СУРок

Форекс под нож: ЦБ принял карательные решения в отношении крупнейших форекс-дилеров

Банк России сегодня принял решение аннулировать лицензии профучастников РЦБ на осуществление деятельности форекс-дилера пяти компаниям: ООО «Форекс Клуб», ООО «Телетрейд Групп», ООО «Альпари Форекс», ООО «Трастфорекс», ООО «Фикс Трейд». Действие лицензий прекращается с 27.01.2019. Также аннулированы квалаттестаты у руководителей названных организаций.

Основанием для принятия данных решений послужили неоднократные в течение одного года нарушения требований законодательства РФ о ценных бумагах, а именно: неисполнение (ненадлежащее исполнение) предписания Банка России, нарушение требований ведения внутреннего учета, представление в Банк России недостоверной отчетности, нарушение требований к размеру левириджа, предоставляемого физлицам.

Компании обязаны прекратить осуществление профдеятельности на РЦБ, за исключением совершения действий, связанных с прекращением обязательств перед клиентами, возникших при осуществлении профдеятельности на РЦБ, и обеспечить возврат имущества клиентам в срок до 27.01.2019.

Основаниями для применения подобных карательных мер со стороны регулятора стали многочисленные жалобы клиентов, получившие огромные убытки от работы с названными компаниями. Банк России расценил, что деятельность форексников была направлена на заведомое введение клиентов в условия, по которым у них не было шанса не потерять деньги.

После отзыва лицензий работать в качестве форекс-дилеров могут: «ВТБ Форекс», «ПСБ Форекс», «Финам Форекс», «Альфа Форекс»..чтд.

#Банк_России #форекс #Форекс_Клуб» #Телетрейд #Альпари #Трастфорекс #Фикс_Трейд #клиентские_риски #аннулирование #лицензии #аттестаты

https://www.cbr.ru/finmarket/rbr/

НПФы проигрывают инфляции

НПФы никак не могут переиграть инфляцию. Кроме того, клиенты НПФов не только не могут получить реальную доходность для своих пенсионных накоплений, но и теряют и без того малый доход при досрочных переходах. В результате клиенты фондов не накапливают свои пенсии, а наоборот, уменьшают свои реальные пенсионные выплаты.

Показатели 20 НПФов, являвшихся крупнейшими по объему пенсионных накоплений на начало 2010 года, оказались весьма скромными, следует из обзора, подготовленного компанией ПиАК и СРО АНПФ. Эти фонды, за исключением НПФ "Первый промышленный альянс", за восемь лет проиграли по доходности не только расширенному портфелю Внешэкономбанка (ВЭБ), через который инвестируются деньги "молчунов", но и среднегодовой инфляции.

"Безусловно, досрочный переход критически сокращает объем средств на пенсионном счете, обнуляя значительную часть инвестиционного дохода", - отмечает ведущий аналитик ПиАК Евгений Биезбардис. "В результате происходит не реальный рост пенсионных накоплений, которые вроде бы должны накапливаться, а реальное их падение", - утверждает директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин. По его словам, это происходит из-за недостаточной компетенции НПФов в инвестировании, постоянно ужесточаемых требований регулятора, прошлых историй инвестирования фондами не в интересах клиентов. "На это накладываются постоянно меняющиеся правила игры, которые мешают гражданам сориентироваться в них и приводят к неосознанным потерям застрахованных лиц".

На коротком промежутке в пять лет показатели частных фондов выглядели лучше. Уже треть НПФ смогла обыграть инфляцию, однако, лишь одному из них удалось обогнать показатель ВЭБ. Впрочем, это был, по сути, уникальный период, с высокими ставками на фоне снижающейся инфляции. За прошедший год ставки существенно снизились, а инфляция набирает темп. Поэтому возможность пенсионных фондов сохранить достигнутые результаты на более длинном периоде остается под вопросом.

На наш взгляд, подобные результаты являются генератором репутационного риска всей пенсионной индустрии. Клиенты пенсионных фондов, конечно, негативно воспринимают подобную информацию о результатах инвестирования, которая свидетельствует о том, что в среднем результаты НПфов проигрывают потребительской инфляции и расширенному портфелю под управлением ГУК ВЭБ. В таком контексте клиентов НПФ уже не интересуют объяснения про недополученный доход из-за пенсионных мораториев, или по каким-либо иным причинам.

