bitkogan. Страница 101
149311
@bitkogan
Профессор ВШЭ, инвестбанкир Евгений Коган. Авторский канал о деньгах и всём, что с ними связано
-
bitkogan
В Европе новый автомобильный король Спустя неделю после первичного размещения немецкий производитель спортивных автомобилей Porsche AG (P911.DE) обошел по капитализации Volkswagen AG (VOW3.DE). Вот уж и правда, ученик превзошел учителя. Когда попадаются подобные истории успеха, то невольно хочется найти прецеденты, в надежде на то, что получится стать свидетелем новой прорывной темы. В случае с автомобильной индустрией (особенно с учетом того, что многие потихоньку переходят на «зеленые» решения) сразу хочется задать вопрос – это ли не новая Tesla? Или может это временный ажиотаж? Начнем с того, что экологичной Porsche пока назвать нельзя, так как компания все еще производит «грязные автомобили». Переход на EV – процесс, требующий времени и капитала. Таким образом, одномоментного роста прибыли от нового подразделения ожидать, вероятно, не стоит. С другой стороны, стоит отметить, что потенциал в плане EV однозначно большой. А что по цифрам? Выручка Porsche в 2021 г. составила €33,1 млрд. ▪️По итогам первого полугодия 2022 г., операционная прибыль группы составила €3,5 млрд (+24,6% (г/г)), а рентабельность продаж улучшилась на 2,5 п. п. до 19,4%. ▪️По итогам 2022 г. компания ожидает рост выручки на 16% (г/г) до €38-39 млрд, а маржу EBTIDA — 25-27%. Куда будут направлены собранные в ходе IPO средства? Около половины выручки от первичного размещения будет распределено среди акционеров, остальная часть будет использована в качестве поддержки автоконцерна Volkswagen при создании электромобилей. На фоне «зеленой лихорадки», компания Porsche нацелена на лидерство в производстве люксовых электромобилей. Планы достаточно амбициозные: к 2025 г. более 50% поставленных новых автомобилей должны быть электрифицированы, а в 2030 г. — более 80%. Неоднозначно выглядит данный «зеленый акцент» в планах компании только лишь из-за сиюминутного контекста. С начала года ценные бумаги Tesla, Inc. (TSLA) упали более чем на 36%, NIO Inc. (NIO) на 55%, Rivian Automotive, Inc. (RIVN) на 65%, Lucid Group, Inc. (LCID) на 62%, а XPeng Inc. (XPEV) на 79%. Как оказалось, в эпоху RISK OFF инвесторы не жалуют производителей EV, и это несмотря на миллиардные вливания в развитие зеленой энергетики в США и Европе. Резюмируя, картина вырисовывается довольно неплохая, однако не можем не упомянуть и о серии рисков. ▪️Во-первых, акции EV подвержены высокой волатильности. ▪️Во-вторых, мировая экономика замедляется, а доходы населения падают на фоне инфляции. Всякие проблемы с перебоями энергоснабжения и сложностями в геополитике также могут подлить масла в огонь. Будем честны: Porsche – это то, что все уже и так знают. Более того, многие хотят. И актуализация планов, их прогрессивность и соответствие трендам индустрии помогают создать только лучшую картину будущего для компании. Конечно, ослаблять бдительность нельзя, но и не следить за данной компанией нельзя тоже. #авто #Европа @bitkogan -
bitkogan
📺 Как инвестору сохранить свой капитал в условиях неопределенности? Разбираем инвестиции в стрит ритейл, как защитный антикризисный инструмент В эфире YouTube-канала Bitkogan Никита Корниенко – основатель и генеральный директор инвестиционной платформы коммерческой недвижимости SimpleEstate. На фоне всего, что происходит на валютных, товарных и фондовых рынках, инвестиции в недвижимость выглядят островком стабильности. Так ли это? С моим собеседником обсудили: ▪️Почему рынок стрит ритейла считается «тихой гаванью» и так ли это? ▪️Чем сейчас «дышит» рынок стрит ритейла? ▪️Чем он интересен для инвестора? ▪️Самые частые ошибки инвесторов при покупке стрит ритейла. ▪️Сколько можно заработать? ▪️Какие риски? Как их оценить? ▪️Почему только 1 объект из 100 достоин покупки? ▪️Как выбрать выгодный объект? ▪️Как инвестировать в готовый арендный бизнес? ▪️Что такое инвестиционная платформа SimpleEstate. ▪️Почему выбрали именно АО, а не ПИФ? ▪️Что сейчас доступно для инвестиций через SimpleEstate? ▪️Готовые кейсы в стрит ритейле. Приглашаем к просмотру! #видео #ритейл @bitkogan -
bitkogan
