Почему ESG фонды не такой идеальный вариант как нам рисуют Что такое ESG фонды Фонды ESG обещают инвестировать в компании с лучшими экологическими, социальными и управленческими характеристиками, чтобы спасти планету, улучшить условия труда или, в случае веганской повестки, предотвратить поедание животных. В «Принципах ответственного инвестирования», поддерживаемых ООН, говорится, что подписавшие стороны владеют активами на сумму $121 трлн – даже если предположить ошибки двойного учета, это гигантская сумма. Сторонники ESG могут указать на то, что выглядит как успех: их давление побудило многие компании продать «грязные» электростанции, шахты и даже некоторые нефтяные предприятия. Это даже привело к смене совета директоров в Exxon Mobil. Как всегда, не все так радужно К сожалению, продажа активов или акций сама по себе не спасает планету, потому что их купил кто-то другой. Точно так же много нефти и угля выкапывается и сжигается, как и раньше, просто теперь там другой собственник. И есть много людей, желающих купить активы. Кто готов купить такие «немодные» предприятия? Подсказка: никогда прежде в истории не было такого большого количества частного капитала без требований к публичной отчетности. Проблема в том, что менее заботящиеся об окружающей среде инвесторы, покупающие эти акции, нефтяные скважины или электростанции, абсолютно не собираются их закрывать, пока они не перестанут приносить прибыль. “За” и “против” ESG Есть три важных аргумента в пользу ESG, которые звучат разумно, но имеют серьезные недостатки: 1) Если компании будут лучше относиться к окружающей среде, работникам, поставщикам и клиентам, это будет лучше для бизнеса. Рост затрат для снижения выбросов или повышения оплаты труда должно помочь цене акций только в том случае, если это также повысит доход или уменьшит другие расходы. Например, за счет снижения налогов, или снижения текучки кадров. Но произойдет ли это? 2) Отказ от акций или облигаций грязных компаний и приобретение акций чистых компаний направит капитал от плохих дел к хорошим. Это сделает «грязные» деньги менее привлекательными. На практике, прогнозы риска и доходности имеют гораздо большее влияние на длительной дистанции, а «экологичность» больше похожа на лишний шум. 3) ESG фонды просто пытаются заработать деньги, и это включает в себя избегание рисков с окружающей средой, работниками или клиентами. Однако, принцип отбора самых популярных индексных фондов ESG заключается в выявлении только финансово значимых рисков. Если появится нефинансовый риск – вряд ли акции компании будут исключены. А частный инвестор всегда может сбросить акции при наличии важной новости.