#ВЭБ #инфляция #репутационные_риски #результаты_инвестирования #НПФ

https://www.kommersant.ru/doc/3843014

Индекс стресса российских финансов АКРА опять превысил 1

Индекс стресса АКРА, как и предполагали, опять превысил уровень 1.0 пункт и сейчас составляет 1.1. пунктов. Ожидаем, что на таких уровнях нефтяных цен индекс стресса АКРА в ближайшее время может превысить максимальное значение 2018 года (апрель, когда Минфин США озвучил пакет санкций против Русала, Олега Дерипаски и Виктора Вексельберга).

Если в ближайшее время, мировые цены на нефть не вернутся к уровням прошлой недели, мы можем увидеть индекс стресса АКРа на уровне 1.5 пунктов.

Индикатор стресса АКРА свидетельствует о кризисной ситуации в российских финансах на уровне 2,5 пунктов.

#индекс_стресса #АКРА #прогноз

ЦБ подготовил проект указания для СРО НПФ, АИФ, УК и спецдепов

Банком России опубликован для обсуждения проект Указания “О перечне обязательных для разработки саморегулируемыми организациями в сфере финансового рынка, объединяющими негосударственные пенсионные фонды, акционерные инвестиционные фонды и управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, специализированные депозитарии, базовых стандартов и требованиях к их содержанию, а также о перечне операций (содержании видов деятельности) специализированных депозитариев на финансовом рынке, подлежащих стандартизации”.

Действие нормативного акта будет распространяться на СРО в сфере финансового рынка, объединяющие НПФы, акционерные инвестиционные фонды и управляющие компании инвестиционных фондов, ПИФов и НПФов, а также специализированные депозитарии.

Планируемая дата вступления в силу проекта указания – апрель 2019 года.

#Банк_России #СРО #НПФ #АИФ #УК #ПИФ #спецдепозитарии

http://www.cbr.ru/Queries/XsltBlock/File/50891?fileId=2778

Не торгуйте тонкий рынок с большим плечом. Завтра без арбитража и те же грабли?

Cегодня российские клиенты брокеров, торгующие нефтяными контрактами на МосБирже, умудрились обвалить январский Брент внутри дня более чем на 13%. Минимум по контракту BR-1.19 был достигнут утром на уровне $44,95/баррель.

Сегодняшний день является отличной иллюстрацией, почему не надо иметь высокую концентрацию в высоко-маржинальном инструменте на узком рынке.

Любопытно, учтут ли игроки на МосБирже этот урок завтра.

#Московская_Биржа #нефть #фьючерсы #BR_1_19 #маржин_коллы #тонкий_рынок #концентрация #контроль #риски #арбитраж #отсутствие

На торгах нефтью на Московской Бирже в сорте Брент сработали маржинколлы, котировки упали ниже $47 за баррель

Полагаем, что в условиях малой емкости рынка нефтяных контрактов на МосБирже сработали стоп-лоссы и маржин-коллы игроков на повышение в нефти. Они спровоцировали массовый обвал на тонком рынке.

Имеет место локальная перепроданность. Ситуация комфортна для формирования длинной позиции.

#Московская_Биржа #нефть #обвал

Михаил Задорнов сообщил об уголовном деле против экс-руководства Банка «ФК «Открытие»

По сообщению РБК, речь идет о сделках, совершенных перед санацией Банка «ФК «Открытие». Причина: сделки БФКО за несколько дней до введения временной администрации, в результате которых обеспеченные недвижимостью кредиты были заменены нерыночными облигациями структур O1 Group Бориса Минца.

По словам председателя правления БФКО, в отношении бывшего менеджмента Банка «ФК Открытие» и ряда неустановленных лиц расследуется уголовное дело. В частности, Задорнов уточнил, что дело было заведено весной, и объяснил, что обращение в прокуратуру было инициировано временной администрацией кредитного учреждения. __«В результате Следственный комитет весной 2018 г. возбудил уголовное дело, оно касалось менеджмента «ФК Открытие» и неустановленного круга лиц. Сейчас идет следствие»,__Кто стал подозреваемыми и по какой статье уголовного кодекса заведено дело, М. Задорнов не уточнил.