Борьба с инфляцией может обрушить кредитные рейтинги стран Вышли минутки ЕЦБ. Из протокола сентябрьского заседания ЕЦБ следует, что члены регулятора опасаются закрепления инфляции на повышенном уровне. Какая неожиданность… И главное, свежо. Именно по этой причине ставка была повышена на 75 базисных пунктов, а не 50, как ожидали рынки. Ради возвращения ценовой стабильности, политики готовы пожертвовать экономическим ростом еврозоны. Однако для меня вопрос открытый — а что насчет возможного долгового кризиса? Если по этой линии запахнет жареным? Не пойдет ли жестко сжимающий сегодня брови ЕЦБ по пути Банка Англии? Проблема в том, что одного лишь снижения потребительской активности недостаточно для возвращения ИПЦ к целевому уровню в 2%. Напомним, что по итогам прошлого месяца инфляция в блоке достигла 10%. С другой стороны, инструментов у регулятора не так много. Поставив точку в политике количественного смягчения (QE), долговой рынок столкнется с ростом волатильности. Во избежание повторения кризиса 2010 года, ЕЦБ, вероятно, ограничится повышением ставки. А в случае острой необходимости могут последовать рекомендации к жесткой фискальной политике. Евро на данные риски пока не реагирует, торгуясь уже ниже 0.98 по отношению к доллару. К слову, снижение курса евро усиливает инфляционное давление в еврозоне. Что дальше? У регулятора не остается другого выбора как продолжить цикл увеличения ключевой ставки. Для экономики ЕС — это не самая лучшая новость, а потому стоит ожидать ухудшения показателей отдельных секторов. Вишенкой на торте может стать понижение кредитных рейтингов, как произошло в случае Соединенного королевства. Как известно, аналитики Fitch понизили прогноз долгосрочного рейтинга Великобритании со «стабильного» до «негативного». Причиной тому послужили планы правительства по снижению налогов, что приведет к росту госдолга. По предварительным оценкам, дефицит госбюджета в 2022 г. составит 7,8% от ВВП, а в 2023 — 8,8%. Это достаточно пугающие цифры. Чем опасно понижение кредитного рейтинга? В первую очередь, ростом стоимости заимствования. Чем выше риски — тем выше должна быть доходность. Таким образом, стоимость привлечения дополнительных средств обойдется правительству в копеечку. Если в случае с Британией проблем с поиском инвесторов пока не предвидится, то с Испанией, Греций и Италией дела обстоят несколько иначе. Более того. Нужно четко понимать. Очень скоро рейтинговые агентства начнут свою деятельность по «усечению» рейтингов стран. Нужно быть к этому готовым. И этот процесс может очень серьезно подпортить настроение многим. А ведь они еще и не начинали! #Европа #рейтинг @bitkogan -
Реклама
-
bitkogan
Свет в конце тоннеля? Тинькофф Инвестиции запускают торги для «квалов» частью замороженных бумаг на внебиржевом рынке Брокер снова первым предлагает решение вопроса заблокированных ценных бумаг, доступное для достаточно широкой категории инвесторов. Впрочем, к роли первопроходца компании не привыкать. Ранее Тинькофф за счет собственных средств «разблокировал» свой фонд, возобновив торги «Тинькофф Вечный портфель USD» на Мосбирже. Что касается внебиржевых торгов, идея такая. Желающие выйти из заблокированных активов могут их продать тем, кто готов ждать восстановления инфраструктуры торгов с Euroclear. Продавцы получат ликвидность, а покупатели – устраивающую их скидку. Старт торгов – уже сегодня, осуществлять операции на внебиржевом рынке можно в будние дни с 16:30 до 19:00 мск. Возможность проводить такие сделки получат квалифицированные инвесторы с тарифами Private или Премиум. Пока речь идет о первой партии из 10 бумаг, куда входят ETF и акции, доступные ранее на «внебирже». Бумаги, купленные через СПБ Биржу, увы, к ним не относятся. Со временем Тинькофф Инвестиции обещают расширить список доступных заблокированных бумаг. Можно говорить, что спасение утопающих – дело рук самих утопающих. А можно бросить спасательный круг или создать другие условия для помощи и поддержки. Рады видеть, что на российском рынке есть компания, инициативно предлагающая решение проблем там, где молчит регулятор. Мэри Поппинс возвращается. Мумия возвращается. Бэтмен возвращается. Неужели и Тинькофф тоже? #российский_рынок @bitkogan -
bitkogan
