#шевченко #вдо На этой или следующей неделе мы планируем вывести на размещение облигации краснодарского сельхозпроизводителя АО им. Т.Г. Шевченко. Основные предварительные параметры выпуска: o Размер выпуска – 250 млн.р. o Срок до оферты – 1 год (до погашения – 3 года) o Ежеквартальный купон 18,5% годовых (эффективная доходность к оферте – 19,8%) Эмитент специализируется на растениеводстве, характеризуется умеренной долговой нагрузкой и высокой эффективностью. Подробности - в презентации для инвесторов. Компания завершает получение кредитного рейтинга. Присвоение рейтинга ожидается не позднее конца июля. По нашим ожиданиям, его ступень может оказаться в верхней части рейтингов эмитентов розничных облигаций от АПК (сейчас максимальный рейтинг в этой группе, BB+, имеет красноярская УК Голдман Групп, куда входит ОбъединениеАгроЭлита). Держатели облигаций симпатизируют сельхозсектору. Доходности этих бумаг, в большинстве, находятся вблизи 13-15%. К слову, средняя доходность всего сегмента ВДО – около 17-18%. «Шевченко» - не частый нынче случай, когда новый выпуск дает премию по доходности, а не дисконт к упавшему рынку облигаций. Но нужно учитывать, что доходность к оферте через 1 год, а не к погашению через 3 года. Эмитент дает премию на первый год обращения бумаг, предполагая для себя возможность сэкономить в оставшиеся два. Новый 250-миллионный выпуск – половина от 500 млн.р., которые планирует занимать АО им. Т.Г. Шевченко. Если спрос на выпуск под 18,5% окажется высоким, вторые 250 млн.р. могут быть привлечены уже в августе, вероятно, под более умеренную ставку.