Сложности данному делу придает тот факт, что часть финансовых инструментов бывшей группы «Открытие» (включая акции БФКО, а также облигации «Открытие Холдинг»), а также облигации дочерних компании группы О1, оказались в портфелях пенсионных фондов. Предполагать быстрое окончании дела нельзя, тем более что с марта 2018 г. вступили в силу изменения в федеральный закон № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах», предполагающие фидуциарную ответственность бенефициаров НПФов.

#Открытие #БФКО #Задорнов #уголовное_дело #Группа_О1 #Минц #75_ФЗ #фидуциарная_ответственность

https://www.rbc.ru/finances/25/12/2018/5c2158299a7947f4467f647d

Все действующие НПФы в России преобразовались в АО. На данный момент их 52

Банк России завершил работу по акционированию НПФов, это следует из пресс-релиза регулятора. Последними этот процесс прошли пенсионные фонды, управляющие пенсионными резервами (иначе говоря, работающими в секторе негосударственного пенсионного обеспечения - ОПС).

В сообщении ЦБ говорится, что по состоянию на 24.12.2018 на финансовом рынке в форме АО сейчас действуют 52 НПФа. 35 из них включены в систему гарантирования прав застрахованных лиц и осуществляют деятельность по обязательному пенсионному страхованию (ОПС).

Законодательством был предусмотрен пятилетний период - до 01.01.2019, в течение которого некоммерческие НПФ должны были изменить организационно-правовую форму и привести свою деятельность в соответствие с регуляторными требованиями.

Напоминаем, что на 01.01.2014 в форме некоммерческих организаций осуществляли деятельность 120 НПФов. Первый этап акционирования являлся необходимым условием для постановки НПФ на учет в системе гарантирования прав застрахованных лиц и завершился 01.01.2016. Он предусматривал необходимость реорганизации тех НПФов, работающих в секторе ОПС. По состоянию на 01.01.2016 в РФ действовали 36 некоммерческих пенсионных фондов и 66 акционерных. На втором этапе – в 2016-2018 гг. - процедуру акционирования проходили пенсионные фонды, осуществляющие деятельность только по НПО (управляющие только пенсионными резервами).

Сокращение количества НПФов вызвано усилением регуляторной нагрузки на капитал на фоне ухудшения доходности на фондовом рынке РФ, а также на фоне продолжающихся пенсионных мораториев. Ряд НПФов сдали свои лицензии, ряд консолидировались, а ряд прекратили свою деятельность в принудительном порядке. Ожидаем дальнейшее сокращение НПФов. В первую очередь, его стоит ждать после прохождения стресс-тестирования вновь акционировавшихся НПФов (работающих на рынке НПО). Полагаем, к середине 2020 г. на рынке останется около 35 НПФов.

#Банк_России #акционирование #НПФ #регуляторные_риски #концентрация #НПФ #консолидация

http://cbr.ru/Press/event/?id=2326

Индексы MSCI вышли в красную зону, индекс страха CNN близок к панике

Минувшая неделя оказалась негативной для динамики всех мировых фондовых рынков. Об этом свидетельствует динамика индексов MSCI. Обновленная таблица индексов MSCI представлена ниже. Теперь - с начала 2018 г. - все индексы, включая и MSCI Russia, показывают отрицательную динамику. Российский фондовый рынок в сравнении с другими рынками в 2018 г. является лидером, несмотря на усиление антироссийских санкций и негативную динамику мировых цен на нефть, от которых зависит российская экономика. Индекс "страха и жадности" CNN сейчас находится на уровне экстремального значения (панического страха).

Последняя неделя уходящего года будет очень волнительной для фондовых рынков. В мире на ралли рассчитывать не приходится, а вот в России могут быть предновогодние чудеса: как в отдельно взятых голубых фишках, так и в бумагах второго эшелона.