Друзья, всем привет! Вчера получил от одного из подписчиков вопрос, от которого «выпал в осадок». — Вот вы все говорите про защитные инструменты. А есть ли защитная отрасль? Сейчас на весь мир надвигается кризис. Не могли бы вы подсказать – есть ли отрасль, где прибыли растут, когда мир колбасит? Неужели нельзя на кризисе заработать? Нормально, да? Долго думал – что же товарищу посоветовать. Нет, ну понятное дело, можно было порекомендовать купить акций фармацевтических концернов. Идея понятна – болеем мы всегда, а в кризисы особенно. Да и нервный стресс… Короче, фармацевты точно не в прогаре. Пищевка? Тоже вроде неплохо. нервотрепки надо чем-то гасить. Едой например. Как говорится, кризис кризисом, но обед строго по расписанию. Можно было еще несколько достойных идеек подкинуть… однако пришло озарение. Какой циничный вопрос – такой и циничный ответ. Как говорится, вы просите песен – их есть у меня. Похоронный бизнес. А чего. Самый, можно сказать, антикризисный. Назвал… и сам зарыдал. Тем более сегодня… святое дело порассуждать о похоронном бизнесе в США. Время располагает. Если в США во времена Аль Капоне похоронный бизнес считался достаточно криминальным ремеслом, (а во многих странах он таковым и остался), то теперь это удел частных инвестиционных компаний. Повышенный спрос объясняется высокой маржой прибыли, предсказуемым доходом и окончанием эпохи бэби-бумеров. Говоря о масштабах, отрасль составляет $23 млрд. Всего на американском рынке присутствует около 19 тысяч похоронных бюро, 80% из которых все еще находятся в частном владении и управлении. С одной стороны, приход частных инвестиционных компаний позволяет с лёгкостью продать бизнес и уйти на пенсию. А с другой – приводит к росту цен. Инфляция и здесь тут как тут. Так, продажа морга Lakeshore Mortuary публично торгуемой сети похоронных бюро Service Corporation International (SCI) привела к повышению цен: ▪️на кремацию — с $1565 в 2018 г. до $1770 в 2021 г; ▪️на погребение — с $2795 до $3680; ▪️на экономичные похороны — с $4385 до $5090. Безобразие! Умереть в США, и то… бешеные деньги. Ожидаемо, компании оправдывают рост стоимости услуг — переходом на более прозрачную систему ценообразования, включающую административные и транспортные сборы, — увеличением затрат на материалы (в частности, гробы), — а также повышенными расходами на оплату труда. Короче говоря, «Я не я, и лошадь не моя». А можно ли стать акционером одного из таких бизнесов? Крупнейшими компаниями, специализирующимися на похоронных услугах, являются: ▪️Ранее указанная Service Corp International (SCI), ▪️Carriage Services (CSV), ▪️Hillenbrand (HI), ▪️Matthews International Corp (MATW) и ▪️StoneMor Partners (STON). Почему акции большинства из вышеперечисленных компаний зарегистрировали двухзначное снижение с начала года, если спрос со стороны частных инвестиционных компаний растет? Всему виной улучшение эпидемиологической ситуации в стране, снижение потребительской способности, рост ставок, а также замедление экономики. Перспективы? Очевидно, по мере приближения бэби-бумеров к отметке в 75 лет в США, спрос на похоронные услуги может вырасти. Да и вообще… сплошная нервотрепка. Кризис. Так что, по всей видимости, перспективы у отрасли вырисовываются вполне оптимистичные. Ну как вам, достойный ответ на коварный вопрос? #США #акции @bitkogan -
bitkogan
Акции компаний похоронных услуг 1. Carriage Services (CSV), 2. Hillenbrand (HI) 3. Matthews International Corp (MATW) 4. StoneMor Partners (STON) @bitkogan 
-
bitkogan
ЕС анонсировал новый пакет санкций в отношении России и граждан Российской Федерации. Список достаточно обширный, но отдельного внимания заслуживает радикальное ужесточение объявленных ранее ограничений на использование россиянами криптовалютных сервисов, включая услуги, предоставляемые криптовалютными организаторами торгов, а также услуги, оказываемые иными организациями, занятыми в криптосекторе, исполняющими европейское законодательство в части обращения криптоактивов и функционирования криптоинфраструктуры. В сети уже начали набирать популярность истерические комментарии как от различных лидеров мнений, так и от рядовых крипто-инвесторов, ставящие крест на операциях россиян с криптоактивами. Друзья, давайте не будем поддаваться панике, особенно в ситуациях, где поводов для паники объективно нет. Безусловно, анонсированные ограничения в действительности могут доставить определенные неудобства криптоинвесторам, привыкшим жить по правилам централизованного мира. Но эти неудобства