MMI. Страница 7
97134
@russianmacro
Макроэкономика ( российская и глобальная), мировые рынки. Максимально оперативная аналитика.
-
MMI
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ STANDARD&POOR’S • Гернси - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный” FITCH • Пакистан - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС • Лесото - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный” • Ирландия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного” • ОАЭ - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный” • Словакия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “негативный” MOODY’S • Тринидад и Тобаго - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва2, ⬆️прогноз повышен до “позитивного” • Исландия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, ⬆️прогноз повышен до “позитивного” Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/17497 -
MMI
ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА США НАКОПЛЕННЫМ ИТОГОМ ПРОДОЛЖАЕТ УВЕЛИЧИВАТЬСЯ По данным Минфина США, дефицит бюджета в июне составил -$228 млрд vs дефицита в -$240 млрд месяцем ранее. Последний раз, когда был зафиксирован профицит бюджета – апрель этого года (+$176 млрд) Дефицит бюджета с октября по июнь составил почти -$1.4 трлн, что на 170% больше, чем за тот же период годом ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября. Финансирование этого долга становится все более дорогим в результате роста процентных ставок. Процентные платежи за последние девять месяцев достигли $652 млрд — на 25% больше, чем за тот же период год назад. Государственные расходы подскочили на 10%, в частности – по программам здравоохранения, такие как Medicare и Medicaid. Выплаты по социальному обеспечению подскочили на 11%, и это самое большое такое увеличение за четыре десятилетия. Правительство также выплатило $52 млрд на покрытие депозитов в трех региональных банках, обанкротившихся этой весной. 
-
MMI
🟢🔴 - более процента теряет на сегодняшних торгах индекс континентального Китая, темпы роста которого по итогам 2кв2023 определенно разочаровали инвесторов. Ставка MLF (medium-term lending facility) вопреки некоторым ожиданиям была оставлена Народным Банком Китая без изменений на отметке в 2.65% годовых. Российский рынок закрывал минувшую неделю неплохим ростом, лучше рынка торговались бумаги Русала и Яндекса. Сегодня на фоне возросшей геополитической напряженности вполне вероятно усиление давления на курс рубля. 
-
Реклама
-
MMI
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 17 ПО 21 ИЮЛЯ Понедельник 17.07 • 🇨🇳 Китай, ВВП (est. 0.5%, квкв, 7.3% гг) • 🇨🇳 Китай, промпроизводство (est. 2.7% гг) • 🇨🇳 Китай, розничные продажи (est. 3.2% гг) Вторник 18.07 • 🇺🇸 США, промпроизводство, июнь (est. 0.0% мм, 1.1% гг) • 🇺🇸 США, розничные продажи, июнь (est. 0.5% мм) Среда 19.07 • 🇬🇧 UK, CPI, май (est. 8.2% гг) • 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.07% • 🇺🇸 США, новое строительство, апрель (est. 1.480К) • 🇺🇸 США, разрешения на строительство, апрель (est. 1.500К) Четверг 20.06 • 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.55%, unch) • 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ • 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 242K) Пятница 21.07 • 🇷🇺 Россия, заседание ЦБ Прогноз MMI: 8.0% -
MMI
ЭКОНОМИКА КИТАЯ В ИЮНЕ: ПРОМЫШЛЕННОСТЬ СТАБИЛЬНА, НО ОЩУТИМЫЕ ПРОБЛЕМЫ С ПОТРЕБИТЕЛЬСКИМ СПРОСОМ Китайское Статбюро представило цифры по итогам июня: • Промышленность: 4.4% гг vs 3.5% гг в мае; ожидалось 2.7% гг. 1П2023: 3.8% гг • Розничные продажи: 3.1% гг vs 12.7%; ожидалось 3.2% гг. 1П2023: 8.15% гг • Инвестиции в основной капитал: 3.8% vs 4.0% (прогноз 3.5%) Китайская экономика восстанавливается несколько меньшими темпами, чем ожидалось ранее. Особенно это касается потребительского спроса. 
-
MMI
ВВП КИТАЯ 2кв23: ГОДОВЫЕ ЦИФРЫ – ХУЖЕ ОЦЕНОК Китайская экономика во втором квартале продемонстрировала рост на 6.3% гг, темпы выросли по сравнению с 4кв22 в 4.5% гг, цифры - хуже рыночных ожиданий роста на 7.3%. Квартальная динамика с предыдущих 2.2% квкв опустилась до 0.8% квкв Китайское Статбюро отмечает, что «….Китай установил скромную цель роста на уровне около 5% на 2023 год. В прошлом году экономика выросла на 3%, не дотянув до цели правительства около 5.5%…». 