#индекс #MSCI #CNN #ожидания #рыночные_риски

Реестр инвестконсультантов Банка России

На прошлой неделе вступили в силу поправки к закону о рынке ценных бумаг. Изменения касаются требований к финансовым консультантам. В течение полутора лет согласования между ЦБ, НАУФОР и рядом независимых консультантов, деятельность финансовых консультантов была признана де-факто профессиональной деятельностью на финансовых рынках. В результате долгих дискуссий в профессиональном сообществе по этому поводу на выходе появилось множество требований для финансовых консультантов. Для профучастников РЦБ они не кажутся избыточными, а для независимых финансовых консультантов они оказались сложно реализуемые. Это и подтвердил первый реестр финансовых консультантов, опубликованный Банком России. В нем представлены брокеры, доверительные управляющие, т.е. лицензионные участники рынка. По факту: сейзл-подразделения этих участников получили статус финансовых консультантов. О независимости речи нет. В список 13 первых финконсультантов не попал ни один независимый от профучастника РЦБ представитель. Бенефициары этих законодательных изменений на лицо.

С 21.12.2018 не попавшие в соответствующий реестр ЦБ участники не имеют право оказывать финансовых консультаций, их деятельность по данному направлению оказывается вне закона.
Любопытно, что кредитные организации, имеющие расширенную банковскую лицензию, могут продолжить оказывать консультационные услуги. В отличие от независимых финансовых консультантов - банкам это позволяет законодательство о банковской деятельности.

Выбирая между независимостью участника от продаваемого (рекомендуемого) клиенту финансового инструмента, услуги и детализированной отчетностью, регулятор выбрал отчётность. Проще контролировать и регулировать несколько десятков участников, чем несколько тысяч независимых (самозанятых) консультантов.

Для профучастников, желающих оказывать консультирование на финансовом рынке, появились новые регуляторные требования и новые регуляторные риски. Независимые участники вынуждены либо прекратить деятельность, либо выйти за рамки закона. У банков же будет в запасе ещё 2-3 года на организацию СРО, создание обязательных стандартов и иных требований.

#Закон #РЦБ #39_ФЗ #Банк_России #поправки #НАУФОР #СРО #инвестконсультанты #регуляторные_риски #ПУРЦБ #профучастники #реестр

Выдача лицензий на отстрел независимых консультантов

Сегодня вступают в силу поправки в Закон «О рынке ценных бумаг», предусматривающие введение и регулирование нового вида профессиональной деятельности - деятельности по инвестиционному консультированию.

Не будем повторять слова Банка России и участвующих в разработке поправок СРО. Отметим другое. Поправки направлены на то, чтобы отформатировать (или отлицензировать) инвестиционных консультантов, т.е. тех, которые дают советы, куда вкладывать деньги на финансовом рынке.

Поправки предусматривают массу моментов:
- членство в СРО,
- взносы,
- стандарты,
- вхождение в реестр,
- отчетность,
- прочее…

По мнению ЦБ и НАУФОР: внедрение данных требований способно повысить «качество инвестиционных решений инвесторов», а услуги инвестиционного советника позволяют увеличить доходность инвестиций аж на 1-4% (видимо, в годовом выражении). Поправки, по их мнению, позволят уберечь инвесторов от грубых ошибок при инвестировании.

По нашей субъективной оценке, этого нормативного акта вообще не должно было быть. Эти законодательные изменения требуют серьезного описания, как все происходило, к чему привело и т.п. Подробную точку зрения по данным поправкам, а также комментарии представителей регулятора, профучастников РЦБ и самих независимых инвестконсультантов, представим на следующей неделе.

Пока констатируем: те инвестконсультанты, которые по какой-либо причине не соответствуют ряду требований, вступивших в силу с 21.12.2018, вышли за грань законодательного поля, их деятельность оказалась вне закона, к ним могут быть применены соответствующие меры воздействия со стороны правоохранительных органов.

#Закон #РЦБ #39_ФЗ #Банк_России #поправки #НАУФОР #СРО #инвестконсультанты #регуляторные_риски

У брокеров и управляющих появятся базовые стандарты защиты прав и интересов потребителей

Банк России 20.12.2018 утвердил базовые стандарты защиты прав и интересов физических и юридических лиц-получателей финансовых услуг, оказываемых брокерами и управляющими.

Стандарты станут обязательными для исполнения финансовыми организациями, имеющими соответствующие лицензии, с 01.12.2019.

Стандарты прошли согласование в профессиональном сообществе и были согласованы комитетами по стандартам по деятельности управляющих и по брокерской деятельности при Банке России 19 и 20 ноября 2018 года соответственно.