относятся исключительно к функционалу криптоинфраструктуры и едва ли относятся к самой криптовалюте как к имуществу и активу. Напомним, что изначальный смысл криптовалюты, отличающий данный актив от всех остальных денежных и около-денежных инструментов, заключается как раз в НЕВОЗМОЖНОСТИ КАКИХ-ЛИБО БЛОКИРОВОК И ИЗЪЯТИЙ, причина которых таится в каких бы то ни было политических или иных конфликтах. Надо понимать, что никто (кроме как «по консенсусу» самих участников сети) не в силах каким-то образом «национализировать» криптоактивы, принадлежащие собственникам, причем вне зависимости от их добросовестности в общеюридическом смысле (есть исключения, но мы их сейчас не рассматриваем). На самом деле, ситуация довольно-таки комичная, каким бы неуместным не казался данный тезис в контексте происходящего. Уже какой год мы с вами наблюдаем непрерывно растущую обеспокоенность со стороны различных государственных институтов, которую у регуляторов вызывает сама концепция криптовалюты, позиционирующая крипту как нечто альтернативное финансово-банковской системе, способной существовать автономно и вне контроля надзорных органов. Очень аккуратно и с чередой ряда критических оговорок можно сказать, что крипта, по мнению национальных регуляторов и наднациональных надзорных институтов (где-то ошибочно, а где-то вполне справедливо) посягает на святую святых – государственную монополию на эмиссию денежных средств; если углубляться в философию глобального применения блокчейна, то под угрозой находится и государственная монополия на насилие. Как только последствия развития криптомира стали понятны, (а развивается эта история, ввиду мотивированности и заинтересованности сообщества, куда более динамично, чем само государство), основная задача регуляторов стала заключаться в создании всеобъемлющей регуляторной базы, которая смягчила бы негативные последствия обращения криптовалют как на макро-, так и на микроуровне: отмыв и легализация денежных средств, добытых преступным путем, а также уход от налогов. И такая позиция более чем понятна: если не можешь остановить процесс, то возглавь его. Что мы видим сейчас? Анонсированные санкции – серьезнейший прецедент для всего криптосообщества, заставляющий снять розовые очки и вновь трезво посмотреть на обреченные попытки связать несвязуемое и примирить непримиримое. О дивный, опасный и интереснейший сектор децентрализованных финансов DEFI – встречай новых адептов в своих рядах! Друзья! Чем грозят новые санкции и что необходимо сейчас предпринять, чтобы не попасть под раздачу, читайте в нашем отдельном канале, целиком и полностью посвященному криптовалютам и применению блокчейна в финансах. Там вас уже ждут готовые рекомендации. #санкции #криптовалюты @bitkogan -
bitkogan
Облигации: затишье после бури, или новые возможности На облигационном рынке ситуация после очередного шока постепенно успокаивается, хотя расслабляться не стоит. После официального объявления новых территорий российскими могут последовать дополнительные политические решения, которые, в свою очередь, могут иметь неприятные последствия в том числе и для долгового рынка. Как имеет смысл действовать в нынешних условиях? На текущем рынке необходимо искать более высокую доходность по сравнению с первым и надежным вторым эшелоном, доходность которого сейчас находится в диапазоне 8-11% годовых. Часть облигационного портфеля можно направить в более доходные идеи, обязательно соблюдая диверсификацию для контроля общего кредитного риска. Не стоит направлять более 3-4% в любую идею из третьего эшелона. В рублевых облигациях третьего эшелона сейчас можно инвестировать с доходностью от 13% до 20% годовых. На наш взгляд, среди подобных выпусков есть достаточно надежные компании. Например, Ритейл Бел Финанс – лидер фуд-ритейла в Белоруссии, аналог X5 в России. Мы не проводили подробный кредитный анализ и ни в коем случае не рекомендуем что-то к покупке, но полагаем, что компания вряд ли столкнется с проблемой обслуживания своего долга. Дополнительные идеи относительно надежных эмитентов, хотя и не без рисков, можно найти в нашем сервисе по подписке. #облигации @bitkogan -
bitkogan
