💸 Ковенанты: как инвестору защититься от дефолта эмитента?
А вы знали, что при выпуске облигаций часто прописывается ряд условий, при нарушении которых держатель облигаций получает право на досрочное погашение своих бумах? Такие условия называются ковенантами.
Почему обязательные ковенанты не спасают?
Обязательные ковенанты предусмотрены законодательством. Например, это просрочка выплаты купона/номинала либо исполнения оферты. Однако такие ковенанты никакой защиты не дают. Они лишь констатируют факт уже имеющихся проблем.
Чем помогут добровольные ковенанты?
Для контроля эмитента используются добровольные ковенанты. Их можно разделить на две группы:
1. Финансовые — снижение уровня финансовых показателей компаний (показателей рентабельности, долговой нагрузки, ликвидности).
2. Поведенческие — нарушение сроков раскрытия информации, продажа контрольного пакета акций, смена совета директоров или аудитора, выплата дивидендов.
Отдельного внимания заслуживает ковенант «кросс-дефолт». Он позволяет требовать досрочного…