в том, кто сильнее напугает читателя. А они и рады быть напуганными. Рынок вчера начинал торги за здравие, а заканчивает… с новым уверенным снижением основных индексов. Сегодня на утренних торгах индекс Московской биржи теряет порядка 2%. Какие темы сейчас волнуют инвесторов? Что стало поводами для снижения? ▪️Индекс Nasdaq Composite показал вчера снижение на 1,3% (почти на 14,5% по сравнению с максимумом от 22 ноября 2021 года). Начало ли это для полномасштабной коррекции, ведь инвесторы начинают переценивать риски в технологических компаниях? ▪️Квартальная отчетность Netflix разочаровала из-за снижения числа платных подписчиков, а решение Peloton остановить выпуск беговых дорожек и велосипедов приводит к коррекции акций обеих компаний на 20%. ▪️Украина может получить от стран Балтии противотанковые комплексы Javelin и зенитный комплекс Stinger с одобрения властей США. А Великобритания рассматривает возможность размещения контингента в соседних странах для «сдерживания агрессии». ▪️Белый дом готов распечатать запасы нефти из стратегических резервов для сдерживания роста цен на сырье. Поводов может быть много. А причины для такой реакции все те же: ▪️ФРС снижает объемы покупок в рамках QE и готово уже в марте приступить к повышению процентной ставки. Первый шаг может составить сразу 50 базисных пунктов. ▪️Геополитика. Россия и США (устами своих госслужащих) пока только показывают, у кого мышцы толще. ▪️Штамм Омикрон пока никуда не исчез. Заболеваемость растет, даже в условиях довольно высокого уровня вакцинации в ряде стран Азии, Европы и США. Как видите, причины просты и понятны, как газета «Гудок». Ситуация остается тревожной на рынках, да и в мире в целом. Паника влияет на инвесторов и они уходят от риска. Можно заметить рост CDS, в частности на Россию; также глобально взлетела доходность казначейских бумаг. Мы неоднократно указывали на необходимость быть более аккуратными при открытии новых позиций и настоятельно просили не делать этого с применением заемных средств. Также призывали обратить внимание на наших «зверюшек» (TZA, SOXS, VXX и пр.), за которых стоит порадоваться. Они очень опасные и кусачие, но, тем не менее, остаются нашими любимыми гладкошерстными питомцами. Долго держать их в портфелях нельзя. На каком уровне будем реализовывать? Будем держать читателей в курсе. Эпиграфом к заметке пусть послужат строчки все той же замечательной песни в нашей интерпретации: — Чем же все это окончится? — Будет окей. — Будет окей, вы уверены? — Да, я уверен. Я уже слышал, и слух этот мною проверен, будто бы в роще сегодня звенела свирель. #геополитика #рынки @bitkogan -
bitkogan
ЦБ решил бороться с мошенниками? Давайте откровенно: многие мошенники действительно начали создавать «пирамиды» и другие проекты «по отъему» накоплений граждан в Интернете, обещая заоблачные проценты от якобы проводимых операций по торговле криптвоалютой. Что на практике? Поверив «последователям» Мавроди, Хопёр-Инвест и других мошенников, орудовавшим в 90-ые годы, люди вновь теряют деньги в Кэшбери, Finiko и прочих проектах. Жалобы на такие организации, естественно, поступают в ЦБ, который хочет предотвратить деятельность современных Остапов Бендеров. Эта благородная цель, разумеется, важна. Но основное, по моему мнению, это все - таки борьба с различными серыми схемами вывода капитала. И с финансированием тех, кого, по мнению контролирующих товарищей, финансировать не нужно. Почему именно сейчас? Мыслей много. Я думаю, в данном случае у каждого будет своя трактовка. Кстати, «полного запрета на владение криптовалютами для физлиц ЦБ не предлагает, уточнила на пресс-конференции глава департамента финансовой стабильности Елизавета Данилова. Россияне смогут держать биткоин, ethereum и другие токены, но в иностранных юрисдикциях, подчеркнула она.» Вывод. Как мы писали в канале @bitkogan_hotline, ЦБ решил пойти по близкому к китайскому пути полного запрета. Второй путь – по которому двигаются