Американский ответ ОПЕК В администрации Джо Байдена не скрывали разочарования вчерашним решением ОПЕК+ о снижении добычи нефти. Американский президент отчаянно борется с высокими ценами на бензин, и даже достиг успехов, распродавая стратегический резерв. И вот, прямо накануне ноябрьских выборов такой сюрприз. Разумеется, оставить это без ответа нельзя. Первой реакцией на демарш ОПЕК стало желание продать еще нефти из резервов. Хотя накануне представитель Белого дома Карин Жан-Пьер заявляла, что подобные меры не рассматриваются... Департамент энергетики заявил о продаже дополнительных 10 млн баррелей в ноябре, пытаясь сгладить эффект заявления ОПЕК+ на цены. Но вышло как-то не очень. После мартовского объявления о 180 млн баррелей, да еще в составе коалиции. Цены на нефть и не подумали перестать расти. Есть и другие опции. Звучали предложения ввести запрет или ограничение на экспорт нефти. Однако, по мнению The Washington Post, это не решит проблему, а только навредит европейским партнерам. Но есть в рукаве у США еще один туз, пусть и сомнительный. А не вернуться ли к рассмотрению «закона о картелях по добыче и экспорту нефти» или NOPEC? Мы говорили об этом несколько месяцев назад. Суть акта в том, что против уличенных в картельном сговоре стран могут вводиться санкции, изыматься собственность и т. д. Будет чем пугать арабских шейхов. Нефтяное лобби всегда противодействовало подобному закону, поскольку имело интересы в таких странах. Но сейчас времена лихие и ничего невозможного нет. Полагаем, что пока Белый Дом воздержится от резких движений и посмотрит, насколько в реальности изменится добыча ОПЕК, и как это повлияет на рынок. Есть основания полагать, что реальное сокращение не превысит 1 млн баррелей в день, поскольку многие члены картеля значительно отставали от графика. Но если цены на бензин в Штатах снова пойдут вверх, а демократы не проиграют с треском выборы в Конгресс, то вполне можно будет пригрозить ОПЕК NOPECом. #нефть @bitkogan -
bitkogan
📺 Золото на рынке. Детали и возможности. Все, что вы хотели знать о золоте, но боялись спросить 😉 Сегодня в прямом эфире на нашем YouTube канале Bitkogan приглашенный гость Евгений Городилов – генеральный директор GOLDEX – компании-оператора на рынке физического инвестиционного золота. Золото сегодня снова в фаворе. Похоже, может снова рвануть вверх, и неплохо. Причины? 1️⃣ Геополитика рулит. В данном случае золото (не только бумажное, но и физическое) может стать спасительной гаванью. 2️⃣ Возможно, ФРС в конце года немного смягчит риторику. Опять же, плюс для золота. Как иначе? С одной стороны, высокая инфляция сохраняется. А вот ставки, возможно, расти перестанут. 3️⃣ В Индии – сезон свадеб. Приличная замужняя женщина в Индии без нескольких килограммов золота… как-то не очень. А Индия богатеет на глазах 😀 Золото можно приобретать и на зарубежных площадках, и в России. ✔️Оно может быть «бумажным» или виде слитков и монет. ✔️А еще акции золотопроизводителей. ✔️А еще ETF (причём есть и с плечом). ✔️А еще – огромный набор деривативных контрактов. Короче, есть где разгуляться. Обсудим: ▪️Физическое золото как инвестиционный актив: актуально ли сейчас? ▪️ Может ли золото стать более доходным инструментом и при каких условиях? ▪️ Как сейчас устроен рынок физического золота? О каких основных его инфраструктурных блоках, влияющих на ценообразование, надо знать потребителю? ▪️Где сейчас можно приобрести слиток или монету? А где не стоит покупать? ▪️ Какие изменения ждут рынок физического золота в плане его объёма и игроков? … и многое другое. Подключайтесь в 12:00 (МСК) сегодня, 6 октября, задавайте вопросы и участвуйте в обсуждении. #видео #золото @bitkogan -
bitkogan
Некоторые мысли насчет торговли бумагами. Получили тут немного дружеской критики: 🗯 Ребята! А чего вы не стали крыть вовремя «зверушек»? Рынки разворачиваются наверх. VIX начал снижаться. Чего держим? И еще… Если золото начало проседать с уровня 1725 на 1705, чего прибыль не торопимся по золотым ETN фиксировать? Да, согласен. Все так. Рынки вчера начали за упокой, но закончили вполне себе за здравие. По итогам вчерашней торговой сессии, ▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) снизился на 0,2%, ▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 0,14%, ▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 0,25%, ▪️а Russell 2000 (^RUT) на 0,66%. Вполне неплохо после двух дней сильного роста рынков накануне. Коррекция на рынке объясняется не только