Борьба с инфляцией может обрушить кредитные рейтинги стран Вышли минутки ЕЦБ. Из протокола сентябрьского заседания ЕЦБ следует, что члены регулятора опасаются закрепления инфляции на повышенном уровне. Какая неожиданность… И главное, свежо. Именно по этой причине ставка была повышена на 75 базисных пунктов, а не 50, как ожидали рынки. Ради возвращения ценовой стабильности, политики готовы пожертвовать экономическим ростом еврозоны. Однако для меня вопрос открытый — а что насчет возможного долгового кризиса? Если по этой линии запахнет жареным? Не пойдет ли жестко сжимающий сегодня брови ЕЦБ по пути Банка Англии? Проблема в том, что одного лишь снижения потребительской активности недостаточно для возвращения ИПЦ к целевому уровню в 2%. Напомним, что по итогам прошлого месяца инфляция в блоке достигла 10%. С другой стороны, инструментов у регулятора не так много. Поставив точку в политике количественного смягчения (QE), долговой рынок столкнется с ростом волатильности. Во избежание повторения кризиса 2010 года, ЕЦБ, вероятно, ограничится повышением ставки. А в случае острой необходимости могут последовать рекомендации к жесткой фискальной политике. Евро на данные риски пока не реагирует, торгуясь уже ниже 0.98 по отношению к доллару. К слову, снижение курса евро усиливает инфляционное давление в еврозоне. Что дальше? У регулятора не остается другого выбора как продолжить цикл увеличения ключевой ставки. Для экономики ЕС — это не самая лучшая новость, а потому стоит ожидать ухудшения показателей отдельных секторов. Вишенкой на торте может стать понижение кредитных рейтингов, как произошло в случае Соединенного королевства. Как известно, аналитики Fitch понизили прогноз долгосрочного рейтинга Великобритании со «стабильного» до «негативного». Причиной тому послужили планы правительства по снижению налогов, что приведет к росту госдолга. По предварительным оценкам, дефицит госбюджета в 2022 г. составит 7,8% от ВВП, а в 2023 — 8,8%. Это достаточно пугающие цифры. Чем опасно понижение кредитного рейтинга? В первую очередь, ростом стоимости заимствования. Чем выше риски — тем выше должна быть доходность. Таким образом, стоимость привлечения дополнительных средств обойдется правительству в копеечку. Если в случае с Британией проблем с поиском инвесторов пока не предвидится, то с Испанией, Греций и Италией дела обстоят несколько иначе. Более того. Нужно четко понимать. Очень скоро рейтинговые агентства начнут свою деятельность по «усечению» рейтингов стран. Нужно быть к этому готовым. И этот процесс может очень серьезно подпортить настроение многим. А ведь они еще и не начинали! #Европа #рейтинг @bitkogan