в США – продуманное регулирование властями рынка. Последний может привлечь дополнительные инвестиции (в том числе и зарубежные) в новые проекты, поспособствовать ускоренному развитию цифровой экономики и созданию нескольких десятков тысяч рабочих мест среди программистов. В случае же реализации жесткого сценария можно ожидать некоторого оттока капитала и отъезд за рубеж еще какого-то количества талантливых и предприимчивых людей. Оно нам надо? По мне, уж лучше жесткое регулирование, чем полный запрет. Кто-то, кто без крипты не мыслит своей жизни может, как мы уже сказали, уехать. Кто-то… просто уйдет в тень? И чего, добавим работы дяде Степе? А то ему больше нечего делать? #крипта @bitkogan -
bitkogan
Доброе утро, друзья! Завершается ли эпоха свободного биткоина в России? Вчера Центральный банк России представил доклад по теме «Криптовалюты: тренды, риски, меры», который предваряет начало общественных консультаций по взволновавшему общественность вопросу выбора возможного пути регулирования крипторынка. Позицию регулятора на пресс-конференции также прояснила руководитель Департамента финансовой стабильности Банка России Елизавета Данилова. Отечественный ЦБ, похоже, решил пойти по китайскому пути и вместе с товарищами из Поднебесной побороться с криптовалютами. Зачем это нужно? Цели довольно просты и понятны. 1️⃣ По мнению Регулятора, обеспечить финансовую стабильность и снять угрозу благосостоянию граждан. Это, как говорится, святое дело. Кто спорит? Финансовая стабильность и благосостояние граждан – это, как известно, главное, что волнует и партию, и правительство, и вообще всех доблестных руководителей нашей страны. 2️⃣ С другой стороны, тенденция на появление эмитированных центральными банками цифровых рублей, юаней, евро и долларов не должна встретить конкуренцию со стороны независимых валют. После запрета в Китае, так же и в США происходят консультации на парламентском уровне по вопросам предотвращения появления «конкурентов». Можно вспомнить противостояние предложенной Facebook цифровой валюты Libra со стороны американских властей. 3️⃣ Третьим пунктом, который вызывает тревогу у регулятора, стала повышенная волатильность криптовалют. Здесь можем только отчасти согласиться, ведь в последние годы с притоком крупного капитала во многих топовых криптовалютах стала снижаться волатильность. Просто для примера: на текущий момент капитализация первых 2 криптовалют биткоина (BTC) и эфира (ETH) составляет более $1 трлн. А появление более понятных правил регулирования будет только способствовать кратному увеличению объема капитализации рынка и инвестиций в него. Что предлагает сделать ЦБ РФ для выполнения своей регуляторной функции в отношении цифровых валют? ▪️Полный запрет майнинга. ▪️Запрет на работу юридических лиц с криптовалютами. ▪️Запрет на оборот криптовалют на территории страны и использование в качестве средства платежа. ▪️Запрет на выпуск криптовалют организациями и гражданами. ▪️Запрет на покупку криптовалют с использованием банковских карт и обмена цифровых валют на фиатные деньги. Свое мнение по затронутым в докладе вопросам ЦБ предлагает направлять специалистам в области цифровых валют и блокчейна до начала общественных слушаний 1 марта. Значит ли это, что позиция регулятора в отношении криптовалют может перемениться на более благожелательную? Маловероятно. Однако до этого срока парламент, скорее всего, не начнет рассмотрение законопроекта. Продолжение ⤵️ -
bitkogan
Подписчики задают вопросы по справедливости приведенных сегодня оценок дивидендной доходности крупнейшего банка страны. Решили разъяснить, почему были приведены такие цифры. На текущий момент, по данным Bloomberg, по обыкновенным акциям Сбера будут начислены дивиденды в размере 27,4 рубля на ценную бумагу. А по префам – в расчете 22,8 рубля на акцию. Исходя из этих цифр и получилась дивидендная доходность, представленная в таблице. Мы часто используем Bloomberg как источник для анализа, и это вполне логично. Вместе с тем, нельзя не учитывать, что Сбер платил одинаковые дивиденды по «обычке» и «префам» в последние годы. Если предположить, что дивиденды составят 27,4 руб. на акцию, то доходности составят 10,7% и 11,2% соответственно. Как будет на этот раз? Скорее всего, как обычно. А точно мы это узнаем после представления Сбером отчета по МСФО за 2021 года (аналогично и по другим компаниям). @bitkogan -