бурным ростом предыдущих дней, но и более оптимистичными макроэкономическими данными в США. Более того, именно мы вчера кстати писали (специально повторю): «Что касается меня, то также считаю – падения рынков вполне еще возможны и именно поэтому пока НЕ закрываю и, более того, немного наращиваю объём страховочных позиций. Однако меня всегда смущало и смущает единодушие. Раз все великие теперь твердо решили – обвалам БЫТЬ (где они все раньше были)… То что это значит? На мой взгляд, тот факт, что появилось ЕДИНОДУШИЕ, означает, что потенциал падения достаточно сильно СОКРАТИЛСЯ. Друзья! Обратите на это внимание. Если ранее я практически был уверен, что рынки идут на 3200, то теперь пожалуй буду осторожнее. Как только появляется единодушие – жди, что все начнет происходить с точностью наоборот. Рынки, вполне возможно, нас еще «порадуют» падениями. Но вот насколько они будут глубоки? Раз все на этом решили заработать, как-то уже не факт, что у всех получится». Все так. Но есть нюансы. ▪️Во-первых, зверюшки захеджированы золотом. И если они будут снижаться, золото в моменте, скорее всего, вернет потери. Таким образом, в случае разворота рынков потери будут минимальны. ▪️Во-вторых, зверюшки чаще всего идут в связке с торговым портфелем, который сам по себе достаточно бетовый и по определению смотрит вверх. Так что, максимум, недозаработаю. ▪️В-третьих, зверюшки идут в комплекте с TLT или TMF. Если рынки развернутся – эти инструменты скорее всего тоже пойдут вверх. Ибо серьезный разворот на падающих трежерях… ну как-то… странновато. Ну и самое главное. Посмотрите на Европу. Опять, как писал в заметке выше, пошли расти доходности гособлигаций. Не гуд это. Далее. Надеюсь, вы понимаете, в любой момент измеряемый днями или даже часами, можно ждать любых новых приветов из области геополитики. И приветов таких, что золото вполне может вдруг и, главное, «неожиданно» прибавить эдак процентов 5 сразу. А рынки… мда. Может их встряхнуть душевно? Ну очень душевно. Продолжать не буду. Каждый пусть просчитывает варианты сам. А вариантов… мама не горюй. Короче... пока не продаю. Когда будем их все же сокращать? Вообще, по технике, чтобы реально развернуться, рынок должен пробить 3850 по S&P и там закрепиться. Однако, вполне вероятный сценарий (рынки редко не только падают линейно, и мы с вами в этом убедились, но и растут линейно) – что мы увидим некоторый откат. Рынок может вполне и прогуляться снова на 3670-3700. Есть еще более жесткий вариант – на 3500-3550. Так что… подождем пока. Порезать зверюшек на окорочка еще успеем. Что-то неспокойно на душе. Когда буду переворачиваться – дам знать. Не переживайте. Ну и вы уж сами решайте. Советов же давать не имею права. А вот обратить на что-то внимание – дело святое. #рынки @bitkogan -
bitkogan
Друзья, всем привет! У меня в последнее время создается впечатление, что степень неадекватности в мире (причем со всех сторон и во всех сферах) находится сегодня на уровне – принципиально выше всего того, что можно было бы придумать. Свежий пример – гениальные высказывания чиновников от ЕЦБ. Так, Председатель наблюдательного совета ЕЦБ Андреа Энрия предложил банкам ЕС следить за проблемными кредитами и не рассчитывать на помощь со стороны регулятора. Чиновник предостерег финансовые институты от выдачи займов компаниям с высокой задолженностью. Как говорится – денег, если что, не дам, но совет – пожалуйста. Если бы сейчас вопрос не стоял о том – как ЕЦБ будет скоро, по всей видимости, спасать европейские банки и в частности Credit Suisse Group AG (CS), все было бы логично. Проблема в одном. «Чистки банковских балансов» и все большее ужесточение процедур комплаенса может спровоцировать волну дефолтов среди компаний-«зомби». По данным Orbis, до пандемии средняя доля неконкурентоспособных компаний в еврозоне составляла около 3,4%. Согласно исследованию Oxera, в результате пандемии примерно 15% (!!) европейских нефинансовых компаний подверглись «зомбификации». По словам господина Энрия, на долю уязвимых секторов на сегодня приходится, по меньшей мере, 18% банковских кредитов. «Оптимизма» рынкам добавили и слова представителя ЕЦБ Франсуа Виллеруа де Гало о том, что регулятор поднимет ставки настолько высоко, насколько будет необходимо для обуздания инфляции. Интересно, это они так рынки пытаются