-
MMI
МОСКВА ЗАНЯЛА ПЕРВОЕ МЕСТО В РЕЙТИНГЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОМЫШЛЕННОЙ ПОЛИТИКИ С учетом репутации столицы как города офисов и ТЦ, результаты рейтинга Минпромторга могут показаться неожиданными. Однако опыт Москвы действительно заслуживает внимания профессионального сообщества. В городе за 2018-2022 гг объем производства в обработке вырос в два раза, за 5М23 – еще на 11% гг. На данный момент в Москве насчитывается порядка 4000 промпредприятий: от НПЗ в Капотне, заводов автомобилей и электробусов до мелких производств кондитерских изделий. Причины такого бума – в быстром увеличении темпов инвестиций. Москва обгоняет среднероссийский темп роста инвестиций в основной капитал более чем в четыре раза, за пять лет объемы вложений выросли вдвое. По итогам 2022 доля Москвы в общероссийском объеме инвестиций достигла 21%. Несмотря на высокую базу, рост имеет все шансы продолжиться. Прежде всего, за счет создания национального кластера импортозамещения в Некрасовке (до 20 000 рабочих мест) с его налоговыми и таможенными льготами. -
MMI
РУБЛЬ ОСТАНОВИЛСЯ. ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ ФОНДОВОГО РЫНКА? На этой неделе рубль вернулся в «зону комфорта», которой правительство считает диапазон 80–90 ₽ за $1. Что теперь? Аналитики БКС ждут дальнейшего укрепления. Недавно они выпустили стратегию по российскому рынку на III квартал, которая это учитывает. Они смотрят оптимистично и на рынок акций. Как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Стратегия вызвала много вопросов у инвесторов — в этом видео глава дирекции инвестиционной аналитики БКС Кирилл Чуйко на них отвечает: https://youtu.be/koVnZHn3ofg #реклама Kra23bHTg -
MMI
КАРТИНА ИНФЛЯЦИЯ ГЛАЗАМИ ЦБ: ИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ НАРАСТАЕТ ЦБ дал обзор инфляции за июнь и ряды сезонно-сглаженной динамики цен. ЦБ оценил сезонно-сглаженную инфляцию в июне в 0.52% mm sa VS 0.39% в мае. В пересчете на год это 6.4% mm saar VS 4.8% в мае. Если эти темпы сгладить по 3-м мес, то получится, что текущая инфляция за последние 3 мес - 5.0%. Ускорение идёт и на уровне базовой инфляции: 0.50% mm sa VS 0.46% в мае. Эта оценка из обзора Динамика потребительских цен. Отметим, что Минэк оценил сезонно-сглаженный рост цен в июне более скромно: 0.40% mm sa (4.9% mm saar), что в точности совпало с нашей оценкой. Качественного вывода это не меняет: ИНФЛЯЦИЯ В ИЮНЕ СУЩЕСТВЕННО УСКОРИЛАСЬ. Но есть и хорошие новости – ускорение пока идёт по ограниченному кругу -курица, яйцо, сахар, стройматериалы, автомобили, бензин и туризм (и зарубежный, и внутренний). Но обвал рубля, спровоцировавший рост инфляционных ожиданий, может привести к включению в ценовую гонку более широкий круг товаров и услуг. 
-
MMI
BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ПРОГНОЗЫ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ФЕДРЕЗЕРВОМ ПЕРЕНОСЯТСЯ НА 2024 ГОД, ОЖИДАНИЯ РОСТА ИНФЛЯЦИИ - НИЗКИЕ Итог июльского опроса управляющих (Global FMS): • Федрезерв скорее всего начнет понижательный цикл уже в 2024 году, а не в конце этого • Ставки на рост инфляции – вблизи многолетних минимумов • Ожидания мягкой просадки в США ждут 64% vs 26% жесткой. 14% полагают, что рецессии не будет вовсе в ближайшие полтора года • Всего 15% респондентов прогнозируют увеличение темпов роста глобальной экономики • В январе 90% опрошенных верили в уверенное восстановление Китая после открытия, сейчас так полагают менее 20%. Основные рекомендации: - UW акции, 5-месячный минимум - long бонды Investment Grade, техи, здравоохранение, банки, Япония - short Китай, компании роста, - аллокация в товарные рынки – на 3-летнем минимуме - уровень cash сократился до 5.1% vs 5.6% ранее – это минимальный уровень с января 2022. 
