​​⚡ Банк России все делает правильно В прошлом посте мы говорили о поведении рубля и столь скорое восстановление вызывает вопрос — какой ценой удалось так укрепить валюту за месяц. На прошлой неделе ЦБ опубликовал отчёт о размере международных резервов и он выглядит оптимистично. За месяц с конца февраля резервы ЦБ «похудели» на $38 млрд.  Чтобы понять много это или мало, посмотрим на тактику ЦБ в 2014-2015 годах. 8 лет назад после введения санкций Банк России действовал не так смело. С июля по декабрь курс доллара поднялся с 35 до 80 рублей или на 130%. За этот период ЦБ «сжёг» $86 млрд резервов в попытках поддержать курс, но он так и не вернулся к прежним уровням. В этом году ЦБ потратил $38 млрд, из которых $34 пришлись на первые 2 недели паники (на изображении слева). Благодаря введению ограничений на покупку и снятие валюты, которых не было в 2014, Банку России удалось сберечь резервы. В условиях блокировки части ЗВР со стороны Запада решения ЦБ оказались верными – не сильно жертвуя резервами, Банку России удалось вернуть курс к прежним значениям. Это позитивно и для людей, инфляционное давление на которых ослабнет, и для бизнеса, импорт которого будет идти по комфортному курсу. Также правильным решением стала диверсификация резервов. Если в 2014 ЗВР России на 90% состояли из доллара и евро практически в равных пропорциях, то после 2014 структура стала стремительно меняться. На середину 2021 доля доллара упала до 16%, а золота выросла до 21%. Также в структуру резервов добавили юань и другие валюты (на изображении справа). Благодаря этому блокировка активов ЦБ в долларах и евро оказалась не такой страшной, какой могла бы стать в 2014.  Перевод платежей за сырье на новую схему поможет быстрее наполнять валютные резервы несмотря на санкции, но об этом я расскажу в следующем посте. Удачных инвестиций! @romanfinance