успокоить? Если да, то получается не очень... Инвесторы, как все мы понимаем, не являются клиническими идиотами. По крайней мере, большинство из них. Послушав выступления этих двух умнейших товарищей, что стали делать инвесторы? Вы не поверите… Вновь более чем активно продавать европейские долги. По итогам вчерашней торговой сессии доходность по ▪️немецким десятилеткам выросла более чем на 7,5%, ▪️Италии на 6,2%, ▪️Испании на 5,2%, ▪️Греции на 1,8%, ▪️Франции на 6%, ▪️Португалии на 7,5%. ▪️Пара EUR/USD, снизилась на 1%. Все бы ничего, но Европа итак находится на грани очередного долгового кризиса. Между тем, опубликованные вчера данные указывают на снижение индекса деловой активности (PMI) в промышленности и сфере услуг до 48,1 пункта с 48,9 пункта в августе. Предварительная оценка показывала индекс на уровне 48,2 пункта. В Германии эта цифра упала до 45,7 пункта с августовского уровня в 46,9 пункта. При всем при этом, потребительские цены в еврозоне в сентябре выросли в годовом исчислении на 10%. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали инфляцию на уровне 9,7% после 9,1% в августе. Что имеем в итоге? Инфляция сохраняется на повышенном уровне, стоимость заимствования растет, экономика замедляется, евро падает, а регулятор призывает к… усилению процедур комплаенса и чистке активов. Так сказать, лозунг момента: «На любой вызов ответим усилением процедур комплаенса». Ай, молодца! Кажется, ещё чуть-чуть и в Европе начнется кризис небывалых масштабов. В ЕЦБ, тем не менее, тоже сидят не дураки, а потому не исключаем, что в случае необходимости регулятор моментально выкинет из головы все плодотворные идеи по дальнейшему усилению комплаенса и последует примеру Банка Англии. А куда они денутся? #кризис #Европа #облигации @bitkogan -
bitkogan
Доходности немецких десятилетних гособлигаций @bitkogan 
-
bitkogan
Миру мир, а Турции – TROY После того как сотрудничество с картами «МИР» привело к риску вторичных санкций от США, россияне, которые расплачивались за рубежом в дружественных юрисдикциях, столкнулись с проблемами. Карты «МИР» еще сохраняли свое положение на турецком рынке, однако из-за давления на Турцию со стороны США, банки перестали принимать российские карты. Москва и Анкара рассматривают возможность использования турецкой платежной системы Troy в качестве альтернативы российской системе «Мир» на территории Турции. Если все получится, то российские несанкционные банки смогут открыть счета в турецких кредитных организациях, а российские клиенты – получить карты Troy для покупок в Турции. Все как обычно: TROY, дружба, жвачка! Тем не менее, вряд ли «троянский» конь сможет незаметно прошмыгнуть под носом у OFAC и США. Поэтому рассчитывать на скорейшее возобновление работы российских карт в Турции вряд ли стоит. Хотя надежда, как водится, всегда умирает последней. #санкции @bitkogan -
bitkogan
🏡 Многие скупают квартиры в Москве, пока другие паникуют и распродают их Сейчас можно купить квартиру за 30-50% от реальной стоимости. Если хотите узнавать как — подписывайтесь на канал Недвижимость Москвы. Там рассказывают, какие унылые ЖК через пару лет будут стоить сильно дороже и публикуют закрытые акции от застройщиков. #Реклама 
-
Реклама
-
bitkogan
Русская ромашка: сменит, не сменит… Текущая ситуация продолжает закручиваться с новой силой, напряжение растет. Рынок психологически готовится к выступлению президента Путина. Как ожидается, он может сменить статус СВО на Украине на контртеррористическую. С одной стороны, Кремль опровергает, что Путин выступит сегодня. Также официально не подтверждается информация о смене статуса операции. С другой стороны, есть такая фраза – «деньги говорят». Сегодня мы видим, как это выражается в скачках на валютном рынке. Так, доллар и евро начали резко укрепляться по отношению к рублю. Кроме того, падают и российские фондовые индексы. Как, кстати, и американские после 2 дней безудержного веселья. В воздухе повисла тревожность… Затишье перед бурей? Посмотрим. ▪️Во-первых, в такие дни на рынке лучше ничего не делать. ▪️Во-вторых, готовиться надо было заранее, о чем мы неоднократно писали. Чтобы пережить возможные последующие потрясения с наименьшими потерями, доля кэша в портфеле может колебаться от 30% до 50%. Удачи всем нам. Надеюсь, что русская ромашка не сменится на русскую рулетку. @bitkogan -