bitkogan
Топ-8 остался почти без изменений. Безусловными лидерами остаются Мечел преф (MTLRP) с доходностью 37,26% и TMK (TRMK) с 36,56%; также хорошо выглядят акции других металлургов: НЛМК (NLMK), Северсталь (CHMF) и ММК (MAGN). За ними с отставанием следует Норникель (GMKN), который по текущей оценке приносит инвестору 11,8% дивидендной доходности против 11,42% на середину ноября. Лидерами в своеобразном «дивидендном зачете» также стали бумаги Сургутнефтегаз преф (SNGSP), М Видео (MVID) и Алроса (ALRS). В топ-23 списка вошли такие «голубые фишки», как Сбербанк и Газпром. Обычки отечественного банка, по оценкам Bloomberg, приносят дивидендную доходность 11,21%, а префы – 9,58%. «Голубой гигант» своему инвестору может обеспечить доходность в размере 15,19%, в то время как дивидендная доходность «дочки» Газпромнефть чуть скромнее и может составить 9,78%. На ум приходит фраза «Кризис – время возможностей». Да, в последние 2 дня можно отметить восстановление стоимости многих ценных бумаг из первого эшелона в России, что отчасти связано с покупками в расчете на получение высоких дивидендов. В случае нового снижения российского фондового рынка могут появиться новые дивидендные бумаги с привлекательной доходностью и позиции в текущем рейтинге могут измениться. Но в случае развития тренда на повышение акции с высокой дивидендной доходностью в первую очередь попадут в поле зрения инвестфондов. #акции #российский_рынок @bitkogan -
bitkogan
Все обратили внимание на пресс-конференцию Байдена. Однако немногие следили за тем, что говорил Энтони Блинкен. Во время переговоров с президентом Украины глава Госдепартамента США Энтони Блинкен заявил, что «Вашингтон направил Москве ясный сигнал: если она решится на вторжение в соседнюю страну, то её ждет очень жёсткий ответ не только со стороны Соединенных Штатов, но от союзников на Западе». У России есть два пути: «Путь дипломатии и диалога [...] явно предпочтителен, это было бы более ответственным подходом. Но есть и другой путь – Россия может выбрать агрессию и конфронтацию и понести ответственность», - сказал Блинкен. «Я очень, очень надеюсь, что нам удастся оставаться на дипломатическом и мирном пути, но в конечном итоге это будет решением Владимира Путина», - добавил госсекретарь США. Важно: глава Госдепа США сообщил, что на переговорах с Лавровым не будет передавать ему каких-либо письменных документов. «Нам нужно понять, где мы находимся, и существуют ли возможности для продолжения дипломатии и диалога», - описал Блинкен задачи своей встречи с главой МИД России. Все ждали письменного ответа на поставленные ранее вопросы. Такого ответа не будет. Вместо этого будет продолжение разговора. Америка не хочет себя загонять в угол и оставляет пространство для диалога. Наверно, это неплохо. Пока, по крайней мере. Вопрос: как на это отреагирует Москва? Рубль на всех этих новостях попытался укрепиться. В случае продолжения диалога, полагаю, вполне возможен быстрый возврат на 74-75 уровень. #геополитика #Россия #рубль #США @bitkogan -
Реклама
-
bitkogan
Что мы делаем по итогам и пресс-конференции Байдена, и всего сказанного выше? 1️⃣ Продолжаем держать различные защитные инструменты. Страховка сейчас ой как не помешает. 2️⃣ Не пирамидимся. Никаких кредитов❗️ 3️⃣ Держим свободные средства для маневра. 4️⃣ Продолжаем держать акции золотодобытчиков. Есть высокий шанс, что они смогут нас порадовать ещё. 5️⃣Продолжаем верить в дальнейшее укрепление цены на нефть. Все происходящее позитивно для нефтяных котировок. 6️⃣ Ждем дальнейшей повышенной волатильности и возможных рывков рынков в разных направлениях. И, разумеется, надеемся на то, что здравый смысл и стремление к миру преодолеют любые препятствия. Впрочем, особого выбора у нас нет. #геополитика #Россия #рынки #США @bitkogan -