Обращаем внимание, что брокерам и управляющим нужно уже сейчас провести экспертизу соответствия действующих клиентских договоров, существующую рекламную и маркетинговую политику требованиям новых стандартов и, в случае необходимости, внести необходимые изменения. Есть большой риск, что прикрыться тем, что закон не имеет обратной силы, в данном случае не удастся. Потому ряду розничных брокеров и управляющих придется понести серьезные операционные затраты, чтобы привести в соответствие свою деятельность требованиям новых стандартов к 01.12.2019.

#Банк_России #стандарт #защита #клиенты #брокеры #управляющие #регуляторные_риски #операционные_риски #операционные_затраты

http://cbr.ru/press/event/?id=2321

Глава группы Raiffeisen Bank: в ближайшее время финансового кризиса ждать не стоит
Чтобы это значило?

Глава группы Raiffeisen Bank International Йохан Штробль, отвечая на вопрос обозревателя «Банки.ру» после пресс-брифинга в Вене, сообщил, что в обозримой перспективе финансового кризиса, в том числе мирового, ожидать не стоит.

Полностью ответ Й.Штробля выглядит так: «я не думаю, что в ближайшее время стоит ждать финансового кризиса, тем более мирового. Вообще, чем чаще люди говорят о кризисе, чем сильнее в них подобные настроения, тем быстрее приходит кризис. Поэтому лучше просто о нем не говорить, но на всякий случай финансово быть готовым к нему».

Думаем, не стоит упрощать эту фразу, и выделять ее части. Сказанное австрийский банкиром имеет совсем иную природу, чем попытка игнорирования кризиса, когда он есть. Напомним, что в IV квартале 2014 г., российские политики игнорировали слово «кризис» и призывали СМИ его не упоминать. Российский подход тогда был примерно таким, о кризисе не говорить, делать вид что его нет, и не стоит нервировать обывателя.

На наш взгляд, фраза австрийского банкира говорит совсем об ином. В ней можно выделить две логические линии, которые между собой неразрывно связаны:

1. О кризисе лучше не упоминать всуе (тем более, сейчас ярких предпосылок кризиса нет), но надо быть к нему готовым. Образно говоря, соломку лучше постелить, но не для того, чтобы прыгать вниз, а, чтобы не больно было падать.

2. Постоянный разговор о грядущем кризисе может спровоцировать сам разворачивающийся кризис, не стоит этого делать.

Т.е., нужно быть готовыми к реализации критического сценария и поэтому стоит заблаговременно снижать риски.
https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10793093
#Raiffeisen #точка_зрения #кризис #неопределенность #снижение_рисков

Котировки Твиттера упали на 12% «за надругательство над женщинами»

Вчера на торгах в США акции Твиттера потеряли в цене более 12%. Формальный повод – «надругательство над женщинами» - Abuse against women.

Влияниям таких факторов на динамику акций внутри дня с такой волатильностью не учат в университетах. Реализовались репутационные риски.

Это формально. А фактически - на падающем рынке любой повод хорош для паники.

#twitter #акции #стоимость #падение #репутационные_риски

Что нужно знать про островок стабильности? Российские акции лидируют в семействах индексов MSCI

Изучение изменений фондовых индексов семейства MSCI с начала 2018 г. показывает, что российский фондовый индекс MSCI Russia оказался лучшим в уходящем году среди рынков так называемой группы стран с развивающейся экономикой (EM). И не только среди них.

Антироссийские санкции, понижение мировых цен на нефть, отсутствие структурных реформ: не поводы для уныния.

Надо отметить, что по итогам 2017 г. индекс MSCI Russia был в числе аустсайдеров на общем празднике жизни. Таким образом, следует признать, что по итогам 2018 г. российский фондовый рынок имел наименьшую просадку, а по итогам двух последних лет имел низкую волатильность (низкий риск) по сравнению с другими рынками.

Все было бы хорошо, если бы ни одно НО – размеры российского рынка (в контексте фрифлоат), его емкость. Поэтому лидерство нашего рынка по сравнению с другими - из области анекдота про неуловимого ковбоя Джо:

- А почему он неуловимый?
- А кому он нужен?