bitkogan
Начавшийся в феврале экономический кризис отбросил российскую экономику на 4 года назад. Но россияне пока слабо ощущают последствия этого кризиса, а бизнес демонстрирует высокую адаптивность. Надолго ли хватит запаса прочности? Как дальше будет развиваться ситуация в экономике, к каким потрясениям готовиться, как сберегать и управлять капиталом в условиях санкций и усиливающейся изоляции? На все эти вопросы ежедневно отвечает канал MMI - самый авторитетный и объективный экономический канал в Телеграме, основанный 5 лет назад Евгением Суворовым и Кириллом Тремасовым (ныне – директор департамента денежно-кредитной политики Банка России). А ещё у нас есть интересный чат, где мы отвечаем на Ваши вопросы, и где проходят бурные дискуссии по наиболее злободневным темам. ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА MMI - Macro-Markets-Inside!!! https://t.me/russianmacro #взаимныйпиар 
-
bitkogan
$31 трлн – не предел? На фоне исторически высокой инфляции и роста процентных ставок многие как будто стали забывать о госдолге США, который, тем временем, перешагнул очередную историческую отметку в $31 трлн, продемонстрировав обратную сторону борьбы с пандемией. Чем это плохо? На протяжении довольно длительного времени можно было услышать точку зрения, что финансовое положение США устойчиво, а огромный госдолг – не более чем страшилка, так как большая часть этого долга внутренняя, а процентные ставки низкие. Однако ситуация, которую мы сейчас наблюдаем, начинает вызывать опасения. Инфляция находится на рекордном за 40 лет уровне, ставки были подняты до 3–3,25% с околонулевых ковидных уровней, все чаще ведутся разговоры о рецессии. Более того, по прогнозам ФРС, ставки могут вырасти до 4,6% до конца 2023 г. С одной стороны, до тех пор, пока США является крупнейшей экономикой мира, а доллар – мировой резервной валютой, можно быть уверенным, что США будут следить за сохранением своих позиций, а сам по себе размер долга не будет представлять катастрофических рисков для страны. С другой стороны, проблема заключается в обслуживании долга, так как государству необходимо постоянно прибегать к новым заимствованиям. Так, еще в сентябре Statista прогнозировала рост валового долга США с $28,4 трлн в 2021 г. до $45,4 трлн в 2032 г. (средний рост объема заимствований $1-2 трлн в год). По итогам 2022 г. долг должен был составить $30,6 трлн. Как мы видим, ситуация меняется несколько быстрее ожиданий. Очевидно, что при росте процентных ставок стоимость обслуживания долга будет расти, в какой-то момент она может стать непрогнозируемой. Еще в мае Бюджетное управление Конгресса США ожидало, что суммарные расходы на обслуживание долга к 2029 г. составят $8,1 трлн. Сейчас же, по оценкам Peterson Foundation, текущие ставки на уровне 3–3,25% в сочетании с их прогнозируемым ростом до 4,6% к концу следующего года могут увеличить эту цифру на $1 трлн. В результате, обслуживание долга может превысить оборонные расходы США в этом десятилетии. Чем это грозит? Представить дефолт такой страны, как США, довольно сложно. Однако превышение порога в $31 трлн (на фоне роста ставок) может оказать негативный эффект и на финансовую репутацию США, и на экономику в целом. Более того, это ставит под сомнение план Байдена по сокращению дефицита бюджета. В текущих условиях Бюджетное управление уже прогнозирует, что дефицит бюджета в течение трех лет вырастет еще сильнее, чем ожидалось ранее, в том числе из-за роста процентных расходов. Выдержит ли это все экономика США? Вероятно, выдержит. Ведь, очевидно, американское министерство финансов, к слову, как и текущее руководство страны, прекрасно понимают опасность сложившейся ситуации и необходимость действий по снижению как самого долга, так и, самое главное, стоимости его обслуживания. Логично, что уже нужно предпринимать серьезные шаги по поиску ресурсов для достижения этих целей или варианты по обнулению этого долга (ну обнулить-то вряд ли получится, а придумывать что-то нужно). Уверен, думать о возможных выходах из ситуации будут все, поскольку тема очень интересная и предоставляет большой простор для воображения, что, к слову, может породить массу конспирологических теорий. В любом случае, ждем чудес, и, боюсь, не всем эти чудеса могут понравиться. #госдолг #США @bitkogan