-
MMI
АЭРОФЛОТ В 1П2023: ХОРОШИЕ ПОКАЗАТЕЛИ БИЗНЕСА, НО РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ МОЖЕТ УХУДШИТЬСЯ ИЗ-ЗА РОСТА ЦЕН НА ТОПЛИВО Национальный перевозчик по итогам полугодия и отдельно июня представил довольно уверенные показатели. Пассажиропоток вырос в прошлом месяце на 15.7% гг, а за 1П23 – на 21.8% гг. Улучшается динамика налета по парку и количества рейсов, причем как на внутренних, так и на международных направлениях, хотя в последних присутствует и эффект низкой базы прошлого года. Прогнозы компании на этот год в моменте оптимистичны: планируется перевезти 45.2 млн человек, это +11% гг. Предыдущие темпы ожиданий роста пассажиропотока были более скромными: 7% гг (около 43.5 млн). Среди текущих рисков Аэрофлота - ситуация с поддержанием в состоянии летной годности авиапарка западных самолетов, отметим, что на данный момент ничего критического не происходит и разговоры о большом количестве самолетов-доноров остаются, к счастью, лишь разговорами. Второе – растущая стоимость авиакеросина (+50% к предпандемийным уровням), т.к. демпфер снижается, и уже компенсировать стоимость топлива в полной мере не получается, логичный выход – перекладка затрат в стоимость авиабилетов, которая продолжает расти. Более детально оценить финансовое состояние Аэрофлота можно будет уже в августе, когда намечено возобновление публикаций отчетности по МСФО 
-
MMI
КРАТКОСРОЧНЫЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США ВАЛЯТСЯ ВПОЛНЕ УВЕРЕННО Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка зафиксировал снижение инфляционных ожиданий. На год вперед американцы ждут инфляцию 3.83% vs 4.07% и 4.45% двумя месяцами ранее, на три года вперёд – 2.95% vs 2.98% и 2.89% В разбивке по сегментам: у населения уменьшилась неопределенность касательно роста цен, ждут снижения тарифов на топливо, но в то же время растут прогнозы роста цен на недвижимость. Ожидания по росту доходов после снижения в прошлом месяце вновь увеличились, лучше стал взгляд на доступность кредитов. Однолетние ожидания довольно продолжают заметно сокращаться, а трехлетний показатель после трех месяцев роста также снижается. Вполне вероятно, что понижательный тренд будет наблюдаться и далее ввиду опубликованных на днях цифр по инфляции. 
-
MMI
🟢 - Потребительская и производственная инфляция в США снижаются, инвесторы укрепляются во мнении, что ставка ФРС может быть поднята всего один раз - доходности суверенных госбондов продолжают снижаться, а индекс доллара опустился на 18-месячный минимум, пробив вниз отметку в 100 пунктов. Сегодня в США стартует сезон корпоративных отчетностей, первыми цифры представят банки. Накануне на WallStreet хорошими темпами росли техи, прежде всего Google. Опережающий спрос зафиксирован в криптосегменте на положительном решении суда в отношении компании Ripple (разбирательство с продажами токена XPR), инвесторы по итогам этого кейса ждут послабления регулирования всей криптоиндустрии. Нефть торгуется выше $80 за баррель на перебоях поставок из Ливии и Нигерии. Индекс Мосбиржи вчера технически скорректировался после роста в последние несколько сессий, впрочем внешняя конъюнктура сейчас остается довольно благоприятной. 