Теперь Вы знаете все про тихую гавань на фоне штормовых потрясений у соседей…

#индекс #MSCI #2018 #2017 #рынок #емкость #тихая_гавань #стабильность #фрифлоат

ФРС не пошла на уговоры рынка, проигнорировала мнение Трампа и повысила ключевую ставку на 0.25%

ФРС повысила ставку по федеральным фондам на 0.25% до 2.25-2.50%. На это решение ФедРезерва фондовые индексы США и многие сырьевые товары отреагировали снижением.

Стоит обратить внимание, что ФРС проигнорировала недавний рост рыночной волатильности и заметное снижение рынка акций США. О таких рисках в заявлении ФедРезерва не было ни слова. В то же время, фраза о «дальнейшем постепенном повышении ставок» скорректирована на «некоторое дальнейшее постепенное повышение ставок».

Подобное сменой риторики руководители ФРС дали понять, что у них более сдержанные прогнозы ужесточения денежно-кредитной политики в 2019 г. на фоне усиливающихся рисков и ослабления экономического роста.

Медианные прогнозы "точечных графиков" (dot plot) по итогам декабрьского заседания указали на то, что в 2019 г. руководители ФРС теперь планируют провести два повышения ставки вместо трех, ожидавшихся в сентябре. Затем ФРС по-прежнему планирует сделать паузу: как и в сентябре, dot plot предусматривает лишь один подъем ставки в 2020 г.

Таким образом, участники рынка настроены более сдержано, чем ранее озвученные планы ФРС в контексте повышения ставок в 2019-2020 гг.

Напоминаем, что экспертное сообщество в преддверии публикацией решения FOMC (от 19.12.2018) разделилось во мнении по поводу того, какой шаг ФРС будет правильным.

Ряд участников рынка призывали ФРС воздержаться от готовящегося повышения ставки и рекомендовали охладить ожидания рынка «голубиным коммюнике». Позиция этой группы была такова: замедление мировой экономики негативно отразится на США, окажет давление на показатель ВВП, настроения домохозяйств, повысит рыночную волатильность.

Их оппоненты советовали ФРС сохранить свой план повышения ставок на 2019 год. Эта группа аргументировала свою точку зрения так: резкая смена планов регулятора подорвет доверие к Джерому Пауэллу, появятся разговоры о том, что Центробанк «прогибается» под давлением американского президента. Также рынок может сделать вывод о том, что рыночная волатильность может управлять действиями ФРС.

Дональд Трамп многократно критиковал главу ФРС, считая повышение ставок неуместным.

#ФРС #ключевая_ставка #рыночные_риски #рост

США ужесточают санкции против РФ: шаг вперед, два назад

Вчера Минфин США озвучил две новости, связанных с санкциями против России.

С одной стороны, США ужесточают санкции против РФ, с другой – собираются снизить применение существующего пакета санкций против России.

Так, Минфин США внес в санкционные списки, связанные с Украиной и кибербезопасностью, 18 человек и четыре компании из России, говорится в заявлении Минфина.

Добавления, внесенные в 19.12.2018 в санкционные списки Минфина США, разделены на четыре категории:
• деятельность российского бизнесмена Олега Дерипаски
• обвинения РФ во вмешательстве в выборы в США
• взлом базы данных WADA
• отравление в Солсбери (Великобритания)

"Сегодня Управление по контролю над иностранными активами Минфина США предприняло действия в ответ на продолжающееся игнорирование международных норм со стороны России", - говорится в пресс-релизе ведомства.

«Минфин США вводит санкции в отношении сотрудников российской разведки, принимавших участие в кибероперациях по вмешательству в выборы 2016 года, а также в другой подрывной деятельности. Мы предпринимаем действия в отношении сотрудников служб, работавших в интересах подпавшего под санкции олигарха, взломавших базу WADA и совершивших хакерские атаки на другие международные организации и участвовавших в другой подрывной деятельности", - приводятся в документе слова главы Минфина США Стивена Мнучина.

Оригинал здесь https://home.treasury.gov/news/press-releases/sm577

Вместе с тем, OFAC (Office of Foreign Assets Control, подразделение Минфина США, отвечающее за правоприменение в области санкций) в среду уведомило Конгресс о намерении исключить En+ Group, "РусАл" и "Евросибэнерго" из санкционного списка в течение 30 дней. При этом их владелец Олег Дерипаска остается в SDN List.

Оригинал здесь https://home.treasury.gov/news/press-releases/sm576

Наше мнение: в первом квартале 2019 года возможно появление еще одного пакета санкций против РФ, в том числе и связанных с запретом на приобретение госдолга РФ.