bitkogan
Доброе утро, друзья! Вчера состоялось большое серьезное выступление Байдена – пресс-конференция, посвященная первой годовщине его президентства. Абсолютно все уже разобрали основные тезисы этого выступления, касающиеся России. Мне же хочется посмотреть на эту пресс-конференцию несколько иначе. Не ЧТО Президент США сказал, а КАКОЙ месседж он послал. Во-первых, было обозначено, что припасено множество кар небесных и земных, в случае если состоится полноценное вторжение. В частности банкам РФ могут запретить проводить операции с долларом. Все же, по словам Байдена, «незначительное вторжение» России вызовет меньшую реакцию, чем полномасштабное вторжение в страну. Как это понимать? Уже после пресс-конференции Байдена госпожа Псаки решила внести ясность в понятие «полноценное вторжение». «Джен Псаки заявила, что США будут считать «вторжением» на Украину любое передвижение войск России через украинскую границу.» Но у Байдена в оригинале трактовки несколько более мягкие. С чего это вдруг? Полагаю, руководство США не хочет вводить санкции и оставляет себе пространство для маневра. С другой стороны, намек дан четкий: будет эскалация – получите санкции таких масштабов и, главное, с такими последствиями, что мама не горюй. Во-вторых, говоря о вступлении Украины в НАТО, Президент США заявил, что страна еще не выполнила все требования для этого. Так ли это на самом деле? Или же Байден решил не накалять ситуацию еще больше? Пока не ясно, однако новость хорошая. Также Байден выразил уверенность в том, что Вашингтон и Москва могут «прийти к чему-то» по вопросу не размещения стратегических вооружений на Украине. Мы явно видим намёки на предложение о чем-то договориться. «Мое предположение, что он войдет. Ему нужно что-то предпринять. Я думаю, что он испытает Запад, испытает США, испытает НАТО настолько сильно, насколько сможет. Я думаю, что он заплатит за это серьезную и дорогую цену. Путин стоит перед суровым выбором – деэскалация и дипломатия либо конфронтация и последствия.» И одновременно с этим Байден говорит о том, что, по его мнению, Путин все еще не хочет какой-либо полноценной войны. Президент США отлично понимает: Россия любит делать то, чего от нее не ждут. По мне, имеем явный призыв к разговору, к продолжению диалога. «США и Россия не могут обсуждать вопрос сокращения численности американских войск в Восточной Европе. Мы намерены увеличить численность войск в Румынии и других странах, если Путин вторгнется на Украину. У нас есть священное обязательство защищать эти страны.» Я за всем этим вижу желание обсудить вопрос. Мое мнение: Байден ждет продолжение серьезного разговора между Москвой и Вашингтоном и хотел бы оставить определенное пространство для обсуждения и торга. Мы все ждем встречи министров иностранных дел. Но Байден уже намекает на возможность дальнейшего диалога на самом высшем уровне. «Американский президент Джо Байден в ходе пресс-конференции в Белом доме заявил, что считает возможным проведение очередного саммита со своим российским коллегой Владимиром Путиным, сообщает AP.» Не исключу, что после встречи министров может быть объявлено о новом достаточно скором разговоре Байден-Путин. Вывод из всего того, что прозвучало на пресс-конференции в адрес РФ: давайте попробуем еще раз о чем- то договориться. Ну и отлично. Впрочем, я бы пока не обольщался. Сегодня, похоже, возможно ЛЮБОЕ развитие событий. Но продолжение диалога и возможные пространства для маневра, по всей видимости, еще существуют. И это очень важно. Продолжение ⤵️ -
bitkogan
Друзья, прямой эфир с Евгением Коганом начинается в 20:00 МСК. Подключайтесь и задавайте вопросы о том, что происходит на фондовом рынке! #видео @bitkogan