​​Добро пожаловать в Зомбилэнд

За время пандемии количество корпоративных банкротств достигло максимумов за десятилетие. За половину 2020 года обанкротилось на 50% больше компаний чем за полный 2019 год, а по итогам года общее количество обанкротившихся компаний превысит количество банкротов в кризисный 2009 год. Доля «зомби-фирм» в американской экономике достигла 20%. К слову, в 2008 их было всего 4%.

«Зомби-фирма» - компания, которая не в состоянии обслуживать долги за счет получаемой выручки

Ниже я разобрал главные метрики финансовой устойчивости бизнеса. На изображении ниже - шпаргалка с пограничными значениями каждого мультипликатора. Сохраните ее и используйте их при оценке компаний перед покупкой

Interest Coverage - процентное покрытие. Показывает насколько операционная приыбль превышает уровень процентных расходов по долгам. Если значение мультипликатора не превышает 2, перед нами типичная «зомби-фирма». Если бизнес столкнется с остановками или спадом, это приведет к неспособности расплатиться по долгам

WACC vs ROIC - соотношение стоимости капитала к рентабельности капитала. Если показатель WACC больше ROIC, то это значит, что стоимость привлечения капитала выше рентабельности и в будущем это приведет к «разрушению стоимости» компании. Для «зомби-фирм» превышение WACC над ROIC губительно, потому что каждое последующее привлечение заемного капитала будет усиливать разрыв и вести компанию к банкротству

Quick Ratio - коэффициент быстрой ликвидности. Показывает способность компании исполнять краткосрочные обязательства (до 1 года) за счет ликвидных активов. Если значение показателя меньше 1, это означает неспособность компании рассчитаться по краткосрочным обязательствам своими ликвидными активами

Хотите пример, взгляните на показатели Tesla.
Interest Coverage: 1,76
WACC: 7,93%
ROIC: 3,75%
Quick Ratio: 0,92
Но многие, конечно, продолжат верить в магию Илона Маска.

Описанные показатели вы найдете в карточке компании на сайте gurufocus.com

Удачных инвестиций!
@romanfinance