#санкции #Минфин #США #Дерипаска #Русал #Евросибэнерго #En+ #OFAC

Кручу, верчу, всех запутать хочу – новый проект изменений Положения ЦБ № 580-П

Банк России вчера вечером на своем сайте разместил Проект изменений в Положение № 580-П, определяющий дополнительные требования инвестирования средств пенсионных накоплений НПФ и средств военной ипотеки.

Лоскутное одеяло
Участники рынка, специализирующихся в области управления активами средств пенсионных накоплений НПФ, давно ждали изменений к действующей редакции 580-П и, когда вчера текст изменений этого положения ЦБ появился в открытом доступе, даже не обратил на него внимания.
Следует пояснить, что нормативные акты ЦБ в части инвестирования средств пенсионных накоплений НПФ давно стали походить на лоскутное одеяло, где одна заплатка ставится на другую. Постоянная череда изменений в части допустимых для инвестирования средств НПФ финансовых инструментов, разрешенных сделок, накладывается на дополнительные ограничения, которые содержатся в различных федеральных законах и других нормативных актах ЦБ. На выходе получаются совершенно зубодробительные ограничения, в которых после первых прочтений с трудом разбираются юристы, контролеры НПФов, спецдепозитериев и управляющих компаний.

Долгая дорога в дюнах
История внесений изменений в 580-П показательная. Наминаем, сразу же после тог,о как Минюст согласовал начальную версию 580-П, и еще до того, как этот документ вступил в силу, в нем обнаружился ряд логических несостыковок. Поэтому, сразу же в Положение 580-П регулятор начал делать поправки. Действующая сейчас редакция Положения 580-П - это, по сути, вторая итерация данного документа. К сожалению, когда в него были внесены эти правки, выяснилось, что они создают двойственность толкований некоторых пунктов нормативного акта, возникла необходимость написать изменения к изменениям. В итоге появилась вторая версия изменений 580-П, но она так и не вступила в силу. Задержка в принятии этой версий изменений связана с одним кейсом: у НПФ «Будущее» в Промсвязьбанке (ПСБ) были размещены средства пенсионных накоплений на общую сумму более 12 млрд рублей. В декабре 2017г. произошло снижение рейтинга ПСБ, и у банка возникло обязательство в течение следующего рабочего дня вернуть НПФу почти 12 млрд рублей. Банк России пошел на поводу ПСБ и развернул из Минюста уже практически согласованное изменение 580-П. В итоге появилась очередная итерация правок 580-П, которая и должна была разрешить коллизию между ПСБ и НПФ «Будущее». Правда, после этого у ПСБ был повышен рейтинг, и коллизия отпала сама собой. Тем не менее, эта версия изменений в 580-П была согласована всеми сторонами, по нашей информации сейчас она находится на рассмотрении в Минюсте. Ожидаем, что скорее всего она вступит в силу в начале 2019 г.

Именно этого изменения 580-П участники рынка и ждали уже полгода. Когда же на сайте ЦБ появилось название проекта внесения правок в 580-П на него не обратили внимания, т.к. заранее знали о всех ожидаемых изменениях.

Новые возможности с ужесточением
В пояснительной записке ЦБ по новому изменению 580-П (это уже четвертая версия изменений данного нормативного акта), содержится волшебная фраза о том, что вносимые изменения позволят НПФам:

- покупать дополнительные концессионные облигации без кредитного рейтинга;
- покупать акции АО, которые впервые предлагаются к публичному обращению, в том числе в ходе их первого публичного размещения.

ЦБ лукавит. Есть ограничения, которые прописаны в пункте 1.4.4., там есть ограничения по рейтингам покупаемых в портфель пенсионных накоплений облигаций, в том числе и концессионных. А что касается участия НПФов в покупке акций на первичном размещении, то ограничения пункта 1.1.3. не позволяют этого делать. В итоге, возможности покупки акций на IPO не появилось, а возможности покупки акций на SPO были и ранее (они были прописаны в пункте 1.3.2.), но теперь их дополнительно ограничили.

#Банк_России #580_П #изменения #проект #НПФ #УК #спецдепозитарии

https://www.kommersant.ru/doc/3835801