-
MMI
ОЖИДАНИЯ ПО ДОЛЛАРУ, ИНФЛЯЦИИ И СТАВКЕ ВЫРОСЛИ Банк России опубликовал результаты опроса аналитиков. MMI @russianmacro участвует в этом опросе. Результаты: • ВВП: прогноз 23г повышен с 0.8 до 1.5%, на 2024/25гг – без изменений – 1.4/1.5% • Инфляция: прогноз на 23г повышен с 5.5 до 5.7%, на 2024г – с 4.0 до 4.3%, на 2025г – без изменений – 4.0% • Среднее за год значение ставки: прогноз на 2023г повышен с 7.5 до 7.9% – это предполагает возможность повышения к концу года до 8.5-9%; ожидания по ставке на 2024/25гг – 7.7/6.6% • Курс рубля, средний за год: прогноз на 23г повышен с 76.9 до 81.8 – это означает, что во 2П2023г средний курс должен составить 86.3; ожидания по курсу на 2024/25гг – 85.0/85.0 Наши прогнозы в этот раз оказались очень близки к консенсусу 
-
MMI
АМЕРИКАНСКИЙ PPI ОТДАЛ ПРАКТИЧЕСКИ ВЕСЬ ТРЕХЛЕТНИЙ РОСТ ТЕМПОВ Производственные цены в США в июне выросли на 0.1 mm sa vs снижения в мае на -0.4%, ожидался рост на 0.2% mm sa. Годовой показатель составил всего 0.1% гг vs 0.9% гг (прогноз: 0.4% гг). Core PPI в июне без изменений 0.1% mm как и а мае, годовая динамика: 2.4% гг vs 2.6% гг (ожидалось 0.2% мм и 2.6% гг) С темпами производственной инфляции, судя по всему, также все очень неплохо. Годовые темпы уже находятся вблизи 3-летних минимумов, но тогда в 2020м они рухнули из-за ковида. Вновь темпы роста цен, как и в случае с CPI , снижаются больше предварительных ожиданий. Федрезерв может быть доволен… 
-
Реклама
-
MMI
МИРОВОЙ РЫНОК НЕФТИ В ИЮНЕ ДЕФИЦИТНЫЙ, КАК И МЕСЯЦЕМ РАНЕЕ В опубликованном сегодня ежемесячном обзоре ОПЕК были повышены оценки глобального спроса в 2023г до 102.0 млн бс vs 101.91 млн бс. в мае. В 2024 году спрос составит 104.25 млн. бс (+2.25 млн бс), основной драйвер роста потребления – Китай. Спрос на нефть ОПЕК во втором квартале – 28.36 млн бс. При этом в июне ОПЕК добывал 28.19 млн бс, таким образом, в июне рынок – дефицитный (-170 тыс бс), равно, как был и в мае: -261 тыс бс. С учетом продления добровольного сокращения добычи С.Аравией на 1 млн. бс, прогнозировать изменения текущих тенденций скорее всего преждевременно. Экспортные нюансы (итоги мая) : Россия поставила в Китай 19% всей импортируемой Поднебесной нефти, сауды предоставили 14%, малазийцы – 11%. В Индию российский импорт составил 46% завезенных туда нефти и нефтепродуктов vs 18% иракских и 11% саудовских объемов 
-
MMI
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОЗОНЕ ВНОВЬ УШЛО В МИНУС, УМЕРЕННЫЙ ПЛЮС В ОСНОВНЫХ ЭКОНОМИКАХ НЕ ОДОЛЕЛ НЕГАТИВ НА ПЕРИФЕРИИ По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны увеличилось в мае на 0.2% мм (ожидалось 0.3% мм) vs 1.0 мм в апреле, а в годовом исчислении снижение усилилось до -2.2% гг, (ожидалось: -1.2% гг) vs 0.2% гг месяцем ранее. Все цифры – хуже прогноза Производство товаров промежуточного спроса упало на -5.4% гг, товаров длительного пользования: -5% гг, потребительских товаров: -2.8% гг. Объемы инвестиционных товаров выросли на 2.5% гг. Среди стран континента наилучшие годовые темпы показали Мальта (12.2%) и Дания (7.8%), а худшие темпы – в Ирландии (-16.2%) и Эстонии (-12.8%). Ведущая экономика континента, Германия: 0.9% гг vs 1.7% и 3.3% гг ранее. Промпроизводство в Европе переживает сейчас далеко не лучшие времена, чему одно из свидетельств – обвал региональных PMI MfG. Один из основных факторов – падение спроса в Китае, и соответственно сокращение поставок туда экспортных товаров, в том числе и из Европы. 
-
MMI
Не хотите покупать переоцененный турецкий паспорт, а проблемы с комлайнсом и бизнесом зарубежом остались? После СВО и закрытия Карибов, россиянам приходится выбирать между Турцией и программами на основе поддельных документов - Румынией, Мексикой , Молдовой. Легальная альтернатива - паспорт Киргизии. Прозрачный процесс получения и снятие ограничений на личные и инвест. счета зарубежом. Сроки, документы и стоимость здесь Человеческим языком про иммиграцию и байки рынка на канале PassportPower #реклама